最具投资价值行业展望 军工四大主题起飞.docx

1、最具投资价值行业展望 军工四大主题起飞2014年最具投资价值行业展望 军工四大主题起飞证券新闻证券日报赵子强2014-02-08 00:59我要分享23编者按：2013年，我国证券市场在多种压力下谋求变局，推进改革。在党的十八届三中全会之后，一系列涉及资本市场改革的措施陆续出台，给2014年带来了新的气象。在马年到来之际，证券日报社19位资深记者和研究人员对2014年最具投资价值的行业做出了各自的研判。本版选编了4篇优秀作品，今天继续选编有代表性的4篇，供读者参考。和平崛起须有制敌手段 2014年军工四大主题起飞赵子强近期一些关于日本要强占钓鱼岛，以及日本军国主义欲借尸还魂的消息时有传来，这表

2、明我国的周边环境并不平静。对一个国家而言，国土安全应该是所有事项中头等重要的大事，我国设立国家安全委员会的目的不外乎是保护国家安全。同样，和平必须有足够强大的武装力量做保障。正因如此，笔者看好2014年的军工类个股，下面从实战的角度来分析一下军工股各主题的投资机会。舰队是海洋作战的基础要投资军工股，就需了解我们周边到底发生了什么，哪些军工股会收到相应的大订单。首先，来看看人民网总结出的2013年军事十大关键词，分别是：1.国家安全委员会；2.防空识别区；3.钓鱼岛；4.中国航母；5.中国武装力量的多样化运用白皮书；6.远洋训练；7.核潜艇部队；8.日本“安保三箭”；9.帐篷对峙；10.运-20

3、。这当中直接涉及海洋的关键词多达4个，可见2013年与海洋相关的军事事件发生了不少。增加海洋军事作战实力自然会被提上议程，海军装备制造概念投资值得关注。从券商研究报告来看，很多的行业研究员对此抱有较大期待，二级市场也常因地缘政治冲突出现股价异动，从当前国家战略来看，已经明显由上世纪的台海战略向南海战略转移，海空装备的提升迫在眉睫，航母的建造也处于重要日程。涉及舰船制造的个股主要有：中船股份、中国船舶、广船国际、亚星锚链、中国重工。其中，中国重工应引起关注，平安证券认为，周围形势的紧张和我国开始实行的远洋战略将大幅提高海军装备特别是威慑性海军装备的需求，航母和潜艇是重中之重。按照国际标准测算，预

4、计，如果五年内海军再建两艘航母，中国重工每年的航母建造收入将增加400亿元，其每年的维保收入将达到36亿元。雷达是发现对手的眼目有了航母接下来就需要能找到目标的雷达系统，目标识别可使武器系统最大限度地发挥作用。雷达分为目标雷达和火控雷达。目标照射雷达是用来对指定目标提供电磁波照射的雷达，以使目标的反射波能被另外的传感器接收利用，典型应用例子是导弹寻目标。火控雷达其实包含了两个系统：雷达扫描系统和火力控制系统。涉及的相关概念股有：高德红外、四川长虹、四创电子、烽火电子、四川九州、方圆支承、川大智胜、金信诺、奥普光电、四维图新、欧比特、华力创通、海兰信、万讯自控、航天信息、旭光股份、综艺股份。关注

5、现代军事的人一定知道，隐形飞机是普通电磁雷达较难发现的目标，但红外雷达在这方面却有明显优势。提到红外雷达扫描其实A股中就有这样一家公司，高德红外是国内规模最大的集光、机、电、人工智能图像处理技术于一体的红外热像系统生产厂商，在全球测温性红外热像仪领域排名第四，产品广泛用于海陆空各兵种的军事新型武器装备以及电力、医疗、公安、交通等民用领域。分析人士认为，红外视频监控产品是目前视频监控手段的有效补充。红外监控不依赖光源，能在重要安全节点与普通视频监控器共同提高视频监控的质量和效果。随着智能化安全城市建设全面铺开，机场、银行、政府、主要路口、边防及海防等重要安全节点有必要实现24小时不间断监控。卫星

6、定位与交流的平台除了雷达的监控之外，另外具有监控能力的设施就是卫星了，同时卫星还有定位、信息传递等众多用途。从卫星应用角度来看，北斗导航是最被看好的。去年12月27日，国务院召开北斗导航新闻发布会，中国卫星导航系统管理办公室主任冉承其称，2015年前后北斗导航系统占整个导航比重能达到30%左右，市场规模将达到500亿元，而2012年北斗产业规模仅40亿元，未来成长空间巨大。军用方面，未来2-3年内，北斗产品将在部分军种进行列装，市场总规模达70亿元，通装和专装各占50亿元和20亿元，国腾电子、中国卫星、华力创通和海格通信等国内厂商分享军用订单。北斗导航涉及的个股有中国卫星、航天晨光、航天电子、

7、四创电子、深赛格、烽火电子、银河投资、航天电器、江苏三友、同洲电子、北斗星通、启明信息、合众思壮、四维图新、海格通信、中元华电、超图软件、华力创通、欧比特、数字政通、国腾电子、乾照光电、中海达等24只。北斗导航的投资机会主要在外延发展和军民融合方面，分析师认为国腾电子值得密切关注并积极配置，公司主要从事北斗卫星导航应用关键元器件、特种行业高性能集成电路、北斗卫星导航终端的设计、开发、生产和销售，以及北斗卫星导航定位应用系统的开发和建设。国腾电子旗下控股子公司国星通信有限公司与客户陆续签订了数份产品销售合同，合同总金额32274.69万元，占公司最近一期经审计会计年度营业总收入的159.78%。

8、国腾电子大单标志着北斗招标进入“放量阶段”。国腾电子旗下子公司国星通信公告签订销售合同3.23亿，占12年销售收入的比重为160%。导弹实战与威慑的手段有了多种多样的侦测手段之后，军事行动中主要攻击和防御手段的导弹概念成为最后一个关注焦点。导弹武器的作战使命，一是实战，二是威慑。由于导弹武器是现代高科技的结晶和化身，具有不同于一般进攻性武器的突出特点，尤其是其威力大、射程远、精度高、突防能力强的显著特性，使其成为了具有超强进攻性和强大威慑力的武器，成为了维持战略平衡的支柱、不对称作战的主角和“撒手锏”、信息化战争的主战装备、实现精确作战的必备武器、各类武器平台作战能力的提升器、现代作战防御系统

9、的主要拦截器等。上市公司中涉及导弹研制的有航天通信、江南红箭、航天长峰、航天电子，其中，航天通信是军工上市公司中导弹概念的领头羊。公司是上市公司中国防科工委体制改革唯一试点单位，是导弹武器系统总装唯一上市公司，是上市公司中唯一具有保军能力的企业。所谓保军能力就是鉴于公司在军品生产中的重要地位，即使全部停产也可获国家一定水平的补贴，以维持企业基本生存能力公司主要军品业务有导弹总装、军用通信设备、导弹系统配套。可穿戴设备“活”了2014成行业转折年吴珊在GoogleGlass（谷歌眼镜）、JawboneUp（卓棒智能手环）、FitbitFlex（无线智能手环）以及三星GalaxyGear智能手表的

10、“明星效应”下，智能穿戴于2013年一夜成名，并成为2014年最值得关注的行业之一。有人说，2013年以前，智能设备是“死”的，没有温度，没有触觉、味觉、视觉，输入一个命令，按下一个按钮，它才知道你要什么，如今经历过漫长“冷兵器”时代的智能穿戴设备真的“活”了起来。而智能手机的衰落、用户便携性需求的增加、商业模式的转变、盈利模式的开拓、移动互联网的发展、传感器功能的升级、高性能低功耗处理芯片的推出等都为智能穿戴的成“活”奠定了坚实的基础。根据研究机构预测，未来2-3年，可穿戴技术市场规模将由目前的30亿美元-50亿美元增长至300亿美元-500亿美元，未来3-5年终端复合增速将不低于50%。更

11、有机构测算，2012年中国可穿戴设备市场规模达到6.1亿元，预计到2015年中国可穿戴设备市场规模将超过100亿元，达到114.9亿元。这就意味着未来几年智能穿戴产品将开始融入大众生活，并将改变大众生活方式，这种强大的力量不容小觑。GoPro摄像机，记录你所看到的一切；Nike+的运动鞋，留存你出访的行程；Fitbit和JawboneUP，计量你每天走路的步数，监测你的睡眠情况；Kolibree牙刷，记录你的刷牙习惯，并为你的刷牙方式评分；CloudRing智能项链，传输生活数据记录你的身体机能，还可提醒状态调整，做出健康趋势分析今天的移动互联网正处在一个从萌芽到快速生长的重要时间节点上，智能

12、穿戴设备开启的是移动互联网下一个更令人期待的篇章，由于它直接影响到人类的衣食起居，从某种程度上来说，移动互联网的下一章，意义更加深远。2014年将会成为可穿戴设备发展的转折年。消费电子业如今已进入基于大众定制技术的第三次工业革命：消费者不仅可以订购大批量生产的产品，也可以选择自己设计的款式。在电子消费领域，相关技术供应链正在探索和发展，个性化定制也将成为可穿戴电子设备的一个发展趋势。毕竟拥有便捷、高效、前卫等特点，集合健康、科技、智能等概念，“酷炫”的智能穿戴设备很难不令人向往。迎来“爆发期”的智能穿戴技术在引领未来潮流之际，也将接力2013年出尽风头的手游概念，成为2014年资本市场中又一波

13、科技概念的爆炒源泉。那么2014年的智能穿戴概念有何过人之处呢？这就必须要提到具有投资价值行业的评判标准，即良好的政策环境、广阔的发展前景、巨大的市场需求、拓宽的盈利空间。首先，从政策环境来看，在深化落实创新驱动发展战略的2014年，智能穿戴产品将受到更多激励创新产业政策的支持。2014年，全球新经济周期开启，后危机时代，世界经济进入长期复杂的调整期，美国、欧盟经济缓慢复苏，新兴经济体增长趋缓。在此发展环境之下，随着全球新一轮技术革命和产业变革的加速到来，2014年世界各国将更加重视高技术产业发展，通过加强对高技术产业的前瞻布局，从政策颁布、加大预算等方面加促进高技术产业的发展创新，将其作为提

14、振经济的新增长点。党的十八大提出创新驱动发展战略以来，我国高技术产业的R&D投入力度进一步增加，产业发展的创新驱动特征日益凸显。2014年，我国将进一步深化落实创新驱动发展战略，业内人士预计，未来我国在高技术产业的R&D经费将维持稳步增长，增幅仍将保持在20%以上，R&D投入强度将继续提高，通过进一步完善产业链、创新链和资金链，我国高技术产业的利润率将随之提升，高技术产业真正成为我国新的经济增长点。其次，从发展前景来看，在科技产业走向智能化、数字化和移动化的2014年，智能穿戴产品的强优势将备受消费者青睐。如果说2013年是智能穿戴产业的元年，那么2014年将成为智能穿戴产业创新蓬勃发展的一年

15、，2014年智能穿戴产业的创新将向三个方向发展：其一是信息交互型产品，如智能手表、智能眼镜等，为用户提供更加便捷的信息沟通途径以及全新的使用体验；其二是健康监测类产品，尤其是面向老人、母婴、儿童、减肥一族等细分人群的产品，将会得到更多的市场机遇；其三是体感控制类产品，为用户提供与智能终端更加便利的交互方式以及更优秀的交互体验，尤其是在一些特定场景下，体感控制类产品有更强的适用性，如眼动控制、脑电波控制等。智能穿戴设备的范畴将在2014年不断扩大，迅速占领人们生活的各个角落，共同构建互联网化的智能生活新风尚。再次，从市场需求来看，在智能技术进一步大众化的2014年，智能穿戴产品已经成为最被消费者

16、期待的产品之一。据美国消费电子协会的最新调查显示，在未来12个月内，具有专用可穿戴健身设备购买意愿的消费者为13%，相比去年同期的3%翻了两番。而购买专用耐磨健身设备的消费者数量也增加到了原来的3倍，从2012年的3%升至2013年的9%。在我国，据XX发布的可穿戴设备用户研究报告显示，有九成用户有意购买可穿戴设备，这其中又有七成以上的用户想要购买智能手表。同时，外观有卖点的更会吸引消费者购买，绝大多数消费者认为可穿戴设备作为一款高科技产品，如果再具有一个时尚的外观，将会更加炫彩。同时，在调查研究报告中显示，人们使用穿戴式健身设备来自三大原因：群体动机、健身目标监测和身体活动强度监控。智能手表

17、的小巧、易携带、智能、装饰性更强等优势再一次得到人们的青睐。最后，从盈利空间来看，在中国经济处于转型升级中的2014年，智能穿戴产业具有高成长性，可挖掘利润空间大。目前智能穿戴市场主要以手环、手表、眼镜等产品形势为主，主要分布于娱乐休闲以及健身、医疗健康领域，预计运动健身、医疗健康等领域，未来可穿戴设备发展领域势必会更加宽阔。而智能穿戴设备产业链包括传感器技术提供商、硬件供应商、制造商、云服务提供商、互联网公司等环节，对于智能穿戴设备来说，主要利润空间点有三个，硬件利润空间、软件利润空间和数据挖掘所产生的利润空间。基于上述原因，进入2014年，智能穿戴概念无疑是具有“指数级增长”潜力的领域，一

18、个全新的科技产业生态链条正在日渐壮大成型。生物科技获政策支持提升空间巨大尹力行已经到来的2014年，将成为资本市场不平凡的一年。提到2014年最有投资价值的行业，就不得不提到生物技术领域。众所周知，中共中央政治局常委的考察活动通常具有一定的针对性，视察后往往会有相应的经济社会政策发布。纵观2013年的政府公开信息披露可以发现，在7位常委所视察的126家企业中，信息产业、生物制药、装备制造等行业“备受瞩目”。其中生物制药类企业有6家，接近视察企业总数的5%。据此可以预见，2014年很有可能成为生物科技的“发展年”。2013年10月14日，国务院印发的关于促进健康服务业发展的若干意见正式提出，到2

19、020年将基本建立覆盖全生命周期、内涵丰富、结构合理的健康服务业体系，健康服务业总规模达到8万亿元以上，为持续拉高生物科技产业提供了动力。同时，在1月9日召开的2014年全国科技工作会议上，全国政协副主席、科技部部长万钢在总结2013年科技工作的同时，提出了2014年主要推进10大重点任务。其中就包括要扎实推动实施生物医药、清洁燃气、大数据在内的20个战略性新兴产业创新发展的重大工程。万钢表示，今年将加强战略高技术研发部署，重点突破包括疫苗与抗体、先进生物制造、绿色超级杂交稻等生物领域的关键技术，占领未来发展的战略制高点。此外，1月10日李克强总理在国家科学技术奖励大会上也明确了国家对于生物科

20、技领域的支持。2014年是我国建设创新型国家的决定性阶段，依靠要素投入驱动的传统增长模式已难以为继，必须更多依靠科技创新提升经济的整体质量。在生物科研向亚洲逐渐转移的今天，政府的支持态度也对资本的参与注入了信心。近日，美国新英格兰医学杂志刊登了一份研究报告显示，美国在科研领域投入的科研经费在逐步下降，而中国、日本同领域的开支均呈增势，这也使得亚洲在全球科研开支中所占份额上升了6%。按实际购买力衡量，5年间美国的年度科研开支从1310亿美元下降到1190亿美元。而同期，中国的科研开支增加了64亿美元，涨幅超过300%。以生物医学研究领域为例，2007年美国在这一领域的开支占全球的51%，到201

21、2年这一比例下降到了45%。而中国由1.66%，上升到4.94%。美国科研开支下降，而中国的科研经费上升，主要是因为美国大量的科研机构在向中国转移。这与中国相对低廉的劳动力成本、企业可以获得更多的政府资助、灵活的科研机构设施等无不关系。但更重要的是，国外生物科研机构看到了中国生物产业广阔的发展前景，随着更多的科研向华转移，生物科技研究会对国内众多的下游经济产业产生影响，从而带动更多的经济利益。虽然目前来看，美国仍是全球第一科研大国，但随着中国科研投入的急速上升，配套产业的高速发展，中国生物技术领域整体实力的稳步提高将不容小觑。在2013年11月12日召开的医药市场全球生物技术工业组织（BIO）

22、中国生物产业大会上，BIO总裁兼首席执行官就介绍说，“现在全球刚批准了200种新的生物技术，能应对900多种生物制剂，克服更多的病症。正在研发的这些药品中有300种是治疗癌症的产品、170种是治疗相关传染病的，整个生物医药产业每年所创造的产值达到1530亿美元。在美国，仅去年一年就有45家生物公司在纳斯达克上市。”尽管目前中国的生物科技，尤其是居中国生物产业之首的生物医药领域发展较美国、加拿大等发达国家仍落后，但“落后”同时也意味着其中的市场潜力空前。根据BIO大会上公布的数据，中国处方药市场预计将以26%的年复合增长率增长，并将在2020年达到3150亿美元，而现如今中国的处方药市场规模仅为

23、480亿美元，由此可见，生物医药市场的提升空间巨大。2013年年底，艾美仕医疗信息研究所（IMS）在公布的年度报告中预测，随着中国政府扩大医疗保险覆盖范围，未来的五年内，中国的药物市场将增长14%-17%，超越日本，成为仅次于美国的第二大市场。此外，国家发改委高新技术司、新兴产业二处处长谭遂曾在公开场合表示，2013年第三季度，我国医药制造业的利润总额是225.7亿元，比去年同期增速提高了13%，跟其他行业相比，盈利能力非常突出。同时，根据中关村科技园区的数据显示，2012年，中关村示范区核心区生物工程和新医药产业实现总收入240.16亿元，同比增长77.2%。2013年的1-6月，中关村示范

24、区核心区生物工程和新医药产业实现总收入94.2亿元，同比增长49.8%。在全球医药市场的发展重心正在逐步从小分子化学药转向大分子生物药的今天，生物医学已经成为大大增强人类生存质量的医疗手段之一。相信2014年，在政府相关政策的更大支持下，市场前景巨大的生物科技领域将成为今年最值得投资的产业之一。2014年环保产业存战略性投资机遇任小雨2013年，政府部门对环保行业支持力度较大：1月7日，国务院办公厅关于印发水资源管理制度考核办法的通知；1月28日，国务院办公厅关于印发近期土壤环境保护和综合治理工作安排的通知；2月16日，国务院关于印发循环经济发展战略及近期行动计划的通知；4月27日，国家发展改

25、革委发布关于推动碳捕集、利用和封存试验示范的通知；5月14日，发改委、农业部、环境部三部委联合发布关于加强农作物秸秆综合利用和禁烧工作的通知；8月12日，国务院发布关于加快发展节能环保产业的意见；8月30日，发改委发布关于调整可再生能源电价附加标准与环保电价有关事项的通知；9月12日，国务院发布关于印发大气污染防治行动计划的通知；10月17日，国务院发布城镇排水与污水处理条例；11月1日，发改委印发首批10个行业企业温室气体排放核算方法与报告指南的通知；11月4日，发改委、能源局发布关于切实落实气源和供气合同确保“煤改气”有序实施的紧急通知；11月26日，国务院发布畜禽规模养殖污染防治条件；1

26、1月28日，发改委、能源局发布调查“煤改气”及天然气供需情况的通知；12月10日，中央组织部印发关于改进地方党政领导班子和领导干部政绩考核工作的通知。中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定中明确指出，建设生态文明，必须建立系统完整的生态文明制度体系，实行最严格的源头保护制度、损害赔偿制度、责任追究制度，完善环境治理和生态修复制度，用制度保护生态环境。管理层对生态文明建设的重视程度提升可见一斑。国家对于环保立法的价值取向决定了污染主体的执行力度。因此，笔者长期看好环保行业的发展前景，环保产业存在战略性投资机遇。2012年行业营业收入约3万亿元，年复合增长率达到30%；国家规划要求节能环保产业

27、产值年均增速在15%以上，到2015年，总产值达到4.5万亿元，成为国民经济新的支柱产业。国家生态保护的制度建设将有力地保障环保产业快速发展，其中，“环保税”出台预期值得关注，国内各项环保政策出台情况基本符合市场预期。国务院制定的大气污染防治行动计划已经出台，水污染防治行动计划、农村环境整治行动计划即将陆续出台，水污染防治将投入2万亿元，是扩容幅度最大的板块。其中，市政水务合计市场空间近万亿元，石化等六大行业废水处理投资需求1178亿元，煤化工行业景气提升带动水处理需求约249亿元。同时，农村环境整治将主要针对饮用水源地保护、生活污水、垃圾治理、畜禽养殖污染治理及耕地污染治理等五个领域，连片整治模式有望得到大力推进。预计农村污水、垃圾、畜禽养殖市场空间分别为521亿元、767亿元和1320亿元，保守估算耕地治理投资需求也达到4800亿元。笔者认为，2014年上述行业政策将会延续，行业活跃度将继续提升，重点关注政策及投资落实、土壤及污水治理政策带来的主题投资机会。重点推荐，相关企业铁汉生态（300197）、永清环保（300187）等；另外，园林企业也将受益，相关企业包括普邦园林（002663）、棕榈园林（002431）等公司。而随着大气治理跟污水处理两个产业链政策及投资明朗化，建议关注产业链受益个股，环境监测领域的雪迪龙（002658），以及工业水处理领域的万邦达（300055）。