电子竞技行业分析报告经典版.docx

1、电子竞技行业分析报告经典版(此文档为word格式，可任意修改编辑！）2016年8月目 录一、电子竞技：新一代体育项目，80/90后最受欢迎的娱乐方式 41、电竞历史：比拼游戏水准的“体育竞赛”，正式成为官方二级奥运项目 42、电竞市场：超过传统体育项目的影响力 6（1）海外电竞：电竞赛事观众已超传统体育赛事 6（2）国内电竞：电竞直播流量或已超过娱乐主播直播流量 83、电竞观众：高于游戏人群均值的购买力和消费意愿 124、电竞产业链构成：“上游、中游、下游”环环相扣 14二、WCA：全球电竞赛事中的“奥运会” 2015 年迎来新一轮爆发 171、历史：源自WCG，全球公认第一的电竞赛事 172

2、、新生：第一届WCA 在中国已创下多项新纪录 18（1）宣传广告首次在新闻联播前播出 18（2）比赛观众总数超过3000 万 19（3）观众全面覆盖70、80、90 后 203、爆发：2015 年再度迎来快速爆发契机 21（1）比赛扩军：奖金从2000 万到一个亿，游戏数量继续扩充 21（2）比赛周期：从4 天到8 个月，全球五大赛区同时进行比赛 22（3）播出渠道：视频网站+直播网站+OTT，全网渠道开放 23（4）周边合作：体育+娱乐的跨界合作 244、模式：广告赞助+转播权是主要的盈利模式 24（1）对标中超公司：盈利模式和预计收入对比 24（2）衍生品开发：子公司鸣鹤鸣和业绩有望迎来业

3、绩爆发 24三、标杆分析：金亚科技 251、全力转型泛游戏产业 打造全产业链平台 25（1）拟收购天象互动，进军手游制作、发行领域 25（2）子公司入股银川圣地 获得全球超一流电竞赛事运营公司60%股份 252、“电子竞技+手游+电视游戏+专业游戏媒体”打造产业链闭环“生态圈” 25一、电子竞技：新一代体育项目，80/90后最受欢迎的娱乐方式作为新一代的游戏、竞技、娱乐、休闲方式，电子竞技是我国第78 个正式开展的体育运动项目。在80、90 后人群当中，电竞除了其游戏的意义之外，也是年轻一代社交、消遣的重要方式，并以其综合了宅文化、二次元文化、COSPLAY 文化的特性，成为80、90 后之中

4、最受欢迎的娱乐方式。1、电竞历史：比拼游戏水准的“体育竞赛”，正式成为官方二级奥运项目电子竞技（Electronic Sports）起源于欧美与日韩，1998 年暴雪发行了游戏星际争霸，由于恰逢经济危机导致大量失业人员，许多人利用这款游戏打发时间，于是有韩国的电视制作人灵机一动，开始制作星际争霸的相关节目，电视媒体的推广又进一步推动电竞产业的火爆。2001 年第一届WCG 在韩国举办，意味着电竞正式登陆世界的舞台。2015 年1 月，韩国电子竞技协会（KeSPA）提交了关于推动电子竞技成为韩国奥运会二级奥运项目的申请。在1 月27 日，韩国体育协会董事在首尔奥林匹克公园召开会议通过了这个议题，

5、即韩国电子竞技协会（KeSPA）已经成为韩国奥委会（Korean Olympic Committee）的下属组织，目前KeSPA 组织成员为57 人。这意味着电子竞技将成为包括国际象棋、赛车、马球以及啦啦队等比赛在内的二级奥运项目。在我国国家体育总局将电子竞技列为中国正式开展的第78 项体育运动，电子竞技游戏行业也因此被纳入体育总局的监管体制下，并享受其所带来的扶持政策。根据不完全统计，中国体育总局拨放给各地区的电子竞技专项资金共累计为308 亿元，其中多为赛事场馆与体育中心的建设，以及一些重大赛事的举办与赞助。2、电竞市场：超过传统体育项目的影响力电子竞技发展至今已经在海内外年轻人中积累了巨

6、大的影响力，并逐渐成为80、90 后最喜爱的娱乐项目。在海外，重要的电竞比赛拥有高于传统体育赛事（NBA 总决赛）的观众，并呈现持续爆发的趋势；在国内，电竞在线直播在2014 年完成了初始流量的积累和爆发，我们认为，电竞直播的流量可能已经超过了传统在线表演主播的流量，并还在持续快速增长中，发展潜力非常惊人。（1）海外电竞：电竞赛事观众已超传统体育赛事海外的电竞赛事已经开始逐渐成为可以与传统体育项目抗衡的体育赛事，根据海外游戏资讯机构Newzoo 的统计，2013 年英雄联盟联赛的总决赛的观众达到了3200 万人，这一数据要远高于NBA 总决赛第7 场的2630 万人次，以及美国职业棒球大联盟总

7、决赛1490 万人次的观众数。电竞赛事关注度高于传统体育项目的原因是全球电竞观众的快速增长，根据Newzoo 的统计，除中国外全球电竞的观众总数达到了7150 万人，电竞的观众平均每个月会看10 次电竞的比赛，平均每个赛季观看比赛的时间长度达到了22 小时。观众数快速的增长带来的是比赛奖金总数的快速增长，刚刚结束的DOTA2联赛世界总决赛中，获得冠军的Newbee 战队得到了价值3119 万人民币的总奖金，远高于李娜澳网总决赛冠军1396 万人民币的总奖金。电子竞技正在从各个方面成为追赶和超远传统竞技项目的新兴势力。（2）国内电竞：电竞直播流量或已超过娱乐主播直播流量国内的电竞产业在经过了游戏

8、对战平台的沉浮之后，正在以新的方式快速爆发。我们认为，刚刚过去的2014 年有望成为国内电竞直播行业的“元年”，根据我们的观察，电竞直播网站的流量在2014 年迅速爆发，或许已经超过了传统在线娱乐主播直播的流量。电竞直播网站的快速爆发源自我国庞大的电竞游戏人群，拿目前最主流电竞游戏之一“英雄联盟”和目前最主流的体育赛事之一“足球”的网络热度对比，“英雄联盟”接近5 倍于“足球”。在我国80、90 后人群中，大部分人或许不踢足球，但他们大部分可能都会玩英雄联盟这款游戏。根据艾瑞咨询的估算，我国电子竞技游戏用户规模在2012 年即超过103亿人，已经是全球最大的电竞用户市场，且依然保持了年20%以

9、上的增速。正是因为庞大的用户基础，为我国电竞行业的发展储备了巨量的行业红利，以YY 为例，YY 直播中游戏直播的流量已经开始接近甚至超过了YY 传统娱乐直播的流量。根据我们在2015 年2 月26 日晚上7 点25 分的截图显示，YY 游戏直播排名第一房间的在线观众数为46006 人，而YY 娱乐直播排名第一房间的在线观众数仅为39900 人。而目前规模最大的电竞直播的网站之一的“斗鱼直播”的同时在线观众人数则在2014 年经历了爆发式增长。根据我们的随机观察，在每晚的峰值时段，斗鱼直播排名第一房间的观众人数已经超过了一百万人。3、电竞观众：高于游戏人群均值的购买力和消费意愿从世界范围来看，电

10、竞的观众不仅仅拥有数量巨大的特点，数据显示，在整体人群和所有的泛游戏人群中，电竞的观众、玩家拥有更高的平均收入以及更强的付费意愿。这也让电竞的观众、玩家成为游戏厂商和广告厂商眼中更具有价值的一群人。在德国10-50 岁的人群中，75%的电竞相关人士拥有全职的工作，而普通人里面只有58%拥有全职的工作。在法国10-50 岁的游戏玩家中，91%的电竞相关人士愿意为了游戏花钱，而只有65%的普通玩家愿意为了游戏花钱。此外，数据还显示，在即将到来的手游时代中，电竞的玩家依然是非常具有价值的用户。荷兰和比利时10-50 岁的手游玩家统计显示，28%的电竞相关人士是高ARPU 值的手游玩家，而一般手游玩家

11、中只有8%的人是高ARPU 值的手游玩家。在我国，根据艾瑞咨询的统计，我国电竞的参与人群以已婚男性为主，年龄在25-30 岁之间的最多，主要是中等收入者。正是基于电竞行业相关人群高净值、高付费意愿的特性，电子竞技产业正越来越被海外的广告主视为新的广告投放领域。英特尔、红牛、可口可乐把电竞视为让年轻一代关注他们的重要载体，并开始花费巨资在电竞赛事的广告投放中。4、电竞产业链构成：“上游、中游、下游”环环相扣在我国，电竞行业的产业链的组成可以划分为上、中、下三游，上游为电竞产业的主要收入来源：广告主、电商；下游为电竞的主要消费人群：游戏玩家、电竞观众；而根据职责的不同，电竞行业的中游我们又划分为：

12、1、以制作、运营游戏为主的CP；2、电竞赛事的运营方和参与者（电竞赛事和电竞战队）；3、电竞赛事的传播和播出渠道。游戏CP 公司拥有电竞游戏的所有权，在整个游戏产业链中有着非常重要的地位，但也承担了行业的主要风险。游戏CP 公司需要投入大量的资金用于游戏的开发和推广，一款优秀的电竞游戏可以为游戏CP 公司带来巨大的收入与人气。但在实际运营过程中，由于玩家多变的口味和激烈的竞争，以及游戏不可避免的生命周期的问题，游戏CP 公司的经营也面临着巨大的风险。电竞赛事的组织者负责组织赛事的项目，是电子竞技产业中体现竞技性、娱乐性和观赏性的核心，但目前全球范围来看，商业模式尚不够清晰。电竞赛事的组织方一方

13、面需要准备足够的赛事奖金，以不断吸引最好的战队和选手参加赛事比赛，另一方面则需要大量的宣传以吸引更多的玩家、观众参与赛事，以最终获得广告商的广告。在PC 时代，电竞赛事的变现主要在线下进行，受到人数的限制，一直举步维艰，近几年，随着线上变现渠道的爆发式发展，电竞赛事运营的商业化曙光正在出现。电竞战队是电竞产业中的明星，也是电竞粉丝观看电竞赛事的主要原因。随着李晓峰（sky）第一次代表中国获得电竞的世界冠军之后，越来越多的年轻人投身于电竞职业选手的道路，而新兴资本也视电竞战队、电竞选手经纪人业务为未来的发展方向，继而进行了大量的投资。大连万达集团董事长王健林独子王思聪就投资了知名电竞战队“IG”

14、。电竞直播平台是过去一年电竞行业爆发的最主要原因，也是未来电竞行业变现的一个潜在的重要环节。目前，以斗鱼、虎牙（YY 的游戏直播）、战旗为代表的电竞直播平台已经在互联网积累了大量忠实的用户和极高的流量，基于打赏、电商、广告等一系列商业变现模式正在逐渐成熟。二、WCA：全球电竞赛事中的“奥运会” 2015 年迎来新一轮爆发1、历史：源自WCG，全球公认第一的电竞赛事WCA 又称世界电子竞技大赛（World Cyber Arena，WCA），源自前世界知名赛事WCG，在WCG 于2013 年宣布停办之后，为继续发扬 WCG 大赛的竞技体育精神，GTV 游戏竞技频道作为银川圣地国际游戏投资有限公司的

15、全面战略合作伙伴，共同打造了WCA 这一崭新国际赛事，承继WCG 国际比赛赛制以及部分核心团队人员，并通过举办个人职业赛事，设立创世界纪录的个人高额奖金，推动电竞赛事、电竞产业乃至新兴文化传媒产业的发展。WCG 创立于2000 年，是全球最顶级的电竞赛事之一， WCG 的赛事冠军也被业内外公认为世界冠军。我国魔兽争霸选手李晓峰（SKY）凭借2005 年夺得WCG 魔兽争霸项目冠军，而成为我国公认第一个获得世界冠军的电子竞技选手。2、新生：第一届WCA 在中国已创下多项新纪录2014 年第一届WCA 尽管只有4 天的正赛，但已经创造了多项我国国内电子竞技赛事的新记录。电子竞技赛事参赛人数全球最多

16、综合型赛事奖金全球最高参赛选手覆盖地区全球最广国内观看最大的综合型赛事电竞赛事第一次上央视第一次大型电子竞技赛事里面启用了代言人（1）宣传广告首次在新闻联播前播出2014 年9 月，WCA 2014 广告登陆央视黄金档。赛事组委会在CCTV-1 投放的广告时长约15 秒，以银川地标、气势磅礴的贺兰山开篇，中国电竞的领军人物sky(李晓峰)与WCA 代言人(柳岩)共同参与拍摄。广告播出时间为每天18:50-19:00 之间，至10 月3 日大赛结束为止晚七点档是新闻联播前的“黄金时段”，堪称“寸时寸金”，历年央视广告的“标王”都孕生在此期间，曾拍出超过4 亿的天价，电竞比赛拿下这个时段的广告位，

17、既彰显了组委会的努力、魄力与决心，也侧面反映出主流文化与媒体对电竞的态度也在渐渐改变。（2）比赛观众总数超过3000 万在网络上，超过3000 万人观看了WCA2014 的比赛，赛事直播的DAU 达到了915 万，赛事直播PV 为1536 万，全网同时在线观看人数突破300万；电视端同时观看人数超百万。在社交媒体中，WCA 也3 次登上新浪微话题总榜前十位，新浪微博话题阅读超过1300 万次。（3）观众全面覆盖70、80、90 后2014WCA 的观众群体以70、80、90 后观众为主，观众的年龄区间在20-39岁之间，分布的地区为我国经济最发达的地区：长三角、珠三角和京津翼为主。这些观众亦具

18、有较高的广告价值，根据相关统计，WCA2014 的观众钟情于影视、音乐、动漫、汽车、消费电子以及美食，具有较强的消费能力和消费意愿，广告价值较高。3、爆发：2015 年再度迎来快速爆发契机在2014WCA 的基础上，随着我国电竞市场的进一步成熟以及金亚科技的重视和投入，2015 年的WCA 赛事将会迎来新的爆发契机。（1）比赛扩军：奖金从2000 万到一个亿，游戏数量继续扩充2015 年WCA 计划在2014 年的基础上将增加至17 款游戏类型，已经确定的项目包括了DOTA2 等游戏。此外，轻度类型的游戏如斗地主、德州扑克和三国杀也已经成为比赛项目。奖金方面，2015WCA 的总奖金也将从20

19、00 万提高至1 个亿，成为全球按奖金数计量最大的电子竞技赛事。（2）比赛周期：从4 天到8 个月，全球五大赛区同时进行比赛除了大幅增加参数游戏之外，WCA 的比赛周期也将在2015 年大幅拉长，由2014 年仅4 天增至2015 年近8 个月的赛程。此外，WCA 将继续保持国际化的特点，除了中国赛区之外，还将在欧洲（俄罗斯、瑞典、芬兰、乌克兰等）、美洲（美国、加拿大、墨西哥等）、日韩、东南亚（越南、菲律宾）等地进行比赛。（3）播出渠道：视频网站+直播网站+OTT，全网渠道开放2014WCA 在4 天的比赛时间一共获得了超过3000 万的观众观看，大部分观众的收视渠道都是互联网视频渠道。在20

20、15 年，WCA 将继续加大与各大互联网视频的合作。目前，WCA2015 已结确定与主流的互联网视频网站合作，允许腾讯视频、乐视网等主要网站通过直播、录播播放WCA 比赛视频；OTT 方面，通过与CNTV、乐视网的合作，WCA 可以覆盖大部分OTT 电视、盒子用户。（4）周边合作：体育+娱乐的跨界合作除了传统游戏领域的合作，电子竞技以其表演性质强、线上线下互动性强的特点，与体育、娱乐天生就有非常强的跨界互动性与合作机会。日前，WCA 已经签下了明星AngelaBaby 作为整个赛事的代言人，并有望继续与市场顶级的文化娱乐公司、体育公司有深入的合作。我们认为，体育、娱乐行业的IP 效应和眼球效应

21、，与电子竞技的粉丝重叠度高，通过不断的跨界合作，将为WCA 带来更高的关注度，提高赛事整体的流量。4、模式：广告赞助+转播权是主要的盈利模式作为一项赛事，WCA 与大多数体育赛事的模式存在相似之处，广告赞助是目前收入的主要来源。而在未来，赛事转播权则具有较高的潜在收入。判断广告与转播费用收入的最核心依据是整个赛事的收视率和观众情况， 2014 年WCA 在举办的4 天里获得了3000 万观众的观看，这也意味着平均每天观众人数超过750 万，如果转化为电视收视率的话，就是每天收视率超过3%。我们认为，随着WCA 赛制从2014 的4 天扩展到2015 年近8 个月，以及全面开放播出渠道，2015

22、 年的WCA 的各项观众、流量数据将远远超越WCA2014 的数据。我们预测至2015 年底，WCA 将拥有不低于现象级电视节目（爸爸去哪儿、中国好声音）的影响力以及广告价值。（1）对标中超公司：盈利模式和预计收入对比由于同是赛事的运营方，WCA 的运营收入与中超公司具有一定的可比性。与中超公司对比，WCA 的主要收入来源也是广告和赞助费用的收入。根据媒体报道，2014 年中超公司收入为42 亿人民币，其中约4 亿来自广告和赞助费收入。而根据我们从各大渠道、广告商整理数据估算，预计2015 年WCA 的赛事总收入约在13 亿上下，其中约有8000 万来自广告、赞助费收入，剩余5000 万来自游

23、戏联运收入。成本一项，我们预测WCA 的主要成本为赛事奖金支出，其余的成本为运营成本，由于电子竞技的线上、线下赛事并不需要建造大型的体育产地，而是以PC、手机和电视游戏为主，因此实际运营成本要低于传统体育赛事支出。WCA2015 主要成本组成预测参考全球各大赛事发展的轨迹，在赛事初期，为了吸引更多的比赛选手以及更多的观众，赛事会经历一段时间的投入期，在此期间勉强维持盈亏平衡。投入期过后，随着赛事各项数据的爆发式增长，广告收入也会迎来爆发式的提高，联赛才会进入盈利的阶段。我们认为，未来几年，WCA 赛事运营会将不断增长的广告收入全部投入到赛事奖金和宣传的开销中去，以不断增强赛事对优秀选手的吸引力

24、以及全社会的影响力，赛事整体的收入也会迎来新一轮的大幅增长。（2）衍生品开发：子公司鸣鹤鸣和业绩有望迎来业绩爆发借助WCA 赛事的影响力和关注度，公司旗下从事专业游戏媒体制作的子公司“鸣鹤鸣和”则有望迅速实现业绩的爆发。目前，鸣鹤鸣和主要的收入来源来自两部分：1、GTV 的节目广告收入；2、手游发行联运业务收入。这两部分收入都与WCA 有着密切的联系。节目广告收入一项，WCA 的发展有望为鸣鹤鸣和的节目提供大量的素材、内容以及关注度，鸣鹤鸣和将成为WCA 赛事相关视频节目的第一制作方，并优先获得与WCA 赛事战队、选手、主播合作的机会，公司视频内容产品的价值将得到极大的提升，并有来广告业务收入

25、的快速爆发。此外，鸣鹤鸣和代理发行的手游产品，也将通过WCA 赛事平台进行宣传，并有望借助WCA 的品牌效应和流量导入效应，获得较好的盈利。我们在不考虑手游业务收入的情况下预估，鸣鹤鸣和2015-2017 三年净利润有望达到4000 万、6000 万和8000 万。三、标杆分析：金亚科技1、全力转型泛游戏产业 打造全产业链平台就好像“堆积木”一般，上市公司转型从“量变”到“质变”是一个时间和事件堆积的过程，前期一两块的积木拼凑不出任何形象，然而当积木的数量逐渐增多，并到达一个“临界点”之后，整个大厦的“雏形”就开始凸显。金亚科技的泛游戏业转型就到了这么一个“临界点”的时刻，随着手游制作、发行公

26、司天象互动的预并购，电子竞技赛事WCA 的加入，以及从参股到控股的子公司鸣鹤鸣和的爆发式增长，还有电视游戏领域的多重布局。公司泛游戏领域的布局正在呈现出一个具有想象空间的“雏形”，这个布局打通了产业链上下游“闭环”，形成了一个具有平台效应的游戏集团，过去几个月发生的事情，将深刻改变了公司未来的发展方向。（1）拟收购天象互动，进军手游制作、发行领域2 月13 日，公司公告拟以22 亿元，对应2015 年10 倍PE 的价格收购手游公司天象互动，天象互动2015-2017 年业绩承诺分别为220、264、316亿元。天象互动成立于2014 年4 月，公司创始人何云鹏是手游业“元老级”人物，他于20

27、08 年加入网龙，此后参与91 无线的组建并在91 被XX收购之后担任XX91 的副总裁，2014 年初何云鹏离开XX91，然后创建了天象互动公司。天象互动的运营模式可以分为自主运营模式、代理模式和联合运营模式，其中代理模式和联合运营模式为主要的运营模式，涉及了手游产业链中的制作和发行这两个链条。截至目前，天象互动旗下拥有赤月科技等五家子公司，主要营业收入来自于天象互动、越云科技和赤月科技， 2014 年度天象互动、越云科技和赤月科技三家公司实现的营业收入（未审数）分别为 12,80053 万元、3,96850 万元、2,61700 万元。合并2014 年全年营收总额为21 亿元，净利润129

28、 亿元。天象互动自主研发拥有 24 款计算机软件著作权的移动游戏产品及其他代理发行的精品游戏产品，自成立以来，天象互动的主要盈利产品为全民宝贝系列和三国威力加强版系列，也是天象互动的目前主推产品；赵云战纪和天天枪战于 2014 年 12月上线，为天象互动的新款游戏，故目前盈利贡献较少，但未来盈利能力将逐步增强。此外，天象互动于 2015年将陆续上线WLWZ、HQG、BGYX等系列移动游戏，并将推动知名 IP 独家授权的相关事宜。天象互动的竞争优势主要体现在四个方面：资源整合优势、核心团队的行业优势、研运一体化优势、渠道优势。（2）子公司入股银川圣地 获得全球超一流电竞赛事运营公司60%股份除了

29、并购天象互动之外，停牌期间，公司还通过子公司完成了对银川圣地60%股权的获得。2015 年2 月，公司旗下子公司鸣鹤鸣和与银川圣地原股东经过充分的协商，签署了附生效条件的股权转让协议书。根据协议内容，鸣鹤鸣和旗下两家子公司分别以自有资金 4,665 万元、3,335 万元取得银川圣地共计60%股权。银川圣地的主要经营业务为筹办WCA 赛事，投资电子游戏（如页游、手游等）及相关产品，是世界电子竞技大赛（即 WCA）永久举办方，作为国际上最具影响力的全球电子竞技赛事， WCA 在中国乃至全世界游戏电子竞技行业具有重要地位。此外，金亚科技与鸣鹤鸣和文化及其原股东经过充分的协商，签署金亚科技股份有限公

30、司对北京鸣鹤鸣和文化传媒有限公司投资协议书（以下简称“投资协议”）。根据投资协议，公司全资子公司成都金亚软件技术有限公司将其持有的鸣鹤鸣和 3499%股权，无偿转让给母公司金亚科技；同时，金亚科技以自有资金向鸣鹤鸣和增资人民币 5,760 万元。本次股权受让及增资后，金亚科技占鸣鹤鸣和总股本的 51%，成为鸣鹤鸣和的控股股东。鸣鹤鸣和是一家从事游戏视频节目制作、电子竞技赛事举办、游戏网站平台运营、游戏明星包装与商业开发的综合性游戏传媒公司，与国内仅有的两家游戏数字频道之一-GTV 达成战略合作伙伴关系。 GTV 游戏竞技频道每年制作上千小时的精良电视节目内容，包括电子竞技比赛转播、游戏新闻资讯

31、、精彩游戏专题片等。通过入股电竞赛事WCA 以及增资鸣鹤鸣和，上市公司一跃成为主流电竞赛事的运营方，强势切入电子竞技行业。2、“电子竞技+手游+电视游戏+专业游戏媒体”打造产业链闭环“生态圈”通过并购手游公司天象互动、入股电竞赛事WCA，金亚科技正在逐渐完善游戏产业闭环，在这个生态圈中，电竞赛事、手游、电视游戏和游戏媒体这四块业务布局之间相互不断发生联系，对另一方形成有效的补充，有望极大提升整体布局的协同效应。我们认为，未来金亚科技的游戏生态圈布局将呈现正反两条变现路径：1、流量变现；2、产品变现。流量变现路径：1、WCA 赛事是流量的入口，借助WCA 赛事超过千万级人次的关注度，金亚科技获得

32、原始流量，并在WCA 赛事进行一次变现；2、鸣鹤鸣和是流量的放大器和第二次变现，通过专业游戏媒体的报道能力，鸣鹤鸣和可以提高WCA 的关注度进一步放大WCA 的流量，而其自身又通过广告、手游发行等衍生品业务进行流量的二次变现；3、天象互动和电视游戏子公司致家视游则最后通过手游和电视游戏对流量进行第三次变现，把流量的价值最大化。产品制作变现路径：1、天象互动、致家视游通过研发生产和制造精品的手游与电视游戏；2、通过鸣鹤鸣和的宣传，公司原创游戏获得第一波宣传和放大，提高市场的关注度；3、精品的游戏进入WCA 赛事项目，借助WCA的影响力进一步放大全球的知名度。我们认为，相比其他竞争对手。金亚科技拥有WCA 这一稀缺电竞赛事作为流量的导入平台、又拥有GTV 这一国内最专业的视频游戏媒体进行宣传，公司产品的