上海家化财务.docx

1、上海家化财务2014年上海家化财务报表分析（一）方法二：1.流动性比率流动比率=流动资产流动负债=4263225694.371586113605.48=2.69速动比率=（流动资产存货）流动负债=（4263225694.37524448318.06）1586113605.48=2.36应收账款周转率=11.12存货周转率=销售成本平均存货=4.242.盈利性比率销售利润率=销售利润销售收入净额=（5334659318.102036991589.78）5334659318.10=17.01资产周转率=销售收入资产平均总额=1.06总资产收益率=净利润总资产=907532799.065533633

2、656.92=0.16净资产收益率=净利润净资产=907532799.063805206460.57=0.242014年基本每股收益=1.342013年基本每股收益=1.193.长期偿付能力比率资产负债率=负债总额资产总额=1728427196.355533633656.92=31.23%利息保障倍数=息税前利润利息费用4.市场检验比率市盈率=普通股每股市价普通股每股收益=24.01每股股利=现金股利总额年末普通股股份总数股利支付率=股利总额净利润总额（二）2014年上海家化的综合财务杜邦分析：净资产收益率(ROE)=净利润净资产=9075327993805206460=0.238498总资产

3、收益（ROA）=净利润总资产=907532799.065533633656.92=0.164003财务杠杆（FL）=总资产净资产=5533633656.923805206460.57=1.454227销售净利率（PM）=净利润销售收入=9075327995334659318=0.170120总资产周转率（TAT）=销售收入总资产=53346593185026926287=1.061217根据上述数据做出2014年杜邦分解图：同时计算2013年的杜邦分解各项：ROE=0.263033 ROA=0.181341 FL=1.450491 PM=0.183439 TAT=1.091736通过2013年

4、和2014年的杜邦分解图可以看到：净资产收益率指标是衡量企业利用资产获取利润能力的指标。净资产收益率它所反映的获利能力是企业经营能力、财务决策和筹资方式等多种因素综合作用的结果。上海家化的净资产收益率在2013年至2014年间出现了一定程度的下降，分别从2013年的26.30%减少至2014年的23.85%,可以将净资产收益率分解为权益乘数和总资产收益率，上海家化2013年和2014年的平均权益乘数，即财务杠杆FL基本保持不变，总资产收益率在很大程度上影响了净资产收益率。同时上海家化的负债率是保持31.03%不变，负债程度较低，会有较少的杠杆利益，但相应承担的风险也较低，偿还债务能力较强。继续

5、对总资产收益率进行分析，上海家化在2014年和2013年的总资产周转率分别是1.06和1.09，基本保持不变，所以该项不是导致上海家化总资产收益率下降的主要原因，该指标很大程度上受销售净利率的影响。同时由于上海家化的总资产周转率接近1，所以其净资产收益率几乎等于净利润率和财务杠杆的乘积。1、 XXX公司2014资产负债表编制单位: 上海家化联合股份有限公司单位:元币种:人民币项目2014-12-312013-12-312012-12-31流动资产：货币资金2,633,560,561.481,733,026,803.09 1,328,500,030.21 应收票据12,663,861.808,0

6、93,647.86 11,037,773.05 应收账款530,098,698.44429,072,458.14 428,395,165.35 预付款项21,201,490.5118,980,395.70 12,242,805.84 应收股利其他应收款24,957,170.7422,797,949.78 37,102,505.99 存货524,448,318.06436,564,132.48 396,488,986.87 其他流动资产516,295,593.34635,744,535.67 289,329,271.86 流动资产合计4,263,225,694.373,284,279,922.7

7、2 2,503,096,539.17 非流动资产：可供出售金融资产64,500,000.00114,118,592.35 266,755,185.80 长期股权投资703,752,772.44569,368,921.78 443,298,192.56 固定资产215,581,175.35 216,466,934.61 217,467,104.56 在建工程28,548,849.5245,997,096.36 9,904,261.57 固定资产清理149,892.70141,605.47无形资产135,620,626.42136,559,113.96 115,357,637.83 长期待摊费用6

8、2,678,520.9764,515,985.72 54,774,691.41 递延所得税资产59,576,125.1588,770,744.24 47,182,047.45 其他非流动资产 8,000,000.00 非流动资产合计1,270,407,962.551,235,938,994.49 1,162,739,121.18 资产总计5,533,633,656.924,520,218,917.21 3,665,835,660.35 流动负债：应付账款495,068,514.02372,896,753.17 333,567,608.26 预收款项91,430,054.2488,255,114

9、.85 67,909,348.22 应付职工薪酬57,586,070.0634,745,259.47 33,186,661.74 应交税费169,589,110.95119,213,427.01 120,100,595.09 应付股利14,300,820.00 16,694,700.00 10,140,000.00 其他应付款758,139,036.21679,543,546.26 818,780,633.87 流动负债合计1,586,113,605.481,311,348,800.76 1,383,684,847.18 非流动负债：长期应付职工薪酬11,823,960.22 递延收益75,8

10、84,331.89 82,380,113.51 12,286,144.53 递延所得税负债54,605,298.7610,153,406.70 8,073,937.50 非流动负债合计142,313,590.8792,533,520.2120,360,082.03 负债合计1,728,427,196.351,403,882,320.97 1,404,044,929.21 所有者权益股本672,366,711.00672,443,211.00 448,350,474.00 资本公积1,144,435,560.731,085,945,114.09 907,105,634.91 减：库存股125,8

11、31,880.00249,054,570.00 415,993,500.00 其他综合收益1,764,554.80 9,736,194.01 5,839,135.41 盈余公积392,410,127.08298,914,129.50 220,855,306.89 未分配利润1,719,759,552.881,258,280,740.76 1,074,206,043.65 归属于母公司所有者权益合计3,804,904,626.493,076,264,819.36 2,240,363,094.86 少数股东权益301,834.0840,071,776.88 21,427,636.28 所有者权益合

12、计3,805,206,460.573,116,336,596.24 2,261,790,731.14 负债和所有者权益总计5,533,633,656.92 4,520,218,917.21 3,665,835,660.35 法定代表人：谢文坚主管会计工作负责人：谢文坚会计机构负责人：黄健（三）对资产负债表的资产结构和资本结构质量进行分析 1.对企业资产负债表的总体状况进行初步分析。总资产总体上看，企业的资产总额从年初的45.2亿元一举增加到年末的55.3亿元。从结构来看，企业年末资产总额中，有42.6亿元的流动资产，其中，货币资金26.3亿元，应收账款5.3亿元，预付账款0.21亿元，存货5.

13、2亿元，其他应收款0.24亿元。非流动资产方面，有7.03亿元的对外股权投资，可供出售金融资产0.64亿，固定资产账面净额2.1亿 元，无形资产账面净值1.3亿等。从以上数据可以看出，生产经营性资产占资产的大多数，长期股权投资的规模相对来说较大，盈利模式是在以生产经营为保证的前提下加对外投资齐头并进的。从负债所有者权益角度看，企业的负债大多数是流动负债，其中最多的就是应付账款，可能由于本企业的信誉以及市场地位较高，所以很多企业在付款方面有优惠，比如有账期，可以使我们获得无息的融资。此外其他应付款也较多。从以上可以看出，企业的短期还款压力比较大，但是由于本企业属于快消行业，且结合前面的流动比率，

14、速动比率来看，企业很快可以通过销售来获取现金来还款，所以即使短期负债较多也不用特别担心。而且其他应付款的增加也从另一个方面反映了企业对外扩张。 就总资产对总负债的保障来看，资产负债率仅有31.23%，在行业中也属于偏高的，企业的长期偿债能力是很强的，这也体现了企业长期发展的融资前景还是光明的。 2.对货币资金及其质量的分析。企业货币资金由年初17亿元增加到年末的26亿元，增长幅度较大。在前面的分析中我们知道，企业现金存量的增加最主要的还是通过生产经营来实现的，并且也吸收了投资者投资。货币资金大小与企业整体经营规模相适应，并没有留存过多的现金，很好的避免了现金收益性差的坏处。同时，又留有相对来说

15、较充足的现金来支付日常经营以及短期债务。3.对短期债券质量的分析。 （1）关于应收账款。本期的应收账款较上期来说有所下降，从报表附注来看，本年的坏账准备计提比率相对上一年稍有增加，可能这也是本期应收账款减少的原因。从前面的利润表中我们知道今年的销售收入相对去年来讲是增长较多的，之所以应收账款减少了除了坏账准备计提比例的原因更有可能的是今年的应收账款质量提高了，大多都按时收回了。需要注意的是，应收关联方账款占应收账款总额的65.17%，并且都是一年内到期的。可能企业关联交易比较多。（2）关于其他应收款。本期的其他应收款较上期来说有所增长。从报表附注看本期其他应收款坏账准备计提比例较上期来说有所下

16、降。同应收账款一样，其他应收关联方款项占其他应收账款总额的69.67%。同样显示了可能关联方交易较 多。但是也可能是由于企业是综合型企业引起的。4.对存货质量进行分析。 从上市公司自身的报表附注中，没有看到其存货的构成、规模和减值准备计提的有关情况。仅有合并报表的资料。但是仍可以进行分析。从存货周转速度来看。从前面的基本比率可以知道，企业的存货周转速度为每年4.24次，与同行业相比，处于较高的周转状态。5.对长期股权投资的质量分析。 投资方向。相比上年，公司加大了权益法下的股权投资力度。尤其是对江阴天江药业有限公司的投资，而根据年底的投资收益来看，该公司的盈利能力很强，企业获得了不少的现金股利

17、。同时也加大了对子公司的长期股权投资，主要是对子公司上海市酿造科学研究所有限公司的投资，并且出售了四川家化可采化妆品股份有限公司。 6.对固定资产的质量分析。 （1）固定资产周转速度。从前面的基本比率可以知道，企业的固定资产周转速度为每年24.69次，周转速度快，同时具有相当的盈利能力。（2）企业的折旧政策。从企业报表附注来看，其折旧期限的选择比较正常。（3）固定资产减值准备。企业年度内增加的固定资产减值准备较少，这意味着企业固定资产整体变现质量较高。 7.对企业融资能力和环境的分析。相对与同行业来说，企业的资产负债率都是比较低的，而且产品的盈利性又很强，企业的长期偿债能力很强，并且在融资方面

18、有较大的潜力。所以企业现在进行的规模扩张都是可行而且必要的，要加强利用财务杠杆，进一步扩大资产规模，从而更上一层楼。（四）利润表和利润质量分析1.利润项目的分析（以营业收入、成本、利润为主）（1）营业收入从2010到2013，公司营业收入总体呈持续增长，尤其是2012年显著增长，但到2013年，较2012年有小幅度下降。说明该公司业绩较好，市场环境较好，2012年公司集中优势资源打造三大超级品牌战略初见成效，并关停了效益不佳的品牌。成功开发了“佰草集”、“太极丹”等创新产品，太极丹单价较高，企业的这项产品结构的改善，提升了产品的综合盈利能力。花王代销将是未来增长不容忽视的亮点。而2013年，新

19、产品的热度回落。在2014年，再度稳定上升，收入显著增长。（2）营业成本环比2010-20112011-20122012-20132013-2014120570.0862506990.333702-37109-0.18314381800.230668可以看出，2012年营业成本大幅度上升，原因是这一年的采购成本和材料成本上涨的比较多。而在2013-2014年间，收入和成本的增长幅度基本一致。（3）营业利润环比2010-20112011-20122012-20132013-2014156341.15193417221.428542226650.319549187170.199983可以看出，20

20、11、2012因成本较低增幅较大，从整体来看，是持续稳定增长的。2.利润表结构分析（利润垂直分析）项目 2014年本期发生额 2014年所占比例2013年所占比例一、营业总收入 5,334,659,318.10100.00%100.00%其中：营业收入 5,334,659,318.10100.00%100.00%二、营业总成本 4,437,220,349.1083.18%其中：营业成本 2,036,991,589.7838.18%37.04%营业税金及附加 49,016,624.950.92%0.95%销售费用 1,747,278,260.3232.75%32.19%管理费用 611,824,

21、015.3611.47%12.81%财务费用 -24,529,666.41-0.46%-0.51%资产减值损失 16,639,525.100.31%0.20%“ ” 加：投资收益（损失以号填列）225,663,112.294.23%3.62%其中：对联营企业的投资收益 180,202,438.433.38%3.16%三、营业利润（亏损以“”号填列） 1,123,102,081.2921.05%20.95%加：营业外收入 27,656,603.040.52%0.65%其中：非流动资产处置利得 825,860.950.02%减：营业外支出 8,656,698.610.16%0.10%其中：非流动资

22、产处置损失 1,010,643.430.02%四、利润总额（亏损总额以“”号填列） 1,142,101,985.7221.41%21.50%减：所得税费用 234,569,186.664.40%3.15%五、净利润（净亏损以“”号填列） 907,532,799.0617.01%18.34%归属于母公司所有者的净利润 897,920,847.3116.83%少数股东损益 9,611,951.750.18%六、其他综合收益的税后净额 -7,971,639.21-0.15%归属母公司所有者的其他综合收益的税后净额 -7,971,639.21-0.15%以后将重分类进损益的其他综合收益 -7,971,

23、639.21-0.15%1.可供出售金融资产公允价值变动损益 -8,103,980.74-0.15%2.外币财务报表折算差额 132,341.530.00%七、综合收益总额 899,561,159.8516.86%归属于母公司所有者的综合收益总额 889,949,208.1016.68%归属于少数股东的综合收益总额 9,611,951.750.18%八、每股收益： （一）基本每股收益(元/股) 1.34（二）稀释每股收益(元/股) 1.34从上表可知，2014年公司的营业成本占营业收入的比重上升了1.14%，销售费用上升了0.56%，但是管理费用比例却比2013年下降了1.34%，综合影响营业

24、利润比例仅上升了0.1%，同时营业外收入和支出比例稳定，利润总额所占比例相当，但在两年的所得税费用上有比较大的区别，2014年所得税费用上升了1.25%，所以净利润所占营业收入的比例下降了1.33%。3.2014年度利润增减变动分析（水平分析法）报告日期2014年2013年增减额增减率营业总收入(万元)5334664468508661619.38%营业收入(万元)5334664468508661619.38%营业总成本(万元)4437223694377428520.11%营业成本(万元)2036991655193818023.07%营业税金及附加(万元)4902423966315.64%销售费

25、用(万元)1747281438313089721.48%管理费用(万元)611825723739456.89%财务费用(万元)-2453-2265-1888.30%资产减值损失(万元)166487778789.74%投资收益(万元)2256616180638639.47%对联营企业和合营企业的投资收益(万元)1802014116390427.66%营业利润(万元)112310935931871720.00%营业外收入(万元)27662906-140-4.82%营业外支出(万元)86643543199.08%非流动资产处置损失(万元)101121-20-16.53%利润总额(万元)1142109

26、60641814618.89%所得税费用(万元)2345714094936366.43%净利润(万元)9075381970878310.71%归属于母公司所有者的净利润(万元)8979280015977712.22%少数股东损益(万元)9611955-994-50.84%基本每股收益1.341.190.1512.61%稀释每股收益1.341.190.1512.61%上海家化2014年度实现营业利润112310万元，较上年增长了20%，增长幅度较大。从上表可知，营业利润的增长主要是有本年营业收入和投资收益的增加所致。公司的利润总额为114210万元，较上年增长18.89%，增长幅度小于营业利润，

27、主要原因是本年度的营业外收入减少，营业外支出增加，但由于两者本身的数额较小，因此对利润总额的影响不大。2014年公司实现的净利润90753万元，较上年增长10.71%，由于本年所得税费用的增加，导致净利润的增幅小于利润总额的增幅。（五）现金流量表和现金流量表质量分析1.对现金流入量结构的分析报告日期2014年2013年 销售商品、提供劳务收到的现金(万元)61226586.55%60596393.75% 收到的其他与经营活动有关的现金(万元)68000.96%85901.33% 经营活动现金流入小计(万元)61906487.51%61455395.08% 收回投资所收到的现金(万元)79953

28、11.30%282004.36% 取得投资收益所收到的现金(万元)74861.06%35280.55% 处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额(万元)2090.03%790.01% 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额(万元)7200.10%- 投资活动现金流入小计(万元)8836812.49%318074.92% 吸收投资收到的现金(万元)- 发行债券收到的现金(万元)- 收到其他与筹资活动有关的现金(万元)- 筹资活动现金流入小计(万元)00.00%00.00%合计707432100.00%646360100.00%从现金流入的结构来看，上海家化经营活动产生的现金流入占全部现金流入的比重87.51%，投资活动仅占12.49%，筹资活动为0，这说明上海家化2014年的现金流入主要依靠经营活动产生，公司经营状况良好，财务风险较低。从现金流入的内部来看