实验七资本成本结构实践教学教案.docx

1、实验七资本成本结构实践教学教案资本结构优化实训（践)教案一、实训(践）教学目的通过实训（践)教学，使学生进一步明确资本成本的作用,掌握资本成本的估计方法，明晰企业杠杆原理,能够运用有关方法优化企业资本结构决策。提高学生分析和解决问题的能力。 二、课时与地点校内实训课时，分别在会计实训室进行。 三、实训(践）资料根据教学要求,由实训教师提供和由学生独立收集。四、实训（践）形式案例讨论、校内模拟。五、实训(践）教学要求1学生要独立完成资本成本、杠杆系数的计算。2利用有关知识对资本结构优化方案进行论证，以支持或不断修正方案。.利用有关资本成本、资本结构理论的知识对企业资本结构进行评价。六、实训（践）

2、教学内容1企业各种资本成本的计算;2企业综合资本成本的计算;3经营杠杆系数和财务杠杆系数的计算；4.资本结构优化方法。七、实训（践)教学步骤1学生根据教师提供的资料，对资本成本、杠杆系数进行计算；2课堂讨论。针对不同的筹资计划书,由各小组代表进行论证,全班对各方案优劣的比较；3教师对计划书进行评阅。八、实训（践)教学考核1过程考核:实训的各个步骤的执行与完成情况。结果考核:实训报告 实验材料 1.某企业拟筹资25印万元，其中发行债券00万元，筹资费率，债券年利率为10，所得税率为3；优先股50万元，年股息率%,筹资费率为3%；普通股100万元,筹资费率为4%，第一年预期股利率为10%,以后每年

3、增长4,试计算该筹资方案的综合资本成本。.企业计划筹集资金10万元,所得税税为3%。有关资料如下:向银行借款10万元，借款年利率为7%，手续费为2。按溢价发行债券,债券面值1万元,溢价发行价格为15万元，票面利率为,期限为5年,每年支付一次利息，其筹资费率为。发行优先股25万元,预计年股利率为12%，筹资费率为4%。发行普通股40万元，每股发行价格10元,筹资费率为%。预计第一年每股股利1.2元,以后每年按8%递增。其余所需资金通过留存收益取得。要求：(1)计算个别资金成本。(2)计算该企业加权平均资金成本。 2、海成公司当前销售量为000件售价为50元，单位变动成本为20元，固定成本为200

4、000元，EBIT为10000元，预计下年度的销售量为100件(即增长2%),固定成本保持不变。下年度预测需要资金400000元。假设有两种筹资方案可供选择，方案A:发行0000股普通股，每股面值10元：方案：采用负债筹资,利率8%,所得税税率4,预计下年度EBT也同比增长20。实训要求1、计算该公司的经营杠杠系数。2、计算该公司不同筹资方案的财务杠杠系数。、计算该公司复合杠杠系数，并进行简单分析。 、某企业年销售额为28万元，税前利润00万元，固定成本为400万元，变动成本率为0%;全部资本80万元,负债比率40%，负债利率为11,试计算该企业的经营杠杆系数。 4、 某公司年销售额为10万元

5、,变动成本率为40，固定成本总额为30万元,负债额为40万元，利息率是15%,支付优先股股息6万元，所得税率是4%。试计算经营杠杆系数、财务杠杆系数以及复合杠杆系数。 5、 公司004年销售额为150万元,息税前利润为45万元，利息费用为20万元。205年销售额为1800万元，变动营业成本占销售额的50%，固定营业成本0万元。预计00年净利润将增长4%，息税前利润将增长15%。公司所得税率为4%。要求:(1)分别计算B公司25年和2006年的营业杠杆系数; （)分别计算公司20年和06年的财务杠杆系数; (3)分别计算B公司2005年和2006年的联合杠杆系数。5、企业生产A产品，目前销售量为

6、100件,单价为20元，单位变动成本为1元，固定成本总额为4000元。该公司借款20000元,利率为5。要求：(1)计算息税前利润；(2)计算经营杠杆系数;(3)计算财务杠杆系数；（4)计算总杠杆系数；(5)如果明年销售量增长1%,计算明年的息税前利润。6、某企业负债总额为5万元，负债利息率为8%,全年固定成本总额为18万元,该企业销售额为70万元,变动成本率为60。要求:(1)计算该企业的息税前利润；(）计算该企业的经营杠杆系数；（）若明年销售额增加5时,预测明年息税前利润的变动率;（4）预测该企业明年的息税前利润。 7、某公司目前发行在外普通股100万元（每股1元），已发行0%利率的债券4

7、00万元。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元,新项目投产后公司每年息税前盈余增加到20万元。现有两个方案可供选择：A按12%的利率发行债券;按每股20元发行新股。公司适用所得税率40%。要求：计算A、B两个方案的每股盈余；计算A、B两个方案的每股盈余无差别点息税前盈余；判断哪个方案更好。8、远大纺织公司原有资本00万元，其中债务成本300万元（每年负担利息36万元),普通股资本00万元（发行普通股0万股，每股面值5元)。因为业务需要需追加筹资00万元，其有两种筹资方式:A方式:全部发行普通股。具体为增发4万股，每股面值50元； B方式:全部筹借长期债券。债务利率仍为12%，年利息24万

8、元,所得税税率为3。要求：（1)对每股利润的无差别点进行确定，并说明如何进行筹资决策;(2)计算处于每股利润无差别点时，B方式的财务杠杆系数。 、某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股0万股和平均利率为0%的3万元债务。该公司现在拟投产一个新产品,该项目需要投资400万元，预期投产后每年可增加营业利润(息税前收益)40万元。该项目备选的筹资方案有三个:(1）按11%的利率发行债券。（2)按面值发行股利率为12%的优先股。(3）按20元/股的价格增发普通股。,该公司目前的息税前收益为16万元；公司适用的所得税率为0%，证券发行费可忽略不计。 要求：（1)计算按不同方案筹资后的普通股每股收益

9、。(2）计算增发普通股和债券筹资的每股(指普通股，下同）收益无差别点（用营业利润表示，下同）,以及增发普通股和优先股筹资的每股收益元差别点。(3) 计算筹资前的财务杠杆和按三个方案筹资后的财务杠杆。(）根据以上计算结果分析，该公司应当选择哪一种筹资方式?理由是什么?(） 如果新产品可提供 000万元或400万元的新增营业利润，在不考虑财务风险的情况下，公司应选择哪一种筹资方式?10、某公司目前发行在外普通股10万股(每股面值元）,并发行利率为1%的债券400万元。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后每年的息税前利润将增加到0万元。现有两个方案可供选择：方案一,按12%的利率

10、发行债券50万元;方案二,按每股元的价格发行新股，公司适用的所得税税率为3%。要求:（1)计算两个方案的每股利润；（)计算两个方案的每股利润无差别点的息税前利润;（3）计算两个方案的财务杠杆系数；(）判断哪个方案最佳。 1、某公司现有资本总额100万元,全部为普通股股本，流通在外的普通股股数为20万股。为扩大经营规模，公司拟筹资500万元,现有两个方案可供选择:A方案：以每股市价50元发行普通股股票B方案：发行利率为的公司债券要求：（1)计算A、B两个方案的每股收益无差别点(设所得税税率为3); (2）若公司息税前利润为00万元,确定公司应选用的筹资方案。12 假设新华公司当前的资本结构如表所

11、示新华公司当前的资本结构表 单位：万元筹资方式金额长期债券（年利率8%）普通股(每股面值10元,00万股)留存收益 601000 500合计2 10因业务发展需要，该公司年初拟增加资本40万元，现有A、B两个筹资方案可供选择:（1)方案:增加发行0万股普通股，每股市价2元;（2）B方案:按面值发行息票率为10%的公司债券00万元，每年年末付息、到期还本。假定公司发行股票与债券的费用均可忽略不计，新增资本后公司每年的息税前收益预计增加到0万元,适用的所得税税率为5%。要求：（1)分别计算两个方案的预期每股收益,并判断该公司应采用的筹资方案;（2)计算两种筹资方案下每股收益无差别点的息税前收益，并判断当该公司预计新增资本后每年的息税前收益将增加到20万元时应采取的筹资方案；