康美药业财务分析报告.docx

1、康美药业财务分析报告一，康美药业简介康美药业股份有限公司成立于1997年6月18日，是一家以中药饮片、化学原料药、化学药制剂生产为主导，集药品生产、研发及药品、医疗器械营销为一体的现代化大型医药企业，国家重点高新技术企业。公司现有总股本169437万元，总资产45亿多元。公司先后获得“中国100家最具成长性上市公司”、“中国500强民营企业”、“中国制药工业百强”、“广东省百强民营企业”以及抗震救灾重建家园“工人先锋号”集体等称号。“康美”商标荣获中国驰名商标。 康美药业拥有1个化学药品生产基地、2个中药饮片国家高新技术产业化示范基地、1个中药饮片物流配送中心、1个省级企业技术中心、1个博士后

2、科研工作站；总投资10多亿元的中药物流配送中心和具有中医特色的综合医院项目正在施工建设。 目前，康美药业产品系列包括4个国家级新药在内的20多种化学药品及原料药，各类中药饮片1,000多种，12,000多个品规。康美药业医药商业领域涉足四大类产品、医疗器械的经营和终端网络的配送，拥有康美(成都)、康美(北京)、康美新开河（吉林）等全资子公司，并在广州、北京、上海、深圳设有二级分公司，在全国20多个省市设有办事处，在华北、华东、华南、西南、东北等区域形成了较为完善的市场营销网络。秉承“用爱感动世界、用心经营健康”的理念，康美药业建立了一支专业化营销队伍，长期稳定地为广大医疗机构、药品经营企业提供

3、高效优质的服务。 未来，康美药业将立足医药，在进一步明确和增强中药饮片产业的核心竞争力，并确保将其做优、做强的同时，通过战略转型和战略投资，产业资源整合等形式，积极投资和发展医药诊疗、医药现代物流、原药材供应、药材成分提取和药食同源产品等中药上下游产业，使康美最终成为一个具有较强综合实力和竞争优势的医药资源型企业。3、 公司主要会计报表项目的异常情况及原因的说明 （4）投资性房地产 2010 年末较 2009 年末余额增加 59,183,894.29 元，主要系公司新增 子公司亳州世纪国药（含中药公司）的主营业务为租赁业务，因此增加了投资性房地产所致。 （5）无形资产 2010 年末较 200

4、9 年末余额增加 481,234,415.65 元，增幅为 55.25%，主 要系报告期公司新增子公司购买生产用地大幅增加所致。 （6）商誉 2010 年末较 2009 年末余额增加 99,886,688.62 元，增幅为 163.96%，主要系 报告期公司溢价收购亳州世纪国药有限公司（含中药公司）及上海托德电子有限公司，合并 报表形成商誉所致。 124康美药业股份有限公司 2010 年年度报告 （7）长期待摊费用 2010 年末较 2009 年末余额增加 19,891,454.74 元，增幅为 3,722.99%，主要系报告期公司办公楼装修和广告制作费增加所致。 （8）递延所得税资产 201

5、0 年末较 2009 年末余额增加 2,965,590.24 元，增幅为 57.47%，主要系报告期按权责发生制预计的坏账准备及子公司亏损产生的可抵扣暂时性差异所致。 （9）短期借款 2010 年末较 2009 年末余额增加 279,755,862.00 元，增幅为 32.52%，主要系报告期公司规模扩张较大，需要补充营运资金，增加短期借款所致。 （10）应付账款 2010 年末较 2009 年末余额增加 94,401,667.27 元，增幅为 54.01%，主要系报告期公司采购量较大及子公司增加应付账款所致。 （11）预收账款 2010 年末较 2009 年末余额增加 12,807,524.

6、30 元，增幅为 868.99%，主要系报告期销售商品预收的货款增加所致。 （12）应付职工薪酬 2010 年末较 2009 年末余额增加 3,408,994.06 元，增幅为 59.44%，主要系报告期公司经营规模扩张迅速，工资额相应增加及子公司增加应付职工薪酬所致。 （13）应交税费 2010 年末比 2009 年末余额增加 37,357,947.01 元，增幅为 103.84%，主要系报告期公司营业收入和利润总额较大幅度增长，流转税、企业所得税相应增加所致。 （14）应付利息 2010 年末较 2009 年末余额减少 4,862,721.12 元，降幅为 36.50%，主要系报告期子公司

7、康美新开河银行借款债务重组后减少的应付利息所致。 （15）一年内到期的非流动负债 2010 年末较 2009 年末余额增加 100,000,000.00 元，系由于报告期存在一年内到期的长期借款。 （16）长期借款 2010 年末较 2009 年末余额增加 754,243,307.58 元，增幅为 517.47%，主要系报告期公司购建开展的工程项目较多，资本性支出需求增加，借入长期借款所致。 （17）其他非流动负债 2010 年末较 2009 年末余额增加 20,500,000.00 元，增幅为 140.41%，系报告期内公司收到政府的各项补助增加所致。 （18）盈余公积 2010 年末较 2

8、009 年末余额增加 68,211,112.43 元，增幅为 43.37%，系报告期内公司按照净利润计提盈余公积所致。 （19）营业收入 2010 年度较 2009 年度增加 931,640,739.94 元，增幅为 39.19%，主要系报告期中药饮片、中药材贸易和食品产品及新开河产品销售增长所致。 （20）营业成本 2010 年度较 2009 年度增加 517,703,138.32 元，增幅为 32.70%，主要系报告期营业收入增长，营业成本相应增长所致。 （21）营业税金及附加 2010 年度较 2009 年度增加 10,881,285.89 元，增幅为 162.21%，主要系报告期销售收

9、入增长，应纳流转税相应增加所致。 （22）销售费用 2010 年度较 2009 年度增加 83,304,412.35 元，增幅为 75.59%，主要系报告期销售收入增长，销售费用相应增加及公司加大广告费投入所致。 （23）管理费用 2010 年度较 2009 年度增加 63,253,721.69 元，增幅为 84.58%，主要系报告期公司经营规模扩张迅速，管理费用相应增加及新增合并子公司管理费用所致。 （24）财务费用 2010 年度较 2009 年度增加 43,700,451.16 元，增幅为 53.30%，主要系报告期短期借款和长期借款增加，所需支付的利息增加所致。 （25）资产减值损失

10、2010 年度较 2009 年度增加 1,982,661.18 元，系报告期计提应收款项坏账准备增加所致。 （26）营业外收入 2010 年度较 2009 年度增加 37,331,046.41 元，增幅为 324.19%，主要系报告期政府补助增加、债务重组收益、折价收购子公司股权产生的损益所致。 （27）营业外支出 2010 年度较 2009 年度增加 6,658,233.67 元，增幅为 221.94%，主要系报告期捐赠支出增加所致。 （28）所得税费用 2010 年度较 2009 年度增加 37,217,228.90 元，增幅为 46.24%，主要系报告期利润总额增长，所得税费用相应增加所

11、致。一、康美药业财务状况分析（一）会计报表分析1、资产负债表分析资产负债表是指反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表。它反映企业在某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现时义务和所有者对净资产的要求权。 表3-1 康美药业2008-2010年资产负债表项目201020092008货币资金2,759,693,235.371,990,223,646.381,482,353,050.94应收票据8,750,873.258,002,658.28应收账款463,262,004.93278,433,936.54163,896,240.42预付款项199,252,920.53171,448,982.

12、9468,813,906.89其他应收款32,810,128.648,489,415.591,465,122.69存货1,144,464,719.821,07,539,566.48565,682,945.58流动资产合计4,608,233,882.543,484,138,206.212,282,211,266.52长期股权投资198,292,152.31182,492,091.10131,439,207.58投资性房地产59,183,894.29固定资产967,369,684.19913,937,767.21798,116,420.02在建工程833,481,189.20698,769,987

13、.40479,517,342.80无形资产1,352,275,810.00871,041,394.35515,013,298.51商誉160,809,225.8860,922,537.26长期待摊费用20,425,741.25534,286.51523,593.95递延所得税资产8,126,279.485,160,689.241,764,333.76非流动资产合计3,599,963,976.602,732,858,753.071,926,374,196.62资产总计8,208,197,859.146,216,996,959.284,208,585,463.14短期借款1,140,000,000

14、.00860,244,138.00569,000,000.00应付账款269,196,249.86174,794,582.5985,559,300.80预收款项14,281,368.811,473,844.51256,035.00应付职工薪酬9,144,222.845,735,228.783,699,785.66应交税费73,332,920.8435,974,973.83-14,271,178.36应付利息8,460,847.8513,323,568.977,035,190.75其他应付款18,224,873.0825,744,631.843,228,452.16一年内到期的非流动负债100,

15、000,000.00流动负债合计1,632,640,483.281,117,290,968.52654,507,586.01长期借款900,000,000.00145,756,692.42应付债券714,737,985.31667,493,889.98623,562,232.82其他非流动负债35,100,000.0014,600,000.0014,400,817.80非流动负债合计1,649,837,985.31827,850,582.40637,963,050.62负债合计3,282,478,468.591,945,141,550.921,292,470,636.63实收资本（或股本）1,

16、694,370,052.001,694,370,052.00764,400,000.00资本公积1,818,624,923.761,820,980,702.261,468,654,707.25盈余公积225,489,840.09157,278,727.66107,782,736.29未分配利润1,187,234,574.70599,225,926.44575,277,382.97归属母公司所有者权益（或股东权益）4,925,719,390.554,271,855,408.362,916,114,826.51所有者权益（或股东权益）合计4,925,719,390.554,271,855,408.

17、362,916,114,826.51负债和所有者（或股东权益）合计8,208,197,859.146,216,996,959.284,208,585,463.14资料来源：和讯网由表3-1得出：（1）公司近三年来资产总额快速增长，2008年资产总额为4208585463.14， 2010年增长到8208197859.14，增长了95.03%。（2）货币资金 2010 年末较 2009 年余额增加 769,469,588.99 元，2009年末较2008年余额增加了507870595.44元，增幅分别为 38.66%、34.26%。主要系经营活动产生的现金流量净额较大幅度增加以及报告期银行借款增

18、加所致。（3）2010 年公司应收账款为463,262,004.93，较 2009 年增加了 66.38%， 2009年比2008年增加了69.88%。主要是因为报告期内营业收入较大幅度增长以及康美(成都)、康美(北京)、康美新开河（吉林）等全资子公司子应收账款增加。同时由于康美新开河（吉林）药业有限公司暂付购买土地应赔偿农户准备金增加以及收购集安市大地产业支付的与收购相关的款项增加导致其他应收款2010 年末较 2009 年年末余额增加 24,320,713.05 元。（4）由于报告期公司营业收入和利润总额有较大幅度的增长，导致流转税、企业所得税相应增加，进而导致应交税费 2010 年末比

19、2009 年末余额增加 37,357,947.01 元，增幅为 103.84%。4046186044.3752、利润表分析利润表是指反映企业在一定会计期间的经营成果的会计报表。它主要反映一定时期内公司的营业收入减去营业支出之后的净收益。通过利润表，我们一般可以对上市公司的经营业绩、管理的成功程度做出评估，从而评价投资者的投资价值和报酬。表3-2 康美药业2008-2010年利润表项目201020092008一、营业收入3,308,801,640.952,377,160,901.011,727,164,151.65减：营业成本2,101,011,524.101,583,308,385.781,2

20、62,484,748.53营业税金及附加17,589,274.876,707,988.983,215,140.98销售费用193,509,969.44110,205,557.0977,114,875.24管理费用138,037,521.3274,783,799.6349,849,181.75财务费用125,685,559.4481,985,108.2857,909,108.54资产减值损失5,080,177.993,097,516.812,442,816.08加：投资收益66,155,839.7156,412,315.2359,631,786.02二：营业利润794,043,453.50573

21、,484,859.67333,780,066.55加：营业外收入48,846,198.4311,515,152.027,249,931.68减：营业外支出9,658,233.673,000,000.003,701,560.06其中：非流动资产处置净损失 28,823.39三、利润总额833,231,418.26582,000,011.69337,328,438.17减：所得税117,708,705.7580,491,476.8542,753,050.32四、净利润715,522,712.51501,508,534.84294,575,387.85归属于母公司所有者的利润715,522,712.

22、51501,508,534.84294,575,387.85（一）基本每股收益0.420.310.38（二）稀释每股收益0.420.310.38资料来源：和讯网由表3-2得出：（1）康美药业营业收入 2010 年度较 2009 年度增加 931,640,739.94 元，2009年较2008年增加了249996749.38元，主要是由于报告期康美销售中药饮片、中药材贸易和食品产品及子公司新开河产品销售收入的增长，使得营业收入较上年同期分别增长39.19%、37.63%。（2）随着公司营业收入的大幅增长，加上公司努力提高产品的综合利用率，深挖潜力、控制费用等降低成本，营业利润、利润总额、净利润较

23、上年同期均有不同程度增长。（3）随着销售收入的增长，销售费用也相应的增加以及公司加强对“康美”和“新开河”的企业形象宣传和品牌维护工作，加大对假冒品牌产品的打击力度；同时通过在中央电视台等媒体投放康美之恋、国参传奇宣传片和公司网站、终端形象店的生动化建设，导致销售费用 2010 年度较 2009 年度增加 83,304,412.35 元，2009年较2008年增加33090681.85元。（4）2010 年是康美药业在全国急剧扩张的一年。公司成功收购亳州、计划收购安国、普宁等中药材市场；开工建设亳州华佗国际中药城；康美中药物流配送中心也即将投入运营。公司经营规模扩张迅速，从而导致管理费用201

24、0年较2009年增加增加63,253,721.69 元，增幅为 84.58%。（5）由于报告期内公司短期借款和长期借款的增加，从而导致公司2010年财务费用较上年同期增长53.30%。2009年较上年同期增长41.58。（6）2010 年度公司所得税费用较上年同期增长46.24%，2009 年度较上年同期增长主要系报告期利润总额增长所致。3、现金流量表分析现金流量表是以现金收付制为基础编制的，对其进行分析就是分析企业的现金流量是否能够按照企业的预期目标进行运转。表3-3 康美药业2008-2010年现金流量表项目201020092008一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金3,

25、561,872,714.82 2,644,826,155.83 1,916,292,766.80收到其他与经营活动有关的现金 44,029,028.4227,527,706.50 34,755,544.37经营活动现金流入小计3,605,901,743.242,672,353,862.331,951,048,311.17购买商品、接受劳务支付的现金2,246,936,773.42 2,238,659,418.381,700,779,978.35支付给职工以及为职工支付的现金84,789,918.8954,637,101.91 37,709,050.29支付的各项税费 273,871,613.1

26、4 111,029,165.12124,718,592.48支付其他与经营活动有关的现金 331,117,782.17148,562,152.7984,825,424.02经营活动现金流出小计2,936,716,087.62 2,552,887,838.20 1,948,033,045.14经营活动产生的现金流量净额669,185,655.62 119,466,024.13 3,015,266.03二、投资活动产生的现金流量取得投资收益收到的现金48,000,000.00 18,000,000.00 24,000,000.00处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 398,000.

27、00投资活动现金流入小计 48,398,000.0018,000,000.0024,000,000.00购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 768,025,321.51 724,249,278.81693,141,199.01取得子公司及其他营业单位支付的现金净额136,457,587.19 58,612,028.15投资活动现金流出小计904,482,908.70782,861,306.96693,141,199.01投资活动产生的现金流量净额-856,084,908.70-764,861,306.96 -669,141,199.01三、筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金8

28、87,455,478.72取得借款收到的现金3,035,000,000.001,706,000,000.00619,000,000.00筹资活动现金流入小计3,035,000,000.002,593,455,478.721,506,000,000.00偿还债务支付的现金1,927,215,200.001,335,000,000.00829,000,000.00分配股利、利润或偿付利息支付的现金 151,415,957.93105,189,600.45 46,713,561.65筹资活动现金流出小计2,078,631,157.931,440,189,600.45 875,713,561.65筹资

29、活动产生的现金流量净额956,368,842.071,153,265,878.27630,286,438.35四、现金及现金等价物净增加额769,469,588.99 507,870,595.44-35,839,494.63期初现金及现金等价物余额 1,990,223,646.38 1,482,353,050.941,518,192,545.57期末现金及现金等价物余额 2,759,693,235.37 1,990,223,646.381,482,353,050.94资料来源：和讯网由表3-3可以看出：（1）由于购买商品、接受劳务、支付的各项税费以及支付其他与经营活动有关的现金等导致2010年

30、经营活动产生的现金流量流出较上年同期增长了15.4%，2009年较上年同期增长了31.05%。2010、2009年经营活动现金流入分别较上年同期增长34.93%、36.97%，主要是康美子公司：成都康美药业有限公司、康美（北京）药业有限公司、上海美峰食品有限公司、上海金像食品有限公司、北京康美工贸有限公司等公司营业收入较大幅度增长，收到货款相应增加所致。2）公司2010年投资活动产生的现金流出量较上年同期增长15.54%，主要是购置固定资产、无形资产和其他长期资产以及取得子公司及其他营业单位支付的现金净额较上年同期增加。2009年投资活动产生的现金流入较上年同期减少25%，主要是取得投资收益收到的现金减少所致。（3）2010年公司筹资活动产生的现金流入量较2009年增长17.0