艾略特波浪理论.docx

1、艾略特波浪理论艾略特波浪理论出自 MBA智库百科(艾略特波浪理论(Elliott Wave Principle)道氏理论告诉人们何谓大海，而波浪理论指导你如何在大海上冲浪。隐藏 1 波浪理论概述 2 波浪理论的产生和发展 3 波浪理论的出发点 4 波浪理论的基础 5 波浪理论的四个基本特点 6 波浪理论的结构形式分析 7 艾略特波段理论操作实务 8 波浪理论的数学基础菲波纳奇数列 9 波浪理论的交易策略 10 波浪理论的不足之处 11 波浪理论与道氏理论的联系与区别 12 波浪理论与技术分析 13 波浪理论与经济基本面分析 14 波浪理论的应用实例波浪理论（Wave Principle）道氏理

2、论告诉人们何谓大海，而波浪理论指导你如何在大海上冲浪。 艾略特波浪理论是最常用的趋势分析工具之一。群体心理是该理论的重要依据，清淡的交易市场难以发挥它的作用。 波浪理论是技术分析大师拉尔夫.纳尔逊.艾略特（R.N.Elliott）发明的一种分析工具,与其他追随趋势的技术方法不同,波浪理论可以在趋势确立之时预测趋势何时结束,是现存最好的一种预测工具。 美国证券分析家拉尔夫.纳尔逊.艾略特（R.N.Elliott）利用道琼斯工业指数平均（Dow Jones Industrial Average，DJIA）作为研究工具，发现不断变化的股价结构性形态反映了自然和谐之美。根据这一发现他提出了一套相关的市

3、场分析理论，精炼出市场的13种型态（Pattern）或谓波（Waves），在市场上这些型态重复出现，但是出现的时间间隔及幅度大小并不一定具有再现性。尔后他又发现了这些呈结构性型态之图形可以连接起来形成同样型态的更大图形。这样提出了一系列权威性的演译法则用来解释市场的行为，并特别强调波动原理的预测价值，这就是久负盛名的艾略特波段理论，又称波浪理论。 波浪理论的创始人拉尔夫纳尔逊艾略特（RNElliott）提出社会、人类的行为在某种意义上呈可认知的型态（Patterns）。利用道琼斯工业平均（Dow Jones Industrial Average，DJIA）作为研究工具，艾略特发现断变化的股价结

4、构性型态反映了自然和谐之美。根据这一发现他提出了一套相关的市场分析理论，精炼出市场的十三种型态（Pattern）或谓波（Waves），在市场上这些型态重复出现，但是出现的时间间隔及幅度大小并不一定具有再现性。尔后他又发现了这些呈结构性型态之图形可以连接起来形成同样型态的更大的图形。这样提出了一系列权威性的演译法则用来解释市场的行为，并特别强调波动原理的预测价值，这就是久负盛名的艾略特波动理论。 波浪理论是一种具有特殊价值的工具，具体表现在其普遍性及精确性。说它具普遍性，是指我们可在许多有关人类活动的领域中运用到它，且许多时候有令人难以置信的效果；说它具有精确性，是指在确认以及预测走势的变化上，

5、其准确性令人叹为观止。这是其他分析方法所难望其项背的。当时，准确地说在美股见底之前的半个小时，艾略特就预言，在未来的几十年将会出现一个大多头市场。他的这项预言，与仍然弥漫着熊气的市场截然相反。其时大部分人都不敢想象道琼斯工业平均指数会超越它在1929年所创下的最高点（386点）。但是，事实证明波浪理论是对的! 什么是波浪波浪是指股票价格的波动,都与大自然的潮汐,波浪一样,一浪跟着一浪,周而复始,具有相当程度的规律性,以一种可识别的模式前进和反转,这些模式在形态上不断重复(不一定在时间和幅度上重复)。 波浪理论的产生和发展 拉尔夫纳尔逊艾略特（Ralph Nelson Elliott)，是波浪理

6、论的创始人。1871年7月28日出生在美国密里州堪萨斯市的玛丽斯维利镇Marysville. 1891年，也就是艾略特20岁的时候，他离家在墨西哥的铁路公司工作。大约在1896年，艾略特开始了他的会计职业生涯。在随后的25年里，艾略特在许多公司（主要是铁路公司）任职，这些公司遍布墨西哥、中美洲和南美州。后来，他在危地马拉大病一场，并在1927年退休。退休后，他回到加利福尼亚的老家养病。正是在这段漫长的休养期间，他揣摸出了股市行为理论。他认为波浪理论是对道氏理论的必要补充。 1934年，艾略特与正在投资顾问公司任股市通讯编辑的查尔斯柯林斯（CharlesJCollins )建立了联系，告诉了他自

7、己的发现。到了1938年，柯林斯终于被他深深地折服了，于是帮助他开始了他的华尔街生涯，并且同意为他出版波浪理论(The Ware Principle )。柯林斯举荐艾略特担任了金融世界（Financial World )杂志的编辑。 1939年，艾略特在这份杂志上一边发表12篇文章精心制作宣传自己的理论。1946年，也就是艾略特去世前两年，他完成了关于波浪理论的集大成之作自然法则宇宙的奥秘（NaturesLaw-The SecretOf The Universe)。 “当我们经历了许多难以想象与预测的经济景气变化，诸如经济萧条、大跌以及战后重建和经济繁荣等，我发现艾略特的波浪理论和现实经济的发

8、展脉动之间竟是如此地相互契合。对于艾略特波浪理论的分析、预测能力，我深具信心。”The Elliott Wave PrincipleA Critical Appraisal 如果由我选出20世纪最有价值的发现，我会选“艾略特波浪理论”。因为它是自然界波动规律的一种近似“数学表达模型”。基本上，它和其他股市分析方法不处在同一层次上。如果以集合来说明，就如图1所示。事实上，可能是运气的关系，瑞福尼森艾略特（Ralph Nelson Elliott）竟然在养病的三年期间，通过对道琼斯工业平均指数的仔细研究，而发现我们现在所谓的“波浪理论”，就像“高尔夫球落点问题”一样，我们已经无从知道艾略特是如何发

9、现的，只能说是他的运气而已。 波浪理论的出发点 波浪理论的两个出发点: 人类社会永远进步向前; 人类群体的行为是可以预测的 股市反映的就是人类的群体行为波浪理论的基础 五升三降是波浪理论的基础在1938年的著书波动原理和1939年一系列的文章中，艾略特指出股市呈一定的基本韵律和型态，五个上升波和三个下降波构成了八个波的完整循环。三个下降波作为前五个上升波之调整（Correction），图2表示五个代表上升方向的推进波（Impulse Waves）和三个调整波（Corrective Waves）。 图2 浪理论的五升三降 波动原理有三个重要概念：波的型态、波幅比率、持续时间。其中最重要的是型态。

10、波有两个基本型态：推进波53-5-3-5和调整波535。 这里我们要讨论一下本书中的一些用语。首先5波是指一个由图2中1、2、3、4、5五个波构成的波浪，3波是指一个由图2中a、b、c三个波构成的波浪。当我们说推进波为5-3-53-5型态时就是指推进波可以由五个子波构成，这五个子波又分别由5波、3波、5波、3波、5波构成，如图3所示。 图3各等级波浪的进一步划分 波 1、3、5谓推进波（Impulse Waves，或方向波），推进波的基本型态如图3中所示，系53535型态。波2、4谓调整波（Corrective Waves），波2调整波1，波4调整波3，波l、2、3、4、5构成的5波由波a、b

11、、c构成的 3波调整。调整波的基本型态如图3中所示，系535型态。一个完整的循环由八波组成，其中包括两种类别的波，即数字波(Numbered Phase）或5波，以及字母被（Lettered Phase）或3波。 接着开始另一个相似的循环，亦由五个上升波和三个下降波组成。随后又延伸出五个上升波。这样完成了一个更大的上升5波，并且接着发生一个更大的3波向下调整前面发生的上升5波。每个数字波和字母波本身都是一个波，并且共同构成更大一级的波。 图3表示同一级的两个波可以分成次一级的八个小波，而这八个小波又可以同样方式分出更次一级的三十四个小波。也就是说，波动理论中认为任何一级的任何一个波均可分为次一

12、级的波。反过来也构成上一级的波。因此，可以说图3表示两个波或八个波或三十四个波，只不过特指某一级而已。 图3 各等级波浪的进一步划分调整波（a）、（b）、（c）之型态，如图3所示的波，系535型态（535 pattern）。波（2）又与波之型态相同，（1）与（2）始终与、的型态相同，仅是大小程度不同而已。 图4更进一步明确了波的型态与波的等级之间的关系，它表示一个完整的股市循环中可以按下表细分波浪。 图4 完整的波浪及次级波数目 循环级别牛市、熊市完整循环 循环波（Cycle Waves） 1 1 2 基本波（Primary Waves） 5 3 8 中型波（Intermediate Wave

13、s） 21 l3 34 小型波（Minor Waves） 89 55 144 波浪形成的基本概念可总结如下： 1）一个运动之后必有相反运动发生； 2）主趋势上的推进波与主趋势方向相同，通常可分为更低一级的五个波；调整波与主趋势方向相反，或上升或下降通常可分为更低一级的三个波。 3）八个波浪运动（五个上升，三个下降）构成一个循环，自然又形成上级波动的两个分支。 4）市场形态并不随时间改变。波浪时而伸展时而压缩，但其基本形态不变。 在实践中,每一个波浪并不是相等的，它可以压缩，可以延长，可以简单，可以复杂。总之，一切以型态为准。下面，提供几个较为典型的例子（如图4）。 波动原理的标记方法 为了掌握

14、波动原理，需要了解波的标记符号及标记方法。但是波的等级是相对的概念，波的标记之核心在于选择一种最有效率的标记方法。 艾略特选用了下述九个术语来记述波浪等级： 特大超级循环级(Grand Superrcyclc) 超级循环级(Supercycle)循环级(Cycle) 基本级（Primary） 中型级（Intermediate） 小型级（Minor） 细级（Minute） 微级（Minuette） 次微级（subminuette） 在波浪理论应用中如何准确地辨别波的级别常常是一个困难的问题。特别是在一个新的波开始时，很难判定最后的小波属于哪个级别。幸运的是波浪等级仅仅是相对的概念。但是尽管这样，

15、以上的等级标号仍反映了波的相对大小。例如，当论及美国股市自1932年上升时，其股价波浪等级一般按下述方式归类： 19321937 第一个循环级的波浪 19371942 第二个循环级的波浪 19421965(6) 第三个循环级的波浪 1965(6)1974 第四个循环级的波浪 197419 第五个循环级的波浪 每个循环级的波浪之子波就是基本级的波浪进一步又可分为中型级波浪等等。 还可以用数字波（Numbered Waves）和字母波（Lettered Waves）来标识股市中波浪的不同等级。 波波等级五个方向波三个调整波 超级循环级(I) (II) (III) (IV) (V)(A) (B) (

16、C) 循环级I II III IV VA B C 基本级1 2 3 4 5A B C 中型级(1) (2) (3) (4) (5)(a) (b) (c) 小型级1 2 3 4 5A B C 细级 I ii iii iv va b c 微级1 2 3 4 5a b c 上述表记方法非常接近艾略特使用的方法，但下述方法却更加串行化。 波波等级五个方向波三个调整波 特大超级循环级I II III IV VA B C 超级循环级(I) (II) (III) (IV) (V)(A) (B) (C) 循环级I II III IV VA B C 基本级I II III IV VA B C 中型级1 2 3

17、4 5a b c 小型级(1) (2) (3) (4) (5)(a) (b) (c) 细级1 2 3 4 5a b c 微级1 2 3 4 5a b c 在艾略特的记号系列中，CYCLE仅仅是用来表述波浪的等级，而非在特殊意义上的循环（Cycle）。通常，有基本级或循环级的波。也容易和道氏理论中的主升运动（Primary Swing）或主升市场（Primary Bull Market）的用语相混淆。其实至于用什么符号并不要紧，关键是选择一种最有效率的表述方法。此外我们还要涉及一个定义牛市和熊市的问题。超级循环的B波在特大超级循环中可能持续相当长的时间且幅度极大，甚至超过许多牛市，因而在公共媒体

18、上往往也成为所谓牛市，尽管在彼动原理的体系上仍被标为熊市记号。 统而言之，波浪理论之下有许多不同大小的牛市和熊市。仔细考察一下艾略特之基本概念，实际上牛市很简单地说就是一个上升5波，而熊市则是一系列调整这一上升趋势的波动。 波浪理论的四个基本特点 （1）股价指数的上升和下跌将会交替进行； （2）推动浪和调整浪是价格波动两个最基本型态，而推动浪（即与大市走向一致的波浪）可以再分割成五个小浪，一般用第浪、第浪、第浪、第浪、第浪来表示，调整浪也可以划分成三个小浪，通常用浪、浪、浪表示。 （3）在上述八个波浪（五上三落）完毕之后，一个循环即告完成，走势将进入下一个八波浪循环； （4）时间的长短不会改变

19、波浪的形态，因为市场仍会依照其基本型态发展。波浪可以拉长，也可以缩细，但其基本型态永恒不变。 总之，波浪理论可以用一句话来概括：即八浪循环 波浪理论的结构形式分析 (一)波浪的形态波浪在市场中反复出现,艾略特对它们一一命名,逐个定义,分别图解,并解释了他们如何连接在一起构成自身的大型变体.这就是形态. 1,波浪的基本形态 八浪周期波动:五浪上升,三浪下跌,循环往复. 为何五浪上升？ 符合线性运动中振荡和行进的最低要求：一浪不会有振荡,至少三浪有；三浪不会行进,至少五浪会；最有效的分段行进是5-3循环. 2,波浪有不同的规模和级别 如趋势,有长达百年的超级大循环,也有短至几小时的小循环,但基本的

20、八浪循环形式不变.每一级别的浪都可以向下一层次划分为更小的浪,同时又都是上一层次浪的组成部分. 如何区分三浪和五浪结构? 看这一浪与它的上一层次浪的运行趋势是否相同,如相同,则为五浪,不同则为三浪. 区分三浪和五浪结构的意义 3,波浪的层次 艾略特将趋势划分为九个层次,每个层次的浪有不同的名称和标志,分别以三套阿拉伯数字和罗马数字大,小写交替标示.投资者只要根据标示就可知道目前市场的位置即目前市场的走势在更广阔的围处在什么阶段. 一般应用中只要辩明相对级数即可. 浪的级别与层次划分 上述标记符号并不是唯一合法的,也可以使用其他的标记符号. 每一个波浪的长度并不是相等的,它可以压缩,可以延长,可

21、以简单,可以复杂,一切应以型态为准. 4,数浪的原则 形态是波浪理论的基础,正确的数浪方法是波浪理论的分析前提.最基本的数浪规则有以下几条: 第3浪永远不可能是15浪中最短的一浪. 第4浪的浪底不能低于第1浪的浪顶.(倾斜三角形例外) 交替原则:在几乎所有波浪的运行中,其波浪的型态可以说是维持着交替出现的形式. 市场不会以同样的方式演变:后一次顶,底部的形成方式决不会与上一次一样. 如果第二浪以简单形态出现,那么第四浪倾向于以复杂形态出现,反之亦然.(第四浪以复杂形态出现的概率很高,它通常会在低一个级别的第四小浪围完成其调整走势.) 延长规则: 1,3,5浪中只有一浪延长,其它两浪长度和运行时

22、间相似. 波浪的延伸或延长:浪的运动发生放大或拉长的现象. 波浪延伸的预测意义: 预测推动浪运行长度.如第3浪延伸,那么第5浪和第1浪的长度和运行时间可能相似. 当第1浪与第3浪都是简单的升浪,则第5浪可能是一个延伸浪,特别是当成交量急剧增加时. 在成熟的股市,延伸浪经常会出现在第3浪;而在新兴股市(或期货市场),5浪往往延伸. 5浪延伸可能出现双回撤形态. 第一次回撤至延长浪的起点后价格再次上升,回试延长浪的顶点并越过顶点继续上升 第一次回撤至延长浪的起点后价格再次上升,回试延长浪的顶点并越过顶点后开始下跌 5,各波浪的特性 第1浪: (1)几乎半数以上的第1浪,是属于营造底部型态的一种,第

23、1浪是循环的开始,空头市场跌势未尽,买方力量并不强大,加上空头继续存在卖压,因此,在这类第1浪上升之后出现第2浪调整回落时,其回调的幅度往往很深; (2)另外半数的第1浪,出现在长期盘整完成之后,在这类第1浪中,其行情上升幅度较大,一般第1浪的涨幅通常是5浪中最短的. (3)形成过程中市场资金充裕,但经济仍处于不景气,成交量及市场宽度出现明显的增加. 第2浪: 第2浪是下跌浪,由于投资者误以为熊市尚未结束,其调整下跌的幅度相当大,几乎吃掉第1浪的升幅,当价格在此浪中跌至接近底部(第1浪起点)时,市场出现惜售心理,抛售压力逐渐衰竭,成交量也逐渐缩小,第2浪调整才会宣告结束,在此浪中经常出现图表中

24、的转向型态,如头肩底,双底等. 第3浪: 第3浪往往是最大,最有爆发力(价格往往跳空)的上升浪,这段行情持续的时间与幅度,经常是最长的,投资者信心恢复,成交量大幅上升,常出现传统图表中的突破讯号,这段行情走势非常激烈,一些图形上的关卡,非常轻易地被穿破,尤其在突破第1浪的高点时,是最强烈的买进讯号,此外,由于第3浪涨势激烈,经常出现延长浪的现象. 第4浪: 第4浪是行情大幅涨升后的调整,通常以较复杂的型态出现,经常出现倾斜三角形的走势,但第4浪的底部不会低于第1浪的顶点. 形成过程中高价股往往小幅回落,而低价股则大幅上窜下跳. 第5浪: 在股市中第5浪的涨势通常小于第3浪,且经常出现失败的情况

25、,广泛性和力度稍弱,但市场情绪相当乐观,常常可以听到某些分析师的豪言壮语 ,人人赚钱.市场上原来的领头羊现在已退居二线. A浪: A浪是下跌的开始,但投资者大多认为上升行情尚未逆转,仅为一个暂时的回调现象.实际上,A浪的下跌,在第5浪常已有警告讯号,如成交量与价格走势背离或技术指针背离等,但由于此时市场仍较为乐观,A浪有时出现平台调整. B浪: B浪是对A浪的反弹,但是成交量不大.一般而言是多头的逃命线,但由于大多数投资者误以为是另一波段的涨势,因而B浪常形成多头陷阱,许多投资者在此惨遭套牢.B浪在技术上很少是强劲的,在B浪中活跃的股票数量有限,但绩优股却十分抗跌. C浪: 是一段破坏力较强的

26、下跌浪,跌势较为强劲,跌幅大,持续的时间较长久,而且出现全面性下跌. 上述的波浪特性,只是建议性的,并不意味着必然如此.波浪特性有时会误导投资者,以至贻误战机.因此在实际分析工作中,一定要以浪形为准. 6,推动浪的各种型态 艾略特波浪理论中,波浪的型态(5-3)决定了其性质是推动浪还是修正浪.但每一个浪的形态并不完全一样. 在现实情况中,推动浪会因基本面的不同而出现一些变异型态. 变异型态主要有: 浪的延伸,失败的第5浪,倾斜三角形等. (1)标准的推动浪 (2)延长形态 (3)失败型态:第5浪未能突破第3浪的顶部第5浪失败意味市场可能出现大逆转. 失败的第5浪出现的原因: (1)基本面突然的

27、重大变化; (2)第3浪过分扬升. (4)推动浪的变异形态倾斜三角形较少见,出现于快速上升或赶底的走势中意味着消耗性上升或下跌反转后回到形态起点 3-3-3-3-3,5浪结构 7,调整浪的各种形态 调整浪比较难辨识和划分,其变化相当复杂,型态种模拟推动浪要多得多. (1)锯齿型:三浪运行,以A-B-C标识.可以细分为更小一级的5-3-5的形式. 当一个锯齿型态未能达到正常的目标时,市场会出现连续两个 (至多三个)锯齿型态,即所谓的双重锯齿型或三重锯齿型. (2)平台型:3-3-5,以A-B-C标识. 平台型对于先前推动浪的拉回力度,经常小于锯齿型,经常出现在强劲的市场趋势中,一般在延伸浪后出现

28、. 而且,市场走势愈强,平台整理的时间就愈短. 不规则平台形 C跌破A或无法到达A (3)三角型态:唯一以五浪运行的修正浪,即3-3-3-3-3. 艾略特认为,三角型态只会出现在第4浪, B浪或X浪中.第2浪形成三角型态的机会甚少. 股票市场中,当三角型态结束之后运行的推动浪经常会出现飙升的情形.其上升目标大概就是三角型态最宽部分的距离. (4)双重三或三重三型态: (5)调整浪的变异型态 市场坚挺时,b浪突破a浪的始点, 是反弹还是反转 前置三角形 5-3-5-3-5 变异的锯齿型 b浪并未爬升到a浪的始点水平,便已结束, 而随后的c浪也未跌破a浪的终点 非常态顶部 如果第5浪出现延伸,发生

29、且终止在一个更大规模的第(5) 浪之,那么即将到来的调整浪,如不以一个相当异常的小扩平台型态作为前导(a浪)其中的c浪将会显得非常地长. (二)波浪之间的比率比率一：如果推动浪中的一个子浪成为延伸浪，其它两个推动浪运行的幅度和时间将会倾向于一致。这表明在多数情况下，在第一、第三、第五三个推动浪中，一般会有一个推动浪成为延伸浪，而其它两个推动浪运行幅度和时间基本接近。通常情况下，第三浪出现延伸的概率很大，而第一和第五浪长度和运行时间基本差不多。而某些情况下，第五浪出现延伸的也是有可能的，特别是在期货市场上，第一浪出现延伸的概率很小，主要发生在倾斜三角形中。延伸浪的长度与其它两个推动浪基本维持黄金

30、比率，如1.618、2.618等，当然这种比率也并非是固定的。 比率二：第五浪与第一浪底至第三浪顶距离的比率。通常清况下，两者之间保待黄金比率，如0.618等。这一比率主要用来预测第五浪的最终目标位。 比率三：C浪与A浪之间的比率关系。两者之间的比率关系基本上维持在1或1.618。在A浪运行完毕后，可以通过八浪运行的幅度预测C浪的目标位。 比率四：在对称三角形中，相临两个波浪之间的比率基本维持在0.618这个黄金分割率、通过了解前一个浪的长度可以顶测后一个浪的长度（常见的比率1.618、1.382） 0.382：第四浪常见的回吐比率；部分第二浪的回吐比率；也可出现在B浪的回吐中（ABC浪以之字运行）。 0.618：大部分第二浪的调整幅度；B浪的调整比率（ABC浪以之字运行）；第五浪的预期目标。 0.5：B浪的调整幅度（ABC以之字运行）。 0.236：较少见的第二浪或第四浪的回吐比率，此时为超强势调整。 1.382、1.236：在不规则的调整形态中，可以利用B浪与A浪的关系预测B浪的目标位。 0.618：第三浪与第一浪的关系；C浪与A浪的比率关系。 从调整的角度分析，0.382附近的调整属于强势调整，0.5位置附近的调整属于中势调整，0.618位置附近属于弱市调整，而一旦调整失守0.618的位置，则调整很可能接近100%。 (三)波浪理论的时间各浪的运行在时间上也与菲波纳奇数字