一级建造师工程经济学核心考点归纳总结看过经济必过.docx

1、一级建造师工程经济学核心考点归纳总结看过经济必过第一章：工程经济1Z101010 资金时间价值的计算及应用1Z101011 利息的计算一、资金时间价值的计算及应用资金是运动的价值，资金的价值是随时间变而变化的，是时间的函数，随时间的推移而增值，其增值的这部分资金就是原有资金的时间价值。其实质是资金作为生产经营要素，在扩大再生产及其资金流通过程中，资金随时间周转使用的结果。影响资金时间价值的因素 资金的使用时间。在单位时间的资金增值率一定的条件下，资金使用时间越长，则资金的时间价值越大；使用时间超短，则资金的时间价值越小。 资金数量的多少。在其他条件不变的情况下，资金数量越多，资金的时间价值就越

2、多；反之，资金的时间价值则越少。 资金投入和回收的特点。在总资金一定的情况下，前期投入的资金越多，资金的负效益越大；反之，后期投入的资金越多，资金的负效益越小。而在资金回收额一定的情况下，离现在越近的时间回收的资金越多，资金的时间价值就越多；反之，离现在越远的时间回收的资金越多，资金的时间价值就越少。 资金周转的速度。资金周转赶快，在一定的时间内等量资金的周转次数越多，资金的时间价值越多；反之，资金的时间价值就越少。生产经营的一项基本原则就是充分利用资金的时间价值并最大限度地获得其时间价值。二、利息与利率的概念利息额的多少作为衡量资金时间价值的绝对尺度；用利率作为衡量资金时间价值的相对尺度。（

3、一）利息从本质上看利息是由贷款发生利润的一种再分配。在工程经济分析中，利息常常被看成是资金的一种机会成本（二）利率用于表示计算利息的时间单位称为计息周期，通常为年、半年、季、月、周或天。利率的高低是发展国民经济的重要杠杆之一、利率的高低的决定因素： 社会平均利润率（首先取决、最重要）。社会平均利润率是利率的最高界限。 借贷资本的供求情况（其次取决。供大于求，利率下降。反之上升） 风险（风险与利率成正比） 通货膨胀（可以使利息无形中成为负值） 期限（期限越长，利率超高；反之，越低）（三）利息和利率在工程经济活动中的作用 利息和利率是以信用方式动员和筹集资金的动力以信用方式筹集资金有一个特点就是自

4、愿性，而自愿性的动力在于利息和利率。 利息促进投资者加强经济核算，节约使用资金 利息和利率是宏观经济管理的重要杠杆 利息和利率是金融企业经营发展的重要条件三、利息的计算（一）单利在以单利计息的情况下，总利息与本金、利率以及计息周期数成正比关系。单利通常只适用于短期投资或短期贷款。It=Pi单n期末单利本利和F等于本金加上总利息：F=P（1+ni单）（二）复利对于资金时间价值的换算方法与采用复利计算利息的方法完全相同。复利计算有间断复利和连续复利之分。 按期 (年、半年、季、月、周、日) 计算复利的方法称为间断复利（即普通复利）；按瞬时计算复利的方法称为连续复利。在实际使用中都采用间断复利。1Z

5、101012 资金等值计息及应用资金有时间价值，即使金额相同，因其发生在不同时间，其价值就不相同。反之，不同时点绝对不等的资金在时间价值的作用下却有可能具有相等的价值。这些不同时期、不同数额但其“价值等效”的资金成为等值。 两笔资金如果金额相同，在不同时点，在资金时间价值作用下（即利率不为0）两笔资金是否可能等值。不可能 两笔金额不等的资金，在不同时间点，在资金时间价值的作用下，两笔资金是否可能等值。可能 两笔金额不等的资金，在不同时间点，在资金时间价值的作用下，如果等值。则在其他时间点上其价格关系如何。相等 现在的100元和5年以后的248元，这两笔资金在第二年年末价值相等，若利率不变，则这

6、两笔资金在第三年年末的价值如何。相等一、现金流量图的绘制（一）现金流量的概念技术方案整个期间各时点t上实际发生的资金流入或者资金流出称为现金流量，其中流出系统的资金称为现金流出；流入系统的资金称为现金流入。现金流入与现金流出之差称为净现金流量。（二）现金流量图的绘制运用现金流量图，就可全面、形象、直观地表达技术方案的资金运动状态。现金流量图作图方法规则： 以横轴为时间轴。时间轴上的点称为时点，通常表示的是该时间单位末的时点，0表示时间序列的起点即现在。 相对于时间坐标的垂直箭线代表不同时点的现金流量情况。对投资人而言，在横轴上方的箭线表示现金流入，即表示收益；在横轴下文的箭线表示现金流出，即表

7、示费用。（ 箭线的长短与现金流量数值大小成比例 箭线与时间轴的交点即为现金流量发生的时点（表示时间单位的末期，是2年末不是3年初）现金流量图的三要素：流量的大小（现金流量数额）；方向（现金流入或现金流出）；作用点（现金流量发生的时点）。二、终值和现值的计息 P6（一）一次支付现金流量的终值和现值计息 一次支付现金流量 终值计算（已知P求F）F=P(1+i)n （F-终值，P-现值，i-利率，n-年限） 现值计算（已知F求P）P=F(1+i)-n （F-终值，P-现值，i-利率，n-年限） （二）等额支付系列现金流量的终值、现值计算 等额支付的终值（已知A求F）未来3年每年年末在账户里面存入1万

8、元，银行按照复利5%，按年付利息，在第3年年末连本带利一起取出，问可以取出多少钱？F=A (1+i)n-1)/i （F-终值，i-利率，n-年限，A-年金） 等额支付的现值（已知A求P）现在存入一笔钱，银行按照复利5%，按年付利息，在未来三年每年年末，取出1万元，在第三年取出后账面余额为0，问现在需存入多少钱？P=A (1+i)n-1)/i(1+i)n （P-现值，i-利率，n-年限，A-年金） 已知F求AA=F i/(1+i)n-1) 已知P求AA=P i(1+i)n/(1+i)n-1)从上计算可知：现值系数与终值系数是互为倒数。 在P一定，n相同时，i越高，F越大； 在i相同时，n越长，F

9、越大； 在F一定，n相同时，i越高，P越小； 在i相同时，n越长，P越小。三、等值计算的应用（一）等值计算公式使用注意事项（二）等值计算的应用影响资金等值的三个因素： 资金数额的多少； 资金发生的长短； 利率的大小（关键因素）其中利率是一个关键因素，一般等值计算中是以同一利率为依据。1Z101013 名义利率与有效利率的计算 P11、计息周期：某一笔资金计算利息的时间间隔、计息周期利率（i）、计息周期数：某一笔资金在一年内计算利息的次数（m）、名义利率：指的是年利率（单利计算的年利率）（r）r=im、实际利率：又称有效利率，复利计算利率 计息周期的有效利率：（等效计息周期利率） 年有效利率：（

10、ieff）=(1+r/m)m-1、已知某一笔资金的按季度计息，季度利率3%，问资金的名义利率？r=im=3%4=12%、已知某一笔资金半年计息一次，名义利率10%，问半年的利率是多少？i=r/m=10%/2=5%、甲施工企业，年初向银行贷款流动资金200万，按季计算并支付利息，季度利率1.5%，则甲施工企业一年应支付的该项流动资金贷款利息为多少万元？2001.5%4=12万元、年利率8%，按季度复利计息，则半年的实际利率为多少？季度利率 i=r/m=8%/4=2%半年的有效利率（ieff）=(1+r/m)m-1=（1+2%）2-1=4.04%、有一笔资金，名义利率r=12%，按月计息，计算季度

11、实际利率月利率i=1%季度的有效利率（ieff）=(1+r/m)m-1=（1+1%）3-1=3.03%、某企业从金融机构借款100万，月利率1%，按月复利计息，每季度付息一次，则该企业一年须向金融机构支付利息多少万元季度的有效利率（ieff）=(1+r/m)m-1=（1+1%）3-1=3.03%季度有效利率100万4=3.03%1004=12.12万元、某施工企业，希望从银行借款500万元，借款期限2年，期满一次还本，经咨询有甲乙丙丁四家银行愿意提供贷款，年利率均为7%，其中甲要求按月计算并支付利息，乙要求按季度计算并支付利息，丙要求按半年计算并支付利息，丁要求按年计算并支付利息，对该企业来说

12、借款实际利率最低的是哪一家？（丁） 1Z101020 技术方案经济效果评价1Z101021 经济效果评价的内容 P14所谓经济效果评价就是根据国民经济与社会发展以及行业、地区发展规划的要求，在拟定的技术方案、财务效益与费用估算的基础上，采用科学的分析方法，对技术方案的财务可行性和经济合理性进行分析论证，为选择技术方案提供科学的决策依据。一、经济效果评价的基本内容经济效果评价的内容应根据技术方案的性质、目标、投资者、财务主体以及方案对经济与社会的影响程度等具体情况确定，一般包括方案盈利能力、偿债能力、财务生存能力等评价内容。 技术方案的盈利能力技术方案的盈利能力是指分析和测算拟定技术方案计算期的

13、盈利能力和盈利水平。主要分析指标包括总投资收益率、资本金净利润率、静态投资回收期、财务内部收益率、财务净现值等，可根据拟定技术方案的特点及经济效果分析的目的和要求等选用。 技术方案的偿债能力技术方案的偿债能力是指分析和判断财务主体的偿债能力，主要指标包括利息备付率、偿债备付率、资产负债率、流动比率、速动比率、贷款偿还期。 技术方案的财务生存能力技术方案的财务生存能力分析也称资金平衡分析，是根据拟定的技术方案的财务计划现金流量表，通过考察拟定技术方案计算期内各年的投资、融资和经营活动所产生的各项现金流入和流出，计算净现金流量和累计盈余资金，分析技术方案是否有足够的净现金流量维持正常经营，以实现财

14、务可持续性。而财务可持续性应首先体现在有足够的经营净现金流量，这是财务可持续的基本条件；其次在整个运营期间，允许个别年份的净现金流量出现负值，但各年累计盈余资金不应出现负值，这是财务生存的必要条件。在实际应用中，对于经营性方案，经济效果评价是从拟定技术的角度出发，根据国家现行财政、税收制度和现行的市场价格，计算拟定技术方案的投资费用等。对于非经营性方案，经济效果评价应主要分析拟定技术方案的财务生存能力。二、经济效果评价方法 经济效果评价的基本方法经济效果评价的基本方法包括确定性评价方法与不确定性评价方法两类。对同一个技术方案必须同时进行确定性评价和不确定性评价。 按评价方法的性质分类 定量分析

15、定量分析是指可度量的分析方法。包括资产价值、资本成本、有关销售额、成本等一系列可以以货币表示的一切费用和收益。 定性分析定性分析是指对无法精确度量的重要因素实行的估量分析方法。在技术方案经济效果评价中，应坚持定量分析与定性分析相结合，以定量分析为主的原则。 按评价方法是否考虑时间因素分类对定量分析，按其是否考虑时间因素又可分为静态分析和动态分析。 静态分析静态分析是不考虑资金的时间因素，亦即不考虑时间因素对资金价值的影响。 动态分析在工程经济分析中，由于时间和利率的影响，对技术方案的每一笔现金流量都应该考虑它所发生的时间，以及时间因素对其价值的影响。动态分析能较全面地反映技术方案整个计算期的经

16、济效果。在技术方案经济效果评价中，应坚持动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主的原则。 按评价是否考虑融资分类经济效果分析可分为融资前分析和融资后分析。一般宜先进行融资前分析，在融资前分析结论满足要求的情况下，初步设定融资方案，再进行融资后分析。 融资前分析计算技术方案投资内部收益率、净现值、静态投资回收期等指标。融资前分析应以动态分析为主，以静态分析为辅。 融资后分析融资后的盈利能力分析也应包括动态分析和静态分析。 动态分析包括下列两个层次：一是技术方案资本金现金流量分析；二是投资各方现金流量分析。 按技术方案评价的时间分类 事前评价是指在技术方案实施前为决策所进行的评价。事前评价都有一定

17、的预测性，因而也就有一定的不确定性和风险性。 事中评价（也称为跟踪评价） 事后评价（也称为后评价）三、经济效果评价的程序 熟悉技术方案的基本情况 收集、整理和计算有关技术经济基础数据资料与参数 根据基础财务数据资料编制各基本财务报表 经济效果评价四、经济效果评价方案 独立型方案 独立型方案是指技术方案间互不干扰、在经济上互不相关的技术方案，即这些技术方案是彼此独立无关的，选择或放弃其中一个技术方案，并不影响其他技术方案的选择。这种对技术方案自身的经济性的检验叫做“绝对经济效果检验”。 互斥型方案互斥型方案又称排他型方案，在若干备选技术方案中，各个技术方案彼此可以相互代替，因此技术方案具有排他性

18、，选择其中任何一个技术方案，则其他技术方案必然被排斥。因此，互斥方案经济评价包含两部分内容：一是考察各个技术方案自身的经济效果，即进行“绝对经济效果检验”；二是考察哪个技术方案相对经济效果最优，即“相关经济效果检验”。独立型与互斥型方案的区别 独立型：这种对技术方案自身的经济性的检验叫做“绝对经济效果检验”即不需要横向比较 互斥型：包含两部分内容：考察各个技术方案自身的经济效果，即进行“绝对经济效果检验”。考察哪个技术方案相对经济效果最优，即“相对经济效果检验”五、技术方案的计算期技术方案的计算期是指在经济效果评价中为进行动态分析所设定的期限，包括建设期和运营期。 建设期建设期是指技术方案从资

19、金正式投入开始到技术方案建成投产为止所需要的时间。 运营期运行期分为投产期和达产期两个阶段。 投产期是指技术方案投入生产，但生产能力尚未完全达到设计能力时的过渡阶段。达产期是指生产运营达到设计预期水平后的时间。运营期一般应根据技术方案主要设施和设备的经济寿命期（或折旧年限）、产品寿命期、主要技术的寿命期等多种因素综合确定计算期较长的技术方案多以年为时间单位。1Z101022 经济效果评价指标体系技术方案的经济效果评价，一方面取决于基础数据的完整性和可行性；另一方面取决于选取的评价指标体系的合理性。静态分析指标的最大特点是不考虑时间因素，计算简便。静态分析指标的适用范围 对技术方案进行粗略评价；

20、 对短期投资方案进行评价； 对逐年收益大致相等的技术方案进行评价。 1Z101023 投资收益率分析一、概念投资收益率是衡量技术方案获利水平的评价指标，它是技术方案建成投产达到设计生产能力后一个正常年份的年净收益额与技术方案总投资的比率二、判别准则将计算出的投资收益率（R）与所确定的基准投资收益率（RC）进行比较。若RRC，则技术方案可以考虑接受；若RRC，则技术方案不可行。三、应用式 P20投资收益率分为：总投资收益率（ROI）、资本金净利润率（ROE）。 总投资收益率（ROI）ROI=EBIT/TI100% (EBIT息税前利润，TI总投资)EBIT：技术方案正常年份的年息税前利润或运营期

21、内年平均息税前利润；TI：技术方案总投资（建设投资+建设期贷款利息+全部流动资金） 资本金净利润率（ROE）ROE=NP/EC100% (NP净利润，NE技术方案资本金)NP：技术方案正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润；净利润=利润总额-所得税（所得税税后）总投资收益率越高，从技术方案所获得的收益越多。资本金净利润率越高，资本金所取得的利润越多。四、优劣优点：投资收益率（R）指标经济意义明确、直观，计算简便，在一定程序上反映了投资效果优劣，可适用于各种投资规模。适用范围：主要用在技术方案制定的早期阶段或研究过程，且计算期较短、不具备综合分析所需详细资料的技术方案，尤其适用于工艺简单而且生

22、产情况变化不大的技术方案的选择和投资经济效果的评价。1Z101024 投资回收期分析一、概念投资回收期也称返本期，是反映技术方案投资回收能力的重要指标，分为静态投资回收期和动态投资回收期，通常只进行技术方案静态投资回收期计算分析。静态投资回收期宜从技术方案建设年开始算起，若从技术方案投产年算起，应以特别注明。二、应用式静态投资回收期可借助技术方案投资现金流量表进行计算。 当技术方案实施后各年的净收益（即现金流量）均相同时：例：某技术方案估计总投资2800万元，技术方案实施后各年净收益为320万元，该技术的静态投资回收期为？Pt=2800/320=8.75年 当技术方案实施后各年的净收益不相同时

23、：P_t=(累计净现金流量开始出现正值的年份数-1)+上一年累计净现金流量的绝对值/出现正值年份的净现金流量例：某技术方案投资现金流量表的数据如下，计算该技术方案的静态投资回收期某技术方案投资现金流量表计算期 0 1 2 3 4 5 6 7 81、现金流入 - - - 800 1200 1200 1200 1200 12002、现金流出 - 600 900 500 700 700 700 700 7003、净现金流量 - -600 -900 300 500 500 500 500 5004、累计净现金流量 - -600 -1500 -1200 -700 -200 300 800 1300P_t

24、=(-200)/500=5.4年三、判别准则若PtPc，表明技术方案投资能在规定的时间内收回，则技术方案可以考虑接受；PtPC，则技术方案是不可行的。四、优劣资本周转速度愈快，静态投资回收期愈短，风险愈小，技术方案抗风险能力强。静态投资回收期优点、缺点、使用范围 优点：静态投资回收期反应抗风险能力 使用范围：技术上更新迅速的技术方案；资金相当短缺的技术方案；未来的情况很难预测而投资者又特别关心资金补偿的技术方案。 缺点：静态投资回收期没有全面地考虑技术方案整个计算期内的现金流量，即只考虑回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况，故无法准确衡量技术方案在整个计算期内的经济效果。1Z101025

25、 财务净现值分析一、概念财务净现值（FNPV）是反映技术方案在计算期内盈利能力的动态评价指标。财务净现值（FNPV）=现金流入现值之和-现金流出现值之和二、判别准则财务净现值是评价技术方案盈利能力的绝对指标。FNPV0，技术方案可行。FNPV0技术方案不可行。 FNPV0，说明该技术方案除了满足基准收益率要求的盈利之外，还能得到超额收益； FNPV=0，说明该技术方案基本能满足基准收益率要求的盈利水平； FNPV0，说明该技术方案不能满足基准收益率要求的盈利水平。 FNPV是一个绝对数指标。 如果某个方案的FNPV小于0，将来这个方案建成投产之后一定是亏损的。不正确三、优劣优点： 考虑了资金的

26、时间价值，并全面考虑了技术方案在整个计算期内现金流量的时间分布的状况； 经济意义明确直观，能够直接以货币额表示技术方案的盈利水平； 判断直观。缺点： 必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率的确定往往是比较困难的； 在互斥方案评价时，财务净现值必须慎重考虑互斥方案的寿命，如果互斥方案寿命不等，必须构造一个相同的分析期限，才能进行各个方案之间的比选； 财务净现值也不能真正反映技术方案投资中单位投资的使用效率； 不能直接说明在技术方案运营期间各年的经营成果； 没有给出该投资过程确切的收益大小，不能反映投资的回收速度；1Z101026 财务内部收益率分析一、财务内部收益率的概念财务内部

27、收益率（FIRR）其实质就是使技术方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率二、判别财务内部收益率计算出来后，与基准收益率进行比较。若FIRRic，则技术方案在经济上可以；若FIRRic，则技术方案在经济上应予拒绝。三、优劣优点财务内部收益率指标考虑了资金的时间价值以及技术方案在整个计算期内的经济状况，不仅能反映投资过程的收益程度，而且FIRR的大小不受外部参数影响，（基准收益率iC）完全取决于技术方案投资过程净现金流量系列的情况。这种技术方案内部决定性，使它在应用中具有一个显著地优点（与净现值比，比较客观，没有主观因素的影响）缺点：财务内部收益率计算比较麻烦；对于具有非常规现金流

28、量的技术方案来讲，其财务内部收益率在某些情况下甚至不存在或存在多个内部收益率。四、FIRR与FNPV比较对独立常规技术方案应用FIRR评价与应用FNPV评价均可，其结论是一致的。FNPV指标计算简便，显示出了技术方案现金流量的时间分配，但得不出投资过程收益程序大小，且受外部参数（ic）的影响；FIRR指标计算较为麻烦，但能反映投资过程收益程度，而FIRR的大小不受外部参数影响，完全取决于投资过程现金流量。1Z101027 基准收益率的确定 P26一、基准收益率的概念基准收益率也称基准折现率，是企业或行业投资者以动态的观点所确定的，可接受的技术方案最低标准的收益水平二、基准收益率的测定 在政府投

29、资项目以及按政府要求进行财务评价的建设项目中采用的行业财务基准收益率，应根据政府的政策导向进行确定。 在企业各类技术方案的经济效果评价中参考选用行业财务基准收益率，应分析一定时期内国家和行业的发展战略、发展规划、产业政策、资源供给、市场需求、资金时间价值、技术方案目标等情况的基础上，结合行业特点、行业资本构成情况等因素综合确定。 在中国境外投资的技术方案财务基准收益率的测定，应首先考虑国家风险因素。 投资者自行测定技术方案的最低可接受财务收益率，除了应考虑上述第2条中所涉及的因素外，还应根据自身的发展战略、经营策略、技术方案的特点与风险、资金成本、机会成本等因素综合测。 资金成本：是为取得资金

30、使用权所支付的费用，主要包括筹资费和资金的使用费。 投资的机会成本是在技术方案外部形成的，他不可能反映在该技术方案财务上。 投资风险：风险与收益率成正比。 确定基准收益率的基础是资金成本、机会成本，而投资风险和通货膨胀则是必须考虑的因素。1Z101028 偿债能力分析 P28一、偿债资金来源根据国家财税制度的规定，偿还贷款的资金来源主要包括可用于归还借款的利润、固定资产折旧、无形资产、其他资产摊销费、其他还款资金来源。 利润 用于归还贷款的利润，一般应是提取了盈余公积金、公益金后的未分配利润。 其他还款资金 指按有关规定可以用减免的营业税金来作为还贷款的资金来源。二、还款方式及还款顺序 国外（

31、含境外）借款的还款方式按照国际惯例，要求借款方在规定的期限内按规定的数量还清全部贷款的本金和利息。 国内借款的还款方式一般按照先贷先还、后贷后还，利息高的先还、利息低的后还的顺序归还国内借款。三、偿债能力分析偿债能力指标主要有：借款偿还期、利息备付率、偿债备付率、资产负债率、流动比率、速动比率 借款偿还期 概念借款偿还期，是指根据国家财税规定及技术方案的具体财务条件，以可作为偿还贷款的收益（利润、折旧、摊销费及其他收益）来偿还技术方案投资借款本金和利息所需要的时间。它是反映技术方案借款偿债能力的重要指标。 判别准则借款偿还期满足贷款机构的要求期限，即认为技术方案是有借款偿债能力的。借款偿还期指标适用于那些不预先给定借款偿还期限，且按