企业社会责任对于企业融资决策的影响.docx

1、企业社会责任对于企业融资决策的影响、题 目：企业社会责任对于企业融资决策的影响 摘要：我国市场经济不断的发展，企业一直以来的以利润最大化为目标的发展模式也引起了一许许多多的社会问题，例如：产品质量不合格、资源使用不恰当浪费严重、社会阶层贫富差距逐渐扩大等等一系列的问题。每年的消费者协会都会曝光许多与消费相关的问题，这一些问题正是企业社会责任在社会生活活动中的具体体现。伴随着人民素质不断的提高和社会的不断进步以及新闻娱乐媒体、自媒体的不断涌现，社会公众要求企业在不断追求经济利益的同时，同时也要积极的承担社会责任。近年来，在媒体舆论等因素的冲击下，越来越多的企业开始认识到社会责任的重要性。由于我国

2、现阶段市场经济体质还没有成熟，导致了资源分配不合理，企业与社会各界信息交互不对称，形成了我国企业普遍面临融资决策困难，发展困难的局面。而为了降低企业融资决策难度，从信息不对称等角度来解决则是一个不错的突破口。而企业积极承担社会责任，同时加强这方面的信息宣传，这样做一方面可以向市场传递更多的企业信息，能够在一定程度上缓解融资双方信息不对称的程度。另一方面，也向市场传递良好的的企业声誉，吸引更多投资者。所以想解决企业面临的融资决策难问题，可以从企业社会责任这一角度出发。研究的意义在于可以为解决企业的融资决策困难的问题提供一个崭新的角度，尤其是针对大部分存在融资困难的民营企业来，积极承担社会责任能够

3、有效的降低自身和社会各界的信息不对称，能向银行和投资者传递一个良好的企业信息和形象，同时促进和政府的关系，获得更多的政策补贴和资源优惠，进而推动社会资源的合理分配，促进社会可持续发展。本文的研究还可以为企业社会责任对企业融资决策的影响这一课题的研究提供新的研究方向，同时为后来者的研究提供经验和证据。关键词：企业社会责任；企业融资决策；影响 Abstract：With the continuous development of Chinas market economy, a number of social problems have been caused by the enterprise

4、s development model which has been maximized as the goal. For example, the quality of the products is not qualified, the use of resources is not properly wasted, the gap between the social stratum and the rich and the poor are gradually widening. Every year, consumer associations will expose many pr

5、oblems related to consumption. These are the specific manifestations of corporate social responsibility in social life activities. With the continuous improvement of the peoples quality and the continuous progress of the society, as well as the continuous emergence of the media and media, the public

6、 demand that the enterprises continue to pursue the economic benefits, while also actively taking on social responsibility. In recent years, under the impact of media and public opinion, more and more enterprises begin to realize the importance of social responsibility. Since the present stage of Ch

7、inas market economy is not mature, the allocation of resources is unreasonable and the information of enterprises and all walks of life are asymmetrical, which has formed the situation that the enterprises in our country are generally faced with difficulties in financing decision-making and difficul

8、t to develop. In order to reduce the difficulty of financing decisions, it is a good breakthrough to solve it from the perspective of information asymmetry. And the enterprise actively assumes social responsibility, and strengthens the information publicity in this respect. On the one hand, it can t

9、ransfer more enterprise information to the market, and to some extent mitigate the degree of information asymmetry between the two sides of the financing. On the other hand, it also transfers good corporate reputation to the market and attracts more investors. Therefore, if we want to solve the diff

10、iculty of financing decisions, we can start from the perspective of corporate social responsibility. The significance of this research is that it can provide a new angle to solve the problem of the difficulty of financing decision of the enterprise, especially for the private enterprises which have

11、the financing difficulties, and the positive social responsibility can effectively reduce the information asymmetry between themselves and the community, and can deliver a good one to the banks and the investors. The enterprise information and image, at the same time, promote the relationship with t

12、he government, obtain more policy subsidies and resource preferences, and then promote the rational distribution of social resources and promote the sustainable development of the society. This study also provides a new direction for the research on the impact of corporate social responsibility on c

13、orporate financing decisions, and provides experience and evidence for later research.Key Words： Corporate Social Responsibility; Enterprise financing decision;；influence 一、引言企业的社会责任报告是提高企业自我管理水平的工具，另一方面是有关企业和利益的交流和交流的媒介。随着社会思想的进步，市场对与企业应该承担和他发展水平相匹配的社会责任越来越注重。“森哲研究”，766人访问ceo中的90%以上都认为企业社会责任对他们组织的未

14、来的成功非常重要。对于企业社会责任，国内的政策也在稳步出现。上海证券交易所于2008年5月发表了有关条件的上市公司发表社会责任报告书，并发表了“关于扩大上市公司的社会责任的业务和发表的通知”。2009年8月，上海市正式发表了社会责任指数，相关公司积极履行社会责任，推动了社会责任投资的可持续发展。2011年，国务院公费委员会国资委颁布国务院国资委颁布了由中国社会科学研究院主编的中国企业社会责任报告编写指南（CASS-CSR2.0），提出全国企业最晚到2012年发布企业社会责任报告书的要求着。接着发表的国家和业界的宏观政策，表示对企业社会的责任进行报告的特别关注，以政府为代表的社会各界对企业社会责

15、任报告披露的要求越来越高.与此同时，关于企业的社会责任的学术研究也在增加，并对政策的树立提供了许多的宝贵意见。众所周知，公司的发展在相当程度上受到了财务状况的制约，公司的财务状况主要局限于公司的资金结构，企业的投资决定受到了自身信息公布的影响。一般来说，资本市场自我的缺陷将导致融资决策的困难。在发展中国家，我国的企业在客观上面临着严重的融资决策困难问题。2012年世界银行的投资环境调查称，80个样本的国家中，中国融资决策困难最严重的国家，非国有企业的80%的企业发展的主都面临这企业融资苦难的尴尬境遇。除了存在广义上的金融抑制外,还存在与公司所有制相关的信用借贷歧视，即国有企业能够很容易的获得稳

16、定持续的资金注入,但是民间企业却难以获得与其相对应的经济地位，中小零细企业的影响更加的大，我国的金融系统信用借贷分配仍然存在政治上主从的顺位问题。综合来看，我国宏观的实务环境和学术性环境对企业社会责任的关注度已经不断扩大，根据不同的发展地区的发展水平的差异，不同性状的企业面临着不同的融资决策的困难，而这样的差距结果，与企业自身的信息公开,企业社会责任的承担也有很大关联。三、企业社会责任内涵与企业融资现状分析（一）企业社会责任1. 企业社会责任内涵 企业社会责任的内涵。企业的社会责任意味着在正常生产经营过程中,企业不仅应该坚持最大化利润,但也考虑员工的权益,消费者的权益和社会的其他元素,包括生态

17、环境的过程中,企业的发展,并加强了对人的尊重。但是，尊重法律和尊重社会发展的法律。在整个经济运行过程中，企业有效地承担社会责任，能够有效地促进我国就业问题的解决，在企业发展的基础上不断引进人才，帮助社会解决就业问题。企业承担着促进社会经济发展的责任。社会经济的发展与企业经济的发展有着必然的联系。作为社会的一部分，经济实力的不断进步必然会促进社会经济的发展，促进社会进步，提高人民的生活水平。此外,企业还肩负着责任,保护生态环境,特别是一些企业成本的资源,如煤炭企业,如企业排放污染气体在一些生产,如化工厂、等等,这些企业必须肩负起的责任保护社会环境,保护生态平衡。企业社会责任不仅体现在企业对社会的

18、帮助上，也体现在企业与社会的必然联系上。建立企业与社会和谐和谐的关系，在社会发展中发挥积极作用。2.企业社会责任视角企业社会责任的维度是其具体的方面，如经济、道德、法律等方面。首先，人们对企业的关注是以股东利益最大化为中心的。他们认为，企业只承担经济责任和法律责任。自那以后，Joseph Maguire解释说，除了经济和法律责任之外，企业还承担了其他社会责任，但它没有给予社会责任的其他方面。在进一步的研究中，更完善的概念是1979年卡罗提出的社会责任的金字塔模型，认为“企业社会责任包括四个具体的责任，如经济责任、法律法律、道德责任和慈善责任”。经济责任是指企业对股东利益的责任，法律责任是企业在

19、经营过程中的监管责任。道德责任包括对人权的保护和同样的观点，慈善责任是企业的公益行为。他认为经济责任的最大比例，以及法律、道德和慈善责任依次上升。3.利益相关者视角企业的利益相关者是在企业活动过程中受到业务影响和影响的群体和个人。从这个定义来看，企业的利益相关者包括股东、债权人、雇员、消费者、供应商、政府和社区，因此从这个角度来看，企业的社会责任是:第一，企业对股东的责任。股东持有所有权。企业的责任主要是经济责任，即保护股东和其他投资者的经济利益。其次，企业应该向股东和投资者披露真实的金融和商业信息。第二,企业对债权人的责任。债权人是商业活动中的重要利益集团。公司有义务定期支付利息并偿还本金。

20、此外，债权人在评估信用评级时需要了解他们的财务状况和其他信息。第三，企业对员工的责任。企业与员工之间最基本的关系是建立在契约关系之上的。企业对员工的责任包括平等对待，不歧视国家或性别，创造良好的工作环境，与员工保持和谐的关系，提供良好的待遇，确保员工的经济福利，确保员工的人身安全。第四，企业对消费者的责任。消费者是企业最大的经济利润来源。因此，企业应该关注消费者的需求，维护消费者的权益。企业负责消费者生产健康安全的产品，创造满足消费者需求的产品或服务，提供真实的产品信息，并给予必要的消费者指导;提供售后服务等。第五,企业对供应商的责任。供应商是企业上游的重要利益相关者。其行为直接影响企业生产成

21、本的利润率。因此，供应商的企业社会责任主要体现在应付账款的现金支付上，这可以保证供应商的利益。第六，企业对政府的责任。政府是企业的重要利益相关者。在市场经济的背景下，政府从简单的管理企业到企业的监督和服务。企业履行对政府的责任，依法纳税，遵守相关法律、政策，支持政府的公益事业。第七，企业对社会的责任。企业和社区相互拥抱，同时相互交叉。企业在为周边社区居民提供就业机会的同时，也可能对当地资源和环境造成损害。企业对社区的责任体现在社区慈善的支持下，为社区教育和健康的发展提供一定的资源，另一方面为社区的环境保护做出了一定的贡献，减少了污染物的排放，节约了资源。（二）企业融资决策1. 融资决策研究现状

22、从目前来看，我国的金融机构还处于发展阶段。金融安全与国外金融机构存在一些缺陷，企业融资能力有待提高。无论是大型企业融资还是中小企业融资，都存在一定的问题，企业融资决策困难依然存在。对于中小企业来说，融资决策困难已经成为企业发展的绊脚石。在中小企业融资过程中，由于自身的原因和金融机构的影响，企业融资无法顺利进行。在中国，对于中小企业来说，融资环境并不乐观，也没有为中小企业提供良好的融资环境。中小企业融资服务机构的信任度仍有待提升。融资机构的“高门槛”是中小企业融资的常见问题。同时，中小企业自身的偿债能力与信用程度之间仍存在一定的差距。中小企业抵御风险的能力较低，容易形成破产和破产的局面，偿付能力

23、较低。在金融危机期间，我国许多中小企业无法生存，因为它们无法抵御金融危机带来的不利因素，最终不得不走向破产。简而言之，中小企业融资路径依然困难，企业融资决策困难阻碍了企业的发展和进步。对于大型企业来说，其偿还和抵御风险的能力确实高于中小企业，而为大型企业提供资金支持的金融机构则相对较多。大型企业融资比中小企业融资更加顺利，但这并不意味着大型企业融资过程中没有问题，相反。大型企业在融资中面临的问题比较困难。我国许多大型企业都没有表现出大型企业内部融资的能力，内部资金的经营能力还不够强。与此同时，大型企业与银行机构之间的关系不协调，许多银行机构在发放贷款时往往是信誉良好的骨干和代表性企业，而其他大

24、型企业则更难获得融资。2.融资决策含义根据融资来源的不同来源，企业融资可分为内生融资和外生融资，而内生融资和国外融资往往在融资成本上有所不同。其中，内部融资是指企业利用内部现金流进行融资的方式，通常包括留存收益、风险准备金和折旧。内部融资被认为是企业的最佳融资渠道，因为它不涉及融资成本或股利支付。外部融资是指通过发行股票、债券和银行贷款，从外部市场获得资金的方式。它包括股权融资和债务融资，包括债务融资，包括银行贷款和发行债券。股权融资是指通过发行股票，包括IPO和私募等方式获得资金。一方面，股权融资的资金没有具体的还款期限要求，因此企业不需要为投资者承担主要利润，企业可以永久持有股权融资方式获

25、得的资本;另一方面，股权融资使投资者可以通过出售股份迅速退出企业。股权融资虽然有一定的优势，但也有必要把握住合适的结构。适当的股权融资可以稀释股权的过度集中，从而规范公司治理结构，有效地防止企业投机，提高企业的竞争力。但是，如果股权融资的数额过高，原有的股权比例被稀释，原有的股东可能会失去公司控制权的风险。另外，在股权融资中，由于其高风险特征，投资者往往期望高于银行利率的利率，因此股权融资将使企业面临融资成本上升的问题。债务融资可分为银行贷款、债券发行和其他方式。企业对提供机构的资金产生负债。向提供机构或个人的基金支付利息是必要的。债务融资具有杠杆效应，其成本相对较低。但债务融资需要定期支付利

26、息和利息，对企业的生产经营活动有一定的限制，可能会造成一定的财务风险。因此，从内生融资和国外融资渠道的分析来看，内生融资成本低于国外融资成本，债务融资成本低于国外融资的股权融资成本。内部融资成本与外部融资成本的差异导致融资决策困难。根据现代企业财务理论的观点，由于市场不完善，现有的信息不对称和交易成本不同，企业的内部融资成本和国外融资成本不同，因此企业面临融资决策的困难。早期古典金融理论，MM理论认为，内生融资成本与国外融资成本无差异。企业的投资行为与公司的财务状况无关，只受其投资需求的影响。然而，理论的前提是资本市场没有摩擦，真实的资本市场往往存在代理问题和信息不对称问题，所以融资决策的困难

27、也是一个普遍现象。因此，企业融资决策的难点在于内部和外部融资成本的差异程度，差异程度越大，融资决策的难度越大，从这一定义来看，所有公司都面临融资决策的困难。值得注意的是，融资决策的困难并不等于财务困境。当企业面临融资决策困难时，投资风险和收入匹配的情况会发生明显的变化，这与资本市场的完美状况相比较。然而,尽管企业面临的财务困难或金融紧张局势将导致上述结果,在这种情况下,融资决策的困难=财务困境的概念,但是财务困境往往反映了只有在基金的情况很不满意,因为业务或投资的问题。例如，企业在生产经营中面临破产或资金不足的问题。（三）企业社会责任对融资决策的影响分析1.产生影响的理论基础(一)、企业声誉视

28、角企业声誉是对企业利益相关者的整体评价。评估的基准包括业务活动、利益相关者的责任、竞争对手的信息等，评估可能随着时间的积累而变化。企业声誉是企业的一项重要无形资产。企业的声誉就像一张名片。良好的声誉代表着消费者、供应商、投资者等企业对企业的认可程度，能够吸引外界的关注和关注。良好的企业声誉可以鼓励长期关注企业发展的利益相关者积极参与公司治理，激励代理商尽其所能管理公司，从而为利益相关者的参与提供无形的激励。因此，它有利于公司的内部管理和外部发展。企业声誉已成为一种主要的合同。良好的企业声誉可以吸引更多的外部投资者，使企业更容易从外部市场获得资金，从而有效缓解企业融资决策的困难。(二)、渠道传递

29、视角在1974年，Spense率先对“信号传输”机制进行了分析，即信息有更多的信息来传递信息到信息的缺乏。这对信号传输理论领域的发展具有划时代的意义。当双方的信息量是不同的,信息的优势方经常发送信号以特定的方式下的政党,这下的信息可以克服造成的混乱力量问题,并促进信息的有效流通在市场上通过这种方式。进一步有效配置市场资源。在信息获取过程中，完全缺乏信息的参与者有时会通过不同的信息类来区分有效的信息，比如提供不同的交易合同来获取信息的优势，从主导方的选择结果中获取有效的市场信息。经济学中的一个重要假设是，市场中的个体是理性的，因此理性的人是根据自身利益最大化的最大化做出相应的决定。在信息经济学和

30、博弈论中，信号传递的理论经常被运用，基于这一理论，市场信息如何从主导的一方转移到劣势一方，从而使市场能够达到一个平衡的状态。当一个高质量的公司向市场发出某种信号时，它可以使外部投资者清楚地意识到公司和其他低质量公司之间的区别。虽然信号的发布需要一定的成本，但是高质量的公司通过这种方式获得更高的回报，所以高质量的公司会受到鼓励。因此，某种信号的连续传输。如果低质量的公司也会模仿这种行为，它往往会面临很高的成本，使得外部投资者更多的融资来区分市场上不同的质量公司，从而有效地提高市场的效率。2.影响分析企业社会责任的积极表现对企业财务绩效的提升和企业价值的提升具有积极的影响。企业积极承担利益相关者的

31、社会责任，可以从两个方面缓解融资决策的困难。(一)、企业要对利益相关者负责，使利益相关者参与公司治理，优化公司治理结构，降低代理成本和交易成本，从而缓解融资决策的困难。代理理论认为，公司管理者是外部投资者的代理管理代理。一方面，一方面，外部投资者不可能永远掌握代理人的管理行为。因此，当代理人自身利益与投资者利益发生冲突时，代理人往往出于自身利益的考虑，采取侵害投资者利益的行为，如改变投资标准或改变原有的投资安全。另一方面，投资者意识到这个问题的存在，因此需要更高的回报来弥补可能的损失，从而导致国外融资成本上升，这使得企业很难做出财务决策。研究表明,该公司正积极负责的利益相关者,并能提高影响力和

32、公司的利益相关者的话语权,使代理的管理行为越来越多的及时监督、公司的治理结构进一步优化,从而减少公司的委托代理冲突。它降低了中期和短期投机的可能性，降低了代理成本，从而减少了公司的融资困难。(二)、通过对利益相关者承担责任，有利于企业形成良好的声誉。第二，企业社会责任可以帮助企业形成良好的声誉，可以帮助企业从投资者或金融机构获得资金，进而降低企业融资决策的难度。企业社会责任的积极表现，加深了利益相关者对企业价值和文化的认同，从而直接或间接地提高了企业的声誉。因此，企业社会责任可以被认为是企业声誉的主要变量。在新媒体时代，媒体曝光和舆论压力越来越大，企业更有可能面临因社会责任缺失而导致声誉危机的风险，从而进一步引发企业声誉危机和情感声誉危机。因此，企业积极承担社会责任的利益相关者，可以提高企业外部投资者的认知度，树立企业良好的形象，使企业的声誉得到极大的提高。此外，在环境污染、资源浪费等问题上，公众更加关注企业社会责任的状况。企业在节约资源、保护环境和社会公益等方面的声誉将得到改善，企业融资决策的困难将进一步得到缓解。四、企业社会责任与企业融资的相关性企业社会责任意识体现在参与社会的过程中，无论是在日常的社会活动中还是在社会参与过程的特殊时期，企业社会责任意识都可以在一定程度上反映出来。它是企业具有强烈社会意识的保证。社会意识可以给企业更多的参与社会活动和融入社会