金融模拟投资实验报告.docx

1、金融模拟投资实验报告金融模拟实验室实 验 手 册(2010 - 2011 学年)学 院：金融管理学院专 业：金融学（中加合作）学 号：0713023学生姓名：*注：从2009级学生开始，中加合作同学填写实验手册必须用英文金融投资模拟实验课程教学方案（2010 2011 学年第一学期）课程代码：612.015.201课程名称（中文）：金融投资模拟实验课程名称（英文）：Investment Simulation Game课程性质：必修 选修 辅修预修课程：西方经济学、证券投资分析、财务管理修读对象：全院2007级各专业任课教师：傅连康 实验指导教师：邓鸣茂办公地点：学院楼D427 信息楼405 答

2、疑时间：实验室开放时间联系电话：67703551 E-mail地址：fliankang教 材：金融市场投资 傅连康 编著 上海财经大学出版社，2008年主要内容：金融模拟实验是金融学院各专业学生的专业必修课，培养学生在金融投资与投资组合管理的基本理论、基本知识与基本技能的基础上进行实际操作能力，课程利用金融模拟实验室为操作平台，教学内容包括投资组合构建报告；宏观经济、投资市场、行业分析、公司分析和股票选择、投资定价方法等分析报告；金融证券模拟操作过程；实验控制和分析报告。教学目标：金融模拟实验以经济学、财务管理、证券投资分析、财务报表分析、数学等课程为基础，要求学生能够掌握证券投资分析的基本概

3、念，了解投资市场基本结构和运行方式，理解投资工具设计的基本原理；理解证券投资分析理论的产生与发展的过程，掌握投资收益与投资风险的相互关系，了解从传统的证券投资分析理论到资本资产定价模型、套利定价理论、期权定价理论发展的历史过程及各种理论的内涵；学习证券投资分析的主要方法，能够运用宏观经济分析、证券市场分析、行业分析、企业分析等基本分析方法对证券市场进行投资分析，了解技术分析的基本原理；在掌握理论的基础上进行实际操作，操作过程以证券市场实时行情为背景，通过分析报告，操作过程控制、讲座等形式完成课程，使学生能在校内实验中心完成有关证券投资方法的训练。教学模式：课程利用金融模拟实验室为操作平台，内容

4、包括投资组合构建报告；主要有学生以模拟投资的方法进行实际操作，通过讲座形式对操作过程进行辅导，通过宏观经济、投资市场、行业分析、公司分析和股票选择、投资定价方法等分析报告的形式培养学生分析能力。考核与评分：项目比例课堂出勤10%个人分析报告15%模拟投资绩效30%小组分析报告45%教学进度：活动内容活动形式时间1模拟实验过程控制与实验系统讲座2010年9月15日18：002投资组合分析与管理概论讲座2010年9月29日18：003金融投资模拟实验过程小组2010-9-162011-1-54投资组合控制报告个人2010-9-162011-1-55投资计划与组合管理原则报告小组2010年10月10

5、日6宏观形势与市场分析方法讲座2010年10月13日18：007宏观形势与市场分析报告小组2010年10月30日8行业分析方法讲座2010年10月27日18：009行业分析报告小组2010年11月30日10投资数量分析方法讲座2010年11月10日18：0012公司分析方法和股票选择讲座2010年11月10日18：0013公司分析报告小组2010年12月30日14投资组合分析总结报告个人2011年1月5日备注：教学内容根据情况会有所调整。模拟投资操作内容：1. 每组模拟资本为人民币100万元；2. 模拟操作启动一周内，每组至少动用20万元购买股票；一个月后，每组持有现金不得多于50万元； 3.

6、 操作过程中，每组至少保证持仓5个以上股票，最多不超过20个；4. 每两周必须对持仓股票进行至少1次调整，每次调整至少涉及1个股票；5. 完成投资组合控制报告。学生须知：1. 修完相关基础课程。2. 参加讲座，不迟到、早退、中途离开课堂，讲座时间不在教室内进餐。3. 参与模拟投资过程，按时完成投资组合控制报告。4. 参加小组讨论，按时完成小组分析报告。投资计划与组合管理原则报告 参考资料：教材金融市场投资第一章、第二章、第三章、第四章、第五章、第六章；递交日期：2010年10月10日截止字数：2000-3000；完成形式：小组报告。个人记录参与过程，填写投资计划与组合管理原则报告完成纪录。投资

7、计划与组合管理原则报告完成纪录报告主要内容该投资原则报告立足于课程设置的投资背景、要求及方式，详细确定了本小组的投资目标、阶段计划、证券组合管理原则以及风险控制原则，并在具体操作上做出了规范要求，适用于后续投资决策及小组合作。报告完成日期2010/10/08小组讨论内容首先，我们小组对两周的投资成果进行了总结，分析了现在的市场总体走势，并通过关注美国股票的走势来，对国庆后的大盘走势进行预计。随后我们对投资的个股情况以及未来情况进行预计，分析了之前关注的各行业板块，预计有色金属以及煤炭等能源板块之后走势利好。我们对此次报告的内容罗列了提纲，1. 什么是金融市场，包括4大类资产以及对应基金、4大类

8、工具；2. 对金融市场的基本分析，包括消费、储蓄； 目前的资产配置，对国内、国际型市场估计； 4. 定价步骤； 5. 用什么方法来完成投资1）选股2）掌握趋势3）目前准备选的股；6. 整个过程如何操作，实际偏离预期时，如何控制风险讨论时间地点2010/10/02 网络讨论方式集体讨论个人参与情况本次报告讨论中，我们就投资目标和具体投资计划展开了热烈讨论。在确定投资目标之前，我们首先一致认同了投资风格，即以追求利润最大化和厌恶风险的理性投资为主要特征。而在投资目标的具体定量确定时，我们综合探讨了国际宏观环境、国内经济情况，利用所学的CAPM模型、DDM模型等知识，借鉴国际通行的通胀保值要求，结合

9、我们小组的投资风格，最终确定了三个月必要回报5%-7%的投资目标。接着，我主要就投资阶段计划发表了自己的看法。我认为，就这样一个初始规模为100万的投资额而言，应当对其建立完整的“大三步”策略：即从宏观经济分析到行业分析最后落到具体的上市公司分析，而在个股选择方面，我推荐了查克阿格拉所创立的“三步选股法”。原因是该投资方法建立在典型价值投资的理论之上，我们计划在此基础上结合短中期行业周期和宏观基本面进行选股，最终使投资组合具有强烈的进攻性，但又保持相当的基本面支持，兼具防守底线，这样的资产配置方式及投资选择符合本投资计划的基本原则。随后，我们又一同讨论了具体的组合管理操作原则，这些原则将成为我

10、们完成建仓、持仓、换仓、平仓等各个操作流程中的规范性条款，有助于我们以一种规范的方式完成投资过程，同时规避个人盲目操作，增加实现投资目标的概率。管理教师（签名）年 月 日宏观形势与市场分析报告 参考资料：教材金融市场投资第三章、第四章、第十章、第十四章；递交日期：2010年10月30日截止；字数：3000-5000；完成形式：小组报告。个人记录参与过程，填写宏观形势与市场分析报告完成纪录。宏观形势与市场分析报告完成纪录报告主要内容从供给需求及消费来分析宏观经济；财政货币政策对市场的影响；对宏观经济分析的意义；我国宏观经济形势的分析；政策热点所带来的行业投资机会报告完成日期2010/10/29小

11、组讨论内容目前，中国出台了“十二五”政策，20日存贷款基准利率的提高及房地产调控政策，这些政策对市场经济都有一定影响。我们先从理论着手进行分析，首先分析市场供需对市场经济的影响，另外着眼于财政、货币政策及利率、汇率，来分析其变动对经济产生的冲击。其次根据我国经济形势现状，分别从GDP、固定资产投资、消费、出口及预计第四季度形势进行研究分析，来预计市场趋势的利空。最后我们根据政策热点寻找行业的投资机会。我们对此次报告的内容罗列了提纲，1.宏观经济分析，从供给与需求、消费角度分析；2.财政及货币政策、利率汇率对市场的影响，货币政策还包括法定存款准备金率、再贴现政策、公开市场业务；3.宏观研究分析的

12、意义；4.我国目前的经济形势，分析其是否延续之前的稳定趋势，或有更强势的变动。5.政策热点的影响。讨论时间地点2010/10/23 网络讨论方式集体讨论个人参与情况讨论前，我搜集了有关国内通货膨胀的相关资料和数据，在讨论中，我对于当前国内通胀压力和持续性发表了自己的见解。我认为，当前中国经济形势不宜太过乐观，经济结构的调整将引导更多的资本进入有潜力的实体经济领域，但实体经济的高速发展必然需要若干年的时间。同时，与之密切相关的是货币资本的必要收益率，尤其是在通胀预期的背景下，资本的收益可能还没能来得及赶上资本成本的增速，从而出现“资本收益仍低，资本成本上涨”的不利局面。 管理教师（签名）年 月

13、日行业分析报告 参考资料：辅导教材金融市场投资第十一章；递交日期：2010年11月30日截止；字数：3000-5000；完成形式：小组报告。个人记录参与过程，填写行业分析报告完成纪录。行业分析报告完成纪录报告主要内容对房地产行业的描述，行业三种投资的作用，在现有环境下行业分析，定性行业分析，计算投资价值的三种方法，分析中国现今房地产行业形势。报告完成日期2010/11/29小组讨论内容1. 选择行业：房地产行业。2. 房地产行业的定义及其描述。3. 分析行业投资的作用，可以分为三类：行业周期性、反周期性、防御性投资。4. 定性分析在现有的环境下，地产行业的发展趋势。从管理及行业内部竞争两个方面

14、。5. 采用三种方法定量分析是否存在投资价值。利用DDM模型、自由现金流量法、收益乘数法。并比较实际价值与内在价值孰高孰低。6. 探究中国房地产行业在现在的宏观环境下的投资价值。讨论时间地点2010/11/26 网络讨论方式集体讨论个人参与情况基于上一次的宏观经济分析报告，我小组进行了第三次讨论：行业分析。讨论前，我搜集了有关房地产行业的相关资料，尤其是结合国家发展政策和房地产行业面临的历史机遇与挑战，向小组成员表达了我对该行业的关注。我认为，房地产行业依旧是国家宏观调控的行业，目前股市上的地产股上涨主要是因为资产价值增值的通胀预期造成的，加上目前调控的最后一道政策也拿出来了，所以有另外一只靴

15、子落地的感觉，地产股跟随大涨。国家的经济发展离不开房地产行业，但是又不能让房价过于猛烈地上涨带来的泡沫给经济造成冲击。因此，虽然我看好该行业，但是我也指出了自己的投资观点，即必须进行公司基本面的详细分析，进行横向比较，确定公司的行业地位和核心竞争力，才能决定投资该行业。管理教师（签名）年 月 日公司分析报告指南参考资料：辅导教材金融市场投资第十二章、第十三章；递交日期：2010年12月30日；字数：3000-5000；完成形式：小组报告。个人记录参与过程，填写公司分析报告完成纪录。公司分析报告完成纪录报告主要内容介绍公司的建立与发展；公司持续的信息化建设的作用；公司业务具备突出的竞争优势：1、

16、解决方案与服务业务；2、向IT 服务转型；3、新兴技术；公司技术实力与优质客户资源；公司盈利预测与估值报告完成日期2010/12/29小组讨论内容1. 选定公司：太极股份（002368）2. 持续的信息化建设拉动软件行业长远发展。我国信息化处于初级阶段意味着软件行业面临极为有利的形势，同时，经济面临转型，也增添了软件行业的重要性，软件行业面临极大的增长空间。另一方面，科技创新的发展也将推动软件行业发展，物联网、云计算等新一代信息技术体系也将给软件产业带来巨大的发展机会。3. 公司未来战略目标是重点发展现有IT 咨询、行业解决方案与服务业务，并在此基础上将更加突出政府、金融、能源等战略性行业，以

17、及公共安全应急、数据中心等战略性业务单元。我们认为公司未来将呈现业务多亮点增长的良好格局。4. 公司技术实力出众，是国家行业政策标准制定的重要参与者；公司取得了众多资质，保证了顺利开展业务；而通过长期的技术应用和服务，公司在政府机关、事业单位以及大型企业领域已形成稳定优质的客户群，并注重自上而下的推广模式，保证了公司订单的连贯性，公司的成长性较为确定。讨论时间地点2010/12/26 网络讨论方式集体讨论个人参与情况第四次小组讨论围绕具体上市公司展开。讨论前我搜集了自己感兴趣的公司，比如三一重工的公司资料参与讨论。之前的行业分析已经为我小组提供了选择股票池，因此本次讨论就特别相惜地分析了特定公

18、司的基本面和股价走势的技术形态。在分析机械股的过程中，我认为虽然机械行业外部需求疲弱，但国家出台扩大内需政策对工程机械业未来快速恢复，市场普遍具有良好预期。由于基础设施、铁路工程和安居项目等重大建设项目拉动国内需求，对工程机械行业需求来说拉动作用非常明显，且房地产行业今年有望继续保持一定速度的增长，因此，今年机械业的盈利能力将继续好转。此外，全球经济回暖趋势明显，对于出口需求的增长预期十分显著，而目前我国机械产品占海外市场的比例并不高，随着我国研发实力的提高，国际竞争力正不断提升，今年出口实现较大幅度的回升是可以预期的。此外，公司的管理层也非常重要，我对其管理层作出的“十二五”科技发展规划进行

19、了分析，认为公司将受益于此，在未来逐步释放业绩。同时，我们小组也进行了横向比较，选择了一定量的备选股票。我们将对它们的技术形态进行跟踪，结合国内外同行业的估值水平进行理性选择。管理教师（签名）年 月 日投资过程控制报告 完成日期：投资过程开始后每两周一次。递交日期：递交日期：2011年1月5日；完成形式：个人完成。投资过程控制报告（1）投资组合构成情况金融业：22.99%；金属业：6.90%；能源业2.30%；消费业：18.39%；封闭式基金：45.98%；新疆版块：3.44%投资操作内容买入：600016 民生银行；600060 海信电器；510880 红利ETF；000630 铜陵有色；0

20、00027 深圳能源；600650 锦江投资；600339 天利高新。卖出：000630 铜陵有色。小组投资决策依据我们选择较有优势的行业及股票进行投资，基于一下各相关政策：1）9月中旬，日本因“撞船事件”面临中国稀土禁运反制而惴惴不安，让人领略到了稀土的“国际腕”。国务院发布保护环境和资源，并对稀土进行管控，导致其价格暴涨。这些表明稀土、能源板块利好。2）十二五区域政策或偏爱中西部，西部板块利好。3）人民币汇率七创新高，热钱或加速流入，金融板块利好。4）国庆将至，将迎来新的一波消费热潮，消费板块利好。5）结合历史数据以及国外趋势，可以发现市场总体走势利好，ETF跟随大盘走势变动，是一个储蓄股

21、。未来预计：1）国庆归来，股市有红火之势态，因此可适当持股度国庆。2）天气转凉，煤炭行业值得关注。讨论时间地点2010/09/15-2010/09/29 学校讨论方式小组讨论个人参与情况我为小组提供了个股技术分析以及大盘趋势分析，运用60分钟K线图和艾略特波浪理论等趋势性理论，对大盘未来1个月的走势进行了分析预测，为小组选择适当的蓝筹品种和中市值品种提供一定的依据，比如民生银行，红利ETF，铜陵有色，锦江投资。银行股此时正处在低潮期，早期买进，等待大涨；我买入红利ETF这种封闭式基金实为了平稳发展，在保证一定仓位的情况下，红利ETF也有较好的收益；我买入铜陵有色是因为近期推出的“千年极寒”一说

22、，不管是真是假，跟上形势，做一波短线结果也是可观的；锦江投资则是我看好的第一个二线蓝筹股，这个时期，二线蓝筹股价值都被大大低估，此时买入正是大好时机。此外，我也负责讨论的记录，为撰写及改进原则报告做好准备并且为报告搜集资料进行文本整理工作。管理教师（签名）年 月 日投资过程控制报告（2）投资组合构成情况采掘业：8.70%；金属业：8.70%；房地产业：14.50%；新疆板块：5.80%；医药业：10.15%；煤炭业：5.80%；交运业：31.90%；农林牧渔：14.50%。投资操作内容买入：000558 莱茵置业；600362 江西铜业；600348 国阳新能；600545 新疆城建；0021

23、98 嘉应制药；002128 露天煤业；600031 三一重工；600108 亚盛集团；600012 皖通高速；000900 现代投资；000983 西山煤电。卖出：000558 莱茵置业；600545 新疆城建；600016 民生银行；600060 海信电器；002198 嘉应制药；600650 锦江投资；002128 露天煤业；510880 红利ETF；600339 天利高新。小组投资决策依据我们选择较有优势的行业及股票进行投资，基于一下各相关政策：1）房地产相关政策的出台，给大盘短线形势蒙上了一层阴影，但9月股市的收官并未在此利空作用下一泻千里，反而受利空影响的银行、地产板块早盘拔地而起

24、，带动大盘走出了一波比较诱人的行情。银行、地产板块虽然利好，但趋势较弱，可少触及。2）9月末的局势大盘拔地长阳，可谓红旗飘飘，喜迎国庆长假，国庆后大盘有高开趋势。应持股过国庆。3）纵观几日盘面，可谓 “煤”飞“色”舞，率先领涨！之后稀土、资源、券商、保险、石油、银行等权重板块群起攻坚，各板块轮动普涨，仅地产板块相对较弱！4）告别4个月盘整格局，秦皇岛煤价向上突破。再加上天气逐渐入冬，煤炭业的走势不得不关注。5）在连续高开的几日，有色、煤炭、石油、黄金等板块依然强势。但各版块会有小幅度下滑后反弹。许多股可谓唔的越久，反弹形式也将多久。讨论时间地点2010/09/30-2010/10/13 学校讨

25、论方式小组讨论个人参与情况我继续参与了初期建仓的大盘分析和个股技术分析。在分析过程中，我结合了基本面的有关信息，针对能源股国阳新能、江西铜业和机械股三一重工等个股作了自己的分析预测并买入，得到了小组成员的认可。由于“千年极寒”一说持续，在分析了国阳新能往期走势及预测后，果断买入，带来了近达50%的收益，江西铜业也是一样，收入非常可观，都维持在50%左右。由于“十二五规划”有关注机械股，所以我买入了3000股三一重工，也带来了客观的收入40%左右。因此，我们少量参与了这类有价值并处在估值洼地的个股，结合最新政策的趋势进行投资。管理教师（签名）年 月 日投资过程控制报告（3）投资组合构成情况煤炭业

26、：11.50%；化工类：10.62%；能源类：3.54%；交运类：23.01%；医药类：8. 85%；金融类：10.62%；农林牧渔类：3.54%；机械制造类：5.31%；汽车制造类：17.70%。投资操作内容买入：000937 冀中能源；000983 西山煤电；600348 国阳新能；000731 四川美丰；600006 东风汽车；600066 宇通客车；600039 四川路桥；600221 海南航空；600196 复星医药；600518 康美药业；000544 中原环保等。卖出：000983 西山煤电；600348 国阳新能；600362 江西铜业；600221 海南航空；600066 宇

27、通客车；600518 康美药业；000937 冀中能源；000544 中原环保；600031 三一重工等。小组投资决策依据我们选择较有优势的行业及股票进行投资，基于一下各相关政策：1）自国庆以来，大盘可谓红旗飘飘一路上扬，根据成交量我们还能看出，利好趋势仍会持续，只是势头会有所放缓。2）9月新增贷款6000亿，由此可见楼市成交量的暴跌也在诠释资金转战了股市，资金的注入定会推动股市向上，这一轮行情由场外推动，没有突破3000点永远都不会存在打压回落调整的可能。另外，没突破3000永远持有，3000-3100之间一定会有一次像样的调整行情才有可能真正的继续，否则一旦突破3100，那么所有的上涨就都

28、是为了终结行情，之后必定回落。3）展望后市，目前主力资金做着高抛低吸助推大盘的动作，板块方面也在悄然进行转变。如果大盘股一泻千里，中小盘股也会有一定影响。所以在操作上，应该暂时回避近期涨幅过大个股的同时，相反可以对医药、农业、化工等这些近期调整比较充分的个股进行轻仓逢低布局。4）19日晚出台的加息政策，让人措手不及，这次加息，更多的意思还在于抗通胀，因为相关部门预测9月CPI同会超过3.6%！而央行最近一次加息是在2007年12月，以往加息股市均以上涨为主，但这次时隔34个月，可能未必还有这个机会，况且股市已经在高位，很有可能上演“高空自由落体运动”。但下幅不会太大，因此可开盘时逢低买进。讨论

29、时间地点2010/10/14-2010/10/27 网络讨论方式小组讨论个人参与情况这段时间内，我比较关注汽车行业和高速股以及医药股，这些都是十二五规划所涉及的内容。由于国阳新能此时已经有50%的收益，个人比较保守，于是适时抛掉准备再找准时机买进。但是四川路桥前期走势相对低迷，所以决定对它中期操作。将江西铜业抛掉是因为近期江西铜业已经数次涨停，价格几乎到顶，不想再冒风险，于是果断抛掉。管理教师（签名）年 月 日投资过程控制报告（4）投资组合构成情况医药类：16.67%；煤炭类：36.67%；金融类：20.00%；工业类：10.00%；能源类：6.67%；农林牧渔类：6.67%；汽车制造：3.3

30、3%。投资操作内容买入：000983 西山煤电卖出：000731 四川美丰；600006 东风汽车；600303 曙光股份；600710 常林股份；600012 皖通高速；600039 四川路桥；600495 晋西车轴；小组投资决策依据我们选择较有优势的行业及股票进行投资，基于一下各相关政策：1）通过近期的盘面看，金融板块三巨头券商、银行、保险近期明显冲高遇阻，需要消化前期大幅上涨的获利盘；资源类板块个股也是在经历前期疯狂拉升后先于金融板块呈现调整格局，煤炭、有色表现最为甚；另外，医药生物、亚运、航天军工、新能源等板块则呈现了涨跌交替的间歇性走势。2）大盘之前的套牢、获利盘、解禁等等，都需要一定的时间来消化，蹲下去才能站得更高，大盘受阻于3000点，之后石油股的大幅上涨将是巨幅下跌的信号。前车之鉴，历历在目，凡是从中国石油大幅放量拉升的那天开始，股市