天然橡胶的基本概况.docx

1、天然橡胶的基本概况 上海期货交易所天然橡胶期货合约交易操作手册（2008版）天然橡胶概况一、自然属性通常我们所说的天然橡胶，是指从巴西橡胶树上采集的天然胶乳，经过凝固、干燥等加工工序而制成的弹性固状物。天然橡胶是一种以聚异戊二烯为主要成分的天然高分子化合物，分子式是（C5H8）n，其橡胶烃（聚异戊二烯）含量在90以上，还含有少量的蛋白质、脂肪酸、糖分和灰分等。天然橡胶的物理特性。天然橡胶在常温下具有较高的弹性，稍带塑性，具有非常好的机械强度，滞后损失小，在多次变形时生热低，因此其耐屈挠性也很好，并且因为是非极性橡胶，所以电绝缘性能良好。天然橡胶的化学特性。因为有不饱和双键，所以天然橡胶是一种化

2、学反应能力较强的物质，光、热、臭氧、辐射、屈挠变形和铜、锰等金属都能促进橡胶的老化，不耐老化是天然橡胶的致命弱点，但是，添加了防老剂的天然橡胶，有时在阳光下曝晒两个月依然看不出多大变化，在仓库内贮存三年后仍可以照常使用。天然橡胶的耐介质特性。天然橡胶有较好的耐碱性能，但不耐浓强酸。由于天然橡胶是非极性橡胶，只能耐一些极性溶剂，而在非极性溶剂中则溶胀，因此，其耐油性和耐溶剂性很差，一般说来，烃、卤代烃、二流化炭、醚、高级酮和高级脂肪酸对天然橡胶均有溶解作用，但其溶解度则受塑炼程度的影响，而低级酮、低级酯和醇类对天然橡胶则是非溶剂。二、品种分类和质量标准天然橡胶按形态可以分为两大类：固体天然橡胶（

3、胶片与颗粒胶）和浓缩胶乳。在日常使用中，固体天然橡胶占了绝大部分的比例。胶片按制造工艺和外形的不同，可分为烟片胶、风干胶片、白皱片、褐皱片等。烟片胶是天然橡胶中最具代表性的品种，一直是用量大、应用广的一个胶种，烟片胶一般按外形来分级，分为特级、一级、二级、三级、四级、五级等共六级，达不到五级的则列为等外胶。颗粒胶（即标准胶）是按国际上统一的理化效能、指标来分级的，这些理化性能包括杂质含量、塑性初值、塑性保持率、氮含量、挥发物含量、灰分含量和色泽指数等七项，其中以杂质含量为主导性指标，依杂质之多少分为5L、5、10、20和50等共五个级别。上海期货交易所天然橡胶合约的交割等级为国产一级标准胶SC

4、R5和进口烟片胶RSS3，其中国产一级标准胶SCR5通常也称为5号标准胶，执行国家技术监督局发布实施的天然橡胶GB/T80811999版本的各项品质指标。进口烟片胶RSS3执行国际橡胶品质与包装会议确定的“天然橡胶等级的品质与包装国际标准”（绿皮书）（1979年版）。三、主要用途由于天然橡胶具有上述一系列物理化学特性，尤其是其优良的回弹性、绝缘性、隔水性和可塑性等特性，并且，经过适当处理后还具有耐油、耐酸、耐碱、耐热、耐寒、耐压、耐磨等宝贵性质，所以，具有广泛用途。例如日常生活中使用的雨鞋、暖水袋、松紧带；医疗卫生行业所用的外科医生手套、输血管、避孕套；交通运输上使用的各种轮胎；工业上使用的传

5、送带、运输带、耐酸和耐碱手套；农业上使用的排灌胶管、氨水袋；气象测量用的探空气球；科学试验用的密封、防震设备；国防上使用的飞机、坦克、大炮、防毒面具；甚至连火箭、人造地球卫星和宇宙飞船等高精尖科学技术产品都离不开天然橡胶。目前，世界上部分或完全用天然橡胶制成的物品已达7万种以上。天然橡胶供求、流通特点和价格影响因素一、供给与需求(一)国际市场天然橡胶供给。天然橡胶树属热带雨林乔木，种植地域基本分布于南北纬15以内，主要集中在东南亚地区，约占世界天然橡胶种植面积的90。生产国主要有泰国、印度尼西亚、马来西亚、中国、印度、越南、缅甸、斯里兰卡等，尤以前三国为主，产量占世界产量的60以上，且将所产天

6、然橡胶的绝大部分用于出口，其中，泰国和印度尼西亚的出口占产量比高达90以上。泰国、印度尼西亚和马来西亚的割胶期一般在4月到次年2月。天然橡胶需求。天然橡胶的主要消费地集中在东亚、美国和西欧。其中，东亚是消费量居世界第一的地区，2002年，中国、日本、中国台湾合计消费占全球的30，几乎占到三分之一强。其中，中国消费量约占18%，居世界第一，而美国则由原先天然橡胶消费量最大的国家下降为第二位，约占全球15，西欧消费量约占全球的14。年份19961997199819992000200120022003200420052006泰国190.0/176.3202.7/183.7205.8/183.9213

7、.6/200234.6/216231.9/204261.5/235.4287.6/257.3298.4/263.7283.2/263.2313.7/277.2印度尼西亚152.7/143.4157.2/140.4155.5/164.5166.7/151150.1/138160.7/149.6163.0/150.2179.2/166206.6/187.5227.0/202.4263.7/228.6马来西亚108.2/71.097.1/58.794.5/42.590.5/92.7/42.988.2/34.588.9/43.098.6/51116.8/67.9112.6/66.6128.4/61.3

8、世界天然橡胶主产国产量/净出口量（单位：万吨） 资料来源：国际橡胶研究组织IRSG(二)国内市场天然橡胶供给。我国天然橡胶产区有海南、云南、广东、广西以和福建等地，主要集中在有海南、云南两省。一般情况下，海南割胶季节从每年3月25日至12月25日，云南从每年的4月至11月25日。近几年，我国干胶年产量在4060万吨之间，处于世界前五位。2003年，全国天然橡胶种植面积已超过66万公顷，天胶产量达到56.5万吨。天然橡胶需求。近些年，我国一直是继美国之后的世界天然橡胶第二大消费国，2002年我国天胶消费量居世界第一，同时自给率也从原先的50左右下降到30多。随着中国逐渐成为“世界工厂”，天然橡胶

9、的需求量将继续加大，预计今后进口天然橡胶占消费总量的比例还会上升，将达到三分之二左右。中国天然橡胶产量、进口量、消费量 单位：万吨年份19931994199519961997199819992000200120022003200420052006产量32.634.135424445.746.044.546.446.848.048.642.853.3进口量32.540.531.9145.341.043.043.082.094.391.4114.9120.5132.9150.6消费量65.072.5737785.089.989.0108121.5131148.5163182.6240资料来源：国际

10、橡胶研究组织IRSG注:IRSG统计的中国数据是采用估计方式，与实际情况有较大的出入。如据联合国粮农组织统计数据，2004年中国天然橡胶产量为60万吨。二、流通特点（一）国际市场由于天然橡胶种植受地理因素制约，天然橡胶的主要生产地都在赤道附近，而天然橡胶的主要消费国大都不生产天然橡胶，因此，从全球范围看，天然橡胶的流通特点是从赤道附近流向世界各地，尤其是主要用胶地，包括北美、东亚、西欧等地。（二）国内市场我国天然橡胶流通特点是：国产天然橡胶流向为由南向北，以主要消费地上海、青岛和天津为中心向外辐射，另外，中原地区和东北地区也占相当比例；进口天然橡胶主要通过厦门、上海、青岛和天津等口岸，进口天然

11、橡胶除了被主要进口消费地使用外，其余部分流向为由东向西。我国市场上流通的天然橡胶主要是烟片胶和颗粒胶，其中烟片胶多为进口胶，颗粒胶（标准胶）包括国产胶和进口胶，随着国内轮胎子午化率的不断提高，近几年中国进口颗粒胶的份额逐年提升。在生产实践中，不同胶种之间的互换是常见的，目前国产5标准胶与进口3烟片胶之间的互换已得到实际应用的认可。以前，国家对进口天然橡胶实行配额许可证管理，由国家计委下发配额，然后从外经贸部换取许可证，最后由海关对进口橡胶进行跟踪管理，确保配额橡胶首先满足生产企业，防止扰乱国内天胶市场，维护国内胶农的利益。根据加入世贸组织的协定，中国于2004年开始取消配额管理，采取天然橡胶进

12、口登记制度，天然橡胶进口从此进入更加市场化的运作模式之中。三、价格影响因素（一）天然橡胶国际供求情况供求情况是影响天然橡胶期货价格最根本的因素。目前，全球天然橡胶生产大国是泰国、印度尼西亚、马来西亚、中国、越南和印度，由于中国、印度自身用胶量大，而越南产量绝对数量目前无法与上述前三者相比，因此，天然橡胶主要出口国是泰国、印度尼西亚和马来西亚，三国已经于2002年成立天然橡胶地区销售联盟（ITRCo），统一实行限产保价措施（保底价为80美分/公斤），并且，越南和斯里兰卡也正在积极准备加入该组织。然而，由于2002年下半年起，天然橡胶价格呈现强劲的上涨趋势，有迹象表明，天然橡胶地区销售联盟中，有些

13、国家因为天然橡胶价格的上涨，对天然橡胶的减产措施得不到有效执行，因此，天然橡胶地区销售联盟对于天然橡胶限产保价措施的实施情况值得观察。如果价格跌至限价附近，三国联盟只有真正将限产报价措施付诸实践，才会对世界范围天然橡胶的供给产生实质性影响，从而影响天然橡胶价格。而全球天然橡胶消费量最大的国家和地区是美国、中国、西欧和日本，其中，中国自身的天然橡胶产量能满足约三分之一的本国消费量，其余需要进口，美国、西欧和日本则完全依赖进口。显而易见，上述三大天然橡胶主要出口国和三个半主要进口国和地区之间对天然橡胶的供求关系对天然橡胶的价格起着最基本、也是最至关重要的影响作用。在关注全球天然橡胶主产国的生长状况

14、的同时，还要关注越南、印度、斯里兰卡等国天然橡胶种植、生产的发展趋势。尤其是越南，新世纪以来，越南政府宣布将扩大天然橡胶种植面积，并采用鼓励出口等措施以增加天然橡胶销售量，预计到2010年，越南天然橡胶种植面积将增加到70万公顷，产量增加到近100万吨。越南正在成为世界天然橡胶市场一支不可小觑的新生力量。（二）天然橡胶国内供求情况和入世影响我国国产的天然橡胶一直处于供不应求的局面，因此，在天然橡胶进口没有完全放开之前，国内天然橡胶的供应情况对我国天然橡胶价格有一定的影响作用。然而，当我国加入WTO以后，政府如何兑现WTO承诺、调整进出口政策，成为影响我国天然橡胶进口情况乃至天然橡胶价格波动的一

15、个重要因素。我国对天然橡胶的进口实行“二证”管理，具体内容为：进口天然橡胶包括来料加工部分（实行零关税，1999年10月1日开始不受配额许可证限制）、双限部分（限制流向和用途，1997、1998年为5关税，1999年调整为10）和一般贸易部分（2000年以前的关税为25）。来料加工部分和双限部分被称为减免税部分，海关对以这两种方式进口的天然橡胶进行跟踪，监管其流向和用途，只有一般贸易部分能够进入流通市场，并能参与期货市场的交割。从2000年1月1日起，国家正式设立进口天然橡胶的“配额内税率”这一项目，此类税率是全额完税类。从2002年起，配额内关税为20，配额外最惠国关税税率为25，许可证内普

16、通关税税率为40。2004年起，国家取消天然橡胶配额管理。随着我国逐步实现入世承诺，国家对上述规定可能还会有所调整。还有一个因素不容忽视，就是走私天然橡胶的影响。近年来，越南对我国出口天然橡胶的数量呈上升趋势，并且，越南方面公布的对我国出口数量，与我国海关公布的从越南进口的数量有较大差异，原因就在于部分天然橡胶通过走私进入我国市场，这对我国天然橡胶的市场价格无疑会产生一定的影响。（三）国际、国内经济大环境天然橡胶作为一种重要的工业原料，其价格波动与国际、国内经济大环境可以说休戚相关。当经济大环境向好，市场需要发展和需求充足，此时，对天然橡胶的需求量就会增加，从而推动其价格上涨；相反，当经济大环

17、境向恶，市场悲观情绪严重、需求不足，此时，对天然橡胶的需求就会减少，从而促使其下跌，1997年亚洲金融危机爆发导致胶价一落千丈就是一个明证。因此，国际、国内经济大环境的好坏将影响天然橡胶价格的长期走势。（四）主要用胶行业的发展情况天然橡胶消费量最大的就是汽车工业（约占天然橡胶消费总量的65%），而汽车工业的发展带动轮胎制造业的进步。因此，汽车工业以和相关轮胎行业的发展情况将会影响天然橡胶的价格。尤其是汽车工业，它的发展情况直接关系到轮胎的产量，从而影响全球天然橡胶的需求和价格。在欧美、日本等国汽车工业相对进入稳定发展之后，天然橡胶的需求也相对平稳，比较而言，中国的汽车工业刚刚起步，未来发展有很

18、大空间。因此，国内天然橡胶价格受汽车工业和轮胎行业发展影响的程度将加强。（五）合成橡胶的生产和应用情况橡胶制品随着工艺的不断改进，原材料的选用也有所变化，许多产品已经做到利用合成橡胶替代天然橡胶。伴随着合成橡胶工业的不断发展，其价格也越来越具有竞争性。当天然橡胶供给紧张或价格上涨时，许多生产厂商会选择使用合成橡胶，两者的互补性将会越来越强。同时，由于合成橡胶属于石化类产品，自然而然，其价格受其上游产品石油的影响。而事实上，石油价格一直是不断波动的，因此，石油价格的波动也会通过影响合成橡胶的价格而作用于天然橡胶的价格。（六）自然因素天然橡胶树的生长对地理、气候条件有一定的要求，适宜割胶的胶树一般

19、要有57年的树龄，因此，可用于割胶的天然橡胶树的数量短时期内无法改变。而影响天然橡胶产量的主要因素有：1、季节因素。进入开割季节，胶价下跌；进入停割季节，胶价上涨。2、气候因素。台风或热带风暴、持续的雨天、干旱、霜冻等都会降低天然橡胶产量而使胶价上涨。3、病虫害因素。如白粉病、红根病、炭疽病等，这些都会影响天然橡胶树的生长，甚至导致死亡，对天然橡胶的产量和价格影响也很大。（七）汇率变动因素近几年由于全球经济的不稳定性，汇率变动频繁，对天然橡胶价格，尤其进出口业务有一定的影响。因此，在关注国际市场天胶行情的时候，一定要关注各国尤其是三大产胶国以和日元兑美元的汇率变动情况。有资料表明，通过相关性分

20、析，日元对美元汇率与TOCOM天然橡胶价格存在一定的相关关系，因此，日元对美元汇率的变动对进口天然橡胶的成本会产生相应影响，从而引起国内胶价的变动。（八）政治因素政治因素除了包括各国政府对天然橡胶进出口的政策影响外，更重要的是指国际范围内的突发事件以和已经发生和将要发生的重大事件，例如灾难性事件的发生以和可能发生的战争因素等。政治因素往往会在相关消息传出的短时期内马上导致天然橡胶价格的剧烈波动，并且长期影响其价格走势。（九）国际市场交易情况的影响天然橡胶在国际期货市场已经成为一个成熟品种，在东南亚各国的期货交易所占有一定的市场份额。因此，天然橡胶期货交易的主要场所，如日本的TOCOM和OME、

21、中国的SHFE、新加坡的SICOM、马来西亚的KLCE以和泰国的AFET等期货交易所的交易价格互相之间也有不同程度的影响。对于国内天然橡胶期货投资者来说，在从事SHFE天然橡胶期货交易时，既要关注国外主要天然橡胶期货市场的交易情况，同时，还要关心国内海南、云南、青岛等现货市场的报价情况。东京工业品交易所RSS3基准合约价格走势月K线图（单位：日元/公斤）上海期货交易所天然橡胶期货基准合约价格走势周K线图（单位：元/吨）东京工业品交易所RSS3基准合约价格走势周K线图（单位：日元/公斤）上海期货交易所天然橡胶期货基准合约价格走势日K线图（单位：元/吨）东京工业品交易所RSS3基准合约价格走势日K

22、线图（单位：日元/公斤）四、天然橡胶是很好的期货品种（一）供求量大。天然橡胶是一种世界性大宗商品，用途非常广泛，其生产量大，拥有大量的买者和卖者。（二）易标准化。天然橡胶作为一种天然高分子化合物，品质较稳定，规格等级划分明确，容易标准化。（三）易储运。天然橡胶多为固体颗粒或片状，易于储藏和运输，能够满足期货实物交割的基本要求。（四）价格波动频繁。天然橡胶价格影响因素多，波动频繁，特别是我国近年来由于天然橡胶消费量逐年增长，产量和进口量受到各种客观条件的制约，市场供求矛盾极为突出，价格波动频繁而且剧烈。所以，天然橡胶生产商、流通商和消费商都迫切需要通过期货市场进行套期保值，以达到转移风险的目的，

23、与此同时，许多投资者也希望在频繁的价格波动中获取投机收益。在此过程中，通过期货市场不同投资者的交易行为，也达到了天然橡胶价格发现的目的。上海期货交易所天然橡胶标准合约和有关规定一、天然橡胶标准合约（一）合约文本 交易品种天然橡胶交易单位5吨/手报价单位元(人民币)/吨最小变动价位5元/吨每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价3%合约交割月份1、3、4、5、6、7、8、9、10、11月交易时间上午9:0011:30 下午1:303:00最后交易日合约交割月份的15日(遇法定假日顺延)交割日期合约交割月份的16日至20日(遇法定假日顺延)交割品级标准品:1、国产一级标准橡胶(SCR5),质量符

24、合国标GB/T8081-1999。 2、进口3号烟胶片(RSS3),质量符合天然橡胶等级的品质与包装国际标准(绿皮书)(1979年版)。交割地点交易所指定交割仓库最低交易保证金合约价值的5%交易手续费不高于成交金额的万分之一点五 (含风险准备金)交割方式实物交割交易代码RU上市交易所上海期货交易所注：1、根据上期交结字【2002】87号文，从2002年5月10日起，天然橡胶合约的手续费暂按每手5元收取。2、根据上期交交字【2003】186号文，自2003年11月5日起，暂将天然橡胶合约交易保证金标准由合约价值的5提高到7。 3、根据上期交法字【2006】79号文，自2006年6月1日起，暂将天

25、然橡胶期货标准合约的每日价格最大波动幅度由上一交易日结算价的3调整为4。（二）合约附件1、交割单位 实物交割以每手或其整数倍交割。 2、质量标准 国产一级标准橡胶（SCR5）的内在质量和外包装，符合国标GB/T8081-1999。进口3号烟胶片(RSS3)的内在质量和外包装，符合国际橡胶品质与包装会议（IRQPC）制定的天然橡胶等级的品质与包装国际标准(绿皮书)(1979年版)。3、交易所认可的天然橡胶产地国产一级标准橡胶（SCR5）为：海南省农垦耕地和云南省农垦耕地进口三号烟片胶（RSS3）为：泰国、马来西亚、印度尼西亚、斯里兰卡4、指定交割仓库由交易所指定并另行公告，异地交割仓库升贴水标准

26、由交易所规定并公告（见下表）。序号指定交割仓库名称办公地址存放地址业务电话联系人异地升贴水标准1上海长桥物流有限公司上海市老沪闵路1070号上海市老沪闵路1070号Fax: 64765262吴启凤陈小懿标准价2上海市化轻总公司桃浦仓储公司上海市南大路478号上海市南大路478号Fax:6江梅玲吴纪铭标准价3山东省畜产进出口新程实业公司山东省青岛市李沧区长顺路15号山东省青岛市李沧区长顺路15号(0532)4816601Fax:4820047于开成丛乐玲标准价4山东储备物资管理局八三二处山东省青岛市城阳区京城路80号山东省青岛市城阳区京城路80号(0532)Fax:7756153陈浩华姚军标准价

27、5云南天然橡胶储运中心云南省昆明市东郊凉亭云南省昆明市东郊凉亭(0871)3914605Fax:曾云刘玲贴水280元6海南省海口港集团公司海南省海口市秀英码头海口港大厦3楼海南省海口市秀英码头(0898)68652597Fax:6李地保冯保全贴水210元7上海期晟储运管理有限公司上海市闵行区剑川路2280号 上海市闵行区剑川路2280号;江川路1551、2027号Fax:64629397周海敏龚荣德标准价8海南新思科电子商务有限公司海南省海口市大同路36号华能大厦七层海南省海口市长流金盘永桂开发区永桂路9号(0898)6Fax:6韦海旺陈丽艳贴水210元9中储发展股份有限公司天津市北辰区顺义道

28、上海市南大路137号(021) Fax:张芳芳贾雯标准价10天津工艺品进出口(集团)公司艺达储运贸易公司天津市北辰区北仓道天津市北辰区北仓道（ Fax:26390538李宝财张俊生标准价5、交割手续费和指定交割仓库有关费用标准交割手续费为4元/吨入库费：15元/吨仓储费：0.8元/天、吨出库费：15元/吨过户费：10元/吨6、指定的天然橡胶质量检验机构（1）上海出入境检验检疫局工业品与原材料检测技术中心（2）中国检验认证集团山东有限公司（青岛）（3）农业部天然橡胶质量监督检验测试中心（海南） （4）云南省天然橡胶和咖啡产品质量监督检验站（昆明）（5）中国检验认证集团天津有限公司二、上海期货交易

29、所业务细则和其有关规定（一）交易1投机头寸限仓制度限仓是指交易所规定会员或投资者可以持有的,按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。经纪会员、非经纪会员和投资者的各品种期货合约在不同时期限仓的具体比例和数额如下：合约挂牌至交割月前第二月的最后一个交易日交割月份前第一月（手）交割月份（手）某一期货合约持仓量限仓比例（%）经纪会员非经纪会员投资者经纪会员非经纪会员投资者经纪会员非经纪会员投资者天然橡胶10万手15105500015003001500250100表中某一期货合约持仓量为双向计算，经纪会员、非经纪会员、投资者的持仓限额为单向计算；经纪会员的限仓数额为基数，交易所可根据经纪会员的净资产和经营情况调整其持仓限额。2套期保值交易套期保值指在期货市场上买入(或卖出)与现货市场交易方向相反、数量相等的同种商品的期货合约，进而无论现货供应市场价格怎样波动，最终都能取得在一个市场上亏损的同时在另一个市场盈利的结果，并且亏损额与盈利额大致相等，从而达到规避风险的目的。投资者申请套期保值交易，须填写由交易所统一制定的，并提交与申请保值交易品种、交易