基金从业资格考试法律法规讲义证券投资基金概述.docx

1、基金从业资格考试法律法规讲义证券投资基金概述第二章证券投资基金概述第一节证券投资基金的概念和特点 建议关注证券投资基金的特点及与其他金融工具的比较学习内容知识点证券投资基金的概念基金的定义主要关系人和运作图示基金在不同国家、地区的称呼证券投资基金的特点五个主要特征证券投资基金与其他金融工具的比较基金与股票、债券的差异基金与银行存款的差异基金与保险产品的差异【知识点一】证券投资基金的概念证券投资基金，是指通过发售基金份额，将众多不特定投资者的资金汇集起来，形成独立财产，委托基金管理人进行投资管理，基金托管人进行财产托管，由基金投资人共享投资收益，共担投资风险的集合投资方式。基金管理机构和托管机构

2、分别作为基金管理人和基金托管人，一般按照基金的资产规模获得一定比例的管理费收入和托管费收入。证券投资基金在不同国家的称呼美国 “共同基金” 英国、香港 “单位信托基金” 欧洲 “集合投资基金”、“集合投资计划” 日本、台湾地区 “证券投资信托基金” 【知识点二】证券投资基金的特点一、集合理财、专业管理基金将众多投资者的资金集中起来，委托基金管理人进行共同投资，表现出一种集合理财的特点。通过汇集众多投资者的资金，积少成多，有利于发挥资金的规模优势，降低投资成本。基金由基金管理人进行投资管理和运作。基金管理人一般拥有大量的专业投资研究人员和强大的信息网络，能够更好地对证券市场进行全方位的动态跟踪与

3、深入分析。将资金交给基金管理人管理，使中小投资者也能享受到专业化的投资管理服务。二、组合投资、分散风险基金一般会购买几十种甚至上百种股票，投资者购买基金，就相当于用很少的资金购买了一篮子股票。在多数情况下，某些股票价格下跌造成的损失可以用其他股票价格上涨产生的盈利来弥补，因此可以充分享受到组合投资，分散风险的好处。三、利益共享、风险共担证券投资基金实行利益共享、风险共担的原则。基金投资者是基金的所有者。基金投资收益在扣除由基金承担的费用后的盈余全部归基金投资者所有，基金投资者一般会按照所持有的基金份额比例进行分配。为基金提供服务的基金托管人、基金管理并不参与基金收益的分配。四、严格监管、信息透

4、明为切实保护投资者的利益，增强投资者对基金投资的信心，各国（地区）基金监管机构都对证券投资基金业实行严格的监管，对各种有损于投资者利益的行为进行严厉的打击，并强制基金进行及时、准确、充分的信息披露。五、独立托管、保障安全基金管理人负责基金的投资操作，本身并不参与基金财产的保管，基金财产的保管由独立于基金管理人的基金托管人负责。这种相互制约、相互监督的制衡机制为投资者的利益提供了重要的保障。【例题】以下不属于证券投资基金特点的是（）。A.组合投资、分散风险B.集合理财、专业管理C.独立托管、保障安全D.投入较少、回报较高正确答案D答案解析本题考查证券投资基金的特点。证券投资基金的特点包括：1.集

5、合理财、专业管理2.组合投资、分散风险3.利益共享、风险共担4.严格监管、信息透明5.独立托管、保障安全【例题】集合理财的优点是（）。A.强化监管B.具有规模优势C.收益稳定D.风险固定正确答案B答案解析本题考查证券投资基金的特点。基金将众多投资者的资金集中起来，委托基金管理人进行共同投资，表现出一种集合理财的特点。通过汇集众多投资者的资金，积少成多，有利于发挥资金的规模优势，降低投资成本。【知识点三】证券投资基金与其他金融工具的比较一、基金与股票、债券的差异 基金与股票、债券的差异 股票 债券 基金 反映的经济关系不同 所有权关系，所有权凭证 债权债务关系，债权凭证 信托关系，受益凭证 所筹

6、资金的投向不同 直接投资工具，投向实业领域 直接投资工具，投向实业领域 间接投资，投向金融产品 投资收益与风险大小不同 价格波动大，高风险，高收益 波动小，风险小，但收益也低 介于股票和债券之间 【例题】通常情况下，与股票和债券相比，证券投资基金是一种（）的投资品种。A.高风险、高收益B.低风险、低收益C.风险相对适中、收益相对稳健D.基本没有风险正确答案C答案解析本题考查基金与其他金融工具的比较。证券投资基金是一种风险相对适中、收益相对稳健的投资品种。二、基金与银行储蓄存款的差异性质不同收益与风险特征不同信息披露程度不同 基金 银行储蓄存款 性质不同 受益凭证 信用凭证 收益与风险特性不同

7、收益波动，有风险 利率相对固定，风险极小 信息披露程度不同 定期披露投资运行情况 无需披露资金投向 基金与银行储蓄存款的差异基金是一种受益凭证，基金财产独立于基金管理人，基金管理人只是受托管理投资者资金，并不承担投资损失的风险。银行储蓄存款表现为银行的负债，是一种信用凭证；银行对存款者负有法定的保本付息责任。三、基金与保险产品的差异目的不同对投资人要求不同变现能力不同 基金 保险产品 目的不同 投资获益 保障，转移或分散风险 对投资人要求不同 要求不多，价格统一 个性化设计，价格因人而异 变现能力不同 大部分较强，部分可随时变现 大部分不能随时变现 【例题】关于股票、债券、基金的区别，以下表述

8、正确的是（）。A.基金所募集的资金主要投向有价和无价证券等金融工具或产品B.股票和债券是直接投资工具，基金是一种间接投资工具C.股票、债券、基金都是直接投资工具D.股票、债券、基金都是间接投资工具正确答案B答案解析本题考查基金与股票、债券的联系和区别。股票和债券是直接投资工具，筹集的资金主要投向实业领域；基金是一种间接投资工具，所筹集的资金主要投向有价证券等金融工具或产品。【例题】关于基金与银行储蓄存款表述错误的是（）A.基金管理人必须定期披露基金投资运作情况，银行则不需要B.银行储蓄的目标客户是保守型客户，基金目标客户是激进型客户C.基金是一种受益凭证，银行储蓄是一种信用凭证D.基金收益具有

9、一定的波动性，银行储蓄利率相对固定正确答案B答案解析本题考查基金与银行储蓄存款的差异。二者的区别表现为：1.性质不同；2.收益与风险特性不同；3.信息披露程度不同。第二节证券投资基金的运作与参与主体 建议关注基金运作的主体及其功能和运作关系学习内容 知识点 证券投资基金的运作 市场营销、投资管理、后台管理 证券投资基金的市场参与主体 基金当事人 基金市场服务机构 基金监管机构与自律组织 证券投资基金运作关系 我国证券投资基金运作关系图 【知识点一】证券投资基金的运作基金的运作包括基金的募集、基金的投资管理、基金资产的托管、基金份额的登记交易、基金的估值与会计核算、基金的信息披露以及其他基金运作

10、活动在内的所有相关环节。基金的运作活动从基金管理人的角度看，可以分为基金的市场营销、基金的投资管理与基金的后台管理三大部分。【知识点二】证券投资基金的参与主体依据所承担的职责与作用的不同，可以将基金市场的参与主体分为基金当事人、基金市场服务机构、基金监管机构和自律组织三大类。一、基金当事人我国的证券投资基金依据基金合同设立，基金份额持有人、基金管理人与基金托管人是基金合同的当事人，简称基金当事人。（一）基金份额持有人基金份额持有人即基金投资者，是基金的出资人、基金资产的所有者和基金投资回报的受益人。我国基金份额持有人享有以下权利：分享基金财产收益，参与分配清算后的剩余基金财产，依法转让或者申请

11、赎回其持有的基金份额，按照规定要求召开基金份额持有人大会，对基金份额持有人大会审议事项行使表决权，查阅或者复制公开披露的基金信息资料，对基金管理人、基金托管人、基金销售机构损害其合法权益的行为依法提出诉讼，基金合同约定其他权利。记忆提示基金份额持有人的权利：关于基金份额的权利：分配权、收益权、交易权关于基金份额持有人大会的权利：召集权、投票权关于公开信息的权利：复制权、查阅权关于诉讼的权利：诉讼权（二）基金管理人基金管理人是基金产品的募集者和管理者，其最主要职责就是按照基金合同的约定，负责基金资产的投资运作，在有效控制风险的基础上为基金投资者争取最大的投资收益。基金管理人在基金运作中具有核心作

12、用，基金产品的设计、基金份额的销售与注册登记、基金资产的管理等重要职能多半由基金管理人或基金管理人选定的其他服务机构承担。在我国，基金管理人只能由依法设立的基金管理公司担任。（三）基金托管人为了保证基金资产的安全，证券投资基金法规定，基金资产必须由独立于基金管理人的基金托管人保管，从而使基金托管人成为基金的当事人之一。基金托管人的职责主要体现在基金资产保管、基金资金清算、会计复核以及对基金投资运作的监督等方面。在我国，基金托管人只能由依法设立并取得基金托管资格的商业银行或其他金融机构担任。二、基金市场服务机构服务机构基金销售机构基金销售是指基金宣传推介、基金份额发售或者基金份额的申购、赎回，并

13、收取以基金交易（含开户）为基础的相关佣金的活动基金支付机构基金销售支付机构是指从事基金销售支付业务活动的商业银行或者支付机构。份额登记机构基金信息技术系统服务机构基金份额登记是指基金份额的登记过户、存管和结算等业务活动。基金份额登记机构是指从事基金份额登记业务活动的机构。基金估值核算机构基金估值核算是指基金会计核算、估值及相关信息披露等业务活动。基金估值核算机构是指从事基金估值核算业务活动的机构。基金评价机构基金评价是指对基金投资收益和风险或者基金管理人管理能力进行的评级、评奖、单一指标排名或者中国证监会认定的其他评价活动。基金投资顾问机构基金投资顾问是指按照约定向基金管理人、基金投资人等服务

14、对象提供基金以及其他中国证监会认可的投资产品的投资建议，辅助客户做出投资决策，并直接或者间接获取经济利益的业务活动。律师事务所、会计师事务所【注意】1.基金管理人、基金托管人既是基金的当事人，又是基金的主要服务机构。2.目前从事基金代理销售的机构主要商业银行、证券公司、保险公司、证券投资咨询机构、独立基金销售机构。3.基金销售支付机构从事销售支付活动的，应当取得中国人民银行颁发的支付业务许可证（商业银行除外），并制定了完善的资金清算和管理制度，能够确保基金销售结算资金的安全、独立和及时划付。4.基金份额登记机构的主要职责包括：建立并管理投资人的基金账户；负责基金份额的登记；基金交易确认；代理发

15、放红利；建立并保管基金份额持有人名册；法律法规或份额登记服务协议规定的其他职责。5.基金服务机构中的销售、份额登记、估值核算业务，可以由基金管理人自己办理，也可以委托其它服务机构办理。6.基金服务机构办理公募基金的份额登记、估值核算、投资顾问的，应取得中国证监会的认定；从事公募基金评价业务并公开发布评价结果的，应当向基金业协会申请。7.评级是指运用特定的方法对基金的投资收益风险或者基金管理人的管理能力进行综合性分析，并使用具有特定含义的符号、数字或者文字展示分析的结果。基金评价机构及其从业人员应当客观公正，依法开展基金评价业务，禁止误导投资人，防范可能发生的利益冲突。9.基金投资顾问机构提供公

16、开募集基金投资顾问业务的，应当向工商登记注册地中国证监会派出机构申请注册。二、基金监管机构和自律组织1.基金监管机构基金监管机构通过依法行使审批或核准权，依法办理基金备案，对基金管理人、基金托管人以及其他从事基金活动的服务机构进行监督管理，对违法违规行为进行查处，因此其在基金的运作过程中起着重要的作用。2.基金自律组织证券交易所是基金的自律管理机构之一。我国的证券交易所是依法设立的，不以营利为目的，为证券的集中和有组织的交易提供场所和设施，履行国家有关法律法规、规章、政策规定的职责，实行自律性管理的法人。基金自律组织是由基金管理人、基金托管人及基金市场服务机构共同成立的同业协会。同业协会在促进

17、同业交流、提高从业人员素质、加强行业自律管理、促进行业规范发展等方面具有重要的作用。我国的基金自律组织是2012年6月6日成立的中国证券投资基金业协会。【知识点三】证券投资基金运作关系图从图中可以看出，基金投资者、基金管理人与基金托管人是基金的当事人。基金市场上的各类中介服务机构通过自己的专业服务参与基金市场，监管机构则对基金市场上的各种参与主体实施全面监管。【例题】下列不属于基金合同当事人的是（）。A.基金托管人B.基金管理人C.基金代销机构D.基金份额持有人正确答案C答案解析本题考查基金合同当事人。C是基金服务机构。【例题】在我国，基金管理人只能由依法设立的（）担任。A.商业银行B.保险公

18、司C.信托公司D.基金管理公司正确答案D答案解析本题考查基金管理人的担任资格。在我国，基金管理人只能由依法设立的基金管理公司担任。【例题】基金管理人的最主要职责是（）。A.安全保管基金的全部资产B.执行基金持有人的投资指令，并负责办理基金名下的资金往来C.基金资产的清算D.基金资产的投资运作正确答案D答案解析本题考查基金管理人的职责。基金管理人是基金产品的募集者和管理者，其最主要的职责就是按照基金合同的约定，负责基金资产的投资运作，在有效控制风险的基础上为基金投资者争取最大的投资收益。【例题】下列选项中不属于我国基金份额持有人权利的是（）。A.按照规定要求召开基金份额持有人大会B.依法转让或者

19、申购赎回持有的基金份额C.参与分配清算后的剩余基金财产D.查阅或者复制未公开披露的基金信息资料正确答案D答案解析本题考查证券投资基金份额持有人的权利。查阅或者复制公开披露的基金信息资料，是基金份额持有人的权利，但无权查阅未公开的资料。故D错误。【例题】投资者基金份额账户由（）建立。A.基金份额登记机构 B.中央结算公司C.基金销售机构 D.基金托管人正确答案A答案解析本题考查基金份额登记机构。基金份额登记机构的主要职责包括：（1）建立并管理投资人的基金账户；（2）负责基金份额的登记；（3）基金交易确认；（4）代理发放红利；（5）建立并保管基金份额持有人名册；（6）法律法规或份额登记服务协议规定

20、的其他职责。【例题】下列基金服务机构中需向中国证券投资基金业协会申请注册的是 （）。A.估值核算机构 B.投资顾问机构C.评价机构 D.基金销售机构正确答案C答案解析本题考查基金服务机构的监管。基金评价机构从事公开募集基金评价业务并以公开形式发布基金评价结果的，应当向基金业协会申请注册。估值核算机构、投资顾问机构是向中国证监会申请注册。第三节证券投资基金的法律形式和运作方式 建议关注契约型基金和公司型基金、开放式与封闭式基金的区别。掌握概念及细节学习内容 知识点 证券投资基金的法律形式划分契约型基金、公司型基金 契约型基金与公司型基金的区别 基金财产的独立性 基金财产独立性的表现 证券投资基金

21、的组织运作方式划分封闭式基金、开放式基金 封闭式与开放式基金的区别 伞形基金 概念、特点和功能 【知识点一】契约型基金与公司型基金证券投资基金依据法律形式的不同，基金可分为契约型基金与公司型基金。契约型基金是依据基金合同设立的一类基金。公司型基金在法律上是具有独立法人地位的股份投资公司。公司型基金依据基金公司章程设立，基金投资者是基金公司的股东，享有股东权，按所持有的股份承担有限责任，分享投资收益。契约型基金与公司型基金的区别法律主体资格不同投资者的地位不同组织方式和营运依据不同 契约型基金 公司型基金 法律主体资格不同 不具有法人资格 具有法人资格 投资者的地位不同 通过持有人大会发表意见，

22、权利相对较小 通过股东大会发表意见，权利相对较大 设立依据不同 基金合同 公司章程 基金营运依据不同 依据基金合同营运基金 依据投资公司章程营运基金 【注意】1.目前，我国的基金均为契约型基金，公司型基金则以美国的投资公司为代表。2.在我国，契约型基金依据基金管理人、基金托管人之间所签署的基金合同设立。基金投资者自取得基金份额后成为基金份额持有人和基金合同的当事人。3.公司型基金中，基金管理人的身份是公司董事会聘请的投资顾问；在契约型基金中，投资人和管理人、托管人的关系是委托人、受托人和受益人的关系。4.公司型基金法律关系清晰，监督约束机制完善，但契约型基金在设立上更为简便易行。二者并无优劣之

23、分。【知识点二】基金财产的独立性1.基金财产的债务由基金财产本身承担，份额持有人以其出资为限对基金财产的债务承担责任。2.基金财产独立于基金管理人、基金托管人的固有财产。3.基金管理人、基金托管人因基金财产的管理、运用而取得的财产和收益，归入基金财产。4.基金财产的债权具有独立性。【知识点三】封闭式基金与开放式基金一、分类依据和含义分类依据：运作形式的不同封闭式基金是指基金份额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的一种基金运作方式。开放式基金是指基金份额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所进行申购或者赎回的一种基金运作方式。开

24、放式基金是指基金份额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所进行申购或者赎回的一种基金运作方式。这里所指的开放式基金专指传统的开放式基金，不包括交易型开放式指数基金（ETF）和上市开放式基金（LOF）等新型开放式基金。定期开放式基金，本质上属于开放式基金，但并不是在任何交易日都可以自由进行买卖，而是按照一个固定的周期开放。定期开放基金可以保持基金规模的相对稳定。目前定期开放式基金多为债券型基金，比较常见的有3个月和6个月开放一次。二、封闭式基金与开放式基金的不同（一）期限不同封闭式基金一般有一个固定的存续期；而开放式基金一般是无特定存续期限的。证券投资基金法规定，封闭式基金合同中须规定基

25、金封闭期，封闭式基金期满后可以通过一定的法定程序延期或者转为开放式。（二）份额限制不同封闭式基金的基金份额是固定的，在封闭期限内未经法定程序认可不能增减，开放式基金规模不固定，投资者可随时提出申购或赎回申请，基金份额会随之增加或减少。（三）交易场所不同封闭式基金在完成募集后，基金份额在证券交易所上市交易。投资者买卖封闭式基金份额，只能委托证券公司在证券交易所按市价买卖，交易在投资者之间完成。开放式基金份额不固定，投资者可以按照基金管理人确定的时间和地点向基金管理人或其销售代理人提出申购、赎回申请，交易在投资者与基金管理人之间完成。（四）价格形成方式不同封闭式基金的交易价格主要受二级市场供求关系

26、的影响。当需求旺盛时，封闭式基金二级市场的交易价格会超过基金份额净值出现溢价交易现象；反之，当需求低迷时，交易价格会低于基金份额净值出现折价交易现象。开放式基金的买卖价格以基金份额净值为基础，不受市场供求关系的影响。（五）激励约束机制与投资策略不同与封闭式基金相比，一般开放式基金向基金管理人提供了更好的激励约束机制，但并不利于基金的长期投资。封闭式基金份额固定，即使基金表现好，其扩展能力也受到较大的限制。如果表现不尽如人意，由于投资者无法赎回投资，基金经理通常也不会在经营与流动性管理上面临直接的压力。与此不同，如果开放式基金的业绩表现好，通常会吸引新的投资者，基金管理人的管理费收入也会随之增加

27、；如果基金表现差，开放式基金则会面临来自投资者要求赎回投资的压力。但从另一方面看，由于开放式基金的份额不固定，投资操作常常会受到不可预测的资金流入、流出的影响与干扰。特别是为满足基金赎回的需要，开放式基金必须保留一定的现金资产，并高度重视基金资产的流动性，这在一定程度上会给基金的长期经营业绩带来不利影响。相对而言，由于封闭式基金份额固定，没有赎回压力，基金投资管理人员完全可以根据预先设定的投资计划进行长期投资和全额投资，并将基金资产投资于流动性相对较弱的证券上，这在一定程度上有利于基金长期业绩的提高。开放式基金与封闭式基金的比较 表2-1：项目 开放式基金 封闭式基金 规模 不固定 固定 存续

28、期限 不确定，理论上可以无限期存续 确定 交易方式 一般不上市，通过定向基金管理公司和代销机构申购赎回 上市流通 交易价格 按照每日基金单位资产净值 根据市场行情变化，可能折价或溢价 信息披露 每日公布基金单位资产净值，每季度公布资产组合，每6个月公布变更的招募说明书 每周公布基金单位资产净值，每季度公布资产组合 投资策略 强调流动性管理，基金资产中要保持一定现金及流动性资产 全部资金可进行长期投资 【知识点四】伞形基金伞形基金又称为系列基金，是指多个基金共用一个基金合同，子基金独立运作，子基金之间可以进行相互转换的一种基金结构形式。伞形基金的特点：1.简化管理、降低成本2.强大的扩张功能【例题】以下