建筑钢结构行业分析报告.docx

1、建筑钢结构行业分析报告2014年建筑钢结构行业分析报告2014年7月目 录一、钢结构的用途及优势 31、钢结构的用途 32、建筑钢结构优点突出 33、钢结构建筑未来发展的核心驱动力 4二、中国钢结构建筑比例有很大提升空间 7三、人力成本上升和政策支持加大将推动国内钢结构建筑比例提高 8四、行业重点公司简况 111、鸿路钢构：由“制造商”转型“总包商” 11（1）转型“总包商”提升盈利能力 11（2）天堂硅谷入股打开想象空间 132、精工钢构：钢结构行业的领军上市公司 14（1）绿色建筑集成是公司的战略重点 14（2）分布式光伏业务蓄势待发 17（3）10亿元定增增强公司核心竞争力 18一、钢结

2、构的用途及优势1、钢结构的用途建筑钢结构行业可细分为重钢、空间钢、轻钢等领域：建筑钢结构是用钢板和热轧、冷弯或焊接型材（工字钢、型钢、压型钢板等）通过连接件（螺栓、高强螺栓等）连接而成的能承受荷载、传递荷载的结构形式。建筑钢结构行业具体又可以细分为重钢、空间钢、轻钢等领域。轻钢未来有望受益于普通住宅应用比例提升。轻钢以前受益于在工业厂房方向的渗透率提升，但是工业厂房的量毕竟有限，现在随着我国劳动力成本的上升和钢结构建筑成本的下降，轻钢建筑的成本和钢筋混凝土建筑的成本越来越接近，未来轻钢建筑应用于普通住宅的比例有望大幅提升。2、建筑钢结构优点突出与砖混等建筑结构相比，建筑钢结构优点突出：（1）自

3、重轻：高层钢筋混凝土建筑物的自重在1.52.0t/m2 左右，高层建筑钢结构自重大多在1.0t/m2 以下，低的只有0.50.6t/m2。自重轻不仅可以减少运输和吊装费用，还可以降低基础造价，20 层以上的建筑物，钢结构建筑优势显现。（2）节约结构占有面积，增加使用面积，空间利用率高：比之同类钢筋混凝土结构，高层建筑钢结构可以节约结构占有面积28%，从而增加使用面积约4%。（3）易改造、可回收，绿色环保：一方面，钢结构施工对环境的污染少；另一方面，钢铁本身可以回收再利用。（4）抗震性能优越：由于钢有一定的韧性，抗震性能优越，钢梁/钢柱组成柔性框架可抵抗8 度以上地震，因此在日本等地震频发国家应

4、用广泛。（5）安装容易，施工期短，节约了人工成本，投资回收快：钢结构的构件基本在工厂生产，现场通常只需进行紧固件和螺栓的安装，施工期较短。一般轻钢项目工期3-6 个月；重钢大项目，工期约1 年；只有亿元以上的超大型项目，工期才会超过一年。与钢筋混凝土结构相比，3050 层的钢结构工程可以缩短施工工期812 个月左右。工期短保障了业主的投资回收更快；构件工厂化生产节约了人工成本，使钢结构建筑在人工成本很高的欧美和日本得到了广泛应用。3、钢结构建筑未来发展的核心驱动力国外非常注重建筑的绿色环保性能，会有专门的评估体系从建筑的材料、施工模式、使用和寿命终点的处理等方面进行全方位的评估，给每栋建筑物的

5、绿色环保性能打分，并根据得分的高低给予相应的奖惩。英国的评估体系有SAP、BREAM，美国的评估体系是LEED，芬兰的评估体系是Pro-Pin。BREAM 是由英联邦在1990 年通过的建筑环境评价体系，也是世界上使用最广泛的建筑评估体系，其目的之一就是刺激对环境友好的建筑物的需求。BREAM 会从建筑的管理、能源使用、对居住人员的健康、污染排放、土地使用、生态、材料和水资源利用等方面对建筑进行评分。钢结构的绿色环保性能不仅体现在其建筑的过程中污染和噪音较少，还体现在其很高的回收再利用率上和运行过程中较低的碳排放上面。（1）钢结构的建筑在寿命终点几乎可以被全部的回收再利用，而且钢材的强度和性能

6、不会有下降，这是其他类型的建筑所无法比拟的。（2）钢结构的建筑可以通过合理的保温和采光设计，在建筑使用过程中比一般的建筑减少40%以上的碳排放。发达国家的钢结构建筑之所以占比如此之高，主要原因是国外人力成本高和国家对绿色建筑的鼓励支持，而这也是中国未来的发展趋势：（1）发达国家的人力成本非常高，而普通建筑又是劳动密集型的行业，再加上国外对劳工的保护和使用上有非常严格的规定，例如每天工作时间的限制，工作环境的限制等等，这就使得在国外钢结构建筑和钢筋混凝土建筑的造价非常接近，在欧洲一些国家，钢结构建筑的造价更低。（2）国外对绿色建筑的支持力度大，有一套完善的评价体系，对于符合标准的绿色建筑会给予相

7、应的补贴等支持，国民对绿色建筑的偏好程度也更高。二、中国钢结构建筑比例有很大提升空间在钢结构工业发展成熟的国家，钢结构在建筑结构中的占比普遍超过40%，美国钢结构建筑占比在大多数年份都在40%以上，1999 年达到56%；日本20 世纪90年代钢结构建筑占比达到39%。英国新增建筑90%以上是钢结构。根据中国钢结构协会的数据，2012 年中国使用钢结构的建筑占比仅6%。钢结构工业的高速发展期一般为20-25 年，随后进入成熟稳定期，此时钢结构产量占钢铁产量的比重约为20%-30%。美国钢结构的高速发展期为1953-1975 年，日本为1975-1955 年，大致持续20-25 年。进入成熟期以

8、后，美国钢结构产量的峰值为5000 万吨，对应的钢产量约1.1 亿万吨，占比达到45%，之后该比例有所降低，维持在20-30%左右；日本钢结构产量稳定在年均2500 万吨的水平，钢产量稳定在1 亿吨左右，占比约25%。中国钢结构产量占钢铁产量比仅为5%。2001 年起，我国钢铁行业正式步入快速发展时期，年均增速超过20%，2008 年受金融危机影响增速有所放缓，之后维持10%左右的水平，但钢结构行业仍处于逐步发展阶段，目前钢结构产量占粗钢的比重仅为5%。三、人力成本上升和政策支持加大将推动国内钢结构建筑比例提高中国人力成本上升的速度很快，未来这一趋势仍将加剧，而钢结构用钢价格却难以上涨。根据中

9、国建设工程造价信息网的数据，2013 年底全国范围内平均混凝土工人工资是2010 年的1.65 倍。据2013 中国数理化(理科)基础教育白皮书显示，在2012 届各个专业的本科毕业生中，建筑学毕业生的平薪酬居各专业之首，为每月4453 元。我们相信未来建筑工人工资上涨趋势或许将更加剧烈，一方面因为劳动力人口结构变化，另一方面因为现在的年轻人从事建筑工种的意愿不断下降，一些工种现在40 岁以下的工人都找不到了。目前钢结构建筑比传统建筑总造价大概每平米高出5%10%（传统造价2000 元/平左右，钢结构大概高出100200 元/平），根据我们测算，未来几年成本差距会快速缩小。我们做个简单模型测算

10、过几年以后钢结构与砖混结构建造成本差距的变化。假设对砖混结构建筑，材料成本为57%，人工成本为43%，用钢结构来造的话人工成本节省3 个月（假设原工期一年），材料成本较砖混结构高36%，那么合计成本高10%。假设未来材料成本平均每年涨价4%，人工成本平均每年涨价18%（与过去三年一样，实际可能比过去涨价更快），那么到2018 年，这一成本差距就消除了。政策要求绿色建筑在未来新增建筑的占比从2%增加到50%。2014 年3 月中旬，国务院印发国家新型城镇化规划（20142020），其中提到城镇绿色新增建筑比例要从2012 年的2%提高到2020 年的50%。而2012 年出台的关于加快推动我国绿

11、色建筑发展的实施意见中，该目标仅仅是提升到30%，本届政府对绿色建筑重视的程度大幅提升。在上海市绿色建筑发展三年行动计划（2014-2016）中，规定“在政策期限内，对符合示范要求的绿色建筑、装配式建筑项目，由市级财政给予60 元/平方米的资金补贴”。当前我国的绿色建筑评价标准于2006年建立GBT50378-2006绿色建筑评价标准，该标准从“节地与室内环境”、“节能与能源利用”、“节水与水资源利用”、“节材与材料资源利用”、“室内环境质量”和“运营管理”等6 大科目对建筑进行评级。各科目中细分诸多子科目，在满足一定数量的子科目后，项目即可获评绿色建筑。绿色建筑由下到上总共分为3 个等级：一

12、星、二星和三星。针对不同类型的建筑，评级体系也有不同，可分为1）住宅建筑和2）公共建筑。在这两个体系中，钢结构的应用均包含在“节材与材料资源利用”的科目中，其中的“一般项”提出，建筑结构材料需合理采用高性能混凝土、高强度钢。总的来看，钢结构建筑不仅有助于实现绿色建筑标准中对于节材的要求，形成建筑产业化，还可以降低施工现场的尘土、减少建筑垃圾，实现高效组装（预制和装配技术），故使用钢结构的建筑更容易被评为绿色建筑。但是目前对于绿色建筑中钢结构的应用并不具有强制性要求，更多的是倡导和鼓励。综合当前国内的形势，由于建筑工人成本上升加速，而钢结构成本变动平缓，以及政策的推动，未来钢结构建筑比例上升有望

13、加速。四、行业重点公司简况1、鸿路钢构：由“制造商”转型“总包商”（1）转型“总包商”提升盈利能力公司将从钢结构“制造商”转型“总包商”。公司最近成为房屋建筑工程施工总承包试点企业，未来将从钢结构“制造商”转型“绿色建筑集成商”。公司原业务以钢结构加工和制造为主，根据客户的个性化需求制造不同类型的钢结构产品，同时可提供配套的安装服务，企业利润主要来源于产品制造，只有小部分来自于安装利润。未来公司将致力于打造绿色集成建筑。由于“纯制造模式”、“制作+安装”、 “总承包”三种模式的平均毛利率分别是8%、13%、20%，并且单体订单金额逐级提高，转型将给公司带来收入规模与毛利率齐升，同时核心人员人均

14、产值得到提高，提升管理资源使用效率。公司在钢结构生产上具有较强的市场竞争力，产量呈上升趋势。20082013 年间，公司产能复合增速为24.4%。2013 年，公司钢结构产量达70 万吨，同比增长29.2%。公司在多年发展中积累了以下核心优势： 技术研发优势鸿路钢构长期致力于专业化的钢结构制造和加工，在钢结构技术研发上优势明显。当前公司致力于开发在成本上能与传统混凝土所抗衡的钢结构产品，一旦取得突破，未来公司在中低层住宅建筑的市场将被打开。 产品多元化公司旗下产品种类多样，可满足不同客户的建筑需求。同时公司注重对生产线的升级改造，2013 年中，公司完成包括“年产50 万平米聚氨酯复合板技术改

15、造项目”等在内的3 个募投项目，产品竞争力进一步提升。 品牌优势随着行业这两年不断去产能，公司品牌优势日益增强。截止目前，公司参建的经典项目包括武汉中央文化区秀场、河南鹤壁龙门大厦、武汉瑞安大厦、长沙远大97层高楼、重庆环球金融中心等。（2）天堂硅谷入股打开想象空间天堂硅谷拥有众多一级市场投资项目。截止2013 年12 月底，天堂硅谷旗下拥有94 支基金，参与投资和资产管理项目共151 个（其中上市公司47 家），资产管理规模达107 亿元，投资策略主要围绕产业转型升级和城镇化两条路线。天堂硅谷将为公司的转型升级长期服务。6 月19 日，鸿路钢构与天堂硅谷签署为期3 年的产业转型升级咨询及并购

16、整合服务协议，总金额300 万元，协议到期后，双方可选择续签3 年的第二阶段协议。根据协议，天堂硅谷将向鸿路钢构提供有关产业整固、转型、升级方面的研究与战略、策略优化服务和并购整合顾问服务。天堂硅谷与高管参与公司股权。天堂硅谷和12 名管理层分别受让董事长1100万股和152 万股股权，分别占总股本的4.1%和0.57% ，转让均价9.58 元，并承诺一年内不减持。我们认为，天堂硅谷有望给公司的长期发展打开新的想象空间。2、精工钢构：钢结构行业的领军上市公司（1）绿色建筑集成是公司的战略重点公司是钢结构上市公司中的领军企业。公司是房屋建筑工程施工总承包试点企业，旗下拥有“钢结构专业承包一级施工资质”企业6