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1、财务报表分析第一二章财务报表分析第一、二章第一章 财务分析概论一、财务分析的内涵：财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动的偿债能力、盈利能力和营运能力状况等进行分析与评价，为企业的投资者、债权者、经营者及其他关心企业的组织或个人了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来，做出正确决策提供准确的信息或依据的经济应用学科。二、财务分析的信息基础（重点）：（一）财务分析信息的种类内部信息与外部信息 会计信息、业务信息；政策法规、报纸杂志定期信息与不定期信息会计、统计信息；政策法规、国外经济信息 实际

2、信息与标准信息为基础（二）年度财务报告公司基本情况会计数据与业务数据摘要股本变动与股东情况董监事、高管、员工情况公司治理结构股东大会情况董事会报告监事会报告重要事项财务报告之四大主表（资产负债表、利润表、现金流量表、股东权益变动表）资产负债表基本信息：反映企业在某一特定日期财务状况的报表 理论依据：“资产=负债+所有者权益” 时点报表,静态报表 报表内的项目按流动性大小排列。提供信息：公司所掌握的经济资源公司所负担的债务公司的偿债能力公司所有者所享有的权益公司未来的发展趋势利润表基本信息：反映公司在一定期间的经营成果及其分配情况的报表。理论依据：“收入-费用=损益”。动态报表、期间报表报表内项

3、目按收入、成本、费用、利润排列 提供信息：反映公司获利情况反映公司利润的构成反映税金交纳情况预测公司未来发展趋势股东权益变动表基本信息： 反映企业在一定期间内，所有者权益各组成部分当期增减变动情况的报表。提供信息：1、所有者权益变动的原因2、所有者权益内部结构的变动3、为利润表和资产负债表提供辅助信息4、提供企业全面收益的信息现金流量表基本信息：反映公司一定会计期间内有关现金和现金等价物流入和流出的信息。理论依据：现金净流量=现金流入-现金流出动态报表，期间性报表提供信息：反映净收益与现金余额的关系预测未来现金流量评价企业取得和运用现金的能力确定企业支付利息、股利及到期债务能力表明公司生产性资

4、产组合的变化情况反映公司净收益的质量反映公司运营现金的能力反映公司的偿债能力反映公司未来支付股利的能力现金流量表起着利润表和资产负债表之间的纽带和桥梁作用三、财务分析程序与方法程序：财务分析信息搜集整理阶段战略分析与会计分析阶段财务分析实施阶段财务分析综合评价阶段1 战略分析：战略分析的目的：确定公司的利润驱动因素和主要风险为以下步骤的分析提供定性的基础战略分析的主要内容：行业分析竞争战略 竞争战略 两种竞争战略 成本领先战略 差异化战略 创造持续的竞争优势 核心资产 价值链 企业文化公司策略 公司策略 两种公司策略 多元化 集中化2 会计分析：步骤 (审阅会计报告-比较-解释-修正)方法1）

5、水平分析法 绝对值增减变动 增减变动率 变动比率值 2）垂直分析法 各项目比重-各项目重要程度-与前期对比，观察变动情况3 比率分析定义：将影响财务状况的两个相关因素联系起来，计算比率，评价企业财务、经营状况。比率分析指标（主要财务指标） 按分析主体或目的 按分析内容 按财务报表 标准比率 算术平均法 综合报表法 中位数法4 因素分析定义：确定各因素对分析指标差异影响程度连环替代法要求：（1）分析各因素变动对总资产报酬率的影响程度（2） 根据分析指标的报告期基数与基期基数列关系式分析对象=实际总资产报酬率基期总资产报酬率（3） 连环顺序替代，计算替代结果（4） 根据比较各因素的替代结果，确定各

6、因素 对分析指标的影响程度（5） 检验分析结果5 图解分析法对比分析法（bar chart）结构分析图解法（pie chart）趋势分析图解法（line graph）因素分解图解法综合分析雷达图法财务分析报告含义：财务分析主体对企业在一定时期的筹资活动、投资活动、经营活动中的盈利状况、营运状况、偿债状况等进行分析与评价所形成的书面文字报告。基本财务情况反映： 主要成绩和重大事项说明 存在问题的分析 提出改进措施意见分析禁忌： 财务分析主体认识不清 没有明确的财务分析目标 依据资料仅限于财务报表 财务指标前篇一律 财务指标评价标准生搬硬套 财务分析方法单一 重定量分析，轻定性分析 财务分析报告的

7、表现形式单一 财务分析报告的可读性差 财务分析报告格式不够规范 财务分析报告评价结论不全面 财务分析报告不能提出合理的建议 轻信财务报表上的数据 轻信企业披露的非财务信息 不关心报表中的异常现象财务分析指标1、偿债能力指标（1）流动比率=流动资产/流动负债（2）速动比率=速动资产/流动负债 =（流动资产-存货）/流动负债（3）现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债（4）资产负债率=负债总额/资产总额（5）产权比率=负债总额/所有者权益总额（6）所有者权益比率=所有者权益总额/资产总额（7）权益乘数=资产总额/所有者权益总额（8）利息保障倍数=息税前利润/利息费用2、营运能力指标（1）存货周转

8、率（次数）=销货成本/平均存货（2）存货周转期（天数）=计算期天数/存货周转率 （3）应收帐款周转率（次数）=赊销收入净额/ 应收账款平均余额（4）应收账款周转期=计算期天数/应收账款周转率（5）流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额（6）固定资产周转率=销售收入/固定资产平均净值（7）总资产周转率=销售收入/资产平均总额3、盈利能力指标（1）资产报酬率=（净利润/资产平均总额）100%（2）股东权益报酬率=（净利润 / 股东权益平均总额） 100%（3）销售利润率=（利润总额/销售收入总额）100%（4）成本利润率=（利润总额/成本总额）100%（5）每股股利=（现金股利总额-优先股股利

9、）/普通股股数（6）股利发放率=（每股股利/每股利润）100%（7）每股净资产=股东权益总额 / 普通股股数（8）市盈率=每股市价/每股利润4、现金流量比率分析 第二章 会计分析一、会计分析的目标财务报告与公司经济活动之间的相关度二、会计分析的内容会计报表报表附注解释性说明三、会计分析的步骤1.确定公司主要的会计政策与公司主要利润和风险相关的会计政策2.分析会计的灵活性多种选择无选择3.评估公司的会计战略传递信号隐藏信息4.评价公司的信息披露质量是否对公司的会计政策和经济状况进行了充分说明 目的何在 5.几个“红色警报” 未解释的会计变更 未解释的“利润大户” 非同寻常的应收项目激增 非常寻常

10、的存货激增 会计利润与现金流量之间关系的异常变动 会计利润与应税利润之间关系的异常变动 未预期的巨额减值 非标准审计意见或注册会计师的变更 关联交易资产负债表分析1.资产：是过去的交易、事项形成并由企业拥有或控制的资源，该资源预期会给企业带来经济利益。（1） 流动资产 流动资产企业的“王牌军” 现金、银行存款、应收账款、应收票据、存货。 现金锁在保险柜里的资产 银行存款写在存折上的资产，存在银行里的钱 应收账款别人欠你的钱，他知你知，除发票外再无其他证据，防君子不防小人。“一个都不能少”。 应收票据别人欠你的钱，他知你知，白纸黑字，盖章加印。 存货公司里的库存，“还有多少隔夜粮”（2） 固定资

11、产 固定资产企业的硬件 固定资产折旧给固定资产买份养老保险 固定资产的改良 医疗保险 固定资产的处置旧的不去，新的不来。（3） 无形资产 无形资产不具有实物形态的资产，也就是那种看不见漠不着，但确实存在的，一般很难用多少钱来衡量的资产，只有在特定情况下才能计算其价值。 专利权 就是政府对人们在种产品的造型、配方、结构、制造工艺或程序的发明上给予其在制造、使用和出售等方面的专门的权利。 版权是国家对作者创作的作品以及出版商给予在一定年限中发表、出版和发行作品的权利。 商标权就是企业拥有的为了把自己的产品与其他企业产品而加的特殊标志或图案的一种专利。 商誉就是企业的声誉。由于企业的产品质量、管理、

12、财务状况、资金信誉以及职工的素质和工作效率等方面，处于同行业中较优秀的地位，在消费者中有较高的信誉，企业的盈利能力也较强。2.负债 负债： 是指过去的交易或事项形成的现时的义务，履行该义务预期会导致经济利益流出企业。 负债分为： 流动负债 非流动负债 企业负债 短期融通资金（应付账款、应付票据、短期借款） 应付工资及福利 应交税金 或有负债 长期负债 公司债券3.所有者权益 所有者权益的构成 实收资本 资本公积 盈余公积、未分配利润 股份公司股东 所有者权益是企业所有者对企业净资产的要求权。 净资产=资产-负债。 所有者权益分为： 股本（实收资本） 资本公积 盈余公积未分配利润资产负债表水平分

13、析 资产负债表水平分析表的编制 资产负债表变动及项目的分析评价 资产变动的合理性与效率性分析评价 资产负债表变动原因的分析评价 采用水平分析法，将资产负债表的实际数与 选定的标准进行比较，编制出资产负债表水平分析表。 要计算某项目的变动额和变动率外，还应计算出该项目变动对总资产或负债和所有者权益总额的影响程度。计算公式为：某项目变动对总资产（负债和所有这权益总额）的影响%=某项目的变动额/基期总资产（负债和所有者权益总额）*100%资产负债表垂直分析 资产负债表垂直分析表的编制 资产负债表结构变动情况的分析评价 资产结构的具体分析评价 资产结构与资本结构适应程度的分析评价 (1) 资产结构分析

14、。(2) 资本结构分析。资产负债表整体结构分析 稳健型结构 风险结构 保守结构总资产水平分析分析步骤： 分析总资产、各项资产变动状况 发现变动浮动较大或对总资产变动影响较大的项目 分析资产变动的合理性与效率性 分析会计政策变动的影响(1) 各类资产变动情况。(2) 分析变动幅度较大的项目。 从筹资或权益角度进行分析评价 分析权益总额的变动状况以及各类、各项筹资 的变动状况，揭示出权益总额变动的主要方面, 从总体上了解企业经过一定时期经营后权益总 额的变动情况。 发现变动幅度较大或对权益总额变动影响较大 的重点类别和重点项目。 注意分析评价表外业务的影响。 负债与所有者权益水平分析(1) 各类负

15、债及所有者权益变动情况(2) 分析变动幅度较大的项目权益资金变动对企业未来经营影响的分析评价 举债：债务负担、资金制约、利息支出增加、财务杠杆 追加投资：资金制约、影响投资人支持、财务实力提升 留存收益：可持续发展、良性循坏资产负债表具体分析 资产结构 （1）经营资产与非经营资产 （2）流动资产与固定资产 （3）流动资产内部结构 负债结构 （1）负债规模与结构 （2）负债结构与成本 （3）负债结构与期限 （4）负债结构与财务风险 （5）负债结构与经济政策、筹资政策资产负债表项目分析（重点）(1) 货币资金 规模变动：销售规模、信用政策、现金支出准备、资金调度、所筹资金尚未使用 货币资金变动与比

16、重变动是否合理：目标持有量、资产规模与业务量、融资能力、资金运用能力 (2) 应收账款 规模变动原因：销售规模、信用政策、收账政策、账款质量 会计政策变更与会计估计变更 利润调节：不正常的增长、关联方应收账款的比例 巨额冲销行为 (3) 其他应收款 规模变动：是否有异常增长 其他应收款内容： 关联方其他应收款余额 (4) 坏账准备 提取方法、比例的合理性 与前期方法、比例进行比较 坏账准备提取数变动原因 （5) 存货 存货构成：规模及结构变动情况 存货计价：计价方法、盘存制度、计价原则 (6) 固定资产 规模变动：原值变动、净值变动 结构变动：生产用、非生产用、未使用和不需用、 融资租入 折旧

17、分析：方法的合理性、政策的连续性、年限与净残值的合理性主要负债类项目变动分析(1) 短期借款 流动资产资金需要 节约利息支出 调节负债结构和财务风险增加企业资金弹性 (2) 应付账款及应付票据 销售规模变动 充分利用无成本资金 提供商业信用的企业信用政策发生变换 企业资金的充裕度（3）应交税费和应付股利 (4) 其他应付款 变动是否正常 是否存在长期占用关联方资金的情况 (5) 长期借款 银行的信贷政策 企业资金的需求 调节资本结构主要权益类项目变动分析 (1) 股本和资本公积 (2) 盈余公积和未分配利润 本期所有者权益变动=净利润+直接计入所有者权益的利得-直接计入所有者权益的损失+会计政

18、策变更和前期差错更正的累积影响+所有者或股东投入的资本-向所有者或股东分配的利润二、利润表分析营业收入营业外收入成本费用利润分析（1） 利润增减变动情况分析分析资料与方法选择利润表水平分析表编制利润增减变动水平分析评价分析内容：(1) 净利润变动分析(2) 利润总额分析。(3) 营业利润分析。分析（2）利润构成变动情况分析 分析资料与方法选择 利润表垂直分析表编制 利润结构变动分析评价 分析内容：利润结构 变动分析评价分析（3）营业利润分析： 营业利润水平分析 营业利润水平分析评价 1.营业利润分析 2.营业毛利分析 利润表项目分析 企业收入分析：确认与计量 成本费用分析 财务费用与营业外收入

19、变动分析 会计调整对净利润的影响分析三、现金流量表分析现金与现金流量表 现金流量表是以收付实现制为基础编制的，反映企业一定会计期间内现金及现金等价物流入和流出信息的一张动态报表。 现金，是指企业库存现金以及可以随时用于支付的存款。不能随时用于支取的存款不属于现金。 现金等价物，是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资、现金流量表一般分析（现金流量表） 该公司本年末现金流量总计1.59亿元，其中，经营活动产生净现金流量2.63亿元，投资活动1.13亿元，筹资活动-2.35亿元 本年经营活动净现金流量产生的主要原因是销售、提供劳务收到现金22.01亿元，购买商

20、品、接受劳务支付现金16.10亿元 投资活动产生的现金流量主要是处置长期资产引起的。 筹资活动相关的现金流量主要是由借款收到现金、偿还债务支付的现金、支付利息、现金流量表水平分析（现金流量表水平分析表） 该公司2005年净现金流量比2004年减少0.38亿元。经营活动、投资活动和筹资活动产生的净现金流量较上年的变动额分别是0.30亿元、1.53亿元和-2.21亿元。 经营活动净现金流量比上年增长0.30亿元，增长率12.88%。经营活动现金流入量与流出量分别比上年增长14.11%和14.26年。经营活动主要受销售商品提供劳务影响。 投资活动产生的现金流量比上年增长1.53亿元，主要由于处置长期

21、资产收回现金。 筹资活动相关的现金流量比上年减少2.21亿元，主要是由偿还债务支付的现金有所增加。、现金流量表结构分析（现金流量表结构分析表） 现金流入结构分析 该公司2005年现金流入总量为28亿元，其中经营活动现金流出量、投资活动现金流出量和筹资活动现金流出量所占比重分别为85.86%、7.46%、6.68%。 经营活动现金流入量主要是销售商品、提供劳务收到的现金。 投资活动的现金流入量主要是处置长期资产收到的现金。 筹资活动现金流入量主要是取得借款收到的现金。 现金流出结构分析 该公司2005年现金流出总量为26.6亿元，其中经营活动现金流出量、投资活动现金流出量和筹资活动现金流出量所占

22、比重分别为80.54%、3.61%、15.84%。 经营活动现金流出量当中购买商品、接受劳务支付的现金站75.06%，比重最大。 投资活动的现金流出量全部用于构建长期资产。 筹资活动现金流出量主要用于偿还债务。现金流量与利润综合分析（一）经营活动现金流量与经营活动利润关系 利润表是按照权责发生制来归集企业的收入和支出，而现金流量表是按照收付实现制来归集企业的收入和支出。它们所反映的经济活动是相同的，只是反映的角度不同。见课本P141表6-3 （二）经营活动净现金流量与净利润关系现金流量表附表主要项目分析1资产减值准备 2固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧 3无形资产摊销、长期待摊费用摊销 4待摊费用减少、预提费用增加 5处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失和固定资产报废损失 6公允价值变动损失 7财务费用 9递延所得税资产减少和递延所得税负债增加 10存货的减少、经营性应收项目的减少和经营性应付项目的增加 经营活动净现金流量阶段性分析