从资资格考试《期货投资分析》模拟卷第90套.docx

1、从资资格考试期货投资分析模拟卷第90套2020年从资资格考试期货投资分析模拟卷考试须知：1、 考试时间：180分钟。2、 请首先按要求在试卷的指定位置填写您的姓名、准考证号和所在单位的名称。3、 请仔细阅读各种题目的回答要求，在规左的位宜填写您的答案。4、 不要在试卷上乱写乱画，不要在标封区填写无关的内容。5、 答案与解析在最后。姓名: 考号: 得分评卷人一、单选题（共70题）1.从事境外工程总承包的中国企业在投标欧洲某个电网建设工程后，在未确定是否中标之前，最适合利用（ ）来管理汇率风险。A.人民币/欧元期权B.人民币/欧元远期C.人民币/欧元期货D.人民币/欧元互换2.在保本型股指联结票据

2、中，为了保证到期时投资者回收的本金不低于初始投资本金，零息债券与投资本金的关系是（ ）。A.零息债券的而值投资本金B.零息债券的而值投资本金C.零息债券的而值二投资本金D.零息债券的而值豪投资本金3.流通中的现金和各单位在银行的活期存款之和被称作（ ）。A.狭义货币供应量MlB.广义货币供应量MlC.狭义货币供应量MOD.广义货币供应戢M24. 当前，我国的中央银行没与下列哪个国家签署货币协议？（ ）A.巴四B.澳大利亚C.韩国D.美国5. 跟踪证的本质是（ ）。A.低行权价的期权B.高行权价的期权C.期货期权D.股指期权6. 利率互换是指双方约定在未来的一定期限内，对约定的（ ）按照不同计息

3、方法定期交 换利息的一种场外交易的金融合约。A.实际本金B.划义本金C.利率D.本息和7.关于期权的希腊字母，下列说法错课的是（ ）。A.Delta的取值范围为（-1, 1）B.深度实值和深度虚值期权的Gamma值均较小，只要标的资产价格和执行价格相近，价 格的波动都会导致Delta值的剧烈变动，因此平价期权的Gamma值最大C.在行权价附近，Theta的绝对值最大D.Rh。随标的证券价格单调递减&某机构投资者持有某上市公司将近5%的股权，并在公司董事会中拥有两个席位。这家上市公司从事石油开采和销售。随着石油价格的持续下跌，该公司的股票价格也将会持续下 跌。该投资者应该怎么做才能既避免所投入的

4、资金的价值损失，又保持两个公司董事会的席 位?（ ）A.与金融机构签订利率互换协议B.与金融机构签订货币互换协议C.与金融机构签订股票收益互换协议D.与金融机构签订信用违约互换协议9.若国债期货市场价格低于其理论的价格，不考虑交易成本，宜选择的套利策略是（ ）oA.买入国债现货和期货B.买入国债现货，卖岀国债期货C.卖出国债现货和期货D.卖岀国债现货，买入国债期货10.下列哪项不是GDP的计算方法？（ ）A.生产法B.支出法C.增加值法D.收入法11.含有未来数据指标的基本特征是（ ）。A.买卖信号确泄B.买卖信号不确泄C.未来函数不确泄D.未来函数确立12. 用在无套利区间中，当期货的实际价

5、格低于区间下限时，可采取（ ）进行套利。A.买入期货同时卖岀现货B.买入现货同时卖出期货C.买入现货同时买入期货D.卖出现货同时卖出期货13.国家统计局根据（ ）的比率得出调査失业率。A.调查失业人数与同口径经济活动人口B.16岁至法定退休年龄的人口与同口径经济活动人口C.调査失业人数与非农业人口D.16岁至法左退休年龄的人口与在报告期内无业的人口14.金融机构为了获得预期收益而主动承担风险的经济活动是（ ）。A.设计和发行金融产品B.自营交易C.为客户提供金融服务D.设汁和发行金融工具15.某货币的当前汇率为0. 56,汇率波动率为15%,国内无风险利率为年率5%,外国无风险利率年率为8%,

6、则根据货币期权的定价模型，期权执行价格为0. 5的6个月期欧式货币看 跌期权价格为（ ）美元。A.0. 005B.0. 0016C.0. 0791D.0. 032416.出口型企业出口产品收取外币货款时，将面临 或 的风险。（ ）A.本币升值；外币贬值B.本币升值；外币升值C.本币贬值；外币贬值D.本币贬值；外币升值17.信用风险缓释凭证实行的是（ ）制度。A.集中登记、集中托管、集中淸算B.分散登记、集中托管、集中淸算C.集中登记、分散托管、集中淸算D.集中登记、集中托管、分散淸算18.下列关于外汇汇率的说法不正确的是（ ）。A.外汇汇率是以一种货币表示的另一种货币的相对价格B.对应的汇率标

7、价方法有直接标价法和间接标价法C.外汇汇率具有单向表示的特点D.既可用本币来表示外币的价格，也可用外币表示本币价格19.行业轮动量化策略、市场情绪轮动量化策略和上下游供需关系量化策略是釆用（ ）方式来实现量化交易的策略。A.逻借推理B.经验总结C.数据挖掘D.机器学习20.美国商务部经济分析局（BEA）公布的美国GDP数据季度初值，有两轮修正，每次相隔 （ ）A.1个月B.2个月C.15 天D.45天21 美联储对美元加息的政策，短期内将导致（ ）。A.美元指数下行B.美元贬值C.美元升值D.美元流动性减弱22.假定无收益的投资资产的即期价格为SO, T是远期合约到期的时间，I是以连续复利计算

8、 的无风险年利率，F0是远期合约的即期价格，那么当（ ）时，套利者可以在买入资产同时做空资产的远期合约。23.（ ）是指在保持其他条件不变的前提下，研究单个市场风险要素的变化可能会对金融工具、资产组合的收益或经济价值产生的可能影响。A.敏感分析B.情景分析C.缺口分析D.久期分析24.投资者考虑到资本市场的不稳定因素，预计未来一周市场的波动性加强，但方向很难确 定。于是采用跨式期权组合投资策略，即买入具有相同期权价格和相同行权期的看涨期权 和看跌期权各1个单位，若下周市场波动率变为40%,不考虑时间变化的影响，该投资策略带 来的价值变动时多少？A.5. 77B.5C.6. 23D.4. 522

9、5. 般而言，GDP増速与铁路货运量增速（ ）oA.正相关B.负相关C.不确泄D.不相关26.个模型做20笔交易，盈利12笔，共盈利40万元；其余交易均亏损，共亏损10万元，该模型的总盈亏比为（ ）。A.0.2B.0.5C.4D.527.（ ）是各外汇指定银行以中国人民银行公布的人民币对美元交易基准汇价为依据，根据国际外汇市场行情，自行套算出当日人民币兑美元、欧元、日元、港币以及各种可自由 兑换货币的中间价。A.银行外汇牌价B.外汇买入价C.外汇卖出价D.现钞买入价28在买方叫价交易中，对基差买方有利的情形是（ ）A.升贴水不变的情况下点价有效期缩短B.运输费用上升C.点价前期货价格持续上涨D

10、.签订点价合同后期货价格下跌29.（ ）反映一定时期内城乡居民所购买的生活消费品价格和服务项目价格变动趋势和程度的相对数。A.生产者价格指数B.消费者价格指数C.GDP平减指数D.物价水平30.我国消费者价格指数各类别权重在2011年调整之后，加大了（ ）权重。A.居住类B.食品类C.医疗类D.服装类31.在险价值风险度童时，资产组合价值变化 II的概率密度函数曲线呈（ ）。A.螺旋线形B.钟形C.抛物线形D.不规则形32.某发电厂持有A集团动力煤仓单，经过双方协商同意，该电厂通过A集团异地分公司提货。其中，串换厂库升贴水为-1007U/吨，通过计算两地动力煤价差为125元/吨。另外，双方商

11、定的厂库生产计划调整费为35元/吨。则此次仓单串换费用为（ ）元/吨。A.25B.60C.225D.19033.下列属于利率互换和货币互换的共同点的是（ ）。A.两者都需交换本金B.两者都可用固定对固立利率方式计算利息C.两者都可用浮动对固立利率方式计算利息D.两者的违约风险一样大34.最早发展起来的市场风险度量技术是（ ）。A.敏感性分析B.情景分析C.压力测试D.在险价值计算35.下列不属于升贴水价格影响因素的是（ ）。A.运费B.利息C.现货市场供求D.心理预期36.宏观经济分析的核心是（ ）分析。A.货币类经济指标B.宏观经济指标C.微观经济指标D.需求类经济指标37.下面关于利率互换

12、说法错误的是（ ）。A.利率互换是指双方约泄在未来的一泄期限内，对约泄的名义本金按照不同的计息方法 定期交换利息的一种场外交易的金融合约B.一般来说，利率互换合约交换的只是不同特征的利息C.利率互换合约交换不涉及本金的互换D.在大多数利率互换中，合约一方支付的利息是基于浮动利率进行计算的，则另一方支 付的利息也是基于浮动利率计算的38.在场外期权交易中，提出需求的一方，是期权的（ ）。A.卖方B.买方C.买方或者卖方D.以上都不正确39.对于固定利率支付方来说，在利率互换合约签订时，互换合约价值（ ）。A.小于零B.不确泄C.大于零D.等于零40. 下列关于我国商业银行参与外汇业务的描述，错课

13、的是（ ）。A.管理自身头寸的汇率风险B.扮演做市商C.为企业提供更多、更好的汇率避险工具D.收益最大化41.对卖出套期保值而言，基差走弱，套期保值效果是（ ）,（不计手续费等费用）A.亏损性套期保值B.期货市场和现货市场盈亏相抵C.盈利性套期保值D.套期保值效果不能确左，还要结合价格走势来判断42.基差交易合同签订后，（ ）就成了决定最终采购价格的唯一未知因素。A.基差大小B.期货价格C.现货成交价格D.升贴水43.4月22日，某投资者预判基差将大幅走强，即以100. 11元买入面值1亿元的“13附息国债03”现券，同时以97. 38元卖出开仓100手9月国债期货；4月28日，投资者决定结束

14、套利, 以100. 43元卖出面值1亿元的“13附息国债03”，同时以97. 40元买入平仓100手9月国债期 货，若不计交易成本，其盈利为（ ）万元。A.40B.35C.45D.3044.2014年8月至11月，新增非农就业人数呈现稳步上升趋势，美国经济稳健复苏。当时市场 对于美联储 预期大幅升温，使得美元指数 。与此同时，以美元计价的纽约黄金期货价格则 o （ ）A.提前加息；冲高回落；大幅下挫B.提前加息；触底反弹；大幅下挫C.提前降息；触底反弹；大幅上涨D.提前降息；维持丧荡；大幅上挫45.在两个变量的样本散点图中，其样本点分布在从（ ）的区域，我们称这两个变量具有正相关关系。A.左下

15、角到右上角B.左下角到右下角C.左上角到右上角D.左上角到右下角46.关于合作套期保值下列说法错误的是（ ）。A.可以划分为风险外包模式和期现合作模式B.合作买入套保中，协议价格为当期现货市场价格上浮一泄比例理C.合作卖岀套保中，协议价格为当期现货市场价格上浮一泄比例理D.P%般在5%-10%之间47.在生产经营中，企业有时会面临产品价格持续上涨而企业却必须执行之前签订的销售合同的尴尬局面。此时企业可以采取的措施是（ ）。A.宁可赔偿违约金也不销售原材料产品B.销售原材料产品的同时，在现货市场上等戢买入C.销售原材料产品的同时，在期货市场上等戢买入D.执行合同，销售原材料产品48.下列能让结构

16、化产品的风险特征变得更加多样化的是（ ）。A.股票B.债券C.期权D.奇异期权49. 上海银行间同业拆借利率是从（ ）开始运行的。A.2008年月1日B.2007年1月4日C.2007年1月1日D.2010年12月5日51 基差的空头从基差的 中获得利润，但如果持有收益是 的话，基差的空头会产生损失。（ ）A.缩小；负B.缩小;正C.扩大；正D.扩大：负52.当前股票的指数为2000点，3个月到期看涨的欧式股指期权的执行价为2200点（每点50 元），年波动率为30%,年无风险利率为6%。预期3个月内发生分红的成分股信息如表23 所小。表23预期3个月内发生分红的成分股信息权重（）分红日期（年

17、）分红（元）A1.A.2911B.2914C.2917D.291853.某机构持有1亿元的债券组合，其修正久期为7。国债期货最便宜可交割券的修正久期为6. 8,假如国债期货报价105。该机构利用国债期货将其国债修正久期调整为3,合理的交易 策略应该是（ ）。（参考公式，套期保值所需国债期货合约数量二（被套期保值债券的修正久期X债券组合价值）/（CTD修正久期X期货合约价值）A.做多国债期货合约56张B.做空国债期货合约98张C.做多国债期货合约98张D.做空国债期货合约56张54.对于任一只可交割券，P代表面值为100元国债的即期价格，B代表面值为100元国债的期 货价格，C代表对应可交割国债

18、的转换因子，其基差B%（ ）oA.B二（FC）-PB B= （P 0 -FC.B二P-FD.B二P- （F 055.根据美林投资时钟理论，随着需求回暖，企业经营状况得到改善，股票类资产在复苏阶段迎来黄金期，对应的是美林时钟（ ）点。A.12 3B.3 6C.6 9D. 9-1256.下列哪种债券用国债期货套期保值效果最差（ ）oA.CTDB.普通国债C.央行票据D.信用债券57.模型中，根据拟合优度与统计量的关系可知，当R2=0时，有（ ）A.F=-lB.F二0C.F二 1D.F二 85& （ ）是指持有一定头寸的、与股票组合反向的股指期货，一般占资金的10%,其余90%的资金用于买卖股票现货

19、。A.避险策略B.权益证券市场中立策略C.期货现货互转套利策略D.期货加固定收益债券增值策略59.下列对利用股指期货进行指数化投资的正确理解是（ ）。A.股指期货远月贴水有利于提髙收益率B.与主要权重的股票组合相比，股指期货的跟踪误差较大C.需要购买一篮子股票构建组合D.交易成本较直接购买股票更髙60.DFa验存在的一个问题是，当序列存在（ ）阶滞后相关时D附验才有效。A.1B.2C.3D.461. 在买方叫价基差交易中，确定（ ）的权利归属商品买方。A.点价B.基差大小C.期货合约交割月份D.现货商品交割品质62.（ ）是指金融机构为保证客户提取存款和资金消算需要而准备的资金。A.行款准备金

20、B.法定存款准备金C.超额存款准备金D.库存资金63.基差交易是指以期货价格加上或减去（ ）的升贴水来确定双方买卖现货商品价格的交易方式。A.结算所提供B.交易所提供C.公开喊价确立D.双方协泄64.关于备兑看涨期权策略，下列说法错误的是（ ）。A.期权出售者在出售期权时获得一笔收入B.如果期权购买者在到期时行权的话，期权出售者要按照执行价格岀售股票C.如果期权购买者在到期时行权的话，备兑看涨期权策略可以保护投资者免于出售股票D.投资者使用备兑看涨期权策略，主要目的是通过获得期权费而增加投资收益65.（ ）是指企业根据自身的釆购计划和销售计划、资金及经营规模，在期货市场建立的原材料买入持仓。A

21、.远期合约B.期货合约C.仓库D.虚拟库存66.下列有关信用风险缓释工具说法错误的是（ ）。A.信用风险缓释合约是指交易双方达成的约定在未来一定期限内，信用保护买方按照约 左的标准和方式向信用保护卖方支付信用保护费用，并由信用保护卖方就约泄的标 的债务向信用保护买方提供信用风险保护的金融合约B.信用风险缓释合约和信用风险缓释凭证的结构和交易相差较大。信用风险缓释凭证是 典型的场外金融衍生工具，在银行间市场的交易商之间签订，适合于线性的银行间金 融衍生品市场的运行框架，它在交易和淸算等方而与利率互换等场外金融衍生品相 同C.信用风险缓释凭证是我国首创的信用衍生工具，是指针对参考实体的参考债务，由

22、参 考实体之外的第三方67.进行货币互换的主要目的是（ ）。A.规避汇率风险B.规避利率风险C.增加杠杆D.增加收益68.（ ）导致场外期权市场透明度较低。A.流动性较低B.一份合约没有明确的买卖双方C.种类不够多D.买卖双方不够了解69.在我国，金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款不得低于上旬末一般存款余额的（ ）。A.4%B.6%C8%D.10%70.下列关于场外期权说法正确的是（ ）。A.场外期权是指在证券或期货交易所场外交易的期权B.场外期权的各个合约条款都是标准化的C.相比场内期权，场外期权在合约条款方而更严格D场外期权是一对一交易，但不一泄有明确的买方和卖方单选题答案:1

23、:A2：C3： A4： D5： A6： B7： D8：C9：D10： C11： B12： A13： A14： B15：B16：A17： A18： C19： A20： A21： C22：A23：A24： A25： A26： C27： A28： D29：B30：A31： B32： B33： C34： A35： D36：B37：D38： C39： D40： D41： A42： B43：D44：B45： A46： C47： C48： D49： B50：D51：B52： D53： D54： D55： D56： D57：B58：B59： A60： A61： A62： A63： D64：C65：D66： B

24、67： A68： A69： C70： A单选题相关解析：1:本题中，一旦企业中标，前期需投入欧元外汇，为规避欧元对人民币升值的风险，企业 有两种方案可供选择：一是卖出人民币/欧元期货：二是买人人民币/欧元看跌期权。第 一种方案利用外汇期货市场，价格灵活，操作简单。但是利用外汇期货无法管理未中标风 险，因此对于前期需投入的欧元的汇率风险不能完全规避。第二种方案中，外汇期权多头 只要付出一泄的权利金，就能获得远期以执行价格的汇率来买卖外汇的权利。因此，除了 能够规避欧元/人民币汇率波动风险外，也能够规避未来不能中标的风险。2：在保本型股指联结票据中，零息债券的而值等于投资本金，从而保证了到期时投资

25、者回 收的本金不低于初始投资本金，这就是保本结构。3：根据我国的货币度量方法，M0（基础货币）是指流通于银行体系以外的现钞和铸币：狭 义货币Ml=Mo+活期存款；广义货币M2=M1+准货币+可转让存单。4：当前，我国的中央银行已经与多个国家签署了货币互换协议，包括韩国、澳大利亚、俄 罗斯、巴西等国家。5：最简单的参与型结构化产品是跟踪证，英本质上就是一个低行权价的期权。6：利率互换是指双方约泄在未来的一泄期限内，对约左的名义本金按照不同计息方法龙期 交换利息的一种场外交易的金融合约。7： D项，Rho随标的证券价格单调递增。对于看涨期权，标的价格越高，利率对期权价值 的影响越大。对于看跌期权，

26、标的价格越低，利率对期权价值的影响越大。越是实值（标的 价格行权价）的期权，利率变化对期权价值的影响越大：越是虚值（标的价格行权价）的期 权，利率变化对期权价值的影响越小。8： C项，该投资者通过与金融机构签订股票收益互换协议，将股票下跌的风险转移出去， 达到了套期保值的目的，并保留了股权。9：在无套利市场，如果两种金融资产未来的现金流完全相同（称为互为复制），则当10：在实际核算中，国内生产总值有三种讣算方法，即生产法、收入法和支出法。三种方 法分别从不同的方而反映国民经济生产活动成果。11：含有未来数据指标的基本特征是买卖信号不确定，常常是某日或某时点发岀了买入或 卖出信号，第二天或下一个

27、时点如果继续下跌或上涨，则该信号消失，然而在以后的时点 位置又显示出来。12：无套利区间，当期货的实际价格髙于区间上限时，可以买入现货同时卖出期货进行套 利。同理，当期货的实际价格低于区间下限时，可以买入期货同时卖出现货进行套利。13：国家统汁局根据调查失业人数与同口径经济活动人口的比率得出调查失业率，并同时 推算出有关失业的各种结构数据，如长期失业人员比重、各种学历失业人员比重等。由于 调査失业率采用国际通用标准统讣，不以户籍为标准，因此更加接近事实，但目前尚不对 外公布相关数据。14：金融产品和服务中所蕴含的市场风险是指相关资产或风险因子随着市场行情的变动而 变动，从而导致金融产品的价值发

28、生变化，使金融机构在未来承担或有支付义务。金融机 构自身也有一部分资金用于自营交易，即通过主动承担风险来获得一泄的预期收益。15：16：出口型企业岀口产品收取外币货款时，将而临本币升值或外币贬值的风险：进口型企 业进口产品、设备支付外币时，将面临本币贬值或外币升值的风险。17：信用风险缓释凭证与场外金融衍生品合约相差较大，更类似于在场外市场发行的债 券，实行“集中登记、集中托管、集中淸算”，有利于增强市场的透明度，防范市场风险。18：外汇汇率有双向表示的特点，既可用本币来表示外币的价格，也可用外币表示本币价 格，因此对应两种基本的汇率标价方法：直接标价法和间接标价法。19：采用逻辑推理方式来实

29、现量化交易策略，主要基于宏观基本而信息的研究。量化策略 思路通过对宏观信息的量化处理，整理出符合宏观基本而信息的量化模型。比较典型的量 化策略例子如行业轮动量化策略、市场情绪轮动量化策略、上下游供需关系量化策略等。20：美国GDP数据由美国商务部经济分析局(BEA)发布，季度数据初值分别在1、4、7、 10月公布，以后有两轮修正，每次修正相隔1个月。一般在7月末还进行年度修正，以反 映更完备的信息。21：美元指数(USDX)是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对 一揽子货币的汇率变化程度。它通过计算美元和对选左的一揽子货币的综合变化率来衡量 美元的强弱程度，从而间接反映美国的岀口竞争能力和进口成本的变动情况。美联储对美 元加息的政策会导致对美元的需求增加，美元流动性增加，从而美元升值，美元指数上 行。22：无套利模型：，投资者可以通过”买低卖高”获取无风险收益，即存在套利机会。故A项 说法正确。23：敏感性分析是指在保持其他条件不变的情况下，研究单个风险因子的变化对金融产品 或资产组合的收益或经济价值产生的可能影响，最常见的敏感性指标包括衡量股票价格系 统性风险的卩系数、衡量利率风险的久期和凸性以及衡量衍生品风险的希腊字母等。24：组合的 Vfega 值=2x14. 43=