关于中小企业票据融资问题的研究31改.docx

1、关于中小企业票据融资问题的研究31改 毕 业 设 计（论 文）题目（中文）： 关于中小企业票据融资问题的研究（英文）： （Times New Roman 四号） 系 部 （宋体 四号） 专业班级 （宋体 四号） 学生姓名 （宋体 四号） 学 号 （宋体 四号） 指导教师 （宋体 四号） 完 成 日 期 年 月摘要中小企业是推动我国经济迅速发展的重要力量。中小企业工业总产值占到总量的60%左右、销售收入占到总量的57%左右、实现利税占总量的40；全国零售网点中的90%以上都是流通领域的中小企业贡献的。同时我过经济增长的75%，就业岗位的75%都是中小企业企业提供的。因此，中小企业对于我国国民经济

2、的持续健康发展有着决定性的影响。本文从中小企业融资的现状出发，利用调查研究的方法分析了我国中小企业在融资方面受到主观和客观因素所面临的一系列困难。在此基础上对于中小企业票据融资所具备比其他融资途径提供了更为充分的保证，能够加强企业之间资金的流通；程序简单；融资方面的投入将会大大降低；改善企业和银行之间的关系，实现互利共赢等优势。但还面临着票据的真实贸易背景、工具单一性、金融机构对票据业务的内控管理、央行对票据市场的有效调控等问题。在上述研究的基础上，对于未来的政策选择提出了切实坚持商业汇票的真实贸易背景原则，加强对票据的合规性管理、积极稳妥地发展票据市场工具、尽快建立健全区域性的统一票据市场、

3、加强票据融资的风险防范措施等一系列的建议。关键词：中小企业，票据融资，问题，研究Abstractthe small and medium-sized enterprise is an important force to promote the rapid development of Chinas economy. Small and medium-sized enterprises total industrial output value accounted for about 60% of the total， sales revenue accounted for about 57%

4、 of total， profits and taxes accounted for 40% of the total; the country more than 90% retail outlets in all the circulation of the smes. At the same time， I had 75% of economic growth， employment of 75% is to provide small and medium-sized enterprises. Therefore， the small and medium-sized enterpri

5、se has a decisive influence on our national economy s sustained and healthy development. This article from the status quo of financing of small and medium-sized enterprises， by using the method of investigation and study analysis of a series of difficulties of Chinas small and medium enterprises by

6、subjective and objective factors in financing faced. On the basis of the small and medium-sized enterprise financing instruments have compared with other financing ways provides sufficient assurance， can strengthen enterprise funds circulation; simple; investment financing will be greatly reduced; t

7、he improvement of relationship between enterprises and banks， to achieve mutual benefit and win-win advantage. But also faced the problem of bill true trade background， a single tool， financial institutions on the internal management of the central bank bill business， effective control of the bill m

8、arket. On the basis of the above research， the real trade background and adhere to the principle of commercial bill of exchange is proposed for policy choices in the future， strengthen compliance management， to the bill to actively and steadily development of bills market， establish unified bill mar

9、ket， improve the regional strengthening bill financing risk prevention measures such as a series of proposals.Keywords: small and medium-sized enterprises，financing instruments，problem，research目录1引言 11.1问题的提出 11.2文献综述 21.2.1国外文献综述 21.2.2国内文献综述 22中小型企业融资现状介绍 32.1我国中小企业融资困难分析 42.2我国在融资制度层面上的因素 52.3银行对

10、中小企业融资的影响 62.3.1国家对具体利率作出明确规定 62.3.2银行在贷款方面的自身定位 62.3.3贷款程序复杂，贷款效率低下 62.4中小企业自身因素对贷款的影响 72.4.1资产不足，信用低下 73票据融资在中小企业融资中的优势分析 74中小企业票据融资中亟待解决的问题 94.1票据的真实贸易背景问题 94.2票据市场工具单一性问题 94.3金融机构对票据业务的内控管理问题 104.4央行对票据市场的有效调控问题 105中小企业票据融资的未来政策选择 115.1坚持商业汇票的真实贸易背景原则，加强对票据的合规性管理 115.2积极稳妥地发展票据市场工具 115.3尽快建立健全区域

11、性的统一票据市场 125.4加强票据融资的风险防范措施 126结语 13参考文献： 131引言1.1问题的提出中小企业对于我国经济的发展、就业问题的解决、税收的贡献等都具有重要意义。中小企业能否健康稳定发展，不仅关系到国计民生，而且对于一个国家和地区的经济目标的实现也有决定性的影响。从西方国家经济发展的经验可以看出，没用中小企业，经济的持续发展是难以实现的。我国自改革开放之后，中小企业发展迅速，已经成为我国国民经济的支柱，为经济的发展、就业问题的解决、国家财税的征收等做出来极大的贡献。但在中小企业快速发展的同时，我们也应该注意到很多存在的问题，其中最为严重的是融资问题。融资当前已经成为中小企业

12、发展的瓶颈，一方面中小企业的发展需要大量的资金，另一方面银行等金融机构对于中小企业融资的态度消极，这极大制约了中小企业的发展，也阻碍了我国总体经济的发展。国家虽然颁布了中小企业促进法等一系列的法律措施来保障中小企业的健康有序发展，为中小企业提供财政、信贷、投资融资渠道等政策支持，但是，就目前而言，这些政策和措施对于中小企业财务困难的解决并没有起到预期的效果，中小企业融资困难的局面依旧没有得到解决。而社会和银行对于中小企业也不可能立即转变态度，因此，银行借贷和间接融资的方式依旧是当前中小企业解决资金困难的主要途径。面对如此情况，就应该解放思想，实事求是，在思想和融资形式上进行创新，以求摸索出适合

13、中国当前经济发展的中小企业融资模式。当前我过的居民储蓄率已经高达40%，其中家庭储蓄率高达四分之一，这是我国融资市场依旧具有极大发展潜力和空间的表现。为了使融资的空间和潜力得到最大限度的发挥，解决中小企业面临的资金困难，除了继续指导中小企业加强自身建设之外，企业自身、各级政府和金融机构也应该依据中小企业发展的客观现实，采取积极主动的态度，进行创新和发展，为我国中小企业融资市场的健康发展作出自己应尽的贡献。比如，市场化程度进一步提高，金融市场秩序进一步健全等等。当前，中小企业融资的主要形式是从银行贷款，因此，应该在市场经济的条件下，进一步放宽金融管制，鼓励银行探索适合中小企业发展的借贷制度，对于

14、相关的问题，诸如借贷率、还款期限等可以给与适当照顾，允许银行可能根据自己的实际情况确定发放贷款的数额。政府可以出资成立中小企业贷款担保机构，为中小企业的贷款提供担保。更为重要的是对于票据融资的可能性、适用性等进行研究，从票据市场的角度对于中小企业的发展进行探索，找出一条解决中小企业资金困难的方式。1.2文献综述鉴于中小企业集合债券是缓解我国中小企业融资难而设计的直接融资工具的特殊性，本文首先以资本结构理论作为基础理论，而后学习了国内学者对于我国中小企业集合债券在不同角度上进行的相关探讨，在上述基础之上开展分析研究。1.2.1国外文献综述莫迪利安尼和米勒提出的MM理论，对企业价值与其资本结构的关

15、系进行了严密的分析。在无企业所得税的假设下，企业价值和加权平均资本成本不会随企业的资本结构变化而发生变化；在考虑企业所得税的情况下，债务融资达到IO00k时，企业价值最大斯蒂格利兹等人提出的权衡理沦企业最佳融资结构应当是平衡负债价值最大化和债务上升带来的财务危机成本及代理成本之间的最优点。信息不对称理沦将上市公司的融资方式选择是做企业向市场传递的一种信号，该理论认为上市公司增加债务融资的行为会被投资者理解为一种积极信号，并提高对企业的评价，从而提高其一市场价值。1.2.2国内文献综述沈莲以江苏省常州市的中小企业融资现状和金融支持情况为例，就中小企业融资难的成因进行了解析。方健、马永开、李华林着

16、重研究和探索中小企业债券融资模式，提出建立中小企业联盟，以统一主体共同对外发债的建议。王晓红、严春香的研究表明，集合债券具有审批时间较短、融资成本较低和通过增信手段达到信用等级较高等优势。任小兴总结了中小企业集合发债的特点，并对其可以降低融资成本!吸引更多投资者、完善企业治理结构和缓解就业压力等发行意义予以了肯定。同时在制度构建上提出了可以适度降低发行企业的准入条件、强调签订担保协议明确担保范围、提高信用等级评定质量等方面提出了建议。张庆坷、朱伟从制度、法律、会计等方面对发行集合债券应注意的问题进行了一系列的探讨。罗威认为中小企业集合债券是在中小企业融资效率低下的背景下产生的，有其发行的实际意

17、义和可行性，并将对融资效率产生一定影响。李战杰通过对韩国中小企业集合债券融资模式P一CBO的研究，提出可以通过债券分层等资产化技术提升中小企业集合债券的信用等级，并配套建立多层次支持中小企业发展的政策法律体系，为中小企业发债融资提供更好的法律环境。张军、林俊华则提出由债券信用评级机构对中小企业发行的集合债券进行重新组合，按照企业信用等级将企业分成信用优等组和信用次等组，两组发行的债券则分别为优先层债券和次级层债券，并将其出售给不同的市场主体，对优先层债券提供担保并优先清偿。本文从中小企业融资的现状出发，利用调查研究的方法分析了我国中小企业在融资方面受到主观和客观因素所面临的一系列困难。在此基础

18、上对于中小企业票据融资所具备比其他融资途径的优势、票据面临的问题进行分析。在上述研究的基础上，对于未来的政策选择提出了切实坚持商业汇票的真实贸易背景原则，加强对票据的合规性管理、积极稳妥地发展票据市场工具、尽快建立健全区域性的统一票据市场、加强票据融资的风险防范措施等一系列的建议。2中小型企业融资现状介绍所谓融资是资金融入并流通的金融活动。当这种融资活动在企业和其他股权或债券等利益体间进行时，我们称之为企业融资。目前，随着经济的发展，结构的转型，面对变化万千的经济市场，中小型企业往往力不从心。再加上政府对于中小型企业扶持不够完善，导致了中小型企业融资困难。这在世界范围内都是常见的问题。因此，特

19、意在企业融资中重点提及中小型企业的融资问题，是反映了社会经济的现状。英国某调查结果表明，关于银行对中小型企业贷款支持方面，仅半数的小企业表示满意；另外，信贷承包方面的满意度则只有13%；而普遍关心的银行利率方面，小企业的满意度更低，仅7%。从这些调查结果可以看出，中小型企业在融资的过程中，确实处于不利之地，困难重重。2.1我国中小企业融资困难分析通过统计中国整体的融资情况，可以看出，中小型企业在中国的融资困难现象还是比较多。而这，也成了我国中小型企业前进路上的主要障碍。因为无法获得资金投入，所以使得中小型企业的生产规模等受到限制，甚至使其生存都成问题。据江苏某市的一项调查显示，被调查的中小型企

20、业中，近94.1%表示资金紧缺，融资困难，其中的27.5%甚至已经关闭了生产线。其后果不仅是工厂停产，经济受损，而且还使很多员工处于无工作状态，影响了人们的生活水平。而有92%的被调查企业表示很难获得银行的贷款支持。其原因，很大一部分是因为中小型企业的资产不足，信任度不高。在福建省同样的调查中，有52%的企业很难。向银行贷款，这使得五分之一的中小型企业无法正常开工生产。另外，在浙江省四个具有代表性的城市的调查中，有近83.7%的中小型企业表示向银行贷款很困难。在上海，68%的中小企业向调查者诉说着工业生产中融资难的痛苦。而表示异常困难的企业则达到14%。只有区区18%表示没有难度。对于造成企业

21、生产难的原因的调查，多数人认为是同一个行业中企业竞争太强的缘故，12%的人表示是因为资金融入过于困难。而对于企业停产的原因，近半数是因为资金不足，是导致停产最大的因素。据上海市公布的相关信息中，可以得知，中小型企业因为其经营方式灵活，并且更有活力主动去打开市场，因此相比那些大型企业而言，会更容易走出经济的不景气。但是，又因为其信任度不够高，实力不够雄厚，致使中小型企业在融资方面明显要难于大企业。中小型企业吸引力有限，资金融入的渠道不广，这是当前中国中小型企业面临的一大困境，也是其融资难的主要表现。中小型企业因其客观存在的劣势，使得其某些重要的融资通道被堵。比如说，因为资本市场对资金发行对象的要

22、求过高，使得中小型企业够不上资格，从而导致通过资本市场融资的道路被堵；再如，政府对中小型企业的资金投入少，只是起引导作用，不能真正帮助它们摆脱资金短缺的困境；而向银行的机构贷款这条路，由于自身信任相比大型企业低的原因而变得异常艰难。从以上方面分析可知，中小型企业的融资困难有其主观因素，也有其客观原因。2.2我国在融资制度层面上的因素（1）对于我国中小企业融资难的问题，银行以及企业间的看法大致是相同的。但从资金的供应上看，他们之间的观点却有很大的差异：前者以为，即使有了抵押和担保制度的施行，但是和其他发达国家相比较，我国在银行贷款政策方面的执行相对比较宽松。贷款中的不良款项所占的比例在最近的两年

23、里相比之前仍然有上升，银行认为我国企业的贷款难度并未增大，而企业则认为无法得到足够的贷款是阻碍企业发展的罪魁祸首。我国中小企业贷款难出来宏观调控因素外，另一个重要的原因就是资金总量出现了问题。也就是在中小企业能够拿出抵押担保的有关资产的总数目和我国银行能够供应资金总数目上两者之间具有很大的差距。正像前面所说的一样，企业的信用贷款非常少，而根据中小型企业的有关财务的报表真假作为基础的道德信用还没有形成，因而也就不存在信用贷款的能力。为了避免带来金融风险，银行向中小企业贷款是会要求企业提供资产抵押。（2）根据目前市场上融资、发行债券的有关法律及政策可知，中小企业很难通过发行股权的方式来获得融资，因

24、为其没有足够大的经营规模，没有达到国家发行股权的标准。同理，想要通过发行债券途径来获得融资也是行不通的。（3）我国没有建立起完善的信用登记制度。与国外发达国家相比，我们对企业的信用管理做的不到位，没有具体的制度来对企业以及个人信用进行管理，这导致了贷款时银行无法真正了解企业的信用。银行为了防范风险，就会要求企业提供资产进行抵押，而中小企业没有足够的资产，因此得不到贷款。我国必须借鉴国外的经验，及时制定一套完善的个人及企业的信用管理制度。2.3银行对中小企业融资的影响自中国实行改革开放以来，中国社会主义经济由计划经济向社会主义市场经济转变。无论是转变的过程中还是转变完成之后，银行都发挥着关键的作

25、用。 银行几乎完全垄断了金融行业的资源，为社会主义经济的转型提供了重要的资金支持。表面上看银行是我国金融市场的主体，但是由于我国特色社会主义市场经济特有体制的影响，银行还不能真正主宰金融市场。在这样的条件下，我国中小企业的融资路径就比较狭窄，出现了融资困难的情形。2.3.1国家对具体利率作出明确规定到目前为止，我国的银行利率依然是由国家控制着，每年国家都要对银行利率作出明确规定，银行没有自由设定的权利。实际生活中，中小企业抗风险能力差，还贷能力相对较弱，银行贷款给中小企业要承担更大的风险。根据风险和收益要成正比这一原理，对中小企业的贷款利率应当要比贷款给大型国有企业的高。由于国家在利率设定的时

26、候没有考虑到不同企业的贷款风险，国有大型企业和中小企业的贷款利率没有差别，这导致了银行不愿贷款给民营企业或者是中小型的企业。2.3.2银行在贷款方面的自身定位我国银行普遍倾向于将资金贷给还贷能力强的国有企业，对中小企业申请要求很少理会。主要原因有：第一，贷款给大中型国有企业能够获得稳定的回报；第二，我国在中小企业的贷款标准上面还没有针对性的文件，很多中小企业由于不符合贷款资格而得不到贷款。2.3.3贷款程序复杂，贷款效率低下我国的信贷审批非常复杂，上级银行把控了对信贷的审批权。基层的银行收到贷款申请，必须要一层一层上报，得到上级的批准。由于每一项审批的时间较长，再加上很多申请都可能被否决，因此

27、相当一部分企业不愿意耗费大量的精力去申请。2.4中小企业自身因素对贷款的影响2.4.1资产不足，信用低下贷款应当要提供一定的抵押，中小企业由于规模小，固有资产不足以提供抵押担保，而商业银行对贷款单位的资质要求较高，因此阻碍了银行对企业的贷款。另一方面，中小型企业管理混乱，不少单位为了贷款，提供虚假的财务报表，提高盈利减少负债。而现阶段，我国对中小企业的信用管理做的又很不到位，没有信用登记机制，银行对企业的信用度没有足够的信心，因此不愿对其提供贷款。 (2)企业发展方向不佳，经营能力不足。许多中小型企业在产品的选择和开发上不能很好适用市场需求，无法提供高效的产出，在市场中的竞争力不强。另外中小企

28、业的管理存在一定的问题：第一，没有完善的财务管理体系；第二，账目混乱，账目的真实性不足；第三，企业的财务不够透明；第四，企业管理层的职业素质还有待提高，不能很好地把握市场发展的规律。3票据融资在中小企业融资中的优势分析目前为止，我国中小企业的融资途径主要有一下几种：第一，股权融资。企业通过公开或私下发行股权来获取资金，这种方式融资速度快；第二，银行贷款。企业以自由资产做抵押向银行申请贷款，这种方法对企业的信用和资产要求较高，实际中比较困难；第三，债券融资。企业向外界发现债券，到期还本付息。第四，票据融资。随着我国票据市场的发展，票据融资正在发挥越来越重要的作用。票据是债务凭证的一种类型，它有一

29、下几个特点：第一，票据有一定格式限定。票据有它特有的格式，不同的票据（如汇票、支票等）格式是不同的；第二，票据的内容是债务人和债权人的共同约定，里面规定了支付的数额、日期等。票据的功能有很多，主要包括支付、流通、清偿、汇兑等。除此之外，它还能够实现短期融资功能。票据能够在不同企业之间流动，这一功能为中小企业的融资提供了新的途径。票据融资的优势主要体现在：(1)票据融资比其他融资途径提供了更为充分的保证，能够加强企业之间资金的流通。现阶段，我国很多的中小企业不符合银行贷款的要求，再加上银行为了控制贷款风险，更倾向于将资金贷给大型国有公司。因此，中小企业从银行贷款的途径非常狭窄，往往不能获得足够的

30、资金来进行生产。票据融资客服了上面的不足，票据贷款很好地提高了企业的信用，使得银行放心将贷款输入票据市场。不仅如此，票据融资过程中，一部分担保企业会选择加入进来，进一步提高了票据的信用度，使得中小企业贷款更为容易。(2)票据融资台阶下，程序简单。如果要成功成银行贷款，首先必须要通过银行的信用评价。而这个评价标准是参考大中型企业来制定的，很明显这对中小型企业很不公平，小企业由于没有足够的信用，很难从银行申请到贷款。如果使用票据融资，则不管企业规模大小，只要能够提供有效的票据，就能够轻松拿到银行的贷款。另外，企业之间也可通过票据的流动实现资金的流动，使得闲置的资金能够得到合理的利用。(3)通过票据

31、融资，中小型企业在融资方面的投入将会大大降低。票据融资相对于贷款来说，成本更小。比如说，某些银行可以通过向中小型企业办理定期存单抵押等银行承兑汇票业务来获得中小型企业的存款。而这些中小型企业则只需往银行中预存一些钱，即能够获得签发该银行承兑汇票的权力。这样一来，不仅使得中小企业交易更便利，支付更便捷，还可以从预先存入的存款中得到不少利息。再者，在我国办理汇票的费用也比较低。（4）票据融资还有另一个重要优点，就是改善企业和银行之间的关系，实现互利共赢。通过商业汇票等形式进行融资有两点好处：一是为中小型企业的融资提供了便利；二是银行可以通过收取相关业务办理费用的方式来获利。而且，银行还能通过贴现与

32、转贴现等方式将风险分散，并且以此得到更多利差收入。对于银行来说，票据贴现很难出现坏账的情况，通过票据来放贷风险比其他方式都小。所以很多银行都以此作为自己利益的一个新增点。4中小企业票据融资中亟待解决的问题4.1票据的真实贸易背景问题票据即指在真实贸易背景下的有价证券，也是社会经济发展到一定阶段的产物。票据作为经济往来的有价凭证，连接着整个经济活动中的资金融通和预算结算过程。譬如我国银行的承兑汇票和商业汇票。票据是具有书面格式的债务凭证，具体通过债权人与债务人之间的协商约定，再向债务人索要一定的金额。其中包括银行汇票和银行支票以及银行本票。在真实贸易交易中，票据是具有资金融通作用和快捷支付作用的有价凭证，直接促进着经济往来的合法性与高效性。这种票据形式的合作原则确以商业汇票的真实贸易背景为依据，积极发展票据市场的融资渠道。票据融资又指持有票据的人，根据商业汇票的内容向相关银行依法申请贴现套现行为的融资形式。这种融资模式又称融资性票据，在真实贸易背景中票据持有人往往存在融资难、受真实贸易背景所限制等问题。如果由于资金匮乏而导致产业链断裂