娄底市湘中综合物流园区项目经济评价大学毕设论文.docx

1、娄底市湘中综合物流园区项目经济评价大学毕设论文1 概述1.1 设计背景1.1.1 行业背景国务院指出，目前我国的物流行业总体水平较低，这严重影响到我国经济的发展。所以必须要更快更好的发展我国现代物流。各省市迅速对该地区的物流行业进行调整和规划，众多物流园区拔地而起。但同时由于缺乏科学专业的物流园区项目建设评价体系和规划设计，以及各个物流园区中存在着恶性竞争且市场需求有限，物流园区内的物流企业的经营效益较差。截止到2014年我国700多个物流园区，园区空置率高达60%，物流园区的经营收入90%靠物业，无法达到物流园区预算的投资回报。1.1.2 项目背景娄底市位于湖南中部地区，是湘中的铁路枢纽。当

2、地矿产资源非常丰富、矿种也很齐全，是一个原材料生产制造基地。所以娄底市物流量很大。近年来，随着娄底市的物流产业结构进行了进一步的调整优化，物流量也进一步激增。同时由于娄底市的进出口贸易也发展迅猛，所以在2008年时，娄底市的铁路口岸开放，并选址在娄底铁路东站附近后，娄底市政府为了顺应这一发展变化以及优化本市的物流组织，同时也为了减少娄底市城区交通的压力、维护市区环保。娄底市政府决定在市火车东站建设湘中综合物流园。1.1.3 课题背景由物流园区行业背景可以知道我国的物流园区发展存在许多问题，所以对湘中物流园区建设做项目经济评价是十分必要的，也是湘中物流园区项目决策科学化的重要手段之一。根据娄底市

3、经济和社会发展战略需求以及娄底市物流发展规划的要求，在做好湘中物流园区产品市场需求预测以及湘中物流园区项目建工程技术研究的基础上，计算湘中物流园区项目的建设费用和投资效益，对湘中综合物流园区项目的财务可行性和国民经济合理性进行分析和论证，为湘中物流园区项目的可行性提供参考依据。对湘中综合物流园区建设项目经济评价的准确性将会直接影响到湘中综合物流园区能否可持续发展，能否提高湘中区域物流企业的经济效益，能否能带动娄底市的经济发展。1.2 设计年限和依据1.2.1 设计年限表1-1 湘中综合物流园区项目设计年限年份总计（年）建设期2009-20124投产期2013-202816计算期2009-202

4、8201.2.2 编制依据表1-2 湘中综合物流园区项目编制依据序号书籍名称出版单位出版年份1建设项目经济评价方法与参数国家计委、建设部20062投资项目可行性研究指南中国电力出版社20063工程经济学东北财经大学出版社20114运输经济学人民交通出版社20095公路运输站场投资项目可行性研究报告编制方法交通部交通规划20071.3 研究的主要内容及方法本文在前人研究现代物流园区项目可行性评价的基础上，着重研究物流园区项目的经济评价。通过对湘中物流园区进经济评价，并得出该项目可行性结论。文章主要分为以下六个部分：第一部分简单介绍了我国物流园区发展状况，然后对湘中物流园区项目的背景进行了说明。第

5、二部分首先分析了娄底市的物流发展现状，然后对湘中物流园区项目的总体环境和项目区位优势进行了表述，并确定了该物流园区影响范围和功能定位。第三部分为确定物流园区项目的投资金额，并对投资金额的来源及用途进行了说明，接着介绍了本物流园区建成以后的运营成本和收入来源。第四部分主要做的是物流园区的项目财务评价，首先通过计算净现值(NPV)、内部收益率（IRR）以及投资回收期（Pt）这三项，对湘中物流园的财务盈利能力进行了分析。接着对物流园区的债务偿还能力进行了研究分析。在对物流园区进行不确定性分析时通过单因素敏感性分析做出了敏感性分析表。第五部分主要进行的是物流园区项目的国民经济评价，使用的方法与第四部分

6、相差不大，这里不在一一赘述。最后一个部分通过分析总结前几个部分的内容，得出湘中物流园区在经济水平上的可行性。 2 湘中综合物流园项目建设环境及功能定位2.1娄底物流市场分析在湖南省地图上可以看到，娄底市位于湖南中部地区，是湘中的铁路枢纽。当地矿产资源非常丰富、矿种也很齐全，是一个原材料生产制造基地。所以娄底市物流量很大。2013年娄底市货运量达到13184万吨，相比2012年增长了6.91%。但是因为娄底的物流行业总体水平还处于发展阶段。货运的运输流通还沿用传统的模式，运输流程较为繁琐，运输效率较低，还没有形成一个系统的高效供应链网络。当地的物流企业相对较小、较散、较差。物流企业的信息化程度也

7、不高，同时又缺乏一个公共的物流信息平台。导致当地的物流产业没有很好的做到信息资源共享，无法形成集群优势。这一局面与湘中地区缺乏一个大规模、功能齐全的物流园区，作为中小物流企业的聚集点和公共平台有着重要关系。2.2 娄底市湘中综合物流园总体环境湘中物流园选址在娄底火车东站附近，而娄底火车东站又是整个湘中地区的惟一货运铁路枢纽，货物运输量十分巨大。在2008年的时候，经过湖南省政府的批准，娄底市在娄底火车东站开设了铁路口岸。同时湘中综合物流园将与娄底市的铁路口岸整体规划建设。相对周边邵阳，益阳等城市比较，娄底市因为有铁路口岸具备较强的货物进出口优势。将会使得周边城市的进出口货物选择在娄底托运。无疑

8、这又进一步增加了娄底东站与湘中综合物流园的货物运输量。2.3 湘中综合物流园项目建设规模 湘中物流园占地面积27.07万m2 。 其中主体建筑物面积72107 平方米，园区作业场面积15002平方米，建筑系数0.52。园区内绿化面积为50954平方米，绿化率18.8%。园区内主要机械设备142套（台），园区设计规模1500万吨。2.4 湘中综合物流园区的影响范围与功能定位2.4.1. 湘中综合物流园的影响范围湘中物流园在建成以后，将会直接带动娄星区以及娄底市其他所辖地区的经济发展。同时也会推动周边城市湘潭、邵阳等城市的经济发展。最后将影响到整个湖南省的经济发展。2.4.2. 湘中综合物流园的功

9、能定位根据娄底市的物流市场需求分析，湘中物流园主要有三大功能。即物流服务运作功能、信息服务提供功能、物流发展推进功能。（1）物流服务运作功能湘中物流园区建设完成以后，将主要负责娄底火车东站进出口货物的运输代理、过磅、装卸、场地仓储。为娄底火车东站减轻压力。（2）信息服务提供功能湘中物流园区利用娄底火车东站的巨大物流运输量，通过建设娄底市货运信息网络平台，为中小物流运输企业提供货物运输信息。形成一个系统的高效供应链网络。（3）物流发展推动功能通过为娄底市的中小物流企业提供货物运输信息，整合配置凌乱、分散的物流资源。做到信息资源共享，形成集群优势。以此推动娄底市物流行业的发展。3. 湘中综合物流园

10、项目资金来源与应用3.1 湘中综合物流园项目投资预算3.1.1 本项目投资编制依据（1）湖南省建筑工程计价定额（2）湖南省建设工程费用定额（3）湖南省安装工程估价表（4）全国市政工程投资估算指标 （5）交通部建设工程概预算编制规定3.1.2 湘中综合物流园项目建设投资估预算本项目投资估算值25540万元。具体按资产分类的项目建设投资估算见表31（未包括预备费）表31 固定资产分类表 编号资产名称共计（万元）编号资产名称共计（万元）1固定资产原值18250 1.1大门等其它构筑物126 1.1综合办公楼1072 1.11装卸车辆2685 1.2各类仓库4922 1.12其他车辆4086 1.3货

11、运交易市场1554 1.13车辆服务设备336 1.4生产生活辅助建筑939 1.14其它设备157 1.5道路672 1.15固定资产其他费用405 1.6各类作业场257 2无形资产原值7290 1.7停车场170 3其它资产原值0 1.8绿化工程224 合计25540 1.9电网、排水、煤气645 其中湘中综合物流园建设投资总额构成如下表3-2表3-2 湘中综合物流园建设投资总额构成表 序号投资项目金额（万元）占土建投资额（%）占设备投资 额（%）占其他费用（%）占工程总投资额（%）土建工程782910035.38其中：建筑物628080.32 构筑物154919.68设备购置53761

12、0024.32其中：装卸机械198836.97 各类车辆302456.26 其他设备3646.77其他费用890910040.3其中：其它费用759085.2 预备费105511.84 建设期利息2642.96总 计221141003.1.3 湘中综合物流园资金来源本项目建设资金来源全部为商业贷款。每年年初贷款5198.75万元，建设期四年中。累计贷款20795万元。年利率6.12%。贷款为物流园区投产后按照“等额还本，利息照付”偿还。流动资金为568万，全部为企业自筹。具体项目总投资使用费用计划与资金筹措见附表3-23.2 湘中综合物流园营运收入与成本3.2.1 湘中综合物流园营运收入 湘中

13、综合物流园区收入来源为货物的运输代理费、过磅费、装卸费、场地仓储费。具体费用收取标准如下表3-3 （项目计算期营运收入见附表3-3）表3-3 湘中综合物流园收入项目类别与费率 序号项目费率1货物运输代理费4元/吨2货物过磅费2元/吨3货物装卸费7元/吨4货物场地仓储费5元/吨3.2.2 湘中综合物流园营运成本湘中综合物流园区的营运成本费用主要包括以下几项：(1) 生产维护费用，按10万/月计算。(2) 水电费，按4万/月计算。(3) 员工工资，按人均工资4万/年计(4) 营销业费用，按营业收入的5%计算(5) 联劳协作费，按营业收入的50%计算(6) 资金占用费，投资额月息（6.07%）月数(

14、3)计算(7) 固资折旧 （项目计算期营运成本见附表3-4）4 湘中综合物流园项目财务评价4.1 湘中综合物流园财务能力分析4.1.1 湘中综合物流园盈利水平分析(1)净现值（NPV)的计算净现值（NPV）是指把湘中综合物流园区的每年的净现金流量值，用基准收益率（=10%）折算相加到湘中综合物流园建设期初的现值。净现值（NPV）能够反映湘中综合物流园区项目在计算年份内盈利能力水平。如果计算得到湘中综合物流园项目NPV大于或等于零，则可以说明湘中综合物流园的投资收益率大于或等于设定的折现率，湘中综合物流园区的盈利能力能够达到期望水平，即说明湘中综合物流园区项目在经济盈利能力上是可行的；同理如果计

15、算得到的NPV小于零，则说明湘中综合物流园区项目盈利能力水平较低，在经济盈利能力上是不可行的。NPV的计算公式为： (1)公式中：；。本项目中，计算期n为20年，折现率为10%利用上述公式计算得到税前净现值（NPV)为14400（万元），税后NPV为11400（万元）。均大于零(2)内部收益率（IRR）内部收益率(IRR)指的是湘中物流园在计算期内，每年的NPV相加等于零的一个折现率。如果计算得到湘中物流园项目的IRR能够大于等于10%率，则可以得出湘中物流园项目在经济上可行；如果计算得到IRR小于10%，则表示湘中物流园在经济上不可行。内部收益率的表达式为： (2)利用上述公式计算得到税前I

16、RR为19%，税后IRR为17%。均大于基准收益率。(3)动态投资回收期湘中物流园的动态投资回收期可以简单理解为在考虑到本项目投资的资金时间价值的前提下，回收投资额及其所产生的时间价值所需要的时间。其表达公式为： (3)该公式中：；。动态投资回收期是反映湘中物流园项目投资回收能力的重要指标。如果计算得到湘中物流园项目的动态投资回收期能够小于12年，则可以说明湘中物流园项目在这一点上可行。大于12年，则说明不可行。利用上述公式计算得到湘中物流园区税前投资回收期8.36年，税后项目投资回收期为8.61年。均小于行业标准12年。根据前面的三个公式，编制了湘中物流园区的项目投资现金流量表见(附表41）

17、并计算了各项指标的值如下表4-1表41项目财务盈利能力指标指 标所 得 税 前所 得 税 后财务内部收益率19%17%财务净现值（i=10%）14400（万元）11400（万元）投资回收期 8.36（年）8.61（年）从(1)、(2)可知IRR10%，NPV0。说明该湘中物流园项目可行。4.1.2 湘中综合物流园项目贷款偿还能力分析湘中物流园项目建设资金来源为商业贷款，年利率6.12%。还款期限为物流园投产后20年内，还款方式为“等额还本，利息照付”。物流园区投产后即开始偿还。由于项目资金为建设期中每年年初分批借贷，每年年初借贷5198.75万元，建设期四年中，共借贷20795万元。物流园区建

18、设期产生的利息计入到项目下一年的期初借款余额。本项目四年建设期中共产生利息3382万元。所以相当于在投产偿还的第一年共欠本金24177万元。年还款本金计算公式：A=P/n (1)年末应付利息计算公式：Q=P-（P/n）*（t-1）*i （2）公式（1）、（2）中：A表示年还款本金、P表示本金、n表示偿还年数、Q表示年末应付利息、t表示投产的第几年、i表示年利率。本项目中P=24177万元、n=12年、i=6.12%根据公式（1）、（2）以及项目所给数据计算得到借款还本付息计划表，详见附表（4-2）（1）利息备付率简单来说利息备付率是指是项目在贷款偿还期内。每年能够拿去支付利息的利润额与应付利息

19、的钱的一个比值。利息备付率可以可以反映一个项目用于还贷款利息的资金的充裕性。利息备付率越高，说明能够用去还利息的资金也就越多。 利息备付率=息税前利润/当期应付利息费用跟据利润与利润分配表中的资料计算得到湘中物流园各年份利息备付率如下表4-2（2）偿债备付率简单来说偿债备付率指的是项目在贷款偿还各年中，每年能够拿去还本付息的金额与那一年需要还本付息的数额的比值。如果计算得到偿债备付率大于1，基本可以保证项目当年有足够的资金用于还本付息。如果计算得到小于1，则说明项目该年无法保证还本付息。根据固定资产折旧与摊销（附表4-3），以及利润与利润分配表（附表4-4）计算得到偿债备付率如下表4-2年份2

20、01320142015201620172018利息备付率1.281.912.683.624.795.47偿债备付率1.131.381.651.942.262.36年份201920202021202220232024利息备付率6.397.669.5812.7824.2148.54偿债备付率2.462.582.702.842.953.12表4-2 湘中综合物流园项目利息备付率与偿债备付率 由上表可知，本项目利息备付率除营运期的头两年以外，其他每年都比2大，利息备付率较高，利息偿还保证度很大；偿债备付率均大于1，说明偿债能力风险低，贷款偿还能力较高。4.2 不确定性分析项目经济分析中不确定性分析的主

21、要方法有敏感性分析、盈亏分析和概率分析，本项目采用敏感性分析。（1）确定分析指标常用的有IRR、NPV以及Pt这三个指标。本项目选取IRR为敏感性分析指标。（2）选取不确定因素本项目选取湘中物流园的建设投资额、物流园区的经营成本和物流园区的营业收入这三项进行不确定性分析。（3）分析选取的因素对指标的影响首先，根据上面选取的三个指标，依据湘中物流园区的情况，设定合适的变化幅度。本项目变化幅度选定为5%和10%。然后，对每一个因素的每一次改变，引起的评价指标的改变进行计算并记录，最后将结果整理，并以图表的形式显示出来。(4)确定敏感性因素每个因素的改变都会引起IRR的变化，只是变化大小不一样。有些

22、因素产生微小变化，就会使得内部收益率有很大变化。这样的因素为敏感性因素，反之为非敏感性因素。找出敏感性因素一般有两种方法，相对测定法和绝对测定法。在这里我选取相对测定法来找出本项目的敏感性因素。相对测定法：首先设定前面选取的三个因素从原值开始改变，并且使每个因素的每次变化率一样，然后分别计算每个因素在同一变动幅度下对内部收益率的影响程度，即灵敏度，灵敏度最高的即为敏感性因素。计算结果如下表表42 财务敏感性分析表序号不确定因素变化率内部收益率 变动百分比敏感度系数原方案17.04%1建设投资-10%18.66%1.62%-0.16 -5%17.82%0.78%-0.16 5%16.32%-0.

23、72%-0.14 10%15.64%-1.40%-0.14 2经营成本-10%19.67%2.63%-0.26 -5%18.39%1.35%-0.27 5%15.62%-1.42%-0.28 10%14.11%-2.93%-0.29 3营业收入-10%11.77%-5.27%0.53 -5%14.56%-2.48%0.50 5%19.30%2.26%0.45 10%21.37%4.33%0.43 敏感度系数大于0，表示内部收益率与该因素向同一方向变化，小于零代表反方向。其绝对值越高，即代表项目对该因素的敏感度也越高。从上表可以得出，营业收入为敏感性因素。根据上表，制作单敏感性分析图，如下：由上

24、面的图标可以看出，在同一变化幅度下，内部收益率对营业收入的变化最为敏感。因此，最敏感的因素为营业收入。从上图可以看出，即使在最敏感的因素营业收入减少10%的前提下，经济内部收益率依然大于10%。因此，本项目是可行的。5 湘中综合物流园项目国民经济评价5.1 湘中综合物流园国民经济效益计算对于湘中物流园的国民经济评价，采取有无该项目的对比分析方法。“有该项目”是指为满足娄底东站铁路口岸不断增长的货物运输需要而建设湘中物流园区在计算期的情况；“无该项目”是指没有建设湘中物流园区在在计算期的情况。社会折现率为10%。5.1.1 娄底市货物运输的发展情况随着娄底市经济的发展，货物运输能力水平也在不断提

25、高，娄底市货运量迅速增加。2013年娄底市货物运输量达到13184万吨，相比2012年增长了6.91%。5.1.2 无湘中物流园区项目情况的预测假如不建设湘中物流园区，娄底东站已经是超负荷运营，吞吐能力有限，不能充分支持娄底市的货物进出口，将会限制着娄底市经济的发展。5.1.3 二个方案比较结果(1)“无该项目”方案限制了货物运输的种类；延长货物停留的时间，减少时间价值(2)“有该项目方案”有了湘中综合物流园区，可以有效解决娄底东站货运站场能力不不足的问题，并且可以增加货物的时间价值；减少货物的通关费用；同时可以带动娄底市的经济发展，增加当地的收入。有该项目 比较 无该项目增加货物时间价值：5

26、450万元/年；减少货物通关费用：3180万元/年；增加当地收入；8500万元/年；5.2 国民经济费用计算国民经济评价是在前面财务评价的基础上进行的。评价过程中需要使用影子价格来重新计算。首先对前面财务评价的建设投资利用影子价格进行替换，其次需要扣除国民经济内部的转移支付。对于湘中物流园区的国民经济评价，需要扣除税金以及项目建设期的贷款利息。根据计算调整后的本项目总投资由26108万元减少为20795亿元。其他项目流动资金，运营成本不变。5.3 评价指标根据前面的国民经济效益和费用，编制了湘中物流园区项目投资经济费用效益流量表（见附表51）。5.3.1 经济内部收益率（EIRR）计算湘中综合

27、物流园区的经济内部收益率（EIRR），是反映出本项目对国民经济的净贡献的相对指标。经济内部收益率指的是湘中物流园区在计算期内各年经济净效益流量的折现值累计等于零时的折现率，其表达式为： (1) (2)式中：， 通过计算本项目的经济内部收益率为25.55%，远大于基准收益率10%。5.3.2 经济净现值（ENVP）通过计算湘中综合物流园区的经济净现值，可以反映出本项目对国民经济作出的净贡献。它是利用社会折现率将项目每一年的净效益流量折算后相累加的值。其表达式为： (3)式中：。经过计算，在社会折现率为10%的情况下，湘中物流园区项目的经济净现值为26017万元。一般情况下，只要ENVP大于0的项

28、目是可以接受的，本项目的ENVP远大于0，说明本项目可以接受。5.4 敏感性分析敏感性分析的方法，与前面项目经济评价中已经说明，这里不再赘述。对于湘中物流园区项目，从建设投资、园区收益和成本费用这三项进行敏感性分析。根据项目投资经济费用效益流量表（附表5-1），求出下表并做出单因素敏感分析图。表51经济敏感性分析表序号不确定因素变化率内部收益率原方案 变动百分比敏感度系数1建设投资-10%27.27%25.55%1.72%-0.17 -5%26.40%25.55%0.85%-0.17 5%24.73%25.55%-0.82%-0.16 10%23.94%25.55%-1.61%-0.16 2经营成本-10%27.99%25.55%2.44%-0.24 -5%26.80%25.55%1.25%-0.25 5%24.23%25.55%-1.32%-0.26 10%22.83%25.55%-2.72%-0.27 3营业收入-10%19.84%25.55%-5.71%0.57 -5%22.85%25.55%-2.70%0.54 5%28.01%25.55%2.46%0.49 10%30.27%25.55%4.72%0.47 根据上表绘制项目投资经济内部收益率变化曲线图，如下图51 由上面的图表看出，在三个变量因素同等程