用Excel进行财务报表分析的技巧应用.docx

1、用Excel进行财务报表分析的技巧应用应用Excel辅助财务报表分析应用Excel辅助财务报表分析概述应用Excel辅助财务报表结构分析应用Excel辅助财务报表趋势分析应用Excel辅助财务报表项目分析应用Excel辅助财务比率分析应用Excel辅助财务报表综合分析能力目标Excel操作的综合运用，特别是图表的运用及图表和控件的配合更高境界的财务报表分析本讲中涉及的Excel操作要点单元格格式的设置移动、复制单元格冻结窗格和窗口的拆分绝对引用、相对引用和混合引用的使用各类函数配合或嵌套使用筛选的各种妙用条件格式的应用图表与控件的配合一、应用Excel辅助财务报表分析概述财务报表分析的内涵企业

2、财务报表，是企业某一特定日期的财务状况以及一定时期内的经营成果和现金流量的货币表现，是对企业生产经营活动产生的经济后果的揭示。企业财务报表分析，对财务报表（财务报告）数据做进一步的整理、加工和分析、凝练，能够更加清晰、完整地展示企业总体财务状况的全貌，从而为使用者对未来的决策提供依据。财务报表分析的范围企业财务报表企业财务报告中的其他内容财务报表分析框架偿债能力分析营运能力分析盈利能力分析发展能力分析财务报表分析方法结构分析法趋势分析法项目分析法比率分析法综合分析法应用Excel辅助财务报表分析的作用将财务报表分析的理念和方法落到实处：降低工作量，提高工作效率化抽象为具体，形象丰满、通俗易懂思

3、想和方法的固化、标准化技术对思想的反作用特别提示以下讲座的各个部分不是孤立的，应该用联系的眼光来看待。讲座的顺序未必是大家实践操作的顺序，要活学活用，善于变通，不能胶柱鼓瑟。二、应用Excel辅助财务报表结构分析财务报表的结构分析法财务报表的结构分析法，又称为纵向分析法或者垂直分析法，这种报表分析方法以财务报表的某一总体指标作为基数，计算报表其他项目占该指标的百分比，用以揭示报表各项目的相对地位和总体结构关系，并判断报表各项目的相对地位和总体结构关系的变化趋势。应用Excel辅助财务报表结构分析资产负债表结构分析利润表结构分析现金流量表结构分析应用Excel辅助资产负债表结构分析计算结构比率将

4、资产负债表各项目金额除以同期总资产的金额应用Excel条件格式辅助分析应用Excel图表功能辅助分析应用Excel图表功能辅助资产负债表结构分析资产负债表各项目占总资产的比例关系资产负债表各项目结构比率的变化趋势Excel 2007提供的11类图表柱形图：比较相交于类别轴上的数值大小。折线图：显示随时间或有序类别变化的趋势线。饼图：显示每个数值占总数的比例关系。条形图：使用水平图形比较相交于类别轴上的数值大小。面积图：显示各种数值随时间或类别变化的趋势线，突出一段时间内几组数据的差异。散点图：比较成对的数值。股价图曲面图：在连续曲面上跨两维显示数值的趋势线。圆环图：跟饼图非常相似，都是可以显示

5、每个数值占总数的比例关系，但是圆环图可以包含多个系列。气泡图：类似于散点图，但比较成组的三个数值，而不是两个数值。第三个数值确定气泡数据点的大小。雷达图：显示相对于中心点的数值。问题：要做饼图或者圆环图，是否直接使用资产负债表及后附的各项目结构比率做数据源就可以了？所有的合计、总计数不能包括在饼或者圆环内；所有的减项不能包括在饼或者圆环内；有些资产负债表项目是在我们关注的期间内都没有数据的，如果把它们也作为生成图表的数据源，生成的图表将包含很多无用的图例和0数据。考虑利用Excel 2007的按单元格颜色来排序和筛选的功能。应用Excel图表功能辅助分析“出彩”的地方：图表与控件的配合！应用E

6、xcel图表功能辅助资产负债表结构分析资产负债表各项目占总资产的比例关系饼图、圆环图资产负债表各项目结构比率的变化趋势Excel 2007提供的11类图表柱形图：比较相交于类别轴上的数值大小。折线图：显示随时间或有序类别变化的趋势线。饼图：显示每个数值占总数的比例关系。条形图：使用水平图形比较相交于类别轴上的数值大小。面积图：显示各种数值随时间或类别变化的趋势线，突出一段时间内几组数据的差异。散点图：比较成对的数值。股价图曲面图：在连续曲面上跨两维显示数值的趋势线。圆环图：跟饼图非常相似，都是可以显示每个数值占总数的比例关系，但是圆环图可以包含多个系列。气泡图：类似于散点图，但比较成组的三个数

7、值，而不是两个数值。第三个数值确定气泡数据点的大小。雷达图：显示相对于中心点的数值。应用Excel图表功能辅助分析“出彩”的地方：图表与控件的配合！应用Excel图表功能辅助资产负债表结构分析资产负债表各项目占总资产的比例关系饼图、圆环图资产负债表各项目结构比率的变化趋势折线图结构分析还可以与趋势分析相结合！利润表结构分析应用Excel辅助利润表结构分析计算结构比率将利润表各项目金额除以同期主营业务收入的金额应用Excel条件格式辅助分析应用Excel图表功能辅助分析应用Excel图表功能辅助利润表结构分析利润表内部相关项目（如，营业总收入内各项目，营业总成本内各项目）的比例关系饼图、圆环图利

8、润表各项目结构比率的变化趋势折线图结构分析还可以与趋势分析相结合！现金流量表结构分析应用Excel辅助现金流量表结构分析计算结构比率将现金流量表各项目金额除以同期现金总流入、流出和净值的金额应用Excel条件格式辅助分析应用Excel图表功能辅助分析三、应用Excel辅助财务报表趋势分析应用Excel辅助财务报表趋势分析资产负债表趋势分析利润表趋势分析现金流量表趋势分析应用Excel辅助资产负债表趋势分析计算趋势比率定基增长比率环比增长比率应用Excel条件格式辅助分析应用Excel图表功能辅助分析（与结构分析相结合）应用Excel图表功能辅助资产负债表趋势分析直接用报表项目各期金额的对比表现

9、趋势Excel 2007提供的11类图表柱形图：比较相交于类别轴上的数值大小。折线图：显示随时间或有序类别变化的趋势线。饼图：显示每个数值占总数的比例关系。条形图：使用水平图形比较相交于类别轴上的数值大小。面积图：显示各种数值随时间或类别变化的趋势线，突出一段时间内几组数据的差异。散点图：比较成对的数值。股价图曲面图：在连续曲面上跨两维显示数值的趋势线。圆环图：跟饼图非常相似，都是可以显示每个数值占总数的比例关系，但是圆环图可以包含多个系列。气泡图：类似于散点图，但比较成组的三个数值，而不是两个数值。第三个数值确定气泡数据点的大小。雷达图：显示相对于中心点的数值。应用Excel图表功能辅助资产

10、负债表趋势分析直接用报表项目各期金额的对比表现趋势柱形图、折线图用增长率表现趋势折线图直接用报表项目各期金额的对比表现趋势柱形图、折线图用增长率表现趋势折线图将金额和增长率结合表现趋势柱形图+折线图直接用报表项目各期金额的对比表现趋势柱形图、折线图用增长率表现趋势折线图将金额和增长率结合表现趋势柱形图+折线图趋势分析和结构分析相结合柱形图+折线图堆积柱形图/堆积条形图、堆积折线图/堆积面积图直接用报表项目各期金额的对比表现趋势柱形图、折线图用增长率表现趋势折线图将金额和增长率结合表现趋势柱形图+折线图趋势分析和结构分析相结合柱形图+折线图堆积柱形图/堆积条形图、堆积折线图/堆积面积图堆积柱形图

11、/堆积条形图：使用垂直矩形/水平矩形比较相交于类别轴上的每个数值占总数值的大小。使用这种图可强调一个类别相交于系列轴上的总数值。百分比堆积柱形图/百分比堆积条形图：使用垂直矩形/水平矩形比较相交于类别轴上的每个数值占总数值的百分比。使用这种图可强调每个数据系列的比例。堆积折线图/堆积面积图：显示每个数值所占大小随时间或有序类别变化的趋势线。使用这种图可强调某个类别相交于系列轴上的数值的趋势线。百分比堆积折线图/百分比堆积面积图：显示每个数值所占百分比随时间或有序类别变化的趋势线。使用这种图可强调每个系列的比例趋势线。四、应用Excel图表功能辅助报表项目分析财务报表项目分析（1） 财务报表结构

12、分析、趋势分析、财务比率分析等，最终可归于对项目自身变化和项目之间关系的分析。如果不能寻根探源，仅就各种财务分析比率数据进行表面的解释，则可能不能真正揭示企业的综合财务状况和发展趋势，甚至结论南辕北辙，影响决策。 对于企业内部人，一定要对财务报表重要项目进行详尽、细致的项目分析，以真正深入、透彻地分析企业的综合财务状况及其成因；对于企业外部人，尽管不能得到更多的项目相关资料，但是也要充分利用能够得到的报表附注、审计报告或者上市公司年报等信息，对企业财务报表重要项目进行分析，依据对财务报表各项目理论知识和常识的掌握，对各项目状况进行推断。财务报表项目分析（2） 可以在对财务报表进行了结构、趋势分

13、析之后，对企业综合财务状况有了一定了解的基础上，找出企业财务报表的重要项目来进行项目分析（即我们授课内容的顺序）；也可以在进行了结构、趋势和财务比率分析之后，再来找到重点比率的构成项目进行具体分析以解释比率背后的原因；对于企业内部人，还可以在进行财务报表分析的一开始，先充分分析重点项目，然后有的放矢地、清晰地进行下面的结构分析、趋势分析、比率分析和综合分析，最终把企业综合财务状况分析得充分、完整。 所谓“重要”项目，一是金额大或者异常，二是性质关键或者特殊。以“应收账款”项目为例 结构和趋势分析 资产负债表中列示的是应收账款净额，还要再更加深入地结合应收账款原值和计提的坏账准备分析应收账款的规

14、模、结构和发展趋势。 特别注意应收账款与营业收入、经营活动产生的现金流量净额之间的关系。 应收账款的规模会受到市场环境、行业特点、企业战略、信用政策等多因素的影响。 流动性（质量）分析账龄分析债务人构成分析（行业、区域、所有权性质、是否关联方、是否新客户等）客户集中度分析企业内部联系人分析财务比率分析 坏账准备分析 要特别注意实务中企业利用变更计提坏账的政策来进行追溯调整从而达到自己一定的目的。五、应用Excel辅助财务比率分析财务比率分析 财务比率分析是通过计算财务报表项目（有时候还包括某些表外项目）之间的比率关系，用相对数将不可比的绝对指标转化为可比信息，据以对复杂的企业财务报告信息进行汇

15、总、整理、凝练，揭示各财务报表项目之间的相关关系，并进一步提供更多有用的财务分析信息的一种专用财务报表分析方法。 财务比率虽然具有将绝对数转化为相对数的优势，但是如果只根据比率数据进行判断，容易流于主观、片面，因此，要注意结合财务报表相关项目分析来进行综合判断；同时，单个财务比率往往只是针对企业财务的某一方面进行的分析，如果想要全面判断企业的整体财务状况，则一定要把各个财务比率、特别是各类比率结合起来进行综合分析。（一）短期偿债能力分析 短期偿债能力反映企业在不用变现长期资产的情况下对短期负债的偿还能力。企业的短期偿债能力直接影响到自身的流动性风险，也是企业债权人所最关心的问题。短期偿债能力不

16、足，不仅会影响企业的资信，增大未来筹资的成本与难度，还可能使企业陷入财务危机，甚至破产； 短期偿债能力比率又称为流动性比率，通过计算可用于偿还流动负债的流动资产或者流动资产中的一部分与企业的流动负债之间的比例关系，来反映企业的短期偿债能力； 短期偿债能力比率主要包括流动比率、速动比率和现金比率，等等。流动比率（1） 流动比率反映了在一年或者一个营业周期内，企业有多少流动资产能用来偿还一年或一个营业周期内到期的短期债务。 流动比率=流动资产/流动负债 根据经验数据，一般制造业的流动比率为2：1左右比较合适，也就是说，流动资产为流动负债的2倍。一方面，企业应该保持一定的营运资本（等于流动资产减去流

17、动负债的差额），以备一旦流动负债到期后不能得到展期或者借到新债，企业仍能保有一定周转资金支持生产经营；另一方面，企业的流动资产中有一定比例的非现金资产（如应收账款、存货）虽然在一年或者一个营业周期内不断周转，但从占用资金的角度看实际上是要长期占用资金的，那么它们就不应该以流动负债进行融资。流动比率（2） 对于不同行业的企业或者处在不同生命周期的企业，流动比率会有很大差别。同时，宏观环境因素、季节性因素等，也都会造成流动比率的极大差异。因此，对于企业流动比率数据的对比分析要谨慎，通常可将这个数据与企业往年同期数据、同行业（如，行业平均、行业标杆、竞争对手）数据相比较，并且要尽量排除其它因素的干扰

18、。 流动比率越大，表明企业的短期偿债能力越强，流动负债的安全性就越高，或者说，企业的财务风险越小，反之亦然。流动比率的下限一般为1：1。但是流动比率过高，也不一定说明公司的总体状况良好。流动比率（3） 造成企业流动比率过高的可能原因：企业多采用长期融资方式（分母小）融资成本高；企业借贷非常少（分母小）没有利用财务杠杆，不能获得财务杠杆收益；企业现金资产过多（分子大）资金运用效率低；企业存在大量应收账款（分子大）赊销过多，甚至大量应收账款难以回收；企业积压大量存货（分子大）销售不畅。流动比率（4） 流动比率是分析企业短期偿债能力的最主要、最常用的指标。但是流动比率具有明显的缺陷，如前所述的企业存

19、货积压、应收账款难以回收也都会导致流动比率较高。为了更真实地反映企业的短期偿债能力，我们还可以使用速动比率、现金比率等指标。速动比率 速动比率，又称酸性测试比率，是对流动比率的修正，比流动比率更苛刻地审查企业的短期偿债能力； 速动比率=速动资产/流动负债； 速动资产通常为将存货从流动资产中剔除的结果。同时，速动比率还会受到应收账款变现能力的影响。计算速动比率的时候，应收账款要取扣除坏账准备之后的净值； 速动比率的经验值为在1:1左右比较合适，但是分析的时候要具体情况具体分析。比方说，有的企业几乎没有赊销，那么即使速动比率低于经验值，只要流动比率正常，也不一定就是存在问题； 还可以考虑扣除预付账

20、款等项目，计算更为保守的速动比率，例如：速动比率=（货币资金+交易性金融资产+应收款项）/流动资产。现金比率 现金比率是对流动比率和速动比率的修正，是最苛刻、最稳健的短期偿债能力比率； 现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债； 现金比率通常用于衡量已经处于财务困境企业的短期偿债能力，也就是说，该企业已经无法依赖应收款项和存货变现来偿还短期债务； 如果企业已将应收账款和存货抵押，或者怀疑应收款项和存货流动性很差又没有提足减值准备，则也可依靠现金比率来评价短期偿债能力； 现金比率过高，通常意味着企业的资金运用效率差。当然，企业正在大的投资项目准备中，可能现金比率也会偏高，具体分析时要注意

21、分析时点前后企业的重大融资和投资计划；经营现金流量与流动负债之比 经营现金流量与流动负债之比=经营活动产生的现金流量净额/流动负债； 此比率计算的是本期产生的现金流量净额与未来需偿还债务金额之比，主要目的是用来预测企业未来的偿债能力。之所以不使用筹资活动和投资活动产生的净现金流，不是不能用来偿债，而是它们没有经营活动产生的净现金流持续性强，不宜用来预测；其他影响企业短期偿债能力的因素 尚未动用的金融机构信贷额度； 申请延长支付、贷款展期或者借新还旧； 拥有可迅速变现的长期资产，或者计划在短期内变现的长期资产； 发行债券或股票的能力； 或有负债； 担保责任。应用Excel辅助短期偿债能力比率分析

22、 计算短期偿债能力比率 应用Excel条件格式辅助分析 应用Excel图表功能辅助分析 在Excel工作表中结合其他分析手段（二）长期偿债能力长期偿债能力比率（1） 资产负债率：负债/资产 所有者权益比率：所有者权益/资产 权益乘数：资产/所有者权益 产权比率：负债/所有者权益 负债与有形净值比率：负债/有形净资产（有形净资产为股东权益减去无形资产、递延资产等可能难以作为偿债保证的项目金额）长期偿债能力比率（2） 利息保障倍数：息税前利润/利息费用 固定支出保障倍数：（息税前利润+其他固定支出费用）/（利息费用+其他固定支出费用）息税前利润=税前利润+利息费用长期偿债能力比率（3） 现金债务总

23、额比：经营活动产生的现金流量净额/负债总额 现金利息保障倍数：经营活动产生的现金流量净额/利息费用（三）营运能力 应收账款周转率（次数）：赊销收入/应收账款平均余额 应收账款周转天数：365/应收账款周转率 存货周转率（次数）：营业成本/存货平均余额 存货周转天数：365/存货周转率平均=（期初+期末）/ 2，或者按季、月平均应收账款周转率 应收账款周转率（次数）=赊销收入/应收账款平均余额 表示企业一年中应收账款能周转多少次，越大则企业应收账款周转速度越快，应收账款的管理效率越高。 应该使用应收账款总额，而不是报表中披露的扣除了坏账准备的应收账款净额来计算，还应该加上“应收票据”等其他企业赊

24、销业务产生的债权金额。 分母尽量做季度或者月度平均，否则要注意可比性。 分子尽量使用“赊销净额”而不是“销售净额”来计算，否则要注意可比性。应收账款周转天数 应收账款周转天数=365/应收账款周转率 表示企业应收账款周转一次，也就是从应收账款形成到款项收回，所需经历的天数。 越小则企业应收账款周转速度越快，应收账款的管理效率越高。 需要注意的问题与应收账款周转率（次数）一样。营运能力比率（1） 应收账款周转率（次数）：赊销收入/应收账款平均余额 应收账款周转天数：365/应收账款周转率 存货周转率（次数）：营业成本/存货平均余额 存货周转天数：365/存货周转率平均=（期初+期末）/2，或者按

25、季、月平均营运能力比率（2） 流动资产周转率（次数）：营业收入/平均流动资产合计 流动资产周转天数：365/流动资产周转率 固定资产周转率（次数）：营业收入/固定资产平均净值 固定资产周转天数：365/固定资产周转率 总资产周转率（次数）：营业收入/平均资产总额 总资产周转天数：365/总资产周转率（四）盈利能力盈利能力比率（1） 毛利率：毛利/营业收入（毛利=营业收入营业成本） 营业利润率：营业利润/营业收入 净利率：净利润/营业收入盈利能力比率（2） 资产净利率：净利润/平均资产总额 资产报酬率：息税前利润/平均资产总额 EBITDA率：（息税前利润+固定资产折旧和无形资产摊销）/平均资产

26、总额 投资报酬率：息税前利润/平均投资总额（投资为股东权益与计息负债之和，即总资产减去不计息负债）盈利能力比率（3） 净资产收益率：净利润/平均所有者权益 资本金收益率：净利润/平均实收资本盈利能力比率（4） 销售现金比率：经营活动产生的现金流量净额/营业收入 总资产净现率：经营活动产生的现金流量净额/平均资产总额 盈利现金比率：经营活动产生的现金流量净额/净利润 现金获利指数：净利润/经营活动产生的现金流量净额六、应用Excel辅助财务报表综合分析财务报表综合分析 财务报表综合分析，将企业的偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力等多方面因素纳入一个有机的整体体系中综合考虑，用以更为全面地评价

27、企业的总体财务状况，为企业的管理控制或其他相关主体未来行为决策提供更充分的依据。财务报表综合分析方法 杜邦分析法 沃尔综合评分法 雷达图分析法杜邦分析法 利用几种主要的财务比率之间的内在联系，通过重点揭示企业盈利能力的前因后果，从而达到有层次地、系统地分析企业的综合财务状况的目的。 这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。基本思想是将代表了股东财富最大化水平的核心财务比率净资产收益率，逐级分解为多项财务比率的乘积。其财务比率分解过程具有鲜明的层次结构。财务报表综合分析 财务报表综合分析，将企业的偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力等多方面因素纳入一个有机的整体体系中综合考虑，用以更为全面地评价企业的总体财务状况，为企业的管理控制或其他相关主体未来行为决策提供更充分的依据。沃尔综合评分法 沃尔评分法，是指将选定的财务比率用线性关系结合起来，并分别给定各自的分数比重，然后通过与标准值进行比较，计算出各项指标的得分及总的综合分数，从而对企业的综合财务状况作出评价的方法。 1928年，美国学者亚历山大 沃尔（Alexander Wole）在其出版的信用晴雨表研究和财务报表比率分析