农林渔牧行业分析报告.docx

1、农林渔牧行业分析报告2013年农林渔牧行业分析报告2013年12月目 录一、种植业 3二、畜禽养殖 51、生猪养殖 52、肉鸡养殖 8三、饲料行业 10四、种业 11五、水产养殖业 16六、2014 年行业投资策略及推荐组合 181、海大集团 212、登海种业 213、獐子岛 214、龙力生物 225、圣农发展 22一、种植业 我国粮食播种面积和粮食产量已经实现连续十年增长， 2013 年全国粮食总产量为60193.5 万吨，同比增加2.1%；全国粮食播种面积111951.4 千公顷，同比增长0.67%我国人多地少的基本国情难以改变，因而保证粮食安全显得尤为重要；要在有限的耕地面积上，提高粮食

2、总产量，就必须通过提高单产、改善粮食品质来实现。从数据来看，近几年我们通过提高单产来增加粮食产量已经取得不错成果，粮食产量增长率远高于粮食播种面积增长率，2013 年全国单位面积产量为358.5 公斤/亩，同比增长1.4%。 分品种来看，小麦与稻谷种植面积变动幅度不大，分别在2430 万公顷与3000 万公顷左右；玉米的种植面积增幅较大，2012 年玉米的种植面积达到3503 万公顷，较2002 年增长了42.2%，过去十年的年均增速达到3.42%；与之相反，豆类种植面积逐年减少，2012 年，全国豆类种植面积不足1000 万公顷；农资和用工成本的大幅上升，导致棉花种植的比价效应降低，棉花种植

3、面积减少，2012 年棉花种植面积不足470 万公顷；糖料种植面积增幅相对稳定，过去10 年的年均增幅为2.17%，2012 年种植面积为203 万公顷。“十二五”种植业的总体目标是：粮食播种面积稳定在16 亿亩以上，粮食综合生产能力稳定在5.4 亿吨以上，水稻、小麦、玉米三大粮食作物自给率达到100%，市场紧缺的粳稻面积达到1.5 亿亩，总产量达到7800 万吨以上；植物油自给率稳定在40%，油料播种面积稳定在2.1 亿亩以上，产量达到3500 万吨，油菜面积稳定在1 亿亩以上，花生面积达到7000 万亩，含油率提高1 个百分点；棉花面积稳定在8000 万亩左右，总产量达到700 万吨以上，

4、基本满足国内消费用棉需求；糖料面积稳定在2900 万亩，总产量达到1.4 亿吨以上。 为了保障粮食供给安全，政府每年都出台一系列支持粮食增产农民增收的政策措施，每年种粮直补保持在151 亿元；良种补贴220 亿元，2014 年有望继续增加；农机补贴达到200 亿元以上，农资补贴突破千亿元，各项补贴合计超过1600 亿元，补贴金额较2004 年增长了10 倍有余。为保护农民种粮积极性，促进粮食生产发展，国家继续在粮食主产区实行最低收购价政策，并适当提高2013 年粮食最低收购价水平。2013 年生产的小麦（三等）最低收购价提高至每50 公斤112 元，比2012 年提高了10 元，提价幅度为9.

5、8%；2013 年生产的早籼稻（三等）、中晚籼稻和粳稻最低收购价格分别提高至每50 公斤132 元、135 元和150 元，比2012 年分别提高了12 元、10 元和10 元，提价幅度分别为10.0%、8.0%和7.1%。 2014 年生产的小麦（三等）最低收购价提高至每50 公斤118 元，比2012 年提高了6 元，提价幅度为5.3%，增幅同比收窄。二、畜禽养殖 1、生猪养殖 产量及消费量：2012 年全国生猪出栏量为69789 万头，同比增加5.47%，2013 年有望突破7 亿头，生猪出栏率继续增长，接近150%；2012 年全国猪肉产量为5342 万吨，同比增长5.58%，从猪肉消

6、费总量来看，我国猪肉消费整体呈现稳定增长趋势，2012 年人均表观消费量达到40.36 千克/人，较2002 年增加了超过10 千克/人。生猪屠宰及进口：2013 年1-10月份全国规模以上生猪屠宰企业屠宰累计为19015 万头， 同比增长4.97%，屠宰量最高的点出现在1 月份，5 月份单月屠宰量也突破2000 万头，其他月份屠宰量保持相对平稳。 2012 年全国猪肉进口量为52.2 万吨，同比增加11.69%，2013 年前10 个月猪肉进口量为48.0 万吨，同比增加10.12%，猪肉进口量逐年增加，但占全国猪肉消费量不足1%， 政府希望通过调节猪肉进口量来稳定猪肉价格，但由于进口比例较

7、低，我们认为通过调节猪肉进口量难以长期稳定国内猪肉价格。生猪存栏量： 2013 年生猪存栏量大幅波动，1-2 月份生猪存栏量快速回落至44000 万头附近，而后慢慢恢复增长，截止10 月份，全国生猪存栏量恢复至46762 万头规模；值得注意的是，这波生猪存栏量大幅波动并没有带动能繁母猪存栏量的大幅变化，全国能繁母猪的存栏量一直保持在5000 万头左右，处于历史的绝对高位。生猪、猪肉及仔猪价格走势 2013 年上半年猪肉价格受H7N9 禽流感影响，生猪价格震荡回落至12 元/千克附近，猪肉价格回落至20 元/千克附近；5 月份由于受生猪猪栏量不足的影响，猪肉、生猪及仔猪价格出现强劲反弹，均在8

8、月末前后创下反弹新高，仔猪更是创年内新高，而后生猪与猪肉价格窄幅震荡，仔猪价格快速回落，仔猪价格在11 月中下旬已近低于猪肉价格，充分显示上游仔猪供应十分充裕，下游养殖户对于2014 年春节后猪肉保持谨慎，补栏积极性极弱。 目前生猪存栏量又回升至相对高位，预示着未来半年猪肉供给较为充裕，从种猪规模来看，能繁母猪存栏规模仍在5000 万头左右，预计仔猪供给中短期不会出现较大问题，因此我们对于2014 年上半年猪肉价格走势保持谨慎，预计不会出现大幅上涨。2、肉鸡养殖 行业总量大，增速稳定：近年来，我国鸡肉产量保持稳定增长的趋势，预计2013 年鸡肉消费量达到1376 万吨，受“速成鸡”和“H7N9

9、 禽流感”的影响，2013 年鸡肉消费量环比略微回落，目前我国已成为世界第二大鸡肉生产国；鸡肉消费量从2000 年的987 万吨增长到1376 万吨，年复合增长率为3%左右，已进入稳定增长期。2013 年人均消费鸡肉超过10 千克；鸡肉已成为我国仅次于猪肉的第二大肉类消费品。 祖代引种量逐年增加：我国肉鸡饲养主要包括白羽肉鸡和黄羽肉鸡两大类。白羽鸡从国外引进，具有生长快、体型大和饲料报酬率高等特点，约占我国肉鸡产量的80%；近几年我国从国外祖代鸡引种量逐年增加，祖代鸡供过于求现象严重。规模化程度高，但企业个体规模偏小：我国肉鸡养殖行业经过近30 年的发展，产业化程度已有一定程度的提高，但同国外

10、相比，我国肉鸡养殖集中度还处于较低水平。2011 年我国规模化养殖的出栏量占总出栏量的比例接近86%，前十大肉鸡产商产量占全国总产量的13.37%；而美国前十家肉鸡公司的总体市场份额在2008 年就已经超过70%，与国外相比， 我国肉鸡规模养殖企业尚有较大的提升空间。负面事件频发，行业陷入深度亏损数季度： 2013 年年初，肉鸡养殖行业在还没有完全摆脱“速成鸡”事件影响，又遭遇“H7N9 禽流感”的冲击，整个行业进入深度亏损，商品代鸡苗的价格长时间维持2 元/羽下方运行，毛鸡养殖企业的盈利大部分时间处于亏损状态。以上市公司为例，父母代鸡苗孵化龙头企业益生股份（002458）和商品代鸡苗孵化龙头

11、企业民和股份（002234）均连续五个季度深度亏损，一体化养殖龙头企业圣农发展（002299） 连续四个季度深度亏损。三、饲料行业 饲料总量继续稳步增长，集中度进一步提升：2012 年年行业总产量超过1.9 亿吨，同比增长7.5%左右。按照最保守的每吨饲料3000元计算，我国饲料行业的产值也超过5000 亿元， 能够承载数个营业收入500 亿乃至千亿级的企业，为我国饲料企业提供了充足的成长空间。龙头企业的产量在逐年增加，市场占有率也在提升，单体产量超过10 万吨的企业数量在逐年增加，但目前行业的集中度仍然较低。13 年除猪料增长外，禽料、水产料均同比大幅下降：受“速成鸡”和“H7N9 禽流感”

12、 影响，今年禽类养殖不景气，导致肉禽料与蛋禽料需求量同比下降；上半年全国大范围出现长期降雨天气，导致水产养殖户错过最佳投苗期，减少水产品养殖，从而减少水产料的需求，今年水产料同比大幅下降；猪料方面，尽管猪肉价格长时间低迷，但生猪存栏量维持在相对高位，猪料仍然保持增长。 四、种业 种子市场规模大，但产业过度分散、无序竞争严重：我国现在是世界第二大种子需求国， 种子市场价值达600 多亿元，目前，全国种业企业仍有6000 多家，超过15 万家零售商， 70%的种子企业注册资本在500 万元以下，育繁推一体化经营企业仅有200 家左右，95%以上的企业没有研发能力，无证经营，抢购、套购、套牌等违法行

13、为频发。我国种业企业这种数量多、规模小、资金实力不强、科研能力较弱的特点，严重阻碍了种业企业的规模化经营和资源的优化配臵，也影响了种子企业的良种科研投入与市场推广投入。而科研能力较强的农业科研单位与农业院校，将成果规模化经营，向市场推广的能力又较弱，阻碍了科研成果转化为生产力的速度。 外资进入，部分农作物种子市场竞争激烈： 2000 年以前，外资企业进入中国主要进入中国非主粮种子市场，主要以蔬菜和棉花为主；2000 年以后，外进进入中国玉米等粮食种子市场，外资进入中国种业市场主要是项目合作，共同研发、注资入股等方式，截止2012 年末，在国内种业市场持有效经营许可证的有25 家，其中4 家经营

14、玉米、1 家经营棉花， 其他从事蔬菜和花卉种子，我国现在每年进口种子量在15000 吨，甜菜种子95%靠进口，食葵种子50%以上是国外进口，外资企业在玉米、蔬菜等育种方面积累较强的实力，而国内育种企业的科研实力短期无法与外资抗衡，使部分农作物种子受外资垄断的威胁越来越大。 政策持续给力，龙头企业率先受益：为了保证我国主粮供给安全，政府对种业发展日益重视，扶持力度不断增强，2012 年，财政对良种补贴达到了220 亿元，今年有望继续保持增长。2011 年4 月国务院通过了关于加快推进现代农作物种子发展的意见，明确农作物种业作为国家战略性、基础性核心产业的地位。其主旨是强化农作物种业基础性、公益性

15、研究；建立商业化育种体系；实现企业育繁推一体化；加快企业兼并整合。促进农业长期稳定发展，保证国家粮食安全。2012 年末全国现代农作物种业发展规划（2012-2020 年）指出，到2015 年我国将在西北、西南和海南打造三大国家级粮食作物种子生产基地，主要农作物良种覆盖率稳定在96%以上；培育一批“育繁推一体化”种子企业，前50 强企业的市场占有率达到40%以上；种子法律法规更加完善，监管手段和条件显著改善，通过考核的种子检验机构年样品检测能力达到40 万份，例行监测的种子企业覆盖率达到30%。具有科研实力的商业化育种企业成为政策支持重点 全国现代农作物种业发展规划（2012-2020 年）指

16、出，积极引导和推进科研院所和高等院校逐步退出商业化育种，科研院所和高等院校与预期所办的种子企业事业脱钩，支持有实力的种子企业建立科研机构和队伍，构建商业化育种体系，培育具有自主知识产权的突破性优良品种，并率先在杂交玉米和杂交水稻领域取得重大突破。支持“育繁推一体化”种子企业整合育种力量和资源，加大科研投入，引进国内外高层次人才、先进育种技术、育种材料和关键设备，创新育种理念和研发模式，加快提升企业核心竞争力。粮食作物用种量基本趋于稳定，但种子费用逐年上升：我国主粮三大品种小麦、玉米和水稻，其中小麦主要靠农民自留种，良种育种推进相对缓慢，杂交水稻育种技术处于全球领先，玉米种子竞争相对较为激烈。近几年来，玉米与水稻种子整体供给处于过剩状态， 但种植的种子费用逐年提高，这主要来自于两方面：第一，土地、人工等制种成本的大幅上涨；第二，