财务管理第三章.ppt

1、,第3章财务分析,本章学习目标,掌握偿债能力、营运能力、盈利能力的分析,掌握杜邦财务分析方法熟悉沃尔评分法,理解财务分析的内容,财务分析概述 企业偿债能力分析 企业营运能力分析 企业获利能力分析 企业财务状况的趋势分析 企业财务状况的综合分析,本章内容安排,一、财务分析的作用二、财务分析的目的三、财务分析的基础四、财务分析的种类五、财务分析的程序,第一节 财务分析概述,一、财务分析的作用（一）概念：是以企业的财务报告等会计资料为基础，对企业的财务状况和经营成果进行分析和评价的一种方法。（二）作用：1、可以评价企业一定时期的财务状况，揭示企业生产活动中存在的问题，为企业生产经营管理决策提供依据内

2、部决策2、可以为信息使用者提供企业财务信息外部决策3、可以检查各部门工作完成情况和工作业绩经营管理,二、财务分析的目的,评价企业的偿债能力：通过分析可以了解企业资产的流动性、负债水平以及偿还债务的能力，从而评价企业的财务状况和经营风险。,评价企业资产的营运水平：通过分析可以了解到企业资产的保值和增值情况，分析企业资产的利用效率、管理水平、资金周转状况、现金流量等。,评价企业的获利能力：通过分析可以了解企业获利的相对数和绝对数，从而评价企业的偿债水平、企业信誉以及企业生存和发展的潜能。,评价企业的发展趋势：通过分析可以判断出企业的发展趋势，预测企业的经营前景，为企业经营者和投资者提供决策依据。,

3、三、财务分析的基础 财务分析是以企业会计核算资料为基础，通过对会计核算资料进行加工整理，得出一系列财务指标，以便进行比较、分析和评价。会计核算资料包括日常核算资料和财务报告，但财务分析主要以财务报告为基础，日常核算资料只作为财务分析的一种补充资料。1、资产负债表 2、利润表 3、现金流量表,1、资产负债表,资产负债表是反映企业某一特定日期财务状况的会计报表，它表明企业在某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现有义务和所有者对净资产的要求权。,（1）资产负债表要素,资产 资产是企业拥有或控制的能以货币计量的经济资源，包括各种财产、债权和其他权利。资产按其流动性可以分为流动资产和长期资产或非

4、流动资产。,负债 负债是企业所承担的能以货币计量、需以资产或劳务偿付的债务。负债也是按其流动性分为流动负债和长期负债。,所有者权益 所有者权益是投资人对企业净资产的所有权（即企业全部资产减去负债后的余额），包括投入资本、资本公积、盈余公积和未分配利润。,资产=负债所有者权益,（2）资产负债表的结构与作用,结构：我国的资产负债表按账户式反映，即资产负债表分为左方和右方，左方列示资产各项目，右方列示负债和所有者权益各项目，资产各项目的合计等于负债和所有者权益各项目的合计。通过账户式资产负债表，反映资产、负债和所有者权益之间的内在关系，并达到资产负债表左方和右方平衡。同时，资产负债表还提供年初数和期

5、末数的比较资料。,BW公司资产负债表,表1 2003.12.31 单位(千元),现金及等价物 90 应收帐款 394 存货 696 待摊费用 5 累计预付税款 10 流动资产 1,195 固定资产(原值)1030 减:累计折旧(329)固定资产净值 701 长期投资 50 无形资产 223 资产总计 2,169,应付票据 290 应付帐款 94 应交税金 16 其他应付款 100 流动负债 500 长期负债 530 负债总额 1030普通股(面值)200 资本公积 729 保留盈余 210 总权益 1,139 负债和所有者总计 2,169,1）资产负债表能够说明企业在某一特定日期所拥有的各种资

6、源总量及其分布情况；2）资产负债表能够显示企业在某一特定日期所负担债务的数额、需要偿还债务期限的长短以及企业偿还债务的能力；3）资产负债表能够表明企业在某一特定日期所拥有净资产的数额，以及企业所有者权益的构成情况；4）资产负债表能够反映企业在某一特定日期的资产总额和权益总额，从企业资产总量方面反映企业的财务状况，进而分析、评价企业未来的发展趋势。,资产负债表的作用：,2、利润表,利润表是反映企业一定期间生产经营成果的会计报表，它把一定期间的营业收入与其同一会计期间相关的营业费用进行配比，以计算出企业一定时期的净利润（或净亏损）。,（1）利润表要素,收入 是企业在销售商品、提供劳务及他人使用本企

7、业资产等日常活动中所形成的经济利益的总流入，包括主营业务收入和其他业务收入。,费用 是企业在生产经营过程中发生的各种耗费，包括直接计入产品成本的“直接费用”、通过分配计入产品成本的“间接费用”和直接计入当期损益的“期间费用”。,利润 是企业在一定期间的经营成果，包括主营业务利润、其他业务利润和营业外收支净额等。,收入费用=利润,（2）利润表的结构与作用,结构：目前，我国利润表的结构采用多步式。,“利润表”具有以下四方面的作用：,有助于评价企业的经营成果与获利能力；有助于企业管理人员作出经营决策；有助于评价企业管理人员的工作绩效；有助于评价、预测企业的偿债能力。,3、现金流量表,现金流量表是以现

8、金及现金等价物为基础编制的财务报表，反映企业在一定期间内现金及现金等价物的流入和流出，表明企业获得现金和现金等价物的能力。,（1）现金流量表要素,编制现金流量表的目的，是为财务报告使用者提供企业一定会计期间内有关现金流入和流出的信息。现金流量表要素包括现金流入量、现金流出量和现金流量净额，它们之间的关系是：现金流量净额=现金流入量现金流出量。通常情况下，将企业在一定期间内产生的现金流量按照经济业务发生的性质分为三类：（1）经营活动产生的现金流量（2）投资活动产生的现金流量（3）筹资活动产生的现金流量,1）经营活动产生的现金流量,经营活动是指企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项。由经营活动

9、产生的现金流量反映了企业在利润形成过程中的全部经济业务所引起的现金流动，包括经营活动的现金流入量和流出量，它们之间的关系是：经营活动产生的现金流量净额=经营活动的现金流入量经营活动的现金流出量。经营活动的现金流量是整个现金流量分析的重点，现金流量表披露的经营活动净现金流入量的信息便能客观地衡量企业在这方面的能力。经营活动的净现金流入量从本质上代表了企业自我创造现金的能力。,2）投资活动产生的现金流量,投资活动是指企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动。投资活动产生的现金流入包括收回投资所收到的现金、分得的现金股利或利润、处置固定资产而收回的现金净额等；投资活动产生的现金

10、流出包括购建固定资产、取得无形资产、进行权益性投资和三个月以上的债权性投资等所支付的现金；它们之间的关系是：投资活动产生的现金流量净额=投资活动的现金流入量投资活动的现金流出量。,3）筹资活动产生的现金流量,筹资活动是指导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动，包括吸收投资、发行股票、分配利润等。筹资活动的现金流入包括发行股票或债券筹措资金而收入的现金、向金融机构借入的现金等；筹资活动的现金流出包括支付的现金股利、以现金偿付的金融机构借款或债券本金、在筹资活动中以现金支付的费用、依法收购本企业的股票而支付的现金等；它们之间的关系是：筹资活动产生的现金流量净额=筹资活动的现金流入量筹资活动的现

11、金流出量。,（3）现金流量表的结构与作用,结构：现金流量表是以收付实现制为基础编制的。在现金流量表中，现金及现金等价物净增加额=经营活动产生的现金流量净额投资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量净额。另外，还要编制现金流量表的补充资料，以反映利润表的净利润与经营活动产生的现金流量净额之间的差异、不涉及现金收支的投资和筹资活动等重要信息。,现金流量表的主要作用：,（1）正确评价企业的经营成果，为企业的经营决策提供正确的信息。（2）帮助企业财务报表使用者分析企业的偿债能力、支付股利的能力。（3）帮助企业潜在的投资者分析企业产生未来现金流量的能力，作出正确的投资决策。（4）帮助财务报表使用者

12、了解企业与现金收付无关，但是却对企业有重要影响的投资及筹资活动。,四、财务分析的种类,主体不同,内部分析：企业内部管理部门对企业的生产经营过程、财务状况所进行的分析,外部分析：企业外部的利益相关者根据各自的要求对企业进行的财务分析,对象不同,资 产 负 债 表 分 析,利 润 表 分 析,现 金 流 量 表 分 析,方法不同,比率分析：将企业同一时期的财务中的相关项目进行对比，得出一个财务比率，以此来揭示企业的财务状况的分析方法。（结构比率，效率比率和相关比率）,比较分析：将同一企业不同时期的财务状况或不同企业之间的财务状况进行比较，从而揭示企业财务状况存在差异的分析方法。,目的不同,企 业

13、偿 债 能 力 分 析,企 业 营 运 能 力 分 析,企 业 获 利 能 力 分 析,企业财务状况的趋势分析,企业财务状况的综合分析,五、财务分析程序 1、确定财务分析的范围，搜集有关的经济资料 2、选择适当的分析方法进行对比，作出评价 3、进行因素分析，抓住主要矛盾 4、为作出经济决策，提供各种建议,一、短期偿债能力分析二、长期偿债能力分析,第二节企业偿债能力分析,一、短期偿债能力分析,短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。衡量企业短期偿债能力的指标主要有流动比率、速动比率和现金比率等。,（1）流动比率,流动

14、比率是流动资产与流动负债的比率，它表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。流动比率的计算公式为：,公式：,例31,甲公司2005年的流动资产和流动负债的年初数分别为1680万元和1000万元，计算该公司2005年初的流动比率。根据上述资料，该公司2005年的流动比率为：,流动比率=,该企业2005年年初流动比率低于一般公认标准，反映该企业的短期偿债能力相对较弱。,（2）速动比率,速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。所谓速动资产，是指流动资产减

15、去变现能力较差且不稳定的存货后的余额。由于剔除了存货等变现能力较弱且不稳定的资产，因此，速动比率较之流动比率能够更加准确、可靠地评价企业资产的流动性及其偿还短期负债的能力。其公式为：,公式：,例32,根据上述资料，该企业2005年的速动比率为：,甲公司2005年年初流动资产为4751400元，其中存货为2680000，流动负债分别为2651400元，年末分别为4144645元、2569945元、1577959.85元，试分析该公司短期偿债能力的变化趋势。,年初速动比率：（4 751 4002 680 000）2 651 400=0.781年末速动比率：（4 144 6452 574 700）1

16、 577 959.85=0.995,分析表明，该企业2005年末的速动比率比年初有所提高，接近一般公认标准，短期偿债能力在不断改善而且变得比较理想。,（3）现金比率,现金比率是企业现金类资产与流动负债的比率。现金类资产包括企业所拥有的货币资金和持有的有价证券（即资产负债表中的短期投资）。它是速动资产扣除应收账款后的余额。由于应收账款存在着发生坏账损失的可能，某些到期的账款也不一定能按时收回，因此，速动资产扣除应收账款后计算出来的金额，最能反映企业直接偿付流动负债的能力。,公式：,例33,甲公司2005年年初的货币资金以及短期投资分别为1 406 300元、15 000元，流动负债为2 651 400元；年末现金为920 745元，流动负债为1 577 959.85 元，试分析其偿债能力变化趋势。,根据上述资料，该公司2005年初、年末的现金比率为：年初现金比率=（1 406 30015 000）2 651 400=0.536 年末现金比率=920 7451 577 959.85=0.58,分析表明，该企业2005年末的现金比率比年初有所提高，说明该公司的短期偿债能力在不断改善而且变得比