外汇练习题讲解.docx

1、外汇练习题讲解问题：b)已知外汇市场的行情为（即期汇率）： USD/DEM 1451020 USDHKD 7.5060/80 AUDUSD 06920/30 求交叉汇率： DEMHKD； DEMAUD。解:由题意的， 因为USD/DEM=1.4510/20 USD/HKD=7.5060/80即期汇率都是以美元作为基础货币，应交叉相除得出HKD/CNY所以，DEM/HKD=(7.5060/1.4520)/(7.5080/1.4510)=5.1694/5.1744又USD/DEM=1,.4510/20AUD/USD=0.6920/30两个即期汇率中，只有一个是以美元作为基础货币，另一个以美元为报价

2、货币，应通过同边相乘套算出汇率所以，DEM/AUD= 1.4510*0.6930/1.4520*0.6920=1.0055/47c)假设外汇市场的行情如下： 加拿大：即期汇率 USDCAD 1.132030 新加坡：即期汇率 USDCAD 1.3320/40试问：应如何进行两点套汇？解：由题意得：应在加拿大：用加元买进美元1.1330在新加坡：抛出美元1.3320，换成加元利：1.3320-1.1330(每买卖一美元的套利利润)d)假设外汇市场行情如下： 纽约市场：即期汇率 USDFFR 7.080015 巴黎市场：即期汇率 GBPFFR 9.653040 伦敦市场：即期汇率 GBP/USD

3、1.4325/35 试问：应如何进行三角套汇？将其转换成同一标价法：纽约市场：即期汇率 USDFFR=7.080015巴黎市场：即期汇率FFRGBP=（1/9.6540）（1/9.6530）伦敦市场：即期汇率 GBP/USD=1.4325/35用中间价相乘: (7.0800+7.0815)/2*( 1/9.6540+1/9.6530)/2*( 1.4325+1.4335)/2=1.051, 不等于1,有利可套,大于1,不同的货币套利方向不同,如果是美元,则可以先在纽约市场兑换成法郎,再在巴黎市场兑换成英镑,再在伦敦市场兑换成美元,减去套利投入,即为获利:单位美元获利:7.0800*1/9.65

4、40*1.4325-1=0.05056美元例：假设日本市场年利率为3%，美国市场年利率为6%，美元/日元的即期年利率为109.50/00,为谋取利差收益，一日本投资者欲将1.1亿元日元转到美国投资一年，如果一年后美元/日元的市场汇率为105.00/50，请比较该投资者进行套利和不套利的收益情况。(1)套利 1.1亿日元折合美元： 11000万110100万美元 年后美元投资本利和：100万(16%)1=106万美元 106万美元折合日元： 106万105.0011130万日元(2)不套利1年后日元投资本利和： 1.1亿(13%)1=11330万日元 由 11130万11330万-200万日元

5、因此套利比不套利少收入200万日元 e)如果某英商持有120万，当时纽约市场上年利率为6%，伦敦市场上年利率为10%。伦敦市场上即期汇率为1=$1.751.80，3个月的远期汇率为1=$1.651.72，试问:该英商应将120万投放在哪个市场上？能获利多少？这种操作过程如何进行？称为什么业务？如这个英商手中无钱，是否也能做这种业务？解：在伦敦市场获得本息和利息共：120*（1+10%*3/12）=123万英镑 在纽约市场获得本息和利息共：120*1.7500*(1+6%*3/12)/1.7200=123.92万英镑 所以该英商应将120万投放在纽约市场 利润是123.92-123=0.92万英

6、镑 这种行为称为抛补套利或抵补套利f)若1993年8月15日我某公司按当时汇率$1=DM1.5288向德国某商人报出销售核桃仁的美元和马克价，任其选择，该商人决定按美元计价成交，与我某公司签定了数量1000公吨合同，价值750万美元。但到了同年11月20日，美元与马克的汇率却变为$1=DM1.6055，于是该商人提出该按8月15日所报马克价计算，并以增加3%的货价作为交换条件。 你认为能否同意该商人要求？为什么？用美元计价,11月共可收到美元750万美元用马克计价,由于汇率的变动,即使增加3%的货价,11月共可收到美元 750万*1.5288/1.6055*(1+3%)=735.60万美元75

7、0万美元所以，当然不会同意该商人的要求练 习 1某日在巴黎外汇市场上，即期汇率为1美元=73650/73702法国法郎， 三个月远期升水为70/80点。试 计算三个月期美元的远期汇率。本题中法国法郎对美元的点数为70-80，属于直接标价法下第一栏数字小于第二栏数字，故实际远期汇率数字应在相应的即期数字加上远期点数，即：73650+00070=73720； 73702+00080=7.37822、已知苏黎世，纽约，斯德哥尔摩的外汇挂牌在某日如下显示：（1）苏黎世 1SKr=075SFr（2）纽约 1SFr=022US$（3）斯德哥尔摩 1US$=48SKr试问，如果外汇经纪人手头有100000U

8、SD ，他是否能从中获利？如故不能，请说明理由。 由于三个市场上的汇率统一采用了直接标价法，故将三个汇率相乘：07502248=07921，因此课判断出存在套利机会。套汇结果是：100，00002207548=126，2626美元净利润为26，2626美元。例：在同一时间，伦敦、巴黎、纽约三个市场汇率如下：伦敦市场： 1 USD 1.65581.6578巴黎市场： 1 1.69651.6975纽约市场： 1 USD 1.15031.1521套汇可获利多少？1、首先将三种货币的价格折算成两种货币的价格 1 USD 1.6965/1.6578 1.0233 1 USD 1.6975/1.6558

9、1.0252 1 USD 1.02331.02522、折算价格与纽约市场价格比较 由于纽约市场美元贵，应首先卖10万$ 在纽约市场卖出美元，买入欧元 1000001.1503115030 在巴黎市场卖出欧元，买入英镑 1150301.697567764 在伦敦市场卖出英镑，买入美元 677641.6558112203.63$可见：套汇开始时卖出10万美元，经过三角套汇最终买进112203.63美元，获利12203.63美元3、某日外汇市场行情为GBP/USD即期汇率为 GBP/USD 1.5520/30 , 90天远期 20/30 ,美国出口商向英国出口价值200万英镑的货物，预计3个月后才收

10、汇，假如3个月后英镑兑美元的汇率下跌为GBP/USD 1.5115/45，如果美国出口商不进行保值，3个月后英镑贬值损失多少，如果采取套期保值措施，如何做远期外汇交易。解：200万*（1.55201.5515）=200万*0.0405=8.1万；损失了8.1万做3个月远期：1.5520/30 + 20/30 1.5540/60 1.5540*200万= 3108000获利31080003104000=4000美元4、某日巴黎外汇市场行情如下：EUR/JPY 即期汇率 133.20/30，3个月远期 80/50，某法国进口商从日本进口一批价值100亿日元的货物，3个月后付款，问如何进行套期保值？

11、解：3个月远期汇率133.20/30 - 80/50 132.40/80所以，即期 100亿日元/133.20=0.7508亿欧元 3个月远期 100亿日元/132.40=0.7553亿欧元故，先在现货市场买进100亿日元，后卖出3个月远期外汇日元，盈利0.7553-0.7508=0.112亿欧元5、某日纽约外汇市场行情如下：USD/HKD即期汇率7.7850/60，3个月远期汇率为15/25，某港商从美国进口了一批设备，需在3个月后支付500万美元。港商为了避免3个月后美元汇率出现上升而增加进口成本，决定买进500万3个月期的美元，如果付款日市场即期汇率为7.7980/90，不考虑交易费用的

12、情况下港商不做远期外汇交易，损失多少？解，由题意得：3个月远期汇率 7.7850/60 + 15/25 7.7865/85 （1）不做远期交易 500万*（7,7990-7.7860）=6.5万港元（2）做远期交易 500万*（7.7990-7.7885）=5.25万6、假定某年3月美国一进口商三个月后需支付货款500，000德国马克，目前即期汇率为1德国马克=05000美元。为避免三个月后马克升值的风险，决定买入四份6月到期的德国马克期货合同，成交价为1德国马克=05100美元。6月份德国马克果然升值，即期汇率为1德国马克=06000美元，相应地德国马克期货合同价格上升到1德国马克=0610

13、0美元。如果不考虑佣金保证金及利息，试计算该进口商的净盈亏。 答：若该进口商目前购买500，000德国马克需花费美元数为500，00005000=250，000美元若三个月后再购买德国马克需花费美元数为：500，00006000=300，000美元他将多支付300，000250，000=50，000美元，即损失50000美元由于该进口商购买了期货合同，其成本为：125，000405100=255，000美元三个月后他卖出该期货合同，收益为：125，000406100=305，000美元他从该期货合同中收益为：305，000255，000=50，000美元由于期货交易与现货交易的盈亏相抵，因此，

14、该进口商最后不赔不赚，即净盈亏数为07某进口商品单价以瑞士法郎报价为150瑞士法郎，以美元报价为115美元，当天人民币对瑞士法郎及美元的即期汇率为：1瑞士法郎=67579/67850人民币，1美元=83122/83455元人民币。在不考虑其他因素的条件下，测算哪种货币报价相对低廉。答： 将瑞士法郎报价改为人民币报价，应选用瑞士法郎的卖价67850，故该进口商品的人民币报价为：15067850=101775元将美元报价改为人民币报价，应选用美元的卖价83455，故该进口商品的人民币报价为：11583455=9597325元 比较上面两步的计算结果，有：美元的报价相对便宜。 8设纽约外汇市场上美元

15、年利率为8%伦敦市场上英镑年利率为6%，纽约外汇市场上即期汇率为1英镑=1.6025-1.6035美元，3个月英镑升水为30-50点，求：（1）三个月的远期汇率。（2）若一个投资者拥有10万英镑，投资于纽约市场，采用掉期交易来规避外汇风险，应如何操作？（3） 比较（2）方案中的投资方案与直接投资于伦敦市场两种情况，哪一种方案获利更多？答：三个月的远期汇率为：1英镑=16025+00030/16035+00050=16055/16085美元若一个投资者拥有10万英镑，投资于纽约市场，应采用以下方法：首先，在即期外汇市场卖出10万英镑，换回160，250美元；其次，在远期外汇市场卖出在纽约市场的远期美元收益，并换回英镑，160，250（1+8%312）=163，455美元；163，4551。6085=102，6195英