1、时寒冰投资分析系列大道至简:如何准确把握趋势投资总结之一 时寒冰 (一)最有效的工具往往是最简单的 最近,有关投资的文章少了一点。是很无奈的事情。一个是在证券报工作,受到无形的限制。一个是写这类文章费时费力还容易遭骂。 但是,细心的朋友会发现,尽管我投资类文章写得少,但趋势脉络依然是极其分明的。 有一位朋友来信,总结了我这几年的投资文章,发现我的投资风格自2008年11月初发生明显变化:即紧抓大趋势中的板块轮动,从水泥、到黄金、有色金属、煤炭,再到始于2009年8月底的农业,到福州演讲中的环保,几个大热点板块基本都提前抓住了。然后,询问我分析的方法,我强调了四个字:大道至简。 凡是最有效的判断
2、趋势的工具,一定不是最复杂的。最有效的判断工具往往是最简单的。听过我讲座的朋友,知道我对伊拉克战争时间的精确预测的推导过程,也知道我对朝鲜战争的推导过程,那些被大家认为叹为观止的工具,都是简单得不能再简单的,只是几个点而已,或者,只是用了常识而已。 但在现实中,人们更倾向于把简单问题复杂化,把简单问题复杂化可以显得非常有学问,让人深怀敬意。 这真的是一种误读。 我从上个世纪90年代初,对趋势研究产生浓厚兴趣,并开始阅读大量经济、历史、军事及投资类书籍,尤其投资类书籍,与趋势联系最紧密,且随时可以验证,是我攻读的重点。当时觉得投资是一门很深的学问,因此,学习也特别用心,国际上投资大师的作品读了一
3、百多本,有的读了两遍以上。出于对投资的浓厚兴趣,参加工作后,我也做过一段操盘手。去年10月,当时的老总和昔日的两位同事到上海出差,我们聚了一下。他们之所以对我印象深刻,是因为,当时公司对大趋势的判断错误,亏损严重,为公司自营(当时允许期货公司自营)操盘的人中,我却是赚钱的,收益率超过60%,而我放弃了所有的提成,理由是公司整体亏损,我不会拿奖金。老总特别感动。其实,这并非我有多高尚,而是父母从小教育非劳动所得不能用,我当时给弟弟上学的费用,都是工资和奖金所得。这也是,我很快就离开期货投资领域的原因,但鬼使神差,在媒体中工作转到了证券报,又跟投资结了缘,但我对投资的态度至今未变。 当时做投资,是
4、非常累的,非常耗费时间的。我那个时候用的分析工具有十多种,用每一种都分析一下,而每种工具得到的结果往往是不同的,那么,这些结果哪些是对的,哪些是正确的?要通过比较、筛选,非常繁琐。 2005年5月底,我们几位媒体的朋友在一起吃饭,当时的股市已经接近1000点,我们的结论是,可以倾全力去买股票。很简单:政府没有理由让股市崩盘,绝大部分股票已经实现价值回归。当年的6月,我的一位做生意的亲戚,手头有几十万现金要投资,问我做股票的事情,让我帮助挑选股票。我说大盘跌到这个份上你可以随便挑,选个有稀缺性的吧。后来告诉我他买了贵州茅台,他的理由是:他做生意,知道茅台酒在别的地方做不出来,最具稀缺性。买完后就
5、放那里了,从没有时间看盘,忙着做生意,2007年用钱,想起来还有些股票,但交易密码忘记了,一看赚那么多钱,自己都被吓了一大跳。 这些小事,还有许许多多类似的小事,开始使我反思对投资工具的态度和运用,并最终向化繁为简、化难为易的方向转变。这种分析是最节约时间,也最有效果的。 (二)找点,以点把握趋势 大道至简,中国古人的总结,精炼、哲理甚至带着唯美。那么,如何具体分析呢? 找对大趋势有决定作用的点。有关这种“点”的做法,我在对伊拉克战争和朝鲜战争的分析中,讲得比较详细了。 而对中国股市,要找大趋势,有两个点是要特别关注的: 其一是政策(涵盖“国家队”,因为它们是政府利益的实践者)。其二是外资。
6、为什么强调政府和外资的作用呢?有关外资的因素,我在中国怎么办当次贷危机改变世界一文中,介绍得比较详细一些。外资在中国神通广大,它们是不会亏的(只能说到这里了,点到为止),外资的动作往往具有前瞻性。而政府的作用几乎是不用多说的,但政府的意愿都会通过公开的信息体现出来注意,所有的政府意愿,都可以通过公开信息推导出来。 2007年9月以前,我一直看好中国股市,用得最多的话是大盘将创新高。如2007-07-24股市近期创新高已无悬念 但是,2007年9月开始,政府对通货膨胀开始极度恐惧,抑制通胀的手段变得空前强硬。据此,当年9月底10月初,我先后写了2007-09-19 空仓是一种境界 股市寓言(6)
7、黑心才会赢 为什么劝大家最近远离地产股 对大盘虚张声势应保持警惕 空仓,你坚持到现在了吗? 股市仍是少数人的盛宴 当时,我推导出来的第一波下跌的点位是4800点,事实上,股市在4800点后,又走出了一波反弹,但反弹到5500点后,出现了极其明确的打压股市的信号:那就是中国平安再融资。它实际上在发出非常明确的做空中国股市的冲锋号。我在2008-02-20 | 警惕疯狂再融资摧毁股市根基 为什么得出这样的结论? 再看看前面的那两个点:“其一是政策。其二是外资。”而中国平安同时具有两种元素!它的举动发出了最明确的做空信号,投资者的唯一选择就是空仓。 再融资只是一个幌子,因为庞大的再融资不可能获得通过
8、,做空股市才是真。我当时发表的系列文章,对此做了剖析,惊心动魄,但也无可奈何。如2008-02-26 | 再融资背后藏着多少猫腻? 谁在利用谣言做空股市? 在这种情况下,散户很难逃过被掠夺的命运。如果散户大量出逃,再融资传闻马上烟消云散,再拉一波。反之,则一砸到底。后来,在2008-04-25 揭秘:外资操控中国股市牟利背后 后来,又故伎重演,再次在获利了解后砸盘。2008-05-08 | 再融资打压股市,又是巧合? 外资利用政府对通货膨胀的担忧,带头狂砸股市,不仅不受任何制约,还迎合了政府通过压制股市抑制通货膨胀的心态。中国在这方面犯了一个大错。当时的最佳做法是稳定中国股市,在欧美股市步入快
9、速下跌轨道,大量企业破产倒闭的情况下,去海外收购,而不是相反,反倒我们最后跌得更多、死得更惨,以至于错失良机。 我当时痛感政府的失误在被人利用,在2008-03-25 通过打压股市防通胀是错误的 但是,政府心意已决。我只能不断提示风险。2008-04-08 | 股市尚未渡过危险期 2008-04-17 通胀压力阻止股市复活 2008-05-27 | 近期股市将如何走(现在至6月底) 随即,中国股市步入另一个阶段,2008-07-04 | 中国股市进入“俯卧撑”阶段 :“由于下跌空间越来越小,且散户砍仓的意愿并不强烈,最近,到股市做俯卧撑的肯定会越来越多。投资者需要警惕,但不要慌,从贵州经验来看
10、,一般情况下,做三个俯卧撑也就OK了。”暗示中国股市还有三个月左右的困难期。 (三)紧跟板块,轮动操作 当中国股市跌到1600多点时,政府第一次发出了明确的买进信号。2008年11月9日,国务院公布的拉动内需的十项措施及四万亿救市计划,给出了具体的投资板块。由于这一政策是在股市跌到新底时出现的,是对底部的最明确的确认。 我在2008-11-10 | 哪些股票已有中短期投资价值? 为什么把水泥排列在第一位? 修公路、铁路、桥梁、港口,建保障性住房等等,都需要水泥,钢材由于产生严重过剩,只能排在后面。即便水泥,也只能做两三个月。事实上,很多水泥类股票都是在很短的时间里,涨了两三倍。但此后再也没有当
11、初那样大的作为。而过了这个阶段,我们正好转换到了另外一个版块,即黄金板块。 2009-01-17 | 投资感言 黄金股波澜壮阔的走势,为投资者带来了丰厚的回报。而我2008年年底在郑州讲座中重点分析的中金黄金和恒邦股份,都有6倍的涨幅那次演讲的2009年的投资主体就是黄金。这也是当时对整个2009年投资主线的推导。 为什么把黄金股作为2009年的投资大热点呢? 因为政府的投资计划需要钱,而财政紧张,容易滥发货币,这会导致货币贬值,人们出于恐慌心理会增加对黄金的需求,无论国外国内都如此,国外也在疯狂大救市。当然,具体分析起来就不是那么简单了,郑州演讲三个小时讲黄金,就是比较专业和系统的分析过程,
12、但大道至简,仅此一点用到投资上就足够了。 有色金属是黄金的扩展,有色金属随后也涨得很好。 到了2009年8月底,我开始大调仓。2009-08-31 | 农产品上涨发出明确信号 调仓操作具体见2009-09-08 | 金价上涨发出了什么信号?(兼谈投资) 也恰恰是从我调仓后的8月底开始,黄金类股票几乎不怎么涨了,一直在区间内震荡,而农业板块回报较高,大家不妨看看,与大盘在3478点时相比,农业类股票基本都在3500点的上方。这些实战思路,都是公开的,即使那些想抹黑我、诋毁我的人,也深感头痛,毕竟,很多人两年前就开始看我的博客,对我的投资思路非常清楚。 8月底开始为什么如此调仓?因为,当时我推导食
13、品价格将从9月开始上涨。这种推导需要一些专业知识,但是,即使你这些专业知识完全不了解,到超市买东西,粮价油价不断上涨,总应该深有感触吧。 其实,股票投资尤其中国的股市投资非常简单,因为所有的趋势都有公开信息告诉你,只是很多人不知道如何抓住抓些信息,反而舍近求远,去上什么股民学校,去买什么炒股软件,把一个原本简单的问题搞复杂。想想看,如果炒股软件能赚钱,发明炒股软件的自己偷偷用就得了,干吗还去卖?卖软件才赚几个钱?如果通过培训可以赚钱,人家还办什么股民学校,问问那些以此为生的人,他们天天浸润在名家的教导中,又有几个真正能通过炒股盈利的?最具欺骗性的培训是从一年级开始向上培训,一级收一次钱,让你欲
14、罢不能,让你感觉你在进步,其实是离投资的本质越来越远。许多人盲目接受炒股培训的结果是,学费没少花,时间不少浪费,在学习过程中,觉得自己积累了很多炒股知识,学会了很多指标,但这是幻觉,要看结果,这些人的股票投资业绩反而越来越差了。因为,投资股票如果到了背公式的地步,就彻底拉倒了!有一位科学家研究动物走路,后来研究蜈蚣走路,那么多腿如何协调呢?研究到最后自己不知道该如何走路了,是先迈左腿呢,还是先迈右腿呢? 记住,在中国炒股,只需要学会解读公开的信息就足够用了。我在这方面的特长,的确与我的记者生涯有关,其实,普通投资者学会这一点也不难,多留点心就行了。 另外,即使需要学习,那么,也要学会用简单的方
15、法判断。比如,这次央行提高存款准备金率,是不是意味着大趋势的变化呢?我好久没有看盘了,消息出来后看看了自己的股票,上午安心去看阿凡达了,感慨、感动、震撼回报社后看看自己的股票三红一绿(绿的很快也会补回来)的。因为,任何一种信息出来后,都告诉你了它的威力和效果,你可以安心做自己的事情。我觉得,不常看盘本身就是最大的节约,只做趋势,趋势走完再换股或空仓即可。如果你不具备这些信息分析技能,那么,你把1月13日上涨的前20名和下跌的前20名一对照,就一目了然了,就不难知道上涨与下跌的力量哪个更强了当然是对短期而言,长期需要用其他工具和分析方法。当然,如果对信息有更强的解读能力,可以结合股指这几个月的运
16、行区间及股指期货的消息综合分析,很容易把大趋势及未来热点板块推导出来。大道至简,只有掌握了这种对常识性信息的分析,什么炒股软件业也不要买,什么炒股培训也不用上,什么会员也不用加入,什么投资讲座也不用去听(包括俺的)。记住,只有吃饱了没事干的人,或者,只有一心想着忽悠钱的人,才会抹杀常识,把简单的问题复杂化。大道至简:如何准确把握趋势投资总结之二 时寒冰 这一节讲影响趋势的核心因素。影响趋势的因素很多,普通的投资类图书或者培训,之所以让你越钻研越困惑,越感到深不可测,是因为,这些看起来繁杂的书籍或者培训,让你远离了常识。实际上,在影响趋势的诸多因素当中,一定有一个最核心的因素,而这个因素一定是用
17、常识可以轻而易举捕捉到的。 写投资类文章是最吃力不讨好的事情。因为,同一篇文章,智者见智、仁者见仁。你很难做到让每一个人都理解。不像针对性很强的培训或者演讲,有问题可以直接交流,也能重点把一些问题讲清楚。 我在投资总结之一中,提到了存款准备金率提高对趋势的影响,我特别强调,“是对短期而言”,事实上,随后连续四根阳棒(见下图),足够让你走短线,如果不走,也可以。因为,它影响的不是大趋势因为,它不是决定当下趋势的决定性因素。 而且,在整个趋势集合体中,板块的趋势与整体趋势往往是有出入的,甚至有较大差异的。 那么,决定大趋势的决定性因素是什么? 是新股发行! 中国股市是政策市,政府重点政策的目的直接
18、决定着股市的趋势 中国大规模救市计划推出后,最亟需的是什么?资金!于是,企业被加税、补税(查账)。就资本市场而言,最重要的则是两条:拉抬股市(既赚差价也利于拉房价地价),发行新股融资。 而要发行新股,就需要一个区间,注意,是区间。 2009年6月29日桂林三金开始申购,7月月10日正式挂牌交易,意味着新股发行重启。 新股要顺利发行,需要一个区间。这个区间就是新股重启之日(2900),至729大跌后创下的高点(3470)。或者说,新股发行重启之日,是对下限的确认,而729大跌则是对上限的确认。上下限的寻找就是如此简单,并不需要复杂计算。 关于这一点,我在729股市大跌是一个警示中,有着非常明确的
19、表述:“单边的上涨行情正在渐去渐远,取而代之的是大震荡既得利益者将通过震荡逐渐变现收益(注:这是对趋势形态的描述)。股市转势会在大震荡中的上涨动能充分释放后悄然出现。高风险将与投资者如影随形,需要投资者有更专业的投资技能,判断趋势、规避风险、获取收益(注:这是对投资策略的分析)。” 这篇文章是对趋势转折的一个重要判断点。但是,不同的读者会看出不同的东西。卓越理财2009年第10期刊发该刊记者文章称(原文摘引):当日,上海证券报首席评论员时寒冰就撰文,认为“7月29日的股市大跌,是一个警示信号”,而“单边的上涨行情正在渐去渐远,取而代之的是大震荡”。果不其然,之后的走势验证了这句话 专业人士更容
20、易读懂你表述的含义。但更多的人关注的是明确的价位。如同易宪容先生,他对房地产问题的剖析,是具体而翔实的,作为一个有良知和责任感的知识分子,他冒着被既得利益者诋毁和陷害的压力,坚持了多年,直到被他为之呼吁的弱者嘲弄为止。在易宪容先生的所有文章中,对房价的预测只是极少的一点,但大部分人都忘记或者忽略了他那些重要的分析,而记住了他对房价预测的失误。这也是导致一些有良知的学者陆续退出的根本原因之一。 跑题了。 在这中间,我对区间的判断,即对股市上限过3500点的判断有误差(截至目前如此,在区间趋势改变后,以后会过),误差20多个点这种误差在趋势推导中已经算是非常小的了。我最初说股市越过3500点的原话
21、,在2009年7月5日写的房市、股市正在复制日本“80后”(附股市、楼市投资建议)一文中,原文是这样的:IPO重启了,“后移”的转折何时出现?我现在给出最新的建议:看信贷投放和实体经济运行情况。只要国家继续玩命式的加大信贷资金投放,加剧人们对通货膨胀预期的恐惧,房价与股市会双双走强,股市会再次轻松越过3500点。 “只要国家继续玩命式的加大信贷资金投放,加剧人们对通货膨胀预期的恐惧”是前提,“房价与股市会双双走强,股市会再次轻松越过3500点”是推导的结果。事实上,从2009年7月开始,信贷投放开始大幅减弱,新增贷款从2009年6月份的1.53万元,锐减到7月份的3559亿元,前提条件已经发生
22、改变。 这必然下压上限。但是,由于我在计算上限的时候在3600点偏上的位置,当时内心存在一点侥幸心理,觉得即使信贷调整下压100点,仍可过3500点,鬼使神差,就差22点没有过去。这对我是一个教训,凡事不可太绝对,尤其对于投资者而言。 如果不刻意较真,误差能够缩小到这种程度对于投资而言,已经足够了。而且,尽管大盘没有越过3500点,但我所调仓的版块轻松越过了3500点,成为此大震荡区间内收益良好的版块。在我所提到的为数不多的几只农业股中,除了一只在3500点基本同等的位置(即便如此也远远跑过了大盘),其余都有远超大盘的收益,涨得最好的一只涨了一倍多,接近两倍(如下图,注明:此处提及仅为说明趋势分析举例之用,非推荐该股)。 这种说法似有为自己3500之误开脱之嫌,我强调,我仍会坚守此前的承诺:如果此后的走势证明3478点是长期趋势之最高点,而不是长趋势中的一个中途调整,证明本人对大趋势的判断错误,本人将彻底关闭此博客,专心做研究、投资和公益事业。 就投资而言,在区间震荡行情中,有两种应对策略:一是换版块、换股,二是接近上限就减仓接近下限就增仓(见下图)。这两种做法都可以做到利益最大化。 那么,这种区间震荡行情会延续到什么时候呢?结束之时也是操作策略改变之时,上
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