黄金基本面分析.docx

1、黄金基本面分析黄金基本面分析基本面分析基本面分析是指对影响黄金价格的基本层面进行研究，来预测市场走势。基本面分析是黄金投资过程中非常关键的，不可缺少的一步。基本面可以分析市场的大势所趋，但不能捕捉细微的市场变化，把握最佳的入场时机;所以黄金投资中除了要补充基本面知识以外，还要通过技术分析来补充。 1、优势（1）了解市场的现状，了解市场是处于收缩还是会有所增长。 （2）现在应该入市还是离市，投资的资金应该增加还是减少。 （3）市场状况是否过熟，市场趋势如何。 2、劣势（1）部分产金国家的资料难以获得或时间滞后。 （2）只能告诉我们黄金价格的大势所趋，而不能向我们提供入市的最佳时机。 （3）不能捕

2、捉到细微的变化，捕捉不到近期的峰顶和谷底。 影响黄金价格的八大因素 供需关系1、金矿供应 a.全世界近几年每年金矿开采量约2500吨左右,每年产量变动平稳。 b.全球已探明未开采的黄金储量约7万吨.只可供开采25年。 c.南非,美国等主要产金国产量下降, 勘探大型金矿可能小 。 d.开采一大型金矿正常程序一般需要7-10年时间。 e.1980年后长期跌势中,开采投入支出不断减少。 2、央行售金 a.央行持有黄金比例约为19%,欧洲央行一直抛售黄金.。 b.华盛顿协议规定2004年9月起,5年内每年售金限500吨 。 c.中国,日本等央行黄金储备比例仅约1%.。 d.银行向央行拆借黄金,金商套期

3、对冲。 3、再生金 a.变动平稳,有平抑金价波动之作用 。 b.2005年仅增加1.5%,为861吨 。 c.投资者对金价涨跌的预期对再生金的影响较大 。 4、工业需求 a.主要在电子工业需求与牙医需求,占黄金总需求的10%左右 。 b. 受工业行业限制,变动平稳,对金价影响小 。 c. 2005年同比平稳增长2%,为419吨。 5、饰金需求 a.占黄金需求比例为75%左右,分额最大 b.2005年增长5%,为2736吨 c.传统饰金消费大国为印度,沙特,阿联酋,中国,土耳其等； 美元与黄金美元是国际黄金市场上的标价货币,因而与金价呈现负相关.假设金价本身价值未有变动,美元下跌,那金价在价格上

4、就表现为上涨。黄金作为美元资产的替代投资工具.实际上在2005年之前的几年，金价的不断上涨，一个主要因素就是美元连续三年的大幅下跌。主要经济数据 数据数据内容公布时间、机构褐皮书-联储局公开市场委员会（ FOMC）会议前向企业家、经济学者等收集的资讯 -作为制定金融政策的理据 -但不代表任何央行官员意见 -可以用来评估目前经济的走势。 美国时间 2:00 PM，在 联储局公开市场委员会 每次会议前二周的星期三公布。 现存屋宇销售量-量度现存屋宇的销售速度 -内容 :地区、房屋价格和市场房屋存货 -以预测房市的供需程度 -具即时性，可衡量有关物业市场 美国时间 10:00 AM，於每月25日或之

5、後第一个工作天由 全国不动产商协会 公布上月资料 采购经理指数 -用作衡量美国制造业的现况，若指数超过 50 即代表制造业持续扩张，反之则陷入衰退 -指数包括新订单、生产、雇用、交货、库存、价格、外销新订单、入口以及累积订单等九大成份 美国时间 10 00 AM ，逢每月首个工作日由 全国采购经理协会 发表上月份的数据 零售销售 -以百分比显示每月零售额的增减 -反映消费能力及国内需求 -但分析时必须主意通胀率可能将此数据夸大 -成为同月稍後公布 :个人消费支出的指引 美国时间 8:30 AM ，在每月的 12 日左右由 商务部 公布上月资料 消费信贷 -用以评估消费者在汽车、循环信用和其他借

6、款总额的变化 美国时间 3 00 PM ，於每月第 5 个工作日由 联储局 公布前月份的数据 工业生产 -计算 ( 矿业、工厂及公用事业 ) 工业生产的增长率 美国时间 09:15 AM，通常於每月15日由 联储局 公布上月资料 耐用品订单 -计算 耐用品 制造商订单总金额变化 -耐用品 指最少可使用三年的产品，如新车、电脑 -属於主要经济指标，以单月份数据较波动 美国时间 8:30 AM ，常於每月 26 日由 商务部 公布上月资料 商业存货 -包括制造、批发及零售的商业存货及销售额 美国时间 8 30 AM ，每月 13 日由 商务部 发表前月份的数据 国内生产总值 -以百分比显示 ( 季

7、度及年度 ) 国内生产的货物及服务之总值，表示经济增长表现。 美国时间 8:30 AM ，逢 1 、 4 、 7 及 10 月底时，由 商务部经济分析局 所发布的资料为上季度的先期报告 贸易平衡 -计算出入口的差额 -当出口总额大於入口时，会出现贸易顺差；但入口总额高於出口时，便出现贸易逆差 个人收入支出 -显个人收入与消费支出的变化 -在公布此项数据前，就业报告及零售销售报告已透露收入和消费支出 美国时间 8:30 AM ，於每月第一个工作天由 商务部 公布前月数据 生产物价指数 -计算工厂、农场及加工厂的产品价格变化 -由於食物及能源两项因会受季节影响，因此在扣除这两项成份後的生产物价核心

8、指数更具参考性 -显示通胀的重要数据 美国时间 8:30 AM，通常於每月13日左右由 劳工部 公布上月份的资料 消费物价指数 -由一篮子货物及服务组成，以量度物价的改变 -显示通胀的数据 -每个国家的指数成份不同，但主要成份相近，包括 : 房屋、食物、交通、医疗、娱乐、能源等。 -美国现时的消费物价指数是以 1982/84 年的物价水平作基数 100 。 美国时间 8:30 AM，通常於每月15日左右由 劳工部 公布上月份的资料。 生产力及单位劳工成本 -计算劳工每小时生产力 -单位生产成本（劳工成本）的变化 -生产力提升速度高於劳工成本增长率代表向好 美国时间 8:30 AM ，在 2 、

9、 5 、 8 及 11 月的前二周由 劳工部 公布上季度份的初步资料 就业报告 -量度新工数目的净增长 -统计失业率、平均时薪及平均每周工时的数据 。 -衡量经济健康情况的最佳指标 美国时间 8:30 AM ，每月第一个星期五由 劳工部 公布上月份的统计。 新屋销售 -计算新屋的销售速度 -内容 :地区、房屋价格和市场房屋存货 -新屋销售占美国房屋市场约 15% 销售量 美国时间 10 00 AM ，每月最後一个工作日或次月第一个工作日左右由 商务部 公布上月数据 消费者信心指数 -以 1985 年的定为基数 100 -内容 : 消费者对经济景气、就业市场以及个人收入的展望 美国时间 10 0

10、0 AM ，於每月最後一个周二由 工商协进会 发表当月数据 工厂订单 -计算制造业订单、出货及存货的变动 -其中 55% 是 耐用品订单 、 45% 是由非 耐用品订单 耐 -耐用品订单 较工厂订单早公布因此影响力不大 美国时间 1000 AM，每月第一周择日由 商务部 公布前月数据 首次申领失业援助人 数 -计算首次申领失业援助人 数 -被视为劳工及就业市场指标 美国时间每周四 8 30 AM ，由 劳工部 公布截至上周周六的数据 领先指标 -将 1992 年年的定为基数 100 -用来预测未来六至九个月的经济活动-指数成份包含就业报告、 首次申领失业援助人 数 、采购经理协会指数、新屋动工

11、、 S&P500 指数、货币供应、隔夜拆款利率的差距及密芝根大学消费信心指数、工厂订单、采购经理协会指数、 10 年期国库债券 美国时间 10 00 AM ，於每月月底由 工商协进会 发表上月数据 价格因素与金价的基本相关性#对金价的重要性目前对金价的影响 供给面金矿开采负相关*使金价上升央行售金负相关*使金价上升再生金负相关*可升可跌生产者避险卖出负相关*使金价上升投资性凈卖出负相关*可升可跌需求面饰金市场需求正相关*使金价上升制造业需求正相关*使金价上升实体投资正相关*使金价上升金融性投资正相关*使金价上升生产者避险买进正相关*使金价上升美元走势负相关*使金价上升美元及全球利率负相关*可升

12、可跌股票市场走势负相关*可升可跌原油价格与通货膨胀正相关*使金价上升商品价格正相关*使金价上升战争与地缘政治正相关*使金价上升其他贵金属价格正相关*使金价上升新兴国家经济成长正相关*使金价上升市场预期心理视乎市场预期，正负皆可发生*使金价上升资产组合多元化趋势正相关*使金价上升黄金（Gold）即金，化学元素符号Au，是一种软的，金黄色的，抗腐蚀的贵金属。金是金属中最稀有、最珍贵的金属之一。简史：金的化学符号为Au；Au的名称来自罗马神话中的黎明女神欧若拉（Aurora ），意为闪耀的黎明。古代印加人把黄金视为太阳的汗珠。 古埃及的法老坚持要埋葬在黄金这种神之肉里 。圣经马太福音提及的东方三博士

13、带来的礼物之一就是黄金，而圣经启示录形容圣城耶路撒冷的街道由纯金制作。 大约是公元前5000年，它们和银都存在于地壳的金属层，随着罗马帝国的衰落，黄金的挖掘和生产停滞了几乎1000年，直到1492年西班牙人发现美洲，14世纪把金子视为太阳的汗珠的印加人征服了奇穆帝国并命令奇穆的金匠为太阳神庙的每一寸墙壁镀上金子。 15世纪在黄金的驱使下，西班牙征服了阿兹特克帝国，获得了阿兹特克的大量黄金储备，以此复兴西班牙经济。1531年Pizarro入侵秘鲁，俘虏了印加统治者Atahualpa ，立即下令融化印加所有的黄金运回西班牙。世界黄金的生产与现状：目前，虽然一些国家的黄金产量有所提高，如澳大利亚、秘

14、鲁、印尼黄金产量都在增加，但是南非、美国等黄金生产大国的黄金产量在下降。另外，由于金矿产业投资周期长、开采成本高。从历史数据看，全球矿产金数量不可能快速增长。因此，我们认为，未来几年世界黄金产量不会变化很大，依然比较稳定。 据科学家推断，地壳中的黄金资源大约有60万亿吨，人均1万多吨。但是，到目前为止，世界现查明的黄金资源量仅为8.9万吨，储量基础为7.7万吨，储量为4.8万吨。截止2005年，人类采掘出的黄金不过12.5万吨，约占总储量的六亿分之一，人均只有20克。 地球上的黄金分布很不均匀，虽然，目前世界上有80多个国家生产金，但是各国产黄金产量差异很大，各地产量却颇为不平均，其中2004

15、年世界前10名产金国依次为：南非、美国、澳大利亚、中国、俄罗斯、秘鲁、加拿大、印度尼西亚、乌兹别克斯坦、巴布亚新几内亚。其中中国黄金产量近年来一直处于世界排名第四的位置。在2004年，南非、澳大利亚及美国产量分别占到世界总产金量的13.9%、10.6%、10.2%；而我国的产金量也达到8.6%。目前，世界每年矿产黄金2600吨左右，但是能达到目前这个产量是经过了人类几千年不断探索和努力的结果。 从人类社会发展的全局来看，19世纪无疑是一个十分重要的世纪。在19世纪之前，人类社会的黄金生产力水平非常低，有人研究认为：在19世纪之前数千年的历史中，人类总共生产的黄金不到1万吨，如18世纪的100年

16、仅生产200吨黄金。由于19纪一系列黄金资源的发现，使得从那时起黄金产量得到了大幅度的提高，尤其是在19世纪后半叶的50年里，黄金产量超过了这之前5000年的总量。 19世纪开创黄金生产新纪元的是俄国在18世纪中期乌拉尔山东坡岩金矿的发现，这个发现使俄国采金业开始复苏，不过当时产量不很高，40年后仅生产了2.6吨黄金，但这使沙皇看到了希望，从而加强了金矿资源勘探工作，在这之后的70年里，俄国又发现并开采了许多金矿，到1840年俄国的黄金年产量已经达到43.5吨，到1847年俄国黄金年产量占全世界年总产量的60%。但是俄国人所取得的这些成就同以后人们在美国加利福尼亚和澳大利亚所取得的收获相比却有

17、些相形见绌了。 1848年美国加州发现了黄金，很快就有数千人汇集在此处寻找金矿，第一年就生产了25万美元的黄金，第二年就增加了40倍，之后黄金产量逐年提高，到了1852年产量达到77吨，1853年达到93吨。 美国发现黄金3年后的1851年，在澳大利亚也发现了黄金，澳大利亚黄金产量也开始快速提高，1852年澳大利亚产金26.4吨，1853年年产金达到70吨。 之后是南非在1886年发现黄金，1887年南非的黄金产量仅有1.2吨，5年后增加了25倍，达到30吨，1898年达到120吨，居世界第一。一直到现在，南非总计生产了数千年来全世界矿产黄金总量的40%。 赶上19世纪黄金生产力大发展末班车的

18、是加拿大。1896年两个探金者亨德森和卡马克在捕捞大马哈鱼时，在克朗代克发现了黄金，从而诞生了一个新城市道森市，这一地区的黄金一直开采到1966年。 总结19世纪世界黄金生产历史，可以看出：18世纪的100年间全世界共生产黄金不足200吨，到19世纪黄金生产跃上了新台阶，100年期间生产的黄金达到了1.15万吨，是18世纪的57.5倍，其中18501900年间就生产了1万吨，也就是说，19世纪后50年平均每年全世界产金200吨。 进入20世纪后，总得来说，世界上黄金的生产总体呈上升趋势，分别出现过几次产量大增的现象。在1900年世界黄金产量每年300吨，在20世纪早期最高年份产量达到每年700

19、吨、30年代最高产量年份达到每年1300吨、60年代最高产量年份产量接近1500吨，80年代世界黄金年产量突破2000吨，20世纪90年代至今产量总体还在增长。 19世纪形成的世界黄金生产力分布的基本格局延续至今，19世纪形成的产金大国目前仍然是当今世界上最重要的黄金产出国。自1980年以来，南非的产金量呈稳步下降趋势，尤其90年代以后，下降速度稍有加快，但其产金量仍居世界各国第一位；美国的产金量一直处于不断增长状态，特别是自80年代后期起，已跃居世界第二位；而澳大利亚的产金量自80年代末至90年代初，产金量趋于稳定，变化不大。目前全球主要产金国有：南非、美国、澳大利亚、俄罗斯、加拿大、中国。

20、不过，百年来世界黄金生产格局也有一些变化，特别是近年来，美国、非洲黄金产量下降的同时，南美的秘鲁、阿根廷以及东南亚的黄金产量在显著增加，其中，拉丁美洲黄金产量已占到全球的14%。 目前，虽然一些国家的黄金产量有所提高，如澳大利亚、秘鲁、印尼的黄金产量都在增加，但是南非、美国等黄金生产大国的黄金产量却在下降，特别是南非，其2005年的产量下降了15%，仅为300吨左右，这将使得全球的黄金产量难有提高。另外，由于金矿产业投资周期长、开采成本高，如果在一个地方勘探出黄金，按照正常的程序需要7-10年才能生产出黄金来，因为光地质探矿就需要23年，然后再做工程，开采矿石，再冶炼，最快也要45年。从历史数

21、据看，全球矿产金数量不可能快速增长,未来几年世界黄金产量不会变化很大，依然会比较稳定。世界产金钱20名国家（1999-2004）200420032002200120001999国家 1999200020012002200320041 11111南非450428394395376343232222美国3423553351992812623 23 333澳大利亚300296285164283258444545中国156162193202206217555667俄罗斯138155165181182182667888秘鲁128133134157172173788754加拿大15815515714814

22、1129876476印度尼西亚152139183158164114999999乌兹别克斯坦868685878084101111111011巴布亚新几内亚657668656975111010101110加纳7874727069581214141521-坦桑尼亚-3439454813 1313121212巴西545351464342141212131517马里253045564739151515141313智利485040353839161616161415菲律宾333532333429171717171714亚根廷3526313330281822-津巴布韦-2124192118181618墨西哥

23、232726232224201819212019哥伦比亚212120202524投资属性：首先黄金投资主要分为实物黄金、黄金T+D、纸黄金、现货黄金、国际现货黄金（俗称伦敦金）、期货黄金、黄金预付款，这7种比较流行的黄金投资形式。 1. 黄金T+D：以杠杆比例1：10到1：15交易分三个时间段，双向买卖，采用的是撮合式交易，无点差，缺点是交易不活跃，有溢价产生，可以选择银行或者正规代理商。 2. 纸黄金：纸黄金是国内中、工、建行特有的业务。纸黄金是黄金的纸上交易，投资者的买卖交易记录只在个人预先开立的“黄金存折账户”上体现，而不涉及实物金的提取。盈利模式即通过低买高卖，获取差价利润。纸黄金实际

24、上是通过投机交易获利，而不是对黄金实物投资。 3.实物黄金，通过买卖金条，金饰等买卖实质物品上的黄金。实物金：以1：1的形式，即多少货币购买多少黄金保值，只能买涨，不能买跌，投资额大，手续和费用复杂 4.现货黄金：国内手续费标准为万分之7左右，采用24小时不间断交易，时间及价格与国际金价市场接轨，T+0交易模式，双向操作可买涨买跌，杠杆比例标准为1:12.5，是国内唯一采用做市商制度的投资品种，可提取黄金实物。 5.国际现货黄金：俗称伦敦金，现货黄金也称炒伦敦金或者国际金以杠杆比例约1：100，且无时间限制，网上交易，T+0交易形式，周一至周五24小时连续交易，双向买涨买跌的形式。黄金代码是X

25、AU_USD或者是GOLD 6.期货黄金：是指以国际黄金市场未来某时点的黄金价格为交易标的的期货合约，投资人买卖黄金期货的盈亏，是由进场到出场两个时间的金价价差来衡量，契约到期后则是实物交割。 7.贵金属即黄金的别称，通常股市都称之为贵金属。 8.黄金预付款：黄金预付款业务又称黄金延期业务，是目前比较主流的国内黄金投资方式。比如目前北方金银业推出的黄金预付款业务，采用25倍或者50倍的杠杆，只需要支付2%或者4%的预付款即可实现黄金标的合约的买卖，通过电子商务系统进行开仓平仓的交割，实现获取差价的目的。投资黄金的八大好处：对抗通货膨胀的理想武器：最近几十年，通货膨胀十分严重，普遍国家都受此问题

26、的困扰。货币价值贬值，货币的购买力日渐降低，钱变得不值钱了。在一些极端的情况，国家的货币通货膨胀严重，钞票就会变得如同废纸一般。黄金本身属于贵重商品，金价会随着通货膨胀而上升，也就是黄金抵消了通货膨胀的损失，保证了投资者的资产不会被通货膨胀侵蚀。 卓越的避险功能：当世界政局和经济不稳，尤其是发生战争或经济危机时，各种普遍的投资工具如股票、基金、房地产等都会受到严重的冲击，这时黄金就体现了很好的避险属性。即使遭遇经济危机，黄金的价格仍能维持不变甚至稳步上升，保持了资产的价值。而随着黄金矿藏的不断开采和需求的不断增加，黄金变得更加稀有，增强了自身的避险属性。 市场难以被操控：地区性的股票市场，人为

27、操纵大市的情况比比皆是。但是黄金市场属于全球性市场，没有任何个人或财团有足够的资金能够操控全球黄金市场，因此黄金价格能够一直保持在反映实际供求关系的水平。黄金的价格全球统一，没有交易商的报价敢偏离实际范围，因为一旦报出偏离的价格，全球就会有大量的投资者进行无风险套利。由于黄金市场无法被人为操纵，投资者在价格公平度方面就得到了最大的保障。 不易崩盘：股票和房地产市场有发生崩盘的风险，一旦崩盘，投资者将血本无归。黄金是不可再生的稀有金属，目前已开采的总量超过地球蕴藏量的一半，未来黄金供给量只会越来越少，使得黄金价格趋势一直上升，即使中间时有波动，长期而言，黄金价格仍然是一路看好。1944年黄金价格是每盎司35美元，如今黄金价格已超过每盎司1700美元，期间黄金价格趋势持续上升，投资黄金不会像投资股票和房地产那样会遭遇市场崩盘的情形。 日不落市场，可24小时交易：黄金不是专属于某个国家的交易品种，而是全球通行的交易产品。因此当一个国家的黄金市场休市时，地球对面另一个国家的黄金市场正在开市，由于全球各地的交易时间练成一线（如下图所示），24小时内黄金都有活跃的报价，因此可以随时进行交易。当股票市场收市后，黄金投资者仍能捕捉各种投资机会进行交易操作，可以把世界每一分钟的变动化为实实在在的盈利。 世界通行：古代世界各地的人们都