金融市场学投资学期末练习题.docx

1、金融市场学投资学期末练习题期末练习题一、单项选择题1.依照上述效用函数公式，若是投资者的风险厌恶系数A4，那么投资者会选择哪一种投资？ 2.依照以下数据回答3、4、5题。投资预期收益率E(Ri)%标准差%11230215503211642421效用函数为UE（R）23.依照上述效用函数公式，若是投资者的风险厌恶系数A4，那么投资者会选择哪一种投资？ 4.依照上述效用公式，若是投资者是风险中性的，会选择哪一种投资？ 5.在效用公式中，变量A表示：A.投资者的收益要求 B.投资者的风险要求 C.资产组合的确信等价收益率 D.对每4个单位风险有1单位收益的偏好6.国库券支付6%的收益，而一个风险资产

2、组合有40%的概率取得12%的收益，有60%的概率取得2%的收益，风险厌恶的投资者是不是情愿投资于如此一个资产组合？A.情愿。因为他们取得了风险溢价B.不肯意，因为他们没有取得风险溢价C.不肯意，因为风险洋人过小D.不能确信E以上各项均不准确7.一种资产组合具有的预期收益率和的标准差，无风险利率为6%，投资者的效用函数为UE（R）2，A的值是多少时使得风险资产与无风险资产关于投资者来讲没有区别？ 8.国库券一样被看做无风险证券是因为（ ）。A.短时间和特性使得它们的价值相关于利率波动不灵敏B.通货膨胀在到期前的不确信性是能够忽略的C.它们的到期期限与广大投资揽的希望持有期限相同和B和C9.假设

3、有两种收益完全负相关的证券组成的资产组合，那么最小方差资产组合的标准差为一个（ ）的常数。A.大于零 B.等于零 C.等于两种证券标准差的和 D.等于1 E.以上各项均不准确10.考虑两种有风险证券组合的资产组合的方差，以下哪一种说法是正确的（ ）。A.证券的相关系数越高，资产组合的方差减少的越多B.证券的相关系数与资产组合的方差直接相关C.资产组合言状减小的程度依托于证券的相关性和B和C11.从资本市场线上选择资产组合，以下哪些说法正确（ ）。A.风险厌恶度低的投资者将比一样风险厌恶投资者较多投资于无风险资产，较少投资于风险资产的最优组合B. 风险厌恶度高的投资者将比一样风险厌恶投资者较多投

4、资于无风险资产，较少投资于风险资产的最优组合C.投资者选择能使他们的期望效用最大的投资组合和C和C12.依照CAPM模型，贝塔值为，的资产组合的预期收益率为（ ）。A.在rM和rf之间 B。无风险利率 C. rMrf D.市场预期收益率rM13.债券的到期收益率是：A.当债券以折价方式出售时，低于息票率；当以溢价方式出售时，高于息票率B.所支付款项的现值等于债券价钱的折现率C.此刻的收益率加上平均资本利得率D.任何所得的利息支付都是以息票率再投资这一假定为基础的14.一债券有提早赎回条款是：A.很有吸引力的，因为能够当即取得本金加上溢价，从而取得高收益B.当利率较高时偏向于执行赎回条款，因为能

5、够节省更多的利息支出C.相关于不可赎回的类似债券而言，通常有一个更高的收益率D.以上均不对15.下面哪一种情形是以折价方式卖出债券？A.债券息票率大于当期收益率，也大于债券的到期收益率B.债券息票率等于当期收益率，也等于债券的到期收益率C.债券息票率小于当期收益率，也小于债券的到期收益率D.债券息票率小于当期收益率，但大于债券的到期收益率16.考虑一个5年期债券，息票率为10%，但此刻的收益率为8%，若是利率维持不变，一年以后这种债券的价钱会：A.更高 B.更低 C.不变 D.等于面值17.以下哪一条对投资者而言，可转换债券不是有利的：A.收益率通常比标的一般股的收益率要高B.可转换债券可能会

6、推动标的股票价钱的上涨C.可转换债券一般是由发行公司的特定资产提供担保D.可转换债券能够看做是一种一般债券附加一份期权18.六个月期国库券即期利率为4%，一年期国库券即期利率为5%，那么六个月后隐含的六个月远期利率为： 把以下两类债券按久期长短排序。A.债券A：息票率为8%，20年到期，按面值出售 债券B：息票率为8%，20年到期，折价出售B.债券A是一种20年期不可赎回债券，息票率为8%，按面值出售 债券B是20年期，可赎回，息票率为9%，也按面值出售。20.一种债券的息票率为6%，修正久期为10年，以800美元出售，按到期收益率8%定价。若是到期收益率增至9%，利用久期的概念，估量价钱将会

7、下降：美元 美元 美元 美元21.一种债券息票率为6%，半年付息一次，在几年内的凸性为120，以票面的80%出售，而且按到期收益率8%定价。若是收益率增至%，估量因凸性而致使的价钱变更的百分比为： 债券的利率风险会：A. 随到期期限的缩短而上升 B.随久期的延长而下降C.随利息的增加而下降 D.以上都不对23.当利率下降，久期为30年的债券的价钱：A.上升 B.下降 C.维持不变 D.先上升后下降34.与CAPM相较，套利定价理论；A.要求市场均衡B.利用以微观变量为基础的风险溢价C.指明数量并确信那些能够决按期望收益率的特定因素D.不要求关于市场资产组合的限制性假定25.套利定价理论比简单的

8、CAPM模型具有更大的潜在优势，其特点是：A.对生产、通货膨胀与利率的期限结构的预期转变的确信，可作为说明风险与收益彼此关系的关键因素B.对无风险收益率按历史时刻进行更好地测度C.对给定的资产，按时刻转变衡量套利定价理论因素灵敏系数的波动性D.利用多个因素而非单一市场指数来风险与收益的相关性26.套利定价理论不同于单因素的CAPM，是因为套利定价理论：A.更注重市场风险 B.减少了分散化的重要性C.承认多种非系统风险因素 D.承认多种系统风险因素模型假定与风险来源相关的因素仅为：A.行业因素B.企业财务因素C.企业收益率的标准差D.股票市场收益率的变更28.贝塔与标准差作为对风险的测度，其不同

9、的地方在于贝塔测度：A.仅是非系统风险，而标准斋戒测度的是总风险B.仅是系统风险，而标准差测度的是总风险C.是系统风险与非系统风险，而标准差只测度非系统风险D.是系统风险与非系统风险，而标准差只测度系统风险29.假设无风险利率为10%，市场收益率为14%。计算以下股票的预期收益率。股票预期收益率ABC模型以为资产组合收益能够由 取得最好的说明。A.经济因素 B.特有风险 C.系统风险 D.分散化31.从资本市场线上选择投资组合，以下哪些说法正确：A.风险厌恶程度低的投资者将比一样风险厌恶投资者较多投资于无风险资产，较少投资于风险资产的最优组合B. 风险厌恶程度高的投资者将比一样风险厌恶投资者较

10、多投资于无风险资产，较少投资于风险资产的最优组合C.投资者选择能使他们的期望效用最大的投资组合和C和C32.假设有两种收益完全负相关的证券组成的资产组合，那么最小方差资产组合的标准差为一个 的常数。A.大于零B.等于零C.等于1D.小于零33.马柯威茨描述的资产组合理论要紧着眼于：A.系统风险的减少B.分散化关于资产组合的风险的阻碍C.非系统风险的确认D.踊跃的资产治理以扩大收益34.下面对资产组合分散化的说法正确的选项是：A.适当的分散化能够减少或排除系统风险B.分散化减少浆洗组合的期望收益，因为它减少了资产组合的整体风险C.当把愈来愈多的证券加入到资产组合当中时，商品化风险一样会以递减的速

11、度下降D.除非资产组合包括了至少30只以上的个股，不然分散化降低风险的益处可不能充分发挥出来。35.国库券一样被看做无风险证券是因为：A.短时间的特性使得它们的价值关于利率波动不灵敏B.通货膨胀在到期前的不确信是能够忽略的C.它们的到期期限与投资者希望持有期相同和B和C36.市场风险也能够说明为（ ）。A.系统风险，可分散的风险B.系统风险，不可分散的风险C.个别风险，不可分散风险D.个别风险，可分散风险37以下哪一种现象是反对半强式效率市场的最好证据：（ ）A低市盈率股票在长期中有正的超常收益率B.把握黑幕信息的人的收益率大大高于市场C.技术分析无助于分析股价走向 D. 在任何年份有一半左右

12、的一起基金表现好于市场38.以下关于商业单据的说法正确的选项是( )A.发行者要紧以中小公司为主 B. 只有利息本钱,没有非利息本钱 C.只能通过交易商间接销售 D. 期限一样不超过270天 39以下（ ）因素不阻碍贴现率：A.无风险资产收益率 B.股票的风险溢价 C.资产收益率 D.预期通货膨胀率40当利率上升时，市价高于面值的30年期债券的久期将（ ）A.变长 B.变短 C不变 D.先增后减41.假设一年期贴现债券价钱为960元，3个月期元风险年利率为5%，那么3个月期的该债券远期合约的交割价钱为（ ）元： 42.证券市场线描述的是( )A.证券的预期收益率是其系统性风险的函数B.市场组合

13、是风险证券的最优组合C. 证券收益率与指数收益率之间的关系D. 由市场组合和无风险资产组成的组合43.债券的到期收益率( )A.当债券市价低于面值时低于息票率,当债券市价高于面值时高于息票率B.等于使债券现金流的现值等于债券市价的贴现率C.息票率加上每一年平均资本利得率D.基于如下假定,所有现金流都按息票率再投资44.若是某一投资组合的系统性风险与市场的系统性风险相同，那么其值等于( ) B.1 D.无法确信9.半强式效率市场假说以为,股票价钱:( )A.充分反映了所有历史信息 B.充分反映了所有能够公布取得的信息C.对所有信息转变都没有反映 D.充分反映了包括黑幕信息的在内的所有相关信息45

14、.以下关于证券投资组合风险大小的说法正确的是：（ ）A.随着组合中证券数量的增加，系统性风险愈来愈低B.单个证券风险的重要性愈来愈大，而证券之间的协方差愈来愈不重要C.单个高风险证券能够成为组合的一部份，且能够组合成一个只有中低风险的证券投资组合D.与单一证券在投资组合中的投资比例无关46. 若是投资组合中包括了全数股票，那么投资人：A.只承担市场风险 B.只承担特有风险C.只承担非系统风险 D.不承担系统风险47.假设某种债券的到期收益率为10%，麦考利久期为，若是利率从10%下降到9%，那么其价钱上升：（ ） 以下有关投资组合的风险和报酬的表述错误的是：A.除非投资于市场组合，不然投资者应

15、该通过投资于市场组合和无风险资产的混合体来实此刻资本市场线上的投资B.当资产报酬率并非完全正相关时，分散化原理说明分散化投资是有利的，缘故在于能够提高投资组合的期望报酬率对其风险的比值，即分散化投资改善了风险收益率对照状况C.一项资产的期望报酬率是其以后可能报酬率的均值D.投资者能够把部份资金投资于有效资产组合曲线以下的投资组合49.依照CAPM，阻碍特定股票预期收益率的因素不包括：（ ）A.无风险收益率 B.平均风险股票的必要收益率C.特定股票的贝塔系数 D.特定股票的标准差50.图一是哪一种期权的盈亏散布图：A.买入看涨期权 B.卖出看涨期权C.买入看跌期权 D.卖出看跌期权51.在图二中

16、，所示的投资组合别离是：是最优投资组合，T是最小方差组合，O是最优风险组合是最小方差组合，T是最优风险组合，O是最优投资组合是最优风险组合，T是最优投资组合，O是最小方差组合是最小方差组合，T是最优投资组合，0是最优风险组合52某一国库券的面值为100元，贴现发行的发行价为元，期限为180天，一年以365天计，那么该债券的贴现收益率和等价收益率别离是：（ ）A%和% 和% 和% 和3%年期的零息票债券，面值100元，预期收益率为5%，当前的价钱为，那么一年以后该债券的价钱是( ) 若是按%的持续复利计算，投资100元1年以后的价值是（e=）： 二、计算题.你已经购买了如下表所列的期权。依照给出

17、的信息，确信是实值期权、虚值期权仍是平价期权？若是期权今天到期，你是不是会行权？你的利润是多少？你的回报率是多少？公司期权行权价格今天的股价实值/虚值期权期权费行权利润回报率ABC看涨10ABC看跌10XYZ看涨25XYZ看跌25b.此刻假定随着时刻的推移，股票价钱发生了如下表所示的转变，请从头计算以上答案。公司期权行权价格今天的股价实值/虚值期权期权费行权利润回报率ABC看涨10ABC看跌10XYZ看涨25XYZ看跌252.假设黄金的现价为每盎司1300美元，其存储本钱为每一年每盎司美元，在每一年的3月1日和6月1日支付，无风险年利率为6%，若是此刻是2020年1月，那么9个月期的黄金期货价

18、钱是多少？3.公司A和B欲进入金融市场借款1000万元，市场提供给两家公司的借款利率如下表所示：市场提供给A、B两公司的借款利率A公司B公司固定利率%浮动利率6个月期LIBOR+%6个月期LIBOR+%请为银行设计一个互换协议，使银行能够赚得%的利润同时对两公司都有利。4.假设有如下三种股票，其期望收益率、风险因素灵敏度别离如下，请问它们是不是能够组成一个套利组合？若是能够，请问应如何套利？套利的结果是三种股票的收益将发生何种转变？股票E(Ri)biA16%B12%C8%5. 某公司当前支付的盈利为每股元/股，第一年和第二年的盈利增加率为20%，股利增加率均为10%，第三年盈利增加率下降到15

19、，盈利增加率下降到5%，并一直维持那个水平。若是该公司股票的贝塔系数为，市场组合回报率为12%，无风险收益率为4%，那么理性的投资者原以为这只股票支付的最高价钱是多少？6.考虑一个资产组合，其预期收益率为12%，标准差为18%，无风险利率为7%，要使者与国库券相较更偏好风险资产组合，那么最大的风险厌恶水平为多少？7.你治理一种预期收益率为18%，标准差为28%的资产组合，短时间国债利率为8%。你的委托人决定将其资产组合的70%投入到你的基金中，另外30%投入到货币市场基金中的短时间国库券基金中，那么该投资组合的预期收益率和标准差各是多少？8.假设证券市场有很多股票，其中股票A和B的特性如下：股

20、票期望收益率%标准差%A105B1510相关系数1假设投资者能够发无风险收益率rf贷款，那么rf的值是多少？（提示：假想成立股票A和B的无风险资产组合）9.以下是期限不同的几种零息票债券的价钱表。计算每种债券的到期收益率并由此推导其远期利率。期限/年债券价格/美元期限/年债券价格/美元132410.按面值出售的债券，息票率为8%，半年付息一次，若是想一年付息一次，而且仍按面值出售，那么息票率应为多少？11.考虑一个五年期债券，息票率为10%，但此刻的收益率为8%，若是利率维持不变，一年以后这种债券的价钱会（ ）。12.一种收益率为10%的9年期债券，久期为年。若是市场收益率改变50个基点，债券

21、价钱改变的百分比是多少？13.期限为年的零息债券按到期收益率8%（实际年收益率）出售，凸性为，修正久期为年。30年期、息票率为6%的债券，每一年付息，也按8%的到期收益率的价钱出售，修正久期年，但凸性为.（1）假定两种债券准确的到期收益率上升为9%，两种债券的实际资本损失百分比是多少：依照久期凸性法那么估量的资本损失百分比又是多少：（2）假定到期收益率下降为7%，重做（1）。（3）比较两种债券在上述两种情形下的表现。14你的投资组合由一个风险投资组合（15%的期望收益率和20%的标准差）和一个无风险资产（5%的收益率）组成。若是你的总投资组合的标准差为25%，它的期望收益率是多少？这一结果的含

22、义是什么？15.假设6个月期和12个月期的无风险利率别离为%和%，一种债券面值为100元，期限10年，年利率为%，每半年支付一次利息。该债券当前的市场价钱是元，该债券一年期期货的交割价钱为元，求该合约的价值。16一种新发行的债券的面值为100元，每一年支付一次利息，期限3年，利率4%，到期收益率为5%。假设一年后该债券的到期收益率变成6%，那么投资者这一年的持有期收益率是多少？17某投资组合的预期收益率为10%，市场组合的预期收益率为13%，无风险利率为5%，那么均衡状态下该投资组合的系数是多少？18假设市场组合由证券A、B、C组成，权重为、，它们的期望收益率为10%、15%、20%，方差和协方差矩阵为：且无风险利率为5%，写出资本市场线方程。19.公司A希望按固定利率借入美元，公司B希望按固定利率借入日元。按目前的汇率计算，两公司借款金额相等。两公司面临的市场借款利率如下：日元美元A公司%B公司%请问两边的实际筹资本钱是多少？应如何设计该互换协议使银行能够赚到%而且对A、B两边都具有吸引力？