投资经济学下.docx

1、投资经济学下作业第一次一、名词解释答：1、固定资产投资：是指用于建设和形成固定资产的投资。所谓固定资产是指在社会在生产过程中，可供长时间反复使用，并在其使用过程中基本不改变其原有实物形态的劳动资料和其他物质资料，如房屋、建筑物、机器设备、运输工具、牲畜、役畜等。2、内部化优势 ：是指企业为避免不完全市场带来的影响而把企业的优势保持在企业内部。市场不完全性包括两个方面：（1）结构性的不完全性。（2）认识的不完全性。3、投资规模：投资规模是指一定时期一个国家或一个部门、一个地区有关单位在固定资产再生产活动中投入的以货币形态表现的物化劳动和活劳动的总量。一定时期投资规模必须和一国经济发展水平相适应。

2、投资规模有两层含义，即年度投资规模和在建投资规模。4、购买式并购：指并购方出资购买目标企业的资产，从而实现并购的方式。这种方式一般以现金为购买条件，将目标企业的整体产权一次性买断。其特点是：通过购买，将目标企业资产的所有权、经营权一次性地转移到并购方；并购方不和目标企业协商债务如何处理，而是在完成企业并购的同时对目标企业的债务进行清偿。5、投资体制：是指和特定经济环境相适应的社会投资的运行机制及其相应的保障系统总和。从某种意义上讲，投资体制是投资活动运行机制和管理制度的总称。在我国，投资体制一般是指固定资产投资活动运行机制和管理制度的总称。6、边际产业扩张论：1973年，日本小岛清发表了对外直

3、接投资的宏观探讨一文，运用比较优势原理，提出了边际产业扩张论”，解释了日本的对外投资问题。理论核心是：对外直接投资应该从本国已经处于或即将陷于比较劣势的产业，即边际产业依次进行。其主要依据是：各国要素禀赋差异导致要素价格的差异，当一国某产业要素密集度较高的那种要素相对价格上升时，就使该产业处于比较劣势状态，就应该将该产业转移到那种要素价格相对较低国家，可以形成要素组合合理化，增加东道国的国民生产总值，就是所谓边际产业转移。7、直接融资：是指企业自己或通过证券公司向金融投资者出售股票或债券而获得资金的融资方式。由于直接融资者借助于一定的金融工具（股票、债券），使出资者和融资者相互联系，资金供给方

4、和需求方直接见面，不需要银行作为媒介。8、融资租赁：是指具有融资性质和所有权转移特点的设备租赁业务，即出租人以收取租金为条件，根据承租人所要求的规格、型号、性能等条件购入设备租赁给承租人，合同期内设备所有权归出租人，承租人只拥有使用权，合同期满后，承租人付清租金后，有权按残值购入设备，出租人丧失所有权，承租人拥有所有权。9、典当：是指当户将其动产、财产权利作为当物质押或者将其房地产作为当物抵押给典当行，交付一定比例费用，取得当金，并在约定期限内支付当金利息、偿还当金、赎回当物的行为。10、政府贷款：指一国政府利用财政资金向另一国政府提供的优惠性贷款。政府贷款是以国家政府的名义提供和接收而形成的

5、，主要使用国家财政预算收入的资金，通过列入国家资本的收入和支出的信贷。政府贷款一般是由各国的中央政府经过完备的立法手段加以批准。政府贷款的形式通常是在两国政治外交关系良好的基础上，配合外交活动的一种经济手段。11、产权：是一个含义极为不确定的概念，不同的学者有不同的理解。其中一种理解为产权即指财产的所有权，是指存在于任何客体之中或之上的完全权利。它包括占有权、使用权、出借权、转让权、用尽权、消费权和其他和财产有关的权利。经济学中产权”有一种更为广义的解释，认为产权不仅包括财产所有权，还包括其他一系列权利，是多种权利的总称。不仅包括排他性的所有权、排他性的使用权、收入的独享权、自由的转让权，而且

6、还包括资产的安全感、管理权、毁坏权等12、集中发展型投资战略：是集中企业的全部资源，以高于过去的增长速度来增加现有产品或服务的销售额、利润额或市场占有率。企业创立初期，大都采取区域市场内的集中发展型投资战略，以改变企业实力弱小、竞争地位低下局面，其目标主要是增加产量、扩大市场份额以及建立信誉等。13、产权投资：即以产权为对象的投资活动，通过产权的买卖获取投资收益的资本运行形式。直接投资的投资要素是劳动力、生产资料、技术和信息等，产权投资则是以这些投资要素的部分或整体集合为投资要素。14、国际证券：是一种有价证券，是国际资本市场上的一种长期信用工具，可以在国际市场上发行、流通、转让，它代表着一定

7、的权利，持有者享有定期向发行者索取一定收益的权利，发行者则以此获得一笔急需的长期资金。15、间接融资：是通过银行（包括信用社）作为中介，把分散的储蓄集中起来，然后再供应给融资者；而融资者也只能通过银行间接获得投资者的资金。16、国际直接投资：指投资者到国外直接开办工矿企业或经营其他企业，即持其资本直接投放到生产经营中的经济活动。它不是单纯的资金外投，而是资金、技术、经营管理知识的综合体由投资国的特定产业部门向东道国的特定产业部门转移。它包括独资经营、合资经营、合作经营、合作开发、跨国并购等具体方式。17、投资环境：是指伴随投资互动整个过程的各种周围情况和条件的总和。概括地说，投资环境包括影响投

8、资活动的自然要素、社会要素、经济要素、政治要素和法律要素等。18、外源融资：是企业通过一定方式向企业之外的其他经济主体筹集资金，包括发行股票、企业债券和向银行贷款等。企业商业信用、融资租赁等也属于外源融资范畴19、收购和兼并投资项目：指通过收购或兼并获得某种产品或事业的经营条件，包括经营设施、市场、信誉、专利等。其特点是投资运作难度大、潜在的风险大、问题多，但一旦收购或兼并成功，可以较快地投入经营且潜在效益大。20、横向一体化投资战略：是企业购买、联合或兼并和自己有竞争关系的企业的战略。它和同心多样化战略有类似之处，新增产品或服务都和企业现有产品或服务又极为密切的关系。二者的区别是：同心多样化

9、投资战略中的新产品或服务的增加既可通过内部开发，又可通过购买或兼并另一个企业来实现，且被购买企业生产的产品或服务和购买企业的极为相关，但并不直接竞争；而横向一体化情况下，是通过购买竞争对手来增加新产品或服务。作业第二次二：简答题1、简述投资结构和投资规模的区别.答：投资结构和投资规模是宏观投资管理中两个重要的问题。二者的区别是：投资规模是从总量上研究分析投资和国民经济的关系和对国民经济发展的影响；投资结构则从 构成上研究分析投资和国民经济的关系，研究投资各组成部分之间的比例，以及这种比例关系对国民经济发展所产生的影响。2、简述无形资本的特征.答：无形资本的特征：（1）无可比性。（2）不确定性。

10、（3）变化性。（4）价值补偿的多次实现性。3、资产证券化的特点.答：资产证券化在美、英日存在多年，成效显著，具有以下主要特点： 1）利用金融资产证券化可提高金融机构资本充足率 2）增加资产流动性，改善银行资产和负债结构失衡3）利用金融资产证券化来降低银行固定利率资产的利率风险 4）银行可利用金融资产证券化来降低筹资成本5）银行利用金融资产证券化可使贷款人资金成本下降6）金融资产证券化的产品收益良好且稳定4、企业并购的种类.答：按其企业执行的发展战略划分为三类。 （1）横向并购。是指同属于一个产业或行业、生产或销售同类产品的企业之间发生的并购行为。 （2）纵向并购。是指生产过程或经营环节紧密相关

11、的企业之间的并购行为。 （3）混合并购。又称复合并购，是指生产和经营彼此没有关联的产品或服务的企业之间的并购行为。5、简述产业结构的变化趋势.答：处于不同经济发展水平的国家，其产业结构是不同的，同一国家在不同发展阶段，产业结构也不同。产业结构伴随生产力和社会的发展始终处于不断演变过程中。从世界各国工业化发展进程看，各国工业化进程可分为四个发展阶段：（一）第一阶段是工业化前期这个时期，第一产业在国民经济中占据主导地位，现代工业处于萌芽状态，农业占绝对大的位置，第三产业基本上是一些必须消费性的部门。（二）第二阶段是前工业化时期这个时期，第一产业比重下降，但仍占相当大比例，现代工业较快发展，第二产业

12、比重逐渐上升，第三产业也逐步增长。（三）第三阶段是工业化阶段这个阶段，第二产业得到重大发展，迅速成为国民经济的主导产业，第一产业退居第二位，第三产业比重明显上升，表明国家已基本完成国民经济的工业化，被称为“脱农化”。（四）第四阶段是后工业化阶段这一阶段，第一产业比重已降低到一定位置，第二产业比重呈稳中下降趋势，第三产业发展迅猛，取代第二产业而在国民经济中居于首位。美国社会学家丹尼尔贝尔提出了“后工业社会理论”，他把大多数劳动力从事第三产业作为“后工业化中第一个、最简单的特点”，他认为第一产业和第二产业的国民收入比重下降，而第三产业则保持上升的趋势，在西方国家这一比例都在50%以上。6、简述兼并

13、和收购的区别.答：（1）兼并是指两个或两个以上的公司合并，其中一个公司因吸收了其他公司而成为存续公司的合并形式。合并后，存续公司仍然保持原有公司的名称，有权获得其他吸收公司的资产和债权，同时承担其债务，被吸收公司作为经济实体已不复存在；收购则是一家企业购受另一家企业时达到控股百分比股份的合并形式。收购企业对被收购企业的原有债务不负连带责任，只以控股出资的股仅为限承担风险。被收购企业的经济实体仍然存在。（2）兼并是以现金购买、债务转移为主要交易条件的，而收购则是以所占有企业股份份额达到控股为依据，来实现对被收购企业的产权占有。 （3）兼并范围较广，任何企业都可自愿进入兼并交易市场；收购一般只发生

14、在股票市场中，被收购企业的目标一般是上市公司。（4）兼并发生后，其资产一般需要重新组合、调整；收购是以股票市场为中介的，收购后，企业变化形式比较平和。7、公司融资的特点.答：公司作为投资者，做出投资决策，承担投资风险，也承担决策责任。债务方是公司，整个公司的现金流量和资产都可用于偿还债务、提供担保；债权人对债务有完全的追索权，即使项目失败也必须由公司还贷，贷款风险程度相对较低。8、产权的特点.答：（1）排他性。（2）可分解性。（3）可交易性。（4）收益性。（5）法律性。（6）多样性。9、无形资产和无形资本的区别答：无形资产是无形固定资产的简称，是不具有实物形态而以知识形态存在的重要资源，并为其

15、产权所有者提供某种权利或优势，同时能够带来经营收益的特殊资产，其和有形资产一起构成公司的资产总体。无形资本是通过实际投入市场经营和资本循环形成增值效应得无形资产，也就是说，并不是所有的无形资产都能够成为无形资本。无形资本可从狭义和广义角度进行分类：狭义无形资本是指可计量并能进入公司会计核算指标体系的无形资本；广义的无形资本是指公司一种无实物形态的资本性资产，能使公司在未来较长时期内获得经济效益。10、简述产业生命周期不同阶段的投资重点.答： 1、产业处于成长期外部对产业的需求迅速增长，产业内的企业面临较大的发展机会，企业的主要目标是扩大生产规模。企业在本阶段可通过并购、租赁等产权投资形式来获得

16、企业规模的扩大。2、产业处于成熟期外部对产业的需求呈稳定态势，产业内的企业面对一定的市场份额，企业的主要目标是扩大市场占有率。企业本阶段的投资一方面放在扩大市场占有率上，另一方面通过多角化经营使企业实现产业的升级。3、产业处于衰退期外部对产业的需求逐步下降，产业内的企业面对亏损甚至倒闭的威胁，企业必须从生产能力过剩的产业转向其他具有发展前景的产业。企业在本阶段主要是实现资产的变现。11、独资经营的特点.答： 1、从政府管理角度看，政府一般在独资经营企业设立上的审查较为严格，大多规定：独资企业的设立必须有利于本国国民经济的健康发展，如调整国内产业结构，增加就业机会，促进国民经济良性循环等。有些行

17、业禁止或限制设立独资企业，如武器制造业、转移污染行业等。2、从经营管理权限看，独资企业具有充分的自主权，同时东道国政府还对独资企业进行必要的保护和监督管理。东道国对独资企业的经营管理一般不予干涉，依法保障独资企业在经营管理方面有充分的自主权。但东道国为维护国家主权和国家利益，要对独资企业实施监督。12、产权投资的形式.答: (1）企业产权的整体投资。是指企业所有权发生转移，生产要素整体流动，产权价格一次性付费的企业产权投资形式。企业产权整体投资的主要形式是兼并。（2）企业产权的分割投资。是指把企业产权分割为所有权、占有权和经营权分别进行投资，从而实现产权转移的一种产权投资形式。企业产权分割投资

18、的主要形式有控股和参股等。（3）企业产权的分期投资。是指企业在所有权和经营权分离的条件下，企业经营权在一定时期内有偿转让的一种产权投资形式。企业产权分期投资的主要形式有承包和租赁两种。其特点是：企业法人财产的所有权和企业经营权是分离的，承包者和承租者获得的只是企业财产的经营权，而企业财产的所有权则在发包者和出租者手中；企业法人财产的经营权是分期转让，而非一次性转让，转让的期限由投资双方签约决定；企业经营权的投资采用合同形式来规范双方的权利和义务。13、合资企业的特点.答：（1）、资本由合资各方共同投资合资企业是由合资各方共同投资设立的经济实体，合资各方投入的资本股本可以是货币资本（如现金）、实

19、物资产（如建筑物、厂房和其他事物）和无形资产（如专利权、专有技术、商誉、商标和场地使用权等）。（2）、生产经营由合资各方共同管理根据出资比例，合资各方共同组成董事会。董事会是合资企业的最高权力机构，负责决定合资企业的重大事项，并聘请总经理和副总经理等高级管理人员。（3）、合资各方共享收益，共担风险合资各方共同享受企业的盈利，共同承担企业的风险，盈亏均按股份比例分担。（4）、合资企业有较为充分的经营权合资企业是在东道国境内设立的具有独立法人资格的经济实体。合资企业在东道国法律允许范围内从事生产经营活动，具有较为充分的自主权。理论上东道国政府不得对合资企业加以行政干涉。有些国家，当地政府往往通过对

20、本国合资者的干预来实现对合资企业的干预。和独资企业相比，合资企业的经营自主权则易受干扰。14、简述国际金融组织机构贷款的特点.答：（1）贷款对象来自各会员国政府及公私机构，不对非成员国提供任何贷款。（2）贷款资金来自各会员国缴纳的股本、捐款，参照市场利率向各国中央银行及其他政府机构筹集，以及在欧洲、日本、美国和中东的资本市场上进行筹集，不像商业银行那样组织存款。（3）贷款条件优惠。国际金融机构信贷和国际金融市场商业贷款及外国政府贷款不同，具有利率低、期限长和附加条件少等显著特点。（4）贷款用途广，且申请贷款一般要有工程项目计划。贷款必须用于重点的生产项目，如基础工程、公用事业发展、农村和农业建

21、设、文教建设事业等。在特殊情况下，才发放非项目贷款，且只能用于为支持生产而进出某项物资或设备所需外汇，或用于帮助借款国为克服自然灾害以维持其经济发展所需资金。（5）贷款的目的都是为会员国特别是发展中国家提供资金，促进各国经济发展和资源开发。15、债权融资的特点.答：（1）、债券融资获得的只是资金的使用权不是所有权，负债资金的使用是有成本的，企业必须支付利息，并且债务到期时须归还本金。（2）、债券融资能够提高企业所有权资金的资金回报率，具有财务杠杆作用。（3）、和股权融资相比，债权融资除在一些特定的情况下可能带来债权人对企业的控制和干预问题，一般不会产生对企业的控制权问题。16、合作企业和合资企

22、业的不同.答：（1）、企业投资方式不同。合作企业各方投资物一般不计算投资比例；合资企业要折价计股计算投资比例。（2）、组织形式和管理方式不同。合作企业管理方式比较灵活，可成立董事会，也可不成立，可由外方也可由中方单独管理，还可委托第三方管理。合资企业采用比较规范的董事会领导的总经理负责制。（3）、利益分配和投资回收方式不同。合作企业以契约方式予以界定，合资企业以同股同权同利方式确定。合资企业是在毛利率扣除所得税和按规定提取的基金后，将净利润按各方的股权比例进行分配，而合作企业是按合同约定的方式和比例分配利润，可采取净利润分成、产品分成或产值分成等方式。合作企业投资回收方式灵活多样，如加速折旧还

23、本、收入所得首先按商定还本，合作前期增大外商分成比例等，合资企业只能以股息红利方式回收。（4）、法律依据和法人地位不同。合作企业是契约式企业，可是法人，也可不是法人，合资企业是股权式合营企业，是法人。（5）、经营期限和清算方式方面也有所不同。合资企业期满后按注册资本比例分配资产净值；合作企业期满后资产净值按合同规定处理，如外方合作期限内已先行回收投资，则资产净值一般无偿归东道国所有。17、间接融资的特点.答： 1、间接性。融资者从银行获得贷款，和具体的出资人并不发生面对面的关系，是以银行为中介的间接关系。2、短期性。在发达市场体系中，银行贷款通常以中短期为主，具有短期性。3、非流通性。银行贷款

24、不能像股票和债券一样在证券市场上流通，只能作为抵押品向中央银行借款。4、可逆性。银行贷款到期需还本付息，因此企业不可能无期限地使用银行贷款，资金具有可逆性。18、市场供需态势分析.答：市场是反映社会各个方面需求和供给态势的最佳场所，寻找项目投资机会首先应进行市场调查、预测和分析。市场分析包括两个方面： （1）现态分析。即现行市场的短缺状况，不仅看市场总体供求态势，还要具体看产品供求的结构性短缺。产品或服务出现短缺会导致销售价格上升，销售规模扩大，进行相关投资收益就会很高。投资时机最好是在市场出现短缺之前。（2）潜在市场分析。一般考虑几个方面：现有产品的更新换代、技术革新预测分析，目前常用的分析

25、方法是产品寿命周期过程，并分为四个阶段。即开发期、发展期、成熟饱和期和衰退期。新产品、新技术开发预测分析。需要把握时代科技发展动态，深入了解现代科技专家的工作并同其协调配合。19、汇率的变化对国际间接投资的影响答：汇率的变化对国际间接投资的影响较大。汇率变动会直接影响资本的流入和流出。如一国国际收支大量顺差，该国经济实力相应增强，对外债权就会相对增加，由于外汇供过于求，汇率上升，外国为偿付该国的债务，必然会增加该国的货币需求。如此种情况下的其他条件相同，则将促使该国资本流出。反之，出现逆差，该国经济实力下降，对外债务增加，使外汇供应短缺，汇率下跌，为偿付对外债务必然会增加对外汇的需求，促使外国

26、资本流入。20、政府贷款的特点.答：（1）政府贷款是以政府名义进行的双边政府间的贷款，需要各自国家的协会通过，完成应具备的法定批准程序。（2）政府间贷款一般在两国外交关系良好的基础上进行，为一定的政治外交关系服务。（3）政府贷款属于中长期贷款，一般都是低息，甚至无息的，是具有经济援助性质的优惠贷款。（4）政府贷款要受贷款国的国民生产总值、财政收支和国际收支状况的制约，它的规模一般不会太大。作业第三次三：论述题1、试析年度投资规模和在建投资规模的相互关系.答：年度投资规模和在建投资规模是两个既区别，又密切联系的概念。（一）年度投资规模和在建投资规模的区别1）统计口径不同 2）反映的供求关系不同

27、3）影响因素不同 4）对国民经济的影响不同 5）调节的难度不同 6）适当和否的评价指标不同 7）两者变动的方向和变化幅度不同（二）年度投资规模和在建投资规模的联系1）年度投资规模是在建投资规模的基础2）在建投资规模又会影响年度投资规模 2、试析我国当前投资体制的特征.答：按投资的主体结构来划分，投资体制可分为两大类，即市场主导型投资体制和政府主导型投资体制。市场主导型投资体制的主要特征是：1、投资主体是企业和个人 2、投资主体拥有充分的决策权 3、投资资源的配置由市场发挥基础性调节作用政府主导型投资体制的主要特征是：1、各级政府是最主要的甚至是唯一的投资主体 2、投资决策权高度集中在政府手中

28、3、试述国际商业银行贷款的特点答：1、国际银行信贷是非限制性贷款。国际银行信贷在贷款资金使用上比较自由，不受贷款银行的限制，有自有外汇贷款之称。2、贷款金额较大，手续比较简便。国际银行贷款安排融资时间短，且无附加条件，所以手续比较简便。国际银行信贷，特别是银行同业间贷款、银团贷款单笔额度在5亿10亿美元之间，甚至更大。3、贷款成本较高，且期限相对较短。国际银行信贷利率完全由市场利率所决定，因此，它有补贴的出口信贷及带有援助性质的政府贷款的利率都高，而且其他方面费用也比较高，这就加大了贷款的成本。同时，国际银行信贷通常以短、中期贷款为主，一般不超过10年，相对于政府贷款和国际金融机构贷款而言，期

29、限较短。4、试述国际投资的效应.答：国际投资对世界经济产生影响，具体包括国际投资的资本转移效应、技术和管理转移效应、产业升级效应、贸易创造效应、就业效应等方面分别进行阐述。 1、资本转移效应（1）东道国。国际投资直接增加其资本流入，能够扩大生产、增加产出，并通过乘数的作用，促进其经济增长；东道国国内相关投资增加，促进东道国投资环境的改善；短期看，外汇对东道国的国际收支有积极的影响，有利于国际收支的改善，长期看和此相反。（2）投资国。投资国资本流出，短期内可能会减少母国的资本流量；长期看，投资进入回收期，资本利润汇回母国，增加母国的资本流量和存量；刺激投资国出口生产，增加东道国对投资国出口品的需

30、求，拉动母国经济增长；短期内，投资国的资金外流，可使国际收支恶化，长期看和此相反。2、技术和管理转移效应技术包括：项目设计、产品规格、制造技术、质量监控以及管理技能等。技术转移易于东道国工人和管理人员所掌握，更好地和东道国总体经济技术水平和相关产业技术水平相适应，技术扩散效应更显著。同时伴随技术和管理的外溢效应，既有进口机器设备、中间品等硬件技术转移，也有技术服务咨询、技术人才培训、组织管理技能和企业家精神培养等软技术的渗透和扩散。3、经济结构调整、产业升级效应国际投资可为东道国带入一批相互产生积极影响的资源，如资本、技术、网络等，这些资源和东道国资源相结合，投资者将采用相对优势的新技术工艺，

31、使现行技术升级换代，使东道国的经济结构客观上获得调整。4、贸易创造效应理论上国际直接投资有贸易创造效应和贸易替代效应，但实践表明国际直接投资总体伴随国际贸易的迅速扩张。跨国公司在东道国的分支机构和东道国企业相比，出口导向性更强，出口产品技术含量较高。5、就业效应东道国吸收国际投资通常会给本国就业带来直接效果和间接效果。从直接效果看，国际资本投入在就业数量上往往给东道国创造许多新的就业机会；从间接效果看，国际直接投资流入对就业的贡献不仅体现在外商投资企业直接提供的就业机会，还包括通过刺激前后向关联产业发展而间接创造的就业机会。5、投资环境评价的原则.答：（一） 系统性原则由于投资环境具有综合性和整体性特点，构成投资化境的要素既有宏观要素也有微观要素；既有自然地理、基础设施等硬件要素，也有法律法规、经济政策、社会文化等软件因素。因此必须运用系统分析方法，避免导致主观性和片面性。（二） 客观性原则评价要从实际出发，以事实为依据，既要看到区域投资环境现状，又要看到和此相关的一些问题。（三） 比较性原则