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1、初级财务管理题库第四章 时间价值计算题1、某人5年后需用现金40000元，如果每年年末存款一次，在年利率为6%的情况下，此人每年年末应存入现金多少元？2、有一项年金，前3年年初无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，求现值？3、某人现在存入银行20000元，在银行利率为6%的情况下，今后10年内每年年末可提取现金多少元？4、某公司拟购置一处房屋,房主提出两种付款方案：(1)从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元；(2)从第5年开始，每年年初支付25万元，连续支付10次，共250万元；假设该公司的最低报酬率为10%，你认为该公司应选择哪个方案。5、某公司有

2、一项付款业务，有甲乙两种付款方式可供选择：甲方案：现在支付10万元，一次性结清；乙方案：分3年付款，13年各年初的付款额分别为3万和4万和4万，假定年利率为10%，要求：按现值计算，从甲乙两方案中选优。6、时代公司需用一设备，买价16000元，可用10年。如果租用，则每年年末需付租金2000元，除此之外，买及租的其他情况相同，假设利率为6%，要求用数据说明买及租何者为优？7、设甲租赁公司将原价125000元的设备以融资租赁的方式租给乙公司，租期5年每半年末付租金14000元，满5年后设备所有权归属乙公司，要求：(1)如乙公司自行向银行借款购买此设备，银行贷款利率为6%，试判断乙公司是租好还是借

3、款卖好？(2)若中介人向甲索取佣金6448元，其余条件不变，甲本身筹资成本为6%，每期期初租金不能超过12000元，租期至少要多少期甲公司才肯出租？（期数取整）1、A*(,6%,5)=40000，(,6%,5)=5.6377095.97元2、500*(,10%,5)*(,10%,2)500*3.791*0.826=1565.68万元3、20000/(,6%,10)20000/7.360=2717.39元4、方案1 20*(,10%,10-1)+1=20*(5.759+1)=135.18万元方案2 25*(,10%,10)*(,10%,3)=25*6.145*0.751=115.38万元P1P2

4、,选方案2。5、甲方案的现值10万元乙方案的现值3+4*(1+10%)-1+4*(1+10%)-2=3+4*0.909+4*0.826=9.94万元甲方案的现值大于乙方案的现值，选乙方案。6、租设备的现值为2000*（,6%,10）=2000*7.360=14720元设备买价16000元大于14720元，所以租为最优方案。7、（1）租赁设备在整个租赁期间现金流出量的现值=14000（，3%，10） =140008.5302=119422.8（元） 因为租赁设备现金流出量的现值119422.8元购买设备价款125000元， 所以租赁较好。（2）第一种方法：125000+6448=12000*(,

5、31)+1(,31)=9.9541=12 13甲应至少出租7年时间或者采用第二种方法：125000+6448=12000（，3%，n）（1+3%）；131448=12360（，3%，n）；（，3%，n）=10.635使用插值法求n：查表得，（，3%，13）=10.635则，13，故甲公司至少应出租7年才能收回投资。第五章 风险和收益风险收益计算题1、资料：国库券的利息率为4%，市场证券组合的报酬率为12%。要求：(1) 市场风险报酬率为多少?(2) 当值为1.5时，必要报酬率为多少?(3) 如果一投资计划的值为0.8，期望报酬率为9.8%，是否应当进行投资? (4) 如果某股票的必要报酬率为1

6、1.2%，其值该为多少?2、某投资者准备投资购买股票，现有甲、乙两家公司可供选择。甲股票的价格为5元/股，乙股票的价格为8元/股，计划分别购买1000股。假定目前无风险收益率为6%，市场上所有股票的平均收益率为10%，甲公司股票的系数为2%，乙公司股票的系数1.5。 要求：（1）利用资本资产定价模型计算甲、乙公司股票的必要收益率； （2）计算该投资组合的综合投资系数； （3）计算该投资组合的风险收益率； （4）计算该投资组合的必要收益率。3、已知：A、B两种证券构成证券投资组合。A证券的预期收益率10%，方差是0.0144，投资比重为80%；B证券的预期收益率为18%，方差是0.04，投资比重

7、为20%；A证券收益率及B证券收益率的协方差是0.0048。（1） 求证券组合的预期收益率；A证券的标准差；B证券的标准差；A证券及B证券的相关系数；该证券投资组合的标准差。（2）当A证券及B证券的相关系数为0.5时，投资组合的标准差为12.11%，结合（1）的计算结果回答以下问题：相关系数的大小对投资组合收益率有没有影响？相关系数的大小对投资组合风险有什么样的影响？1、(1)市场风险报酬率=1248% (2)必要报酬率=41.5*816% (3)必要报酬率=40.8*810.4% 必要报酬率10.4%期望报酬率10.98%，故不应当进行投资。（4）贝塔值=(11.24%)/80.9 2、(1

8、) 甲公司必要收益率=62*（106%）=14% 乙公司必要收益率=61.5*（106%）=12% (2) 投资组合的系数=5*1000/(5*1000+8*1000)*2+8*1000/(5*1000+8*1000)*1.5=1.69 (3) 该投资组合的风险收益率=1.69*(106%)=6.76% (4) 该投资组合的必要收益率=66.7612.76% 3、一、单选题1.某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两方案可供选择。已知甲方案净现值期望值为2000万元，标准离差为500万元;乙方案净现值期望值为2500万元，标准离差为800万元。下列结论正确的是()。A.甲方案

9、优于乙方案B.甲方案的风险大于乙方案C.甲方案的风险小于乙方案D.无法评价甲乙方案的风险大小答案：C解析：期望值不同时，衡量风险应该使用标准离差率，甲的标准离差率=500/2000=0.25乙的标准离差率=800/2500=0.32所以乙方案风险较大。2.在计算由两项资产组成的投资组合收益率的标准差时，不需要考虑的因素是()。A. 单项资产在投资组合中所占比重 B. 单项资产的系数C. 单项资产的方差 D. 两种资产的相关系数答案：B解析：根据投资组合收益率方差的计算公式，其中并未涉及到单项资产的贝它系数。二、多选题1.下列因素引起的风险中，投资者不可以通过证券投资组合予以消除的有( )A世界

10、能源状况变化B宏观经济状况变化C发生经济微机D被投资企业出现经营失误答案：解析：系统风险又被称为市场风险或不可分散风险，是影响所有资产的、不能通过资产组合来消除的风险，这部分风险是由那些影响整个市场的风险因素所引起的。D只影响个别公司，所以属于可分散风险。2.关于投资者要求的期望投资报酬率，下列说法中正确的有( )A无风险收益率越高，要求的必要收益率越高B风险程度越高，要求的报酬率越高C风险回避的愿望越强烈，要求的风险收益率就越高D当预期收益率相同时，风险回避者都会偏好于具有低风险的资产答案：解析：必要收益率=无风险收益率+风险收益率，风险回避者要求的风险收益及所承担的风险大小有关，风险越高，

11、要求的风险收益就越大，对风险回避的愿望越强烈，要求的风险收益就越高。三、判断题1.已知甲、乙两个投资项目收益率的标准差分别是6%和12%，投资比例分别为50%，两个投资项目收益率的相关系数为-1，则甲、乙两个项目构成的投资组合的标准差为3%( )答案：对解析：当相关系数为-1时，投资组合的标准差=12%0.5-6%0.5=3%2.只要两种证券相关系数小于1，证券组合报酬率的标准差就小于各证券报酬率标准差的加权平均数( )答案：对解析：当-1 94000设贴现率i 2为6%,100000*4%*(,6%,7)+1000000*(,6%,7)=88839.685，可以购买（4）假设某投资者2009

12、年7月1日以97元购入该债券，试问该投资者持有该债券至到期日的收益率是多少？设收益率为R，则有：4*（2,1）+104*(, 2,2)=97利用插值法，求出11.26%第九章 财务预测 财务预测1、某集团公司2009年12月31日的资产负债表如下：资产负债及所有者权益现金 8000应收账款 23200预付账款 6500存货 100000固定资产净值315000应付费用 15000应付账款 65700短期借款 10000长期负债 12600实收资本 124000留存收益 225400资产合计 452700负债及所有者权益合计 452700公司2009年的销售收入为500000元，现在有剩余生产能

13、力，销售净利率为2%，税后利润的40%留给企业。若2010年预计销售收入为650000元，预测该公司2010年资金需要量。答案：第一步：将资产负债表中敏感项目分离出来第二步：计算敏感项目及销售收入的比率资产负债及所有者权益现金 1.6%应收账款4.64%预付账款不变存货 20%固定资产净值不变应付费用3%应付账款13.14%短期借款不变长期负债不变实收资本不变留存收益不变资产合计26.24%负债及所有者权益合计 16.14%第三步：确定需要增加的资金。（650000-500000）*（26.24-16.14）=15150第四步：确定外部融资额2010留存收益增加650000*2%*405200

14、15150-5200=9950或者根据公式简单计算：26.24%*150000-16014*150000-2%*40%*650000=9950元2、假设资产销售百分比为40%，经营性负债销售白费比为20%，2006年销售额为5000万元，预计2007年为6000万元，2006年末总资产为3000万，总负债为1200万，股东权益为1800万，预计2007年的留存收益率为40%，销售净利率为10%，固定资产增加100万，要求预计2007年的外部融资需求量。解答：资产增加=40%*（6000-5000）+100=500经营负债增加=20%*（6000-5000）=200留存收益增加=6000*10%*40240外部融资需求量=500-200-240=6预算综合计算某公司预算年度预算编制的有关资料如下：1.销售预算资料：公司产销一种