第十五十六章 国际金融中央银行理论实务.docx

1、第十五十六章 国际金融中央银行理论实务 第十五章 国际金融第一节 外汇与汇率一 外汇（一） 外汇的含义外汇具有动态和静态两方面的含义。动态外汇：是指人们将一种货币兑换成另一种货币，用以清偿国际间债权债务关系的行为。在这一意义上，外汇是国际汇兑的意思。静态外汇：广义和狭义之分。1. 广义静态外汇：泛指以外币表示的可作为一国外汇储备的一切金融资产。包括外国货币、以外币表示的各种存款凭证、在国外能够得到偿付的外币债权凭证，以及最终能兑换成外国货币的其他金融资产。我国外汇管理条例所指的就是这种广义的静态外汇概念。2. 狭义静态外汇：是指以可兑换外币表示的可直接用于国际非现金结算的支付工具。它包括以外币

2、表示的银行存款及一外币表示的支付凭证，如票据等。狭义静态外汇特征：一是外汇必须具备可接受性；二是必须是以外币表示的资产。狭义静态外汇的主题是银行存款，广义外汇的主体则是狭义外汇，两者在一定条件下可以相互转化。（二） 外汇的种类按可否自由兑换来区分，外汇可分为自由外汇和非自由外汇1 自由外汇概念：自由外汇是指在市场上不受任何限制就可兑换成任何一种货币的外汇，具有完全的课兑换性和可接受性，一般是发达国家的货币，如美元、英镑、瑞士法郎、日元、法国法郎等。2 非自由外汇概念：非自由外汇是指不能在市场上自由兑换成其他国家货币的外汇，这种外汇是有条件可兑换的外汇。作用：作为国际结算计价手段和支付工具，是国

3、际政治、经济、文化交流必不可少的工具，对促进国际贸易的发展、扩大各国经济的交往与合作、调节国际间资金供求的不平衡发挥着积极的作用。二、 汇率（一） 概念：汇率是一个国际的货币折算成另一个国家货币的比率，也可以说是一国货币用另一国货币表示的价格。（二） 标价方法1 直接标价法：又叫应付标价法，是以一定单位（1、100、1000、10000）的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币。就相当于计算购买一定单位外币所应付多少本币，所以叫应付标价法。包括中国在内的世界上绝大多数国家目前都采用直接标价法。在国际外汇市场上，日元、瑞士法郎、加元等均为直接标价法，如日元11905即1美元兑11905日元。

4、 在直接标价法下，若一定单位的外币折合的本币数额多于前期，则说明外币币值上升或本币币值下跌，叫做外汇汇率上升；反之，如果要用比原来较少的本币即能兑换到同一数额的外币，这说明外币币值下跌或本币币值上升，叫做外汇汇率下跌，即外币的价值与汇率的涨跌成正比。2 间接标价法：间接标价法又称应收标价法。它是以一定单位（如1个单位）的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币。在国际外汇市场上，欧元、英镑、澳元等均为间接标价法。如欧元09705即1欧元兑09705美元。 在间接标价法中，本国货币的数额保持不变，外国货币的数额随着本国货币币值的对比变化而变动。如果一定数额的本币能兑换的外币数额比前期少，这表

5、明外币币值上升，本币币值下降，即外汇汇率上升；反之，如果一定数额的本币能兑换的外币数额比前期多，则说明外币币值下降、本币币值上升，也就是外汇汇率下跌，即外币的价值和汇率的升跌成反比。3 美元标价法：用于外汇市场上交易行情表。美元标价法又称纽约标价法，在美元标价法下各国均以美元为基准来衡量各国货币的价值（即以一定单位的美元为标准来计算应该汇兑多少他国货币的表示方法），而非美元外汇买卖时，则是根据各自对美元的比率套算出买卖双方货币的汇价这里注意，除英镑、欧元、澳元和纽币外，美元标价法基本已在国际外汇市场上通行。其特点是：所有外汇市场上的交易的货币都对美元报价，除英镑等极少数货币外，对一般货币均采用

6、以美元为外币的直接标价。（三）汇率的种类1 买入汇率、卖出汇率与中间汇率、现钞汇率买入汇率：买入汇率 Bid Rate，也叫买入价，是外汇银行向同业或者客户买进外汇 时所使用的汇率。因为其客户主要是出口商，所以买入汇率又称 为出口汇率。在直接标价法下，外币折合成本国货币数额较少的 那个汇率就是买入价。在间接标价法下刚好相反，本国货币数额 较多的那个汇率为买入价。卖出汇率：Selling rate 卖出汇率也叫卖出价。是外汇银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。因为其客户主要是进口商，所以卖出汇率又被称为进口汇率。在直接标价法下，外币折合成本国货币数额较多的是卖出价，在间接标价法下本国货币数额

7、较少的就是卖出价。中间汇率：中间汇率亦称“外汇买卖中间价”。买入汇率与卖出汇率的平均数。它是不含银行买卖外汇收益的汇率。 银行在买卖外汇时，要以较低的价格买进，以较高的价格卖出，从中获取营业收入。中间汇率常用来衡量和预测某种货币汇率变动的幅度和趋势。现钞汇率：现钞汇率cash rate。外汇银行在对外挂牌公布汇价时既有买入价、卖出价，又有一个现钞价。由于外国货币不能在本国流通，只能将外币兑换成本国货币才能购买本国商品，因此就有了买卖外币现钞的汇率。银行在收兑外币现钞时的汇率，稍微低于外汇买入汇率；而卖出外币现钞时的汇率则稍高于外汇卖出汇率。又称现钞买卖价。是指银行买入或卖出外币现钞时所使用的汇

8、率。从理论上讲，现钞买卖价同外币支付凭证、外币信用凭证等外汇形式的买卖价应该相同。但现实生活中，由于一般国家都规定，不允许外国货币在本国流通，需要把买入的外币现钞运送到发行国或能流通的地区去，这就要花费一定的运费和保险费，这些费用需要由客户承担。因此，银行在收兑外币现钞时使用的汇率，稍低于其他外汇形式的买入汇率；而银行卖出外币现钞时使用的汇率高于其他外汇卖出汇率。2 基本汇率与套算汇率基本汇率：基本汇率是本国货币与国际上某一关键货币的兑换比率。所谓关键货币就是指在本国的国际收支中使用最多、国际储备中占比重最大、可以自由兑换，并为世界各国所普遍接受的某一外国货币，如美元。 目前，在国际市场上进行

9、外汇交易时，银行之间的报价是一般都采用以美元为标准，只报出美元对各国货币的汇价，叫做“美元标价法”。也就等于各国均以美元为关键货币，报出本国货币与美元的汇率，即基本汇率。 基本汇率与套算汇率相对应。套算汇率：套算汇率（cross-rate）是在基础汇率的基础上套算出来的本币与非关键货币之间的汇率。套算汇率又称为交叉汇率，是指两种货币都通过各自对第三国的汇率算出来的汇率。世界外汇市场只公布按美元标价计算的外汇汇率，不能直接反映其他外币之间的汇率，要换算出其他各种货币的汇率，就要用各种货币对美元汇率进行套算。一个国家制订出基本汇率后，对其他国家货币的汇率，可以按基本汇率会算出来。 如：美元兑日元汇

10、率（USD/JPY) 91.5 ；美元兑人民币汇率（USD/CNY）7.4360； 则日元兑人民币汇率（JPY/CNY)；7.4360 /91.50=0.0813；3 电汇汇率、信汇汇率、票汇汇率电汇汇率：（telegraphic transfer rate,T/T Rate）电汇汇率也称电汇价，是以电汇方式支付外汇所使用的汇率。电汇汇率是一种由经营外汇业务的本国银行在卖出外汇后，立即以电报委托的方式，通知其国外分支机构或者代理机构付款给受款人所使用的汇率。银行同业之间买卖外汇或划拨资金也使用电汇方式。电汇在外汇交易中占有极大比重，电汇汇率已成为基本汇率，计算其他各种汇率都以电汇汇率为基准。电

11、汇系国际资产转移中最为迅速的一种国际汇兑方式，能在一、三天内支付款项，银行不能利用客户资金，因而电汇汇率更高。信汇汇率：信汇汇率(mail transfer rate，M/T Rate)也称信汇价，是银行用信函方式通知给付外汇的汇率。信汇汇率是指银行以信函方式通知付款地银行付款所使用的汇率。信汇是用银行开具付款委托书，用信函方式通过邮局寄到付款地银行转付收款人的一种汇款方式。信汇汇率比电汇汇率低。票汇汇率：票汇汇率（demand draft rate，D/D Rate）也称票汇率，是银行买卖即期汇票的汇率。即期汇率的一种,银行买卖外币票据时适用的外汇汇率。 票汇汇率和信汇汇率一样，因汇票从银行

12、售出到其国外分支机构或代理行付款有段时间，银行可以利用在途资金的时间长，因而较电汇汇率要低。4 即期汇率与远期汇率即期汇率：即期汇率也称现汇率，是交易双方达成外汇买卖协议后，在两个工作日以内办理交割的汇率。这一汇率一般就是现时外汇市场的汇率水平。即期汇率是由当场交货时货币的供求关系情况决定的。一般在外汇市场上挂牌的汇率，除特别标明远期汇率以外，一般指即期汇率。 远期汇率：远期汇率也称期汇率，是交易双方达成外汇买卖协议，约定在未来某一时间进行外汇实际交割所使用的汇率。 远期汇率到了交割日期，由协议双方按预订的汇率、金额进行交割远期外汇买卖是一种预约性交易，是由于外汇购买者对外汇资金需在的时间不同

13、，以及为了避免外汇风险而引进的。三 人民币汇率概念：汇率亦称“外汇行市或汇价”。一国货币兑换另一国货币的比率，是以一种货币表示的另一种货币的价格。由于世界各国货币的名称不同，币值不一，所以一国货币对其他国家的货币要规定一个兑换率，即汇率。 而人民币汇率就是人民币兑换另一国货币的比率。第二节 国际结算一、国际结算概述（一）含义国际结算是指国际间由于政治，经济，文化，外交，军事等方面的交往或联系而发生地以货币表示债权债务的清偿行为或资金转移行为。分为有形贸易和无形贸易类。 有形贸易引起的国际结算为国际贸易结算。无形贸易引起的国际结算为非贸易结算。（二）国际结算特点1.银行是国际结算的中介2.结算各

14、方受国际惯例的约束3.货物单据化（三）国际结算制度定义：国际结算制度是指国与国之间进行债权债务清算所遵循的原则和行为规范。国际结算制度有两种，即多边结算制度和双边结算制度。多边结算制度：多边结算制度是通过经营国际业务的银行按照债权债务当事人的指示以账户转账的方式抵消和清算彼此间的债权和债务的结算制度。在这种制度下，一个国家对另一个国家的债权可以用来抵消对任何国际的债务。目前，大多数国家都采用这种结算制度。双边结算制度：双边结算制度是指两个政府签订支付协定，开立清算账户，用集中抵消债权债务的办法，清算两国之间由于贸易和非贸易往来所产生的债权债务的一种制度。（四）国际结算工具国际结算业务中使用的结

15、算工具有两大类：一类是票据，另一类是单据。票据：票据是具有一定格式，由出票人前方，无条件约定自己和要求付款人支付一定金额，并经背书可以转让的书面支付凭证。票据分汇票、本票和支票。单据：包括货物单据、货物运输单据、货物运输保险单据、货物检验单据。二、国际汇款（一） 汇款的种类及程序概念：汇款是由付款人委托银行用某种信用工具将款项汇交收款人的结算方式。汇款一般分为电汇、信汇和票汇三种。1. 电汇电汇是汇款人将一定款项交存汇款银行，汇款银行通过电报或电传给目的地的分行或代理行（汇入行），指示汇入行向收款人支付一定金额的一种汇款方式。电汇是汇兑结算方式的一种，汇兑结算方式除了适用于单位之间的款项划拨外

16、，也可用于单位对异地的个人支付有关款项，如退休工资、医药费、各种劳务费、稿酬等，还可适用个人对异地单位所支付的有关款项，如邮购商品、书刊,交大学学费等。2. 信汇信汇是指汇款人向当地银行交付本国货币，由银行开具付款委托书，用航空邮寄交国外分行或代理行，办理付出外汇业务。采用信汇方式，由于邮程需要的时间比电汇长，银行有机会利用这笔资金，所以信汇汇率低于电汇汇率，其差额相当于邮程利息。3. 票汇票汇是汇出行应汇款人的申请，代汇款人开立以其分行或代理行为解付行的银行即期汇票Bankers Demand Draft D/D支付一定金额给收款人的一种汇款方式.票汇是进口人向进口地银行购买银行汇票寄给出口

17、人，出口人凭此向汇票上指定的银行取款的一种方式。汇出银行在开出银行汇票的同时，对汇入行寄发“付款通知书”，汇入行凭此验对汇票后付款。（二）汇款的偿付概念：汇款的偿付是指汇出行在办理汇款业务时，应及时将所汇款项拨交给其委托解付的汇入行，也称为“拨头寸”。1.汇出行和汇入行间存在往来账户关系2.双方在同一代理行开立往来账户3.双方在不同银行开立往来账户（三）汇款在国际贸易中的具体运用在国际贸易中，以汇款方式结算买卖双方债权债务时，根据汇款交付和货物运送先后时间的不同，可分为先收款后交货和先交货后收款两种形式，前者为预付货款，后者为货后付款。三、 国际托收（一）托收的含义及种类含义：托收（Colle

18、ction） 是出口人在货物装运后，开具以进口方为付款人的汇票（随附或不“随附货运单据），委托出口地银行通过它在进口地的分行或代理行代出口人收取货款一种结算方式。属于商业信用，采用的是逆汇法。分类：根据托收时是否向银行提交货运单据，托收分为光票托收和跟单托收两种。1、光票托收托收时如果汇票不附任何货运单据，而只附有“非货运单据”（发票、垫付清单等），叫光票托收。这种结算方式多用于贸易的从属费用、货款尾数、佣金、样品费的结算和非贸易结算等。2、跟单托收跟单托收有两种情形：附有商业单据的金融单据的托收和不附有金融单据的商业单据的托收。在国际贸易中所讲的托收多指前一种。（二）交单条件和业务程序跟单托

19、收根据交单条件的不同，可分为付款交单和承兑交单两种。 （1）付款交单（Documents against payment，简称D/P)：是指代收行必须在进口人付款后方能将单据交予进口人的方式。即所谓的“一手交钱，一手交单”。出口人把汇票连同货运单据交给银行托收时，指示银行只有在进口人付清货款的条件下才能交出货运单据。这种托收方式对出口人取得货款提供了一定程度的保证。 （2）承兑交单(Documents against acceptance，简称D/A)：指在使用远期汇票收款时，当代收行或提示行向进口人提示汇票和单据，若单据合格进口人对汇票加以承兑时，银行即凭进口人的承兑向进口人交付单据。这种托

20、收方式只适用于远期汇票的托收，与付款交单相比，承兑人交单为进口人提供了资金融通上的方便，但出口人的风险增加了。（三）托收款项的拨付1.托收行与代收行直接开立往来账户；2.代收行在托收行开立账户；3.双方之间无往来账户。四、 信用证结算方式（一） 信用证结算方式的特点信用证结算方式分为光票信用证和跟单信用证两大类。国际贸易中主要适应跟单信用证。信用证结算特点：1 开证银行承担第一性付款责任。2 信用证是一个独立的保证文件。3 信用证业务处理以单据为准而不是以货物为准。（二） 跟单信用证的结算程序1. 申请开证2. 对外开立信用证3. 出口地银行通知信用证4. 受益人审证发货，提交单据5. 出口地

21、银行审单议付、索汇6. 申请人付款赎单（三） 审核单据的原则：即严格符合原则，“单证一致”和“单单一致，出口商交来单据要与信用证条款一致，单据与单据之间内容要一致。第二节 国际收支一、 国际收支概述国际货币基金组织对国际收支的定义为：国际收支是一种统计报表，系统的记载了在一定时期内经济主体与世界其他地方的交易。大部分交易在居民与非居民之间进行。国际收支平衡表是反映一定时期一国同外国的全部经济往来的收支流量表。国际收支平衡表是对一个国家与其他国家进行经济技术交流过程中所发生的贸易、非贸易、资本往来以及储备资产的实际动态所作的系统记录，是国际收支核算的重要工具。通过国际收支平衡表，可综合反映一国的

22、国际收支平衡状况、收支结构及储备资产的增减变动情况，为制定对外经济政策，分析影响国际收支平衡的基本经济因素，采取相应的调控措施提供依据，并为其他核算表中有关国外部分提供基础性资料。二、国际收支平衡表具体内容：（一）经常项目1.商品交易，即有形贸易2.劳务贸易，即无形贸易3.单方转移（二）资本项目资本与金融项目反映的是国际资本流动，包括长期或短期的资本流出和资本流入。是国际收支平衡表的第二大类项目。资本项目包括资本转移和非生产、非金融资产的收买或出售，前者主要是投资捐赠和债务注销；后者主要是土地和无形资产（专利、版权、商标等）的收买或出售。 金融账户包括直接投资、证券投资（间接投资）和其它投资（

23、包括国际信贷、预付款等）。（三） 平衡项目1. 官方储备项目：包括外汇、黄金和分配的特别提款权（SDR）。错误与遗漏项目：为使国际收支平衡表的借方总额与贷方总额相等，编表人员人为地在平衡表中设立该项目，来抵消净的借方余额或净的贷方余额第十六章 中央银行理论与实务第一节 中央银行的性质和职能一、中央银行的性质（一）中央银行是国家调节宏观经济的工具中央银行处于一个国家金融体系的中心环节，是全国货币金融活动的最高权力机构，是全国货币信用制度的枢纽。（二） 中央银行是特殊的金融机构1. 在业务经营目的上，中央银行不以营利为目标，它是为国际干预经济生活、实现经济政策目标服务的。2. 在业务经营对象上，央

24、行的直接对象是政府机构、商业银行及其他金融机构。3.中央银行享有发行货币的特权。（三）中央银行是管理金融事业的国家机关1.中央银行是全国金融事业的最高管理机构，是代表国家管理金融的部门。2.中央银行代表国家制定和执行统一的货币政策，监督全国金融机构的业务活动。3.中央银行的主要任务是代表国家运用货币政策对经济生活进行直接或间接的干预。4.中央银行代表国家参与国际金融组织和国际金融活动。二、 中央银行的职能（一） 按中央银行在经济生活中的地位划分1 中央银行是货币发行的银行，其基本职能是负责全国统一的本位货币的发行，并通过其调节货币流通，稳定币值。2 中央银行是银行的银行，即是商业银行和非银行金

25、融机构的银行。3 中央银行是政府的银行，代表国家贯彻执行财政金融政策，代为管理财政收支，服务于国家。（二） 按中央银行性质划分1. 服务职能：中央银行向政府、银行及非银行金融机构所提供的金融服务。2. 调控职能：是指中央银行运用自身特有的金融手段，对货币与信用进行调节和控制，进而影响和干预国家宏观经济，实现预期的货币政策目标。3. 管理职能：是指中央银行作为一国金融管理的最高当局，对金融市场实施管理控制的职能。第二节 中央银行的货币政策及其对经济的宏观调控一、 货币政策目标概念：是指通过货币政策的制定和执行所要达到和实现的某些社会经济发展目标。（一） 稳定物价含义：是指社会一般物价水平在短期内

26、不发生明显的波动。一般物价水平以物价指数来表现，物价的变动以物价涨跌率来表现。一般来说，物价上涨率应控制在5%以下为宜。（二） 经济增长经济增长一般以剔除价格上涨因素以后的国民生产总值的增加来作为衡量指标。（三） 充分就业充分就业反应劳动力的就业程度，是通过失业率高低来体现的，即全社会的失业人数与自愿就业的劳动力人数之比。一般社会存在三种失业：一是摩擦失业；二是自愿失业；三是非自愿失业。（四） 国际收支平衡国际收支平衡是指一国对其他国家的全部货币收入和支出相抵略有顺差或略有逆差。中央银行在货币政策目标选择中，主要围绕货币和发展经济的关系，在目标本身或政策措施上进行调整和组合，以便最终保障社会总

27、需求与社会总供给的平衡，促进经济协调稳定发展。二、 货币政策的中介目标（一） 存款准备金：是中央银行创造的负债的一部分，由商业银行的库存现金和在中央银行的存款两部分组成。（二） 利率：是影响社会的货币供求、调节市场货币供应量的一个重要指标，与货币政策的目标具有高度的相关性。（三） 基础货币：是指流通中的现金与商业银行的准备金之和，是一项比较理想的货币政策中介目标。（四） 货币供应量:是各国中央银行普遍采用的一项中介目标。三、 货币政策工具（一） 一般性政策工具1. 再贴现率再贴现率作为一种政策工具是指中央银行通过调整再贴现率来影响商业银行准备金和市场货币供求关系，从而调节利率和市场货币供应量的

28、做法。2. 法定存款准备率法定存款准备率作为一种政策工具是指中央银行通过调整法定存款准备率控制商业银行的信用创造能力，从而间接市场利率和货币供应量的做法。3. 公开市场操作公开市场操作是指中央银行通过在公开市场上买卖各种有价证券从而使基础货币发生增减变化，进而调节市场货币量的做法。（二） 选择性货币政策工具1. 证券市场信用控制：是指中央银行对有关证券交易的各种贷款，规定贷款占证券交易额的比率，以控制流向证券市场的资金，抑制过度投机。2. 消费者信用控制：是指中央银行对不动产以外的各种耐用消费品的销售融资予以控制，以抑制或刺激消费需求，进而影响经济。3. 不动产信用控制：是指中央银行就金融机构

29、对客户购买房地产等方面放款的限制措施，目的是抑制房地产及其他不动产的交易投机。4. 优惠利率：是指中央银行对国家重点发展的经济部门和产业所采取的鼓励措施。（三）直接信用控制的货币政策是指中央银行以行政命令或其他方式，直接对金融机构尤其是商业银行的信用活动活动所进行的控制。这些货币政策工具包括：1. 贷款限额2. 利率限制3. 直接干预（四）间接信用控制的货币政策工具是指中央银行用道义劝告、窗口指导等办法间接影响商业银行的信用创造的行为。1. 道义劝告2. 窗口指导本周课堂小结：随着各国间往来的增加，金融业在向国际化发展，国际金融已成为国际经济交往不可缺少一部分。中央银行作为一个金融体系的中心环节，制定和执行国家货币金融政策，并通过其业务调节和控制全国的货币流通和信用活动，是管理全国货币金融的最高机构。作业布置：第十七章 通货膨胀与通货紧缩第一节 通货膨胀概述第二节 通货紧缩概述第三节 通货膨胀和通货紧缩的治理对策