风险投资重点.doc

1、一、 名词解释1、风险投资的含义（名词） 风险投资是一种以私募方式募集资金，以公司等组织形式设立，投资于未上市的新兴中小型企业（尤其是新兴高科技企业）的一种承担高风险，索求高回报的投资形式； 风险投资一般需要46年才可能收回，其间通常没有收益，一旦失败血本无归，而如果成功，则获得丰厚利润。(高收益。高风险。中长期投资。连续投资。）2、无偿资助（名词） 为了支持小企业创新并为商业性风险投资创造潜在的投资对象，政府通过实施相应的专项计划，利用政府资金直接支持小企业的研发和创新活动而不获得任何股利3、股权投资（名词） 是通过购买其他企业的股票或以货币资金、无形资产和其他实物资产直接投资于其他单位4、

2、公共退休资金（名词） 是指由政府管理的用于支付退休资金的基金5、公司退休基金（名词）是指由公司管理的用于支付退休资金的基金6、风险投资股份公司（名词） 在美国，风险投资股份公司的规模都很大，一些主要的股份公司已经建立了自己的分支机构，或在一个或几个风险投资财团中投资。 一般来说，独立投资的风险投资公司的数量正在逐年减少，大型股份制风险投资公司通过投资于有限合伙制风险投资公司，股份公司与其他管理风险基金的专业人士一样属于有限合伙人，再由有限合伙制公司进行风险投资，股份公司分享其投资报酬的现象越来越普遍。7、有限合伙制风险投资公司（名词） 有限合伙制风险投资公司由两部分投资者组成，即普通合伙人与有

3、限合伙人。前者既是风险投资公司的投资者，又是公司的管理者；后者是公司的主要投资者，二者合伙组成一个有限合伙企业。 （普通合伙人由有着丰富经验的风险投资经理人担任，他们负责合伙企业资金的运营，是企业的经营者，并对企业的运营风险承担无限责任。为了规范普通合伙人的行为，合伙企业往往要求普通合伙人象征性地投入企业少量的资本（一般占募集资本总额的1%），而与此同时，普通合伙人可以得到合伙企业净利润20%的收入。 有限合伙人是指合伙企业风险资本的主要提供者，他们负责风险投资所需要的资金，投资额一般占总资本的99%。但不参与资金的运营管理，只起监督作用，并以出资规模为限对合伙企业承担有限责任。）8、天使投资

4、家（名词）“天使”投资家又称为可信任的投资者，是指专门投资于高风险的创业型企业，或者资助企业家进行技术研究、产品开发或者市场研究的富裕个人。 9、风险投资基金（名词）风险投资基金又称创业投资基金，是一种通过集合投资筹措资金，通过组合投资方式分散风险，以长期股权投资方式投资于某一产业，特别是尚处于创业阶段的新兴高科技企业，以追求所投资企业的成长而获得长期资本增值为目标的一种投资基金。10、萌芽阶段（名词)是指创新项目处于创意、发明或实验室初级产品阶段。在此阶段，产品（或项目）的发明人需要投入少量的资金进行研发，以生产出成熟样品和形成产业化的生产方案，以验证其项目的可行性和经济技术的合理性。11、

5、创业阶段（名词）风险企业从取得执照，购置生产设备和建设厂房，再到研制和生产出自己产品的这一阶段，称为风险企业的创业阶段。12、扩张阶段（名词)从新产品在市场上试销并进行批量化生产，到建设规范化的企业管理体制，再到企业的主要产品在市场上保持稳定发展和占有一定的市场份额并具有一定规模的销售量和开始实现高额的利润，这一阶段称为风险企业的扩张阶段。13、成熟阶段（名词）风险企业经过扩张的阶段的发展，企业产品的销售量和利润，都已经达到相当的规模，企业的现代化管理体制已经基本建立，企业进入了一个相对稳定的发展阶段，这一阶段一般称为风险企业的成熟阶段。14、风险企业股份回购（名词） 是指风险企业采用现金或票

6、据等形式，从风险投资家手中购买其所持风险企业的股份，并将回购股票加以注销的一种方式15、创业家股份回购（名词）是指创业家采用现金或票据等形式，从风险投资家手中购买其所持风险企业股份的一种方法16、卖股期权（名词） 在引入风险投资签订投资协议时，由创业家或风险企业给予风险投资家一项选择权：可以在今后某一时间要求创业家或风险企业按照预先商定的形式和股票价格购买风险投资家手中的股票17、买股期权（名词） 给予创业家或风险企业一项选择权：让其在今后某一时间以相同或类似的形式及股票价格购买风险投资家手中的股票18、第二期收购（名词）是指风险投资商将自己在风险企业中的投资权益转卖给另外一家风险投资商，从而

7、实现风险资本退出的一种方式，也称次级收购二、 简答（一）风险投资的基本特征（简答） 1.投资方向主要集中于高科技领域 2.投资对象集中在具有潜在高成长性的中小企业 3.投资方式以股权形式为主 4.投资特点具有高风险性和高收益性 5.退出方式为公开上市 6.采取股份制的组织结构 （二）风险投资的作用（简答） 1、风险投资是建立科技创新体系的基石 2、风险投资是科技企业成长及科技成果产业化的“催化剂” 3、风险投资优化了资源配置 4、风险投资促进了产业结构和经济结构的优化 5、风险投资推动了国民经济的增长 6、风险投资创造了大量的就业机会 （三）政府为什么难以成为风险投资的主要资金来源?（简答）

8、1.政府财政资金短缺 2.政府资金无法承担高风险 3.政府无法掌握最新科技动态 4.可能会产生腐败 5.政府干预脱离市场（四）我国政府可采取多种渠道为风险投资提供资金（简答） 第一，可以从财政收入和发行国债中，拿出一定比例的资金进入风险投资领域； 第二，建立起像“国家科技创新基金”一样的各类专项基金，用以扶植各类科技研发项目；第三，政府管理的社会保障养老基金是风险投资的重要来源。（五）21世纪风险投资公司出现了哪些新的特点?（简答） 1、对成熟期的企业进行投资 2、利用信息优势开发新的投资项目 3、风险投资更趋专业化 4、注重管理服务质量的提交 （六）风险投资基金与证券投资基金有哪些区别？（简

9、答） 1、资金来源不同。风险投资基金主要由掌握长期资金的机构投资者出资；证券投资基金中小散户和机构投资者均能出资 2、投资对象不同。风险投资基金投资于一定行业的科技项目和成长性企业；证券投资基金是股票、其他流动性强的证券 3投资组合不同。风险投资基金对不同阶段的项目、不同产业的项目投资来分散风险；证券投资基金投资少量房地产和实业项目来分散风险 4、投资期限不同。风险投资基金是中长期；证券投资基金是短期5、变现方式不同。风险投资基金期满后全部返还投资人；证券投资基金出资者可随时抛售基金单位（七）创立风险企业时需要考虑哪几个方面的问题？(简答） 1.认清市场需求 2.认清竞争对手 3.进行市场调查

10、 4.选择科技产品 5.聘用管理人才6. 决定经营形式（八)造成第二期收购的原因有哪些？（简答） 1.风险投资领域专业分工细化 2.风险企业在不同阶段对风险投资规模的需求不同 3.风险投资商发展战略的调整三、论述（一）为什么有限合伙制风险投资公司成为风险投资的主要形式？（论述） 1.高效率的激励机制。 2.大大降低道德风险。 3合法规避所得税的重复征收。 4.具有一定的制度优势。 （1）有限合伙制风险投资公司的有限合伙人承担有限责任，普通合伙人以自有财产向债权人承担无限责任，而公司型风险投资公司的股东对债权人的责任是有限的，仅限于其所投资的份额。 （2）有限合伙制风险投资公司的有限合伙人的资金

11、一般是分期投入的，而公司型风险投资公司由于采取公司组织形式，其资金通常是一步到位的。 （3）有限合伙制风险投资公司的有限合伙人在公司到期解散时或按合伙契约规定的解散条件出现时可以撤资，而公司型风险投资公司大部分为上市公司，其股票可以转让但不能撤资。 （4）有限合伙制风险投资公司的合伙契约都有终止日期，一般为10年，而公司型风险投资公司除非破产或被兼并，一般可以长期存续下去。 （5）有限合伙制风险投资公司中的普通合伙人以1%的资金投入获取20%的投资收益，而公司型风险投资机构中的股东是按出资比例分享投资收益的。（6）有限合伙制风险投资公司所获得的投资收益，一般立即分配给有限合伙人。而公司型风险投

12、资公司所获得的投资收益，既可以向股东分配，也可以留在公司中积累起来。（二）论述风险投资基金的特点?（论述） 1.投资领域为高新技术产业 2.投资对象为高风险企业 3.资金筹集方式主要为私募 4.组织结构为封闭型基金 （此处不展开，详见课本p78-79）（三）论述风险投资基金的优势和功能？（论述） （1）风险投资基金的优势 1.优化了资产结构 2.优化财务结构 3.降低投资风险 4.提高竞争力5.融资成本低、手续简单 （2）风险投资基金的功能 1.风险投资基金可降低投资风险 2.风险投资基金的投资可提高受资企业资信水平 3.风险投资基金可为受资企业提供所需的管理服务 （此处不展开，详见课本p79

13、-80）（四）风险企业的基本特点？（论述/简答） 1.科技人员成为风险企业创办者 2.风险企业大多是高科技型企业 3.风险企业在创立初期一般都是小型企业和新兴企业 4.风险企业具有高风险 5.风险投资家与创业家目标一致 （不展开，详见课本p110）（五）风险投资公司权利保障条款主要体现在哪些方面？（论述）(P161-162）（六）论述公开上市的利弊? 优势：1.为风险企业的发展筹集了大量的资金 2.为创业家和风险投资家提供退出路径 3.使创业家和风险投资家一夜暴富，成为亿万富翁 4.有利于提高风险企业的知名度投资者分担投资风险 劣势：1.上市公司经营的透明度提高，自主性下降 2.不利于风险企业原有大股东把持公司控制权 3.上市后股价波动会影响公司形象 4.风险企业在上市后，其大股东所持有的股票的出售在股票上市初期有一定的比 例限制，这会延长风险投资的退出时间 5.公开上市将耗费公司大量的精力和财力 （详见课本p179)（七）论述二板市场的主要特点（简答/论述） 1.二板市场是一个高风险、高回报的市场 2.二板市场主要是机构投资者 3.二板市场的上市标准低，监管更严格 4.二板市场采用电子交易系统 5.二板市场的交易方式非常灵活 6.二板市场的证券交易种类繁多 （论述的话详见p215）