翔鹭石化概况.docx

1、翔鹭石化概况翔鹭石化股份有限公司一、概况翔鹭石化股份有限公司（简称“翔鹭石化”、“公司”）是我国PTA 产业里第一家非国有企业性质的PTA公司，在行业内拥有举足轻重的地位，公司产量约占国内市场总消费量的7.5%左右，占国内总产量的10%左右。截至2011年9月末，翔鹭石化资产总额107.11 亿元，负债总额54.54 亿元，所有者权益合计52.57亿元；2011年1-9月营业收入120.58亿元，利润总额13.21亿元，净利润10.04亿元；2011年1-9月经营活动现金流入额109.28亿元，经营活动现金流净额5.98亿元。二、股权结构（截至2011年12月末） 单位：万元投资者名称投资额占

2、注册资本比例厦门翔鹭化纤股份有限公司150,30045.00%China Xianglu Petrochem（BVI）Ltd78,99123.65%Kingland Overseas Development Inc64,62919.35%建银国际（中国）有限公司40,08012.00%合计334,000100.00%三、翔鹭石化控股股东及实际控制人厦门翔鹭化纤股份有限公司（简称“翔鹭化纤”）持有翔鹭石化45%股权，是翔鹭石化的第一大股东，对翔鹭石化具有实质控制关系。翔鹭化纤成立于1989年5月，注册类型为中外合资企业，注册地址福建厦门，注册资本19.75亿元人民币，经营范围为生产、加工、销售聚

3、酯及其相关产品以及如上产品的科研开发。截至2010年末，翔鹭化纤资产总额433,709万元，负债总额163,140万元，净资产270,570万元；2010年度，翔鹭化纤营业收入192,783万元，营业成本179,803万元，净利润58,714万元；2010年度，翔鹭化纤经营活动现金流流入额340,291万元，经营活动现金流净额29,582万元。截至2011年9月末，翔鹭化纤资产总额522,780万元，负债总额214,608万元，净资产308,172万元；2011年1-9月，翔鹭化纤营业收入240,175万元，营业成本237,699万元，净利润37,602万元；2011年1-9月，翔鹭化纤经营活

4、动现金流流入额275,624万元，经营活动现金流净额2,933万元。翔鹭石化的实际控制人为Denn Hu（胡殿选）。Denn Hu，男，美国国籍，其通过注册于英属维尔京群岛的X-tra Cycle Limited 实施对翔鹭石化的控制。DennHu 持有X-tra Cycle Limited 的股份比例为67%，现为X-tra Cycle Limited 的唯一董事。Denn Hu 最近五年主要担任位于美国旧金山的UNIVERSAL PARAGON CORPORATION 董事长，该公司从事房地产开发及土地规划开发等业务。Denn Hu 在中国大陆的控股企业主要有翔鹭石化股份有限公司、厦门翔鹭

5、化纤股份有限公司、腾龙特种树脂（厦门）有限公司、腾龙芳烃（漳州）有限公司等企业。其中腾龙特种树脂（厦门）有限公司（简称“腾龙树脂”）成立于2002年，主营业务为生产加工纤维和非纤用聚脂。2011年9月末，腾龙树脂资产总额281,003万元，负债总额160,071元，所有者权益合计120,932万元；2011年1-9月该公司营业收入235,185万元，净利润16,158万元；2011年1-9月该公司经营活动现金流入额248,689万元，经营活动现金流净额57,381万元。腾龙芳烃（漳州）有限公司（简称“腾龙芳烃”）成立于2006年，主营业务为对二甲苯的生产销售。目前腾龙芳烃（漳州）有限公司尚处于

6、建设期，计划2012 第1季度投产。截至2010年末，腾龙芳烃资产总额750,332万元，负债总额342,403万元，所有者权益合计407,930万元。2011年9月末，该公司资产总额1,226,437万元，负债总额731,758万元，所有者权益合计494,679万元。四、公司架构（一）组织架构图（二）人员情况截至2011年9月末，翔鹭石化拥有员工513人，其中215人作为翔鹭石化漳州二期PTA项目的人员储备。按专业结构划分，其中管理人员占比约13.65%，生产人员占比约82.45%，销售人员占比约3.90%；按学历结构划分，其中本科生以上人员占比约33.53%。公司人员结构表按受教育程度分类

7、人数按岗位分类人数按年龄分类人数博士学位人员0研发及工程技术人员12750 岁以上10硕士学位人员8管理及财务人员7030-50 岁211学士学位人员164生产人员29630 岁以下292大专学历人员156销售人员20其他人员185其他人员合计513合计513合计513五、翔鹭石化主要子公司情况（一）翔鹭石化控股企业翔鹭石化子公司仅有翔鹭石化（漳州）有限公司一家。翔鹭石化（漳州）有限公司成立于2008年7月，注册地址漳州古雷港经济开发区，法定代表人王江明，截至2010年末注册资本4.8亿元，经营范围是精对苯二甲酸、工业甲醇、醋酸甲酯的生产、加工和销售的筹建，精对苯二甲酸、对二甲苯、醋酸、醋酸异

8、丁酯的进出口、批发的筹建及货物仓储业务。翔鹭石化直接持股比例100%，享有表决权比例100%。目前翔鹭石化（漳州）有限公司尚处在建设期，未开始生产经营。截至2011年9月末，该公司总资产256,376万元，总负债125,757万元，所有者权益130,619万元；2011年1-9月，利润总额-4,012万元，净利润-3,009万元。（二）翔鹭石化参股企业翔鹭石化参股的企业也仅有翔鹭文化产业（厦门）有限公司一家。翔鹭文化产业（厦门）有限公司成立于2011年5月，注册地址厦门市海沧区南海路1189号办公楼3楼，法定代表人李雪梅，注册资本1,000万元，经营范围是对文化教育、主题乐园、旅游休闲中心、商

9、业、养老休闲中心、酒店、房地产的投资。翔鹭石化直接持股比例18%，享有表决权比例18%。目前翔鹭文化产业（厦门）有限公司尚处在建设期，未开始生产经营。截至2011年9月末，该公司总资产440万元，总负债为零，所有者权益440万元。六、翔鹭石化主营业务情况（一）经营范围精对苯二甲酸（PTA）、工业甲醇（ME）、醋酸甲酯（MA）的生产、加工和销售；精对苯二甲酸（PTA）、对二甲苯（PX）、醋酸（Acetic Acid）、醋酸异丁酯（IBA）的进出口、批发。（二）主要业务构成2008-2011年9月，翔鹭石化分别实现营业收入97.09亿元、78.95亿元、114.89亿元和120.58亿元，其中主营

10、业务收入（PTA产品销售收入）96.81亿元、78.70亿元、108.81亿元和115.60 亿元。从收入构成上看，2008年至今，公司PTA销售收入额占营业收入总额的比重保持在94%以上。公司其余业务收入的构成包含PX原料批发收入、副产品收入、租赁收入、服务费收入等。公司于2008年12月获得PX原料的批发经营资格，2010年正式开始经营PX原料批发，2010年PX原料销售收入占营业收入总额的比重是4.95%。2008-2010年公司副产品收入、租赁收入、服务费收入等其他收入占营业收入总额的比重分别仅为0.30%、0.32%、0.34%，该部份收入不单独核算成本和利润。2008-2011年9

11、月翔鹭石化各业务板块营业收入及占比情况单位：万元板块2008年2009年2010年2011年1-9月金额占比金额占比金额占比金额占比PTA产品销售968,05299.70%787,01899.68%1,088,12294.71%1,155,98795.87%PX 原料批发56,8464.95%46,9703.90%其他业务2,8690.30%2,4930.32%3,9630.34%2,8550.23%合计970,921100.00%789,511100.00%1,148,931100.00%1,205,812100%2008-2011年9月翔鹭石化各业务板块营业成本及占比情况单位：万元板块20

12、08年2009年2010年2011年1-9月金额占比金额占比金额占比金额占比PTA产品销售1,016,884100%690,058100%892,65793.97%1,000,36595.36%PX 原料批发57,2786.03%48,7104.64%合计1,016,884100%690,058100%949,935100%1,049,075100%2008-2011年9翔鹭石化各业务板块营业利润及占比情况单位：万元板块2008年2009年2010年2011 年1-9月金额占比金额占比金额占比金额占比PTA产品销售-48,832100%96,959100%195,465100.00%155,6

13、22100.00%PX 原料批发-4320%1,740-0%合计-48,832100%96,959100%195,033100%153,882100%2008-2011年9月翔鹭石化各业务板块营业毛利率情况单位：%板块2008年2009年2010年2011年1-9月PTA 产品销售-5.0412.3217.9613.46PX 原料批发-0.76-3.70合计-5.0412.3216.9812.76由于行业进入成熟期，PTA市场竞争较为激烈。2008年受经济危机影响PET需求快速减少，导致PTA价格大幅回落，公司经营出现亏损。2009年受PTA价格低位盘整的影响，翔鹭石化PTA产品销售收入相对2

14、008年有所下降，但由于原料价格亦大幅回落，主营业务成本大幅度降低，公司顺利实现扭亏为盈。2010年随着国内经济的逐渐复苏和纺织业景气度的进一步提升，公司PTA产品销售势头良好，收入规模及盈利水平均呈大幅上升，2010年，公司实现PTA产品销售收入108.81亿元，PTA产品销售毛利19.55亿元，毛利率达到17.96%。在PTA产品销售收入大幅增长的同时，公司于2010年开始介入PX 原料批发业务，当年PX原料批发业务收入5.68亿元，占营业收入的比重为4.95%。但由于PX 原料价格存在一定程度的波动，2010年PX原料批发业务亏损432万元。2011年1-9月，受益于PTA价格快速上升以

15、及下游需求的持续增长，公司实现PTA产品销售115.60亿元，同比上升了41%；销售利润15.56亿元，同比上升了28%；PTA 产品销售毛利率13.46%，同比降低1.39%。2011年1-9月公司PX原料销售额46,970万元，亏损1,740万元。（三）各业务板块经营情况翔鹭石化主要的业务板块为PTA（精对苯二甲酸）的生产和销售，该部分是翔鹭石化利润的最主要来源。2008年至2010年，翔鹭石化PTA销售收入额占营业收入总额的比重分别是99.70%、99.68%、94.71%。公司PTA产品全部内销，2010年56%的产品在福建省内销售，34%销往江苏，其余10%销往浙江和广东等地区。公司

16、所产产品为大宗原料，上下游客户关系比较稳定，经过多年的合作，基本上年度合约执行率稳定在95%以上。翔鹭石化2010年开始经营PX原料批发业务，主要的下游客户为国内PTA生产厂家和PX原料贸易商。销售主要采用年度合约、按月定价的方式，结算方式主要采用国内信用证和银行承兑汇票。公司2010年和2011年1-9月PX原料销售收入占营业收入总额的比重分别是4.59%和3.90%，对公司整体经营情况的影响较小。1、生产流程PTA生产流程主要分为两个部分：氧化和氢化精制。原料对二甲苯（PX）以醋酸为溶剂，在催化剂与促进剂的作用下，与空气发生氧化反应，并经结晶、过滤、干燥后得到的粗对苯二甲酸（CTA）。由于

17、PX在氧化反应中除生成对苯二甲酸（TA）以外，还会生成少量副产物如对羧基苯甲醛（4-CBA），由于对羧基苯甲醛与对苯二甲酸分子结构、物理性质均非常相似，会与对苯二甲酸产生共结晶，因此需通过加氢的方法将对羧基苯甲醛还原成对甲基苯甲酸（PT酸）使其在常温下溶于水，从而达到分离的效果。其后，再经结晶、离心分离、过滤、干燥后即得到精对苯二甲酸（PTA）。生产流程图 2、主要生产设备现有单套PTA生产装置原设计产能为90万吨/年，于2002年11月投产，经多次技术改造后，实际产能已经达到150万吨/年。现有PTA生产装置采用万能日立公司（METHitachi）的技术，该技术具有设计产能大，单位投资成本低

18、的优势，属于国际先进技术。3、上下游产品市场情况（1）PTA的上游产业链PTA的源头是石油，石油经过加工后生产出石脑油，石脑油经过相应的工艺提炼出PX，PX经过氧化、结晶、分离和干燥等步骤逐步生产出粗对苯二甲酸（CTA）和PTA。（2）PTA的用途和下游产业链PTA与乙二醇(EG或MEG)通过脱水缩合反应得到聚对苯二甲酸乙二醇酯（PET），也可与1,4-丁二醇或1,4-环己烷二甲酸反应生成相应的酯，主要用于生产聚酯。PTA主要用于生产PET。PET可加工为聚酯纤维、聚酯薄膜和聚酯瓶片等，被广泛应用于化纤、容器、包装、电影胶片、涂料、薄膜生产等多个领域。目前，在上述领域中，PET主要用于生产聚酯

19、纤维。聚酯纤维（俗称涤纶）可分为涤纶长丝和涤纶短纤，其中长丝可供纺织等行业使用，短纤一般与棉花等纤维混纺制成纱后用于织布等用途。（3）PTA及其上下游产业链示意图PTA 是承接上游石油、化工行业与下游化纤、纺织等行业的重要中间产品。精对苯二甲酸的产业链情况如下图所示：4、近三年及一期的产能、产量、产能利用率情况公司近三年及一期的产能利用情况表2011年1-9月2010年度2009年度2008年度期间产能（万吨）150150150150期间产量（万吨）131.81150.13131.56132.49期间销量（万吨）128.30158.15129.43146.42（四）翔鹭石化原料采购和产品销售情

20、况1、采购模式翔鹭石化生产所需主要原料为PX，辅料则包括醋酸、催化剂等。公司的PX供应商目前均为世界级供应商，正致力于开发新的国内PX 供应商。多年来，翔鹭石化已经形成了请购、采购、采购分析、询价及议价、选择供应商、采购执行等一个完整的采购流程，确保以最有利的方式进行采购，具体流程如下：（1）请购：生产部于每年年终开立下一年度的原辅料采购申请，经核准后由原料部安排采购。（2）采购：依原料的使用状况、采购频率、市场总体供需状况、交易习惯及价格稳定性、供应商稳定供货能力等因素，选择最有利之采购方式进行采购。一般采取年约采购形式，并以现货采购弥补临时需求。（3）采购分析：由采购部进行采购分析，以作为

21、谈判定价的参考。对于年约采购，一般以一定比例的ACP（亚洲合约价格）及现货价格为基准公式确定参考价格。现货采购则通过成本核算及库存分析，为现货采购提供依据。（4）询价、议价及核定：年约采购需审核供应商的长约计价公式，综合评价，并进行价格谈判，最终以比价方式签核，下达采购订单。（5）供应商选择标准：选择供应商需通过综合评鉴，包括供应质量、交货期、价格合理性、服务、投诉灵敏度、合作态度、安全/环保等方面进行考评。（6）采购执行：采购订单经核准后，原料部需与供应商确认船期，及时将相关信息传达给储运部门，以利接货安排。（7）付款：根据签订年约中的暂定价格或者现货合同的锁定价格，由财会部门向供应商开具国

22、际信用证或银行承兑汇票，同时向供应商索取全部必需单据。（8）到港：对于国外采购，在原料进口到港前，准备全部必需单据进行报关，以保障原料到港后及时通关，船抵港协调码头储运部门进行靠泊卸货。国内采购比照上述流程进行。（9）进厂验收：经检验合格后由收料单位办理收料手续，遇有不合格时根据具体情况执行让步（折让）接收或退货处理。（10）价格结算：公司原材料采购定价参考ACP（亚洲合同价）及SPOT(CFR台湾现货价)，以长期合约定价为主，避免现货价格波动。采取月度或季度结算作业，年底统一结算。公司拥有稳定的原料来源，包括亚洲、中东、中国大型的PX供应商，如日本出光、韩国S-oil、中石化、伊朗IPCC、

23、国内新投产的泉州70万吨PX工厂、中海油惠州80万吨PX工厂等，原料供应稳定。2、生产模式翔鹭石化作为行业有影响力的企业，拥有一定的PTA合约定价权，可以根据市场价格水平，灵活调整开工负荷，这保证了公司的产、购、销衔接良好。翔鹭石化每年底对第二年生产产量、原辅料消耗、采购、销售进行预算，并在生产过程中根据实际情况及时进行调整，确保以最佳的运营方式运营。公司产能为150万吨/年，目前基本处于满负荷运转。3、销售模式公司主要客户为下游聚酯厂商，目前多数客户为合作多年的客户，开发新客户则由业务部负责。目前公司的客户在区域上集中于福建省内及化纤行业较为发达的江浙地区，客户数量较多，构成较为分散，未形成

24、对单一客户的重大依赖。翔鹭石化PTA产品采用袋装（净重1,100kg/袋）和散装槽车包装运输，运输至各个客户，物流成本一般由公司承担。通常公司与客户签订年度购销合同书，在合同书中确定该客户全年及各月的需求数量，以便公司安排生产和备货。月初再根据市场行情预测、库存情况、合约客户及生产状况等情况，制订月度销售计划。月度结束后，实际销售情况在月度销售报告中汇总。公司按销售计划实行月初按牌价出货、月底结算的制度。当月最终结算价格和次月牌价由公司结价委员会依据市场变动情况决定，并及时将结果通知给客户。客户付款方式主要有三种：现款、汇票及信用证，结牌价差异产生之应收帐款于次月出货前收回。每年公司都制定年度

25、销售政策，确定当年的折扣政策，依客户的实际采购量给予客户价格折扣，以保障市场竞争力。翔鹭石化产品销售下游客户销售额及占比情况年份序号销售对象数量(吨)金额(万元)均价(元/吨)占比(%)2011年1-9月1福建省金纶高纤股份有限公司207,009186,2688,998.0816.132福建百宏聚纤科技实业有限公司135,000120,7598,945.1210.463腾龙特种树脂(厦门)有限公司107,39096,4878,984.728.354江苏恒力化纤有限公司100,10089,8678,977.787.785厦门翔鹭化纤股份有限公司93,10585,7759,212.727.436晋

26、江市锦福化纤聚合有限公司52,271.746,9548,982.734.077浙江华瑞集团有限公司47,720.643,1229,036.373.738江苏三房巷国际贸易有限公司44,054.938,8938,828.513.379中国石油化工股份有限公司化工销售华北分公司40,04036,7399,175.683.1810江苏新民纺织科技股份有限公司40,04035,9038,966.803.112010年1福建省金纶高纤股份有限公司261,008180,0436,897.9915.672福建百宏聚纤科技实业有限公司235,000.5163,3696,951.8714.223江苏恒力化纤有限

27、公司216,208.4149,0936,895.7812.984锦兴（福建）化纤纺织实业有限公司119,805.281,4306,796.867.085浙江华瑞集团有限公司118,066.378,0566,611.306.796厦门翔鹭化纤股份有限公司108,30077,9957,201.806.787腾龙特种树脂(厦门)有限公司103,90069,0606,646.826.018江苏三房巷国际贸易有限公司54,05437,0806,859.773.239江阴常盛化纤有限公司39,164.427,4086,998.152.3910盛虹集团有限公司36,689.425,8787,053.442.

28、252009年1福建省金纶高纤股份有限公司243,007.6144,7165,955.2218.592福建百宏聚纤科技实业有限公司231,149.6138,1855,978.1517.763江苏恒力化纤有限公司121,522.574,8756,161.409.624浙江华瑞集团有限公司91,002.755,2186,067.737.095腾龙特种树脂(厦门)有限公司84,001.550,7386,040.086.526晋江市锦福化纤聚合有限公司82,920.248,9385,901.876.297厦门翔鹭化纤股份有限公司71,90042,9555,974.275.528江苏三房巷国际贸易有限公

29、司65,06540,3196,196.715.189常州兆隆合成材料有限公司27,520.317,2866,281.072.2210江阴常盛化纤有限公司27,734.316,4975,948.092.122008年1福建省金纶高纤股份有限公司227,124.7145,5896,410.1315.082厦门翔鹭化纤股份有限公178,499.6120,3286,741.0612.463福建百宏聚纤科技实业有限公司129,156.582,2736,370.028.524浙江华瑞集团有限公司107,300.669,4696,474.287.195江苏恒力化纤有限公司100,589.563,2446,287.346.556腾龙特种树脂(厦门)有限公司86,52156,7416,558.045.887晋江市锦福化纤聚合有限公司80,800.554,504