《证券投资学》实验报告.docx

1、证券投资学实验报告证券投资学课程实验报告实验一：一、计算预期收益和风险 1、计算单个证券收益、风险：品种：你所选择的股票。时间：近60天。二、计算组合收益和风险：品种：和你同组其他同学的股票,构成二只股票形成的组合。时间：同上注意：如何确定投资二只股票的比例？ 步骤1.计算协方差 步骤2.计算投资比例 要求风险最小 前提下收益最大。 步骤3. 可采取试错办法。 实验过程及结论：我选择的股票是中金黄金，代码是600489。首先通过广发证券导出需要的60天左右的数据，从12年1月9日到12年4月12日；而另外选取的股票是紫金矿业，代码是601899。先分别计算两只股票的平均收益率和风险： 中金黄金

2、 紫金矿业平均0.649924平均0.262123标准误差0.32177标准误差0.255301中位数0.091743中位数0众数#N/A众数0标准差2.513103标准差1.993962方差6.315688方差3.975885峰度5.128385峰度7.579206偏度1.849976偏度1.960027区域14.93008区域13.14324最小值-4.45434最小值-3.59551最大值10.47573最大值9.547739求和39.64539求和15.9895观测数61观测数61最大(1)10.47573最大(1)9.547739最小(1)-4.45434最小(1)-3.59551置

3、信度(95.0%)0.643636置信度(95.0%)0.510677从这个表格简单可以看出，中金黄金的平均收益率大概是紫金矿业的两倍，而风险则是差不多有2.5倍的。这些简单数据中，可以得出，中金黄金相对于紫金矿业的盈利能力要强，但是相对需要承受比较高的风险！接下来是要计算一下两只股票的协方差：协方差列 1列 2列 16.212152列 2-0.478123.9107071为中金黄金，2为紫金矿业，两只股票的协方差为-0.47812。接下来根据需要，把两只股票进行组合，并计算出组合的收益和风险：中金黄金紫金矿业组合收益率组合风险10%90%0.3009033.19756320%80%0.339

4、6832.64419730%70%0.3784632.31578740%60%0.4172442.21233350%50%0.4560242.33383660%40%0.4948042.68029470%30%0.5335843.25170980%20%0.5723644.04807990%10%0.6111445.069406由于需要的是风险最小的情况下，收益率最大化，由表格我们可以发现，当中金黄金比例为40%，而紫金矿业比例为60%的时候，风险最小，同时组合收益率为0.417244。实验二：一、系数计算：品种为自己选择的股票。 时间从自己选择的个股上市至今。M市场组合为沪深300指数。步骤

5、：1.计算 2.计算 3.二、计算预期收益率： 为shibor三月利率三、股票内在价值计算：D为2010年公司每股盈利，g取值7%.实验过程及结论： 经过一系列的数据计算，我得出了下面的几个数据。协方差方差0.3197441.5019110.212892shibor预期收益率0.04230.073513通过查资料可以知道11年中金黄金的每股收益为0.61元，我们取k为10%，可以计算出股票的内在价值为21.75667元。翻看中金黄金的历史价格，我们可以发现，中金黄金在09年到10年7月份以前，它的价格都是非常高的，平均为五十多，10年的中金黄金的股票红利为1.5元，按照这个数据计算，那么中金黄

6、金的内在价值，大概在52元左右，而在10年的7月份以后，经过调整，中金黄金的股价才到了现在二十多元每股的水平，在资料中，我们可以发现，12年的的一月份，中金黄金的价格为16块多每股，明显低于该股票的内在价值，于是紧接着的时间里，中金黄金一路回归，然后维持在22元左右的价格，保持着。由此可见，我们计算的内在价值是比较接近的，而股票由于各种方面的影响，会围绕着股票的内在价值波动，当偏离比较大是，会出现必要的回归。股票市场价格与内在价值差异的原因很多，其中包括股票市场对于信息的反映，还有就是公司相关信息的披露，由于种种原因，我国股票市场的信息披露是比较滞后的，比如中金黄金，年度报表只能查到到11年的

7、，12年的第一季度报表查找不到，这样对于投资、分析起到很大的阻碍作用，也使得在股票的市场价格上产生更多的不确定因素；另外，政府的政策干预也是很重要的影响。附注：股份变动的批准情况：中金黄金股份有限公司2010 年度利润分配议案经2011 年4 月15 日在北京召开的公司2010 年度股东大会审议通过，公司已于6 月9 日实施完毕，每十股转增三股，股份数由1,423,090,746 股变为1,850,017,970 股。公司非公开发行A 股股票经2010 年8 月13 日和12 月23 日公司董事会及2011 年1 月24 日召开的2011 年第一次临时股东大会审议通过；国务院国资委于2011

8、年1 月19 日核准同意本公司非公开发行股票的总体方案；中国证监会发行审核委员会于2011 年7 月11 日无条件审核通过本次发行。公司于2011 年8 月12 日完成发行112,134,561 股的变更登记，完成后公司总股本为1,962,152,531 股。股份变动的过户情况：1、转增股份426,927,224 股由中国证券登记结算公司上海分公司通过计算机网络，根据股权登记日2011 年6 月9 日登记在册的持股数，按比例自动计入账户。新增的股份于股权登记日后一交易日自动计入投资者账户。2、非公开发行股份112,134,561 股已于2011 年8 月12 日在中国证券登记结算有限责任公司上

9、海分公司办理完成本次发行特定投资现金认股的证券变更登记证明。股份变动对最近一年和最近一期每股收益、每股净资产等财务指标的影响送转股份和非公开发行股份后，按1,962,152,531 股摊薄计算,2010 年度（按调整后归属于母公司的净利润计算）每股收益为 0.61 元,每股净资产为2.87 元。实验三：1.下载公司年报，观测高级管理人员专业、年龄、背景等情况。2.企业经营战略。3.财务分析：重点：主营业务收入、现金流量、存货、应收账款变化情况。实验过程及结论： 一、公司高级管理人员主要情况： 孙兆学：2007 年1 月至2007 年3 月任中国黄金集团公司总经理、党委书记；2007 年3月至2

10、007 年4 月任中国黄金集团公司总经理、党委书记，中金黄金股份有限公司董事长；2007 年4 月至2008 年4 月任 中国黄金集团公司总经理、党委书记，中国黄金协会会长，中金黄金股份有限公司董事长；2008 年4 月至2008 年9 月任中国黄金集团公司总经理、党委书记，中国黄金协会会长，中金黄金股份有限公司董事长，金山矿业有限公司董事长；2008年9 月至2010 年3 月任中国黄金集团公司总经理、党委书记，中国黄金协会会长，中金黄金股份有限公司董事长，金山矿业有限公司董事长、首席执行官；2010 年3 月至今任中国黄金集团公司总经理、党委书记，中国黄金协会会长，中金黄金股份有限公司董事

11、长，中国黄金国际资源有限公司董事长。 张廷军：2007 年1 月至2007 年3 月任中国黄金集团公司党委副书记、纪委书记，兼机关党委书记；2007 年3 月至2007 年11 月任中国黄金集团公司党委副书记、纪委书记，兼机关党委书记、中金黄金股份有限公司监事会主席；2007 年11 月至2007 年12 月任中国黄金集团公司副总经理、党委委员、纪委委员，兼机关党委书记、中金黄金股份有限公司监事会主席；2007 年12 月至2009 年4 月任中国黄金集团公司副总经理、党委委员、纪委委员，中金黄金股份有限公司监事会主席；2009 年4 月至今任中国黄金集团公司副总经理、党委委员，中金黄金股份有

12、限公司监事会主席。王富江：2007 年1 月至2007 年3 月任中国黄金集团公司副总经理、党委委员，中国黄金职工思想政治工作研究会会长；2007 年03 月至2011 年05 月任中国黄金集团公司副总经理、党委委员，中国黄金职工思想政治工作研究会会长，中金黄金股份有限公司董事；2011年05 月至2011 年12 月任中国黄金职工思想政治工作研究会会长，中金黄金股份有限公司董事。宋鑫：2007 年1 月至2007 年3 月任中国黄金集团公司副总经理、党委委员，中金黄金股份有限公司董事长；2007 年3 月至2007 年11 月任中国黄金集团公司副总经理、党委委员，中金黄金股份有限公司董事；2

13、007 年11 月至2008 年04 月任中国黄金集团公司副总经理、党委委员，中金黄金股份有限公司董事，西藏华泰龙矿业开发有限公司董事长； 2008年04 月至2010 年03 月任中国黄金集团公司副总经理、党委委员，中金黄金股份有限公司董事，西藏华泰龙矿业开发有限公司董事长， 斯凯兰矿业有限公司董事长和授权代表人、西藏嘉尔通矿业开发有限公司董事长；2010 年03 月至2010 年06 月任中国黄金集团公司副总经理、党委委员，中金黄金股份有限公司董事，西藏华泰龙矿业开发有限公司董事长， 斯凯兰矿业有限公司董事长和授权代表人、西藏嘉尔通矿业开发有限公司董事长，金山矿业有限公司首席执行官、执行董

14、事；2010 年06 月至今任中国黄金集团公司副总经理、党委委员，中金黄金股份有限公司董事，斯凯兰矿业有限公司董事长和授权代表人、西藏嘉尔通矿业开发有限公司董事长，中国黄金国际资源有限公司首席执行官、执行董事。刘冰：2007 年1 月至2007 年3 月任中国黄金集团公司副总经理、总会计师、党委委员；2007 年03 月至2008 年05 月任中国黄金集团公司副总经理、总会计师、党委委员，中金黄金股份有限公司董事；2008 年05 月至2010 年07 月任中国黄金集团公司副总经理、总会计师、党委委员，中金黄金股份有限公司董事，金山矿业有限公司非执行董事；2010 年07 月至2011 年08

15、 月任中国黄金集团公司副总经理、总会计师、党委委员，中金黄金股份有限公司董事，中国黄金国际资源有限公司非执行董事；2011 年08 月至今任中国黄金集团公司副总经理、总会计师、党委委员，中金增储（北京）投资基金有限公司董事长，中金黄金股份有限公司董事，中国黄金国际资源有限公司非执行董事。刘丛生：2007 年1 月至2007 年3 月任中国黄金集团公司副总经理、党委委员；2007年03 月至今任中国黄金集团公司副总经理、党委委员，兼中金黄金股份有限公司董事。杜海青：2007 年1 月至2007 年3 月任中国黄金集团公司副总经理，兼中国黄金黑龙江公司经理党组副书记；2007 年03 月至2008

16、 年04 月任中国黄金集团公司副总经理，兼中国黄金黑龙江公司经理、党组副书记，中金黄金股份有限公司董事；2008 年04 月至2009 年04 月任中国黄金集团公司副总经理，中金黄金股份有限公司董事；2009 年04 月至今任中国黄金集团公司副总经理、党委委员，兼中金黄金股份有限公司董事。孔伟平：2007 年1 月至今,任北京市鑫诺律师事务所 执行合伙人，中金黄金股份有限公司独立董事。曾绍金: 曾于2007 年1 月2009 年7 月任中国地质矿产经济学会常务副理事长，2007年1 月-2011 年11 月任中国矿业联合会常务副会长。现任洛阳栾川钼业集团股份有限公司独立董事，中金黄金股份有限公

17、司独立董事。周立：2007 年1 月至今曾任清华大学科研开发部主任、会计研究所研究员，清华大学副秘书长，昆明市呈贡县县委、县政府常委/副县长/市长助理；现任清华大学经济管理学院会计系教授，深圳英威腾电气股份公司独立董事，北京三元食品股份有限公司独立董事，北方国际合作股份有限公司独立董事，中金黄金股份有限公司独立董事。宋权礼：2007 年1 月至2007 年10 月任中国农业发展集团公司董事、党委副书记、纪委书记；2007 年10 月至2007 年12 月任中国黄金集团公司党委副书记、纪委书记；2007年12 月至2010 年05 月任中国黄金集团公司党委副书记、纪委书记，兼机关党委书记；201

18、0年05 月至2011 年06 月中国黄金集团公司党委副书记、纪委书记，兼机关党委书记，中金黄金股份有限公司监事；2011 年06 月至今任中国黄金集团公司党委副书记、纪委书记、副总经理，兼机关党委书记，中金黄金股份有限公司监事。宋宪彬：2007 年1 月至2007 年10 月任中金黄金股份有限公司副总经济师兼预算审计部经理，中金黄金股份有限公司职工监事；2007 年10 月至2008 年12 月任中金黄金股份有限公司董秘事务部副主任，中金黄金股份有限公司职工监事；2008 年12 月至今任中金黄金股份有限公司董秘事务部（办公室）主任，中金黄金股份有限公司职工监事。王晋定：2007 年1 月至

19、2007 年3 月任中金黄金股份有限公司副董事长、总经理、党委书记，中国黄金协会副会长；2007 年3 月至2007 年08 月任中金黄金股份有限公司总经理，中国黄金协会副会长；2007 年08 月至2008 年04 月任中金黄金股份有限公司总经理兼财务负责人，中国黄金协会副会长；2008 年04 月至2008 年12 月任中金黄金股份有限公司总经理，中国黄金协会副会长；2008 年12 月至2009 年03 月任中国黄金集团公司总经理助理，中金黄金股份有限公司总经理，中国黄金协会副会长；2009 年03 月至2009 年04 月任中国黄金集团公司总经理助理，中金黄金股份有限公司总经理，潼关中

20、金黄金矿业有限责任公司董事长、党委书记，中国黄金协会副会长；2009 年04 月至2010 年06 月任中国黄金集团公司党委委员、总经理助理，中金黄金股份有限公司总经理兼潼关中金黄金矿业有限责任公司董事长、党委书记，中国黄金协会副会长；2010 年06 月至2011 年03 月任中国黄金集团公司党委委员、总经理助理，中金黄金股份有限公司总经理，中国黄金协会副会长；2011.03至今任中国黄金集团公司副总经理、党委委员，中金黄金股份有限公司总经理，中国黄金协会副会长。李跃清：2007 年1 月至2007 年10 月任中金黄金股份有限公司副总经理、董事会秘书；2007 年10 月至2008 年12

21、 月任中金黄金股份有限公司副总经理、董事会秘书兼董秘事务部主任；2008 年12 月至今任中金黄金股份有限公司副总经理、董事会秘书。张耐林：2007 年1 月至2007 年10 月任陕西太白黄金矿业有限责任公司董事长、党委书记、太白金矿董事长；2007 年10 月至2008 年09 月任陕西黄金公司经理，陕西太白黄金矿业有限责任公司董事长、党委书记，太白金矿董事长；2008 年09 月至2009 年01 月任陕西黄金公司经理，陕西太白黄金矿业有限责任公司董事长、太白金矿董事长；2009 年01 月至2009 年07 月任中金黄金股份有限公司副总经理兼陕西黄金公司经理，陕西太白黄金矿业有限责任公

22、司董事长；2009 年07 月至2010 年02 月任中金黄金股份有限公司副总经理兼陕西黄金公司经理，陕西太白黄金矿业有限责任公司、陕西鑫元科工贸股份有限公司董事长；2010 年02 月至今任中金黄金股份有限公司副总经理，陕西太白黄金矿业有限责任公司、陕西鑫元科工贸股份有限公司、甘肃中金黄金矿业有限责任公司董事长。王瑞祥：2007 年1 月至2007 年7 月任河南金源黄金矿业有限责任公司董事长；2007年07 月至2007 年11 月任河南金源公司董事长；2007 年11 月至2008 年12 月任河南金源、嵩县前河、嵩县金牛公司董事长，嵩原冶炼执行董事；2008 年12 月至2009 年0

23、1 月任河南金源、嵩县前河、嵩县金牛公司董事长，嵩原冶炼执行董事，嵩原冶炼工程指挥部总指挥；2009 年01 月至今任中金黄金股份有限公司副总经理兼河南金源、嵩县前河、嵩县金牛公司董事长，嵩原冶炼执行董事，嵩原黄金冶炼工程指挥部总指挥。屈伟华：2007 年1 月至2007 年5 月任中金黄金股份有限公司河北峪耳崖金矿矿长，河北峪耳崖黄金实业发展中心总经理；2007 年05 月至2009 年01 月任中金黄金股份有限公司河北峪耳崖金矿矿长，河北峪耳崖黄金实业发展中心总经理，河北宽城满族自治县东梁矿业有限公司董事长；2009 年01 月至2009 年12 月任中金黄金股份有限公司副总经理兼河北峪耳

24、崖黄金矿业有限责任公司执行董事、总经理，河北宽城满族自治县东梁矿业有限公司董事长；2009 年12 月至今任中金黄金股份有限公司副总经理兼河北峪耳崖黄金矿业有限责任公司执行董事、总经理，河北宽城满族自治县东梁矿业有限公司董事长，河北东梁项目工程建设指挥部总指挥。陈广垒：2007 年至2008 年6 月任北京正信嘉华管理顾问公司技术总监；2008 年05 月至2011 年04 月任中金黄金股份有限公司财务负责人，后因个人原因离职。二、企业经营战略1、公司基本情况中金黄金股份有限公司（以下简称“本公司”或“公司”）成立于2000 年6 月23日，系经国家经贸委国经贸企改2000563 号文批准，由

25、中国黄金集团公司（原中国黄金总公司，主发起人）、中信国安集团公司（受让中信国安黄金有限责任公司股权）、河南豫光金铅集团有限责任公司、西藏自治区矿业开发总公司、山东莱州黄金（集团）有限公司、天津天保控股有限公司和天津市宝银号贵金属有限公司共七家发起人共同发起设立的股份公司。本公司总部位于北京市东城区柳荫公园南街1 号，本公司及子公司（统称“本集团”）主要从事黄金采选、冶炼、销售。本集团主要生产黄金产品，属于金矿采选行业。本公司下设资源开发部、生产管理部、运营管理部、市场营销部、财务部、人事部、董秘事务部等部门；拥有27 家二级控股或全资子公司，分别为甘肃省天水李子金矿有限公司、湖北三鑫金铜股份有

26、限公司、山东烟台鑫泰黄金矿业有限责任公司、苏尼特金曦黄金矿业有限责任公司、潼关中金黄金矿业有限责任公司、潼关中金冶炼有限责任公司、陕西太白黄金矿业有限责任公司、内蒙古包头鑫达黄金矿业有限责任公司、河南金源黄金矿业有限责任公司、湖北鸡笼山黄金矿业有限公司、广西凤山天承黄金矿业有限责任公司、辽宁中金黄金有限责任公司、辽宁二道沟黄金矿业有限责任公司、黑龙江乌拉嘎黄金矿业有限责任公司、陕西久盛矿业投资管理有限公司、河北中金黄金矿业有限责任公司、河南中原黄金冶炼厂有限责任公司、河北峪耳崖黄金矿业有限责任公司、中金嵩县嵩原黄金冶炼有限责任公司、中国黄金集团夹皮沟矿业有限公司、嵩县前河矿业有限责任公司、河南

27、秦岭黄金矿业有限责任公司、河北金厂峪矿业有限责任公司、河北中金黄金有限公司、嵩县金牛有限责任公司、中国黄金集团江西金山矿业有限公司、河北东梁黄金矿业有限责任公司。2、2012 年公司主要工作目标及工作安排2012 年是实现“十二五”战略目标的承上启下之年，是转型之后展开“二次腾飞”的启动之年。围绕新的目标，分阶段、分步骤，安排时间进度，确定2012 年发展目标，突出重点、制定措施，调动力量，确保全面完成年度工作任务。(1)公司2012 年主要生产经营指标：生产标准金96.35 吨，矿产金23.32 吨，冶炼金19 吨；生产成品银加含量银42.75 吨；生产电解铜8554 吨，含量铜16152

28、吨；硫酸29.58 万吨；铁精粉19 万吨；新增黄金储量40 吨。实现销售收入320 亿元。(2)公司2012 年主要工作安排和采取的措施a.紧抓资源占有不动摇。对外坚持占有大型优质资源，继续寻找潜力地区，多点突破、成带连片占有资源，对关系发展全局的重点项目要集中力量打攻坚战。对内统一布局生产探矿和地质探矿，延长矿山服务年限。对有资源潜力的矿山加速深部和外围探矿增储工作，力争取得新的突破。b.稳步推进重点项目建设，促进企业快速发展。一是稳步推进重点项目，重点是山东鑫泰改扩建工程、陕西中金大店沟基建项目、河南金牛牛头沟矿区改扩建项目、湖北三鑫技改项目、江西金山改扩建项目等。二是确定重点企业，制订

29、技术改造规划和方案，加快对老企业的技术改造和技术升级速度。三是优化冶炼企业在国内的布局。c.继续实施安全环保绿化美化工程，全面提升企业安全环保健康水平。继续实施安全环保绿化美化工程，做好尾矿库监测和应急救援体系建设，建设健康安全环保信息化平台，树立标杆，完成主要矿山企业“六大系统”建设。改进工作规范，加强事前管理，防范可能发生的风险。d.创新专业管理，支撑公司快速发展继续深入开展“对标创优”工作，完善内部控制制度和全面风险防范体系建设，做好内控规范实施工作，提升信息化水平。e.制订计划，加快收购大股东资产速度。与大股东协商，制订2012 年收购集团公司优质资产计划，安排时间表，加快大股东资产注

30、入速度，进一步减少关联交易和解决同业竞争问题。加强投资者关系和市场管理，优化资本市场表现，树立公司良好的市场形象。3、公司未来发展的展望(1)行业的发展趋势2011 年中国黄金产量达到360.957 吨，比上年增加20.081 吨，增幅5.89%， 再创历史新高，连续5 年保持全球第一产金大国的地位。其中，黄金矿产金完成301.996 吨，比去年同期增长7.84%；有色副产金完成58.961 吨，比去年同期下降3.09%。其中十大黄金集团累计完成黄金成品金产量184.019 吨，比去年同期增长9.74%，生产黄金成品金产量占全国的50.98%，集中度较上年进一步上升，初步形成了大型黄金企业主导黄金工业发展的格局。2011 年国际黄金价格依然保持坚挺，黄金价格高位持续振荡。年初开盘为1421.38 美元/盎司，最低价为1308.37 美元/盎司，9 月6 日创下1920.38 美元/盎司的历史最高记录，收盘价为1565.02 美元/盎司。2011 年全年平均金价为1571.68 美元/盎司。进入四季度后，美元走强及技术性卖压使得国际市场黄金价格大幅回落。2011 年中国黄金市场交易活跃。上海黄金交易所各类黄金产品共成交7438.463 吨，同比增长23.03%；成交额共24772.