《每日A股参考》0116.docx

1、每日A股参考0116重点关注大盘蓝筹短期影响【博览财经报道】新旗舰中心认为，大盘蓝筹股的整体跌幅是去年07月下旬以来最大的一次，这也直接导致上证指数收盘击穿5日均线。不过从大盘蓝筹股走势看，很多个股都属于突破下降通道后的回抽确认，目前阶段还是处在缓步的上升通道内运行，只是近阶段涨幅明显滞后市场。而在经过几日的主动性回抽后，很多大盘蓝筹股短期也回到了上升通道下轨附近，下档支撑开始增强。在市场上升趋势没有改变前，这些大盘蓝筹股本周反而有机会在上升通道下轨附近重新探底回升，这将对股指起到较强的支撑。由于短期热点的切换速率太快，使很多板块和个股在大幅上涨一段后多处在等待观望的蓄势阶段。在此期间，能够起

2、到推升作用的反而是大盘蓝筹股，其在调整到一个相对支撑位后的短期上攻力度将会更强，因此，投资者在未来两日应重点关注大盘蓝筹股能否整体止跌回升，发动新的一波上攻推动股指走高，只有这样才能化解短期上证指数收盘跌破5日均线后的整理压力。技术上，上证指数虽然收盘跌破5日均线，直接考验10日均线，但沪深300、深成指、深综指等重要指数都还维持在5日均线上方，市场整体还是属于强势运行范围，只是上证指数受到大盘蓝筹股的影响更大一些。不过这并不代表市场没有一点调整的压力，在热点活跃度已不如前期的情况下，板块之间的轮涨稍微控制不好都有可能引发市场陷入整体调整，这就需要通过上证指数在短期的快速回升来化解这种隐患。市

3、场在大盘蓝筹股短线回抽结束后，还将继续保持震荡上攻。九鼎德盛朱慧玲认为，近期市场依托5日均线稳步走高，大盘在频频收出十字星后面临方向选择时，没有了权重股的护盘，股指的宽幅震荡不可避免，盘中快速下探考验10日均线的支撑，这是近两周沪指首次考验此区域，而深市则尚未触及此区域。目前看，仍然是正常的技术性调整，若消息面无重大变化，股指持续调整空间较为有限。预计大盘经过短暂的震荡后，仍有望继续震荡盘升，尤其是权重蓝筹股若酝酿补涨走势，大盘可能很快结束调整重续升势。北京首证指出，沪市下破5日均线和近日低点连线即短线已出现转弱迹象，深市表现虽不支持市场继续下调，近期表现最强的深综指甚至再创新高，但成交量的放

4、大却说明目前套现意愿有所加强，而深成指日线组合也预示短期整理可能相对更大，两市近日很可能仍将保持相对强势的震荡整理走势。市场目前还不会形成持续杀跌态势，而再次出现冲高遇阻整理的可能则略大一些。总体看，亚、欧市场目前大多出现回调，而美股在大幅回升后则出现技术回调，且港股及国企指数午后回落并收于次低点，这对沪深股市近日的走势很可能也会产生较为不利的影响。广州万隆认为，大盘回调的性质是主热点切换过程中的洗盘、加速上升前的洗盘。但洗盘下跌幅度还不够，对市场多头力量的打击还没有达到目的。只有几乎所有股票都下跌的行情，才能真正达到洗盘的目的。所以，估计大盘今天还是要调整，下跌幅度可能要下探一下5350点附

5、近的位置，应是大部分股票都下跌。当然，最重要的是，这一次洗盘将很快就结束，之后大盘就能重返上升趋势，而且会走出加速上升的行情。宁波海顺也认为，短线大盘还将继续震荡，在一轮强势行情中，短线震荡的终点往往会在10日线附近。上海金汇指出，大盘出现一定的调整压力，沪市5500点成为短期争夺焦点，如果大盘股不动作，行情就难以进一步推高。因此后市大盘股动向，尤其指标股龙头将成为下阶段市场核心要素。短期仍需调整，中期能否直接向上，取决于后市大盘指标股的配合。（新旗舰中心 九鼎德盛朱慧玲 北京首证 广州万隆 宁波海顺 上海金汇）调整压力来自两方面 关注盘面的重要信号【博览财经报道】周二股指出现技术意义的调整，

6、首次跌破5日线后最低正好探在10日线，尽管尾盘出现一定反抽，但是不改短期调整的趋势，股指短期将继续对10日均线进行考验。从6124点直接回落到4778点股指大跌了1346点，从4800的反弹行情其半分位在5450点，目前股指正好运行在这个区间，这也是慢牛爬坡的窄幅震荡区间，很明显在5500点上方存在较大技术压力，因此股指技术上展开调整的目标就应回档到0.382的位置，简单计算是5290点一线，尽管指数下行空间相对有限，但调整行情显然比上升行情难于操作，满仓操作将显得相对被动。股指调整的压力主要来自两个方面：一是指标股，其中以含H股的A股压力较大，目前港股成为了双影子市场，一方面美国股市连续走低

7、带动世界股指全线低迷，港股也不得不低调一些，而A股的跨年度行情如火如荼，必然对相关个股有所带动，所以港股出现罕见的横盘整理，但久盘必跌，虽然美股出现技术反弹，但港股继续下行表明弱市格局正在初步形成，这对于已经扩大的A和h股的差价必然造成一些拖累，含H股的A股特别是指标股纷纷走低，对指数造成较大压力。另外，中石油跌破重要劲线位30.40元出现破位走势，在08年1月3日，8日和10日均出现了回笼资金的举动，与07年相比，操作的频率正在加快，而且操作的数额正在加大，数据显示，而本周共有6030亿元央票及正回购到期，较上周的1890亿元急剧放量，连续回笼资金令股市资金面承受压力。另一方面，前期大幅度炒

8、作的题材股也面临分化和逐步降温的趋势，目前涨停个股比前期有所减少，而公用事业等防御个股得到市场的追捧，显示部分资金开始考虑以安全为边际，这或许是一个重要信号，同时，技术面补涨的个股越来越多，反应出资金对于边角料开始最后一轮的轰炸。值得注意的是中小板指数继续独立走出上升行情，从历史经验看，在近三年的年报行情中，部分中小板公司推出的优厚的送股方案，都成为了市场对其追捧的催化剂。同时，政策也会扶持有产业发展优势、集成创新能力的中小型企业，在这些企业不断做大做强的过程中，股价和股本也存在一个增长的过程。这或是年报前中小板表现最出色的原因。从这里继续挖掘一条调整行情中必然贯串的投资思路：以年报预期为目标

9、，重点布局高送转个股可能会有不错的收获。（巫寒）中小板投资价值有所弱化【博览财经报道】截至07年底，深成指动态PE38.7倍，从深成指07年动态PE变化看，全年大部分时间在30-40倍之间波动，尽管指数在不断的上涨，但基本上是对上市公司业绩增长预期所至，这显示出市场整体运行正常。07年底，中小板指动态PE为65.6倍，基于中小板上市公司的高成长性，其牛市市盈率中心区位于60倍左右，正常波动区间为40-80倍动态市盈率。65.6倍已处于估值中枢之上，市场整体尚属正常。但上海证券认为，继续盘升后估值压力将显现，基于高比例分配的预期将使得中小市值公司进入交易型机会的误区，投资价值有所弱化。（上海证券

10、）“八”和“二”走势各异的主因【博览财经报道】海通证券吴一萍指出，“八”和“二”的走势各异最主要的原因是在于，“二”的这些权重股有海外市场作为参考坐标，而近期周边市场走势不稳定，处于徘徊震荡当中，使得大盘股的重心始终难以提高。从绝对估值看，实际上A股的估值水平是不低的，特别是在全球市场自去年下半年以来维持低迷的状态下，A股却一枝独秀地上扬，更加将A股“估值高地”的状况突显出来。尽管上市公司有较强的业绩增长潜力，但是面对这样高的估值，理性的机构投资者是谨慎的、甚至是犹豫的。特别是在次债危机仍没有完全消除的阴影压力下，机构投资者的心态还是相当保守，很难形成合力积极组织进攻。可以预期的是，在次债危机

11、没有消退的状态下，大盘蓝筹股仍可能处于海外市场联动的制约当中。除外围市场的估值制约是主因外，基金缺乏资金追捧可能也是一个原因。新增基金开户数维持在相对较低的位置，赚钱效应不明显削弱了基民的入市热情。但由于新增A股的开户数量能够保持相对较好的水平，类似于07年4、5月份的状况又有所显现，所以，中小投资者为小盘股的上涨提供了资金支持。（GJB）大股东既想借壳又想榨油还要包二奶【博览财经报道】*ST大唐的一则澄清公告，将股民们对其整体上市所抱厚望浇了个“透心凉”。它在整体上市上的出尔反尔，倒也着实让人大开了眼界。去年上半年，*ST大唐股价从14元被一路拉升至32元。其间，一“阴”一“阳”的公告，无疑

12、起到了推波助澜的作用。07年5月24日，*ST大唐公告，控股股东没有计划对公司进行业务或资产重组，没有计划进行以公司为主体的整体上市的相关安排，在可预见的6个月之内也没有实施上述相关事项的安排或计划。然而，时隔三日的公告又称，控股股东正在考虑采用国有股无偿划转形式，将直接和间接持有的大唐电信的股权，无偿划转给大唐电信科技产业控股有限公司持有并管理云云。正因为有这样的“前科”，10月13日因重要事项停牌的*ST大唐在11月26日复牌以来，股价再次出现异动，整体上市传言也再度卷土重来。*ST大唐的公告虽然再次否认了相关具体事项，却无法否认整体上市的趋势。除“出类拔萃”的*ST大唐外，在所有行业板块

13、中，钢铁行业的整体上市传闻大概也可以算是最多的了。但从武钢模式开始，几乎千篇一律都是把钢铁主业进入股份公司称为整体上市，这无非是有利于大股东圈钱的一场作秀。包钢的“双包案”就是最为突出的一个典型。包钢股份以整体上市为由，以极低价格定向增发的方式收购集团所属钢铁资产。作为一个完整产业链所必不可少的矿山资源却未被纳入上市公司，反倒是包括后勤在内的几个集团部门也成了被收购的对象，而同样属于集团所有的包钢稀土究竟是成为集团整体上市的后续目标还是另立门户，却成了一个悬念。如果仅仅是钢铁主业上市，就不能说是整体上市；而目前已上市的包钢稀土如果不加盟，也谈不上集团的整体上市。一个集团的整体上市闹“双包”，其

14、实不该叫整体上市，而是分拆上市。用注资方式整体上市本应是一种不错的选择。问题是，在整体上市上，作为大股东的集团公司和作为操作平台的上市公司各自有着不同的利益。大股东既想借壳又想榨油还要包二奶，不仅难免与上市公司及其公众投资者发生利益冲突，也难免产生整体上市行为短期化的倾向，并由此而带来更多的不透明、不确定和不稳定。（每日经济黄湘源）海亮股份上市定位预测分析【博览财经报道】海亮股份（002203）属于有色金属行业的铜加工业，是我国最大的铜管、铜棒研发、生产企业之一。06年，公司成为我国最大的铜管出口商，也是我国第二大铜管生产厂商；公司还是国内最大的精密铜棒生产厂商，我国第二大铜棒生产厂商。公司主

15、要从事铜管、铜棒的生产和销售。07年上半年，公司营业收入中，铜管产品占比为84.22，铜棒产品占比为14.57%。而铜管产品中，又以制冷用无缝铜管、建筑用铜及铜合金管、热交换用铜及铜合金管为主，07年上半年，该三项产品的主营业务收入合计为22.51亿元，在营业收入中占比为70.16%。07年上半年，公司约17.7%的毛利来自铜棒产品，约80.2%的毛利来自于铜管产品，其中，约37.6%的毛利来自制冷用无缝铜管，约19.7%的毛利来自建筑用铜及铜合金管；另外，铜及铜合金管件和热交换用铜及铜合金管的毛利均有较快增长。近年来，公司通过技术改造和产品结构升级，整体加工费水平保持稳定，公司主导产品铜管的

16、单位毛利（每吨铜产品对应的主营业务毛利）稳中有升，综合毛利率也有所提高。预计随着公司募集项目的达产，公司的单位毛利还有可能得到提高。公司近年来一直在进行产品结构调整，即由低附加值、加工路线较短的产品往高附加值、深加工路线的产品转移，其中热交换用铜及铜合金管是公司2005年开发的产品，该产品加工难度大且全部出口，加工费很高，随着该产品生产技术的不断优化，成品率和产量将稳步增长，是公司未来主要的利润增长点。公司本次募集资金主要用于产品附加值高、市场前景好的高科技项目，均为对既有产品的产能扩张。根据募投项目可行性研究报告的评估分析，募投项目达产后，有望使公司的销售收入增长608，428万元，税后利润

17、增长23，590万元。募投项目达产后，公司的铜管和铜棒产能将达到25万吨左右，公司将成为国际铜管的核心供应商之一，公司“海亮”品牌的国际影响力也将大大增强，有助于公司实现成为具有国际竞争力和国际知名度的铜加工企业这一战略目标。天相投资谢波认为，选择有色金属行业中与公司具有相似性的4家公司作为可比公司，可比公司08年市盈率平均为46.86倍。保守地给予公司30-35倍市盈率，按公司08年预测每股收益0.57元计算，公司合理价格区间为17.1-19.95元。西南证券认为，由于公司所在的铜行业属于有色金属加工行业的细分子行业，选取近期在中小板上市的有色加工类企业 常铝股份、云海金属、精诚铜业进行比较

18、，考虑到海亮股份的行业地位，给予海亮股份07年和08年平均静态发行市盈率24.6倍和18.4倍较为合理。目前的沪深股市上与海亮股份最为相似的高新张铜和其他有色加工类企业的二级市场上的07年和08年平均市盈率分别为50.53和39.09倍，上市后合理价位应在23元左右。风险提示：在公司此次募集资金项目中，年产3万吨高耐蚀铜管项目、年产3万吨节能铜管项目的投资金额较大，投资回收期较长，分别为4.78年、4.6年（不包括1年建设期），虽然实施该等项目是公司董事会经慎重考虑后做出的投资决策，但仍可能由于项目开发建设过程中的系统风险因素，改变项目的投资规模、实施进度，导致建设周期被延长，影响公司的投资效

19、益；项目实际建成后产品的市场接受程度、原材料价格等也可能与公司的预测发生差异，致使项目的投资收益率低于预期水平，而影响公司业务发展目标的如期完成。从定价机制和盈利模式看，公司可以将铜价高企或波动的风险转给下游客户，但实际上，铜价高企并剧烈波动仍有可能给公司带来一定风险。铜价高企会导致公司正常经营的流动资金需求随之上升，短期内铜价大幅波动将带来流动资产贬值。公司自2001年开始有铜加工产品出口，出口业务占公司业务的比例不断提高，我国进出口政策的调整、公司出口业务经营水平将直接影响公司的盈利水平。但因为铜管、铜棒产品的加工过程污染较小，并不属于“高耗能、高污染、资源性”行业，铜管加工业作为我国铜加

20、工行业唯一实现净出口的细分行业，短期内出台更严厉的出口限制政策的可能性不大。（WYB）华锐铸钢上市定位预测分析【博览财经报道】华锐铸钢（002204）公司主要为国内重大装备制造业提供大型高端铸件，形成了电站用铸件、船用铸件、重型机械铸件三大系列产品，年产2.8万吨大型铸件的生产能力。公司致力于发电设备制造业、造船业、机械制造业等重大装备制造业铸件产品的技术进步和产品升级。是全球最大的火电设备铸件供应商、国内最大的船用铸件供应商和100万千瓦超超临界机组用大型汽缸国内独家生产商。06年公司大型火电铸钢件产品在全球范围的市场占有率达33，公司船用铸钢件国内市场占有率达32。公司的整体技术开发能力在

21、国内大型铸锻件行业处于领先地位。公司拥有一批稳定高端的客户，如哈汽、上汽、北京北重汽轮电机有限公司、东汽、江苏扬子江造船厂等国内著名厂商，还是三菱、日立、东芝、GE、西门子、阿尔斯通等跨国公司的全球采购平台的重要供应商；公司同时生产火电设备、水电设备、风电设备、船用设备、重型机械设备等铸件产品，可以根据下游各行业的景气周期及时调整产品结构，保证公司的业绩稳定和持续发展；近年来公司的行业优势地位不断巩固，随着募集资金项目的投产，还将向海外大型铸件主要消费地区深度拓展；在产品结构上将逐步确立高档产品为主的格局，更好地满足市场不断提高的产品质量要求；公司通过ISO9001：2000质量管理体系认证，

22、通过英国、中国、挪威、美国、日本、德国、韩国、法国和意大利等国家九个船级社认证，以及东芝、日立、GE、三菱、西门子、阿尔斯通等六个著名国际公司认证，是国际上唯一获得英国劳氏船级社产品免检资格认证的公司；公司拥有从熔炼、造型到铸造加工一整套完整且先进的生产设备，包括：100吨精炼炉、100吨真空精炼炉、60吨电弧炉、11米13米5米高温数控热处理窑、11米数控立车、5米5数控龙门铣等，这些设备均处于国际或国内领先水平。公司还是国内唯一全面采用先进的呋喃树脂砂工艺进行铸件生产的企业，设有国家级热工技术研究所，整体技术开发能力居国内大型铸件企业领先地位。公司本次发行募集资金主要用于大型锻件生产建设项

23、目和大型水电铸钢件制造能力扩容改造项目，两个项目的投资总额为5.2亿元，从募集资金投向看，所投项目的市场前景良好，市场空间广阔。募投项目产品代表了行业技术发展方向。项目实施能进一步扩大公司的市场领域，优化公司的产品结构，增加公司利润增长点，对于公司的持续发展和继续保持领先地位具有较大影响。广发证券刘智预测公司07-09年实现主营业务收入分别为6.83亿元、8.75亿元和11.81亿元。净利润分别为0.76亿元、1.04亿元和1.45亿元，按总股份21400万股计算，公司未来三年收益分别为0.36元、0.49元和0.68元。，参考同行业上市公司的估值水平，给予其08年3540倍市盈率比较合适，对

24、应股价区间为17.15-19.60元。国联证券马智琴预计公司07-09年每股收益为0.36元/股、0.51元/股、0.62元/股，参考近期机械行业中小板估值水平给予08年25-30倍市盈率，即合理价值为12.75-15.30元。结合近日中小版新股发行首日平均涨福在150左右。给予上市首日合理定价区间为26.95-29.11元。风险提示：大型铸锻件行业受宏观经济影响较大，行业与宏观经济相关性明显。公司产品广泛应用于发电设备制造业、造船业、机械设备制造业等重大装备制造业，下游行业的发展规模、发展速度如果出现重大变化，公司产品销售将会受到相应影响。因此，下游行业的周期性波动会影响到公司相应产品的市场

25、需求和销售价格，从而影响公司的盈利水平。此外，由于大型铸锻件需求旺盛，国内外企业不断扩大产能，市场竞争将会加剧，公司也面临着一定的市场竞争风险。另外，公司生产过程中产生的粉尘、废气、噪音会对周围环境造成一定程度的污染。虽然公司十分重视环境保护工作，排放的污染物达到了国家规定的排放标准，但随着社会公众的环保意识逐渐增强，国家环保法律、法规对环境保护的要求将更加严格。如果国家的环保政策有所改变，环保标准提高，新的环保标准超出了公司对粉尘、废气、噪音处理设计能力，公司的生产将会受到一定程度的限制和影响。（WYB）【以下目录】【A股投资策略】小盘成长股具众多优势 依然具备向上空间上海证券：本周当以部分

26、仓位进行追随性投资国海证券：关注待补涨板块德邦证券：创投概念股伏击攻略【年报聚焦】1月份公布年报业绩公司值得关注197家公司兑现承诺将分红400亿申银万国：业绩因素影响的时间或有所提前申银万国：年报行情更多是结构性的西南证券：在年报业绩浪中寻找高送转白马股一汽轿车：关注集团整体上市的投资机会美的电器：激励计划没有发生变化广电运通：市场份额将进一步上升【申银万国】青岛啤酒：一年内的合理价值为47元海正药业：合理估值区间23.2025.20元【国金证券】顺络电子：合理目标价位35.6元中国远洋：油轮业务是最可能注资的项目三联商社：具有相当的并购价值*ST黄海：189万利润资产难以撬动大轮胎整合【基

27、金专栏】封闭式基金分红“盛宴”仍值得期待基民似没足够的信心继续养“基”六大特色基金公司投资能力大盘点民生证券：08年基金组合推荐【博览数据库】综合投资评级调高股票列表深市活跃股公开信息（01月15日）造纸行业：子行业发展将进一步分化【博览财经报道】07年以来，国内纸和纸板的价格一改颓势，开始纷纷上涨。虽然从价格上涨的动因看，主要还是由成本上升推动的，但以往成本上升而产品价格下降的局面毕竟得到了缓和及改善。07年造纸行业指数大部分时间超越大盘，造纸板块关注度提高。07年的行业回暖在08年将得以延续，造纸行业的盈利能力仍将进一步提高。人民币升值加速减小国际成本压力根据各主要研究机构对于宏观经济形势

28、的判断，人民币在08年有望加速升值，预计全年升值约8%。人民币升值加速对造纸行业的影响：减缓进口原材料价格上涨对盈利能力的侵蚀；损害出口型造纸企业的竞争力。人民币加速升值对造纸行业的影响主要反映在对原材料进口价格上，因此将对主要使原材料价格进口依存度的企业带来好处。温和通胀持续国内成本上升压力加大根据相关研究机构的研究结果，08年我国仍将持续温和通胀的局面，上半年的通胀压力相对更大。未来几年，由于劳动力成本的上升，及相关资源成本的上涨，温和通胀局面有可能将会伴随这中国经济的增长。温和通胀对造纸行业的影响是结构性的，一方面，部分企业拥有资源优势，如临近资源产地，能源自给率高，可以部分承接上游价格

29、上涨，另一方面部分企业拥有相关主要产品一定的定价权，这就注定了通胀对于造纸行业内企业的影响各不相同。温和通胀的持续，贸易顺差导致流动性过剩压力持续增加，预计宏观调控力度将在08年加大。宏观调控力度加大对造纸行业最直接的影响，就是加息后财务费用支出的增加。对行业内资产负债率高的企业，则会影响更大。环保力度不断加大“节能减排”已日益成为国家宏观经济工作的重点，环保工作力度的加大将对造纸行业产生深远影响，预计在“十一五”期间，环保工作的逐步有效推进，将对产业结构影响深远。07年6月，国务院制定的节能减排综合性工作方案首次明确提出“十一五”期间将关闭将近650万吨的落后产能。07年10月31号，国家发

30、改委又发布了造纸产业发展政策，在产能规划、环保、产业布局、纤维原料、行业准入方面做出了具体的规定。这些政策的制定和公布为建立公平的市场秩序和良好的发展环境提供了政策依据和支持，同时为造纸包装行业未来的有序发展进行了规划。预计08年行业景气度会在07年的基础上进一步回升，造纸包装行业将进入新一轮的高速增长期。产能规划中明确提出：适度控制纸及纸板项目的建设，到2010年，纸及纸板新增产能2650万吨，淘汰现有落后产能650万吨，有效产能达到9000万吨。预计关停的650万吨产能中40%为低档文化纸，60%为瓦楞纸。奥运经济的推动作用历届奥运会对国内经济都会产生刺激作用，相关产业都会因为需求的短期性

31、放大而获得好的效益。对造纸行业的影响主要体现在消费拉动上，在奥运期间，相关的奥运赛事报道，企业宣传都会使得纸张需求量大增，其中影响最大的是新闻纸和铜版纸。随着“林浆纸”一体化产业链的完善，造纸包装行业优势企业将会打通制约企业发展的资源瓶颈，拥有原料控制力，从根本上改善企业竞争力，显著提升盈利能力，开拓出更广阔的发展空间。造纸产业发展政策明确规定：支持国内企业通过兼并、联合、重组和扩建等形式，发展10家左右100万吨至300万吨具有先进水平的制浆造纸企业，发展若干家年产300万吨以上跨地区、跨部门、跨所有制的、具有国际竞争力的大型制浆造纸企业集团。未来建议关注龙头企业，将出现强者恒强的局面。供求

32、缺口使得行业长期看好我国是世界造纸工业生产、消费和贸易大国，根据纸及纸板消费量指数与GDP指数的相关性分析，并综合考虑影响国民经济发展的有关不确定因素和相关产业的发展前景，“十一五”期间，我国造纸工业仍将处于发展增长期。目前市场供求基本能保持平衡，但未来行业供给能力受固定投资增速的放缓而增长减慢，同时节能减排政策背景下，淘汰落后产能将进一步压缩产能增长速度，供求关系的转换将使得行业具有可瞻性。目前造纸上市公司主营的产品主要有文化纸、铜版纸、白卡纸、箱板纸、新闻纸等纸种。宏观经济及产业政策对各子行业的影响各异，在08年造纸各子行业的发展将进一步出现分化，而子行业的景气程度将会显著影响上市公司的业绩。一、原材料。国际浆价趋于稳定，明年有望回落；我国废纸进口量价齐升；木材价格持续上涨。二、新闻纸。07年前10个月产量增幅为17%，增速总体平稳；值得注意的是新闻纸国内表观消费量增速较产量增速的缺口正在逐步消失，但依然需要进一步关注后续表现；受国际新闻纸价格走势平稳而国内新闻纸价格稳步上升且人民币持续升值的影响，近期新闻纸出口数量有所下降，但依然维持在4万吨/月的较高水准以上