铁合金行业分析报告.docx

1、铁合金行业分析报告2017年铁合金行业分析报告内容目录铁合金与钢铁行业紧 密联系 .4 铁合金供给逐步回落 . 4 铁合金净进口量连年提升 . 7 铁合金需求增速回落 . 9 硅铁价格仍有回落空 间 .12 世界最大硅铁生产国 . 12 产能严重过剩 . 13 需求温和提升 . 15 电力成本差异决定生产成本高低 . 16 价格回落 . 18 锰矿价格上升挤压硅 锰利润空间 .20 西北地区高速发展 . 20 需求阶段性增长 . 22 锰矿港口库存出现回落 . 23 硅锰企业利润受上游挤压有所下降 . 25 相关上市公司.28 鄂尔多斯全球最大单体硅铁生产企业 . 28 中信大锰占有丰富的锰矿

2、资源 . 28 占有锰矿资源企业 . 29图表目录图 1：我国铁合金产量情况（万吨， %） . 4 图 2：2015 年各省铁合金产量（万吨） . 6 图 3：内蒙、广西、宁夏地区铁合金 产量（万吨） . 6 图 4：国内淘汰铁合金落后产能情况 （万吨） . 7 图 5：铁合金冶炼行业固定资产投资 完成额（亿元） . 7 图 6：我国铁合金出口数量及同比增 速（万吨） . 7 图 7：向日本、韩国出口铁合金量及 占比（万吨， %） . 8 图 8：我国铁合金进口数量及同比增 速（万吨， %）. 8 图 9：从南非、哈萨克斯坦、印度进 口铁合金量（万吨） . 9 图 10： 2016 年铁合金进

3、 口品种占比 . 9 图 11：铬铁、镍铁进口量（万吨） . 9 图 12： 我国钢材产量与铁合金月度表观消费量（万 吨）. 10 图 13： 铁合金外黑色金属冶炼及压延加工业及铁合 金冶炼业用电量环比情况（ %） . 10 图 14： 固定资产投资当月增速（ %） . 11 图 15： 房屋当月新开工面积（万平方米） . 11 图 16： 商品房当月销售面积（万平方米） . 11 图 17： 世界硅铁及工业硅产量情况（千吨） . 12 图 18： 硅铁出口量（万吨） . 13 图 19： 硅铁进口量（万吨） . 13 图 20： 主产地硅铁年产量（万吨） . 13 图 21： 主产地分月硅铁

4、产量情况（万吨） . 13 图 22： 我国硅铁产能情况（万吨） . 14 图 23： 硅铁主产地产能利用率（ %） . 14 图 24： 我国硅铁年产能及消耗量（万吨） . 14 图 25： 全国、内蒙及鄂尔多斯硅铁年产量（万吨） . 15 图 26： 粗钢累计产量及累计同比情况（亿吨， %） . 16 图 27： 镁累计产量及累计同比情况（万吨， %） . 16 图 28： 硅铁主产地开工率情况（ %） . 17 图 29： 陕西兰炭及河北一级冶金焦价格（元 /吨）. 17 图 30： 硅铁及方坯含税价格情况（元 /吨）. 19 图 31： 西北硅铁（75#）及北京镁 1#价 格（元 /吨

5、）. 19 图 32： 内蒙硅铁即期毛利润模拟（元 /吨）. 20 图 33： 2011-2016 年我国硅 锰产能分布情况（万吨） . 21 图 34： 主产地硅锰年产量（万吨） . 22 图 35： 2015 年锰储量分 布情况 . 23 图 36： 我国锰矿进口量及同比情况（万吨） . 24 图 37： 进口锰矿来源情况 . 24 图 38： 锰矿进口量与进口锰矿消耗量情况（万吨） . 24 图 39： 锰矿港口库存情况（万吨，元 /吨度）. 25 图 40： 分港口南非 Mn38 块锰矿价格（元 /吨度）. 26 图 41： 分地区焦炭市场价（元 /吨） . 26 图 42： 硅锰及方

6、坯含税价格情况（元 /吨）. 27 图 43： 内蒙硅锰即期毛利润模拟（元 /吨）. 27 图 44： 分产品营业收入（亿元） . 28 图 45： 分产品毛利润（亿元） . 28 图 46： 分产品营业收入（亿港元） . 29 图 47： 分产品毛利润（亿港元） . 29表 1：硅铁生产成本敏感性分析（元 ） . 18表 2：硅锰生产成本敏感性分析（元 ） . 26铁合金与钢铁行业紧密联系铁 合金 是由 铁和其 他元 素组成的合 金， 是钢 铁工业 和机 械铸 造行业 中必 不可少 的 原料 。其 主要用 途分 为两 类：一 是作 为脱 氧剂， 脱除 钢液 中过量 的氧 ，常用 的 脱氧 剂

7、有 硅铁、 锰铁 、铝 铁、硅 钙、 硅锰 等；二 是作 为合 金剂， 调整 钢的成 分 ，从 而改变钢铁 产品 的性 能。铁 合金 品种 多样， 主要 有硅 系、锰 系、 铬系、 镍 系等 ，其 中硅系 和锰 系最 为常见 ，占 比最 高。铁 合金 在其 他领域 也有 一些应 用 ，如锰 铁粉用 于生产 特种焊 条，铬 铁用于 生产镀 铬的阳 极材 料等。铁合金供给逐步回落随 着系列 产业政 策的出 台以及 下游行 业的疲 软，铁合金 产量开 始逐年 缓慢下 降，2016 年产量为 3558.80 万 吨 ， 同比下 降 2.93%。铁 合金 产量略 有下 降2001 年到 2010 年 ，

8、十 年的 时间里 ，我国铁合 金产量 由 450.83 万吨升至 2435.50 万 吨，增幅 达 440.23%。同 期，我国 新增铁 合金产 能 3096.89 万吨 /年，远大于 产量 1984.67 万 吨 的增量 ，呈现 出产能 过度的 扩张。 经 过十余 年的发 展，我 国铁合 金产量 快速攀 升， 在 2014 年 达到 峰值 3786.25万 吨，随 后产量 逐年缓 慢下降 ，2015、2016 年 产 量分别 为 3666.40 和 3558.80万 吨。 2017 年 1-7 月 ， 我 国铁合 金产 量 2000.40 万 吨 ， 同比下 降 1.70%。图 1：我国铁合

9、金产量情况（万吨， %）40003500300025002000150010005002007-012007-072008-012008-072009-012009-072010-012010-072011-012011-072012-012012-072013-012013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-070706050403020100-10-20-30铁合金产量累计值 累计同比（右轴） 我国铁 合金产量向 优势地 区集中2010 年 ，内蒙、广西、宁夏、贵州、湖南、青海、四川 七省 区产量 合计 1458

10、.00 万 吨，占 全国总 产量的 59.86%； 2015 年， 此七省 区产量 合计 2475.30 万吨， 占 全国总 产量 的 67.51%。 2010 年， 内蒙、 广西、 宁夏三 地产 量 631.00 万吨， 占 全国总 产量 25.91%； 2015 年， 三地 产量合 计 1488.90 万 吨 ， 占全国 总产量 的 40.61%。 从 2010 年到 2015 年，除 2013 年 广 西地区 产量突 增，三 地的铁 合 金产量 占比呈 现稳步 增长。 与全国 铁合金 总产量 不同， 并未 出现下 降趋势 。图 2：2015 年各省铁合金产量（万吨） 图 3：内蒙、广西、

11、宁夏地区铁合金 产量（万吨）1191212215227601333内蒙 广西 宁夏542 贵州湖南 青海346 四川其他7006005004003002001000内蒙 广西 宁夏2011 2012 2013 2014 2015 产 业政 策引导 产能 向合理 方向调整 铁 合金 属于 高能耗 、高 污染 行业， 盲目 发展 会造成 资源 浪费 和环境 污染 。早在2004 年 ，国 家发改 委就联 合相关 部门发 布了关于 对电石 和铁合 金行业 进行清 理 整顿的 若干意 见，提出“对 现有电 石、铁合 金生产 企业和 在建（拟建）电石、 铁 合金项 目进行 全面清 理整顿 ，坚 决淘汰

12、敞开式 和 1万 吨（ 单台装 机容量 为 5000千 伏安） 以下的 电石炉 、单台 装机容量 3200 千 伏 安及以 下的铁 合金矿 热电炉 和 100 立 方 米 以下的 铁合金 高炉 ”。面 对铁 合金 发展过 程中 ，生 产能力 过剩 、工 艺装备 落后 、环 境污染 严重 、生产 集 中度低 等一系 列问题 ，在 2006 年，国家 发改委 以及相 关部门 发布 关于推 进 铁合金 行业加 快结构 调整的 通知 ，提出“ 铁合金 行业要 按照走 新型工 业化道 路 的要 求， 严格行 业准 入管 理，推 广先 进适 用技术 ，加 强节 能降耗 改造 ，加快 产 业结 构升 级，优

13、 化组 织布 局，加 大污 染治 理力度 ，大 力发 展循环 经济 ，满足 国 民经济 发展需 求”。2006 到 2007 年 ， 国家 发改委 分三批 公告了 符合 铁合金 行业准 入条件 的企 业 名单， 涉及铁 合金企 业 462 家， 涉及 产能 1413 万吨 /年。铁合 金企业 产能普 遍 较小， 462 家 企 业平均 产能 3.06 万吨 /年， 其中 年产能 大于 10 万 吨的 企业仅 有 32 家。 2013 年， 根 据 部 分工 业行 业淘汰 落后 生产 工艺 装备 和产品 指导 目录 （ 2010 年 本）等要求 ，工信 部公告 撤销不 符合铁 合金行 业准入 条

14、件的 企业名 单，涉及 属 落后产 能、已 转产、 已停产 、已淘 汰或已 关闭企业 180 家。 2015 年 ，工 信部产 业政策 司修订 发布 铁合金 、电 解金属 锰行业 规范条 件和 铁合金、电解金 属锰生 产企业 公告 管理办 法。促进铁 合金、电 解金属 锰行业 结 构调整 和优化 升级， 引导和 规范铁 合金、 电解金 属锰企 业投 资和生 产经营 。一 系列的 政策有效引导 落后产 能的淘 汰 。从 2010 年到 2015 年 ，全 国共 淘汰铁 合 金落后 产能 1383.52 万 吨 。其 中，去产能 超过 100 万 吨 的省 区 分别有 贵州、 广西、内蒙和湖 南，对 应产 能 258.01、 162.94、 162.89 和 151.33 万吨。 同 时， 政策 也抑制 了铁 合金 产能的 盲目 新增 。铁合 金冶 炼行 业固定 资产 投资完 成 额在