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1、财务管理 第四章答案1.企业采用商业信用筹集的资金是( C )。A居民个人资金 B企业自留资金 C其他企业资金 D银行信贷资金2.某企业产销量和资金变化情况如下表：年度产销量（万件）资金占用（万元）20072902502008275230200925024020103002652011325270则采用高低点确定的单位变动资金为( A )。A 0.4 B 0.53 C 0.42 D 0.83.不存在财务杠杆作用的筹资方式是( D )。A 银行借款 B 发行债券 C 发行优先股 D 发行普通股4.每股利润无差别点分析法的弊端是( B )。A被选定方案的每股利润小于其他方案 B决策方法未能考虑筹资

2、风险因素C该方法重息税前利润而轻净利润 D各方案计算口径不一致5.与商业信用筹资方式相配合的筹资渠道是（ C ）A 银行信贷资金 B 政府财政资金C 其他企业单位资金 D.非银行金融机构资金6.某企业发行债券，面值为1 000元，票面利率为10，每年年末付息一次，五年到期还本。若目前市场利率为8，则该债券是（ B ）A 平价发行 B 溢价发行 C 折价发行 D 贴现发行7.下列属于间接筹资方式的为（ B ）。A发行债券 B银行借款 C发行股票 D利用商业信用8.企业采用贴现法从银行贷入一笔款项，年利率8%，银行要求的补偿性余额为10%，则该项贷款的实际利率为（ D ）。A 8% B 8.70%

3、 C 8.78% D 9.76%9.企业为维持一定经营能力所必须负担的最低成本是（ C ）。A变动成本 B混合成本 C约束性固定成本 D酌量性固定成本10.某企业拟采用 2/10，n/40的信用条件购入一批货物，则放弃现金折扣的机会成本为（ D ）。A 2% B 14.69% C l8.37% D 24.49%11.某公司资金总额为1000万元，负债比率为40%，负债利息率为10% 。该年公司实现息税前利润为150万元，公司每年还将支付7.5万元的优先股股利，所得税率25%。则该公司下年的财务杠杆系数为（ C ）。A 3 B 2.5 C l.5 D 0.512.下列各筹资方式中，不必考虑筹资费

4、用的筹资方式是（ D ）。A 银行借款 B发行债券 C 发行股票 D 留存收益13.某企业采用融资租赁方式租入一台设备，设备原价100万元，租期5年，折现率为12%，（PA,12%,5）= 3.604，（PA，12%，4）= 3.037，则每年初支付的等额租金为（ D ）。A 20.47万元 B 21.56万元 C 26.38万元 D24.77万元14.出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是（ B ）。A经营租赁 B杠杆租赁 C直接租赁 D售后租回15.某企业年度内使用了300万元，借款利息率为10%，企业适用的所得税率为25%，那么，借款企业使用该笔借款的资金成本为（

5、D ）元。A 10% B 7% C 7.02% D 7.5%16.关于经营杠杆系数，下列说法不正确的是（ C ）。A在其他因素一定时，产销量越大，经营杠杆系数也越小B在其他因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越大C当固定成本趋近于0时，经营杠杆系数趋近于0D经营杠杆系数越大，反映企业的经营风险越大17.某企业按年利率10%向银行借款10万元，银行要求保留20%的补偿性余额。那么，企业该项借款的实际利率为（ B ）。A 10% B 12.5% C 20% D 15%18.某公司资金总额为1000万元，负债比率为40%，负债利息率为10%。该年公司实现息税前利润为150万元，公司每年还将支付7.

6、5万元的优先股股利，所得税率25%。则该公司下年的财务杠杆系数为（ C ）。A 3 B 2.5 C l.5 D 0.519.下列属于间接筹资方式的为（ B ）。A发行债券 B银行借款 C发行股票 D利用商业信用20.企业采用贴现法从银行贷入一笔款项，年利率8%，银行要求的补偿性余额为10%，则该项贷款的实际利率为（ D ）。A 8% B 8.70% C 8.78% D 9.76%21.某企业拟采用 2/10，n/40的信用条件购入一批货物，则放弃现金折扣的机会成本为（ D ）。A 2% B 14.69% C l8.37% D 24.49%22.某公司资金总额为1000万元，负债比率为40%，负

7、债利息率为10% 。该年公司实现息税前利润为150万元，公司每年还将支付7.5万元的优先股股利，所得税率25%。则该公司下年的财务杠杆系数为（ C ）。A 3 B 2.5 C l.5 D 0.523.某企业拟以“1/10，n/30”信用条件购进材料，其丧失现金折扣的机会成本率为( C )。A 10% B 20% C 18% D 28%24.当票面利率低于市场利率时公司债券应采用( B )。A溢价发行 B折价发行 C等价发行 D不一定25.某企业取得长期借款200万，年利率8%，期限8年，每年付息一次，筹措借款的费用率为0.5%，银行要求企业附加补偿性余额5.5%，所得税率40%，则该笔借款的资

8、金成本为( C )。A 7.23% B 8.11% C 5.11% D 4.82%26.计算资金边际成本时需要利用的权数为( C )。A账面价值权数 B剩余价值权数 C市场价值权数 D目标价值权数27.放弃现金折扣成本的大小与（ B ）。A折扣率呈反方向变化 B信用期呈反方向变化C折扣期呈反方向变化 D折扣率、信用期均呈同方向变化 28.与股票筹资相比，企业发行债券筹资的主要优点是（ C ）A 能提高公司信誉 B 筹资风险小C 具有财务杠杆作用 D 没有固定的利息负担29.下列资本成本形式中，可以作为企业资本结构决策基本依据的是（D ）A 个别资本成本 B 权益资本成本C 债务资本成本 D 综

9、合资本成本30.在下列各项中，属于商业信用筹资的是（ A ）。A应付账款 B融资租赁 C短期借款 D应付债券31.关于复合杠杆系数，下列说法不正确的是（ B ）。A DCL=DOLDFL B普通股份每股利润变动率与息税前利润变动率之间的比率C反映产销量变动对普通股份每股利润变动的影响D复合杠杆系数越大，企业风险越大32.一般而言，在其他因素不变的情况下，固定成本越高，则（ D ）。A经营杠杆系数越小，经营风险越大 B经营杠杆系数越大，经营风险越小C经营杠杆系数越小，经营风险越小 D经营杠杆系数越大，经营风险越大33.按卖方提供的信用条件，买方利用商业信用筹资需要付出机会成本的有（ D ）。A卖

10、方不提供现金折扣 B买方接受折扣，在折扣期内付款C卖方提供现金折扣，买方采用支票立即付款 D买方放弃折扣，在信用期内付款34.反映企业资本总额中各种资本的构成比例称为（ B ）A 财务结构 B 资本结构 C 成本结构 D 利润结构35.融资租赁筹资最主要的缺点是（ D ）。A 税收负担重 B 限制条款多 C 筹资速度慢 D 资金成本高36.普通股股东的权力表现为（ C ）。A优先分配股利权 B优先分配剩余财产 C优先认股权 D股本返还权权37.某企业实际需要筹得资金500万元银行要求保留20%的补偿性余额。该企业应向银行借款的总额为（ D ）万元。A 500 B 600 C 650 D 625

11、38.财务杠杆的作用在于当公司息税前利润较多，增长幅度较大时，适当增加负债资金可以（ A ）。A增加每股利润 B降低利息支出 C减少财务风险 D减少经营风险39. 以下不属于债务筹资方式的（ D ）A 银行借款 B 商业信用 C 发行债券 D 吸收资本40.在财务管理中，将资金划分为变动资金与不变资金两部分，并据以预测企业未来资金需要量的方法称为（ C ）A定额预测法 B比率预测法 C资金习性预测法 D成本习性预测法41.相对于负债融资方式而言。采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是（ C ）A有利于降低资金成本 B有利于集中企业控制权C有利于降低财务风险 D有利于发挥财务杠杆作用42.如果企业

12、的资金来源全部为自有资金，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数（ B ）A等于O B等于l C大于l D小于143.在财务管理中，将C资金划分为变动资金与不变资金两部分，并据以预测企业未来资金需要量的方法称为( C )。A定额预测法 B比率预测法 C资金习性预测法 D成本习性预测法44.相对于负债融资方式而言。采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是( C )。A有利于降低资金成本 B有利于集中企业控制权C有利于降低财务风险 D有利于发挥财务杠杆作用45.某企业按年利率4.5%向银行借款200万元，银行要求保留10%的补偿性余额，则该项贷款的实际利率为( B )。A 4.95% B 5% C 5.

13、5% D 9.5%46.已知某企业目标资金结构中长期债务的比重为20%，债务资金的增加额在010000元范围内，其利率维持5%不变。该企业与此相关的筹资总额分界点为（ C ）元。A 5000 B 20000 C 50000 D 20000047.在下列各项中，不属于商业信用融资内容的是（ C ）A赊购商品 B预收货款 C办理应收票据贴现 D用商业汇票购货48.在下列各项中，属于半固定成本内容的是（ D ）A计件工资费用 B按年支付的广告费用 C按直线法计提的折旧费用 D按月薪制开支的质检人员工资费用49.采用销售百分率法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是（ D ）。

14、A现金 B应付账款 C存货 D公司债券50.反映企业资本总额中各种资本的构成比例称为（ B ）A 财务结构 B 资本结构 C 成本结构 D 利润结构4.某企业向银行借款1000万元年利率6%，半年复利一次。该项借款的实际利率是（ D ）。A 6.13% B 12% C 3% D 6.09%51.融资租赁筹资最主要的缺点是（ D ）。A 税收负担重 B 限制条款多 C 筹资速度慢 D 资金成本高52.普通股股东的权力表现为（ C ）。A优先分配股利权 B优先分配剩余财产 C优先认股权 D股本返还权权53.某企业实际需要筹得资金500万元银行要求保留20%的补偿性余额。该企业应向银行借款的总额为（

15、 D ）万元。A 500 B 600 C 650 D 62554.财务杠杆的作用在于当公司息税前利润较多，增长幅度较大时，适当增加负债资金可以（ A ）。A增加每股利润 B降低利息支出 C减少财务风险 D减少经营风险55. 以下不属于债务筹资方式的（ D ）A 银行借款 B 商业信用 C 发行债券 D 吸收资本56.证券投资中，证券发行人无法按期支付利息或本金的风险称为（ ）。A利率风险 B违约风险 C购买风险 D流动性风险57.在财务管理中，将资金划分为变动资金与不变资金两部分，并据以预测企业未来资金需要量的方法称为（ C ）A定额预测法 B比率预测法 C资金习性预测法 D成本习性预测法58

16、.相对于负债融资方式而言。采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是（ C ）A有利于降低资金成本 B有利于集中企业控制权C有利于降低财务风险 D有利于发挥财务杠杆作用59.如果企业的资金来源全部为自有资金，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数（ B ）A等于O B等于l C大于l D小于11.属于商业信用筹资形式的是( ABCD )。A预收货款 B赊购商品 C商业汇票 D应付账款 E发行股票2.优先股的资金成本高于债券资金成本的原因是( AB )。A优先股的股利不能抵税 B优先股股东的风险大于债券持有人的风险C优先股不需要还本 D优先股有固定的股利负担E优先股有筹资费用3.关于财务风险，下列说法正

17、确的有（ ACDE ）。A风险程度大小受借入资金对自有资金比例的影响B自有资金比例越大，风险程度越大C借入资金比例越小.风险程度越小 D加强财务风险管理。关键在于要维持适当的负债水平E DFL越大，财务风险越大4.影响债券发行价格的因素有（ ABCD ）。A债券面值 B债券期限 C票面利率 D市场利率 E 股票价格5.在计算个别资金成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有（ AB ）。A银行借款 B长期债券 C优先股 D普通股 E留存收益6.影响债券发行价格的因素有（ ABCD ）。A债券面值 B债券期限 C票面利率 D市场利率 E 股票价格7.在计算个别资金成本时，需要考虑所得税抵减作用的

18、筹资方式有（ AB ）。A银行借款 B长期债券 C优先股 D普通股 E留存收益8.财务杠杆作用存在的前提是由于存在( ACDE )。A固定利息 B普通股股利 C融资租赁的租金 D优先股股利 E银行借款9.按资本资产定价模式，影响某特定股票投资收益率的因素有（ ABCE ）。A无风险收益率 B该股票的贝他系数 C股票市场的平均报酬率 D投资的必要报酬率水平 E 风险报酬率10.在计算个别资金成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有( AB )。A银行借款 B长期债券 C优先股 D普通股 E留存收益11.下列各项中，属于筹资决策必须考虑的因素有（ ABCDE ）A取得资金的渠道 B取得资金的方式

19、 C取得资金的总规模 D取得资金的成本与风险 E取得资金的时间12.下列各项中，属于“吸收直接投资”与“发行普通股”筹资方式所共有缺点的有（ CD ）A限制条件多 B财务风险大 C控制权分散 D资金成本高 E筹资数额有限13.在事先确定企业资金规模的前提下，吸收一定比例的负债资金，可能产生的结果有（ AC ）A降低企业资金成本 B降低企业财务风险C加大企业财务风险 D提高企业经营能力E提高企业获利能力14.下列各项中，可用于确定企业最优资金结构的方法有（ BCD ）A高低点法 B因素分析法 C比较资金成本法 D息税前利润每股利润分析法 E回归分析法15.下列各项中，属于筹资决策必须考虑的因素有

20、（ABCDE ）A 取得资金的渠道 B 取得资金的方式C 取得资金的总规模 D 取得资金的成本与风险E取得资金的时间16.影响融资租赁每期租金的因素有（ ABCDE ）A设备买价 B融资公司融资成本 C租赁手续费 D双方商定的折现率E融资租赁的租期17.下列属于酌量性固定成本的项目有（AC ）A职工培训费 B折旧费 C广告宣传费 D管理人员工资 E原材料1.对借款企业而言，补偿性余额实际上是提高了企业的实际利率，加重了企业的利息负担。（ 对 ） 2.被少数股东所控制的企业，为了保证少数股东的绝对控制权，一般倾向于采用优先股或负债方式筹集资金，而尽量避免普通股筹资 。（ 对 ）3.当预计的息税前

21、利润大于每股利润无差别点时，采用负债筹资会提高普通股每股利润，但会增加企业的财务风险。（ 对 ）4.由于留存收益是企业利润所形成的。不是外部筹资所取得的，所以留存收益没有成本。 （ 错 ）5.一般而言，贴现法可使企业可利用贷款额大于实际贷款额，因此，其名义利率高于实际利率。( 错 )6.综台资金成本由企业所有个别资金成本相加而得到。（ 错 ） 7.一般而言，在所有的资金来源中，普通股的成本最低。( 错 ) 8.只要企业存在固定成本，就存在经营杠杆作用。( 对 ) 9.当预计的息税前利润大于每股利润无差别点时，采用负债筹资会提高普通股每股利润，降低企业的财务风险。（ 错 ） 10.企业按照销售百

22、分率法预测出来的资金需要量，是企业在未来一定时期资金需要量的增加。（ 对 ） 11.被少数股东所控制的企业，为了保证少数股东的绝对控制权，一般倾向于采用优先股或负债方式筹集资金，而尽量避免普通股筹资 。（ 对 ）12.当预计的息税前利润大于每股利润无差别点时，采用负债筹资会提高普通股每股利润，但会增加企业的财务风险。（ 对 ） 13.资金成本是投资人对投入资金所要求的最低收益率，也可作为判断投资项目是否可行的取舍标准。（ 对 ）14.企业按照销售百分率法预测出来的资金需要量，是企业在未来一定时期资金需要量的增量。（ 对 ） 15.在经营杠杆系数一定的条件下，权益乘数与总杠杆系数成反比。 （错）

23、1.某企业过去5年的产销量和资金占用数量的有关资料如下。该企业2011年预计产销量为9.5万件，2012年预计产销量为10万件。年度产销量X万元资金占用Y万件XYX22005865052006420067.5640480056.252007763044104920088.5680578072.2520099700630081合计40330026490322.5要求：（1）用高低点法预计2011年的资金需要总量及2012年比2011年需增加的资金。(717.5,17.5)（2）用回归直线法预计2011年的资金需要总量及2012年比2011年需增加的资金。(714,18)（3）说明两种方法计算出现

24、差异的原因。（高低点法取平均数，回归分析法精确）2.某企业2011年实现销售收入2000万元，全年固定成本500万元，利息150万元，变动成本率55%，所得税率25%。要求：（1）计算2011年的边际贡献（900）（2）计算2011年的息税前利润（400）（3）计算经营杠杆系数.财务杠杆系数和复合杠杆系数。（DOL=2.25 DFL=1.6 DTL=3.6）3.某公司销路稳定，目前发行在外的股数为200万股，拟投资1000万扩大生产能力，该公司目标资本结构自有资金占60%，借入资金占40%，并想继续执行20%的固定股利比例政策，本年末实现的税后净利为500万。要求：（1）计算明年该公司引进生产

25、线必须从外部筹集负债数额（400）（2）若企业增加负债均采用发行债券的方式予以筹集，若债券票面利率为10%，面值为1000元，期限为10年的债券，若发行时的市场利率为5%，则债券发行价格为多少（1386.08）（3）计算本年发放的每股股利，以及公司新增留存利润（0.5,400）（4）计算明年该公司引进生产线必须从外部筹集自有资金的数额（200）（5）若公司股票的发行价格为10元，发行费率为5%，预期股利逐年增长率为2%，确定为扩大生产能力，新增加资金的加权平均资金成本。（6.33%）4.ABC公司2011年发行在外的股数为1000万股。财务杠杆系数为1.5，税后利润为420万元，所得税率为40

26、%。公司全年固定成本和利息费用总额共为2350万元，其中公司当年年初发行了一种债券，发行债券数量为1万张，债券年利息为当年利息总额的40%。发行价格为1050元，发行费用占发行价格的2%。 要求： （1）计算ABC公司目前的利息总额；（350） （2）计算ABC公司目前的已获利息倍数；（3） （3）计算ABC公司经营杠杆系数；（2.9） （4）计算ABC公司目前的债券筹资的资金成本；（8.16%）5.已知:某公司2011年销售收入为20000万元，销售净利润率为12%，净利润的60%分配给投资者。2011年12月31日的资产负债表 (简表)如下:资产负债表 （简表） 2011年12月31日 单

27、位：万元 资产 期末余额 负债及所有者权益 期末余额货币资金 1000 应付帐款 1000应收账款净额 3000 应付票据 2000存货 6000 长期借款 9000固定资产净值 7000 实收资本 4000无形资产 1000 留存收益 2000资产总计 18000 负债与所有者权益总计 18000该公司2012年计划销售收入比上午增长30%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，价值148万元。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。公司如需对外筹资，可按面行票面年利率为10%.期限为10年.每年年未付息的公司债券解决。假定该公司2012年的销售净利率和利润分配政策与上年

28、保持一致，公司债券的发行费用可忽略不计，假设适用的企业所得税税率为25%。要求:（1）计算2012年公司需增加的营运资金;（2100）（2）预测2012年需要对外筹集资金量;（1000）（3）计算发行债券的资金成本。（7.5%）6.某公司2011年12月31目的资产负债表如下： 简要资产负债表资产期初余额期末余额负债及所有者权益期初余额期末余额现金20002000应付费用60005000应收账款2800028000应付账款1300013000存货3000030000短期借款1150012000固定资产净值4000040000公司债券2000020000实收资本4000040000留存收益950

29、010000合计100000合计100000公司2011年的销售收入为100000元。流动资产的周转率为2次，销售净利率为10%，现在还有剩余生产能力，即增加收入不需进行固定资产投资，此外流动资产及流动负债中的应付账款均随销售收入的增加而增加。（1）如果2012年的预计销售收入为120000元，公司的利润分配给投资人的比率为50%，其他条件不变，那么需要从企业外部筹集多少资金?（3400）(2)如果2012年要追加一项投资30000元，2012年的预计销售收入为120000元，公司的利润分配给投资人的比率为50%，其他条件不变，那么需要从企业外部筹集多少资金?（33400）7.ABC公司正在着

30、手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其加权资金成本。有关信息如下：（1）公司银行借款利率当前是9%，明年将下降为8.93%（2）公司债券面值为1元，票面利率为8%，期限为10年，分期付息，当前市价为0.85元；如果按公司债券当前市价发行新的债券，发行成本为市价的4%（3）公司普通股面值为l元，当前每股市价为5.5元，本年派发现金股利0.35元，预计股利增长率维持7%（4）公司当前（本年)的资本结构为： 银行借款 150万元 长期债券 650万元 普通股 400万元 保留盈余 869.4万元 （5）公司所得税率为40%（6）公司普通股的值为l.1（7）当前国债的收益率为5.5%，市场上投资组合的平均收益率为13.5%。 要求：（1）计算银行借款的资本成本（5