财务管理.docx

1、财务管理第一章 财务管理总论1、概念财务管理是价值管理，是企业管理的一个重要组成部分，是基于企业再生产过程中客观存在的资金活动和财务关系产生的，利用价值形式对再生产过程进行的管理，是组织资金活动、处理财务关系的一项综合性经济管理工作。 财务管理的目的：以最少的资金占用和消耗，获得最大的经济利益，并使企业保持良好的财务状况。2、企业的财务活动：资金筹集：是资金运动的起点，发行股票（权益资金）、发行债券（负债资金）、取得借款资金运用：向职工发工资、支付利息资金分配：支付所得税、支付股利 3、企业同各方面的财务关系： 企业与税务机关之间的财务关系：体现着一种依法征收税款与依法缴纳税款的权利和义务关系

2、系。 企业与投资者之间的财务关系：体现着所有权的性质，反映了经营权和所有权分离的经济关系。 企业与受资者之间的财务关系：体现着所有权性质，反映了投资与受资的关系。 企业与债权人之间的财务关系：在性质上属于债权债务关系。企业与债务人之间的财务关系：体现的是债权债务关系。企业内部各部门之间的财务关系：体现着企业内部各单位之间的经济利益关系。企业与职工之间的财务关系：体现着职工和企业在劳动成果上的分配关系。4、财务管理的特点：财务管理是一项综合性管理工作财务管理工作的环节具有多元性财务管理的内容具有广泛性财务管理的信息具有前瞻性5、财务管理目标含义：又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目

3、的。它是企业财务活动的出发点和归宿。财务管理的目标：生存、发展、获利利润最大化：没有考虑货币时间价值 没有考虑与投入资本之间的关系 缺 容易忽略风险 产生短期行为 点 股东财富最大化：考虑货币时间价值和风险 克服短期行为 容易量化，便于考核与奖赏优点 缺点.只是用上市公司 .忽视了股东以外的利益者 .股票价格不能准确体现股东财富 企业价值最大化： 一、具有企业财富最大化的有点，可以使财务管理的目标与财务管理的主体相一致 优点 二、兼顾股东以外的利益相关者的利益12、财务管理的环节主要有：财务预测：首要环节财务决策：是财务管理的核心 方法：比较分析法、线性规划法、概率决策法、大中取小法、小中取大

4、法财务预算：计划环节财务控制。财务分析与考核：偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析 方法：比较分析法、比率分析法第二章资金时间价值和投资风险的价值1、概念：货币在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值货币时间价值 实质：货币使用后的增值额 表现形式：可以用绝对值，也可以用相对数，实务中人们习惯用相对数表示。2、时间价值的计算公式：项目基本公式系数公式复利终值系数与复利现值系数互为倒数年金终值系数与偿债基金系数互为倒数即付年金终值系数与普通年金终值系数相比，期数加1，系数减1即付年金现值系数与普通年金现值系数相比，期数减1，系数加1单利终值F=P（1+in）单利现值P=F/（1+in）复利终

5、值F=P（1+i）nF=P(F/P,i,n)复利现值P=F（1+i）-nP=F(P/F,i,n)普通年金终值F=A(F/A,i,n)偿债基金F=A(A/F,i,n)普通年金现值P=A(P/A,i,n)即付年金终值F=A(F/A,i,n+1)1即付年金现值P=A(P/A,i,n1)+1复利：在一定时间内（如一年）按一定利率将本金所生利息加入本金再计算利息。货币时间价值通常是按复利计算的年金的含义：是指一定期间内每期相等的时间连续、等额收到或支付的款项。包括：折旧、租金、利息、保险金、养老金、工资年金的种类：1 每期期末收款、付款的年金，称为后付年金，即普通年金。2 每期期初收款、付款的年金，称为

6、先付年金，或称即付年金。3 距今若干期以后发生的每期期末收款、付款的年金，称为递延年金。 无期限连续收款、付款的年金，称为永续年金。第三章筹资管理1、预测资金需要量的基本依据：法律依据和投资规模依据2、资金需要量预测的基本方法：销售百分比法：在资产负债表中，有一些项目金额会因销售额的增长而相应地增加，通常将这些项目称为敏感项目，包括货币资金、应收账款、存货、应付票据、应付账款、应付费用、其他应付款、预付费用，等等。而其金额一般不会随销售额的增长而增加的项目，因此将其称为非敏感项目，对外投资、固定资产净值、短期借款、非流动负债、实收资本等。因素分析法：根据企业基期实际资金占用数额和预测期有关因素

7、的增减变动情况，测算企业预测期的资金需要量的方法。优点：计算简便，容易掌握 缺点：计算结果不够精确 适用范围：品种繁多，规格复杂，资金用量较小的项目影响资金需要量的因素：业务量的变化、资产价格的升降、资金周转速度的快慢3、企业的资金来源渠道和筹资方式的关系：关系 方式渠道吸收直接投资发行股票商业信用银行存款发行债券融资租赁国家财政资金银行信贷资金非银行金融机构资金其他法人资金职工和民间资金企业内部资金外商和港澳台资金5、权益资金筹集：渠道【国家财政资金、其他法人资金、职工和民间资金、外商和港澳台资金】 方法【吸收直接投资、发行股票、留存收益】6、按投资者的出资形式分类：吸收现金投资：我国规定，

8、公司全体股东或发起人的货币出资额不得低于公司注册资本的30%吸收非现金投资：我国规定，外资企业的工业产权、专有技术的作价应与国际上通行的作价原则一致，其作价金额不得超过企业注册资本的20%7、吸收直接投资的优点：能够增强企业信誉 能够早日形成生产经营能力 财务风险较低吸收投入资本的缺点：资本成本较高 产权清晰程度差8、股票的种类： 股票按股东权利、义务的不同：普通股和优先股。2 股票按投资主体不同：国家股、法人股、个人股和外资股。3 票按票面是否记名：记名股票和无记名股票。4 票按是否标明金额：有面额股票和无面额股票5 票按发行时间的先后：原始股和新股。 股票按发行对象和上市地区：A种股票、B

9、种股票、H种股票和N种股票。9、普通股与优先股的区别： 当企业清算时，优先股股东具有先于普通股股东分配股利的权利。2 优先股的股东享有固定的股息，具有优先分配股利的权利。3 普通股的股东享有公司的经营管理权，同时与企业共担风险、共负盈亏。4 在公司增发新股时，普通股股东具有认购优先权。5 普通股的获利水平一般高于优先股。10、发行股票筹资的优点：没有固定的到期日，不用偿还 没有固定的股利负担 筹资风险小发行股票筹资的缺点：资本成本较高 容易分散控制权 信息披露成本高11、债务资金筹集：渠道【银行、非银行金融机构、民间】 方式【商业信用、银行存款、发行债券、融资租赁】12、商业信用的主要形式：

10、应付账款2 应付票据3 预收货款13、现金折扣成本的计算：14、商业信用的优点：筹资便利 限制条件少 筹资成本低商业信用的缺点：期限短 风险大 15、银行借款：补偿性余额：银行要求借款人将贷款限额的10%20%的部分留在银行账户中，作为借款企业的最低存款余额。16、银行借款的优点：筹资速度快 筹资成本低 借款弹性大 手续相对简便银行借款的缺点：财务风险较大 限制条件较多 筹资数额有限 可能产生财务杠杆负作用17、债券发行价的确定：平价发行：债券发行价格=票面名义价值 溢价发行：发行价格债券的票面名义价值 折价发行：发行价格债券的票面名义价值式中：n：债券期限t：付息期数18、发行债券筹资的优点

11、：资本成本较低 具有财务杠杆作用 不会影响股东对企业的控制权发行债券筹资的缺点：筹资风险大 限制条件多 筹资数额有限 可能产生财务杠杆负作用19、融资租赁的特点：1 租赁涉及的当事人至少有三方：出租方、承租方、供货厂商。2 租赁设备的使用权和所有权分离。3 租赁合同比较稳定。4 租期较长5 融资租赁期内，出作方不提供维修服务。由承租企业负责设备的维修、保养和保险，承租企业无权拆卸改装。6 承租方付给出租方的全部租金数额等于租赁设备的全部价款加上投资收益。7 租赁期满后，承租方对租赁设备有留购、续租、退组的选择权。20、融资租赁筹资的优点：能够迅速筹资筹资限制少 可降低设备陈旧过时风险 财务风险

12、小 具有抵税作用融资租赁筹资的缺点：资本成本高 会带来较大的财务风险 不能享有设备残值21、资本成本的含义：是企业为筹集和使用资金而付出的代价，又称资金成本。资本成本包括筹资费用和资金使用两部分内容。筹资费用：企业在筹措资金过程中为获取资金而付出的费用，是一次性发生的。资金使用费用：企业在生产经营、投资过程中因使用资金而付出的费用。【支付的股利、利息】22、资金成本的基本计算：23、个别资金成本的计算：1）银行借款成本：由借款利息和筹资费用，由于借款利息计入税前成本费用，可以起到低税作用。2）长期债券成本：手续费、注册费、印刷费、上市费3）优先股成本：4）普通股成本：24、综合资金成本的计算：

13、综合资本成本是以各种资本占全部资本的比重为权数，对个别资本成本进行加权平均计算的，故称之为加权平均资本成本。它是由个别资本成本和加权平均的权数两个因素所决定的。其计算公式可以写成： 式中：Kw：加权平均资本成本Kj：第j种资本的成本Wj：第j种资本占总资本的比重25、财务杠杆：企业由于债务的存在而导致普通股每股收益率变动成本率大于息税前利润变动率的杠杆效应。税后利润=利润总额-所得税=（息税前利润-利息）*（1-25%）所得税=利润总额*25%=（息税前利润-利息）*25%26、财务杠杆系数：表示财务杠杆作用的大小式中：DFL：财务杠杆系数 EPS：每股税后利润变动额 EPS：每股税后利润额E

14、BIT：变动前息税前利润 I：利息 D： 优先股股利 T：所得税说率27、资本结构：企业资金总额中各种资金来源的构成和比例关系流动负债广义资本结构 非流动负债 所有者权益 狭义资本结构28、资本结构的决策方法：1）比较资金成本法：以综合资金成本率最低的筹资方案为最佳方案。 优点：通俗易懂，计算简单2）每股收益分析方法：息税前利润和每股收益结合，分析资金结构与每股收益之间的关系。无差别点：每股收益相等时的息税前利润缺点：没有考虑财务风险的影响，有其局限性第四章流动资金管理 1、流动资金的特点：流动资金占用形态具有变动性。流动资金占用数量具有波动性。流动资产占用形态的多样性。2、流动资金的分类：按

15、流动资产变现能力的强弱：速动资产【货币资金、应收账款、应收票据、交易性金融资产】 非速动资产【存货、待处理财产损益、预付账款、一年内到期的长期借款】按流动资产的盈利能力不同：收益性流动资产【交易性金融资产、商品、应收账款】 非收益性流动资产【银行存款、现金、其他应收款、非商品类存货、待处理财产损益】3、现金管理的目的：将现金持有量减少到最低限度，并能获取最大的经济效益交易动机：购买材料、支付工资、支付税费、支付各项费用、偿还到期债务、派发现金股利预防动机：自然灾害、生产事故、坏账投机动机4、现金余额的控制方法：持有动机亦称机会成本转换动机短缺动机5、最佳现金持有量：现金周转模式：现金周转速度取

16、决于现金周转期现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期现金周转率= 全年天数（360） 现金周转期最佳现金持有量=预计年现金需求量 现金周转率存货模式：现金持有量大，则现金的机会成本高，转换成本低现金总成本=机会成本+转换成本6、现金收支的日常管理：1 编制现金收支计划，预测未来的现金需求量。2 加速收款，减少闲置资金数量。3 合理利用现金浮游量4 充分利用信用条件，控制付款7、应收账款的功能：增加销售的功能、减少存货的功能8、应收账款的成本：机会成本管理成本：调查客户信用情况的费用、收集各种信息的费用、催收账款的费用、账簿的记录费用9、信用政策的含义：是企业根据自身营运情况制定

17、的有关应收账款的政策。信用标准信用条件（信用期限、现金折扣政策）11、存货成本包括：采购成本。订货成本。储存成本。12、核定存货资金定额的要求：保证生产经营的合理需求，节约使用流动资金。存货资金计划指标应当同产销计划指标及其他计划指标保持衔接。要有科学的计算根据，采用合理的计算方法。核定存货资金定额工作还应当实行统一领导、分级管理的原则，采取群众路线的方法。13、实行存货归口分级管理主要的作用：有利于调动各职能部门、各级单位和职工群众管好用好存货的积极性和主动性，把存货管理同生产经营管理结合起来。有利于财务部门面向生产，深入实际，调查研究，总结经验，把存货的集中统一管理和分级管理紧密结合起来，

18、使企业整个流动资金管理水平不断提高。14、各项材料资金管理，主要应从以下几方面进行：制定采购计划，搞好供需平衡，安排采购资金。确定最佳采购批量。对企业全部材料实行分类管理。第五章 固定资产和无形资产管理1、企业固定资产的价值周转特点：使用中固定资产价值的双重存在。固定资产投资的集中性和回收的分散性。固定资产价值补偿和实物更新是分别进行的。2、固定资产计价方法：原始价值。重置价值。折余价值。3、固定资产管理的意义：加强固定资产管理，保护固定资产完整无缺，充分挖掘潜力，不断改进固定资产利用情况，提高固定资产使用的经济效果，不仅有利于企业增加产品产量，开拓产品品种，提高产品质量，降低产品成本，而且可

19、以节约国家基本建设资金，以有限的建设资金扩大固定资产规模，增强国家经济实力。这对于贯彻执行党的基本路线，加快实现社会主义现代化，具有重要意义。4、固定资产管理的基本要求：保证固定资产的完整无缺。提高固定资产的完好程度和利用效果。正确核定固定资产需用量。正确结算固定资产折旧额，有计划地计提固定资产折旧。要进行固定资产投资的预测。5、固定资产项目投资的特点：投资数额大。施工期长。投资回收期长。决策成败后果深远。6、核定固定资产需用量的要求：搞好固定资产的清查。以企业确定的生产任务为根据。要同挖潜、革新、改造和采用新技术结合起来。要充分发动群众，有科学的计算依据。7、固定资产项目投资可行性预测的内容

20、：测定固定资产投资项目。拟定固定资产项目投资方案。预测固定资产项目投资效益。进行项目投资决策。提出固定资产项目投资概算和筹划资金来源。8、固定资产项目投资决策中的现金流量的构成：初始现金流量。营业现金流量。终结现金流量。9、固定资产项目投资决策之所以要按收付实现制计算的现金流量作为评价投资项目经济效益的基础，有两方面原因：采用现金流量有利于考虑时间价值因素。采用现金流量才能使固定资产项目投资决策更符合客观实际情况。10、财务部门对固定资产的管理：新增固定资产，要参加验收。调出固定资产，要参加办理移交。报废固定资产，要参加鉴定清理。清查固定资产，要到现场查点实物。11、商誉的含义：是指企业在有形

21、资产一定的情况下，能得到高于正常投资报酬所形成的价值。商誉的特性：商誉是企业长期积累起来的一项价值。商誉不能与企业分开而独立存在，不能与企业可确认的资产分开销售。商誉本身不是一项单独的、能产生收益的无形资产，而只是超过企业可确指的各单项资产价值之和的价值。12、无形资产的特点：无形资产不具有实物形态。无形资产属于非货币性长期资产。无形资产在创造经济利益方面存在较大的不确定性。第六章 对外投资管理1、企业对外投资的含义：就是企业在满足其内部需要的基础上仍有余力，在内部经营的范围之外，以现金、实物、无形资产方式向其他单位进行的投资，以期在未来获得投资收益的经济行为。企业对外投资的目的：企业扩张的需

22、要。完成战略转型的需要。资金调度的需要。满足特定用途的需要。2、长期投资的目的：为保证本企业生产经营活动的顺利进行和规模的扩大，进行控股投资。为保证本企业原材料供应或者扩大市场等，以实物、技术等作为投资条件，与其他企业联营。将陆续积攒起来的大笔资金投资于有价证券和其他财产。3、企业在进行对外投资时应当考虑的因素：对外投资的盈利与增值水平。对外投资风险。对外投资成本。投资管理和经营控制能力。筹资能力。对外投资的流动性。对外投资环境。4、债券投资的特点：从投资时间来看，不论长期债券投资，还是短期债券投资，都有到期日，债券必须按期还本。从投资种类来看，因发行主体身份不同，分为国家债券投资、金融债券投

23、资、企业债券投资等。从投资收益来看，债券投资收益具有较强的稳定性，通常是事前预定的，这一点尤其体现在一级市场上投资的债券。从投资风险来看，债券要保证还本付息，收益稳定，投资风险较小。从投资权利来看，在各种投资方式中，债券投资者的权利最小，无权参与被投资企业经营管理，只有按约定取得利息、到期收回本金的权利。5、债券投资决策：一、是否进行债券投资的决策：债券投资收益率的高低。债券投资的其他效果。债券投资的可行性。二、债券投资对象的决策：债券的信誉。企业可用资金的期限。三、债券投资结构的决策：债券投资种类结构。债券到期期限结构。6、股票投资的含义：是企业通过认购股票成为公司股东并获取股利收益的投资。

24、股票投资的特点：从投资收益来看，股票收益不能事先确定，具有较强的波动性。 从投资风险来看，债券投资按事先约定还本付息，收益较稳定，投资风险较小，股票投资因股票分红收益的不肯定性和股票价格起伏不定，成为风险最大的有价证券。从投资权利来看，在各种投资方式中，股票投资者的权利最大（优先股除外），投资者作为股东有权参与企业的经营管理。7、股票投资决策要点：是否进行股票投资的决策。股票投资对象的决策。股票投资时机的决策。股票投资结构的决策。8、基金投资的含义：是一种金融信托方式，它由众多不同的投资者出资汇集而成，然后交给专业投资机构进行投资管理，专业投资机构再把集中起来的资金投资于各种产业和金融证券领域

25、，获得的收益按基金证券的份额平均分配给投资者。投资于投资基金的行为叫基金投资。基金的特点：基金可以为投资者提供更多的投资机会。基金投资只需支付少量的管理费用，就可获得专业化的管理服务。基金种类众多，投资者可以根据自己的偏好，选择不同类型的基金。基金的流动性好，分散风险功能强。9、企业进行信托投资的业务种类和操作方式：委托代理投资。信托存款投资。委托贷款投资。10、金融衍生工具的基本类型：金融远期。金融期货。金融期权。金融互换。11、总体风险特征：市场风险，指因市场价格波动而给交易者造成损失的可能性。信用风险，也叫履约风险，即交易伙伴践约风险。流动性风险，指金融衍生工具合约持有者无法在市场上找到

26、出货或平仓机会的风险。法律风险，指由于立法滞后、监管缺位、法规制定者对金融衍生工具的了解与熟悉程度不及或监管见解不尽相同、以及一些金融衍生工具故意游离于法律管制的设计动因而使交易者的权益得不到法律的有效保护所产生的风险。12、个别金融衍生工具的风险特征：金融远期合约的投资风险。远期合约最大的特点是既锁定风险又锁定收益。金融期货合约的投资风险。与远期合约相反，金融期货合约在风险上最大的特点就是对风险与收益的完全放开。金融期权合约的投资风险。合约交易双方风险收益的非对称性是金融期权合约特有的风险机制。金融互换合约的投资风险。在风险收益关系的设计上，金融互换合约类似于金融远期合约，即对风险与收益均实

27、行一次性双向锁定，但其灵活性要大于远期合约。13、收购与兼并的联系：基本动因相似。都以企业产权为交易对象，都是企业重组的基本方式。收购与兼并的区别：在兼并中，被兼并企业的法人实体不复存在；而在收购中，被收购企业可仍以法人实体存在，其产权可以是部分转让。兼并后，兼并企业成为被兼并企业新的所有者和债权债务的承担者，是资产、债权、债务的一同转移；而在收购中，收购企业是被收购企业的新股东，以收购出资的股本为限承担被收购企业的风险。兼并多发生在被兼并企业财务状况不佳、生产经营停滞或半停滞之时，兼并后一般需调整其生产经营、重新组合其资产；而收购一般发生在企业正常生产经营状态，产权流动比较平和。14、并购投

28、资的目的：谋求管理协同效应。谋求经营协同效应。谋求财务协同效应。实现战略重组，开展多元化经营。获得特殊资产。降低代理成本。15、价值评估的含义：指买卖双方对标的（股权或资产）购入或出售作出的价值判断。价值评估对并购的意义：从并购的程序开始，一般分为三个阶段：目标选择与评估阶段、准备计划阶段、公开或协议并购实施阶段。从并购的动机上看，并购方一般是为了谋求管理、经营和财务上的协同效应，实现战略重组，开展多元化经营，获得特殊资产以及降低代理成本等，但在理论上只要价格合理，交易总是可以达成的。从投资者角度看，无论是并购方的股东还是目标企业的出资人，均希望交易价格有利于己方。16、价值评估的主要方法：市盈率模型法。股息收益折现模型法。贴现现金流量法。Q比率法。净资产账面价值法。17、应用市盈率模型法对目标企业估值的步骤：检查、调整目标企业近期的利润业