存款业务XXX年第9期.docx

1、存款业务XXX年第9期存款业务XXX年第9期存款业务月度专题研究报告商业银行存款业务月度专题研究报告产品介绍据央行统计数据显示，截止到2021年第二季度，本外币存款余额90.88万亿元，同比增长13.2%。人民币存款余额88.31万亿元，同比增长12.3%，比上月末高0.9个百分点，比上年末低1.2个百分点。上半年人民币存款增加7.38万亿元，同比多增425亿元。而每年的6月末，恰是银行体系月末、季末、年中三大考核节点，各家银行目前仍旧存在存款缺口，随着考核时点的来临，其吸储力度也在逐步增大。由于存款增长乏力的局面在短期内难以得到完全改善，银行业以后仍将面临较大的流淌性治理压力。而随着存款增速

2、放缓和流淌资产进一步减少，资金吸纳和流淌性将成为整个银行业中压力最大的领域。各商业银行为了拉存款，也纷纷打响利率战，这势必会吞噬银行业千亿利润.商业银行存款业务月度专题研究报告是依照当前商业银行显现的热门问题而开发出来的具有针对性的专题报告。本专题先就当前商业银行进展的金融环境和行业环境进行分析；然后对同行业商业银行存款业务的具体情形和做法进行追踪调查；再然后对国内商业银行存款业务创新做一汇总；最后，对经典案例进行分析，诚联信做出点评。具体报告内容如下：行业动态：对当前国内银行业存款业务进展的政策环境和行业环境做一分析和总结，便于商业银行及时把握行业进展的最新动态和进展方向。同业追踪：对当前国

3、内商业银行存款业务的具体做法做一分析和论述，旨在关心商业银行及时了解竞争对手的动向，做到知己知彼。业务创新：对同行业商业银行存款业务创新行为进行分析和总结，旨在吸取同行业务创新体会，为商业银行存款业务创新提供参考借鉴。典型案例：从众多案例中提取具有代表性的案例，对其进行专业分析，挖掘其精髓，给顾客以启发，为业务创新与拓展提供灵感。诚联信点评：每期针对具体业务热点或经济形势进行深度理论探讨，力求通过专业分析，关心银行提升业务理论水平，建立战略性思维构架。本报告关于商业银行中高层治理人员、战略研究部、综合治理部、存款业务部等部门均具有极高的参考价值。商业银行存款业务月度专题研究报告全年12期，每月

4、10号定期公布，欢迎宽敞新老客户来电垂询。第一部分 行业动态一、央行节前天量逆回购 短期利率仍上涨【诚联信】导读：9月25日周四央行网站公布的货币政策委员会第三季度例会的新闻稿中，关于经济的判定新增了近期欧美新的救助和刺激措施的阻碍需紧密关注的表述。宏源证券首席分析师范为认为，央行意在用高存准率来保证较低的货币乘数以操纵整个货币供应量。随着国庆中秋双节的到来，以及季末银行冲存款时点的来临，周二(9月25日)央行祭出有史以来最大单日逆回购量以缓解流淌性压力：14天期放量1000亿元，中标利率3.45%，28天期放量1900亿元，中标利率3.6%，总计投放2900亿元，两品种利率均与上期持平。本周

5、到期逆回购规模为1070亿元，到期央票20亿元。不计本周四公布市场操作情形，本周已净投放1850亿元。值得注意的是，9月25日，央行网站公布的货币政策委员会第三季度例会的新闻稿中，关于经济的判定新增了近期欧美新的救助和刺激措施的阻碍需紧密关注的表述。短期利率仍上涨较之其他季末时点，九月底季节因素最明显，除了银行必须冲存款、自身需求专门大的因素外，十一前后还有M0(现金)的流出，商业银行有一个备付的过程。某国有大行的资金交易员表示，目前银行资金面压力较大，但2900亿元的量投下去之后，对缓解资金压力能起到立竿见影的作用，Shibor利率也会下行。只是，当日Shibor利率短期品种仍旧全线走高。其

6、中隔夜Shibor利率涨11.08个基点至4.5%，7天Shibor利率涨24.33个基点至4.7408%，14天Shibor利率涨12.22个基点至4.8208%，1个月期Shibor利率涨17.21个基点至4.8375%。最近一个月，上海银行同业间拆放利率(Shibor)连续飙涨。自9月13日美国推出QE3之后，中国市场翘首希望的降准预期差不多消退，从QE1和QE2的体会来看，央行甚至面临上调预备金以防止输入型通胀的压力。然而多位分析师表示，从目前情形来看，此轮QE3并未对中国货币市场形成太大冲击。当日央行网站公布的货币政策委员会第三季度例会的新闻稿中，关于经济的判定新增了近期欧美新的救助

7、和刺激措施的阻碍需紧密关注的表述。QE3整体来看利大于弊，但阻碍的力度是有限的、偏弱的。海通证券副总裁兼首席经济学家李迅雷对每日经济新闻记者表示，QE3将带来更多的流淌性，显示为外汇占款的增加，从而增加基础货币投放。在央行上述新闻稿中，关于货币政策的表述并无太大新意，仍强调连续实施稳健的货币政策，不同的是还表达了对优化金融资源配置，有效解决信贷资金供求结构性矛盾的关注。但实际上，信贷资金供求结构性矛盾需要多方配合，财税、银监会、地点政府等一起解决，央行只能调剂信贷资源即流淌性的松紧，而关于信贷的投向能使用的监管工具就比较少。一位不愿具名的分析人士表示。央行仍保持温顺中性的货币政策，要紧是忌惮一

8、旦跟随欧美推行宽松，将引起国内物价和房价的反弹。国开证券分析师杜征征表示，央行目前考虑的是通过逆回购就能调剂市场资金的紧张与中长期保持增长的矛盾。招商银行分析师刘俊郁认为，在中国经济仍未见底的情形下，市场避险情绪占据主流，短时刻内，外资流入可不能是阻碍资金面的一个要紧因素。不降准或为操纵M2总量2900亿元的天量逆回购体量已接近一次降准开释流淌性的规模，在外围经济放水的外溢效应对中国阻碍不明显的情形下，央行为何仍不选择下调存准率？宏源证券首席分析师范为认为，央行意在用高存准率来保证较低的货币乘数以操纵整个货币供应量。现在货币供应量M2已高达92万亿元，按以往速度将专门快突破100万亿元。投资者

9、关于央行货币超发的诟病由来已久，而货币供应总量与货币投放量和货币乘数差不多上正相关。由于基础货币的投放是由热钱的流淌和外汇占款的增减决定的，央行无法操纵，因此为了防止货币供应量过快增长，央行必须保证一个较低的货币乘数。央行迟迟不降准，保持存准率高位，是期望保持一个低的货币乘数，从而操纵M2的总量。降准可能性不排除，但央行会专门慎重，除非外汇占款大幅减少。范为表示，随着QE3的推出，这种可能性会越来越小。尽管今年7、8月的数据显示外汇占款在负增长，然而额度专门小，相关于央行(投放)的体量来讲冲击不大，而且QE3会缓解外汇占款减少的趋势。兴业银行分析师郭草敏认为，随着外围央行放水，央行逆回购已成为

10、常态操作，市场关于降准的预期关注度有所降低，然而降准仍有可能。逆回购在为市场注入流行性的功能上对降准差不多有专门强的替代性，然而降准对市场有提振信心的额外作用，因此可能性不能排除。关于央行下一步可能的操作，郭草敏表示，相关于降准，降息的可能性更大。经济状况不如预期的话，央行可能会降息。贷款利率下浮空间打开，因此降息也可不能是实际上的降息，只是把利率向下引导。二、单周净投放3650亿元再创纪录【诚联信】导读：继9月25日周二创纪录的2900亿元天量逆回购过后，9月27日，央行连续在公布市场开展1800亿元逆回购操作，使得本周逆回购操作规模高达4700亿元，最终全周净投放3650亿元，成为公布市场

11、历史上单周净投放规模最高的一周。在央行空前的公布市场操作力度之下，季末与双节因素引发的资金面波动，逐步平稳度过。尽管节前流淌性警报差不多解除，市场关注的焦点开始转向节后，届时例行预备金缴款与逆回购大量到期，将对资金面形成新一轮考查。史上单周最高净投放当日，央行进行了14天期和28天期逆回购操作，交易量分别为500亿元、1300亿元，中标利率分别为3.45%、3.60%，均与前期持平。本周二，央行在公布市场开展了1000亿元14天及1900亿元28天的两期逆回购，合计2900亿元，创下了史上逆回购单日最大规模。通过上述两次操作，央行本周通过逆回购合计投放资金4700亿元，为本轮逆回购操作以来新高

12、；鉴于本周逆回购到期规模为1070亿元，再算上20亿元央票到期，那么公布市场实现资金净投放3650亿元，为有史以来之最。央行力度专门大，这么多的净投放规模，接近一次0.5个百分点的降准所开释的流淌性，资金面这两天明显松动，节前这波紧张期确实是过去了。一位银行间市场交易员表示。考虑到上周1010亿元的资金净投放，这两周来央行合计向市场开释流淌性4660亿元。除此之外，为了对冲国库现金定期存款的到期，上周二和本周二，央行与财政部还进行了两期国库现金定期存款招标，规模合计800亿元。从本周三开始，银行间市场资金利率全线回落，流淌性紧张格局获得了临时的缓解。截至昨日收盘，Shibor短期品种小幅反弹，

13、中长期利率那么连续回调；其中，隔夜利率涨0.17个基点至2.9992%；7天利率涨2.75个基点至3.7692%。在银行间债券市场，当日回购利率全线连续呈下跌态势，21天品种跌幅达到47.8个基点。资金面大考仍未终止与此同时，天量逆回购亦激发了市场配置和交易热情。本周二，国开行对第三轮福娃债进行首次增发，其300亿全额募满，发行结果好于市场预期；其中，5年和10年期认购倍数分别达到3.79倍和3.63倍，为今年以来最高水平。某券商固定收益研究员称，本期天量逆回购是之前逆回购放量和期限拉长政策的连续，央行的思路仍旧是确保重点时点市场流淌性的平稳和资金价格的回来，并在整体上保持资金面的紧平稳状态。

14、央行的大方放水，令市场得以安稳迎接双节的到来。然而，分析认为，长假过后，将有相当规模的逆回购资金到期，加之新增预备金缴款等压力，节后流淌性情形并不乐观。一方面，本周进行的总量4700亿元的14天、28天逆回购操作，以及此前两周施展的1800亿元28天逆回购，都将在节后到期，这意味着10月份公布市场将面临6500亿元到期回笼；另一方面，由于季末揽储导致本月底银行存款基数大增，节后商业银行预备金缴款压力不小。华泰证券研究报告称，7、8月新增人民币存款净额仅38亿元，这无疑大大增加9月冲存款的压力，并造成10月初存款预备金补缴额度的骤增；同时，10月份财政存款通常为净回笼月，额度在3000亿元左右，

15、因此10月15日左右会是另一个资金紧张时点。从目前来看，季末资金波动差不多度过，以后10月上旬面临另一轮资金波动，但估量市场交易者对此差不多有所预期。申银万国分析师屈庆说。在第一创业证券分析师胡杰看来，四季度央票及公布市场到期量较大，财政存款季节性增加，外汇占款将触底反弹，市场流淌性面临的积极因素更多，资金面对债市的冲击将逐步淡化。中银国际最新观点认为，房地产问题和美欧量化宽松背景下物价回升风险，可能制约到货币政策放松步伐，政策在具体操作上可能连续相机选择，但年内或许还有1次降息和1次下调存款预备金率的可能性。【诚联信】分析：央行在公布市场实施大规模的逆回购操作，届时，10月逆回购到期规模将达

16、到6500亿，巨量到期量与节后季节性财政存款上缴等因素叠加，将加剧节后资金紧张状况，使得10月降准预期再次高企。受上述因素综合阻碍，央行可能会通过一次降准来缓解资金紧张状况，市场对10月央行降准的预期目前也因此有所抬头。三、央行再度提及将SHIBOR作为基准利率【诚联信】导读：央行在9月17日公布的金融业进展和改革十二五规划(下称规划)中提出，充分发挥市场在金融资源配置中的基础性作用，推进金融市场基准利率体系建设，进一步发挥上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)的基准作用，扩大其在市场化产品中的应用。事实上早在年初，由国务院同意、发改委公布的十二五时期上海国际金融中心建设规划便曾提出，要在20

17、21年使SHIBOR成为境内外人民币资产定价的要紧基准利率。基准利率是货币政策价格调控的基础。全国人大财经委副主任、央行前副行长吴晓灵表示，把SHIBOR培养成为我国的基准利率，可为我国金融调控从数量型转向价格型调操纵造条件。然而，将SHIBOR推广为基准利率之路并非一路坦途。申银万国固定收益组认为，SHIBOR是基于报价驱动，而非交易驱动，报价商不承担交易义务，这就无法杜绝报价过程中人为操纵的可能性。而事实上，即便是运行多年的LIBOR，也在今年曝出受巴克莱操纵的丑闻。中信银行资金资本市场分析部一分析师补充认为，SHIBOR报价还受到国内银行以负债决定资产的经营模式的阻碍，和国外银行以资产决

18、定负债模式补贴。国内银行报价，还需要考虑利率市场化和国外银行的市场进入问题。平安证券固定收益部研究主管石磊在承认SHIBOR基准利率以后地位的同时表示，鉴于巴克莱丑闻案的发生，SIBOR形成机制需要一些变化。另一方面，SHIBOR是在岸基准利率，其所参考的原型美元LIBOR那么是离岸利率。在美国国内市场上，基准利率是联邦基金利率和美国国债收益率。因此，假如将一个参照离岸基准利率体系建立起来的利率作为境内市场的基准利率，那么似有不当。中银国际首席经济学家曹远征认为，基准利率的形成是同市场相关联的。只有克服市场的分割性，把资本市场同货币市场更好地连通，才能打造健康成熟的基准利率市场。央行还在规划中

19、指出，将连续完善中央银行利率调控体系，疏通利率传导渠道，引导金融机构不断增强风险定价能力，依靠SHIBOR建立健全利率定价自律机制，确保利率市场化改革按照放得开，形得成，调得了的原那么稳步推进。实际上，今年央行频繁使用公布市场操作收放流淌性，使得发行1年期央票和调降存款预备金率等数量型调控工具逐步淡出公众视野。与此同时，央行公布市场操作的规模和中标利率，正在对SHIBOR产生愈发明显的阻碍。SHIBOR中长端品种流淌性低，代表性不强，也是制约其成为基准利率的因素。2020年，我国银行间货币市场14天期限以内的交易量占交易总量的96.4%，在短端利率准确度进一步提高的同时，中长端利率的代表性被弱

20、化。针对这一特点，央行在规划中相应指出，将健全中长期市场收益率曲线，为金融机构产品定价提供有效基准。在上周，央行首次推出28天期逆回购操作，被市场认为是有意对货币市场进行期限更长的指引。央行下辖的银行间债券市场交易商协会，已将信用债估值的期限，从10年延长至30年。此外，国开行今年两度发行50年期的超长期限金融债，也被市场认为有利于构完善长期收益率曲线。正逆回购利率将为二级市场利率设定上下限，一位外资机构的固定收益分析师表示。四、中国版巴过渡路径渐明：储备资本达标6年两步走【诚联信】导读：作为中国版巴的主体，商业银行资本治理方法(试行)(下称资本方法)的过渡期安排日前出炉。9月6日，监管层的知

21、情人士透露，不久之前，银监会曾就资本方法的过渡期具体安排，向部分银行下发征求意见稿征求意见。在中国版巴体系中，资本方法素来被视为最要紧的构件。也正是因为其阻碍深远，监管层对之慎之又慎，出台时刻也一再延后。2021年6月资本方法终于出台，为了尽量减少新规的冲击，监管层给予了商业银行一定的过渡期，即在2020年底前达到该方法规定的资本充足率监管要求。那只是粗线条的规划，过渡期具体落地有待细那么。上述接近监管层的知情人士表示，此次征求意见稿确实是回答所有银行都关怀的过渡期具体安排。具体来看，依照征求意见稿，关于最低资本要求即核心一级资本、一级资本、资本充足率不得低于5%、6%、8%和系统重要性银行附

22、加资本要求不设过渡期。关于储备资本要求2.5%设定过渡期安排，商业银行应满足分年度资本充足率监管要求。即2.5%的储备资本要求分解为两大时期：方法实施的第一年，即2021年末提升0.5个百分点；此后5年，即2021年至2020年每年增加0.4个百分点，6年合计达到2.5%。在这一规定下，对系统重要性银行而言，2021年底，核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别要达到6.5%、7.5%、9.5%；此后每年各级资本充足率增加0.4个百分点，至2020年末，上述三个指标分别达到8.5%、9.5%和11.5%。其他银行由于不需提1%的系统重要性银行附加资本要求，2021年底，核心一级资本充

23、足率、一级资本充足率、资本充足率那么分别达到5.5%、6.5%和8.5%；2020年底那么需达到7.5%、8.5%和10.5%。关于各级资本充足率指标给予一定的过渡期，是国际通行的做法。某上市银行具体负责落实新资本协议的人士称，但银行补充资本是非线性的，后5年每年增0.4个百分点的安排可能有些过于理想化。某个时期盈利好，资本市场行情又好，可能一下增加一两个点，但也有时期内外部条件均不理想。目前，银监会对大型银行的资本充足率监管要求为11.5%，对中小银行的资本充足率监管要求为10.5%。立即于2021年实施的资本方法关于系统重要性银行和其他银行的资本充足率要求分别为11.5%和10.5%，与现

24、行监管要求保持一致。征求意见稿要求，商业银行2021年底的各级资本充足率水平已达到资本方法规定的资本充足率监管要求的，过渡期内各级资本充足率不得低于达标标准，并应坚持达标水平。未达到资本方法规定的资本充足率监管要求的，过渡期内各级资本充足率不得下降，并应按照分时期资本充足率监管要求制定资本规划，在过渡期内逐步达标。上述上市银行具体负责落实新资本协议的人士称，不管差不多达标银行需要连续达标，依旧未达标银行要求只升不降，都反映出了监管层的一个导向：商业银行应尽早达标。16家上市银行年中报显示，今年6月末，五大行资本充足率均在12%以上，其他上市银行资本充足率也达到11%以上。也即是说，上市银行资本

25、充足率均满足资本方法的要求。但核心资本充足率方面，机构之间差距那么较为明显，五大行和上市城商行均在8.5%以上；但招行、兴业、华夏、光大等股份制银行核心资本充足率那么在8.5%以下。五、新资本治理趋于放松？银行再融资压力舒缓【诚联信】导读：距离2021年商业银行实施新监管规那么越来越近，银监会主导的新监管资本协议的一些细那么也逐步明朗化。近期，银监会下发了关于过渡期安排有关问题的通知下述通知，同时征求金融机构意见。在通知中，监管机构关于商业银行在储备资本要求上设定过渡期，即在2021年，商业银行的储备资本需提升0.5个百分点，之后5年，每年提升0.4个百分点，至2020年底，达到监管机构要求的

26、2.5%。同时，监管机构还要求在2021年底不能满足资本治理方法要求的商业银行，在过渡期内各级资本充足率也不得下降，并需要制定资本规划，以逐步达标。监管机构在商业银行实施新资本治理方法中进行过渡期安排，是期望商业银行能够稳步、逐步地提高各级资本水平。浦发银行(7.23,0.00,0.00%)新资本协议实施办公室主任赵先信认为，然而由于各级资本水平又与许多因素相关，这种过渡期的硬性标准又缺乏弹性。而中金公司公布的研究报告认为，明确国内新资本协议实施过渡期分步达标，实质上减轻了商业银行2021-2021年的资本压力。同时，银监会积极推动创新型资本工具的发行，静态测算那么是相当于关心上市银行节约了4

27、000亿元的股权融资。同时，中金公司还认为，资本监管政策缓和将成为银行股上涨的催化剂之一。监管标准缺弹性美国金融危机以来，监管者都在不断地反思监管政策。原本早于其他国家实施的新监管政策，然而由于各种缘故，被推迟到2021年开始实施，最终达标时刻那么为2020年底。一位监管人士表示，从开始讨论新监管方法，到最后实施，这期间的宏观环境发生了专门大的变化，同时也导致了新资本治理方法在实施时刻、达标时刻以及监管标准上都有所放松。而在近期，银监会也向银行机构下发通知，安排部分资本达标时刻的过渡期。在通知中，关于核心一级资本、一级资本、资本充足率不得低于5%、6%、8%，以及被纳入系统性重要银行被要求的1

28、%附加资本都不再设置过渡期。关于储备资本那么设置过渡期，即在2021年达到0.5%的水平，以后每年上升0.4%，到2020年底，那么达到监管机构2.5%的要求。赵先信认为，关于监管机构设置过渡期，这种政策导向那么是符合实际的。然而商业银行的资本水平与外部环境、资本市场、资产质量、信贷增长诸多因素都相关，因此在过渡期内，每年增长5个百分点或者4个百分点的硬性规定缺乏弹性。可能在一个会计年度，商业银行能够提高1%或者更高的储备资本要求，但也有可能碰到一些意外情形，导致完不成要求。除了设置过渡期之外，通知中也要求商业银行运算2021年底的各级资本水平，不管达到依旧未达到资本方法要求的各级资本充足率，

29、在以后几年当中，商业银行的各级资本充足率都不能有所下降。银河证券那么认为，新资本方法实施过渡期达标同时尚处于征求意见时期，储备资本分年达标有利于分解融资压力。但以后隔年不低于2021年资本充足率水平要求将大大削弱商业银行支持实体经济的能力与激发短期融资要求，这同目前的政策取向并不相同，最后出台意见会做出调整。银行短期利好在刚刚公布的上市银行中报中有些银行的监管指标也有压红线风险。诸如光大银行的资本充足率为8.05%，明显差不多低于银监会的新监管标准，再融资担忧又卷土重来。立即在2021年实施的新资本方法对商业银行资本充足率也面临着实质性的阻碍。据中金公司的数据显示，在不考虑内评法的因素下，新资

30、本治理方法对上市银行的核心资本充足率阻碍的加权平均为-0.96%，即行业核心资本充足率下降了0.96%。而监管机构安排过渡期达标或许能够解决目前商业银行面临的双重压力。假如按照银监会通知中的要求，那么在2021年底，系统重要性银行和非系统重要性银行的核心资本充足率分别达到7.5%和6.5%。高华证券那么认为，假如在征求意见期之后最终实施，那么将利好银行股。大多数上市银行将达到过渡期安排表上对核心以及资本充足率的最低要求，有助于缓解市场对上市银行2021和2021年再融资压力的担忧。假如通知得以实施，那么近几年，资本市场那么不必担忧上市银行的再融资。然而由于通知中规定，在过渡期内，商业银行的各级

31、资本充足率不得下降，那么关于商业银行长期来说可能会出现资本压力。中银国际分析师袁琳认为，依照通知规定已达标准的在过渡期不能低于标准，这就意味着到后期资本充足率的压力会增加。同时没有达标的银行资本充足率不能够降低，如此以后资本有压力的银行可能面临限制。目前看有几家上市银行以后可能在2021年面临压力。由于通知的实施，有可能在中后期对商业银行造成资本压力。然而上市银行都会本着稳健的原那么，关于以后将要面临的各种情形，都会进行资本规划，来应对市场的变化。 赵先信分析说。一位银行人士那么认为，由于监管机构也在研究创新型资本工具，而这些工具关于以后商业银行补充核心资本来说那么是相对有利，将会减轻商业银行中长期的资本压力。五、银监会：存贷比对约束银行进展模式依有效【诚联信】导读：针对银行业内关于取消或放松存贷比考核的呼声，银监会有关部门负责人在上海的一个论坛上表示，简单的存贷比指标在约束银行进展模式上依旧能够发挥作用，但随着金融创新、金融脱媒等趋势，监管层也正在对存贷比指标本身以及