格力电器营运能力分析30445.docx

1、格力电器营运能力分析30445盛年不重来，一日难再晨。及时宜自勉，岁月不待人。格力电器营运能力分析一、公司简介珠海格力电器股份有限公司成立于 1991 年，是目前全球最大的集研发、生产、销售、 格力电器标志服务于一体的专业化空调企业。 格力电器旗下的 “格力电器” 品牌空调， 是中 国空调业唯一的“世界品牌”产品。业务遍及全球 100 多个国家和地区。 1995 年至今，格 力电器空调连续 16年产销量、市场占有率位居中国空调行业第一； 2005 年至今，家用空调 产销连续 4 年位居世界第一； 2011 年，格力电器全球用户超过 8800 万。 2012 年，格力电 器实施全球化品牌战略进入

2、第五年。 格力电器将继续发扬 “创造资源、 美誉全球” 的企业精 神和“人单合一、速战速决”的工作作风，深入推进信息化流程再造，以人单合一的自主经 营体支点， 通过“虚实网结合的零库存下的即需即供”商业模式创新， 努力打造满足用户动 态需求的体系，一如既往地为用户不断创新，创出中华民族自己的世界品牌！ 二、历史比较分析资产运用效率，是指资产利用的有效性和充分性。资产运用效率的衡量与分析，对于不 同报表使用人各具重要意义。 股东通过资产运用效率分析， 有助于判断企业财务安全性及资 产的收益能力， 以进行相应的投资决策； 债权人通过资产运用效率分析， 有助于判明其债权 的物质保障程度或其安全性，

3、从而进行相应的信用决策； 管理者通过资产运用效率分析， 可 以发现闲置资产和利用不充分的资产， 从而处理闲置资产以节约资金， 或提高资产利用效率 以改善经营业绩。 为了帮助大家对格力电器公司有个更好的了解， 对格力电器公司的资产运 用效率作如下分析：数据指标值整理如下表格力电器英语能力历史指标表表 1-1指标2013 年2012 年2011 年1、总资产周转率2.13542.59122.21882、流动资产周转率2.68333.3233.17753、固定资产周转率19.049121.458613.37724、长期投资周转率53.009746.506522.65995、应收账款周转率28.205

4、136.213532.99236、成本基础的存货周转率11.812317.518313.49657、收入基础的存货周转率15.465322.865218.34501、总资产周转率图 1-1格力电器总资产周转率是指企业一定时期的主营业务收入与资产总额的比率， 它说明企业的总资 产在一定时期内 （通常为一年） 周转的次数。 反应企业的总资产在一定时期内实现的主营业 务收入的多少。总资产周转率越高，表明总资产运用效率越好。有图 1-1 可见企业总资产周 转率基本维持在一个较平稳的状态， 表明企业总资产运用效率的较高， 进而可以保证企业的 盈利能力。2、流动资产周转率图 1-23.52.5流动资产周转

5、率2流动资产周转率流动资产周转率是指企业一定时期的主营业务收入与流动资产平均余额的比率， 即企业 流动资产在一定时期内 （通常为一年） 周转的次数。 流动资产周转率指标不仅反映流动资产 运用效率，同时也影响着企业的盈利水平。该指标越高，表明企业流动资产周转速度越快， 利用越好。由图 1-2 可见企业 2013 年的流动资产周转率比 2011 年、 2012 年略有降低，但 总体上企业流动资产运用效率相对较平稳的。3、企业固定资产周转率图 1-3格力电器固定资产周转率是指企业一定时期的主营业务收入与固定资产平均净值的比率。 它是反 映企业固定资产周转状况， 衡量固定资产运用效率的指标。 该比率越

6、高， 说明固定资产利用 率越高，管理水平越好。由图 1-3 可见企业固定资产周转率高于 2011 年，略低于 2012 年， 表明企业对固定资产的使用效率提高了， 说明企业固定资产投资得当， 固定资产结构分布合 理，能够充分发挥固定资产的使用效率，为企业带来了更多的经营成果。4、长期投资周转率图 1-4格力空调长期投资周转率是指企业一定时期的主营业务收入与长期投资平均余额的比率。 长期投 资的数额与主营业务收入之间的关系不一定很明显， 企业进行长期投资的根本目的， 不是取 得直接的投资收益， 而是为了控制子公司的生产经营， 取得间接收益。 一般投资额与收入增 加额的关系不明显或者不稳定，因此很

7、难有效的进行分析。5、应收账款周转率图 1-5格力空调2011年应收账款周转率是指企业一定时期的主营业务收入与应收账款平均余额的比值， 它意味 着企业的应收账款在一定时期内 （通常为一年） 周转的次数。 应收账款周转率是反映企业的 应收账款运用效率的指标。 反映了企业应收账款收回速度快慢及其管理效率高低。 一定时间 内企业的应收账款的管理效率越高，资产流动性越强，短期偿债能力越强。由图 1-5 可见2013 年应收账款周转率较 2012 年与 2011 年均有所下降。表明企业的营运资金过多地滞留 在应收账款上 ,影响资金的周转 ,流动资产变现力弱 ,资金的机会成本变大 .6、成本基础存货周转率

8、图 1-6格力电器以成本为基础的存货周转率，即企业一定时期的主营业务成本与存货平均净额的比率， 主要用于流动性分析，可以更切合实际的表现存货的周转状况；由图 1-6 可见： 2013 年比 2012 年、 2011 年均有下降，表明企业 2013 年存货销售存有问题 ,有过多的存货 ,影响资金的 及时回笼。企业应及时关注并分析存货管理中存在的问题，尽可能降低资金占用水平。7、收入基础的存货周转率图 1-7格力电器以收入为基础的存货周转率，即企业一定时期的主营业务收入与存货平均净额的比率， 主要用于盈利性分析， 维护了资产运用效率比率各指标计算上的一致性， 由此计算的存货周 转率与应收账款周转率

9、建立在同一基础上；由图 1-7 可见企业 2013 年收入基础的存货周转 率比 2012 年、2011 年均有下降， 表明企业 2013 年存货销售存有问题 ,有过多的存货 ,影响资 金的及时回笼。三、同业比较分析1、2013 年度营运能力同业比较格力电器 2013 年度营运能力指标表表 2-1指标格力电器美的电器ST厦华海信电器四家平均值1、总资产周转率2.13541.83281.90351.64281.87862、流动资产周转率2.68332.73842.121.86262.35113、固定资产周转率19.049110.103328.5422.02819.93014、长期投资周转率53.0

10、097101.7864273.39145.2273143.35345、应收账款周转率28.205118.34674.378425.247719.04456、成本基础的存货周转率11.81236.633310.977.75189.28317、收入基础的存货周转率15.46538.167512.429.751811.4512图 2-1格力电器格力电器 四家平均值2、2012 年度营运能力同业比较 。格力电器 2012 年度营运能力指标表表 2 2指标格力电器美的电器ST厦华海信电器四家平均值1、总资产周转率2.59122.0232.28571.86222.19052、流动资产周转率3.3233.0

11、342.57522.1492.77033、固定资产周转率21.458311.124432.090419.971121.16114、长期投资周转率46.5065128.9873109.71166.9463113.03755、应收账款周转率36.213516.370463.903429.21536.42566、成本基础的存货周转率17.51837.638413.837.116111.52577、收入基础的存货周转率22.86529.168715.498.609114.0333图 2-2图表标题120格力电器 四家平均值1、2011 年度营运能力同业比较 。格力电器 2011 年度营运能力指标表表

12、2 3指标格力电器美的电器ST厦华海信电器四家平均值1、总资产周转率2.21881.71792.48512.26452.17162、流动资产周转率3.17752.70792.91912.69732.87553、固定资产周转率13.37728.805326.366518.742516.82294、长期投资周转率22.6599152.092386.49291.7950138.25935、应收账款周转率32.992312.436447.913832.024531.34186、成本基础的存货周转率13.49656.744211.258.30619.94927、收入基础的存货周转率18.34508.62

13、3413.0410.257712.5665图 2-3图表标题160140120100806040200格力电器 四家平均值营运能力同业比较分析1、总资产周转率在表 2-1、表 22、表 23 和图 2-1、图 2-2、图 2-3 中，可以看出该公司总资产周转 率跟同行业的四家企业平均值相比， 均高于该平均值， 表明企业虽自身的总资产周转速度在 放慢，但总资产周转率在同行业中的速度是较快的。 主要是企业的主营业务收入增加引起的， 说明企业销售能力在增强， 总资产运用效率在转好， 其结果将使企业的偿债能力和盈利能力 逐步增强。2、流动资产周转率在表 2-1、表 22、表 23 和图 2-1、图 2

14、-2、图 2-3 中，可以看出该公司流动资产周 转率跟同行业的四家企业平均值相比，均高于该平均值。 2013 年的流动资产周转率虽比 2012 年、 2011 年略有下降，但在同行业中比较还是处于领先地位。企业流动资产周转率越 高，周转次数越多， 表明企业以相同的流动资产占用实现的主营业务收入越多， 说明企业在 同行业中流动资产的运用效率较好，进而使企业的偿债能力和盈利能力均得以增强。3、固定资产周转率在表 2-1、表 22、表 23 和图 2-1、图 2-2、图 2-3 中，可以看出该公司固定资产周 转率，跟同行业的四家企业平均值相比， 除 2012 年略高于平均值， 2013 年略低于该平

15、均值。 2013 年的固定资产周转率比 2012 年、 2011 年略有下降，所以企业要充分利用固定资产， 从改善固定资产投资得当和合理分布固定资产结构着手， 充分发挥固定资产的使用效率， 使 企业的经营活动更加有效。4、长期投资周转率在表 2-1、表 22、表 23 和图 2-1、图 2-2、图 2-3 中，可以看出该公司长期投资周 转率跟同行业的四家企业平均值相比， 数值要少得多。 由于在合并报表中， 最重要的长期投 资被抵消掉了， 而收入和资产已经被并入合并的利润表和资产负债表， 已被纳入有关资产周 转率的计算， 未被抵消的长期投资， 是没有控制权的投资， 包括债权投资和小额的股权投资，

16、 因此，投资额与收入增加额的关系不明显或不稳定， 不便于对长期投资周转率与同行业的比 较分析。5、应收账款周转率在表 2-1、表 22、表 23 和图 2-1、图 2-2、图 2-3 中，可以看出该公司应收账款周 转率跟同行业的四家企业平均值相比，都高于该平均值， 2013 年的应收账款周转率比 2012 年、 2011 年略有下降，但跟同业比处于优势。在公司主营业收入增长的同时，应收账款周 转率还能保持在一个水平实属不易， 这得益于公司的管理效率提高。 公司的应收账款周转率 越高，说明公司的平均收账期越短，应收账款回收得越快，流动性也越强。6、成本基础的存货周转率与收入基础的存货周转率在表

17、2-1 、表 22、表 23 和图 2-1 、图 2-2、图 2-3 中，可以看出该公司的存货周转 率跟同行业的四家企业平均值相比，远远超过同业平均值，虽然公司 2013 年还是比 2012 年与 2011 年有所下降的。存货周转率不仅要考核企业存货运用效率的指标，它还与企业的 获利能力直接相关。 一般来说， 企业存货周转率越高，存货周转次数越快， 存货周转天数越 少，表明企业存货变现速度越快，企业存货的运用效率越高， 资金流动性越强，企业盈利能 力越强。但存货周转也非越快越好， 一方面， 存货周转较慢， 是企业资产运用效率欠佳的表 现；但另一方面， 存货周转过快， 有可能会因为存货储备不足而

18、影响生产或销售业务的进一 步发展，特别是那些供应较紧张的存货。7、收入基础的存货周转率与收入基础的存货周转率在表 2-1 、表 22、表 23 和图 2-1 、图 2-2、图 2-3 中，可以看出该公司的存货周转 率跟同行业的四家企业平均值相比，远远超过同业平均值，虽然公司 2013 年还是比 2012 年与 2011 年有所下降的。存货周转率不仅要考核企业存货运用效率的指标， 它还与企业的获利能力直接相关。 表 明格力电器存货的运用效率较高，资产流动性较强，则企业的盈利能力也较强。四、指标分析小结1.短期资产营运能力分析，即通过对格力电器应收账款周转率、存货周转率和流动资产 周围率的分析，可

19、以看出该企业 2013年应收账款周转率较 2012年与 2011 年均有所下降。 表明企业的营运资金过多地滞留在应收账款上 , 影响资金的周转 , 流动资产变现力弱 , 资金的 机会成本变大 . 但总的来说格力电器近三年的各项指标基本维持在波动不大的一个范围内， 而且相关数据远远超过同行业的四家企业平均值， 说明该企业的资产流动性较强， 企业获得 预期收益的可能性也较大。2.长期资产营运能力分析， 即通过对格力电器固定资产周转率、 长期资产周转率的分析， 可以看出该企业 2013 年固定资产周转率高于 2011 年，略低于 2012 年，跟同行业的四家企 业平均值相比， 基本持平； 长期资产周

20、转率低于同行业的四家企业平均值。 说明企业固定资 产投资比较得当， 固定资产结构分布较合理， 尽可能发挥固定资产的使用效率， 为企业带来 了更多的经营成果。长期投资还要进一步改善，争取为企业带来更多的收益。3.总资产营运能力分析，即通过对总资产周转率的分析，可以看出企业总资产周转率基 本维持在一个较平稳的状态， 而且远远高于同行业水平， 表明企业总资产运用效率较好， 进 而可以保证企业的盈利能力。“家电下乡”刺激了农村新增需求， “以旧换新”刺激了更新换代需求，在经历两年的 高增长之后，中国家电消费开始步入景气下行的周期。 2013 年家电业增速放缓有几个主要 原因：首先从宏观层面上讲，以旧换

21、新、节能惠民、家电下乡等刺激政策逐步退出，部分家 电需求已被提前透支； 房地产市场低迷打压了家电的消费需求， 另外人民币升值、 欧美日经 济不振影响了出口。其次从微观上看，家电市场竞争日益激烈，利润不断摊薄，流通、用工 成本不断提高，这些因素共同造成了家电市场的增速放缓、企业利润下降。家电以旧换新、 家电下乡和能效补贴等惠民政策对产业拉动作用明显， 现在面临政策的真空期， 新的刺激消 费政策尚未出台， 对销售有一定影响， 但企业都在通过产品创新和优化渠道等方式提升内生 增长动力。综上所述通过对格力电器公司的资产运用效率数据的分析，总的来说，格力电器公司2013 年在家电行业整体不是太乐观的情况下 ,跟 2012 年相比略呈下滑趋势 ,销售增速放缓 ,利 润总额率略降 ,但自身的资产运用状况还是较好的。基本能保证企业的盈利能力。五、建议1.企业要迎合消费升级的大趋势， “苦练内功” ，加快创新核心技术、提升产品质量、树 立品牌。2.在充分考虑公司的信用政策情况下，加强公司应收账款的管理力度，尽可能减少收账 费用和坏账损失，加快资金的回笼。3.加强公司存货的管理分析，加快存货的销售速度，及时回笼资金。4.追求高能效产品销售占比的提升和消费升级需求的满足。 技术创新能力能否快速提升，以满足市场竞争和消费结构变化的要求，将是其未来制胜的关键。