申通盈利模式财务分析财务分析毕业论文.docx

1、申通盈利模式财务分析财务分析毕业论文1绪论1.1选题的背景与意义随着互联网的不断发展，随之而来的是网上购物需求的爆炸性增长，这也给快递行业带来了新的增长势头，催生了国内快递服务的巨大需求。快递业已经成为中国服务业中具有广阔市场前景的朝阳产业。目前，国内快递业发展越来越快，市场竞争越来越激烈。在这场竞争中，申通、中通、申通、百世汇通、韵达快递等几家民营快递公司逐渐崛起。他们独特的盈利模式已经成为讨论的焦点。其中，申通公司的市场份额逐年下降，在快递行业的地位越来越低。申通公司目前的盈利模式是否可持续，能否提高未来在快递企业中的地位，能否改变目前的盈利模式以增加收入来源一直是争议的焦点。在当前的竞争

2、环境下，国内快递企业面临巨大的竞争压力，缺乏竞争优势，所能提供的快递服务不平衡。在这样的环境下，许多企业无法实现可持续发展。因此，通过研究企业生产和服务的特点，我们可以知道，最重要的是找到一个适合企业发展的盈利模式。本文通过对申通盈利模式的分析，总结了其优缺点，并提出了具体的改进建议和企业盈利模式的改进建议。通过分析，我们可以探索更适合公司发展的盈利模式，为其他类似企业提供经验，进一步完善类似企业的盈利模式，使公司的盈利模式分析更加全面，从而达到优化资源配置、利益最大化的最终目标。1.2研究综述综上所述，通过梳理国内外的研究现状，可以看出国内外对盈利模式的分析很多，分析角度也不尽相同。从利润模

3、型的角度来看，虽然有许多不同的定义方法，但有一个共同的观点，即利润模型对企业非常重要，是整合企业资源获取利润的一种方法。然而，与国外学者相比，国内对企业盈利模式的研究大多是从定义、要素构成和类别等角度进行的。没有对企业进行研究，对存在的问题和未来发展也没有提出什么建议，因此可行性相对较差。2相关理念界定与理论基础2.1盈利模式2.1.1盈利模式的基本内涵盈利能力是企业争取利润最大化的能力，因此也可以称之为获利能力。其中，盈利水平是盈利能力的关键所在。公司盈利能力的稳定性和持久性也至关重要。通过对企业盈利能力进行分析，人们通常重视企业获得的利润，而忽视对企业利润稳定性和持久性的分析。其实，一个企

4、业盈利能力的高低不能仅仅用它的总盈利能力来衡量，还应该多角度分析，最终得出结论。虽然总利润可以揭示企业当前利润的总规模或水平，但它不能显示总利润形成的过程，也不能反映企业利润能否能保持当前水平或以一定速度增长。所以盈利能力除了要对企业总量进行分析之外，更为重要的是还应对企业的盈利结构进行把控，这样才能使企业的利润更具持久性和稳定性。2.1.2盈利模式对企业的意义企业可分为收入、成本和利润三部分。利润模型参与了企业整个运营过程，在管理学中是最为关键的研究对象之一。利润模型可以评价和控制企业在经营过程中的产品价值，寻找利润机会，寻找市场利润来源。这是从生产到产出的合理安排。商业模式是通过一个全面的

5、衡量标准，它决定了一个公司应该做什么并且该如何做。盈利模式的前景也是不同。通过盈利模式基本上解决了利润问题。由此我们可以得知商业模式是企业的外部商业结构，利润模式是企业内部的利润渠道。从文献中可以看出，学者们从不同角度对盈利模式进行了剖析。总结出前人对盈利模式概念的主要观点，我们可以得知：盈利模式是企业利用资源为客户创造比竞争对手更高的价值来获取利润的系统方法。盈利能力是企业的前提和根本目标。内部商业模式是其他子系统的目标是盈利能力。2.2财务指标分析2.2.1盈利能力盈利能力是指企业在一定时期内从现有资源中获利的能力。一般来说，利润率越高，盈利能力越强。即：在实务中，净资产收益率是反应企业一

6、定时期内资本经营的成果。其计算公式为:企业的盈利能力与其发展密切相关。它已经成为现代企业的核心问题。盈利能力强的企业有更好的发展空间，把握更多机会，抗风险能力高。因此，分析企业盈利能力的过程也是进一步提高企业管理水平的过程。从这个角度，我们可以反映销售水平、成本控制水平等问题。2.2.2营运能力运营能力是指企业控制自身资源的效率。其核心是流动资金周转率和总资产报酬率。通常周转率与每个环节的资金流入率正相关。其计算公式为：一个企业的资金流动速度决定一个企业的资源利用效率的高低，如果一个企业在赚取一定收入时所用的时间越短，就证明这个企业的盈利能力越高。2.2.3偿债能力公司的偿债能力也取决于公司的

7、盈利能力。当公司的偿债能力指数符合标准要求时，根据比率的高低来得出这个公司偿债能力的强弱，即流动比率和速动比率。其计算公式为：如果一个企业的经营状况很好，并处于上升期阶段，那么其经营状况相对于经营落后的处于衰退期阶段的企业一定是高的。从常在能力指标可以分析出一个公司的短期偿债能力。公司的盈利能力越强，他的息税前利润率就会越高于该公司债务成本。申通正处于上升期，从它的偿债能力指标分析，申通的短期偿债能力并不高。但从从其他指标综合和对未来发展状况来看，该公司的偿债能力是肯定的。因此可以得出，要想判断一个公司的偿付能力的强弱单单分析其偿付能力的指数是远远不够的。2.2.4发展能力净利润增长率是衡量企

8、业发展能力的重要指标。它指净利润增长与当前净利润的比率。价值越高，企业利润越好。总资产的增长率反映了公司资产的增长率，更直接地反映了公司的未来发展。其计算公式分别为：一个公司的利润增长是有发展性的，在其增长的过程中同时也伴随着公允价值变动损益、投资收益等，这些指标的增加都会导致净利润的增加，但是他们单方面增长并不一定会代表真正企业的盈利能力就会增长，其增长也并不是一直就能保持的。3申通盈利模式现状分析3.1 申通公司简介上海申通实业有限公司成立于1993年。这种企业是合资企业。其主要业务是快递，主要营业地点是青浦区北青路6186号。公司总部有近1000名员工，下设多个部门，如业务部、市场部、战

9、略发展部、财务部等。目前，该企业在全国各城市拥有800多家分支机构和3家分支机构，拥有2万多名网络员工和1100多家网点。1379930是公司的注册号码，STO申通是公司的注册商标。公司的服务方针是快速、准确、安全、周到。这项政策在公司已经实施十多年了。公司的企业精神是团结、务实、开拓和创新，从而赢得了广大客户。自1993年以来，公司在陈德军董事长的领导下取得了极其迅速的发展。现在申通快递公司在国内经济市场有很大的影响力，已经成为快递行业的领导者之一。荣获中国先进物流企业和十大有影响力品牌荣誉称号。公司已经建立了全国快递网络，并与香港、澳门和国外主要城市建立了业务联系。在价值层面，企业始终遵循

10、以下内容:通过客户快递实现企业价值的变化；给员工展示价值的空间，最大限度地为他们创造良好的环境。面对社会价值创造的最大化，企业也将收到来自社会的最大反馈。3.2申通经营现状分析3.2.1 主要业务模式特许经营这种模式是我国大多数民营快递企业所认可和使用的，直营这种经营模式却并不多，最具代表性的只有顺丰独树一帜。申通一直寻求的业务模式就是变加盟为直营，加大对加盟点的投资。然而在申通发展初期，最为影响申通运营状况、业务能力和服务水平的就是申通遍布全国的特许经营商们。所以，申通接下来运营的关键就是加快企业转型，扩大公司的直营范围。就申通而言，转移中心的直接运营将有利于总部增加投资，从而有效提高转移效

11、率，降低成本。3.2.2利润来源模式就快递物流而言，收发件是其主要的收入来源，也是快递业最基本的业务和核心业务。在物流业中，80%的企业收入被出售，有些企业甚至达到100%这方面的核心业务。企业可以尽最大努力不断推出丰富多彩的产品线和相关增值服务，以满足客户的需求。 目前，快递业主要有三种经营模式。直接经营模式、联盟模式和合作模式。关于哪种模式更好的争论一直在进行。从快递业目前的规模来看，虽然四通一达代表的联盟模式在市场份额上优于占有模式，但顺丰代表的直接经营模式在利润和公司规模上明显优于占有模式。事实上，申通公司是第一批实行特许经营模式的快递公司。随着网上购物订单数量的快速增长，快递公司的发

12、展已成为必然。在这种情况下，有必要规范各地特许经营者的管理。在大量企业增加直接业务比重的趋势下，申通优化了联盟业务模式，引起了人们的关注。申通总部的主要业务包括物流运营中心的建设和运营。运营中心主要建在业务量大的大中型城市，负责快递的分拣和中转。80多个运营中心分为七个主要部分，由总部垂直管理。在每个商业中心的范围内都有附属服务网点。受许人主要负责国内分销和快递收集。3.3申通盈利模式财务效果分析3.3.1盈利能力指标分析随着公司治理的不断完善，管理者、债权人和股东(投资者)越来越关注企业的盈利能力，越来越关注利润率的分析和变化趋势。盈利能力不是用一定数量的资源和一定数量的收入来衡量的。在正常

13、的经营条件下，大型企业拥有丰富的资源，所以投资成本越多，利润就越多，而投资成本越少，利润就越少。我们不能仅仅从利润来判断一个企业的盈利能力。盈利能力强的企业有更好的发展空间，把握更多机会，抗风险能力高。因此，分析企业盈利能力的过程也是进一步提高企业管理水平的过程。从这个角度，我们可以反映销售水平、成本控制水平等问题。从上表可以看出，申通在14年和15年的盈利水平相对往年并不高，尤其在15年达到了最低值。这主要是由于受欧债危机的影响，国内经济形势尤为严峻。国内外市场的整体表现疲软。此外，劳动力成本和生产成本持续上升，出口产品的竞争优势持续减弱，同时受原材料价格波动等影响，2015年申通公司的盈利

14、能力指标并不高。自2015年后，申通的盈利能力指标在过去三年有所提升并相对平稳。2016年有了显著增加，这主要是因为公司在本年进行全面转型，同时受国内外经济复苏，内需的不断增大，从而导致16年申通业务收入的大幅增长。另外，申通公司在2016年10月通过借壳上市的方式上市成功外加G20的保驾护航，都对申通盈利能力的提高有恒大的影响。申通基本盈利能力不断提高，反映了公司主营业务收入和净利润的快速增长盈利能力也不断增强。通过每股收益指数可以看出，普通股的利润在同行业中的增速稳步提升，股东的收益也在增加，投资风险也在降低。这表明企业的发展有一定的潜力。由于物流公司的投资资产较大，利润率的总资产都较低。

15、在过去的五年里，销售净利率的毛利率和销售净利率发生了很大的变化，在同行业中基本都处于较高水平。与2014年相比，2016年的增幅相对较大。这表明申通公司在降低成本和增加收入方面做了大量工作，以实现销售净利率的快速增长。 3.3.2营运能力指标分析一个企业要想实现公司规定的财务指标，就必须对它的盈利能力的指标进行合理的分配，其中，企业内部的资源配置和资源利用成效如何都对该企业最后获取的利润有着重大影响。表格中的数据显示，除了总资产周转率在2015年的下降到1以下之外，申通在2016年至18年之间的存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率都有有了明显的提高。这些数据的变化在很大程度

16、上表明企业的经营状况有了很大改善，也间接表明申通的库存流动性很强，他的净利润和应收账款最终可以被货币资金代替。通常来看，一个企业的应收账款周转率可以影响收款时间和资产流动性的强弱，应收账款周转率越高，其收款时间越短，资产流动性越强。反之，相反。该表显示，除2015年由于本期业务量及收入减少导致应收账款相应减少而最终造成应收账款周转率减少外，其余年份都保持在较高指标。这些都表明，企业的经营能力很高，周转天数少，企业不会承受太多的坏账而影响其正常的资本周转。与此同时，申通在应收账款周转率有了显著的增长。2018年，应收账款周转率为19.54。2018年，申通加快实现应收账款利用率，从而导致应收账款

17、项目中的营运资金占用资金相对减少，最终提高了流动资产的使用效率。同时，当应收账款周转率继续上升时，应收账款的回收期会变得相对较短，这不仅可以降低收回账款的成本，而且在很大程度上降低坏账风险。除2015年外，总资产周转率都在1.5以上。这表明，申通的资产管理利用率和使用质量相对较强。对于上市公司来说，总资产周转率应该保持高水平，不会影响公司的盈利能力。总资产周转率过低将影响公司的股息分配。然而，应收账款周转率在过去的两年里趋于稳定，这表明了公司的稳定发展。3.3.3偿债能力指标分析（1）短期偿债能力短期偿债能力的评估指标可以通过表 3-3 中流动比率、速动比率两个指标来进行分析。流动比率：流动资

18、产比率对流动负债的比率，是用于衡量企业流动资产在短期债务到期后转化为现金偿还债务的能力。流动比率通常大于2: 1表示企业偿付能力最强，而申通过去五年的指标只有16年和17年达到了这一水平。如图3-3-1中可以看出，虽然申通的比率相对稳定，但与其他快递公司相比，申通的比率处于中等水平，其资产流动性和短期偿付能力在行业内与其他快递公司相比还是可以的，这也是他的盈利模式之一。图3-3-1流动比率比较图速动比率：2015年到2018年基本是处于稳定状态。申通各年指标基本上和圆通均优于顺丰，这是由于公司的经营模式不同，顺风主要以直营为主，其余部分由第三方商家直接销售，而申通和圆通一直以加盟式为主，所以这

19、就会使其短期偿债能力稍弱于顺丰。图3-3-2速动比率比较图（2）长期偿债能力长期偿债能力的高低是通过对申通的资产负债率和产权比率来分析。资产负债率的指标一般在40%和60%之间算安全范围，如果指标大于70%，那么这家公司就很有可能出项债务危机。从表中我们可以得知：申通在2016年到2018年的总体比率小幅度提升，一直处于稳定态势。此外，申通可以利用债务杠杆，增加债务风险比例来增加收入成本，但也应当规避这其中的融资风险和债务风险，重视财务的稳健性。 将申通的资产负债比率进行分析，我们不难发现，在2016-2018这三年中申通的偿债能力指标均高于圆通和顺丰，这说明申通利用债务盈利、防范融资风险还有

20、债务风险的管理等方面，申通公司是偏弱于圆通和顺丰的。 申通的产权比率不断提升，唯有2015年是下降，而且其下降的尤为明显。首先是由于近几年跨境电商的增长迅速，使申通不得不加大在技术成本上的投资，这才导致了企业营业成本增加；其次是因为扩展其商品种类从而导致负债的逐年增长，最终导致了申通产权比率的增加。在表3-4中可以发现，虽然申通近年来的产权比率基本低于申通和顺丰，但也必须关注其金融结构的高风险，提高其金融稳定性。3.3.4发展能力指标分析净利润增长率是判断一个企业发展的重要指标。它指的是净利润的增长与当期净利润的比率，该值越高，企业的利润越好。总资产的增长率反映了公司资产的增长率，更直接地反映

21、了公司未来的发展。如上表所示，申通快递公司发展能力的指标在2016年大幅上升，不仅因为借壳上市，也是宏观因素。随着国家对于物流行业的大力扶持，出台了许多例如快递行业发展这样的有利于行业发展的政策，申通快递公司两年内净利润增长率呈正向上升趋势，体现了良好的发展潜力，也预示着公司未来的发展将逐步趋于稳定。近3年来，申通公司的运营势头一直不断强劲，保持良好发展态势，快递数量的占比总量也到达了总业务量的17%。另外，公司通过“直销+特许经营”轻资产的模式实现企业快速扩张和成长，之后申通将在快递行业开展多形式的合作，包括并购和纳股等，这也使得申通在中国快递市场占有一席之地。特别是在2016年10月后，申

22、通的借壳上市，公司快速扩张和转型，这些都进一步加速了企业的资产周转率的提升，最终提高了企业的利润。3.4行业对比分析目前，普通快递公司主要采用三种运营模式:直营、加盟和相互合作。直营模式是我国快递运营模式的发展方向。快递公司采用直营模式的公司主要有特快专递、寄宿快递和顺丰。特许经营模式是由总部组织设立一个总代理分销点，然后将总代理分销点进一步划分为更小、更独立的分销商，再详细划分为更小的分销点。事实上，加入这种商业模式是中国国内快递业快速发展的结果。我国大多数民营快递企业采用这种加盟模式，而采用直营管理模式的企业相对较少。快递企业的市场规模可以作为研究行业整体发展水平参考。收入和利润的增加可以

23、反映出市场的规模。如表3-6所示，我国具有代表性的快递企业在近三年中的营业收入都在逐年增加。申通的营业收入在这三年间也属平稳增长。由图可知 ，顺丰的营业收入远高于其他企业，尤其是在2016年上市之后，市值增长到了68亿元，营业收入也大增长，达到了574.85亿元。然而，从图表中的数据上来看，申通的数值还远不及顺丰，这也主要是由于两家企业的顾客群定位有所不同。但是从增长速度来看，申通的速度是高于顺丰的。虽然顺丰在当前的市值上远高于申通，但申通的发展速度不容小视。如今，申通在国内也是最具有代表性的快递企业之一。如表3-7申通、韵达、顺丰三家具有代表性的快递企业的财务指标对比数据中可以得出，这三家快

24、递企业的总资产周转率不相上下，其中申通以微弱的优势略高于韵达和顺丰。这证明在这三年的企业总资产营运能力中，申通对企业整个经营过程中的资源利用率更强。 从表中三年的存货周转天数来看，申通的存货周转天数要低于韵达和顺丰，这主要是由于申通在这三年中对公司进行了重大的整改和转型，加大了对加盟商的投入，从而使得申通周转天数在这三年中不断缩短，尤其是在借壳上市后的2017年，申通一直持续着良好态势。申通坚持合作共赢的理念，一直与大企业合作，充分地利用自身内部的快递网络资源与品牌优势，不断地拉拢投资，增加优质的顾客群。通过对申通、韵达还有顺丰三家公司的盈利能力指标进行分析可以得出，申通和韵达一样都正处于上升

25、阶段，从公司偿债能力指标中可以看出，它们的短期偿债能力并不高。但从长远来看，该公司的偿债能力是可以的。因此，判断一个公司的偿付能力不仅仅要分析它的偿债能力指数，还应全方位分析其发展。从而得知，一个企业的转型升级、借壳上市、大范围吸纳融资等对申通来说是一个明智的选择。然而在2016年，韵达的销售净利率却远高于申通和顺丰，这是因为韵达对外扩展业务的范围并没有申通和顺丰那么广泛，特别是申通。这说明申通在对外拓展业务时，造成了管理费用的增加；同时，申通的总资产报酬率及净资产收益率都高于顺丰，申通在企业经营过程中所产生的费用增长远不及顺丰，所以造成了其净利润低于申通得结果。4申通盈利模式存在的问题4.1

26、 存在的问题通过对申通公司的财务指标和同行业具有代表性的企业财务指标进行对比后可以发现，申通的盈利模式在这几年中还是存在一些问题的。4.1.1供应链管理中供应源相对较少申通在2016年借壳上市后，业务量急剧上涨，公司的人员出现紧缺的状态，公司的业务量满足不了客户的需求，申通应急需扩大现有的网络资源，加大对人力物力的投入，扩大服务对象的范围，从而提升申通公司规模的经济性和业务的时效性。4.1.2成本管理力不够全面申通公司规模扩大以及战略布局,公司管理人员薪酬增加以及折旧费用增加、公司市场业务多样性以及广告宣传力度增加，都造成了公司成本的大幅增加。此外，需要大力投入采购资金，这难免会产生了大量的预

27、付款、库存和应收账款，与此同时也会增加企业运营的风险。此外，为了解决预付资金来源困难的问题，企业必须通过外界大量贷款来缓解资金问题。因此，资产负债率就会在所难免快速上升，最终导致公司财务风险的增加。然而，在采购的过程中，付款和销售收款之间也一定会出现时间差。如果客户的支付能力下降，坏账损失就会发生。如果市场价格下跌，那么从采购部门退回的货物就将失去库存。4.1.3 虚拟生产盈利模式成本控制环节薄弱 申通采用差价模式对公司的利润和分销盈利模式进行分析。但与之不同的是，从原材料采购开始，申通公司就有权使用原材料、在制品和成品，生产环节持续时间最长。申通公司拥有大量的在制品和成品库存，这可以从与竞争

28、对手的比较中找到。申通公司的存货周转率和应收账款周转率都低于同行同类其他竞争对手。申通公司的年报显示，库存主要由虚拟生产业务产生，库存价格下降将是商品市场价格下降的结果。这些都构成了虚拟生产利润模式的巨大成本，也是其毛利率低的重要原因。4.2 具体原因分析目前快递行业联盟模式面临的主要问题是联盟成员利益的多元化，导致加盟成员、快递总部和加盟成员之间的不平衡。一般来说，加盟模式的不足之处如下:受许人的主要业务是收发快递邮件，由于竞争激烈，利润低，受许人只能通过大规模经营来获取利润；中国国内快递业已经进入所谓的低利润时期。同时，特许快递企业的利润收入相对较低，导致特许经营者没有资金购买和更新设备，

29、因此整体设备水平相对较低，信息技术相对落后，业务运营不规范，业务处理能力不强，发展增值业务，尤其是货到付款业务风险很大。快递行业相关专家分析发现，由于总部无法更好地管理分支机构，通过加盟模式运营的快递公司在关注自身切身利益时，放弃了对总部品牌声誉的考虑，进一步给总部公司造成了各种损害。因此，在一定程度上，快递行业的特许经营模式(在运营初期似乎相对较好)反而成为危及快递行业实现网络化、集团化、信息化和一体化运营的不利因素。此外，特许经营中的民营快递公司往往由于产品类型和价格竞争过于简单而陷入困境，最终导致业务运营的崩溃。通过对申通公司盈利模式的综合分析，得出申通公司现行盈利模式的优缺点，值得同行

30、业借鉴和参考。提出了为全过程供应链管理的利润模式寻找新的利润来源的建议，并为深度分销利润模式的成本控制提供了具体的实施措施。针对申通虚拟生产利润模型在成本控制和风险控制方面的不足，提出了放弃这种利润模型的建议，提出了供应链财务利润模型风险的防范措施，并提出了为申通电子商务平台利润模型寻找新的利润点的建议，希望能为申通的长期发展提供参考价值。5相关对策及建议对于快递行业来说，应该不断地对自身的业务进行拓展，对业务的结构进 行相应的优化。与此同时，还应该发展增值业务，争取在新的市场当中占有一席之地。申通快递公司作为国内大型的传统快递公司，其业务模式已经相当成熟。然而，在业务成熟的同时，公司却会忽略

31、其他业务的拓展。在竞争如此激烈的快递市场，若不及时将业务拓展，优化业务，势必会造成企业市场份额的锐减，进而影响申通快递公司的营业利润。5.1拓展业务空间，优化业务结构申通以及类似的企业都应该扩大自身的业务规模，并相应的优化运营结构，当然这是在企业财允许的范围内。另外，我们还应该发展增值服务，争取占有一个新的市场。作为中国传统的大型快递公司，申通公司的商业模式相当成熟。然而，当业务成熟时，公司将忽略其他业务的扩张。在这样一个竞争激烈的快递市场，如果不及时拓展和优化业务，企业的市场份额将会大幅下降，从而影响申通公司的经营利润。5.2 加强品牌化服务，使其竞争方式多元化目前，以前的竞争手段已经不再适

32、应新时代的要求和变化。当前的竞争是服务。申通公司应结合自身外部环境和自身特点，提供品牌服务，实施多元化竞争手段。我们可以从以下几个方面着手。（1）不断探寻适合企业生存的服务模式； （2）增加人工成本，提高服务效率； （3）制定并实施合理的规章制度； （4）加大销售费用，利用品牌优势扩宽市场扩大知名度。5.3 明确企业定位，合理扩张和兼顾利润申通2016年上市开始到现在，一直在大力融资，扩大加盟数量。而随着申通业务范围的不断扩大，企业规模也需要随之跟上去，需要投入的资金会越来越多，所以申通不光把巨额融资投入了进去，还把大部分收入所得也放在了扩展加盟商规模建设上，其投入和产出完全不成比例，大力投入是影响申通财务指标的主要原因，所以申通在快递规模、市场和产品的扩张上不能太心急，应该站在可持续发展的高度对公司的投入与产出比进行综合地合理规划，量力而行，尽可能在公司利润能够承受的范围内进行投资与扩张，使公司处在一种健康的良性的状态下运转和发展。5.4深度分销盈利模式应加强成本控制申通的特许经营将产生大量预付