浙江广厦年报综合财务分析报告.docx

1、浙江广厦年报综合财务分析报告浙江广厦2015年年报综合财务报表分析公司名称：浙江广厦股份有限公司所属行业：房地产 细分行业：房地产开发分析小组：15金融三班 10组完成时间：2016年12月20日目 录一、公司基本情况及2015年业绩数据摘要 1二、资产负债表项目分析 2三、利润表项目分析 4四、现金流量表项目分析 5（一）现金流结构分析 6（二）经营活动产生的现金流 6（三）投资活动现金流 7（四）筹资活动现金流 7五、营运能力分析 8六、盈利能力分析 9七、综合评价 10（一）公司经营状况 10（二）潜在的问题 10（三）总体评价 11浙江广厦2015年年报综合财务报表分析一、公司基本情况

2、及2015年业绩数据摘要浙江广厦股份有限公司属房地产行业.经营范围:房地产投资,实业投资,房地产中介代理,园林、绿化、市政、幕墙、智能化、装修装饰、照明工程的施工,建筑材料、建筑机械的制造、销售,水电开发,会展服务.浙江广厦致力于成为推动中国城市化进程的领跑者和中坚力量，参与城市发展进程，创造现代城市生活，推动新城区产业体系的形成，在此过程中为人们提供高性价比的住宅，作为一流房地产企业集团不断向前迈进。报告期内，公司全年实现营业收入 234,209.64 万元，比上年同期增长 33.14%。2015年业绩数据摘要（单位万元）：科目年度20112012201320142015营业收入181239

3、.08152025.20192082.95175915.16234209.64营业成本110784.3387097.67192082.95135463.69111905.89销售费用735885279056.39494.310067.9管理费用10568.711629.91182711372.38063.9财务费用24892.325870.926859.227607.426211.8净利润303295731557721202-65620非经常性损益4983.65520.76141.45427.618473.5二、资产负债表项目分析资产负债表数据摘要（单位万元）；项目期末期初增减金额增长率%期末

4、结构百分比流动资产511572.7824366.6-312794.1-37.9%87.1%非流动资产75457116161.6-40704.4-35%12.9%资产总计587029940528-353499-37.5%100%流动负债377434634120-256686-40.4%64.2%非流动负债79500105670-26170-24.7%13.5%负债合计456934739790-282856-38.2%77.8%所有者权益130095200737-70642-35.2%22.16%（一） 1.分析流动资产项目： 流动资产：期末期初增减金额增长率货币资金717125473-18302

5、-72%应收账款11543375-2221-66%预付款项1803383899644115%应收股利365/其他应收款549721380-15883-74%存货478178754545-276367-37%其他流动资产117211201-10029-90%流动资产合计5115782436-31279-38%看上图可以知道，流动资产减少312794万元，总资产减少353499万元，说明大部分都输流动资产减少，也说明了房地产库存周转加快,库存商品出货的速度快了。说明公司2015年房地产转型战略初见成效。 （二）流动负债情况流动负债：期末期初增减金额增长率期末结构比短期借款633,00 1,115,

6、00 -48200-43.2%18.4%应付票据50,00 / / / 应付账款403,76 313,69 900728.7%11.7%预收款项261,74 1,553,72 -129198-83.15%7.6%应付职工薪酬2,05 3,57 -152-42.6%0.6%应交税费236,78 234,64 140.59%6.9%应付利息8,40 15,59 -719-46.1%2.4%应付股利/ 3,44 / / / 其他应付款1,758,59 953,22 8053784.5%51%其他流动负债/ / / / / 流动负债合计3,774,34 6,341,20 -256686 -40.5%1

7、00.00%分析流动负债项目，流动负债大幅减少，因为其他应付款的增加。三、利润表项目分析利润表数据摘要（单位万元）：科目年度20112012201320142015营业收入181239.08152025.20192082.95175915.16234209.64营业成本110784.3387097.67192082.95135463.69111905.89销售费用735885279056.39494.310067.9管理费用10568.711629.91182711372.38063.9财务费用24892.325870.926859.227607.426211.8净利润567.11664375

8、045767604非经常性损益4983.65520.76141.45427.618473.51、主营业务收入分析1.主营业务构成科目年度20112012201320142015营业收入181239.08152025.20192082.95175915.16234209.64同比增长率15.3%-16.2%26.3%-8.5%33.1%主营业务（产品）占比房地产 98.9%99.3%99.1%98.6592.6%1.主营业务营业利润率变化科目年度20112012201320142015营业利润率0.3%0.5%1.2%2.5%3.2%主营业务（产品）利润率房地产20.2%13.5%31.6%22

9、.5%18.8%2、费用分析1.销售费用与营业收入增长情况比较科目年度20112012201320142015销售费用增长率17.6%15.8%6.2%4.8%6%2.销售费用结构科目年度20112012201320142015职工薪酬占比 3.2%3.6%2.8%3.2%2.2%其他占比93.6%92.7%94.7%93.6%95%差旅费占比3.2%3.7%2.5%3.2%2.8%3.管理费用4.科目年度20112012201320142015管理费用11281256204534574527研发费用占比1.35%1.48%2.53%3.35%3.15%无形资产摊销占比8.37%8.78%7.

10、60%7.53%8.75%明细占比78.18%63.73%74.07%77.31%80.10%5.财务费用科目年度20112012201320142015财务费用24892.325870.926859.227607.426211.8财务费用增长率3.1%3.9%3.8%2.7%-6.4%3、非经常性损益对经营业绩的影响科目年度20112012201320142015非经常性损益4983.65520.76141.45427.618473.5净利润567.11664375045767604非经常性损益在净利润中的占比878%331%1635118%242%公司各项费用在逐年上涨，2015年主营业务

11、房地产占主营业务下滑，说明公司2015年转型已经初步开始，因为房地产利润率也在下滑，公司各项费用都在上涨，所以公司才在2015年展开转型。四、现金流量表项目分析现金流量表数据摘要（单位万元）：科目年度20112012201320142015销售商品、提供劳务收到的现金1,685,90.6 1,867,51.6 128896.4 150000.4156874.9 收到的税费与返还/ 10.4 7.86 8.6 28.5 支付的各项税费20827.6 22424.8 12489.5 2809.4 14740.5 支付给职工以及为职工支付的现金667.6 794.7 721.6 722.4 619.

12、3 取得借款的现金/2,735,382,004,70 收到其他与筹资的现金-偿还债务支付现金2,855,49 2,241,35 2154662,830,08 3,324,05 分配股利、利润或偿付利息支付的现金2669.57 3375.16 3265.69 3933.59 7298.91 支付其他与筹资的现金10.87 4.65 214.05 79.25 167.11 筹资现金流量净额254 -3252-6788-38,49-643,24 汇率变动对现金的影响-2.1 0.560.88-5277.53 0现金及现金等价物净增加额/ /58,41.5 -20.61、经营活动产生的现金流分析科目年

13、度20112012201320142015销售商品、提供劳务收到的现金1,685,90.6 1,867,51.6 128896.4 150000.4156874.9 收到的税费与返还/ 10.4 7.86 8.6 28.5 支付的各项税费20827.6 22424.8 12489.5 2809.4 14740.5 支付给职工以及为职工支付的现金667.6 794.7 721.6 722.4 619.3 销售收现率销售商品、提供劳务收到的现金/主营业务收入科目20112012201320142015销售商品、提供劳务收到的现金1,685,90.6 1,867,51.6 128896.4 1500

14、00.4156874.9 营业收入181239.08152025.20192082.95175915.16234209.64销售收现率0.931.20.670.85 0.66浙江广厦除了2012年销售收现率过了1.2之外其他都低于1，说明这家企业很多负债没有收回，说明这家企业有一定的风险，2015年一度到达0.66，出现财务危机的可能很大。2、现金流量流入（来源）分析科目年度20112012201320142015经营现金流入(万元)-48552.4 1688.8 13566 -52056.6 24709.1 投资现金流入(万元)54396-295221356661748.4 18982.9

15、筹资现金流入(万元)-18383865956705-3849.7 -64324.4 现金流入总计(万元)-12539.4-19174.2 83837 -5879.6-20632.4科目年度20112012201320142015经营现金流入(万元)387.1%-8.8%16.1%-891.06%-119.7%投资现金流入(万元)-433.8%153.9%16.1%1056.9%-92%筹资现金流入(万元)166.6%-45.2%67.6%65.88%311.8%现金流入总计(万元)100.00%100.00%100.00%100.00%100.00% 2011因为购买地皮的关系，现金流入-48

16、552万多，之后几年方收入和投资现金进来，公司现金都是5000万以上，2015年公司转型投资电视剧学校篮球队等等导致公司现金流出20632万，我认为这种转型行为，不是很好，许多投资不是马上就能得到回报的，万一公司出现现金流的问题，那会导致不可挽回的局面。3、现金流量流出（使用）分析科目年度20112012201320142015经营现金流出2,215,62.4 1,935,97.22,373,30.42,065,83.81,359,44.1投资现金流出98,48.2383,00.7939,41.653,35.255,10.2筹资现金流出3,784,11.63,999,72.73,974,8.5

17、3,719,65.34,137,23.4现金流出总计269822.2631870.6371020.5583884.31778674.6科目年度20112012201320142015经营现金流出(万元)34.56%67.81%58.79%39.87%70.65%投资现金流出(万元)16.77%12.26%30.22%30.23%10.79%筹资现金流出(万元)48.67%20.23%10.99%31.23%18.66%现金流出总计(万元)100%100%100%100%100%通过上图可以看出，这件浙江广厦公司的经营现金流出可谓一路走高，到2015年瞬间飙高，可能会导致公司现金流不够用的情况。

18、四.现金流量均衡分析科目年度20112012201320142015经营现金流量净额-52713128813566-52056.6 26709.1 投资现金流量净额20766-29522-6997761748.4 18624.9 筹资现金流量净额19661905956705-3849.7 -64324.4 现金流净增加额-12286-191752945842.1-18990.4五、营运能力分析科目年度20112012201320142015存货(万元)846562.25668963.65838187.25754545.22478178.11资产占比81.12%70.8%82.4%80.2%81

19、.4%营业收入181239.08152025.20192082.95175915.16234,209.64营业成本110784.3387097.67192082.95135463.69111905.89存货周转率13.5213.1022.9117.9623.40应收账款71271410,3833751154预付账款72243851585513838918033资产83644594404010166669405285870291应收账款1.应收账款占资产比重情况科目年度20112012201320142015应收账款71271410,3833751154资产占比0.09%0.08%0.1%0.3

20、6%0.2%从上图可以看出企业应收账款资产占比2011到2013年趋于平缓，到2014年顶峰后回归原来水平，可以看出企业合作商具有较强的资金实力。2.应收账款周转率科目年度20112012201320142015应收账款71271410,3833751154营业收入181239.08152025.20192082.95175915.16234,209.64应收账款周转率254.5493212.9204185.05152.12301202.9546274浙江广厦2011到2015年平均应收账款周转率破百，但在2014下跌至52，之后2015年又反弹回原来水平，说明近年来公司应收账款少，资金回笼快

21、。三存货周转率2011年到2012年存货周转率趋于平缓，2013年到2015年呈上升趋势，一方面浙江广厦有意减少存货， 一方面浙江广厦其他营业收入提高，所以存货周转率保持很高。六 盈利能力分析单位（万元）年份营业收入净利润销售净利率%2011 181239.083032916.72012152025.2573126.52013192082.95557734.42014175915.16212028.292015234209.64-65620-356.2年份净利润经营活动现金净流量净利润现金含量2011 30329-485,52-1.60084412012573116,880.294538520

22、135577135,662.4324906201421202-520,56-2.45524012015-65620247,09-0.3765468年份净利润总资产总资产收益率%2011 303298600,833.5 201257319447180.6 2013557710162660.5 2014212029405282.3 2015-65620587029-11.2 （1） 浙江广厦2011到2013年，销售净利率逐年上升，说明以前公司获利能力强，盈利空间大。到2014年销售净利率降至个位数，到了2015年，由于公司大规模投资，净利润支出严重，说明市场行情严重，公司不得不投资其他行业。（2

23、） 浙江广厦2011年到2013年，净利润现金含量逐年上涨，说明公司净利润质量在逐渐提高，2014年下降严重，和2015年都呈数，说明公司净利润质量有所下滑。（3） 公司在2011年净资产收益率最高，之后一直下降，之后到2014年有所回升，到2015年呈负数，带来亏损。七、综合评价（1） 公司经营状况1. 房地产业务方面，随着去库存政策的不断深化和刚需释放等多重因素的影响，房地产市场延续了2015年末的向好势头，销售去化和开发投资整体呈现良好态势，但城市间二元分化持续加剧，量价预期提前释放，未来，市场仍将面临回调带来的去库存压力；影视文化业务方面，电视剧行业上半年整体收视平稳，且有内容多元、渠

24、道分流的趋势。电影行业票房涨幅趋缓，未达到行业预期，市场降温明显。 报告期内，公司管理层紧紧围绕“严格管理、积极销售、加速转型”三大经营目标，一方面积极把握房地产市场回暖契机，加快存量去化，取得了良好的销售成果；另一方面稳步推进产业转型工作，着力提升影视文化业务规模和水平的同时，积极探索符合公司未来发展方向的多元化发展模式。 报告期内方向，公司实现营业收入41,657.13万元，同比增长6.79%；归属于母公司所有者的净利润48,891.01万元，业绩大幅增长的原因主要系报告期内公司出售部分子公司取得投资收益所致。 （二）潜在的问题1、行业风险公司现处房地产行业受国家政策、信贷政策等多方面政策

25、因素影响，以及市场环境、供需情况等市场因素制约，不确定性因素较大。且公司现有项目多为刚需项目，随着前期刚需的逐步释放，未来市场整体需求将会保持平稳，公司面临销售去化不确定性带来的经营风险。影视行业受到电视剧市场整体购片价格下降和市场竞争日益激烈的影响，存在销售周期较长和销售利润下滑的风险。2、经营风险公司于 2015 年做出产业转型的决策，拟在三年内逐步退出房地产行业，进入有发展潜力和增长空间的新领域。目前公司正在按照上述战略转型目标，逐步剥离房地产业务，同时积极探索和寻找符合公司未来发展的新产业和新业务。但新业务的开发与培育需要一定的周期，且可能存在一定的不确定性，因此公司面临转型不确定性带来的盈利能力可能在一定期间内受到影响的风险。3、战略转型风险公司将通过内生和外延式发展，做好做强影视文化产业，同时，积极探索符合公司未来发展方向的新产业。内生性发展主要通过增加自拍剧与合拍剧数量，引入专业人才，增加电影投资等方式完成，外延式发展主要通过行业内的收购兼并完成。由于影视收购兼并的标的尚未确定，及新的产业发展方向尚在论证，具