真实盈余管理与审计费用关系实证研究.docx

1、真实盈余管理与审计费用关系实证研究真实盈余管理与审计费用关系实证研究内容摘要：公司盈余状况会影响审计收费。真实盈余 管理作为一种盈余状况的调节手段是否影响审计收费？依 据 Roychowdhury 提出的研究真实盈余管理的模型度量方法， 本文对上述问题做了实证检验。研究结果发现公司真实盈余 管理的操控行为越多，其支付给会计事务所的审计费用也就 越高 ;异常生产成本越高， 异常经营现金流量及异常酌量性费 用越低，审计费用越高 ;“十大”会计师事务所审计的公司的 真实盈余管理程度与所支付的审计费用显著性要高于非“十 大”会计师事务所审计的公司。本文为进一步理解影响审计 收费的相关因素的研究提供了一

2、个新的视角。关键词：审计费用 真实盈余管理 代理问题 引言 上市公司所有权和管理权的两权分离，造成了代理人和 委托人之间的信息不对称，这就为管理者在公司经营活动之 中进行盈余管理提供了条件。真实盈余管理活动由于其更加 隐蔽且不易被审计人员发现，将会得到上市公司高管的青睐。 关于真实盈余管理的最初定义， Schipper（ 1989）将真实盈 余管理定义为一种主要由经营活动产生的，通过适时的投资 或筹资决策来改变公司盈余的行为，主要是影响公司当期的 现金流量。国外早期关于真实盈余管理活动的研究主要集中 于一些机会主义行为，主要表现在企业减少费用和研究开发 支出上。提到审计费用模型的建立， Sim

3、unic（ 1980）最早建 立了研究审计费用影响因素的模型，他首先明确了审计费用 的主要影响因素，主要包括客户规模大小、公司财务风险大 小和所处行业、审计意见类型、盈余状况等十种影响因素。尽管国内外研究者已经对真实盈余管理的研究有了一 定的研究成果，而且还构建了计算真实盈余管理活动的相关 模型，但这些研究没有很好地考虑我国资本市场的实际情况， 都是基于应计制的盈余管理，对于真实盈余管理与审计费用 之间关系的研究尚属空白，未能从真实活动的角度来研究审 计费用的实质。理论分析与假设提出 随着我国资本市场的日趋成熟，会计准则的完善以及监 督机制的加强，由于应计制的盈余管理具有固有的易识别的 风险，

4、上市公司的管理层开始将注意力转移到了更有隐蔽性 的利用真实经济交易活动来操控盈余。真实盈余管理的活动 因为其特殊性更易模糊财务报告的真实性和明晰性，从而对 公司的各方利益相关者造成投资决策和其他损失。为了能够 保护财务报告使用者的相关利益，能够察觉到公司存在真实 盈余管理行为的就是注册会计师的审计，这是最为直接和有 效的外部监督手段，而审计费用是衡量会计师事务所进行审 计质量保证的一个直接标准。 Craswell（ 1995）发现审计专家 要求更高的审计费用。 Griffin （2009）认为注册会计师更倾 向于给出公司持续经营的审计意见，上市公司在进行了盈余 操控行为以后，达到了审计意见购买

5、的目的，则会计师事务 所最后收取的审计费用就会发生变化。我国的真实盈余管理 活动很多还与关联性交易有关，它很容易被公司管理层操控 却很难审计，只有具有一定执业水平并且拥有专业审计技能 的注册会计师才能识别其中的风险，所需的审计程序和审计 证据也会更多，会计师事务所相应地就会投入更多的人力和 物力资源，所以会计师事务所要求更高的审计费用。因此， 本文提出：H1:若其他条件不变，真实盈余管理程度越强，审计费 用越高。为了能够进一步从真实盈余活动操控的具体方面来研 究其对审计费用的实质影响程度，本文从三个方面来衡量真 实盈余管理的强度。首先是销售操控，公司管理层利用打折 促销、信用销售等方式来刺激潜

6、在消费者的预期购买量，只 要边际利润大于零，销售量就会持续增长，但是这种销售的 持续增长反而会导致现金净流量的持续走低 ;其次是过度生 产，如果公司的管理层为了使本期的盈余增加，可以采取扩 大生产量的方法，因为固定制造费用是一定的，如果本期突 然扩大生产产量，会使得本来分摊到每个产品上的固定制造 费用降低，因而只要单位固定成本大于边际成本，就会使得 利润一直走高， 且营业成本和库存成本也一直增大 ;最后是削 减酌量性费用，主要包括研发支出，广告费用和公司的维修 费用，但是在实际衡量中就用管理费用和销售费用所代替， 这些都是公司维持正常生产经营活动必须要发生的支出，如 果将这些费用进行削减，将会

7、导致本期利润的激增。因此， 如果公司当期会计期间是为了进行增大利润的正向真实活 动盈余操控，也就是为了使真实盈余管理的总体强度增大， 那么因为真实盈余管理总体强度与审计费用正相关，根据假 设一，为了达到增大利润的盈余操控目的，真实盈余管理总 体强度的方向应该与异常产品成本变化的方向一致，与异常 经营现金流量和异常费用变化的方向正好相反，这样才能达 到预期目的。因此，本文提出：H2 :若其他条件不变，异常产品成本与审计费用显著正相关，异常经营活动现金流量与异常费用与审计费用显著负 相关。在我国的审计市场中， “十大”会计师事务所具有一定 的垄断地位，其市场份额较大，而且品牌影响力和客户信任 度较

8、高，如果因为审计报告造成诉讼失败，将会造成会计师 事务所的形象受到很大损失。而且“十大”会计师事务所对 于审计质量制定了较高的标准，为了能够更好地发现上市公 司的真实盈余操控行为，必须付出更多的精力和资源，同时 还要弥补因真实盈余管理行为所造成的潜在诉讼风险，因而 提高审计费用是必须的。相较于“十大”会计师事务所，很 多中小会计师事务所的生存状态不佳，客户量少，而且自身 的业务水平也有待于提高。与“十大”会计师事务所相比， 他们的业务收入主要就来自于审计收费，对于上市公司的真 实盈余管理行为可能会不予揭露，这样就可以保存自己的客 户量，同时因为真实盈余操控活动比较隐蔽而复杂，审计质 量不高的事

9、务所可能因为执业水平的有限，可能对于真实操 控行为无法察觉。所以中小会计师事务所相对来说审计费用 较低。因此，本文提出：H3 :若其他条件不变，由“十大”会计师事务所审计的公司的真实盈余管理程度与所支付的审计费用显著性要高 于非“十大”会计师事务所审计的公司。 模型与变量设计（一）模型与变量度量1.被解释变量。审计费用（ LnFEE）t 。用来代表上市公司 向客户所收取的审计费用数目，为上市公司第 t 年支付给会 计师事务所的审计费用的自然对数。2.解释变量。第一，异常经营现金净流量（ REM_CFO）， 代表销售操控程度。利用报表中收集的实际经营活动现金流 量减去计算出来的正常经营活动现金流

10、量，可以得出异常经 营活动现金流量（REM_CFO。根据 Roychowdhury （2006）开发的模型，正常经营活动现金流量可以用如下模型计算得 出：（1）其中，CFOt代表当年来自经营活动的现金流量净额， At-1 代表第t-1年的总资产，St代表第t年的销售额， St=St-St-1 是上年和上上年销售收入的变化额。第二，异常生成成本（REM_PRO D,代表生产操控程度。 生产成本就是销售产品成本加上当年存货的变动额。销售成 本可以用（ 2）中的模型进行计算得出，而存货的金额可以 用（ 3）的模型计算得出。（ 2 ）（ 3）根据 （ 2）和（ 3）的模型，用（ 4）中的模型来计算公

11、司的正常产品成本，用公司实际的产品成本减去正常的产品 成本就是异常的产品成本（ REM_PROD） 。（ 4）其中，PRODt=COGSt INVt （生产成本=销售成本+当 年存货的变动额） 。第三，异常酌量性费用（REM_DISE，代表费用操控程 度。这里的计算还是跟上面一致， 实际的费用减去正常费用， 得出异常费用（ REM_DISE） 。利用（ 5）中的模型来估计出 公司的正常费用。（5）其中 DISEt 就是销售费用和管理费用相加得出的。第四，要根据前三个模型得出的结果来计算真实盈余管 理的总体水平， 本文主要利用李增福 （ 2011）、程小可等（ 2013） 的研究方法，利用上述销

12、售操控模型、生产成本模型以及酌 量性费用模型来计算得出残差值，以“生产成本模型残差 - 销售操控模型残差 -酌量性费用残差” 来计算相应的总体真实 活动盈余管理的残差，记为 REM_TOTAL这就是衡量总体真 实盈余管理水平的值， 在这里REM_TOTAL不取绝对值，可以 包含正向操控和负向操控。真实盈余管理总体程度表示为： REM_TOTAL= REM_PROD- REM_CFO- REM_D。显然，当上 市公司采用真实盈余管理向上做大利润时，该指标为正，反 之为负。表 1 中各个变量所代表的含义如下： 被解释变量： LnFEEt 代表审计费用；解释变量：REM_CFO弋表异常经营现金流量，

13、 REM_PROD代表异常生产成本，REM_DISE代表异常酌量性费 用，REM_TOTAL弋表真实盈余管理水平；控制变量：BIG10代 表是否为十大会计师事务所， SIZE指公司规模，LEV是资产负债率，ROA是资产收益率，ABSDA是操纵性应计利润， GROWTH是销售增长率，TURN是资产周转率，INV是存货占 资产的比率，REV是应收账款占资产的比率， LOSS代表是否亏损。3.统计模型。为了验证假设 1，所建立的模型如下： 为了验证假设 2，所建立的模型如下： 为了验证假设 3，所建立的模型如下：（二）样本选择本文试图选用 2008-2012 年 A 股上市公司数据为样本， 使用的财

14、务数据来自于国泰安 CSMAR数据库统计的深沪上市公司的数据和巨潮资讯网各公司年报公开数据。本文在样 本选择时进行了如下剔除： 剔除金融行业的上市公司 ;剔除经 营状况明显恶化、连续亏损、财务指标异常、不具有代表性 的公司，如ST公司;剔除在2008年1月1日到2012年12月 31日期间上市和退市的公司；剔除同时发行 B股或H股的公 司;剔除有财务数据观察值缺失的公司。 经过筛选， 最终共收 集到 1995 个有效数据。（三）描述性统计 首先，对文章中所使用的变量做一个描述性统计分析， 如表 2 所示。对于样本是否存在真实盈余管理的情况，要通过对REM_CFO REM_PROD REM_DI

15、SE这三个变量的计算，运用 多元回归的方法分别计算出真实盈余管理活动的模型一、二、 三这三个变量的回归系数 B，将回归系数B代入到真实盈余 管理活动的模型一、二、三中，利用软件计算出每个公司样 本的正常值，然后利用公司样本的实际值减去正常值，得出 的差值即为所求的数据结果。而 REM_TOTAL = REM_PROD- REM_CFO - REM_DISE对于反映真实活动盈余管理程度的变 量而言，异常经营现金流量（REM_CFO的均值为 0.0000;REM_PROD的均值为-0.0032，REM_DISE的均值为 -0.3028，REM_TOTA啲平均值为 0.2996。通过以上的描述统计结

16、果可以看出，公司中确实存在对 销售进行操控、过度生产以及对费用进行操控的真实盈余管 理行为。（四）相关性检验 对于各变量进行 Pearson 相关性进行分析（限于篇幅， 未报告），从以上对各变量之间皮尔森相关性检验的结果可 以看出，REM_TOTAL与审计费用LnFEEt之间显著正相关，这 就说明了通过对真实盈余管理活动的操纵，使得会计师事务 所的审计力度加大，因而审计费用就会相应提高。而异常经 营现金流量和异常酌量性费用与审计费用 LnFEE显著负相关，说明当存在作大利润时，需要加大审计力度，同时相应的审 计费用会提高，而异常生产成本与审计费用正相关，也说明 了作大利润时审计力度的加大，控制

17、变量与审计费用之间都 存在相关性，例如资产规模以及应计项目盈余管理都与审计 费用之间存在显著正相关。实证检验结果（一）基本检验本文使用了 Excel和SPSS19.C软件对文章的数据进行了 回归分析，对于模型一的回归结果如表 3 所示。 从 回归分析结果可以看出，作为解释变量真实盈余管理总体强 度与被解释变量审计费用显著正相关，这就意味着，公司的 真实盈余管理操纵程度越大，对其审计难度也就越大，且更 容易被操纵，有更高的审计风险，所以审计师就需要投入更 大的代价去获取更多的审计证据，增加更多的审计程序，以 此来弥补相关的审计风险带来的成本，所以审计师要求更高 的审计收费。同时作为控制变量的 B

18、IG10 和公司规模也与审 计费用正相关，说明十大会计师事务所因为审计专业化水平 程度高，因而会加大审计力度，同时因为声誉高，所以会有 较高的审计费用 ;而规模大的公司因为要保持较高的财务信 息透明度，其也会加大审计的力度，所以相应的审计费用也 会提高。同时模型一调整后 R方为0.1923，这代表模型一的 因变量变动的 19.23%部分可以由模型中的解释变量加以解 释。 F 统计量是对多元回归模型的整体显著性水平的检验， 模型一的F值为18.0965，且在1%水平下显著，表明方程通 过F检验，模型整体显著性水平很好， D-W值为1.8567，变量之间不存在自相关问题。在模型二中，将真实盈余管理

19、整体强度这一变量剔出， 将影响真实盈余管理整体强度的三个变量加入其中，作为整 个模型的解释变量，其余的控制变量不变，表 4 给出了模型 二的回归检验分析结果。从表 4 可以看出，作为解释变量的 异常生产成本与被解释变量审计费用显著正相关，作为解释 变量的异常经营现金流量、异常酌量性费用与被解释变量审 计费用显著负相关，这正好验证了假设二的相关推论。若公 司当年调高利润时，将会有更低的经营现金净流量、更高的 生产成本和更低的酌量性费用，其真实盈余管理的操控水平 也会更高，所以审计费用的变化也与推论一致。同时资产收 益率和存货占资产比两个控制变量在这个多元回归模型中 也显著，说明用真实盈余管理的三

20、个具体三个操控变量来做 回归各变量的显著性更强，更有相关关系，更能证明假设二 的结论，同时调整后R方和F值也比较理想，D-W值为1.8639 , 说明该模型不存在自相关问题。在模型三中，还是利用真实盈余管理总体强度作为衡量 真实盈余管理强度的指标，在这个模型中加入一个交叉项 REM_TOTAL*BIG10用来验证假设三的推论，其他控制变量 还是保持不变。从表 5 可以看出，交叉项系数显著为正，说 明因为十大会计师事务所的审计服务水平较高，声誉较好， 为了弥补审计师付出的更多的劳动，也为了弥补真实盈余管 理行为对审计师造成的潜在风险，上市公司会相应的提高审 计费用。所以证实了假设三：若其他条件不

21、变，由“十大” 会计师事务所审计的公司的真实盈余管理程度与所支付的 审计费用显著性要高于非 “十大”会计师事务所审计的公司。同时调整后 R方和F值也比较理想，D-W值为1.8994，说明该模型不存在自相关问题。(二)稳健性检验 最后，为了增进上述结论的可靠性，本文做了稳健性检 验，前面我们用考虑利润调节方向的异常现金流、异常产品 成本以及异常费用三者之和来计量总的真实盈余管理。这里， 仿照Cohen et al. (2008),用不考虑利润调节方向的异常现 金流、异常产品成本以及异常费用三者之和同时取绝对值来 计量总的真实盈余管理，即 REM_TOTAL1=| REM_CFO+REM_PROD

22、+ REM_DISE |将上述解释变量 REM_TOTAL1代入模型一进行回归检验，发现主要结果与前 述的结果基本一致，还有，由于采用应计进行盈余管理的法 律风险较大，高质量的注册会计师非常重视应计盈余管理， 而审计费用高低可以是审计质量的代理指标，高审计费用可 能带来高质量的审计，高的审计质量可能使上市公司从应计 盈余管理转向真实盈余管理。所以本文又设计了两阶段最小 二乘法，排除了上述可能性。结论本文采用 2008-2012 年的公司样本，结合理论推导分析 和实证检验了真实盈余管理对审计费用的影响，以及企业是 否会因为存在真实盈余管理行为而使审计力度增加，导致审 计费用的增加。本文的研究结论

23、有：第一，真实盈余管理总体强度与审 计费用呈显著正相关。即公司存在真实盈余管理的操控行为 越多，其所支付给会计师事务所的审计费用也就越高。 第二， 异常生产成本与审计费用显著正相关，而异常经营现金流量、 异常酌量性费用与审计费用显著负相关，即公司内部确实存 在利用过度生产、销售操控和削减酌量性费用的真实盈余管 理行为，需要相应的审计手段来进行约束。第三， “十大” 会计师事务所审计的公司的真实盈余管理程度与所支付的 审计费用显著性要高于非 “十大” 会计师事务所审计的公司。 即审计师专长对于发现公司的真实盈余管理行为具有显著 的影响。本文丰富了真实盈余管理后果的研究文献，在实务中的 启示会计师

24、事务所在应计盈余管理的监管加强下，注意上市 公司的真实盈余管理行为以及其来源。同时政策管理层也可 以理解审计市场定价的重要影响因素以及审计风险。参考文献：1.Schipper Katherine. Commentary on Earnings ManagementJ.Accouting Horizons ，1989（ 3）2.Graham.J.R， C.R.Harvey， S.Rajgopal.The economic implications of corporate financial reportingJ.Journal of Accounting and Economics， 2005

25、（ 40）3.Roychowdhury ， S. Earnings Management through Real Activity ManipulationJ. Journal of Accounting and Economics 2006(42)4.Gunny.K.What are the consequences of real earnings managementD.Working paper ， University of Colorado at Boulder ， 20055.Gunny.K. The Relation Between Earnings Management Using Real Activities Manipulation and Future Performance ： Evidence from Meeting Earnings BenchmarksJ. Contemporary Accounting Research， 2010( 27)6.伍利娜 .盈余管理对审计费用影响分析来自中国上 市公司首次审计费用披露的证据 J会计研究，2003 (12)7.李增福，董志强，连玉君 .应计项目盈余管理还是真实 活动盈余管理？一基于我国 2007年所得税改革的研究J.管理世界， 2011 (1)