大学生融资方式分析.docx

1、大学生融资方式分析 大学生融资方式分析创业融资风险是大学生在创业初期不得不慎重考虑问题。本文结合当今大学生创业融资特点，剖析了各种大学生创业融资方式利弊，提供了大学生选择融资方式依据，以便帮助大学生创业者更好地选择融资途径，解决创业融资难题。下面是带来大学生融资方式分析。大学生融资方式分析一、背景据教育部统计，我国高校毕业生规模从2009年611万，一直增加到2011年760万人。与之相悖是，自2008年经济危机爆发后，我国就业情况一直萎靡不振。在这背景下，政府表示，要积极支持和引导大学生自主创业。这不仅可以缓解就业压力，也有利于推动高校创业教育改革与发展。但是，由于资金、经验、人脉等诸多方面

2、限制，大学生创业之路极为坎坷。有报告显示，在所调查156个大学生创业实例中，失败率高达83.97%。而资金问题，是创业失败重大原因。二、文献综述对于大学生创业融资方式，已有研究论文提出多种选择，但多数因为没有对在校大学生特点进行深入了解，所以提出方式没有针对性，有些并不适合大学生创业者应用。本文则基于对在校大学生调查和对大学生创业者走访，结合大学生创业融资特点，提出了适合大学生创业融资方式，并且分析了每种融资方式利弊，以供创业者们根据自身情况做出合理选择。另外，本文还提出了我国相对于国外大学生创业融资欠缺，并用实例对比阐释国外做法给我们启示。三、我国大学生创业融资特点(一)融资渠道匮乏通过访问

3、几位大学生创业人士，我们了解到，他们首笔创业资金多是源于父母或银行贷款，鲜有从其他渠道获得。而在我们对在校大学生问卷调查结果中，也表明了这一现象。在82份有效答卷中，大多数人选择金融机构小额贷款(43.9%)和向父母亲戚借钱(32.93%)。其次是参加创业比赛获得奖励(17.07%)，很少有人选择向朋友借钱(仅仅为2.44%)，还有3.66%希望通过先工作进行资本累积。由此可以看出，我国大学生创业融资渠道较为单一，需要金融机构多样化、专业化融资业务支持。(二)创业环境先天不足这方面主要体现在创业优惠政策落实和风险投资商吸引上。虽然近年来我国已陆续出台各种扶持大学生创业优惠政策，包括税收、信贷、

4、基金支持等，但我们在走访中发现，这些大学生创业人士几乎都没有切实享受到政策优惠。事实上，这些政策也并未得到广泛落实，创业者们只能望而叹息。有关人员表示，这些政策真正实施需要一个过程。再让我们聚焦风险投资。美国是世界上创业投资最发达国家，有成熟资本市场，因而美国大学生创业计划多数很容易得到风投青睐。相比之下，我国资本市场较为落后，创业投资处于起步阶段，融资较为困难。我国现有风险投资商以参股形式进入企业，一般都更青睐高科技、高风险、高回报行业。但刚进入社会毕业生们一般不会选择这些项目，而是从小规模、低成本项目做起。因此风险投资与大学生创业融资往往失之交臂。四、大学生创业融资方式利弊分析大学生创业者

5、是一个特殊群体，客观条件决定了并不是每一种融资方式都适合他们。因此，选择适当而有效融资方式至关重要。在我国，大学生融资方式分为两种类型：内源融资和外源融资。内源融资原指企业不断将自己储蓄转化为投资过程，具有原始性、自主性、低成本和抗风险特点。外源融资原指企业通过一定方式向企业之外其它经济主体筹集资金，主要包括：银行贷款、发行股票、企业债券等，此外，企业之间商业信用、融资租赁在一定意义上也属于外源融资范围。大学生创业者不存在企业自己储蓄，所以这里以下所指内源融资是指亲情融资，而外源融资则主要介绍政策基金、银行贷款、合伙融资、风险投资等方式。(一)内源融资：亲情融资由于大学生刚毕业涉世不深，缺乏经

6、验和人际关系网络，而且创业首笔资金数额一般不会很大，所以向亲友借钱是个人筹集创业启动资金最常见最简单最有效方式。这种融资方式因由情意牵线，所以对于筹资者来说基本不存在中途撤资风险，而且一般都是一次性支付。其突出优点在于一般没有利息支出或为低利息支出，筹资成本很低，同时也不需要信用记录或抵押。尽管从亲友那里获得资金较为容易，但也有其缺陷。创业者应全面考虑投资正负面影响，以公事公办态度将通过亲情融资取得资金细节进行整理，并最后形成一份正规协议。如果创业出现问题，无法按时还款，可能会伤及双方感情，以后再借很难。所以，选择这种融资方法创业者，在筹资时应向亲友说明创业计划可行性与预期收益以及潜在风险，争

7、取让其明白投资所用。(二)外源融资1.政策基金近年来，我国促进各级政府和社会组织设立了大学生创业基金，为大学生创业者提供资金帮助。这种基金融资一般分贷款和入股两种形式。其中贷款需要承担还款压力，而入股则需要考虑股份分配和公司控制权占有率问题。但他们都具有资金链稳定和筹资成本较低优点。上海市大学生科技创业基金就是公益性创业“天使基金”，也是培育自主创新创业企业“种子基金”。其下设两种资助计划：“创业雏鹰计划”和“创业雄鹰计划”，他们分别以债权与股权两种方式对青年创业者提供资金上帮助，并提供相应后续支持与服务。在我们采访几位大学生创业者中，有近一半采用了该种融资方式，而这一半全部采取了贷款这种形式

8、。究其原因，我们得知，同一机构提供以入股形式融资金额一般比贷款形式大。初创企业很少需要这么一大笔资金。另外，大多数大学生创业者都是凭自己兴趣或是为了自己梦想而创业，如果有这么一个大股东进入，很可能出现经营理念分歧，公司就无法按着自己设想进行下去，而是成为单纯挣钱机器，这样就违背了当初创业真正意愿。所以，大多数创业者都会选择小额贷款支持。2.银行贷款银行贷款被誉为创业融资“蓄水池”，在创业者中很有 “群众基础”。它可进一步细分为担保贷款、抵押贷款、信用贷款、创业贷款等。但很显然，初出茅庐大学生既没有可靠担保人或担保机构，也没有贵重抵押物，更不存在优质商业信用，因此对于大学生创业者来说，前三种贷款

9、方式形同虚设。唯一可以考虑就是创业贷款。创业贷款是近年来银行推出一项新业务，凡是被认定为具有一定生产经营能力个人，因创业需要均可申请。这种贷款不仅利率较低，而且有地区有一定补贴，一旦申请成功，创业者即可享受较为优厚条件。但是其门槛很高，对申请企业要求很严苛。这对于大学生创业者来说，无疑是一个大难题。因此，想要获得创业贷款，必须有一个严密可行创业计划，充分考虑还款压力和还款时间与企业预计经营状况关系，确定贷款金额。另外，创业者要做好打“持久战”准备，因为申请贷款还需要经过工商管理部门、税务部门、中介机构等许多关卡，手续繁琐，任何环节都不能出问题。3.合伙融资如果新创企业是合伙形式，那么就可以通过

10、合资来获得企业首笔资金。合作伙伴之间还可以实现优势互补，整合人脉资源，实现新创企业健康快速发展。该种融资方式风险存在于财务和管理两方面。因为合伙企业是无限责任制，一旦公司出现危机，合伙人必须以全部财产按比例承担责任，这样条件必然会让初出茅庐大学生望而生畏。此外，合伙人之间协调也十分重要。创业大学生们往往都是一腔热血，有自己创业理念，这就导致合伙人之间很容易出现摩擦。在采访一位大学生创业者时，她向我们道出寻找志同道合合伙人不易，创业三年间合作伙伴换了又换。最终她得出结论，无论企业初创时有多少人与你并肩作战，在进入正式运营后，公司必须有一个最终决策人，否则极易造成公司管理混乱。因此，在合伙创业开始

11、之前，创业者要与合作者将权利、义务以及如何经营，如何获取投资收益，如何区分工资所得与股东权益所得等一系列问题谈清楚。合伙融资最应该注意是合伙人之间是否具有相互信任基础，如果仅仅是因为资金缺乏而选择合伙，最有效措施就是在合伙之前将所有可能发生问题以法律合同形式固定下来，以免不必要麻烦。4.风险投资风险投资起源于美国，一般是高科技企业赢得资本方式。我国在风险投资这方面还没有得到完善发展。风险投资商多关注以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品投资，比如IT、药业、电子产品制造业等。风险投资着眼点不在于投资对象当前盈亏，而在于他们发展前景，以便通过上市或出售取得高额回报。它是一种流动性较小中长期投

12、资。创业者往往在创业初期投入资金，经过37年才能开始渐渐取得收益。投资人并不以在某个行业获得强有力竞争地位为最终目标，而是把它作为一种实现超额回报手段。创办高新技术企业大学生是否能争取到风险投资基金青睐主要取决于个人信用保证以及项目发展前景。风险投资商除了关心创业者技术，也同样关注创业者本人素质和新创企业盈利模式。有这方面意向大学生可以通过创业大赛、委托专门风险投资公司、在网上或其他媒体发布寻资信息以寻找投资人。此外,还可以参加创业培训班,在老师帮助下通过制订科学严谨可行性强“创业计划书”来说服风险投资者。五、国外大学生创业融资方式启示我们调研小组对上海几位大学生创业者进行了采访，重点了解了他

13、们创业资金筹集状况。目前他们主要有两种融资方式：亲情融资和政策基金。为什么只有这两种呢?首先，由于客观原因，刚毕业大学生一般会选择较小创业规模，如果没有较硬技术支持，他们更倾向于首笔投资不是很高且资金回流较快项目。在我们采访对象中，他们所选择行业集中于服务业或外包项目。笔者认为这主要有两个原因：首先，大多数刚毕业大学生思想还是比较保守，不愿承担太大风险。再者，虽然我国宏观上已对大学生创业予以一定重视，但政策落实得都还不是很到位。这就让大学生创业者有了顾虑，在选择创业项目时缩手缩脚，不敢尝试生产型技术型项目。第二，现在摆在大学生面前其他融资方式，都有较高门槛和限制条件。如银行贷款这一方式，银行每

14、一笔贷款支出都有严格审核程序，从对借贷项目考察到项目进程再到资金运用情况，可谓是过五关斩六将，这对初出牛犊大学生来说无疑是一个巨大考验，很难坚持到最后，所以很多人都望而却步。风险投资就更是难上加难了，先不说大学生项目能不能吸引风险投资者，即使有人投资，为了今后合作，也需要找到与自己经营理念相投投资者，还要考虑股份分配和管理上问题。在这样情况下，大学生创业者倾向选择亲情融资和政策基金这两种容易获得和控制融资方式也就不难理解了。相比之下，国外大学生创业融资不仅渠道比我们广泛，其成功率也大得多。这不仅得益于国外各种促进大学生创业政策和计划，也得益于他们对大学生创业教育完善性。以下是几个实例：例一，英

15、国王储查尔斯王子大力倡导大学生创业，在王子基金支持下，英国启动了“青年创业计划”。它通过联合企业界和社会力量为青年大学生创业提供咨询指导以及资金、技术、网络支持，帮助青年大学生创业。其主要方式是提供债券式创业启动金，数额在1500-3000英镑不等。例二，1998年，德国大学校长会议和全德雇主协会联合发起一项名为“独立精神”倡议，呼吁在全国范围内创造一个有利于高校毕业生创业环境，使高校成为“创业者熔炉”。为此，德国实施了一系列优惠政策，包括优惠投融资政策，如允许创业投资公司采用股份有限公司等法律形式注册经营;优惠税收政策，如对用于新一轮创业投资股权转让收益免征税。六、结论由于大学生创业者特殊性

16、，我们需要针对他们特点提供特定融资方式，创业者也应根据自身情况对比斟酌。另外，我国大学生融资渠道有待拓宽。一方面，大学生自身需提高创业素质，加强对各种融资方式认识分析。另一方面，有关部门需加强对大学生创业支持，争取把政策落到实处。中小企业常用融资方式(1)融资租赁中小企业融资租赁是指出租方根据承租方对供货商、租赁物选择，向供货商购买租赁物，提供给承租方使用，承租方在契约或者合同规定期限内分期支付租金融资方式。想要获得中小企业融资租赁，企业本身项目条件非常重要，因为融资租赁侧重于考察项目未来现金流量，因此，中小企业融资租赁成功，主要关心租赁项目自身效益，而不是企业综合效益。除此之外，企业信用也很

17、重要，和银行放贷一样，良好信用是下一次借贷基础。(2)银行承兑汇票中小企业融资双方为了达成交易，可向银行申请签发银行承兑汇票，银行经审核同意后，正式受理银行承兑契约，承兑银行要在承兑汇票上签上表明承兑字样或签章。这样，经银行承兑汇票就称为银行承兑汇票，银行承兑汇票具体说是银行替买方担保，卖方不必担心收不到货款，因为到期买方担保银行一定会支付货款。银行承兑汇票中小企业融资好处在于企业可以实现短、频、快中小企业融资，可以降低企业财务费用。(3)不动产抵押不动产抵押中小企业融资是目前市场上运用最多中小企业融资方式。在进行不动产抵押中小企业融资上，企业一定要关注中国关于不动产抵押法律规定，如担保法、城

18、市房地产管理法等，避免上当受骗。(4)股权转让股权转让中小企业融资是指中小企业通过转让公司部分股权而获得资金，从而满足企业资金需求。中小企业进行股权出让中小企业融资，实际是想引入新合作者。吸引直接投资过程。因此，股权出让对对象选择必须十分慎重而周密，否则搞不好，企业会失去控制权而处于被动局面，建议企业家在进行股权转让之前，先咨询公司法专业人士，并谨慎行事。(5)提供担保提供担保中小企业融资优势主要在于可以把握市场先机，减少企业资金占压，改善现金流量。这种贸易中小企业融资适用于已在银行开立信用证，进口货物已到港口，但单据未到，急于办理提货中小企业。进行提货担保中小企业融资企业一定要注意，一旦办理

19、了担保提货手续，无论收到单据有无不符点，企业均不能提出拒付和拒绝承兑。(6)国际市场开拓资金这部分资金主要来源于中央外贸发展基金。中小企业如果想通过这个渠道来融资，要注意，市场开拓资金主要支持内容是：境外展览会、质量管理体系、环境管理体系、软件出口企业和各类产品认证、国际市场宣传推介、开拓新兴市场、培训与研讨会、境外投标等，对面向拉美、非洲、中东、东欧和东南亚等新兴国际市场拓展活动，优先支持。(7)互联网金融平台相比其他投资方式，爱投资互联网金融平台对申请融资企业进行资质审核、实地考察，筛选出具有投资价值优质项目在投融界等投融资信息对接平台网站上向投资者公开;并提供在线投资交易平台，实时为投资

20、者生成具有法律效力借贷合同;监督企业项目经营，管理风险保障金，确保投资者资金安全。爱投资创造融资方式是让专业机构做专业事。一方面利用互联网公开优势、开放性优势，同时结合传统金融机构在风险控制、信贷审核等等方面专业度。爱投资作为一个投融资平台，处在中间结合地位，两边是投资者和有融资需求需求方，但是又和第三方担保机构进行密切合作。具有多年专业风控能力，并且都是亿级以上资金，对用户投资进行专业性担保。同时还和像信用评级机构、资产管理机构合作，为用户投资信息提供全方面解读，以及对资产处置后续提供保障。融资方式选择1.遵循先“内部融资”后“外部融资”优序理论按照现代资本结构理论中“优序理论”,企业融资首

21、选是企业内部资金，主要是指企业留存税后利润，在内部融资不足时，再进行外部融资。而在外部融资时，先选择低风险类型债务融资，后选择发行新股票。采用这种顺序选择融资方式原因有以下三点：(1)内部融资成本相对较低、风险最小、使用灵活自主。以内部融资为主要融资方式企业可以有效控制财务风险，保持稳健财务状况。(2)负债比率尤其是高风险债务比率提高会加大企业财务风险和破产风险。(3)企业股权融资偏好易导致资金使用效率降低，一些公司将筹集股权资金投向自身并不熟悉且投资收益率并不高项目，有上市公司甚至随意改变其 招 股说明书上资金用途，并且并不能保证改变用途后资金使用获利能力。在企业经营业绩没有较大提升前景下，

22、进行新股权融资会稀释企业经营业绩，降 低每股收益，损害投资者利益。此外，在我国资本市场制度建设趋向不断完善情况下，企业股权再融资门槛会提高，再融资成本会增加。目前，我国多数上市公司融资顺序则是将发行股票放在最优先位置，其次考虑债务融资，最后是内部融资。这种融资顺序易造成资金使用效率低下，财务杠杆作用弱化，助推股权融资偏好倾向。2.考虑实际情况，选择合适融资方式企业应根据自身经营及财务状况，并考虑宏观经济政策变化等情况，选择较为合适融资方式。(1)考虑经济环境影响。经济环境是指企业进行财务活动宏观经济状况，在经济增速较快时期，企业为了跟上经济增长速度，需要筹集资金用于增加固定 资产、存货、人员等

23、，企业一般可通过增发股票、发行债券或向银行借款等融资方式获得所需资金，在经济增速开始出现放缓时，企业对资金需求降低，一般应逐渐收缩债务融资规模，尽量少用债务融资方式。(2) 考虑融资方式资金成本。资金成本是指企业为筹集和使用资金而发生代价。融资成本越低，融资收益越好。由于不同融资方式具有不同资金成本，为了以较低 融资成本取得所需资金，企业自然应分析和比较各种筹资方式资金成本高低，尽量选择资金成本低融资方式及融资组合。(3) 考虑融资方式风险。不同融资方式风险各不相同，一般而言，债务融资方式因其必须定期还本付息，因此，可能产生不能偿付风险，融资风险较大。而股权融 资方式由于不存在还本付息风险，因

24、而融资风险小。企业若采用了债务筹资方式，由于财务杠杆作用，一旦当企业息税前利润下降时，税后利润及每股收益下 降得更快，从而给企业带来财务风险，甚至可能导致企业破产风险。美国几大投资银行相继破产，就是与滥用财务杠杆、无视融资方式风险控制有关。因此， 企业务必根据自身具体情况并考虑融资方式风险程度选择适合融资方式。(4) 考虑企业盈利能力及发展前景。总来说，企业盈利能力越强，财务状况越好，变现能力越强，发展前景良好，就越有能力承担财务风险。当企业投资利润率 大于债务资金利息率情况下，负债越多，企业净资产收益率就越高，对企业发展及权益资本所有者就越有利。因此，当企业正处盈利能力不断上升，发展前景良

25、好时期，债务筹资是一种不错选择。而当企业盈利能力不断下降，财务状况每况愈下，发展前景欠佳时期，企业应尽量少用债务融资方式，以规避财务风险。当 然，盈利能力较强且具有股本扩张能力企业，若有条件通过新发或增发股票方式筹集资金，则可用股权融资或股权融资与债务融资两者兼而有之融资方式 筹集资金。(5) 考虑企业所处行业竞争程度。企业所处行业竞争激烈，进出行业也比较容易，且整个行业获利能力呈下降趋势时，则应考虑用股权融资，慎用债务融资。企业 所处行业竞争程度较低，进出行业也较困难，且企业销售利润在未来几年能快速增长时，则可考虑增加负债比例，获得财务杠杆利益。(6)考虑企业控制权。中小企业融资中常会使企业所有权、控制权有所丧失，而引起利润分流，使企业利益受损。如：房产证抵押、专利技术公开、投资折股、上下游重要客户暴露、企业内部隐私被明晰等，都会影响企业稳定与发展。要在保证对企业相当控制力前提下，既达到中小企业融资目，又要有序让渡所有权。发行普通股会稀释企业控制权，可能使控制权旁落他人，而债务筹资一般不影响或很少影响控制权问题。