金融机构风险管理A03 作业7、8、9章答案Word下载.docx

1、相反，如果利率下跌的话，这家银行将因为借款利息的降低、贷款利息不变而获得利润。因此，净利息收入将增加。2。再融资的风险是什么？如何再融资的风险的利率风险的一部分吗？如果济基金长期固定利率与短期负债，这将是一个关于加息的影响，资产收益？ 其中的下降率再融资的风险是一个正被用来资助一个长期固定利率资产资金的新来源的成本的不确定性。这种风险发生时，与 FI 是持有期限超过其资产负债的期限更大例如，如果一家银行有一个为期十年的固定利率贷款 2 年定期存款投资，银行面临的借款在两年内新增存款率较高， 或再融资的风险。因此，利率上升将减少净利息收入。3. 是再投资风险？为什么再投资风险是利率风险的一部分？

2、如果一家金融机构用长期负债为短期资产融资，那么利率上升对收益有什么影响？再投资风险是到期资产调动带来的收益率的不确定性。这种风险发生在金融中间人拥有资产的到期日短于其负债的到期日时。举例来说，如果一家银行有一个来自于十年的定期存款的两年期限的贷款，银行面临着在两年后被迫放款或以一个可能甚至是低于存款利率的较低利率再投资的风险。同样，如果银行收到定期现金流，比如债券的票息支付或贷款的每月的利息支付，这些定期现金流也会被用于再投资于新的较低（或较高）的利率。除了影响损益表外，这个再投资风险可能会引起实际的资产收益率不同于预期收益率。4. 一种共同基金销售资料表明该基金没有风险，因为它的投资组合局限

3、于联邦政府证券的违约风险。这种说法是真的吗？解释为什么或为什么不。虽然基金的资产组合包括证券，没有违约风险，证券仍然面临利率风险。例如，如果利率上升，基金的国库证券组合的市场价值将会下降。此外，如果利率下降，对这些证券变现收益会比再投资风险，因为预期回报率。在这两种情况下，投资者在基金清算谁的立场可能出售净资产价值（NAV），比购买价格低。答案：举个例子， 如果利率上升，该基金的国库证券组合的市场价值将下降。再比如，如果利率下降， 会由于存在在投资风险而使得这些证券的变现收益低于预期回报率。也就是说，投 资者在清算他们基金的净资产时，会以低于当初的购买价格来卖出。5、什么是经济或市场价值风险？

4、在金融机构的经济活动中，这一不利风险以何种方式实现？答：市场价值风险是指资产存在潜在价值变动的风险。实现方式：随着利率的增加（或减少），固定资产的价值会减少（或增加），这是受贴现现金流现值的影响。在某种程度上，资产的市场价值的变动不同于负债的市场价值的变动。这个不同是由金融机构股票的市场价值实现的。例如，对大多数金融机构的存款，利率上升将导致资产价值的下降大于负债价值的下降。这个不同将引起市场价值，或股票， 股权的下降。6 一家金融机构的资产负债表如下：资产负债和股东权益现金$1000存款单$10000债券10000股东权益1000从资产$11000负债和股东权益总和债券是十年期的固定息票债券

5、，年利率为 10%。存单 1 年期限，利率为 6%。金融机构预期资产没有额外的增长。a. 第一年末的净利息收入是多少？注意：净利息收入等于利息收入减去利息支出。b. 如果第一年末，市场利率上升了 100 基点（1%），第二年末的净利息收入是多少?这一结果是由在投资还是再融资引起的？c. 假定市场利率提高 1%，债券的价值在第一年末变为$9446。那么金融机构股东权益的市场价值是多少?d. 如果在第一年末市场利率下降 100 基点，股东权益的市场价值是高于还是低于$1000? 原因何在？e. 是什么因素引起这家金融机构经营业绩和市场价值的变化？a.利息收入=10000*10%=1000利息支出=

6、10000*6%=600 净利息收入=1000-600=400b利息收入=10000*10%=1000利息支出=10000*7%=700 净利息收入=1000-700=300净利息收入的下降是由利息支出的上升而利息收入没有相应的上升引起的。因此，净利息收入的变化是由于再融资引起的。市场利息的上没有影响利息收入因为债券时十年期固定利率债券。本题的答案并没对在投资的利息收入作任何假设。c. 假设 a 中的净利息收入都用作营业费用或是发放股利，则有： 现金$1000存款单$100009446466$10466d. 股东权益（1600）会高于 1000.因为利率的下降会使债券的价值上升为 10600，

7、而存单的价值保持不变.e. 金融机构经营业绩的变化是由市场利率的变化而使利息收入，利息支出，净利息收入 发生相应的改变二造成的。这些变化来源于固定利率资产和固定利率负债的独特期限。同样的，公司市场价值的变化是由于市场利率的变化使得债券的价值发生改变。7.让资产和负债期限相匹配的政策对降低利率风险以及金融机构的资产转换功能会产生什么样的影响？匹配的政策会使市场利率变动对利息收入和利息支出产生近乎一致的影响。利率上升既会导致利息收入的增长也会导致利息支出的增加，同时，利率降低也会导致利息收入和利息支出的减少。利息收入和利息支出的变化可能不会相同，因为资产和负债的现金流转表不同。金融机构的资产转换功

8、能包括投资于短期负债和长期资产。期限匹配明确地完满的履行了这个过程。8 公司债券通常是每半年支付一次利息，如果一个公司打算从每半年支付一次利息变为每年支付一次利息，那么这个决定将如何影响债券的利率风险？由于债券将偿付得更加缓慢，进而债券现金流面临利率风险的时间将更长。所以债券的利率风险将增加，因此，在这种情形下任何利率的改变都将导致债券价值相反方向上更大的改变。9 两种 10 年期债券被考虑用于一项可能会在债券到期前偿付的投资，第一种债券是一种息票利率比必要报酬率高的溢价债券，第二种债券是一种在到期前不支付任何利息，仅在 10 年后一次性支付的零息债券。哪一种债券面临更高的利率风险？也就是说，

9、在给定的利率变化水平下，哪一种债券的价值变化更大？解释你的答案。零息票债券将面临更大的利率风险，这是因为债券所有的现金流量要等到债券到期时方可收到，债券的全部现金流量在债券期限之内都将暴露于利率风险之下。息票支付债券的现金流将周期性地有规律回收，这将减少现金流的利率风险敞口。因此一部分现金流量将在利率变化之前就得以收回。利率变化对这两种资产价值的影响将在本书的下一节做更为深入细致的讨论10.继续考虑第九题中提到的两种债券，如果投资目标是保持资产至期限，例如为孩子教育或退休预备款项，在这种情况下，哪种债券的利率风险更大？利率风险的根源是什么？ 在这种情况下，溢价债券有更多的利率风险。零息债券将产

10、生完全在购买时的预期回报，因为没有中期现金流量将得以实现。因此，没有再投资风险为零。该溢价债券面临再投资风险付息是每一个接收时间。如果利率上升，再投资的结果将是有益的，而利率下降将导致实际收益将低于预期的收益。11.共同基金面临利率上升的风险和有价证劵贬值。12.翻译：净利息收益不会受到影响的第一年，但净利息收益将在第二年下降。第一年第二年利息收入$5,000,000利息支出$4,000,000$4,500,000净利息收入$1,000,000$500,00013. 什么是市场风险？这一风险的结果如何影响金融机构的经营业绩？金融机构的管理者能采取什么行动来最小化这类风险的影响？市场风险是指价格

11、变化所引起的公司金融资产和负债变化的风险。市场风险的产生是由于利率和汇率的变化，或其他金融资产交易的变化而不是资产负债表中所体现的。通过使用适当的对冲金融工具如期货、期权和掉期交易，并实施控制，限制了决策者通过市场采取的暴露程度。13、什么是市场风险？这种风险又是如何影响金融机构的经营活动的？金融机构可以采取哪些手段来减少这种风险的影响？市场风险是由于市场价格的变化下带来的风险，它对任何不管是从事资产或是负责买卖交易的企业的影响是一样的。这种风险是由于利率、汇率、以及正在交易的其他的金融资产而不是资产负债表上的资产的价格的变化所产生的。市场风险可以通过使用恰当的套期保值工具比如期货、期权、利率

12、互换等，以及通过使用控制手段来减少由于市场风险带来的损失。14. 什么事信用风险？哪种类型的金融机构更可能收到这类风险的影响？为什么？信用风险的产生，是因为金融机构持有的金融债权（贷款或债券）所承诺的现金流量完全或部分未能支付。实际上，各种金融机构都面临着这种风险。金融机构的长期贷款或购买的长期债券的信用风险奥比短期的大。例如，银行、储蓄机构和人寿保险公司面临的信用风险，要比货币市场共同基金和财产事故保险公司所面临的更大。15. 特定公司的信用风险和系统性信用风险的区别是什么？金融机构如何才能降低特定公司的信用风险？特定公司的系统风险是指特定的私人财产质量恶化的可能性，而系统性信用风险包含了可

13、能会导致公司违约风险上升的宏观经济因素。因此，如果 S&P 降低了 IBM 股票利率，同时假设投资者支持有这一个股票，她将因为这个利率的下降面临重大的损失。然而，投资 组合理论已经表明特定公司的信用风险能够通过持有股票的多样化组合而分散降低。同样 的，如果金融机构持有多样化投资资产，金融机构只需面临因普遍经济影响的系统性信用 风险。针对于任何单个的投资者的风险将不会成为金融机构全部信用风险的一个重要部分。16. 许多在 20 世纪 80 年代倒闭的银行和储备贷款协会都曾贷款给路易斯安娜、得克斯和俄克拉荷马州的石油公司。当油价下跌时，这些公司。当地的经济，银行及储蓄贷款协会都面临财务困难。这些银行和储蓄贷款经受了何种风险？题目中的储蓄贷款经受的是信用风险。虽然美国的大部分地区涉及到地域风险，这种风险更偏向于是公司个人独有的而不是系统风险。金融机构比其他机构的多样化使得克服这种风险的难度下降了。17. 表外活动的性质是什么？金融机构能从这类活动中获得什么好处？说明这些活动同时给银行带来了什么风险，解释这些风险以后是如何给金融机构带来不同程度的财务压力的？ 表外活动是未来可能转换成为表内业务承担未来风险的或有业务。金融机构从事这类活动最通常的好处是可以立即获得费用收入而不用按惯例计入资产负债表内。同时，这些活动可能使银行