基于财务指标分析的企业核心竞争力评价研究.docx

1、基于财务指标分析的企业核心竞争力评价研究 基于财务指标分析的企业核心竞争力评价研究 在市场竞争日益激烈的现代社会，企业越来越关注的是它的长期生存和发展能力。核心竞争力被认为是企业长远生存和发展的关键，科学评价企业核心竞争力的前提是建立一套科学合理的综合评价指标体系，国内外的学者和研究机构就构建企业核心竞争力评价指标体系作了大量的工作，但是对于如何科学的构建评价体系的论述较少，综合评分法对财务指标进行分析，从而对企业核心竞争力作出评价研究。一、企业核心竞争力的构成要素（一）企业核心竞争力的基本要素核心竞争力是多种因素整合形成的合力，最终表现为企业的核心技术、核心人力、核心设备和核心产品等有形的资

2、源，但参与整合的各种因素，即核心竞争力的构成要素，则包含有形和无形两种形态。核心竞争力的构成要素分为价值创造能力、资产运营能力、经营安全能力、企业组织、协调和创新能力四个方面。1.价值创造能力，财务核心竞争力对企业的价值起决定性作用。它从当前盈利能力、可持续盈利能力、潜在盈利能力三个方面体现企业的价值创造，能够显著提高企业的资金运营效率，增强企业盈利能力和防范财务风险能力，从而实现企业价值最大化目标和提高社会贡献率。2.资产运营能力，是指对企业的资产周转速度及其影响程度所进行的分析，资产运营能力的强弱取决于资产的周转速度、资产运行状况、资产管理水平等多种因素。3.经营安全能力，反映企业生存经营

3、安全稳定程度。主要分析的因素有：资产负债率、权益负债率、利息保障率、资产流动比率和速动比率。4.企业组织、协调和创新能力，技术能力是一组具有技术特性并依附于技术型人才的技能，支撑能力是一组企业管理技巧和能力，对于企业的竞争力的构成和发挥往往具有较大的作用。（二）各要素与财务指标的关系核心竞争力各构成要素及其所包含的具体内容外化为核心竞争力的各种主要特征，相应的，核心竞争力的各主要特征通过各构成要素得以体现，各构成要素又可以用一些指标来衡量和评价，使得抽象的特征具体化。这些指标可以是财务的，也可以是非财务的。企业核心竞争力的各项特征都可以内化为核心竞争力的构成要素，同时外化为财务指标或非财务指标

4、。财务指标和非财务指标是核心竞争力各构成要素和各主要特征的外在表现形式。二、企业核心竞争力评价指标体系构建的原则（一）指标的选取原则1.全面性原则：指标的选取尽量全面地反映企业的内、外部环境，而且成一完整体系，减少则失去完整性，增加则有冗余。2.科学性原则：指标的选取按照一定的科学原则进行，各指标的定义、规定、描述、计算、问题设计与评议标准等具有科学性、准确性。3.可比性原则：即所选取的指标在同一行业不同企业之间可以横向比较，并且在企业内部也可以纵向比较。4.代表性和相对独立原则：指标之间要相互独立，不要重复选择、指标要有明确的代表性，并尽量用较少的指标反映较全面的问题。（二）指标体系的构建原

5、则1.系统性原则：指标体系要按照系统思想构建一个完整的评价体系。企业核心竞争力的指标作为一个有机整体，不但应从各个角度来反映出被评价系统的主要特征和状态，还要能反映出被评价体系的发展趋势。2.逻辑性原则：指标要按照一定的逻辑性组合和分类。3.结构化原则：指标与其他指标之间呈结构性联系，可以分别表征企业的不同领域。4.可行性原则：企业核心竞争力的指标建立应尽量简化，操作性要强，并同时力争指标的标准化。三、基于财务视角的企业核心竞争力评价指标体系的构建对企业核心竞争力的评价意义很大，它有助于企业正确认识自身的素质、能力和差距。估价企业的处境和面临的形势，明确努力方向和赶超目标，从而作出有远见的战略

6、决策而缔造企业的辉煌。基于财务视角构建企业核心竞争力评价体系应包括以下方面的内容。（一）盈利能力指标盈利能力是指企业获取利润的能力。利润是企业内外有关各方都关心的中心问题、利润是投资者取得投资收益、债权人收取本息的资金来源，是经营者经营业绩和管理效能的集中表现，也是职工集体福利设施不断完善的重要保障。获得最大限度的合法利润.这是企业进行生产经营活动的直接目的和企业管理的目标。因此，企业盈利能力高低，是企业能否生存的重要条件。企业资本运用能力和价值创造能力指标R1，包括以下子项目：净资产收益率指标R11；总资产报酬率指标R12；销售利润率R13；盈余现金保障倍数R14；成本费用利润率R15；资本

7、收益率R16。（二）资产质量指标资产质量指标是指通过对资产负债表的资产进行分析，了解企业资产质量状况，分析是否存在变现能力受限，如呆滞资产、坏账、抵押、担保等情况，确定各项资产的的实际获利能力和变现能力。通过对企业资产质量的分析，能使各利益相关者对企业经营状况有一个全面、清晰的了解和认识。资产质量指标R2，包括以下子项目：总资产周转率R21；应收账款周转率R22；不良资产比率R23；流动资产周转率R24；资产现金回收率R25。（三）偿债能力指标偿债能力是指企业偿还到期债务的能力。偿债能力分析包括短期偿债能力的分析和在期偿债能力的分析两个方面。其中，短期偿债能力分析是通过对反映短期偿债能力的主要

8、目标和辅助目标的分析，了解企业短期偿债能力的高低及其变动情况，说明企业的财务状况和风险程度。长期偿债能力分析是通过对反映企业长期偿债能力指标的分析，了解企业长期偿债能力的高低及其变动情况，说明企业整体财务状况和债务负担及偿债能力的保障程度。债务风险状况指标R3，包括以下子项目：资产负债率R31；已获利息倍数R32；速动比率R33；现金流动负债比率R34；带息负债比率R35；或有负债比率R36。（四）经营增长指标经营增长指标是企业对各项财务指标与往年相比的纵向分析，通过经营增长能力指标分析，我们能过大致判断企业的变化趋势。从而对企业未来发展的情况作出准确的预测。经营增长指标R4，包括以下子项目：

9、销售增长率R41；资本保值增值率R42；销售利润增长率R43；总资产增长率R44；技术投入比率R45。（五）管理绩效指标企业管理绩效定性指标主要反映企业在一定经营期间所采取的各项管理措施及其管理成效。管理绩效定性指标R5，包括以下子项目：战略管理R51；发展创新R52；经营决策R53；风险控制R54；基础管理R55；人力资源R56；行业影响R57；社会贡献R58。四、企业核心竞争力的评价方法基于以上对企业核心竞争力及其财务指标的研究，本论文将采用经营业绩评价综合评价法对企业核心竞争力进行评价。（一）运用综合评分法的步骤运用综合评分的一般程序或步骤：选择核心竞争力评价指标，确定各项评价指标的标准

10、值，确定各项评价指标的权数，计算各类评价指标得分，计算企业核心竞争力综合评价分数，确定经营业绩综合评价等级。（二）对核心竞争力进行评价分析虽然财务目标与财务环节的联系分析可以解决单线指标分析或单方面分析给评价带来的困难，但由于没有采用某种计量手段给相互关联指标以综合评价，因此，往往难以准确得出公司核心竞争力改善与否的定量结论。企业经营业绩综合分析评价正是从解决这一问题出发，利用业绩评价的不同方法对企业核心竞争力进行量化分析，最后得出企业核心竞争力评价的唯一结论。1.选择核心竞争力评价指标进行企业核心竞争力综合分析的首要步骤是正确选择评价指标，指标选择要根据分析目的和要求，考虑分析的全面性、综合

11、性。根据2006年国务院国有资产监督管理委员会颁布的实施细则，选择的企业综合绩效评价指标包括22个财务绩效定量评价指标和8个管理绩效定性评价指标，1）财务绩效基本指标及其计算净资产收益率，指企业运用投资者资本获得收益的能力。其计算公式为：净资产收益率=净利润评价净资产100其中：平均净资产=（期初所有者权益+期末所有者权益）2总资产报酬率，用于衡量企业运用全部资产获利的能力。其计算公式为：总资产报酬率=（利润总额+利息支出）平均资产总额100其中：平均资产总额=（期初资产总额+期末资产总额）2总资产周转率，指企业在一定时期营业收入与平均资产总额的比值，是综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的

12、重要指标。其计算公式为：总资产周转率=营业收入平均资产总额100应收账款周转率，指企业一定时期营业收入与应收账款平均余额之比。其计算公式为：应收账款周转率=营业收入应收账款平均余额100其中：应收账款平均余额=（年初应收账款余额+年末应收账款余额）2应收账款余额=应收账款净额+应收账款坏账准备资产负债率，可用于衡量企业负债水平与偿债能力的情况。其计算公式为：资产负债率=负债总额资产总额100已获利息倍数，指息税前利润与利息支出之间的比率，可用于衡量企业的偿债能力。其计算公式为：已获利息倍数=（利润总额+利息支出）利息支出销售（营业）增长率，是反映企业销售（营业）收入增长情况的指标。其计算公式为

13、：销售（营业）增长率=（本年营业收入-上年营业收入）上年营业收入100资产保值增值率，可用于衡量企业所有者权益的保持和增长幅度。其计算公式为：资本保值增值率=扣除客观增减因素的年末所有者权益年初所有者权益1002）财务绩效修正指标及其计算销售（营业）利润率=营业利润营业收入100盈余现金保障倍数=经营现金净流量净利润100成本费用利润率=利润总额成本费用总额100其中：成本费用总额=营业成本+营业税金+营业费用+管理费用+财务费用资本收益率=净利润平均资本100其中：平均资本=（年初实收资本+年初资本公积）+（年末实收资本+年末资本公积）2不良资产比率=（资产减值准备金额+应提未提和应摊未摊的

14、潜亏挂账+未处理资产损失）（资产总额+资产减值准备金额）100流动资产周转率=营业收入平均流动资产余额100其中：平均流动资产余额=（年初流动资产总额+年末流动资产总额）2资产现金回收率=经营现金净流量平均资产总额100速动比率=速动资产流动负债100其中：速动资产=流动资产-存货现金流动负债比率=经营现金净流量流动负债100带息负债比率=（短期借款+一年内到期的长期负债+长期借款+应付债券+应付利息）负债总额100或有负债比率=或有负债余额所有者权益100其中：或有负债余额=已贴现承兑汇票+担保余额+贴现与担保外的被诉事项金额+其他或有负债销售（营业）利润增长率=（本年营业利润-上年营业利润

15、）上年营业利润100总资产增长率=（年末资产总额-年初资产总额）年初资产总额100技术投入比率=本年科技支出合计营业收入1002.确定各项经济指标的标准值及标准系数为了准确评价企业经营业绩，对各项经济指标标准值的确定，根据企业类型不同及指标分类情况规定了不同的标准。1）财务绩效基本指标标准值及标准系数。基本指标评价的参照水平即标准值由财务部定期颁布，分为五档。不同行业、不同规模的企业有不同的标准值。2）财务绩效修正指标标准值及修正系数。基本指标有较强的概括性，但是不够全面。为了更加全面地评价企业绩效，财政部另外设置了4类14项修正指标，根据修正指标的高低计算修正系数，用得出的系数去修正基本指标得分。3.确定各项经济指标的权数指标的权数根据评价目的和指标的重要程度确定。4.各类指标得分计算1）财务绩效基本指标得分计算基本指标反映企业的基本情况，是对企业绩效的初步评价。它的计分是按照功效系数法计分原理，将评价指标实际值对照行业评价标准值，按照规定的计分公式