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1、MBA管理管理阅读分享【CEO】给年轻人舞台,给企业未来潘刚:最大的希望是我们自己【财经】京东成功融资5亿美元:创融资规模新高央行“非典型”加息出于什么目的？叶檀:迎接0没有什么转型可以轻易成功展望前景乐观的2011年中国“领队”新兴经济体步入加息周期【管理】解密腾讯:年轻人乐园经济转型下的中国制造业供应链管理麦肯锡：当今的企业如何对一线进行管理企业简单管理外贸型企业转内销存在的问题及对策制度比敬业更重要【商业】网购来袭百货业束手无策【生活】国民性格使得我们的个体效率大于欧美国家，群体效益却低于欧美国家？普通中国人的“年终总结”：以勤奋工作赶超物价涨幅忍得了屈辱,才能成就大事【职业】耐得住寂寞

2、为何更易成功给年轻人舞台，给企业未来因工作之故，两类人我接触得比较多,一类是事业有成的长者,一类是正在事业途中艰难跋涉的年轻人。抑或可以说,一类是老板,一类是打工者。不同的人站在不同的角度,看问题断事物自然不同。前者往往诉说他的企业没有人才,后者总是抱怨他在企业不被重视。站在各自的角度，他们说的都没有错。把他们的话放在一起比较，虽然不能说谁对谁错，但互相矛盾则是一定的。为什么会出现这种奇怪的现象?因为当我听老板表达时，并无员工在场;在我听员工诉说时,老板也不在旁边。我是搞企业规范化管理的,当我宣讲企业规范化管理的好处时,总是强调员工人人都是人才,只是企业没有发现或者没有提供员工发展的舞台。当我

3、向老板描述企业实施规范化管理后,他的企业会造就大批的人才时,老板是动心的。但当我告诉他规范化管理应该如何如何进行时，他的故有观念就暴露出来了：这件事暂缓，那件事挪后，因为我的企业还没有胜任的员工。我曾经和一位刚刚做了孩子妈妈的0后聊天。我说你的工作岗位本来可以负责更多事情，为企业做出更大的贡献。她说,企业对我们年轻人不放心。您说的这些事情从来不让我参与。我问了她一个具体问题:假如你是老板娘，你会让产品堆积在仓库三年甚至五年也不处理吗?她急红了脸说:“如果是我自己的,我早就处理了！”在我们这样一个等级森严的传统国度里,年长者们似乎从来没有中止过“一代不如一代”的感叹!眼下对0后、90后的指责与不

4、放心的表现尤甚。为此，一百年前，梁启超写下了少年中国说，呼吁国人重视少年！似乎中国人读此文章的不多，梁先生的观点被认可被继承的并不多！最近新东方的董事长俞敏洪发出倡议说，我们对0后、9后无须指责，只要我们做好榜样就行。说到0后、9后，也无非是说我国改革开放以后出生的年轻人没有吃过苦、受过罪，他们赶上了好时代，是享受的一代,是不能担当的一代。诚然我们给他们提供了丰富的物质基础,同时也不能不承认我们给他们背负了过多的精神负担!我们（当然也包括我本人）自己吃过苦,就不想让孩子吃苦；我们贫穷过，就不想让孩子贫穷。看到别人的孩子有房子，我们就给他买房子;看到别人的孩子有车子，我们就给他买车子；看到别人的

5、孩子出国，我们就给他办护照反过来，我们又责怪孩子：你咋就不给我省心呢?他们像花儿一样被我们禁锢在自己设置的花园里,像过山车一样被我们安放在固定的跑道上。我们折断了他们飞翔的翅膀,反过来又责怪他们不思进取！我的能吃苦能受罪的同代人，你们说是这样吗?就是我们这些事业有成的老板们，你又何尝不是从年轻时一路磕磕碰碰、跌跌撞撞走过来？是的,年轻人没有经验，比不上你能吃苦,比不上你负责。可是,如果你不交给他重担，他又如何吃苦?如何增长经验?是的，他还年轻。与你相比,他永远年轻。难道说让年轻人也与你一般年纪，你才放心？很显然，你四十,他三十，比你年轻;你五十,他四十，也依然比你年轻!如果你不把年轻人放在重要

6、的岗位,让他在岗位工作中锻炼，你就永远找不到满意的人才!想想我们自己，谁不是从二十、三十走过来？在你一生中,什么时候最有激情?什么时候最有冲劲？难道不是二十、三十岁时期？难道我们当初被人压制过，今天就一定也要压制年轻人?人才只有在工作中锻炼、在工作中培养、在工作中成长。过去讲在战争中学习战争，今天我们应该说在工作中学习工作,在工作中培养人才。给年轻人成长的舞台,就是给你的企业发展的未来！今天多种产品消费的主力就是0后、9后，他们比我们更懂消费者心理,把工作交给他们去做,也许他们比我们做得更好！潘刚:最大的希望是我们自己 近日,伊利实业集团股份有限公司董事长潘刚在经济观察报发表文章,对1世纪的第

7、一个十年进行了回顾，并展望了伊利的未来。 以下为内容摘录。 潘刚：北方的树叶已经落尽，南方的天气还有余温。岁末年初之际,格外感谢你们的邀约,让我有机会沉下心来,静静回望过去的这段时日，也逐渐正视自己对未来的希冀与渴盼。 21世纪的第一个十年，这个世界的底色悄然改变,而大中国的图腾则在全球化的底色中愈发清晰。 2010年,我们的祖国迎来了奥运之后的另外一个狂欢之年：嫦娥二号的升空、世博会的召开、亚运会的辉煌,不仅让人们记住了中国运动员在赛道上撞线的动人身影,同样记住了中国人在世界顶尖科技赛中昂首冲刺的巨大张力;新一轮人口普查的开始、分配制度的改革、绿色GD指标的提出,更让人们开始了解大中国未来发

8、展的新脉络,让人们不得不注意这个东方巨龙在改革开放后的又一轮巨大变革。 如果说，历时30余年并延续至今的改革，是以开放直面保守、以变革对待滞后，那么，如今这场对绿色低碳、对节能减排、对公平正义、对持续发展的追寻，则是以发展求取和谐、以可持续求解改革去路的攻坚之战。 每个行业都在这场新变革中受益。尽管这个过程可能面临许多意想不到的挑战甚至是艰难，但“螺旋式”成长本身就是建设者们的共同轨迹。具体到中国乳业,这个历经风雨的行业在经历了快速成长的“黄金十年”之后，如今同样站在了产业升级、持续发展的历史关口。幸运的是，在新世纪的第一个十年即将画上句号之际，我们为中国乳业的可持续发展找到了出路：未来，我们

9、将通过严格制定并不断完善企业的绿色规则，进而引导产业合作伙伴，一起在行业的上、中、下游，构建起一条绿色生态循环链，以此探索行业可持续发展的新路径。 在这一过程中，最重要的是:我们始终坚持将绿色可持续的理念化为行动，并上升为行业行为，用整个产业链共生共荣的维度丈量中国乳业的和谐与繁荣。 这将是我这一辈中国乳业人在未来十年甚至更长时间内倾力追求的终极目标。为此,我感到责任无比重大历史的接力棒已经交到我们手中,我们有责任，也必须在这片祖先留下的土地上创造奇迹，并勇敢地创造祖先远未想见的历史和未来。 当新年的钟声敲响,当第一缕晨光从遥远的海边慢慢透射到整个海岸，这个时代已经开始了一种全新的生活方式。无

10、论是车水马龙的繁华都市，还是满载谷物的黝黑土地,我们总能在黎明中听到婴儿柔弱却嘹亮的哭声，我们总能在不远处望见细小却清晰的动人绿色。 没有任何东西比信念更为珍贵,没有任何行动比已经开始的改变更值得珍惜。没有一个时代比时下拥有更多的希望。 因为,我们已经起航。而最大的希望,正是我们自己。 谢谢! 京东成功融资5亿美元：创融资规模新高 12月28日，京东商城发言人李静表示，将于春节前公布此轮融资的细节。而沃尔玛主要以战略投资者的角色出现。这是国内B2行业融资竞赛中的又一纪录。此前麦考林率先登陆纳斯达克,成功融资1.297亿美元，成为中国BC美国上市首股，紧接着当当成功融资2.2亿美元。 京东5亿美

11、元也撑高了中国互联网公司融资的天花板，超过了盛大（2002年软银投资4000万美元)，阿里巴巴（2004年软银领投820万美元)当年的融资规模。 实际上，早在200年起京东就开始融资,以满足疯狂扩张的需要。今年初，老虎环球基金向其投资750万美元。 正望咨询总裁吕伯望认为,当当上市、京东融资将引起新一轮价格战、服务战、圈地战。他认为011年对于中国电子商来说是关键的一年,抢风投、抢地盘、抢用户，一些2公司将被战争的巨轮碾得粉碎。 而参与这场B2C大战的企业，不仅包括当当、京东、凡客这些互联网出身的公司，也包括苏宁、国美这样的传统渠道,以及海尔、海信这样的传统品牌企业。 对于中国BC电子商务企业

12、而言，这是最好的时代,也是最坏的时代，繁华的背后是激烈的杀伐角斗。 融资战 京东商城EO刘强东23日透露，C轮融资到账部分已超过3亿美元，明年3月前可以全部到账，届时将公布融资细节。 李静透露,除了沃尔玛外,C轮融资还有另外六家公司投资京东商城。 沃尔玛发言人在接受采访时表示,公司未曾发出任何相关公告，对于传言或推测不予置评。 当当上市融资2.72亿美元后，联合创始人李国庆在微博上称将与对手进行价格战与服务战。现在轮到刘强东财大气粗了:京东商城C轮融资亿美元,超过了当当与麦考林两家上市公司融资额之和。 即使拼市场,京东商城也不逊色。目前当当市场市值约23亿美元，记者采访获悉，京东商城此轮融资估

13、值在亿至亿美元之间。 京东此前提供的资料显示,京东商城00年销售额约0亿元。刘强东曾透露，21年京东商城交易额将突破百亿。京东商城未来几年仍将处于高速增长期。刘强东预测,011年销售额约40亿至260亿，其中IT产品(主要为笔记本、Y配件)达8亿元，手机和数码约0亿元，大家电约0亿元左右，小家电约亿元，日用百货3亿至亿元。 岁末年初,中国B2行业风生水起，进入前所未有的火爆阶段。易观提供的数据显示，1年我国电子商务全行业融资额高达10亿美元。 吕伯望则认为211年中国B行业火爆行情仍会继续：更多风投进入,更多创业者进入，将形成互联网泡沫、wb2.0以来第三次创业与投资热潮。 天价服务战29日，

14、当当创始人李国庆、俞渝夫妇在中国大饭店宴朋请友,李国庆在邀请短信中说，感谢大家多年来风雨同舟及给予的支持。 与刘强东一样,李国庆、俞渝并不轻松：上市成功,融资成功,并不是胜利的结束,而是战争的开始,战争模式是不断地烧钱。 刘强东透露,C轮融资之后京东将着力建设物流中心，上市前不再考虑融资问题。吕伯望认为,京东商城亿美元的融资主要用于建设物流中心，发展配送合作伙伴。而建设一个遍布全国的物流网络，5亿美元并不多。 此前,京东已经进行了两轮融资，三轮融资共计融资6.8亿美元。 今年5月,刘强东宣布公司将在北京新建一个占地万平方米的物流中心，成为亚洲最大电子商务物流中心，满足日处理10万单,年销售额超

15、200亿的需要,而这个物流中心的投资是6亿到8亿元。 除了北京之外,京东还在上海、广州、成都、武汉四地建仓储中心,下个月京东在武汉的仓储中心将投入使用。按照京东规划，未来三年京东将在全国建设0个到40个大家电的仓储中心,大家电的运输成本高，从北京到西安平均要400多块。 吕伯望说,京东商城销售的产品决定其仓储、配送模式必须区别于当当、卓越：当当、卓越，每单价格低，可以通过第三方配送完成,而京东卖的是家电，每单价格高,且多为现场结算,如果使用第三方物流,风险太多。 即使当当、卓越，为了降低风险，也采取预付金方式:每个结算周期开始，伙伴先预付部分资金给当当，结算周期结束，当当扣除货款后，合作伙伴再

16、补足预付资金。 吕伯望认为，建物流中心,组建配送队伍的目的只有一个，那就是提高服务质量，现在的电子商务打的是价格战,未来更要打价格战。 刘强东希望这个覆盖全国的物流网络完全建成后,京东的配送速度超过其他对手,同时不产生任何风险。 当当上市融资后，宣布拿出400万打价格战。吕伯望认为,京东融资6.亿美元主要用于服务战。他认为当当用于服务战的更多。 “这是一场昂贵的战争，谁最有钱,谁就能坚持到最后,坚持到最后的赢家，是极少数。”吕称。 电商红海 吕伯望认为,由于风投及创业者的推动,一大批电子商务企业产生,与传统商务相比，电子商务的优势正在丧失。 淘宝网通过调查，测算出了目前B2行业有几个平均数据：

17、网站转化率是千分之三，推广ROI（投资回报率)平均是比0.3，获得一个实际购买用户的成本是80元，获得一个真实有效点击要用08元，获得一个购物注册用户成本要20元。 电子商务最大的优势是低成本。省去了店面成本,通过互联网直达用户,降低了营销成本。吕伯望称，如果通过XX搜索上的点击成本不断上升,通过网络联盟、网址导航等方式获得一个用户的成本无限上升，电子商务的成本就可能高于传统商务。 酷运动创始人朱启功向本报记者抱怨,从年初到年末,搜索点击的价格翻了一倍不止。 对于网民来说,电子商务的优势是低价格。但低价格正成为电子商务企业的痛点：通过传统商务的手段找到北京城最便宜的价格，你得用几天,通过电子商

18、务找到全中国网上价格最低的产品，只需要几分钟,而且坐在电脑前就能完成。买家迫使电子商务企业降价,利润空间越来越低。 康熙体育创始人曲鑫认为,电子商务在整个商业领域所占比重还很小，这使得他们面对产品提供方没有议价能力,传统渠道拿到的货物款式更全、更新，价格更低,进一步压缩了B2C电子商务企业的赢利空间。 前不久,京东与国美、苏宁等传统渠道发生冲突，饱受传统渠道盘剥的家电厂商仍然选择支持传统渠道。 曲鑫告诉记者,与传统渠道比,电子商务向上游拿货时没有议价能力;网民通过网络比价的便捷，只能价格战；互联网营销成本的上升,必须烧钱,已经成为B2C行业的三大杀手。风投与创业者们认为，BC是座金矿，但赚到钱

19、却很难。 更强大的竞争来自传统企业,传统商务企业及传统品牌制造企业如国美、苏宁都有自己的电子商务网站,海尔、TCL等家电制造商除了有自己的电子商务网站之外,同时进驻淘宝这样的电子商务平台网站。 张瑞敏日前接受本报记者采访时说：传统企业有现成的物流、服务体系，有成熟的供应链,服务战的成本几乎为零。 央行“非典型”加息出于什么目的?1月日是西方传统的圣诞节,当2011年新年钟声的敲响已经开始进入倒计时的时候。息的“靴子”却意外落下，12月25日中国人民银行决定，自2月2日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，其中一年期存贷款基准利率分别上调.2个百分点。此次加息超出市场的预期,此次央行的“非典型”到

20、底是出于什么目的?调控楼市、抑制居民储蓄外流和抑制通胀是此次“非典型”加息的主要原因。本周银行股走势明显强于大市,现在来看是有部分“先知先觉”的资金提前介入银行股。消息面上,1月26日国务院总理温家宝表示，中央完全有能力控制物价保持在合理水平,将继续加大力度抑制房地产投机，有信心让房价回到合理的价位。在1月份CPI同比涨幅达到51%,负利率”不断加剧的情况下。相关部委表示2月份的CPI将会回落,此次加息表明2月份的CI数据存在进一步恶化的可能。央行此次加息同步上调了公积金贷款的基准利率,这使得市场认为，央行此次加息也是针对楼市回暖加码调控政策。根据央行四季度储户调查显示，45.2%的城镇居民倾

21、向于购买债券、股票、基金等投资品种。这也使得央行担心居民储蓄外流的加剧,目前市场流动性过剩和明年通胀预期继续走高的情况下，央行此次加息具有前瞻性。同时向市场释放货币政策转向的信号，防范资产价格泡沫的进一步加剧,和使得居民储蓄外流的步伐放缓。市场分析认为受到传统节日春节来临的影响,明年1月份市场的物价上涨压力巨大，在2011年来临之时选择加息,将减缓明年一季度的通胀压力。国家调低21年经济增长充分说明,国家对11年的政策面调控下定决心。此次加息之后,市场担心央行加息将会导致热钱的进一步涌入，目前来看此次加息不会导致热钱的大规模涌入。首先目前美元指数走势较为强势,这也减轻了人民币的升值压力。但不容

22、忽视的是中国加息是否将会导致美元指数反弹的趋势终结，人民币升值进入一轮新的升值周期还需一段时间观察。此次加息选择在西方的传统节日圣诞节，圣诞长期期间欧美国家的资金调动不便，人民币短期不会遭遇大量热钱的涌入。此次央行加息有意于热钱打一个时间差，以防止热钱的大规模涌入。此次加息对于资本市场而言短期影响不大,12月26日两市股市在加息利空消息来袭下双双跳空高开。此次加息使得短期的消息面利空出尽驱使大盘出现回暖，但是银行股冲高回落的走势表明,加息对大盘突破也造成了巨大的压力。此次加息坚定了央行货币转向的决心,这也将使得市场预期明年一季度市场的流动性将出现偏紧的情况。使得后市反弹的高度受到看低,地产股、

23、有色金属等板块后市面临巨大压力,一般这些板块再次走弱大盘将再次面临跌破2800点的可能。加强期货市场的调控也是央行目的之一,为了遏制棉花、糖、油脂品等品种的价格上涨走势。国家加大了国家储备的投放力度，但是目前来看是泥牛入海这些期货品种的价格走势依旧强势。此次加息将会进一步抵消外围相关品种价格不断走高的影响，抑制农产品价格进一步炒作的热情。但是市场认为目前调控只能起到短期调控的作用，外围市场相关品种持续走强的话，国内市场的价格依旧面临的补涨的局面。央行此次非典型加息，在众多因素的聚集下达成。调控楼市、抑制居民储蓄外流和抑制通胀是此次“非典型”加息的主要原因。迎接2011没有什么转型可以轻易成功再

24、过一天，新世纪的第二个十年开始了。新时代的开始，并不意味着旧模式的终结。从209年开始,所有人在转型中寻求共识,在共识中寻求方向,前30年成功的共识不该被抛弃,后30年市场所需要的创新与规则理应共生于一炉。一个大而不强的市场体，改革的成果将会被各种利益群体吞噬,改革进程将由于表面上的任何偶发事件而滞后。去十年,中国经历了两次转折。201年12月11日,多哈,中国正式加入T。此后,中国经济进入国际化快车道，形成了出口导向型经济体,这意味着改革的动力由向内生转向外生，春风得意马蹄疾时期的2万多亿美元外汇储备得益于此。208年年中，全球金融危机粉碎了高增长、低通胀的增长通道,中国经济被迫开始转型，这

25、一次的目标是拉动内需，建立强大而具备基础共识的经济体。出口导向型的高增长成果，在证券市场表现得淋漓尽致。207年上半年沪综指61点使人憧憬万点不远的美景,不料却是一个时代的终结美国潜藏的次贷危机隐患与中国的低人工、低价格、掠夺性开采资源的加工模式走到了尽头。此后,中国股市一直在低位徘徊，与中国大型企业一样，股市的成果主要表现在规模扩大而非效率的提升。没有什么转型可以轻易成功，中国的转型尤其需要九死未悔的努力以及明确的方向。以往的共识被撕裂。200年前后的国资流失大讨论是撕裂的标志，从那个时候开始，公众认识到国资不再是全民资产,垄断利益的流向备受关注。房地产与股市的再分配效应加剧了资本时代的贫富

26、悬殊，贫富差距拉大是全球现象，从美国到中国香港地区概莫能外，但对一个十几亿人口、中产阶层尚在培育、工业化效率有待改进的经济体却是沉重得多的打击。达成转型共识不易。30年前改革之初所有人从改革中受益，但30年后有天悬之隔的利益群体却让改革取向、路径形成尖锐冲突。一系列矛盾现象显示冲突之血腥，而市场在夹缝中艰难求生。20年是中国房地产市场严厉调控的一年,但是就在这一年,地方政府土地收入创出新高。2009年,全国土地出让金收入相当于同期地方财政总收入的4%左右,210年全国土地出让金有望突破2万亿元，占据了地方财政收入的半壁江山,给“绑架”二字作出形象的注脚。土地财政是中国市场经济的毒瘤，却不能马上

27、割除,否则会失血过多,重要的是逐渐断绝为土地财政继续输送营养,而这又牵涉到税费体制的大改革。没有中央与地方财政收入、权益、责任的清晰分割,要去除土地财政难如上青天。转型意味着坚定，不破除土地坚冰,必然日益壮大投资主导、掠夺民财的恶性经济模式。建立内需经济的背后,是建立民富模式的经济发展方式,是建立民资活跃而有序的市场经济体,是以讲信用的中产阶层作为经济与文化的中坚。当我们为新旧非公经济36条欢呼的同时，别忘了如下事实：公共财政体系远未建立，目前公布的政府账本简略得如同天书;拆迁条例第二稿大大扩张了地方政府的权力,物权法在拆迁之时被高高挂起;国企上市重组方兴未艾，未来有数十万亿资产需要注入资本市

28、场;钢铁甚至食用醋民企被国企强行收购;一些莫名其妙上市的中小板企业信用不彰到了匪夷所思的地步，权贵阶层在为民企抹黑。外部压力急迫，201年是艰难的一年。008年，金融市场毁灭性的力量展开突兀的转型,因此全球经济模式转型以全球主要经济体同舟共济进行刺激政策开始，而转型的第一步终局却是各经济体以邻为壑。美国继续量化宽松，中国不得不实行较紧的政策，年末采购经理人指数5个月来首次下滑。中国出口面临的绿色、关税、知识产权壁垒层出不穷，内需所需要的中产阶层遭遇既得利益阶层的“绞杀”。以往的改革成果集0年民力、民智而成,如今却成为美联储等国外机构的红利,成为某些特权阶层的红利。改革的星星之火正在升腾,保障房

29、建设，第一稿的拆迁条例面世,说明总有一些力量在推动改革前行。充当其中的一员，让星火燎原，让中产阶层成为社会价值主导，让开放的包容文化成为中国创新之源，让公平与公正在对每个公民生命权、财产权的尊重中彰显。2011,值得我们期待。展望前景乐观的211年据国外媒体报道,股市永远都是充满着变幻与未知。在00年，标准普尔指数的走势可谓跌宕起伏,让人们的心理也算是过了一回山车。那么，在201年，股票的走势将如何呢?很多投资者持乐观态度，在接下来的一年里，随着经济的复苏股票前景还是相当不错的。大部分的投资者认为下年标准普尔50指数将达到17,涨幅约为0%。不可避免的是，贸易争端、新兴市场紧缩政策和伊朗、朝鲜

30、半岛冲突会影响到股市。在20年，美国经济发展虽然停止但并未遭遇第二次衰退,中国和印度等一些新兴国家也开始实施紧缩政策,不过亦并未出现硬着陆现象。所以说，并不是所有的事件都会引起市场的颠覆。所以今年以来,很多投资者都预期股票将跑赢债券特别是政府债券。瑞银集团股权战略师道格拉斯?科里高特（ougas Cigot)说：“你不得不相信,现在通货紧缩使得资金都投入在债券上”。由于美国对钞票的大量印刷,以及低利率，使得大部分人对投资债券抱有乐观态度。摩根斯坦利投资管理的全球经济和资产配置部门负责人亨利？麦克维(Hnry cy）评论道：“债券市场的熊市才刚刚开始”。可见人们对债券投资的信心。以目前来看,美国

31、的消费者购买能力也在不断提升，20年第三季度实现了6年以来消费的最高增长率,消费者开始偿还贷款、信用卡账单和其他债务。同时,家庭债务也有所下降,不过储蓄率的增长仍旧缓慢,这对于美国的经济将产生巨大的发展潜力。在即将过去的一年里,美国的零售、餐饮和健身行业的股票也都有所上升。经济发展将会对各行各业带来一定的增长。随着生产增加和零售额上升,私营企业已经在过去的11个月间创造了110万就业岗位。不过,10万就业岗位对10%失业率来说仅是杯水车薪。战略师预计下年美国国内生产总值增速为3.2左右，因为标准普尔5公司有三分之一的收入来自海外市场。今年,标准普尔每股收益的加权平均值相比于2009年来说,有了大幅度的提升。并且，在0年有望达到6年以来收益的最高值88美元。虽然211年前景较为乐观,但是有一个值得关注的问题是,美国人对股票投资是否有着相当的热情呢？十年间发生两次经济衰败,这使得美国人对投资股权已经失去了信心。再者,公募基金中现金资产的比例近期下降了30%,接近2000年和06至20年的最低水平。现金资产的缩水来源于股票和债券投资组合的升值。这也意味着，至少短期之内，职业投资经理使用所有资金进