浅谈证券投资基金的现状问题与发展思路.docx

1、浅谈证券投资基金的现状问题与发展思路浅谈证券投资基金的现状.问题与发展思路 编号 南京航空航天大学 毕业设计 浅谈证劵投资基金的现状、问题 目 题与发展思路 学生姓名 学 号 学 院 专 业 班 级 指导教师 孙娜 CZ09073214 继续教育学院 金融工程 CZ090732 徐强 教授 二一一年六月 南京航空航天大学 本科毕业设计（论文）诚信承诺书 本人郑重声明：所呈交的毕业设计（论文）（题目：浅谈证劵投 资基金的现状、问题与发展思路）是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的成果。尽本人所知，除了毕业设计（论文）中特别加以标注引用的内容外，本毕业设计（论文）不包含任何其他个人或集体已经发表

2、或撰写的成果作品。 作者签名：孙娜 2019年6月1日 （学号）：CZ09073214 浅谈证劵投资基金的现状、问题与发展思路 摘 要 随着整个世界经济的发展，证券投资基金的作用日显重要，已成为全球金融产业的一个重要标志。证券投资基金在我国的发展历程很短，加之我国市场经济发展尙属初期，亟待从理论与实践方面加以研究与摸索。基金市场是我国资本市场的重要组成部分，而证券投资基金则是我国资本市场中最为重要的机构投资者。揭示基金行业所存在的问题并采取措施予以有效的解决，不仅关系到该行业未来的发展，还对中国资本市场的稳定至关重要1。 证券投资基金是通过向社会公开发行一种凭证，筹集资金并将资金用于证券投资，

3、这种凭证叫基金券，也称基金单位。与其他投资工具相比具有社会参与面广、投资理性强、流动性好、收益稳定且具有一定成长性的优势，与国际成熟的基金业相比，我国基金资历尚浅。自1987年由中国银行和中国国际信托投资公司率先开展基金业务以来，其在增加证券市场的有效需求，激活和稳定证券市场，引导投资者树立正确的投资理念等方面仍起到了一定的积极作用。但由于我国基金起步较晚，基金在设立时发起人的动机各异，基金在运作中，既没有实际经验可借鉴，又缺乏系统理论研究，使基金市场还存在不少问题，有些功能无法正常的发挥。伴随着证券市场蓬勃发展，基金同时也暴露出了许多问题。因此，有必要在对基金现状进行分析的基础上，探讨我国证

4、券投资基金业健康发展的途径2。 文章回顾和分析了我国基金行业的发展历程及其现状，指出了其在发展过程中所暴露出的若干问题，并针对所存在的问题提出了政策措施建议。 关键词：证券投资基金；监管；证券市场；金融产业 Present condition, question and shape way of thinking of fund that is shallow to talk investment in securities Abstract Along with the whole shape of world economy, the action day of securities fu

5、nded reserve shows importance and have become financial world industrial an important sign.The securities funded reserves shape process in our country is very short, apply of the our country market economy shape belong to initial stage and need to take into to study and grope for from the theory and

6、 the fulfilment.Money Market is our country the important composition of the capital market fraction, but securities funded reserve then our country the capital market is amid the most important mrvhsnidm investor.Announce to public the problem that the fund craft exists to combine take steps to giv

7、e useful settle, not only relate to the craft prospectives shape, also vs Chinese capital market of stable go to pass importance1. The securities funded reserve is to pass to publicly release a kind of credential to the community, the raise funds combines to used for capital a securities invest, thi

8、s kind of credential call fund coupon, also call fund unit.Comparing with other invest tools to have community participation surface is wide, invest reasonableness strong, fluidity good, yield stabilization and have the advantage of certain growth, compared with the fund industry of international ma

9、turity, our country the fund seniority is shallow.Since 1987 was led off by Chinese bank and Chinas international trust investment companies to develop fund traffic, it raise the effective demand of securities market, activate and stable securities market, led investor to set up accurate invest prin

10、ciple etc. to still rise certain positive effect.But because of our country the fund start a little bit late, fund while establishing each difference of motive of organiser, fund is in the operation, since there is no actual experience to be drawn lessons from, and then lack a system theory search,

11、make the Money Market still exist many questions, having some the function can not be normal exertion.Accompany with a securities market booming development, the fund also exposed at the same time many questions.Therefore, there is necessity in carrying on analytical foundation vs the fund present c

12、ondition, study our country securities funded reserve the industry healthily deveolp of path 2. Article review and analysis shape process and its present condition of our country fund craft, pointed out that it is in the process of deveolping amid some questions of exposed, and aims at the question

13、existed to propose a policy measure suggestion. Key Words：Securities funded reserve;Take charge of;Securities market;Financial domain 摘 要 . . Abstract . ii 第一章 引 言 . . 1 1.1 选题背景 . . 7 1.2 证券投资基金概述 . . 7 1.3 研究意义 . . 8 第二章 证券投资基金发展的现状 . . 10 2.1 我国现有基金种类及市场规模 . . 10 2.2 我国证券投资基金现状 . . 10 第章 证券投资基金发展

14、中存在的问题 . . 12 3.1 基金治理结构方面 . . 12 3.2 委托代理关系方面 . . 12 3.3 投资环境方面 . . 14 3.4 监管方面存在的问题 . . 14 3.5 我国证券投资基金发展中存在的问题 . . 15 第四章 证券投资基金的稳定发展的对策思路 . . 17 4.1 解决治理结构不完善的思路 . . 17 4.2 解决委托代理关系问题的思路 . . 17 4.3 解决投资环境问题的建议 . . 18 4.4 发展我国证券投资基金的对策及趋势 . . 18 第五章 结语 . . 23 参考文献 . . 24 致谢 . . 25 第一章 引 言 1.1 选题背

15、景 我国的证券投资基金事业起步于1998年，至今已有逾十年的发展历程。尽管历史不长，而且期间还遭遇到了多年熊市的煎熬和全球金融风暴的冲击，我国新兴的证券投资基金业仍然能在困难中快速发展壮大，在短短十年的时间里走过了国外百年的基金发展历史。随着证券投资基金管理暂行办法的颁布实施及“开元”、“金泰”证券投资基金的规范设立，我国证券投资基金业迅速发展，并已逐步成长为我国证券市场上影响力最大的机构投资者之一。但是，我国证券投资基金在高速发展的同时，仍然面临着一些问题，主要包括来自外部的客观问题和基于内部治理范畴的问题，并提出相应的对策3。 1.2 证券投资基金概述 （一）证券投资基金的定义 证券投资基

16、金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资。证券投资基金是一种间接的证券投资方式，投资者是通过购买基金而间接投资于证券市场的。证券投资基金可以通过发行基金股份成立投资基金公司的形式设立，通常称为公司型基金；也可以由基金管理人、基金托管人和投资人三方通过基金契约设立，通常称为契约型基金。目前我国的证券投资基金均为契约型基金。 （二）证券投资基金的功能 （1）有利于把储蓄转化为投资。基金吸收社会上的闲散资金，为企业在证券市场上筹集资金创造了良好的融资环境，实际上起到了把储蓄资金转化为

17、生产资金的作用。这种储蓄转化为投资的机制为产业发展和经济增长提供了重要的资金来源，而且随着基金的发展壮大，这种作用越来越大。 （2）有利于证券市场的稳定和发展。证券市场的稳定与否同市场的投资者结构密切相关。基金的出现和发展，能有效地改善证券市场的投资者结构，成为稳定市场的中坚力量。基金由专业投资人士经营管理，投资行为相对理性，客观上能起到稳定市场的作用。同时，基金一般注重资本的长期增长，多采取长期的投资行为，较少在证券市场上频繁进出，能减少证券市场的波动。基金作为一种主要投资于证券的金融工具，它的出现和发展增加了证券市场的投资品种，扩大了证券市场的交易规模，起到了丰富活跃证券市场的作用。随着基

18、金的发展壮大，它已成为推动证券市场发展的重要动力。 (3)有利于证券市场的国际化。很多发展中国家对开放本国证券市场持谨慎态度，在这种情况下，与外国合作组建基金，逐步、有序地引进外国资本投资于本证券市场，不失为一个明智的选择。与直接向投资者开放证券市场相比，这种方式使监管当局能控制好利用外资的规模和市场开放程度4。 1.3 研究意义 首先, 发展证券投资基金是居民个人财产保值增值的需要。目前我国城乡居民有6万亿左右的储蓄存款, 在经过多次降息影响下, 他们迫切需要寻求其他投资生财渠道。而我国投资渠道相对单一, 证券市场投机性强、波动剧烈、风险较大, 发展证券投资基金, 无疑为居民提供了一个相对安

19、全的投资工具, 对于民间的乱集资行为也将会有所抑制。而且, 通过引导个人参加证券投资基金, 间接投资于股市和债券, 还可以确保不断发行的债券和股票有持续的资金支持, 对于有效需求不足的现实也将会有较大改观。 其次, 是证券市场建设的需要, 将有利于证券市场向着稳定、成熟、健康和有效的目标发展。证券投资基金的数额庞大, 偏重于中长线投资且通过专业人员操作, 其投资组合的方式还可稳定证券市场, 提高投资理性, 抑制投资者过度投机和盲从心理, 从而引导和改善投资者的投资理念, 保护中小投资者的利益, 同时能够起到调整整个国民经济良性运行, 促进产业结构调整和资本有效流动, 发展企业直接融资。 第三,

20、 有利于促进中国金融体制的改革。从国外经验看, 投资基金的投向是不断发生变化的, 因此成为金融创新的催化剂, 并能提高资本市场的效率。我国通过证券投资基金试点, 为中国的投资基金事业提供经验, 进而促进中国金融体制的改革。 第四, 有助于为建立社会长久稳定的基础新型的社会保障体系提供经验。就拿我国本 身就较脆弱的保险业来说, 在多次降息影响下, 其资金的运作更为困难重重, 探索保险资金的有效运作渠道显得尤为迫切。而证券投资基金的设立并成功运作, 不仅为保险资金提供了投资渠道, 而且在其示范作用下, 必将有利于新型社会保障体系的建立和完善。 第五, 对于企业而言, 有利于促进现代企业制度的建立和

21、完善。为了保障投资者的利益, 证券投资基金追求的是投资收益最大化, 所以在选择投资对象时, 必然是要经过仔细而深入的科学论证, 并且要对投资对象进行严格监督, 形成对企业的真正约束, 促进企业依法自主经营、转换经营机制、提高资金的利用效率, 这对建立和完善现代企业制度而言无疑具有重要意义5。 第六, 对于“三类企业”而言, 可能成为其生产剩余资金入市的理财工具。目前, 证监会同意国有企业、国有控股企业和上市公司三类企业既可以参与配售股票, 也可以投资二级市场, 这不仅为企业的资本经营打开了一个窗口, 从而也将推动企业进一步走向市场。但我们知道,“三类企业”的优势应在生产经营, 对于资本市场上大

22、展手脚的经验明显不足, 而且资本市场上风险变幻莫测, 因此, 为了稳妥起见, 笔者认为, 目前“三类企业”应将证券投资基金作为入市之首选, 将生产剩余资金交给基金理财专家, 充分利用专家的优势, 发挥自己生产经营的优势, 以达到企业保值增值之目的。而且, 从证券投资基金一年多的运行情况看, 其大部分都较具有投资价值。 第二章 证券投资基金发展的现状 2.1 我国现有基金种类及市场规模 截止2019年6月底，我国共有58家基金管理公司提供基金管理服务，其中18家为 中外合资企业，他们管理着50只封闭式基金和272只开放式基金，管理的资产总额约为人民币10000亿元，比2019年末的人民币5408

23、亿元有较大提高；在管理资产中，开放式基金约为人民币7000亿元。其余是封闭式基金。基金管理市场正在进入集约化时代。2019年初，博时、南方、易方达基金公司以1000亿份地资产管理规模高居榜首，包括华夏在内的前10家基金公司所占市场份额已超过60%，这意味着后46家基金公司瓜分不到40%的份额。到2019年6月已形成4大梯队，即1000亿份以上、8001000亿份、500800亿份、500亿份以下。在58家基金公司中，位居第一梯队的有5家分别是：博时、南方、华夏、易方达、嘉实；处于第二梯队的有6家：华安、大成、鹏华、银华、景顺长城、广发；第三梯队的有20家基金公司，而处在第四梯队的有27家基金公

24、司。作为参照，在美国基金业中，前10名地市场份额占到51%，第11名到25名占23%，其余几百家基金公司占剩余的26%。国内基金业的现状显示，目前的竞争呢个各具比较有效，基金行业分化在加剧。现在，南方基金的管理规模已达到1000亿，最小的基金公司管理规模只有几十亿份，两者相差200多倍。基金业内的一种观点认为，由于固有的成本费用，目前一家基金公司必须维持30亿元股票基金的管理规模才不会亏损，显然对经营已有几年时间，管理规模却徘徊不前的基金公司来说，面临的生存压力是比较大的6。 2.2 我国证券投资基金现状 截至2019年QDII 基金发行前，我国大型基金公司和中小型基金公司的发展速度几乎相同，

25、规模增长主要来自股票价格增长，以及主要基金拆分和大比例分红带来的净现金流。目前我国基金业在基金托管方面，目前超过三万亿的基金总资产中，四大国有商业银行合计占有市场份额83%，其中中国工商银行的托管规模占比高达33%。其他8家托管银行只能分享 四大国有商业银行之外17%的基金托管市场。目前，我国私募证券基金的规模已经达到万多亿元，进入门槛已降到5万元，投资人已从机构、上市公司为主转为以居民个人为主。 在建立投资基金初期，我国管理层让基金担负起稳定市场、培育市场机构投资者、树立市场长期投资和理性投资理念的重任。从基金管理公司的成立到老基金的整顿扩募，再到封闭式基金的发行，开放式基金的试点以及快速增长，都由监管部门全权审批负