财务报表分析以中国工商银行为例.docx

1、财务报表分析以中国工商银行为例成绩学年论文题目:_ 财务报表分析_ _以中国工商银行为例 _学生姓名 _黎汉英 学 号 * 指导教师 _ 卢春香 院 系 _经济管理学院_专 业 会计系 年 级 2013级 _教务处制摘要进入二十一世纪以来,人类社会在不断的进步,会计一这门古老的“商业语言”也跟随时代的发展不断的前进和完善,而财务报表作为这门“商业语言”的重要载体,更是连续、系统、综合、全面地反映了不同会计主体的各项经济往来,财务报表分析也越来越被更多不同的利益相关者所关注和研究,在现代社会中扮演着越来越重要的角色。本文从财务报表分析的理论框架入手，了解了财务报表分析及其作用、财务报表分析的常用

2、方法、综合分析方法以及财务报表分析的局限性;从一个财务报表外部使用者的角度出发,以上市公司“中国工商银行”对外披露的财务报表和年度审计报告为分析对象,依据财务报表分析的相关理论,选取工商银行最近三年的财务报表,从整个银行业的角度对工商银行的基本情况和战略分析,并逐次对工商银行的资产负债表、利润表、现金流量表进行趋势分析和结构分析,对相关财务指标进行了分析,结合杜邦分析法来了解和分析公司真实的财务状况、经营成果和现金流量;根据上述战略分析和财务分析,综合评价该公司的经营管理,指出该公司存在的一些问题,并提出相应的建议,供经营管理者决策参考;同时可以帮助投资者正确做出相关的投资决策。关键词:工商银

3、行;财务报表分析; 财务指标AbstractThe human society has been developing rapidly in recent years, and the Accounting also follows the development of The Times, the financial statements are continuous, systematic, integrated and comprehensive which reflect the economic intercourse of different accounting entity.

4、And the financial statement analysis is becoming more and more important in modern society. This paper firstly introduces the theoretical framework of financial statements and financial statement analysis, comprehensive analysis method, and the limitations of financial statement analysis. Secondly f

5、rom a outside users view, based on the financial statements and annual audit report of recent three years from Industrial and Commercial Bank of China（ICBC）, the article introduces the company, and make a study of the strategy analysis. Then the trend analysis and structure analysis of the balance s

6、heet, income statement, cash flow statement of this bank, the relevant financial indicators and the DuPont Analysis. Finally, review the ICBCs financial position and operation performance, point out some problems in operation and management, and provide suggestions for reference. Furthermore, hope t

7、he paper is helpful to evaluate the banks investment value in stock market.Key Words: ICBC , The financial statement analysis, Financial indicator1导论1.1研究背景随着人类商业文明的不断进步，经济全球化的大潮已经席卷到世界的每一个角落，在文化、语言、社会制度都不尽同的情况下，会计作为一门精确的“商业语言”，在商业信息的披露和沟通中扮演了极其重要的角色，越来越受到各界人士的重视。其中财务报表作为全面反映企业财务状况、经营活动和现金流量的重要载体，更是

8、牵动各方利益，承载了非同一般的意义。正因为如此，如何分析好、解读好财务报表便成为了新世纪需要不断研究和探索的课题。就像是会计世界的“地图”一般，财务报表指导财报使用者理解企业财务状况并评价企业过去以及预期未来的业绩状况。然而，在庞杂的财务报表数据中，存在着大量的干扰信息影响着报表使用者对与财务报表的分析和理解。首先，财务报表中包含惊人的信息量，一个上市公司的财务报表往往长达两三百页，如何区分、筛选重要信息考验财报使用者。其次，会计事务所的独立审计师本应当公正公允的对财报进行审计，但是现实生活中关于会计事务所的丑闻并不鲜见。最后，纷繁复杂的会计政策和差异化的报表信息质量也会对使用者形成障碍。因此

9、，我们更加要学会准确高效的解读财务报表，从而清晰的表述企业财务健康状况，了解公司的真实业绩的运营情况，定位企业在行业中的竞争形势和行业地位，指引未来的商业发展和决策。基于以上分析，我选择将财务报表分析作为我论文的研究方向，从一个外部使用者的角度，以“中国工商银行”为例，依据财务报表分析旳相关理论,选取工商银行最近两年内对外公开的财务报表,从国内整个银行业的角度出发，逐次对工商银行的资产负债表、利润表、现金流量表进行趋势分析和结构分析,结合杜邦分析体系来了解和分析公司真实的财务状况、经营成果和现金流量。最后根据上述财务分析,综合评定其运营情况的发展前景,指出该公司存在的一些问题,并提出相应的建议

10、。同时，衷心的希望此篇论文能帮助投资者了解财务报表分析方法，正确做出相关的投资决策。1.2国内外研究现状1.2.1国际财务报表研究现状财务报表分析最早可以追溯到19世纪末的美国，在19世纪末20世纪初的工业大发展浪潮中应运而生。当时的银行家为了保证贷款资金安全，需要更多更系统的资料来考量贷款企业真实的经营业绩和财务状况，从而降低衡量企业的短期和长期偿贷能力，以降低信用风险，因此要求企业提交其资产负债表。而之后随着商业发展的不断进步，对会计信息披露的要求也越来越多，因此逐步产生了其他三张报表共同组成财务报告体系。由于起步早，资本市场发展迅速完备，西方主要发达国家在财务报表分析领域也走在世界前列，

11、有着世界目前最先进的财务报表分析体系。财务报表分析和评价最先由美国银行家亚历山大沃尔（Alexander Wall）开创。目前国外关于财务分析流派众多，总的来说，分为以下几种角度：（1）从财务报表分析视角出发，有关于企业价值角度的财务报表分析（Stephen H. Penman( 2008)），阐述财务报表与企业价值的关系，预测企业未来价值；有的从战略角度进行财务报表分析（John J. Wild, Leopold A. Bernstein,和 K.R. Subramanyam( 2001 )），将理论运用在实务中；还有建立架构运用财务报表数据进行企业分析与估价（Krishna G. Pale

12、pu, Paul M. Healy, Victor L. Bernard (2004)）,将经营战略分析、会计分析、财务分析和前景分析结合在一起对企业进行估价与预测。（2）从财务报表分析方法的角度出发，传统被运用于财报分析实践中的方法主要有比较分析法、时间序列分析、比率分析法、实证分析几种。但是现今理论体系也对这几种方法进行了不断的修正和发展，比如认为传统比率分析法公式过于简单，制约了分析的实用性，从而引入了更复杂的数理分析方法（P. Smith (2003)）；还有在比率分析方法中引入了模糊集合论（Isabel Gutierrez, Salvador Carmona (2003)）,希望能解

13、决企业管理中的流动性问题,并最终做出决策。1.2.2 国内财务报表研究现状在我国，虽然会计思想早已有之，但近代财务体系发展缓慢，直到20世纪初才出现了简单的财务报表分析，1979年改革开放之后财务报表分析才真正得到快速发展。同时在经济高速发展的过程中，财务报表分析体系不断得到发展和完善，不仅吸收了大量国外先进理论并且发展出了自己成熟的理论体系和架构。目前国内财务报表分析主要有以下角度：（1）从财务报表分析视角出发，有基于投资角度的财务报表分析（田阳(2011)）,认为企业财报深入的展示了一个企业的财务状况,可以为投资者提供相关投资的信息依据； 有基于资产质量分析角度的财务报表分析（胡永平、谢晶

14、(2012)）,着重关注企业未来的利润走势，通过对资产质量的评估,清晰分析企业的资产状况并预测未来盈利能力，从而达到更加准确地预测企业未来发展情况的目的；有基于企业价值视角的财务报表分析（孟宪巨(2009)）,通过对日益受到重视的企业新型资产“人力资源”进行单独分析论证，定量定性的重新确定企业价值。（2）从财务报表分析方法的角度出发，除传统的财务报表分析方法包括比率分析法、趋势分析法、因素分析法、比较分析法外，侯志才(2012) 改进了哈佛报表分析框架法，将财务报表分析方法分为会计分析法及比率分析法，同时指出了会计分析法和比率分析法的局限性。1.3 研究框架1.3.1 研究思路1.3.2 研究

15、内容本文研究内容主要包括以下四个方面：绪论部分主要概况财务报表研究的历史渊源和基本内涵；概括梳理了目前国内外财务报表分析的研究现状；最后梳理了本文的基本架构、写作思路和研究内容。第二章主要简述财务报表的基本理论，简要介绍了财务报表的分析方法，并阐述了财务报表分析的不足之处，为下述章节进行具体企业的报表分析打下基础。第三章是对中国工商银行的财务报表分析，介绍了工商银行的基本信息、行业地位和基本战略，并运用财务分析相关工具对公司财务状况进行综合评价。第四章是研究与建议，在第三章的基础上总结了公司经营与财务方面目前可能存在的相关问题并提出了相应的意见与建议。2.财务报表分析原理2.1 财务报表分析基

16、础 企业年报包含了巨大的信息量：财务报表、财务报表附注、审计报告、五年核心财务数据总结、股价的最高价和最低价、关于经营状况的管理层讨论与分析等等，其中最为基础的便是反映企业财务会计状况的财务报表。在我国，上市公司财务报表主要包括资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表。（1）资产负债表 资产负债表又称财务状况表，是反应企业一定日期财务状况的会计报表。由公司拥有的资产以及公司对外部债权人的欠款（负债）和对内部债权人的欠款（所有者权益）三大类项目构成，依据等式“资产=负债+所有者权益”形成平衡。资产负债表左方反应企业财务状况，资产按其流动性从大到小分项列示；右方反应企业的负债和股东权益状况

17、，说明企业的资金来源在债权人和企业所有者之间的比例。资产负债表提供了企业的资产结构、资产流动性、资金来源状况、负债水平以及负债结构等等财务信息，是一张极其重要的财务报表。（2）利润表利润表又称损益表，表示的是一个会计期间（通产为一年或一个季度）的收入、费用、净利润和每股收益，依据“利润=收入-费用”这一会计等式编制而成。通过对于利润表的分析，我们可以考核企业利润完成情况，了解企业的获利能力和利润增减变化，从而对企业未来业务利润进行预测。（3）现金流量表现金流量表是以现金及现金等价物为基础编制的财务状况变化表，反映了一定区间内企业现金流入和现金流出的状况。现金流被根据经营活动、投资活动和融资活动

18、进行分类。现金流量表的出现是会计计量和披露的一大进步，对于上市企业来说，即使没有必要的现金流，仍然有可能公开一个极佳的净利润。因此作为财务报告中唯一监控现金的报表，现金流量表的重要性不言而喻。（4）所有者权益变动表所有者权益变动表是在一个会计期间内反应企业所有者权益变动的报表，是资产负债表和利润表的重要接点。在所有者权益变动表中，企业还应当单独列示反映下列信息的。（1）所有者权益总量的增减变动。（2）所有者权益增减变动的重要结构性信息。（3）直接计入所有者权益的利得和损失。在2007年以前，公司所有者权益变动情况是以资产负债表附表形式予以体现的。新准则颁布后，要求上市公司于2007年正式对外呈

19、报所有者权益变动表，所有者权益变动表将成为与资产负债表、利润表和现金流量表并列披露的第四张财务报表。2.2财务报表常用分析方法2.2.1 比率分析法比率分析法是计算各指标之间的相对数，将相对数进行比较的一种分析方法，是财务分析中最重要、最常见的一种分析方法。财务比率比较的指标可以是本期财务比率与前期财务比率的比较，也可是与预期财务比率的比较，和同行业公司财务比率的比较，和行业平均水平进行比较等。比率分析法的比例指标按形式分主要有结构比率、效率比率和相关比率三种类型。（1）结构比率结构比率主要指某财务指标占总体的比率，也被称为构成比率分析法。通过结构比律的比较可以比较直观地对某项财务活动的特点和

20、变化趋势进行观测和分析，因此进一步分析结构变动的合理性及原因。（2）效率比率效率比率指的是企业经济活动之中成本和收益的比例，反映了投入和产出的关系。效率比率可以帮助使用者从不同角度观察比较企业各项业务的盈利高低能力，对业务的经济效益进行有效评估，从而指导进一步的生产投资活动。（3）相关比率相关比率指反映部分和总体关系、投入和产出关系之外的其他具有相关关系的财务指标的比率，是对众多企业经济活动之间相关性的揭示。 利用相关比率可以考察企业相关经济活动之间安排的合理性。不同形式的比率分析法实际上构成了核心财务比率的指标体系，运用在实际的财务比率分析中可划分为偿债能力比率、营运能力比率和获利能力比率三

21、种，用于整体衡量企业业绩以及资产、负债和权益管理的效率。2.2.2 比较分析法 比较分析法,是将同一企业不同时期或不同企业同一时期的可比数据进行比较,从数量上揭示企业财务状况差异的分析方法。没有研究对象之间的比较,分析就无从谈起，所以可以说比较分析法是最基本的财务报表分析方法。在实际中运用比较分析法时，首先要确定比较的对象，其次确定比较的标准。可以对指标进行同一行业的横向比较也可以进行本公司内的纵向比教，可以与实际数据进行比较也可以与预期目标进行比较，甚至可以与国内外先进水平进行比较。不过，在进行财务数据的比较分析时，特别要注意指标的可比性，如果进行比较的数据背景差异较大，比如说对比的两家公司

22、财务活动的规模相差悬殊，就会影响数据比较的分析结果，误导业务分析方向。在这种情况下就需要对差异化数据进行调整换算，以消除其中的差异化不可比因素。2.2.3 因素分析法 因素分析法是指通过分析影响财务指标的各项因素并且对各因素的影响程度进行分析，从而掌握财务指标变动原因的分析方法。这种分析法主要分为连环替代法和差额分析法两种，主要用于对成本、利润、资金周转等方面的问题的研究。运用因素分析法必须注意以下几个问题：（1）因素分解的相关性（2）因素替代的顺序性（3）因素替代的连环性（4）计算结果的假定性除此之外，在财务分析方法中还有图解分析法、综合分析法、趋势分析法等等方法，全方位的对企业财务状况进行

23、分析和预测。2.3 杜邦分析体系前文介绍的财务分析常用方法虽然可以比较全面的分析企业总和财务状况，但是无法对企业各种财务比率之间的相互关系进行揭示。而杜邦分析体系就能够帮助分析师计算在财务比率的对应区间内，企业的决策和活动如何相互作用产生企业股东的整体回报，从而将企业偿债能力、运营能力和盈利能力结合起来形成完整体系。杜邦分析法最早由美国杜邦公司创立运用，所以称为杜邦分析法。杜邦财务体系主要运用了以下几种财务比率：净资产收益率=净利润平均净资产=(净利润平均净资产总额)(平均资产总额平均净资产)=资产净利率权益乘数 =销售净利率总资产周转率权益乘数其中：资产净利率=销售净利率总资产周转率销售净利

24、润=净利润营业收入总资产周转率=营业收入平均资产总额权益乘数 =平均资产总额平均净资产=l(1-平均资产负债率) 平均资产收益率也称平均固定收益率、平均所有者权益，平均资产负债率是指全年平均资产负债率。资产净利率 销售净利率总资产周转率 营业收入平均资产总额营业收入净利润 所得税费用其他利润全部成本营业收入 非流动资产流动资产营业成本及附加 长期投资货币资金销售费用固定资产交易性金融资产管理费用无形资产应收账款财务费用其他非流动资产 存货资产减值损失其他流动资产图2-1杜邦财务分析体系结构图从杜邦财务分析体系结构图上，我们可以直观的看出企业总体的财务状况和经营成果。其中净资产收益率是所有财务比

25、率中综合性最强、最具代表性的一个指标，也是杜邦系统最核心的指标。从公式可以看出，销售净利率、资产周转率和权益乘数是影响净资产收益率高低的三个因素。企业经营者可以通过这样指标分解的方式明确管理目标，提高企业净资产收益率。 销售净利率反映了企业净利润和销售收入之间的关系，要提高销售净利率，一方面要“开源”，不断增加企业销售收入，另要“节流”，降低各种成本费用。从杜邦分析图中可以看出，成本费用的结构影响着成本费用的分析和成本控制的效果，需要管理者对症下药，合理分析企业成本费用，调整成本结构。 对于企业资产而言，企业资产结构的合理性非常重要，重点是流动资产和非流动资产的比例是否合理。企业资产结构和企业

26、资产的流动性息息相关，只有各项资产合理搭配才能保证企业维持足够的偿债能力和盈利能力。同时企业资产又是多方面的，需要考虑到货币资金、存货周转、应收账款等等情况，从中发现企业的问题，以便加强管理，提高资产利用率。杜邦分析体系虽然在实务中被广泛使用,但仍然存在某些不足: (1)杜邦分析法侧重于对企业财务方面的评价,分析所依据的资料主要来源于报表数据,对于未能在报表中反映的而在实际中对企业的长期竞争力影响很大的一些因素,如人才、创新等,却未能加以考虑和分析,不能全面反映企业真实的经营状况。 (2) 杜邦分析法的指标设计更侧重于企业所有者的利益角度。比如说在其他情况不变的情况下，资产负债率越高、净资产收

27、益率越高，但是这其中没有考虑到财务风险的因素。因此在运用杜邦分析法时应结合其他指标进行分析。2.4 财务报表分析的局限性财务报表是财务会计核算的产物，财务报表信息是基于会计假设和一些会计原则，由会计核算系统所生成的。因此从总体上来看，财务报表本身就存在着众多的局限性，主要表现在两个方面：财务报表本身的局限性和财务报表分析方法的局限性。2.4.1 财务报表本身的局限性 （1）财务报表数据的滞后性财务报表的编制以已发生的经济活动为基础，其中的财务信息主要反映已经发生的历史事项，是对过去事项的检验，有一定的滞后性。而对未来的预测仅以现有财务分析为基础，且对一些不确定因素通常采用假设的方式完成，虽然对

28、于未来的预测决策有一定影响，但是只能起到参考作用。 （2）财务报表数据的不可比性由于企业选择的会计政策和核算方法的不同，有些指标将失去可比性。例如根据企业会计准则规定，企业可以自由选择会计处理方法，如果甲企业采用的是加速折旧法，那么就和采用直线折旧法的乙企业不具可比性。除此之外，对费用的摊销，对存货的计价都可能产生不同的结果干扰数据比较。（3）财务报表信息的不完整性虽然会计准则要求企业如实披露相关财务信息,但企业可能出于自身利益考虑对一些应当披露的事项予以隐瞒,财务报表并没有涵盖所有需要披露的信息,企业管理人员与外部使用者存在信息的不对称。2.4.2 财务报表分析方法的局限性财务报表分析的方法

29、众多，常用的分析方法有比率分析法，趋势分析法和因素分析法。在实践分析中，这些方法可以单独使用，也可以结合起来使用，但这些分析方法都有一定的局限性。（1）趋势分析法：趋势分析法所依据的资料，主要是财务报表的历史数据，而政治经济环境变化、通货膨胀等以及自然灾害等偶然因素的影响和会计核算方法的改变，使得不同时期的财务报表可能不具有可比性。（2）比率分析法：不同企业之间用财务比率不一，也不能按一个统一标准进行对比，财务比率分析就没有了参考数据,不能准确衡量企业在行业中的地位。另外，财务比率计算口径不一致，会导致计算结果不一样，不利于评价比较。（3）因素分析法：计算结果是基于一定的加设完成的， 连环替代

30、法计算的各因素变动的影响数，会因替代计算的顺序不同而有差别。（4）比较分析法：比较分析法是对各项经济、财务指标进行对比分析。由于各企业所处地区、行业的不同，经营规模的不同，会导致各种指标在不同企业之间缺乏可比性，限制了比较分析法的应用。（5）结构分析法：结构分析主要是一种静态分析，即对一定时间内经济系统中各组成部分变动规律的分析。但现实的状况往往是变化的，单纯的静态分析是不能够满足需要的。3.中国工商银行财务报表分析研究3.1公司基本情况中国工商银行，全称中国工商银行股份有限公司(Industrial and Commercial Bank of China Limited, ICBC)，简称

31、工行（港交所代码1398；上交所代码601398），成立于1984年1月1日，总部设在北京。中国工商银行是中央四大行之一，是中国最大也是全球市值最大的银行，世界五百强企业之一。工行业务跨越六大洲，境外网络扩展至41个国家和地区，通过17,122个境内机构、338个境外机构和2,007个代理行以及网上银行、电话银行和自助银行等分销渠道，向509万公司客户和4.65亿个人客户提供广泛的金融产品和服务，形成了以商业银行为主体，综合化、国际化、信息化的经营格局，继续保持国内市场领先地位。2014年，获评英国银行家“全球最佳银行”，蝉联银行家全球1000家大银行榜首。工商银行的成立实际上是中国改革开放以来银行体制内一次重大改革，当时中国金融体制尚不完善,人民银行承担着中央银行和专业银行双重职能，仍从事工商信贷和城镇储蓄两项业务，“既当裁判员，又是运动员”。工商银行的成立，承担原来由人民银行办理的工商信贷和储蓄业务，加强信贷资金的集中管理和综合平衡，使银行更好地为宏观经济决策服务。自1984年成立以来，工商银行始终以“提供卓越金融服务服务客户、回报股东、成就员工”为社会责任工作目标，始终立足经济社会发展的普遍诉求，服务于经济发展与社会进步的可持续发展大局，依据国家的法律和法规，通过国内外开展融资活动筹集社会资金，加强信贷资金管理，支持企业生产和技