上财投资学教程第二版课后练习第11章习题.docx

1、上财投资学教程第二版课后练习第11章习题第十一章、期货一、习题集(一)判断题1、远期合约是指合约双方约定在未来某个特定时间以约定的价格买卖特定数量的标的物(或基础资产)的协议。（对）2、远期合约是指合约双方约定在未来某个特定时间买卖特定数量的标的物(或基础资产)的协议。（错）3、远期合约的标的物称为基础资产（对）4、远期合约的基础资产仅仅是商品和金融产品。（错）5、常见的远期合约的基础资产有黄金、原油、铜、大豆、小麦、咖啡等商品，以及外汇、债券、股票等金融产品。（对）6、金融变量通常不是远期合约的基础资产。（错）7、一般来说远期合约的内容包括标的资产及数量、交割时间、交割价格、交割地点等等。（

2、对）8、大部分远期合约都明确规定在未来一个明确的时点(或时期)交割，到时双方都一定执行合约中规定的义务。（错）9、远期合约在合约签订之时，买方需要支付一定的预付金额。（错）10、指期货合约是指在将来确定的时间按照确定的价格和品质在规定的地点购买或出售一定数量标的物的合约。（对）11、期货合约是标准化的远期合约。期货合约由交易所规定，在期货交易所集中交易，期货合约规定期货标的物的质量等级、规模、交割日期、交割地点与交割方式等。（对）12、将远期合约标准化为期货合约，目的是增加市场流动性，降低达成远期交易的成本。（对）13、期货交易所通过期货交易保证金制度确保没有交易对手违约风险。（对）14、按照

3、合约标的物的性质不同，期货合约分为商品期货合约和金融期货合约。（对）15、中国期货市场有大连商品交易所、郑州商品交易所和上海商品期货交易所。（错）16、中国商品期货主要分为三大类：农产品期货、金属期货和能源化工期货。（对）17、大连商品交易所、郑州商品交易所和上海商品期货交易所等交易的期货的基础资产有部分是相同的。（错）18、期货交易所制定的主要市场规则有：保证金制度、当日无负债结算制度、涨跌停板制度、持仓限额和大户持仓报告制度、风险准备金制度等风险管理制度。（对）19、期货交易的保证金制度用于结算和保证履约。（对）20、中国的期货交易所可以收受以下有价证券充抵保证金：经期货交易所认定的标准仓

4、单、可流通的国债、中国证监会认定的其他有价证券。（对）21、用于期货保证金的有价证券，可以支付期货交易的相关亏损、费用、货款和税金等款项。（错）22、期货交易所实行当日无负债结算制度，指在每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金、手续费、税金等费用，对应收取、应付的款项同时划转，相应增加或减少会员的结算准备金。（对）23、保证金不足时，期货公司会发出追加保证金通知，客户可以选择在规定时间补充保证金或自行平仓，否则合约会由期货公司或交易所强行平仓。（对）24、一旦保证金不足时，期货公司或交易所会强行平仓。强行平仓的有关费用和发生的损失由合约的持有者承担。（错）25、期货合

5、约的涨跌停板制度又称每日价格最大波动限制制度（对）26、涨跌停板制度即指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效报价，不能成交。（对）27、期货合约的涨跌停板一般是以合约上周最后一交易日的结算价为基准确定的。（错）28、熔断机制是指在股票指数期货交易中，当价格波幅触及所规定的点数时，交易随之停止一段时间，或交易可以继续进行，但价格波动幅度不能超过规定点数之外的一种交易机制。（对）29、持仓限额和大户报告制度。为防止期货市场风险过度集中于少数投资者，期货价格被少数投资者操纵，期货交易所对会员及客户持仓实行限制制度。（对）30、会员及客户

6、持仓实行限制制度指，交易所可规定强行平仓或提高保证金比例。（对）31、大户报告制度是指当交易所会员或客户某品种某合约持仓达到交易所规定的持仓报告标准的，会员或客户应向交易所书面报告。（对）32、强行平仓制度。强行平仓制度是指交易所按照有关规定对会员、客户持仓实行平仓的一种强制措施。（对）33、强行平仓制度是交易所控制风险的手段之一。（对）34、我国期货交易所规定，当会员、客户出现结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足、自营业务的交易会员持仓量超过其限仓规定、因违规受到交易所强行平仓处罚的、交易所的紧急措施应予以强行平仓的情景时，交易所有权对其持仓进行强行平仓。（对）35、强制减仓制度是指

7、交易所将当日以涨跌停板价申报的未成交平仓报单，以当日涨跌停板价与该合约将持仓盈利客户（包括非期货公司会员）按持仓比例自动撮合成交。（对）36、套期保值审批制度，指现货相关企业根据其参与现货市场交易情况，向期货交易所申请套期保值额度。提出申请并经过交易所批准的套期保值者，将不受持仓限制制度所规定的持仓限量的限制。（对）37、根据投资者期货交易目的和交易方式，我们可以将期货交易分为套期保值交易、套利交易和投机交易。（对）38、套期保值交易是以规避现货价格风险为目的的期货交易行为，进行套期保值的机构主要是现货的生产商、加工商或者中间商等。（对）39、对现货的生产商商，其套期保值交易行为，是在期货市场

8、上卖出与将来需要生产出售的现货商品品种、数量尽可能相同的期货合约，通过期货卖出行为锁定将来出售现货的价格。（对）40、对现货的购买商，其套期保值交易行为，是在期货市场上买进与将来需要的现货商品品种、数量尽可能相同的期货合约，通过期货买入行为锁定将来购买现货的价格。（对）41、套利交易就是利用期货与现货之间的基差或者不同期货合约之间的价差的波动来获利。（对）42、套利交易主要包括期现套利、跨期套利、跨市套利、跨商品套利四种。（对）43、投机交易就是以获利价差为目的的期货交易行为。（对）（二）单选题1、期货合约的基本要素包括A、将来确定的时间按照确定的价格购买或出售一定数量标的物的合约。B、期货合

9、约是标准化的远期合约。C、按照确定的品质、在规定的地点D、全部包括以上的A、B、C答案：D2、期货交易所规定期货合约的哪些内容？A、规定期货标的物的质量等级、规模B、规定交割日期、交割地点与交割方式C、包括以上的A、BD、以上的A、B、C都不对答案：C3、商品期货分为哪几种类型？A、金属期货B、能源化工期货C、农产品期货和其他商品期货D、全部包括以上的A、B、C答案：D4、一个完整的期货交易流程通常应包括哪几个环节？A、下单、竞价、结算和交割等环节B、开户、下单、结算和交割等环节C、开户、下单、竞价和结算等环节D、开户、下单、竞价、结算和交割等环节答案：D5、期货公司在接受客户开户申请时，必须

10、做哪些事？A、向投资客户提供期货交易风险说明书B、与客户签署期货经纪合同C、要为每个客户单独开立专门账户，设置交易编码D、全部包括以上的A、B、C答案：D6、客户在每笔交易前通过期货公司下达交易指令称为下单。交易指令的内容一般包括哪些？A、客户名称、客户编码与账户B、期货交易的合约代码、编码C、交易方向（买、卖）、开仓/平仓方向、手数D、指定价格、交易指令类型E、全部包括以上的A、B、C、D答案：E7、关于市价指令，下面哪些说法是正确的？A、系指按当时市场价格即刻成交的指令B、客户在下达这种指令时不指明具体价位C、系指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令D、A和B答案：D8、关于限价指令

11、，下面哪些说法是正确的？A、系指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令B、下达限价指令时，客户必须指明具体的价位C、客户在下达这种指令时不指明具体价位D、A和B答案：D9、关于止损指令，下面哪些说法是正确的？A、系指当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，即变为市价指令予以执行的一种指令B、客户在下达这种指令时不指明具体价位C、系指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令D、以上答案都不对答案：A10、关于停止限价指令，下面哪些说法是正确的？A、系指当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，即变为限价指令予以执行的一种指令B、客户在下达这种指令时不指明具体价位C、系指执行时必须按限定价格或

12、更好的价格成交的指令D、以上答案都不对答案：A11、关于阶梯价格指令，下面哪些说法是正确的？A、系指按指定的价格间隔，逐步购买或出售指定数量期货合约的指令B、买入时采取阶梯式递减价位的方式，而卖出时采取阶梯式递增价位的方式C、A和BD、以上答案都不对答案：C12、关于限时指令，下面哪些说法是正确的？A、系指要求在某一时间段内执行的指令。B、如果在该时间段内指令未被执行，则自动取消。C、A和BD、以上答案都不对答案：C13、关于双向指令，下面哪些说法是正确的？A、系指客户向经纪人下达两个指令，一个指令执行后，另一个指令则自动撤销B、客户在下达这种指令时不指明具体价位C、A和BD、以上答案都不对答

13、案：A14、关于套利指令，下面哪些说法是正确的？A、系指同时买入和卖出两种或者两种以上期货合约的指令B、它包括跨商品（品种）套利指令、跨期套利指令和跨市场套利指令等。C、A和BD、以上答案都不对答案：C15、关于竞价，下面哪些说法是正确的？A、竞价可以采用公开喊价、计算机撮合成交等方式B、公开喊价可以分为连续竞价制（动盘）和一节一价制（静盘）方式C、A和BD、以上答案都不对答案：C16、关于连续竞价制，下面哪些说法是正确的？A、连续竞价制是指在交易所交易池内由交易者面对面地公开喊价，表达各自买进或卖出合约的要求；B、是竞价的一种形式C、A和BD、以上答案都不对答案：C17、关于一节一价制，下面

14、哪些说法是正确的？A、一节一价制是指把每个交易日分为若干节，每节只有一个价格的制度。B、每节交易由主持人最先喊价，所有场内经纪人根据其喊价申报买卖数量，直至在某一价格上买卖双方的交易数量相等时为止。C、A和BD、以上答案都不对答案：C18、关于结算，下面哪些说法是正确的？A、系指期货交易所根据结算价格对交易双方的交易盈亏状况进行的资金清算和划转B、期货交易所以会员为单位进行统一结算C、会员单位在接到期货交易所结算记过后，再以客户为单位进行结算，并将结算结果按照与客户约定的方式及时通知客户。D、以上答案都对答案：D19、关于交割，下面哪些说法是正确的？A、系指交易双方通过期货交易所，完成该期货合

15、约对应标的物所有权转移，了结未平仓合约的过程B、交割方式通常分为实物交割和现金交割两种方式，期货交割时结算的价格称为交割结算价C、通过交割，期货、现货两个市场得以实现相互联动，期货价格最终与现货价格趋于一致。D、以上答案都对答案：D20、期货交易有哪些类型？A、套期保值交易B、套利交易C、投机交易D、以上答案都对答案：D21、关于套期保值交易，下面哪些说法是正确的？A、套期保值交易是以规避现货价格风险为目的的期货交易行为B、进行套期保值的机构主要是现货的生产商、加工商或者中间商等C、A和BD、以上答案都不对答案：C22、关于套利交易，下面哪些说法是正确的？A、市场各种资产、商品价格水平之间具有

16、稳定的关系B、套利交易就是利用期货与现货之间的基差或者不同期货合约之间的价差的波动来获利C、A和BD、以上答案都不对答案：C23、关于投机交易，下面哪些说法是正确的？A、投机交易就是以获利价差为目的的期货交易行为B、投机交易通常在期货市场做一笔交易，“赌”期货价格的变化方向C、A和BD、以上答案都不对答案：C24、关于远期价格与期货价格，下面哪些说法是对的？A、期货价格通常等于远期价格B、期货价格通常大于远期价格C、期货价格通常小于远期价格D、期货价格通常不等于远期价格答案：D25、套期保值通常并不能完全规避所有风险，主要原因是A、需要对冲其价格风险的资产与期货合约的标的资产可能不完全一样B、

17、套期保值可能并不知道购买和出售资产的确切时间C、套期保值可能要求合约在其到期日之前就平仓了D、以上答案A、B、C都对答案：D26、关于期货套期保值的基差，下面的那个说法是正确的？A、基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差B、基差进行套期保值资产的现货价格-所使用合约的期货价格C、A和BD、以上答案都不对答案：C27、关于牛市套利，下面哪个说法是正确的？A、不是跨期套利B、买入较近月份的合约同时卖出远期月份的合约进行套利的策略C、A和BD、以上答案都不对答案：B28、关于熊市套利，下面哪个说法是正确的？A、不是跨期套利B、卖出较近月份的合约同时买入远期

18、月份的合约进行套利的策略C、A和BD、以上答案都不对答案：B29、关于蝶式套利，下面哪个说法是正确的？A、不是跨期套利B、买入（卖出）近期月份合约，同时卖出（或买入）居中月份合约，并买入（或卖出）远期月份合约，其中，居中月份合约的数量等于近期月份和远期月份合约数量之和C、A和BD、以上答案都不对答案：B30、关于跨市场套利，下面哪个说法是正确的？A、某些商品期货价格之间存在较强相关关系和相对稳定的价差，利用这个价差进行的套利B、在不同的期货市场间进行套利C、A和BD、以上答案都不对答案：B（三）多选题1、影响期货价格的经济因素有A、供求关系B、经济周期C、金融因素D、季节性因素答案：A、B、C

19、、D2、套期保值通常并不能完全规避所有风险，主要原因有A、需要对冲其价格风险的资产与期货合约的标的资产可能不完全一样B、套期保值可能并不知道购买和出售资产的确切时间C、套期保值可能要求合约在其到期日之前就平仓了D、套期保值交可能亏损答案:A、B、C3、期货合约的基本要素有A、将来确定的时间按照确定的价格购买或出售一定数量标的物的合约。B、期货合约是标准化的远期合约。C、标的物的品质确定D、标的物的地点交割确定答案：A、B、C、D4、期货交易所规定期货合约的哪些内容？A、规定期货标的物的质量等级、规模B、规定交割日期、交割地点与交割方式C、规定交易者类型D、以上的A、B、C都不对答案：A、B5、

20、商品期货分为哪几种类型？A、金属期货B、能源化工期货C、农产品期货D、股指期货答案：A、B、C6、哪些是期货交易指令？ A、市价指令B、限价指令C、止损指令D、停止限价指令答案：A、B、C、D7、哪些是期货交易指令？ A、阶梯价格指令B、限时指令C、双向指令D、套利指令答案：A、B、C、D8、关于竞价，下面哪些说法是正确的？A、竞价可以采用公开喊价的方式B、公开喊价可以分为连续竞价制（动盘）和一节一价制（静盘）方式C、竞价可以采用计算机撮合成交的方式D、以上答案都不对答案：A、B 、C9、关于结算，下面哪些说法是正确的？A、系指期货交易所根据结算价格对交易双方的交易盈亏状况进行的资金清算和划转

21、B、期货交易所以会员为单位进行统一结算C、会员单位在接到期货交易所结算记过后，再以客户为单位进行结算，并将结算结果按照与客户约定的方式及时通知客户。D、需求客户签字确认答案：A、B、C10、关于交割，下面哪些说法是正确的？A、系指交易双方通过期货交易所，完成该期货合约对应标的物所有权转移，了结未平仓合约的过程B、交割方式通常分为实物交割和现金交割两种方式，期货交割时结算的价格称为交割结算价C、通过交割，期货、现货两个市场得以实现相互联动，期货价格最终与现货价格趋于一致。D、需求客户签字确认答案：A、B、C11、关于套期保值交易，下面哪些说法是正确的？A、套期保值交易是以规避现货价格风险为目的的

22、期货交易行为B、进行套期保值的机构主要是现货的生产商、加工商或者中间商等C、通常在期货市场做一类（做多或做空）交易D、在套期保值者的“资产池”中，同时有另外一个资产，与期货合约高度相关答案：A、B、C、D12、关于套利交易，下面哪些说法是正确的？A、市场各种资产、商品价格水平之间具有稳定的关系B、套利交易就是利用期货与现货之间的基差来获利C、套利交易就是利用不同期货合约之间的价差的波动来获利D、套利交易通常至少做两笔交易，其中至少一笔交易是期货交易答案：A、B、C、D13、套期保值通常并不能完全规避所有风险，主要原因是A、需要对冲其价格风险的资产与期货合约的标的资产可能不完全一样B、套期保值可

23、能并不知道购买和出售资产的确切时间C、套期保值可能要求合约在其到期日之前就平仓了D、套利的期货交易可能亏损答案：A、B、C14、关于期货套期保值的基差，下面的那个说法是正确的？A、基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差B、基差进行套期保值资产的现货价格-所使用合约的期货价格C、基差不随时间的变化而变化D、以上答案都不对答案：A、B15、关于套利交易，下面哪个说法是正确的？A、某些商品期货价格之间存在较强相关关系和相对稳定的价差，利用这个价差进行的套利B、牛市套利指买入较近月份的合约同时卖出远期月份的合约进行套利的策略C、熊市套利指卖出较近月份的合约同

24、时买入远期月份的合约进行套利的策略D、式套利利买入（卖出）近期月份合约，同时卖出（或买入）居中月份合约，并买入（或卖出）远期月份合约，其中，居中月份合约的数量等于近期月份和远期月份合约数量之和答案：A、B、C、D（四）简述题1、请解释远期与期货的异同答案：远期（也称是远期合约，是指合约双方约定在未来某个特定时间以约定的价格买卖特定数量的标的物(或基础资产)的协议。期货一般指期货合约，指在将来确定的时间按照确定的价格和品质在规定的地点购买或出售一定数量标的物的合约。期货合约是标准化的远期合约。远期与期货合约的标的资产相同，标的资产通常是商品和金融产品。常见的标的资产有黄金、原油、铜、大豆、小麦、

25、咖啡等商品，以及外汇、债券、股票等金融产品。金融变量也可以是远期合约的标的资产。例如股票指数、商品指数、利率等。远期合约可以在任何地点签约，而期货合约在期货交易所交易。期货合约交易需要保证金，而远期合约不需要保证金期货合约需要每天结算，而远期合约需要没有结算2、期货交易的类型有哪些？答案：套利交易、套期保值交易、投机交易3、请解释期货的套利交易答案：套期保值交易是以规避现货价格风险为目的的期货交易行为。对现货的生产商商，其套期保值交易行为，是在期货市场上卖出与将来需要生产出售的现货商品品种、数量尽可能相同的期货合约，通过期货卖出行为锁定将来出售现货的价格。对现货的购买商，其套期保值交易行为，是

26、在期货市场上买进与将来需要的现货商品品种、数量尽可能相同的期货合约，通过期货买入行为锁定将来购买现货的价格。由于期货市场的交易行为与将来的需要方向一致，这样，无论将来现货市场价格如何变化，套期保值者可以实现自己希望的价格，从而达到锁定现货价格、规避价格风险的目的。4、请解释期货的套期保值交易答案：市场各种资产、商品价格水平之间具有稳定的关系，如果这些价格偏离了他们之间的稳定关系，则投资者可可以利用这个机会进行套利。套利交易就是利用期货与现货之间的基差或者不同期货合约之间的价差的波动来获利。主要包括期现套利、跨期套利、跨市套利、跨商品套利四种。套利交易通常至少做两笔交易，其中至少一笔交易是期货交

27、易，通过这些交易相互对冲掉风险，获得稳定回报。5、请解释期货的投机交易答案：投机交易就是以获利价差为目的的期货交易行为。期货价格往往因受到多种因素的影响而剧烈波动，如果投资者能够先低价买进，后高价卖出或者先高价卖出，后低价买进，则能够获利价差收益。投机交易通常在期货市场做一笔交易，“赌”期货价格的变化方向，如果赌对了，则获得收益。否则，则亏钱。6、请解释投机交易与套利交易异同答案：市场各种资产、商品价格水平之间具有稳定的关系，如果这些价格偏离了他们之间的稳定关系，则投资者可可以利用这个机会进行套利。投机交易就是以获利价差为目的的期货交易行为投机交易与套利交易的不同在于，套利交易主要关注不同市场

28、、不同品种、不同期限期货价格及现货价格变化的相互关系，根据彼此之间的相关关系分别做期货交易和其他交易，期待获得低风险、高收益。套期保值者和投机者相同，通常都只做一笔期货交易。但是，套期保值者通常存在一个与期货合约对应的资产（或者负债），而投机交易通常不存在另外的资产（或负债）与期货交易对应。7、期货交易所主要的交易制度安排有哪些？答案：期货交易在规范统一的交易所内进行，交易所制定了严格的交易、结算、风险管理、仓单管理等方面的市场规则，主要有保证金制度、当日无负债结算制度、涨跌停板制度、熔断机制、持仓限额和大户持仓报告制度、强行平仓制度、强行减仓制度、套期保值审批制度、风险准备金制度等。8、请解

29、释期货交易的保证金制度答案：保证金制度是指在期货交易中，任何交易者必须按照其买卖期货合约价值的一定比例缴纳资金，用于结算和保证履约。中国的期货交易所可以收受以下有价证券充抵保证金：经期货交易所认定的标准仓单、可流通的国债、中国证监会认定的其他有价证券。但期货交易的相关亏损、费用、货款和税金等款项，应当以货币资金支付，不得以有价证券充抵的金额支付。在每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金、手续费、税金等费用，对应收取、应付的款项同时划转，相应增加或减少会员的结算准备金。保证金不足时，期货公司会发出追加保证金通知，客户可以选择在规定时间补充保证金或自行平仓，否则合约会由期

30、货公司或交易所强行平仓。强行平仓的有关费用和发生的损失由合约的持有者承担。9、影响期货价格的因素有哪些？答案：影响期货价格的因素有供求关系、经济周期、金融因素以及其他因素。商品期货交易的价格变化受市场供求关系的影响最大。一般的价格趋势为：当供大于求时，期货价格下跌；反之，期货价格就上升。期货市场的价格变动还受经济周期的影响。在经济周期衰退、复苏、过热和滞涨的不同阶段，期货的价格常常有着不同的表现形式和特征。由于期货市场是与国际市场紧密相连的开放市场，因此，期货市场价格波动不仅受国内经济波动周期的影响，而且还受世界经济景气状况的影响。期货交易与金融市场有着紧密的联系。利率的高低、汇率的变动都直接影响期货价格的变动。在世界经济发展过程中，各国的通货膨胀、汇率以及利率的上下波动，已成为经济生活中普遍现象，对期货市场带来了日益明显的影响。其他因素主要有五方面：（1）政治及政策因素。期货市场价格对国际国内政治气候、相关政策的变化十分敏感；（2）社会因素。社会因素是指公众的观念、社会心理趋势、传播媒介对商品价格的影响；（3）自然因素。自然条件因素主要是气候条件、地理变化和自然灾害等。具体来