财务报表分析中青旅解析.docx

1、财务报表分析中青旅解析财务报表分析一、公司简介（一） 公司的光辉历程中青旅控股股份有限公司（简称中青旅）是以共青团中央直属企业中国青旅集团公司为主发起人，通过募集方式设立的股份有限公司，1997年11月26日公司创立，12月3日公司股票在上海证券交易所上市，是我国旅行社行业首家A股上市公司(股票代码：600138）、北京市首批5A级旅行社，现有总股本7.2384亿元。作为中国旅游行业的领先品牌和综合运营商，中青旅坚持以创新为发展的根本推动力，不断推进旅游价值链的整合与延伸，在观光旅游、度假旅游、会奖旅游、差旅管理、景区开发、酒店运营等领域具有卓越的竞争优势。中青旅旗下拥有中青旅会展、乌镇、山水

2、酒店、遨游网、百变自由行等一系列国内知名旅游企业和产品品牌，在北京、上海、东京、温哥华、香港、广州、天津、南京、杭州、深圳等海内外三十余个核心城市设有分支机构。目前，中青旅已达到年接待游客突破150万人次，营业收入80多亿元的经营规模，正矢志成为一家具有卓越品牌形象、拥有领先市场份额、跨地域、跨产业链运营的国际化现代旅游集团。（二） 公司前十位持股股东排名股东名称持股数（万股）持股比例股份类型1中国青旅集团公司12,430.5017.17%流通A股 2中央汇金投资有限责任公司2,212.453.06%流通A股3中青创益投资管理有限公司2,047.502.83%流通A股4全国社保基金一零三组合2

3、,000.892.76%流通A股5香港中央结算有限公司1,392.851.92%流通A股6国寿投资控股有限公司1,075.371.49%流通A股7海通资管-民生-海通海汇系列-星石1号集合资产管理计划996.141.38%流通A股8中国证券金融股份有限公司941.791.30%流通A股9全国社保基金一一八组合916.971.27%流通A股10中国工商银行-博时精选股票证券投资基金799.431.10%流通A股（三） 公司高管高管成员姓名职务任职日期学历持股数量（万股）袁浩副总裁2007-08-15本科0.75李京副总裁2008-08-13硕士及研究生高志权副总裁2009-07-27硕士及研究生

4、王蕾董秘2012-12-21硕士及研究生范思远财务总监2012-12-21本科林军副总裁2013-04-18本科蒋建宁首席顾问2003-11-28本科焦正军执行总裁2012-12-21EMBA刘广明执行总裁2012-12-21EMBA1.14张立军总裁2006-12-18EMBA0.50董事会成员姓名职务任职日期学历持股数量（万股）袁浩董事2014-06-05本科0.75应雷独立董事2013-12-05本科周奇风独立董事2014-06-05硕士及研究生丁旗董事2012-12-21本科焦正军董事2008-04-15EMBA李东辉独立董事2014-12-26硕士及研究生刘广明董事2003-11-2

5、8EMBA1.14尹幸福副董事长2009-12-21大专及其他2.73张骏董事长2003-11-28硕士及研究生张立军董事2003-11-28硕士及研究生0.50监事会成员姓名职务任职日期学历持股数量（万股）汤文选监事2012-12-21硕士及研究生郑蓬时职工监事2012-12-21硕士及研究生丁强监事会主席2009-12-21硕士及研究生 （四） 公司的关联方中青创益投资管理有限公司（中青旅子公司）简介：公司于2003年6月19日在北京市西城区国英园号楼注册成立，（行政区号110102，邮政编码100035）,公司成立之初主要经营投资管理；项目投资；投资咨询；房地产开发；自有房产的物业管理；

6、技术开发、技术转让；销售百货、建筑材料、五金交电。（其中房地产开发需要取得专项审批之后，方可经营），注册员工人数为35人，注册资本5000万元人民币。国寿投资控股有限公司简介：公司于2007年1月8日成立于北京市西城区金融大街17号，属中国人寿保险（集团）公司的全资子公司，主要业务包括留存资产经营管理、实业经营和直接投资。公司管理资产规模近400亿元，自有资产规模超百亿元。目前参股、控股企业二十余家，涉及房地产业、酒店业、实业投资等。（五） 公司所在行业的特点1、旅游业既是劳动密集型产业，又具有资金密集型的特点。旅游业的产品是以提供劳务为主的旅游服务，同其它行业相比，不存在销售成本或销售成本较

7、少，从而使人工成本在全部营业成本中占据了较大比重。2、旅游业具有综合性。旅游业是集行、游、住、吃、购、娱等服务为一体的综合性大产业，其综合性是由旅游活动的综合性决定的。这种综合性的特点，同一个旅游目的地对旅游业必须实行全行业管理。3、旅游业具有经济性。发展旅游业的根本目的是为了取得经济效益，旅游业本身就是由旅行社业、以饭店为代表的住宿业和交通客运业等众多的以盈利为目的并进行独立核算的经济组织构成的。因此，经济性是旅游业最根本的属性，是旅游业的核心和实质。4、旅游业具有服务性，旅游业属第三产业，旅游产品是无形的，不可贮存、不可转移。旅游业为旅游者提供的劳务是一种可以用于交换的特殊商品，这种特殊商

8、品同一般商品一样具有使用价值，而生产这种特殊商品的过程就是服务。5、旅游业具有依赖性。我们了解旅游业的依赖性特点，要明确它是一个较为敏感而且脆弱的产业，同时也是有一定风险性的产业。如果一个国家或地区把它视为唯一经济支柱，一旦发生巨大波动，其后果是不堪设想的。6、旅游业具有带动性。方能带动其他直接或间接为旅游者提供服务的产业全体的发展。所以是一业兴、百业兴。7、旅游业具有外向型。现代旅游业是一种跨地区、跨国界的广泛的人际交往活动，具有明显的外向性或涉外性。8、旅游业具有季节性。一个国家或地区的旅游产业的季节性同该国或地区的旅游活动密切相关，而且是旅游活动的季节性所决定的。旅游业的季节性对旅游企业

9、的经营有很大影响，旅游淡旺季的接待能力不同，对于淡季经营者只有通过调节价格来维持。二、比较财务报表 年度财务报表比较主要会计数据2013年2014年增减金额增减百分比营业收入9,316,037,547.4210,607,231,706.451,291,194,159.0313.86%净利润（元)320,572,682.76363,715,151.9143,142,469.1513.46%利润总额（元)635,485,320.41669,943,348.4434,458,028.035.42%扣除非经常性损益后的净利润（元)187,459,086.28267,148,474.4679,689,3

10、88.1842.51%总资产（元)8,259,773,666.278,878,236,935.61618,463,269.347.49%股东权益（元)2,926,815,551.304,417,537,885.661,490,722,334.3650.93%经营活动产生的现金流量净额（元)494,653,382.58524,228,725.1429,575,342.565.98%基本每股收益（元)0.770.53-0.24-31.17%净资产收益率（摊薄)(%)10.958.23-2.72-24.84%每股经营活动产生的现金流量净额（元)1.190.72-0.47-39.50%每股净资产（元)

11、7.056.1-0.95-13.48%调整后每股净资产（元)-境外会计准则净利润（元)-扣除非经常性损益后的每股收益(元)0.450.39-0.06-13.33%（一） 比较资产负债表中青旅年度资产负债表会计年度2013年2014年增减金额增减百分比货币资金705,755,861.32801,352,980.8695,597,119.5413.55%交易性金融资产-应收票据125,113,836.26113,150,919.36-11,962,916.90-9.56%应收账款1,121,466,002.861,262,720,922.78141,254,919.9212.60%预付款项426,

12、175,474.51294,154,179.73-132,021,294.78-30.98%其他应收款455,563,236.73358,681,590.26-96,881,646.47-21.27%应收关联公司款-应收利息-应收股利-存货758,778,578.81696,219,434.00-62,559,144.81-8.24%其中：消耗性生物资产-一年内到期的非流动资产-其他流动资产140,370.35-0.00%流动资产合计3,592,993,360.843,526,280,026.99-66,713,333.85-1.86%可供出售金融资产-287,578.71持有至到期投资-长期

13、应收款-长期股权投资944,821,042.921,366,949,299.57422,128,256.6544.68%投资性房地产213,036,078.33207,925,851.25-5,110,227.08-2.40%固定资产2,376,347,582.412,114,050,915.36-262,296,667.05-11.04%在建工程104,468,163.33270,424,236.84165,956,073.51158.86%工程物资30,506,971.4441,027,625.0610,520,653.6234.49%固定资产清理-生产性生物资产-油气资产-无形资产663

14、,727,182.61629,925,854.50-33,801,328.11-5.09%开发支出-商誉74,784,531.3874,784,531.380.000.00%长期待摊费用229,533,173.85239,546,016.5510,012,842.704.36%递延所得税资产7,916,805.978,732,258.86815,452.8910.30%其他非流动资产21,638,773.19398,302,740.54376,663,967.351740.69%非流动资产合计4,666,780,305.435,351,956,908.62685,176,603.1914.68

15、%资产总计8,259,773,666.278,878,236,935.61618,463,269.347.49%短期借款906,769,017.50330,000,000.00-576,769,017.50-63.61%交易性金融负债-应付票据581,300,000.00568,590,000.00-12,710,000.00-2.19%应付账款728,550,138.20895,132,900.38166,582,762.1822.86%预收款项832,615,357.59734,469,865.04-98,145,492.55-11.79%应付职工薪酬131,304,724.55148,3

16、26,809.9817,022,085.4312.96%应交税费139,989,277.85107,713,112.07-32,276,165.78-23.06%应付利息2,043,758.22766,868.61-1,276,889.61-62.48%应付股利6,600,298.012,878,113.28-3,722,184.73-56.39%其他应付款531,479,639.78311,524,555.87-219,955,083.91-41.39%应付关联公司款-一年内到期的非流动负债-其他流动负债-流动负债合计3,860,652,211.703,099,402,225.23-761,

17、249,986.47-19.72%长期借款314,272,727.26147,021,234.98-167,251,492.28-53.22%应付债券-长期应付款-专项应付款-预计负债-递延所得税负债33,933,915.40-0.00%其他非流动负债2,500,000.00-0.00%非流动负债合计350,706,642.66147,021,234.98-203,685,407.68-58.08%负债合计4,211,358,854.363,246,423,460.21-964,935,394.15-22.91%实收资本（或股本）415,350,000.00723,840,000.00308,

18、490,000.0074.27%资本公积847,507,574.651,712,993,176.11865,485,601.46102.12%盈余公积127,178,824.73147,723,985.6820,545,160.9516.15%减：库存股-未分配利润1,561,964,324.511,858,771,334.71296,807,010.2019.00%少数股东权益1,121,599,260.611,214,275,589.7492,676,329.138.26%外币报表折算价差-25,185,172.59-0.00%非正常经营项目收益调整-归属母公司所有者权益（或股东权益）2,

19、926,815,551.304,417,537,885.661,490,722,334.3650.93%所有者权益（或股东权益）合计4,048,414,811.915,631,813,475.401,583,398,663.4939.11%负债和所有者（或股东权益）合计8,259,773,666.278,878,236,935.61618,463,269.347.49%（二） 比较利润表中青旅利润比较表会计年度2013年2014年增减金额增减百分比一、营业收入9,316,037,547.4210,607,231,706.451,291,194,159.0313.86%减：营业成本7,471,0

20、34,086.388,491,561,636.031,020,527,549.6513.66%营业税金及附加101,184,764.78122,475,671.5421,290,906.7621.04%销售费用863,106,629.36944,045,153.3980,938,524.039.38%管理费用390,778,915.45407,275,051.2516,496,135.804.22%勘探费用-财务费用66,201,385.7258,562,183.53-7,639,202.19-11.54%资产减值损失3,662,351.6412,727,100.269,064,748.622

21、47.51%加：公允价值变动净收益-投资收益69,101,043.2061,364,704.70-7,736,338.50-11.20%其中：对联营企业和合营企业的投资收益-48,520,217.93影响营业利润的其他科目-二、营业利润489,170,457.29631,949,615.15142,779,157.8629.19%加：补贴收入-营业外收入150,081,467.7256,962,046.18-93,119,421.54-62.05%减：营业外支出3,766,604.6018,968,312.8915,201,708.29403.59%其中：非流动资产处置净损失-15,318,1

22、54.32加：影响利润总额的其他科目-三、利润总额635,485,320.41669,943,348.4434,458,028.035.42%减：所得税156,961,020.97162,471,946.495,510,925.523.51%加：影响净利润的其他科目-四、净利润478,524,299.44507,471,401.9528,947,102.516.05%归属于母公司所有者的净利润320,572,682.76363,715,151.9143,142,469.1513.46%少数股东损益157,951,616.68143,756,250.04-14,195,366.64-8.99%五

23、、每股收益-（一）基本每股收益0.770.53-0.24-31.17%（二）稀释每股收益0.77-0.00%三、财务报表分析（一）偿债能力分析1、短期偿债能力分析（1）流动比率流动比率=流动资产/流动负债2013年：=3,592,993,360.84 / 3,860,652,211.70=0.93062014年： =3,526,280,026.99/ 3,099,402,225.23=1.1377分析：从流动比率计算结果中得出，从13年的的0.9到14年的1.1的流动比率走势来说，企业的变现能力有所提高。但是距离公认标准2来说变现能力还是较弱。（2）速动比率速动比率=速动资产/流动负债2013

24、年：=2407898937.17 / 3,860,652,211.70=0.62372014年： =2535906413.26 / 3,099,402,225.23=0.8181分析：速动比率13年是0.62，14年增加到0.81，短期偿债能力有所提高，但仍低于公认标准1，说明公司的存货较少，说明企业的偿债能力有所提高。（3）现金比率现金比率=（速动资产应收账款）/流动负债总额2013年：=（2407898937.171,121,466,002.86）/ 3,860,652,211.70=33.3216%2014年： =2535906413.261,262,720,922.78）/ 3,099

25、,402,225.23 =41.0784%分析：在流动比率低于2速动比率低于1的情况下，现金比率还能够高于20%表明公司直接偿付流动负债的问题不大，尤其是14年有了大幅提升。企业在有意识的改善它的财务状况，正在采取措施提高短期偿债能力。2、长期偿债能力分析（1）资产负债率=（负债总额/资产总额）100%2013年： =（4,211,358,854.36 / 8259773666.27）100% =50.9863%2014年： =（3,246,423,460.21/8,878,236,935.61）100% =36.5660%从指标中来看，资产负债率13年是50.98%，14年降到了36.56%

26、，从行业的水平40%-60%来看公司的资产负债率较低，比较合理，表明公司的融资空间较大，长期偿债能力比较强。（2）产权比率=（负债总额/所有者权益总额）100%2013年： =（4,211,358,854.36 / 4,048,414,811.91）100% =104.0248%2014年： =（3,246,423,460.21/5,631,813,475.40）100% =57.6443%分析：中青旅的产权比率波动幅度较大，13年还是104.0248%，14年就降到了57.6443%，低于行业公认指标0.7-1.5。说明企业的负债在减少，所有者权益在增加。所有者权益对债权人的保障程度大大提高

27、。（3）利息保障倍数=息税前利润/利息=（利润总额+利息）/利息2013年： =701686706.13 / 66,201,385.72 =10.59922014年： =728505531.97/58,562,183.53 =12.4398分析：中青旅的利益保障倍数13年为10.59，14年为12.43，相较于公认指标3来说，企业的利益保障倍数非常高，偿债能力很强。缺点是指标过大，企业没有充分利用财务的杠杆效应充分利用负债抵税。（4）股东权益比率=（股东权益总额/资产总额）X100%2013年： =4,048,414,811.91 / 8,259,773,666.27 =49.0136%2014年： =5,631,813,475.40 / 8,878,236,935.61 =