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1、华天医药盈利能力分析与评价研究会计毕业论文摘 要企业在一定时期内通过经营管理赚取资金的能力，也称为企业自有资本的增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。对公司进行盈利能力分析的目的是利用有关指标反映公司过去的经营业绩和衡量公司的综合实力，并发现领导者经营决策中的出现的纰漏，还能预测公司未来的发展前景。本文运用财务分析相关理论以及杜邦分析，以邯郸市华天医药责任有限公司为调研对象，通过对其财务报表数据进行整理、计算、分析，发现邯郸市华天医药责任有限公司的盈利状况以及存在的问题并提出相应的建议，最后为企业提高盈利能力提出政策建议。关键词：盈利能力；经营业绩；营业利润ABSTR

2、ACTProfitability is refers to the enterprise profit ability, also known as enterprise funds or capital appreciation ability, usually for a certain period of time business income amount of how many and its level of high and low for the purpose of the company profitability analysis is the use of relev

3、ant indicators and measure the company operating performance in the past, also can predict the companys development prospects through the profitability analysis, companies can be found in the problems existing in the operation and management link.In this paper, by using the theory of financial analy

4、sis and The DuPont System analysis, on the basis of profitability analysis, HuaTian medical liability co., LTD., as the research object, through the calculation and analysis its financial statements data, found that profit HuaTian pharmaceutical in the Handan city corporation as well as the existing

5、 problems and put forward the corresponding suggestion, finally put forward policy suggestions for enterprise to improve profitability.KEYWORDS： Profitability;Operating and Management;Operating Profit.1绪论1.1研究背景、目的及意义1.1.1研究背景（1）我国医药行业发展概况随着经现代医疗技术和经济的飞越发展，中国人民在药品上的开销已然达到为全球第二的消费水平，由此制药行业已成为国民经济中的重要

6、的“生力军”。我国医药工业总产值由2011年的15,624亿元增加到2015年的28,713亿元，增长率为19.23%，增长速度较快。 （2）医药利润情况的变动趋势我国药品制造工业整体发展水平较为蓬勃，行业总体盈利能力较强。在国家各项有利政策不断推进的作用下，医药工业的利润总额呈现了良好增长的态势【1】，预计未来仍然能保持着良好的发展。2015年我国医药工业利润总额达到2,749亿元，同比增长12.30%。 近年来，随着医药保险管理和招标制度改革等方法药品价格监管的进展，药品价格趋于下跌，但随着药品生产环保要求的提高，劳动力成本上升，药品生产成本上升。因此，制药行业的销售利润率自2011年以来

7、略有下降，但仍高于10【1】。 尽管我国医药行业这年来得到了蓬勃的发展，仍然距离发达国家有很大的进步空间。中国2015年的平均每人在药物方面的花费还不及美国民众人均花费的十分之一，从这个角度来看，我国的制药业被认为有发展前景。 近年来，国家出台了一系列产业政策，以促进和保护行业的健康发展。例如，2009年新医疗体制改革方案的实施，使实现城乡居民基本医疗情况得到了保障，建立社会管理医疗保障机构，未来医药市场将继续扩大；从宏观上看，我国社会的发展使人民可供自由花费的收入所得增加，另外，伴随着我国人口变化，我国人口基数大、人均寿命也在提高、而老龄化人口数量庞大，这些因素都将使人们在药物方面的花费持续

8、增加;随着消费习惯的改变，生活质量较过去有了质的飞跃，人们对自己和家人的健康状况也越来越关心，花费在治疗和药物上的费用和日常保健药品的投入也在稳步增长。在上述各种因素的影响下，预计未来中国医药行业将保持稳定发展。1.1.2研究目的不同的角度有不同的财务分析的目的，只有确立了企业去经营的目的才能开展进行企业的财务分析，而毫无疑问的是我们此次的分析目的是进行盈利能力分析，根据对财务报表的数据进行分析，随后来进行相关的改进措施，只有把问题改进了，才能保持企业之后的经营变得更加稳定有益。也就是说，只有企业的盈利能力变强的，它的发展的前景和未来才能更好【2】。作为企业的管理者和经营者，更应该在以下两个方

9、面设立目标来分析企业的盈利能力：只有把能反应企业的经营状况的效率反映出来的指标计算出来并加以分析才能将财务分析工作进行下去，通过整个公司员工的共同奋斗把净利润等数据变得更高，是非常重要的。值得一提的是，作为市场大环境下的一个企业不能满足现状，也要和其他同行业竞争者进行对比，用市场均值的指标来衡量自身的盈利能力也是非常重要的。各个环节都能把企业的管理好坏以及经营效率表现出来,然后在最后企业的盈利能力上最终显现出来,将各个环节，包括生产，销售等进行分析,发现问题，随后提出改进措施，才能有效的提高企业盈利能力：在日趋激烈的市场竞争中，能够有一定的竞争地位是非常能显现出企业的盈利能力得强弱的，而公司股

10、东也是最为看重这企业一项能力的。股东会更重视企业的市场竞争能力和获利能力，而不是只看财务数据，他们的投资目标是换区更多的利润，在股东的严重，只有盈利能力高的企业才会更吸引他们的投资。此外，企业盈利能力的提高也会提高股价，使股东能够获得资本收益【3】。1.1.3研究意义（1）理论意义由于起步较晚，发展时间短，我国医药企业方面还存在很多问题。同时，朝阳型战略产业的制药业是“中国制造2025”的重要发展产业，国家对其重视程度不断加强，医药产业的地位也将得到进一步提升，实现健康的发展。（2）实践意义医药市场的需求是刚性需求，由于我国的人口基数大，在老龄人口众多、环境污染严重及人们生活方式较从前有了较大

11、不同的背景下，人类慢性疾病患病人口逐渐增多，专家预测今年，我国医药市场规模可能将会突破2.2万亿元。并且，我国的医药企业稍逊于其他国家，在企业中的实际应用和实施尚且存在许多问题，需要不断借鉴和完善医药企业。我国医药市场发展不如西方等发达国家完善，所以找出和分析医药产业的经营出现的问题是十分必要的。1.2研究方法与内容1.2.1研究方法（1）文献研究法。通过整理和阅读与盈利能力分析相关的国内外研究报告，深入了解了盈利能力发展的历史和现状，以华天医药为研究目的，简要介绍了主要的业务结构和公司，描述了影响盈利能力的因素。（2）定量分析与定性分析相结。对华天医药的盈利能力分析采用的是财务比率分析法，根

12、据公式计算出具体的评价指标进行定量分析；结合定性分析法，对盈利能力的影响因素进行总结和归纳。（3）案例分析法。以华天医药为研究对象并对其主营业务进行盈利分析，重点关注其盈利能力水平变化背后的驱动因素，分析并调查合适的案例以提高华天医药盈利能力。1.2.2研究内容第一部分主要论述了本文的研究背景、研究意义、方法与逻辑框架。第二部分介绍了与盈利相关的理论，总结了国内外盈利能力分析的研究内容。第三部分对华天医药基本情况进行介绍，按照本文逻辑对华天医药的盈利能力展开纵向分析，总结影响其盈利能力的主要因素。第四部分针对华天医药盈利能力存在的问题展开分析。第五部分根据前文的分析结论提出提高盈利能力的改善建

13、议。第六部分总结全文。1.3国内外研究现状1.3.1国外研究现状美国著名经济学者Berry C Melancon认为，无形资产和软资产在财务报表中反映出来，以更好地与当前信息时代相结合。随着研究的不断深入，总会探索出新的更加简便、更加有效地财务管理体系，但世界上每个国家的基本原则大致是同样的。例如，在进行财务规划时要保持合理，财务管理中的权力下放原则以及财务决策中的风险原则可能是相同的【4】。管理思想家Adrian Slywotzky（2017）所著的The Art Of Profitability中以一位公司陷入困境的年轻创业者斯蒂夫向盈利大师戴维赵求助的故事为主线，通过问答的方式，探讨了2

14、3条“盈利之道”，讲述了从解决方案、相对市场份额、交易规模，到时间、周期、新产品、数字等各方面的真知灼见【5】。组约大学LeopoldABernstein（2012）财务报表定义：分析公司的财务状况和结果通常涉及分析和评估公司的投资收益，盈利能力，短期偿债能力，长期偿债能力和企业价值，来评估财务状况和结果【6】。KeithSmith（2013）对总体运营能力规划和控制内容的第一次研究认为，对运营能力管理项目的研究取得了很大进展，但在整体研究方面只取得了较小的一些进展【7】。LeopoldABernstein（2015）财务报表分析是指分析公司的财务状况和结果，包括分析和评估公司的投资回报率，盈

15、利能力，短期偿债能力，长期可偿性和企业价值，财务状况和结果的评估【8】。1.3.2国内研究现状冯杰（2017）对上市公司盈利能力的分析包括分析资本管理能力的盈利能力，资产管理的盈利能力，产品管理的盈利能力，以及相关财务指标的分析。其中，在资本投资盈利能力分析中，分析了资产收益率变化的影响，利率对负债的影响以及资本结构变化的影响，并综合了各种因素。在分析资产管理的盈利能力时，冯杰分析了总资产周转率变化的影响，销售变化和利息回报的影响，并总结了每个因素的影响。 商品业务盈利能力分析在本文中，我们分析了利润率，毛利率，营业利润率，净销售利润率以及利息和税前销售额【9】。陈荣奎（2015）指出可以从财

16、务报表中分析盈利能力。可以从资产负债表和损益表等不同损益表的角度出发，发现其中的内在联系和比较分析，对公司在整个会计期间的盈利能力和业绩进行分析【10】。于连军（2016）认为我国数以万计的中小企业正处于发展阶段，公司内部结构、工作流程、管理方式并不成熟，内部的财务状况或多或少有自己的问题，因此这些企业尽快找出这些问题存在的原因，并以此为目标，解决方案同时做好基础财务工作。管理工作加强了公司的内部控制制度，并与会计团队，管理人员建立了严格的责任意识检查。企业不断突破、发展，改变和升级使用的财务管理系统是非常必要的。在管理过程中起到最关键性作用的就是财务管理系统，是所有企业领导和财务人员必须要高

17、度重视，认识到其存在对于整个企业的重要性，这就要求公司上下从领导到员工必须提升专业水平，从而把公司的整体实力提高上去【11】。张钰（2016）的想法是按照以核心股权利率为中心改进财务报表和财务分析公式。就净资产经营净利率，净财务杠杆率和杠杆率贡献率而言，与实际情况一致。 然而在实践中，还存在主观因素，过高的成本和覆盖范围的限制【12】。1.3.3国内外研究评述综上所述，财务分析评价体系尚未发展完全成熟，仍然处于研究探索之中，因为财务管理中出现的从未出现过的问题和状况，财务分析和评估的理论和方法不断得到改进，完善和改进。而我国，虽然对企业进行财务分析的想法萌生的时间较早，但是早期经济体制的阻挡，

18、无法进行深层次的探索，只能作为公司经济活动分析的一部分，并没有能单独拿出，发挥其应该起到的作用。随着现代社会经济与科学文化的飞速发展，现代财务分析得到越来越多专家学者的关注与研究，理论研究体系也日渐成熟和健全。上述专家多个角度，对财务分析作了创新性研究，但仍存在值得继续推敲之处。2相关理论综述2.1盈利能力概述盈利能力是组织通过日常运营赚钱能力的关键表现。而一些非正常的经营活动是无法预计的，因此，本文主要针对企业正常经营活动来分析。评价企业盈利能力的财务比率主要有营业利润率、成本费用利润率、股利支付率、总资产报酬率、所有者权益报酬率和资本收益率六项【13】。这篇文章主要基于经营利润率、资产收益

19、率、净资产收益率和经营利润率等几项财务指标来分析华天医药有限公司的盈利能力。2.2盈利能力指标衡量盈利能力的两大最重要指标是投资报酬率(ROI)和净资产报酬率(ROE)。这两个指标都是净利润或利润表小计项目与资产负债表要素的比率。经营利润不包括其他收入和费用及所得税，这比净利润更能体现管理层的经营成果，因此在 ROI的计算中经常用经营利润。利息费用是董事会关于资本结构（债务与所有者权益的比重）决策的结果而所得税的多少与税法有关。因此，根据经营利润计算出来的 ROI可以更好地衡量企业的经营活动13。ROI使用的资产负债表要素是总资产平均值（或经营资产平均值）ROE使用的是普通股股东权益平均值。这

20、一指标常常让人有一定的怀疑，因为这些比率不定接近按基于公允市价的实际经济利润计算出来的“真实”报酬率。 当然，造成这个问题的原因是公司管理者、会计人员和财务分析师之间没有就实际经济利润的组成或如何客观确定的数据的公允市价等难题达成一致；此外，由于不同公司及行业的特殊性，很难确定盈利能力指标的标准或目标水平。虽然存在很多特例，但衡量ROI仍然有一个广泛应用的经验法则，但不要根据这些经验法则做出武断的结论，只有把企业的ROI和ROE趋势与整个行业及竞争对手报酬率的趋势相比较，才能更准确地衡量企业的盈利能力。2.3杜邦分析杜邦财务分析方法由美国杜邦公司率先使用，因为这样才得以命名。杜邦分析以净资产收

21、益率为核心的财务指标，通过利用主要的财务指标之间的关系，系统、综合的对企业获利状况进行分析，层次结构明确，是典型的企业财务进行综合分析方法。杜邦分析法是财务分析中不可磨灭的经典，是从财务角度评价和股东权益回报水平以及经营成果，多角度衡量公司盈利能力。杜邦分析最基本理论是将企业净资产收益率一层一层剥分为多个财务比率乘积，这样可以帮助管理者详细了解、比较企业某段时期内的经营状况14。本部分小结：大致介绍了了盈利能力、杜邦财务分析相关理论概念，以此为本文提供了坚实的理论支撑和分析思路。3华天医药盈利能力分析3.1公司简介河北邯郸市华天医药有限责任公司（本文简称“华天医药”）于2008年创办，是河北省

22、邯郸市一家集合药物销售、药品配送于一体的企业，公司要销售的产品种类有：中成药、草本中药及加工饮品；化学制剂；肽类激素；合成代谢制剂；生物化学品；生物药品；第二类精神药品；医疗器械部分二类、三类、保健药品等。公司与多家制药企业和代理商确定了“双赢”的关系，成为了长期稳定的战略合作伙伴，在患者们当中享有较高的口碑。华天医药有限责任公司下属有28个药房，员工462名，药师85人且具备医学专业本科以上学历。仓储用地3000余平方米（其中常温库1075.7平方米，阴凉库869平方米，冷库82.7立方米），经营产品9000多个品种，设有完备的质量保证体系，GSP合格的综合性优秀医药批发企业。积极与知名企业

23、合作，不断引进新品种，利用独特的经营模式。2018年实现邯郸地区药房综合排名第6位，实现净利润11734.51千元，实现净资产46130.65千元实现。华天医药有限责任公司开拓创新，诚信经营，以让更多人吃得起药、让更多人享受品质健康生活，作为公司的社会价值追求。本着诚信务实、开拓创新、“追求卓越、共同发展、客户之上”的原则，为客户提供优质的服务，以“为人民的健康保驾护航”为使命，共同携手创造美好的未来。华天医药目标打造邯郸药房“第一品牌”，在追求社会价值最大化的同时，谋取公司可持续性发展，与供应商和员工一起，为了邯郸人民更加健康幸福的事业而永远奋斗！3.2华天医药盈利能力指标盈利能力通常是公司

24、在特定业务期间赚钱的能力13。盈利水平并非绝对概念。也就是说，如果用数量相同的资金投资到不同的公司中去，主持相同时间的经营活动，经营期结束后，得到的收益越高，则代表盈利能力越强，公司的竞争实力也就越强；收到的资金低，则相反。公司的业绩反映在公司的盈利能力上。管理层、债权人或投资者是否非常关注公司的盈利能力并以此对该阶段经营状况进行评估。3.2.1营业利润率表3-1 盈利能力分析表收入利润分析表差异项目2017年2018年营业收入（千元）31994.2963974.4531980.16营业成本（千元）18035.9141133.0023097.09营业利润（千元）7324.4013114.205

25、789.8净利润（千元）8019.3211734.513715.19营业收入利润率（%）24.6321.43-3.2营业收入毛利率（%）23.8017.00-6.8销售净利率（%）25.0618.34-6.72营业利润率是反映公司在特定营业期内的营业利润和营业利润的比值，营业收入利润率的数值一定大于0，数值越大，则企业的该经营时期内的赚钱能力就越强，可以综合的表现出该公司的经营管理状况。从表3-1中能了解到，华天医药2018年比2017年的营业收入利润率下降了3.2%，营业收入毛利率下降了6.8%，销售净利率有了6.72%的回落，这两个指标有幅度的下降，从中可以看出华天医药2018年的盈利能力

26、有明显的下降，未能保持稳定。3.2.2利润总额表3-2 利润总额分析表项目2017年2018年差异利润总额（千元）9505.1413181.603676.46净利润（千元）8019.3211734.513715.19华天医药2018年利润总额的增加，究其主要原因是部分药品相关税务的调整，以及营业利润的增长。2018年度华天医药营业利润比上年增长了5789.8千元，增长率为79.05%。部分药物税率的降低使得华天医药支出金额减少较多，对于企业来说是利好消息。但营业收入却比上一年有了减少，这点不利于企业的盈利，应找出是什么造成这一现状。但是最终在综合效应的影响下，华天医药2018年度利润总额增加了

27、3676.46千元。3.2.3总资产报酬率表3-3 盈利能力分析表资产盈利能力分析表项目2017年2018年差异营业收入31994.2963974.4528680.16利润总额9505.1413181.603676.46利息支出-120.64868.85989.49平均总资产17654.3925618.10-总资产周转率24.63%21.43%-3.2%销售息税前利润率23.80%17.00%-6.8%总资产报酬率10.9364%9.9107%-1.0257%表3-3得知，华天医药本年总资产报酬率比上年下降了1.0257%，是销售扣除利息和税金前利润下降导致的。较低的预利息和税收销售以及较低的

28、总资产周转率导致总资产回报率较低。从3-3中可以看出，提高公司的销售收入和税率以及总资产的周转率是公司管理者首先要解决的，这样才能改善公司的整体资产回报情况，并提高管理公司的盈利能力。此时，应与同行业的其他公司进行详细比较，进一步明确影响指标的不利因素，尽快做出相应调整，来帮助企业管理人员加强管理。3.2.4净资产收益率表3-4 资本经营能力分析表项目2017年2018年净资产（千元）39375.6846130.65净利润（千元）8019.3211734.51净资产收益率（%）7.439.48经营活动净现金流量（千元）6188.793365.85净资产现金回收率（%）88.76112.24续表

29、盈利现金比率（%）29.0323.68华天医药2018年净资产收益率为9.48%，2017年为7.43%。指数较高且该指标呈增长趋势，比2017年增长了2.05%。通过对比分析，公司盈利能力较好，增值能力较高，从表3-4说明该公司2018年的盈利能力较2017年有所增加。2018年净资产现金回收率为112.24%，比2017年增长了23.48%，与此同时，盈利现金比率小幅度下降，下降了5.35%。说明了华天医药在盈利上没有能增长，盈利质量也不如比上一年度。3.2.5营业收入利润率表3-5 营业收入利润率营业收入利润率差异项目2017年2018年营业收入31994.2963974.4531980

30、.16营业成本18035.9141133.0023097.09营业利润7324.4013114.205789.8净利润8019.3211734.513715.19营业收入利润率24.63%21.43%-3.2%营业收入毛利率23.80%17.00%-6.8%销售净利率25.06%18.34%-6.72%营业收入利润率的数值一定是比0大的数，指标越高代表企业本身的发展状况越好，原有资本带来的收益就越多。华天医药2018年比2017年的营业收入利润率下降了3.2%，说明了华天医药日常运营、相关租赁所得费用和销售药品所得利润等有所下降，毛利率下降了6.8%，销售净利率下降了6.72%，这两个指标有大

31、幅度的下降，从中可以看出华天医药2018年的盈利能力有大幅度下降，不是很稳定。3.3华天医药杜邦分析体系表3-6 2017年杜邦分析表表3-7 2018年杜邦分析表通过上表可得：表3-8 杜邦分析表项目2017年2018年差异销售净利率（%）25.06%18.34%-6.72%总资产周转率（%）35.57%37.36%1.79%业主权益乘数1.221.720.5净资产收益率（%）7.43%9.48%2.05%3.3.1差额计算法确定分析对象：2018年净资产收益率-2017年净资产收益率=9.48%-7.43%=2.05%3.3.2因素分析（1）销售净利率变动对净资产收益率的影响为-2.9162（2）总资产周转率变动对净资产收益率的影响为0.4005（3）业主权益乘数变动对净资产收益率的影响为0.03433.3.3汇总差异-2.9162+0.4005+0.03