国际化企业的发展模式doc.docx

1、国际化企业的发展模式doc第二章 国际化企业的发展模式国际化企业是相对于国内企业而言的一种企业定位，是企业实施跨国经营过程的产物。企业在实施跨国经营的规程中，随着经营范围的扩大和经营活动内容的增加，必然引起企业在组织形式、经营方式、管理体制以及资源结构、市场布局、技术研发等方面对原有企业架构的全面变革与创新。当这种变革与创新逐步实施并得以确立时，企业完成由国内企业向国际企业的转型。此时，我们称这样的企业为国际化企业。由此可见，所谓国际化企业在本质上应是对国内企业的扩展。可从以下方面对国际化企业展开更具体的描述： 第一节 国际化企业的基本特征分析【1】国际化企业更广泛地利用国际资源任何企业的生存

2、和发展壮大，都离不开资源约束。“资源约束”有两种含义：一是资源数量约束：包括总量约束和平均量约束二是资源禀赋约束：主要是指资源质量禀赋都企业发展的制约作用三是资源种类约束：不同的国家其资源数量与资源禀赋各不相同，因此总是面临着各种类型的资源约束。即使那些资源总量相当丰富的国家和地区，其资源种类也不可能包罗一切。由于这些资源约束，必然导致一国企业扩张经常遭遇资源短缺的困境。为了彻底摆脱这种困境，企业就必须要在立足本国国内资源利用的基础上，着眼于国际范围内的资源利用，善于从世界范围内集聚资源并实现有效配置。【2】国际化企业更广泛地参与国际分工与协作体系国际分工体系是国内分工体系的扩展和延伸分工体系

3、是生产专门化与生产多样化的辩证统一，多样化由分工体系的宽度决定；而专门化将由分工体系的深度决定。在一国经济的封闭状态下，经济的分工体系在宽度和深度方面都相对有限，这种封闭的分工体系必然对一国经济的产业链和产业利润空间形成显著制约。另一方面，当代国际经济业已形成了某种大循环的分工格局，以及全球经济的一体化和国际化趋势。在这种趋势的作用下，一国企业的任务定义、生产经营内容、经济职能等都必须进行相应的调整。国际分工理念可以通过“世界工厂”的概念得到说明。【3】企业形式的变化与创新企业制度、企业组织结构、企业管理机制与管理方式、企业文化等。【4】国际化企业以跨国公司为基本组织形式这些跨国公司的总部一般

4、设置在本国，称为“母公司”，而其分支经营结构则遍布世界各地，这些分支经营机构通常被成为“子公司”或“分公司”，它们主要采取独资、合资、合作经营等方式。当代跨国公司经营出现了以下新特征：（1）战略的全球性与管理的集中性。首先，跨国公司的战略以整个市场为目标，总公司对整个公司的投资计划、生产安排、价格体系、利润分配、研发方向等作出重大决策时，实行高度集中统一的管理。跨国公司在作出经营决策时，不是考虑一时一地的得失，而是整个公司在全球的最大利益略为导向谋划企业世界市场布局；其次，跨国公司内部的相互联系性。跨国公司子公司或其分支经营机构总是根据母公司的全球经营战略制定各自的经营战略，母公司与子公司或其

5、分支经营机构之间，通常以合同或契约的形式建立相互之间的经济联系，从而使得母公司与子公司或其分支经营机构之间，能够建立一种基于资源统一配置与职能分工及其责任明确的关系机制，从而最终实现跨国公司内部的经营一体化战略。（2）利用国际直接投资争夺世界市场：商品输出；资本输出。（3）通过参与制实现以少量资本控制巨额资本。例如，美国商务部的研究报告证实，美国跨国公司的这一控制比例一般都在1：5或1：6以上。联合国2003年世界投资报告显示：目前世界上有6。5万家左右的跨国公司，它们拥有大约70万家左右的子公司或分支机构，其国际生产或国际经营网络遍布世界各地。目前100家世界最大跨国公司控制了全世界50以上

6、的贸易，90以上的海外直接投资，80以上的新技术以及70以上的国际技术转让。（4）技术领先保持超强竞争优势：通过技术创新保持技术的领先性时跨国公司技术战略的基本导向。而跨国公司实现技术创新的基本路径就是技术投资，其中研发投资成为关键 （5）向综合性多种经营方向发展。跨国公司实行多种产品生产的产业结构，其业务经营范围无所不包。这种综合性生产经营体系，能够防止资本过剩确保跨国经营的顺利发展，实现全球范围内的有效资源配置，促进要素在全球范围内的合理流动，不断提高全要素生产率的提高，充分利用区位优势和比较资源优势，降低全球运营风险；合理延长产业链，扩大产业空间，从而持续创造新的利润增长点。 【5】企业

7、竞争体制的转型所谓竞争体制转型时指全球化进程及其内在的制约和影响所导致的企业竞争在形式、内涵、手段等方面的全面变革与创新，不断由旧竞争体制向新竞争体制的转换。具体说，这种转换包括：（1）企业竞争优势转型：由传统的经济优势不断向技术优势转换，传统竞争优势如规模优势、劳动力资源优势、资本优势以及有效优势等，在新竞争经济中固然重要，但已经不是主导型优势，当代跨国公司的竞争优势正在逐步向科学技术、技术创新以及人力资源等方面迁移。（2）企业竞争战略转型：由核心资源优势向核心能力优势转型（3）企业竞争策略转型：传统竞争策略如数量、价格竞争、分销市场竞争、成本竞争等尽管仍是一个可以运用的基本竞争手段，但在新

8、竞争经济中，品牌、质量、服务、企业声誉、企业文化、网络渠道等日益成为决定一个企业竞争致胜的重要因素。（4）企业竞争理念转型：由传统经济中你死我活的直接对抗性竞争不断向合作竞争、柔性竞争、双赢竞争等发生转换。第二节 国际化企业的发展阶段与发展模式一、国际化企业的发展阶段国际化企业是企业推进跨国经营发展到一定阶段上的产物。企业从国内经营逐步走向国际经营是一个自然历史过程。我们将从以下三个不同角度展开对国际化企业发展阶段的探讨。（一）从企业推进国际化进程的区域性角度。从区域性的角度考察企业国际化的进程，是一个不断由一国向多国、由双边向多边、由一个区域向多个区域直至最终向全球发展的过程。【1】区域化发

9、展阶段：（双边阶段）。企业在一定时期内，通常仅仅只与一个国家或地区发生经济关系，且这种经济关系的内涵通常也主要仅仅局限于少数领域。【2】国际化发展阶段：（多边阶段）。当企业经营扩张到一定规模时，其对外发展的内在动力逐步增强，于是，在一定时期内它必然冲破过去阶段的单一性，从而建立与多个国家或地区的经济联系，且这种经济联系的内涵也随之由少数领域而逐步扩展到多个领域。【3】全球化发展阶段（一体化阶段）。当企业经营扩张到一定规模时，其对外发展的内在动力逐步增强，于是，在一定时期内它必然冲破过去阶段的单一性，从而建立与多个国家或地区的经济联系，且这种经济联系的内涵也随之由少数领域而逐步扩展到多个领域。（

10、二）从企业推进国际化进程的内涵角度【1】对外贸易阶段（国内生产国外销售）。委托出口自营出口建立国外销售网络与销售体系营销国际化【2】国外生产阶段（国外生产国外销售）。合资或合作经营独资投资经营一体化经营在最初的阶段，由于企业生产经营环境与条件的限制，大多数企业倾向于通过合资或合作经营的方式，这些方式能够使企业最充分有效的利用所在国的比较资源优势，实现以最低成本达到最大利润；同时通过合资或合作方式为进一步的国际化经营不断积累经验。如果企业认为自己具备了一定的经验，就会尝试独立投资经营，利用所在国的各类便利条件，开设工厂生产制造产品。这种独资经营在开始阶段，可能仅仅局限于某些零部件的生产或制造，但

11、随着企业经营规模的扩大，其经营范围必然日益扩展到整个产品乃至研发、营销以及人力资源等。【3】跨国公司阶段（全球生产全球销售）。当企业在国外的生产基地数目越来越多、覆盖的国家范围越来越大时，其生产能力也随之日益扩张，生产的产品不断涌向全球市场的许多地区。伴随这一生产国际化的进程，企业的研发、营销、市场开拓、人力资源管理也不断向一体化方向加深，这就需要企业统筹兼顾全面安排。为了实现企业内部的国际分工与协作，企业必须从全球视野来决策资源配置与战略管理，对分布在世界各地的子公司或其分支经营机构进行统筹、规划、指挥、协调与控制。二、国际化企业的发展模式（一）国际化企业的内部发展模式【1】集团化模式。集团

12、经济的产生是市场经济发展的必然趋势，是市场机制发挥基础调节作用的必然结果。同时，集团经济也是一国经济的中坚，体现一国的经济实力，代表着经济发展的后劲，是一国企业走向世界的坚强后盾。另一方面，在经济进入更加动态复杂和不确定性的今天，企业实行集团化战略，有利于实现产品与市场的有序连接，有利于突出产品的不同特征，扩大市场占有率，增强企业的社会认知，增加企业新的利润增长点，提升企业抗风险能力。因此，利用经济规律，积极促进企业集团经济的建设和规模化发展具有重要的意义【2】多元化模式。多元化也称为多样化，有广义和狭义两种理解。从广义上说，企业只要有业务增长，无论这种增长是产品增加、市场扩大还是行业延伸，都

13、可以被认为是企业在进行多样化运营。因此，多元化通常可被划分为三类：市场扩张型多元化，指企业将产品销售市场扩展到不同的地理区域，即产品营销空间沿地理区域方向的扩大；产品扩张型多元化，指企业同时生产一些无内在直接竞争关系、但在生产的技术体系或销售渠道方面具有一定相关性的产品，即所谓“多产品、多品种”；综合性多元化，指企业同时在多个市场或不同领域从事多种不同产品的生产运营活动，即企业将其运营业务实行跨地区、跨行业、跨产业的延伸布局。现代企业由于面临外部运营环境和竞争环境迅速变化的巨大压力，多元化战略通常定位于“综合性多元化”。“综合性多元化”内涵了企业在市场、产品和行业领域等方面的全面扩张，意味着企

14、业生产多品牌、多产品、多品种，以满足不同市场的需求；意味着企业在多个行业、多个产业领域进行资源配置；意味着企业同时在不同行业、不同产业进行不同的运营活动。所以，“综合性多元化”必然要求企业具有相当的经济规模和综合经济实力。可以说，规模化是多元化的前提和基础，而多元化是规模化的必然结构。总之，基于规模经济的多元化战略最终使企业实现滚动发展，不断促进企业的成长壮大。（二）国际化企业的外部发展模式【1】国际战略联盟。当今企业国际化运营发展的一个重要特点就是建立各种类型的战略联盟。实际上，这些战略联盟就是 一种国际产业分工体系和协作网络。一方面，在经济全球化、一体化的时代，企业在某一领域如果不能够在市

15、场竞争中位居前列，最好的出路就是将自己纳入国际分工和协作体系之中，只有如此才能借助国际信息资源、网络渠道资源等，保持自己在竞争中立于不败之地；另一方面，由于国际专业化分工与协作的发展、科技进步、互联网的运用等，无论多么有实力的企业，要想在复杂、动态的世界市场上取得竞争制胜，绝对离不开与其他企业的合作。因此，企业在合作中竞争，又在竞争中合作已经成为当代世界经济发展的必然趋势。战略联盟是企业全球化的一场深刻的革命，是一种既竞争又合作的新型国际化运营形式。目前，越来越多的企业正以各种不同的方式建立联盟，或将自己归入某一联盟，通过分享信息与其他资源，实现优势互补、风险共担、利益共享。而且这些战略联盟已

16、经不仅仅局限于相同的产业或行业领域，它实际上已经发展到跨行业、跨产业的所有方面。对于我国企业来说，其中的绝对多数较为缺乏国际市场运作经验，如果能够借助于已有的国际产业分工体系和协作网络，将能够在深度上减少我们的学习成本和摩擦成本。因此，与其他国际企业结成某种形式的联盟，或加入某些国际性的企业联盟，应是我国企业一个很好的运营策略。这些联盟的形式多种多样，如策略联盟、技术联盟、产品联盟、营销联盟等，我国企业应根据国际化战略的导向加以正确的选择。这对中国企业充分利用国际资源、抢占国际市场具有战略性意义。一是策略联盟。它是基于成本、效率以及竞争优势等因素的考虑，从战略上与其它企业建立的一种较为长期而松

17、散的关系网络。在全球市场日趋一体化、消费者需求却日益个性化和多样化的今天，实施策略联盟，可以使企业有效地降低成本，提高产品和服务质量，在全球范围内拓展发展空间，实现企业国际化运营。目前，我国企业的国际化运营显然还处于“初级阶段”，即便是一些在国内颇具实力的企业，一旦走出国门与国外跨国公司同台竞技，也无法做到游刃有余。因此，借鉴国外一些公司的成功经验，实施策略联盟能有效地改善我们企业在国际化运营中的被动局面。二是技术联盟。“技术外取”是目前国际企业吸收新技术的主导潮流，而“技术外取”的理想方式之一就是企业之间通过建立技术联盟，尽可能地在大范围内选择拥有先进技术和管理经验的企业，建立战略合作关系，

18、在协作中学习和掌握先进技术和技能。日本企业就是以此获取美国企业的技术创新成果，并建立起强大的竞争优势。三是产品联盟。它是由不同企业以共同生产开发新产品为目标结成的战略联盟。现在的全球市场已基本实现买方市场化，而占据市场主导地位的消费者的需求又呈个性化、多样化的趋势，因而过去那种标准定型大规模生产占有市场的做法，应让位于多品种、小批量、迅速快捷地按定单组织生产。我们企业走出国门时，应大量采用产品联盟策略，借助于利用合作伙伴的资源拓展市场。四是营销联盟。通过战略联盟，企业可以迅速接近目标市场。如果我们企业有好的产品想打入国际市场，就可以去当地寻找一家拥有较为完善销售网络的本土企业，同它联盟，借助它

19、的销售网络就可以使产品快速地行销当地市场。【2】国际企业并构。也称之为跨国并购，其含义是：一国企业通过一定的渠道和支付手段，将另一国企业一定份额的股权或其整个资产购买过来的经济行为。跨国并购由于涉及两个或两个以上国家的企业，因此是一个复杂的经济过程，正因为如此跨国并构通常与企业的国内并购具有不完全相同的特征。一般情况下，除非并购发生国有特别的规定，按照国际惯例只要获得对被并购企业的控股权，并购就是有效的。跨国并购是一国企业有效打入另一国市场的便捷路径。有助于企业实现跨国经营的协同效应、学习效应、控制效应和管理效应等企业实施跨国并购的动因分析：（1）竞争动机或垄断动机。通过并购谋求规模经济和范围

20、经济从而增强自己的国际竞争力；或者通过并购而减少产业内的企业数量和提高产业集中度来减缓产业竞争，从而维持自己在一个产业内的市场领先性和独占性。（2）技术动机。一是通过跨国并购充分利用先进技术知识的优势；二是通过并购获取核心技术知识，实现核心技术优势向竞争优势的变迁。（3）产业效益动机。扩大国际销售能力和国际市场占有率是跨国并购发生的基本动机，通过并购扩大企业京跃规模，在许多情况下被认为是实现企业增长的主要途径。同时跨国并购还能够在一定意义上降低研究成本和营销成本等。（4）规避壁垒动机。管制、关税、配额等都企业国际经营经常形成各种制约作用，由于不同国家的会计制度和税法体系的差异性，一些具有纳税义

21、务的企业只要通过并购就可以有效绕过这些限制。 第三节 厂商的性质与厂商理论解析人们对厂商性质与特征的认识是一个不断深化的过程，因而对厂商概念的界定也经历了一个不断完善和科学化的过程。一、新古典主义经济学的厂商理论该厂商理论认为，厂商是一个具有结构同一性的、原子式的“经济人”组织。这些厂商的所有权和经营权处于一种合一状态，因此，厂商的业主也同时是厂商的所有者和经营者，这些业主们拥有绝对的对整个厂商的经营决策权和经营管理权。新古典主义厂商理论假定：全部关于厂商生产或经营管理的问题，都可以通过购买生产要素的价格和支付相关的报酬（包括工资、利息、地租等）来决定。业主作为直接经营管理这些厂商的企业家，能

22、够充分的掌握信息，不仅充分的了解厂商的过去、目前的状态和未来的发展，而且准确的了解自己产品的需求曲线和成本曲线，业主们处理生产和经营管理问题具有充分的时间，它们有能力能够在各种可供选择的行为中作出最优决策以保障实现厂商资源的最优配置从而能够实现利润最大化。从新古典主义经济学关于厂商的描述中，我们可以发现：在新古典主义经济学的框架内，厂商被界定为一个具有特定特征的经济组织，这些经济组织面临着相对完美的经济环境和充分的信息条件。但是，现实的经济世界并非如此完美，现实经济世界中的许多方面实际上完全不同于新古典主义经济学的假设。这使得新古典主义经济学关于厂商性质的界定出现了不能够被正确解释的难题。19

23、39年英国经济学家赫尔等人通过英国38家厂商的的实际调查，发表了价格理论与价格行为的著名论文，它们的研究结论对新古典主义经济学的厂商理论提出了置疑，它们发现：第一，现实经济世界中的厂商形式并不是以所谓的业主制厂商为主，实际上，寡头或寡头垄断才是最主要的厂商形式。这一结论突破了传统厂商理论关于市场结构的框架第二，现实经济世界中的厂商，并不都是完全绝对追求所谓的厂商利润最大化的目标，实际上仍存在相当多数的厂商，它们的目标正日益试图离开利润最大化目标的轨道而转移到其他的目标方面。这一结论对传统厂商理论关于厂商行为动机的解释提出了不同的界定第三，厂商的定价原则也并不都是绝对的遵循铁定的边际原理（MR=

24、MC），现实经济世界中的许多厂商，它们的定价原则实际上遵循的却是一个被称之为平均成本原理的原则（MR=AVC+AFC+R）。上述理论研究推动了厂商理论的发展。当市场结构实际上形成了以大型寡头或垄断性厂商为主的时候，厂商成为一个复杂的组织结构。此时，厂商的特点出现了许多新的变化，相对于过去那种简单结构的情形，现代的厂商：1、所有权和经营权出现了日益显著的分离趋势，从而导致厂商的组织结构、产权结构、管理结构等发生了相应的变化2、在两权分离的情况下，厂商的决策主体和管理主体也出现了新的情形：决策或管理主体不再是业主而是经理。3、经理成为厂商的内在组成部分，从而担当了厂商实现利润最大化目标的重任，但是

25、，经理在履行自己的经理人职责时，由于面临：第一，经理自身的知识结构与能力的制约；第二，信息的不完全充分；第三，经理人的偏好，第四，市场的千变万化等。经理的任何决策都可能面临失败，一旦经理人的决策失误将不可避免导致厂商陷入困境。因此，某种意义上说，经理成为现代厂商中至关重要的力量。由此，现代经济学提出了所谓“经理中心论”的厂商理论。二、经理中心论的厂商理论厂商是股东、经理和员工的结合体，他们各自具有自己的目标，例如，股东的目标是股票价值最大化，经理的目标是报酬收益最大化，员工的目标是工资收益最大化。然而，显而易见的是，这些目标之间很难达成一致性，这就不可避免形成不同目标之间的相互冲突。在这种目标

26、冲突状态下，谁最有资格领导处理这种复杂局面，并引领厂商步入正常轨道。过去认为是股东，经理中心论认为不是股东而是经理管理层。这是因为：尽管从理论上说，股东才是厂商的投资者和所有权人，但股东并不完全掌握厂商的实际经营，而经理管理层则掌握了更多的信息，并且拥有对该厂商实际的经营决策权，所有，仅就权力配置而言，股东的权力实际上处于有限状态，经理管理层的权限更大。这种情形下，经理管理层的这种权力可以渗透并甚至影响到股东的控制权的发挥。经理管理层的这种中心性主要表现为两种方向：第一，在正常情况下，当经理层的这种权力能够得到某种制约和约束时，它们倾向于采取积极态度和积极行为，此时，由于经理层的努力，整个厂商

27、的力量被整合成为一体，目标冲突得以有效消除，厂商因此将获得较好的、可以预期的发展机会与发展前景。第二，则是一种完全相反的情形。如果经理层的权限不能够得到有效制约和约束，这种权力就会被放大，而经理层的特殊地位使得这些经理人有机会进行投机、冒险和寻租。此时，经理层的目标定位仅仅只在于获取报酬收益最大化。显然，这种目标定位完全背离了厂商的利润最大化目标和股东的价值最大化目标，并且也在一定程度上牺牲了广大员工的利益。此时，厂商陷入所谓“内部人控制”状态。由此可见，第一种情形下是一种积极得情形，而第二种情形则是完全消极的情形。导致上述两种经理中心性的不同情形的根源在于：经理层的权限制约。这成为现代厂商理

28、论必须加以解决的关键性问题。而这一问题的核心集中于厂商治理和激励机制。三、制度经济学或产权经济学的厂商理论 制度经济学或产权经济学的主要代表性经济学家：科斯、威廉姆森、拉姆斯、诺斯、拉坦、速水、张五常等。1关于经济社会资源配置的经济学最早由意大利经济学家帕雷托提出，现代经济学奖其界定为“帕雷托最优配置原理”，这一原理的核心论断是：如果经济社会能够创造三个基本的边际条件，经济社会就一个能够实现或达到资源的最优配置。所谓最优配置是指：任何资源配置能够在不使一个人的福利发生减少或出现更差的情况下，至少使得一个人的福利增加或出现更好的一种状态。由此可见，帕雷托最优描述的是经济社会资源配置所能够实现的一

29、种完美状态。然而，现代制度经济学家们却普遍认为，这种完美状态在现实经济世界中是根本无法达到的，因为，很显然，实现这种状态的三个边际条件根本无法建立或无法同时建立。因此，这些经济学家们倾向于认为，现实经济世界中的任何资源配置都只能是一种非最优配置。我们能够做的仅仅在于努力创造条件，去驱动资源配置不断向着最优状态逼近，因此，任何厂商经济资源的实际配置效率永远处于某种次优状态。非优次优（）次优（）次优（）次优（）如果假定厂商是一个具有追求利润最大化动机的厂商，那么，实现厂商经济资源的优化配置就应该成为该厂商实现利润最大化目标的一个前提。厂商资源配置可以有两种主要的方式：一是市场交易的方式（通常被称之

30、为外部化方式），另一种是企业内部交易的方式（通常被称之为内部化方式）。那么，在这两种方式中，厂商如何作出合理的决策以使得自身的资源配置能够形成最满意的效率呢？对此，制度经济学和产权经济学所给出的解释逻辑是：2交易成本的概念及其引入厂商交易方式选择的内在动机来源于厂商对经济利润的追求，也即：经济利润的刺激结构。现代制度经济学认为，两种交易方式对厂商所提供的经济利润的刺激结构是不同的。厂商会发现：在动态复杂性经济条件下，自己兼有相互连接的各个生产环节会更好一些，也即：实现纵向一体化会更有利于提升效率。因为，这种方式更有利于节约交易成本。可见，交易成本节约在这里成为一个关键，它是使得许多厂商倾向于选

31、择一体化、多元化、规模化的内在动机。交易成本：全部交易过程中必须支付的所有费用。包括：准备交易的费用、谈判费用、契约费用、完成交易活动的费用等。交易成本是一个菜单成本。根据上述对厂商交易方式的界定，交易成本可被分解为：厂商外部化交易方式下的交易成本（C1）；厂商内部化交易方式下的交易成本（C2）。引入厂商交易收益（R），则存在以下交易成本交易收益关系：C1R；C2R；C2R。由此可建立如下关系矩阵，并可以描述出：一个厂商在面临不同的交易成本约束时所可能存在地不同交易方式的选择。3由交易成本引出的经济学问题及其简要的解析第一个问题：委托代理关系及其效率状态为解决所有权与经营权的分离问题，形成了现

32、代企业的委托代理关系。作为一种制度安排，委托代理关系具有十分复杂的结构与机制。所有权 经营权所有权主体 经营权主体出资人 经理人上述框架内，存在三种形态的交易关系：（1）所有权与经营权的交易关系：用所有权去交易经营权形成委托关系，用经营权去交易所有权则形成代理关系。这种交易关系具有决定性意义，因而是一种终极意义上的交易关系，它决定其他形式和层次的交易关系。（2）所有权主体与经营权主体的交易关系：这是一种基于身份、职位和职能性质的交易关系。（3）出资人与经理人的交易关系：这是一种人身交易关系。委托代理关系具有传递性、对称性的特点。从而形成一个具有自身特点的委托代理关系结构。在委托代理关系中引入交易成本概念，便形成委托代理成本：一是从所有权主体角度所界定的委托代理成本，称之为“委托成本”（Cw），二是从经营权主体角度所界定的委托代理成本，称之为“代理成本”（Cd）。定义委托代理收益（Rw），则