稀土产业链展望调研投资分析报告.docx

1、稀土产业链展望调研投资分析报告(此文档为word格式，可任意修改编辑！）2017年7月正文目录一、稀土的概念及常见类型 4二、稀土（矿）不稀缺 61、储量：我国虽位居世界第一，但并未实现独占 62、产量：中国贡献了全球主要的稀土产量 83、稀土可回收 10三、稀土产业链介绍 11四、稀土产业链上游：资源开采 14五、稀土产业链中游：冶炼加工 15六、稀土产业链下游：应用广泛，堪称“工业味精” 161、稀土在各领域中的应用 162、稀土在各产业消耗量的变化及未来预测 19图表目录图表1稀土的分类方法 4图表2独居石的结构形态 5图表3氟碳铈矿的结构形态 6图表4主要国家稀土矿储量（单位：百万吨、

2、%） 7图表5 中国稀土资源分布情况 8图表6全球稀土矿产量变动 9图表7主要国家2016年稀土矿产量 9图表8 中国稀土氧化物开采控制总量 10图表9 中国稀土氧化物开采控制总量占比 10图表10 稀土产业链示意图 11图表11 白云鄂博矿稀土生产工艺流程 12图表12 2017年第一批稀土生产总量控制计划表（折稀土氧化物，吨) 13图表13原地浸矿法 15图表14稀土冶炼生产工艺特点与应用 16图表15稀土在传统产业领域中的应用 16图表16稀土在高新科技领域中的应用 17图表17稀土在各应用领域的分布情况 17图表18稀土各金属在下游领域的应用比例 18图表19 2006-2012年各行

3、业稀土消耗量 19图表20未来各行业稀土消耗量的预测 20一、稀土的概念及常见类型稀土是有色金属中的一个子门类。化学元素和稀土原矿的类型是最为常见的两种谈论稀土的分类。从化学元素角度，稀土又被称为稀土元素。之所以成为稀土元素是因为稀土被发现于十八世纪，当时用于提取这类元素的矿物比较稀少、又貌似土族氧化物而得名。稀土共有镧(La)、铈(Ce)、镨(Pr)、钕(Nd)、钷(Pm)、钐(Sm)、铕(Eu)、钆(Gd)、铽(Tb)、镝(Dy)、钬(Ho)、铒 (Er)、铥(Tm)、镱(Yb)、镥(Lu)、钪(Sc)和钇(Y)等17种元素。稀土元素根据原子电子层结构和物理化学性质，通常分为铈组（轻稀土）

4、和钇组（重稀土）两大类，轻稀土具有较低的原子序数和较小质量，重稀土具有较高的原子序数和较大质量。如按照萃取分离分类，又可分为轻稀土、中稀土和重稀土。图表1稀土的分类方法从稀土原矿角度来看，由于稀土元素的离子半径、氧化态和所有 其它元素近似的原因，稀土原矿通常以与其它元素混合在一起的复杂氧化物（即多种元素氧化物的混合体）等形式存在（这里有必要区别稀土氧化物（这是稀土冶炼分离后的产品，通常是单一稀土元素氧化物）和稀土原矿的氧化物形态是完全不同的两个事物）。常见的稀土（原）矿有氟碳铈矿、离子吸附型稀土矿、独居石和磷钇矿等。其中，独居石矿物成分中稀土氧化物含量可达5068%。图表2独居石的结构形态图表

5、3氟碳铈矿的结构形态二、稀土（矿）不稀缺1、储量：我国虽位居世界第一，但并未实现独占稀土作为一个有色小品种，受到民众和媒体的广泛关注。这主要源于这样一种认识，即稀土不仅是稀缺的，而且中国几乎独占了全球的稀土储量。特别是邓小平在1992年南巡时就曾讲道：中东有石油，中国有稀土。”但根据美国地质调查局（USGS）数据，截至2016年全球稀土矿储量约1.2亿吨，主要分布在中国、巴西、俄罗斯、印度、澳大利亚等国家。其中我国稀土矿储量4400万吨，占世界储量的36.67%，虽 排名世界第一，但远谈不上独占。图表4主要国家稀土矿储量（单位：百万吨、%）我国稀土资源分布呈现明显的区域集中，内蒙古包头的白云鄂

6、博、江西赣南、广东粤北、四川凉山为稀土资源集中分布区。我国稀土资源又可以分南北两大块，北方多为轻稀土资源，如氟碳铈矿，主要分布在内蒙古包头的白云鄂博矿区，其稀土储量占全国稀土总储量的83%以上，居世界第一，是我国轻稀土主要生产基地。南方则多为中重稀土资源，如离子型稀土矿，主要分布在江西赣州、福建龙岩等地区。图表5 中国稀土资源分布情况值得补充说明的是，从新闻媒体上我们可以不时听到国内或全球其他国家有新的稀土矿被发现的新闻报道，这说明就稀土资源的勘探而言，仍是不充分的，未来发现稀土新矿的潜力仍然很大。2、产量：中国贡献了全球主要的稀土产量据USGS统计，2016年全球稀土产量为12.6万吨。其中

7、，中国生产了10.5万吨，占比高达83%。除中国外，澳大利亚、俄罗斯、印度和巴西也有一些产量。由于中国占据了全球稀土产量的绝对大头，且中国又对稀土开采进行了总量控制。全球的稀土产量长期保持在10-14万吨区间内（由于中国存在稀土非法盗采，全球的实际稀土产量高于前面的区间）。从我国的稀土开采配额来看，轻稀土占据了稀土产量的大头，近年来占比稳定在83%，中重稀土占比则稳定在17%。图表6全球稀土矿产量变动图表7主要国家2016年稀土矿产量用2016年的全球稀土储量除以产量，比值接近1000。这意味着在勘探不充分的情况下，现有稀土可开采近1000年，这也表明稀土 不稀缺。中国对全球稀土的影响力更多的

8、集中于产量而非储量上。图表8 中国稀土氧化物开采控制总量图表9 中国稀土氧化物开采控制总量占比3、稀土可回收稀土还有一大特性是可回收。电子产品和其他含有稀土元素的废弃物是稀土回收的主要原料。根据美国环保署提供的数据显示，2009年有25%的已消费电子产品被回收并用来提取稀土，这其中的38%来自电脑废弃件，18%来自电视废弃件，8%来自移动电话废弃件，3%-5%来自荧光照明废弃件。虽然，目前回收的稀土在稀土供给中的占比仅为1%，但长远来看其潜力是巨大的。结合稀土矿的储量、产量和可回收特性来看，稀土并不稀缺。三、稀土产业链介绍稀土产业链是指将稀土资源开采后，冶炼成各种稀土化合物及稀土合金并应用于各

9、行业的产业链条，可以分为上中下游三个环节：1）上游：开采稀土原矿，经过选矿成为稀土精矿；（2）中游：将稀土精矿通过湿法冶金或火法冶金，分解冶炼成稀土化合物或稀土合金，稀土化合物可进一步提纯成单一稀土金属；（3）下游：生产永磁材料、发光材料和稀土催化剂等产品，应用于各个领域。大致流程如下图所示：图表10 稀土产业链示意图上图（图表10）是稀土产业链的简略示意图，如有意更细致的了解稀土产业链，可参考图表11。图表11详细地展示了白云鄂博稀土矿的生产工艺流程。图表11 白云鄂博矿稀土生产工艺流程2014 年初，我国对稀土行业进行了强制性整合，全国的稀土产业被整合成北方稀土、中国五矿、中铝公司、南方稀

10、土、广东稀土、 厦门钨业等六大稀土集团。稀土总量计划在这6大集团之间进行划分。相较于稀土矿的开采更多的集中于南、北两大稀土集团，冶炼分离在6大集团中分布要更均匀一些。图表12 2017年第一批稀土生产总量控制计划表（折稀土氧化物，吨)对环境的可能污染也是稀土产业链必须要正视的问题。从稀土的开采到冶炼，每个环节都可能对环境造成污染。这些污染主要表现在三方面：一是植被破坏、水土流失，造成生态系统失衡；二是沉淀废水氨氮，污染水源；三是废气污染，主要为含氯废气和酸雾气体的排放。稀土开采冶炼中的可能污染也是部分国家不开采本国稀土矿，发展稀土工业的一个重要原因。四、稀土产业链上游：资源开采稀土开采分为池浸

11、、堆浸和原地浸矿三种工艺。池浸和堆浸工艺是老方法，先剥离表层土壤，池浸是将稀土放进池子里，堆浸是将稀土堆起来，再用硫铵水浸成母液，并用碳铵或草酸进行沉淀，沉淀出的碳酸稀土，用窑去灼烧成氧化混合稀土。每开采1吨稀土，就要破坏200平方米的地表植被、剥离300平方米的地表土层、产生2000立方米尾矿，并形成水土流失。另一种方式是原地浸矿法。直接在有稀土的山体打巷道、灌硫铵水，把浸出的母液收集，再用碳铵或草酸进行沉淀，沉好后去烧成氧化稀土。这种方式政府是鼓励的，因其可以保护地表40-60的植被，产生的尾砂也很少，但硫铵直接进入水体，容易造成污染水源。图表13原地浸矿法五、稀土产业链中游：冶炼加工冶炼

12、加工以稀土精矿为原料，分解稀土精矿主要有酸法分解和碱法分解两种方法，一般根据精矿的类型、品位特点、经济合理等原则选择适宜的工艺流程。稀土冶炼方法有湿法冶金和火法冶金，两种方法的比较如下图所示：图表14稀土冶炼生产工艺特点与应用冶炼分离环节也可能对环境造成污染。据测算，生产1吨稀土氧化物要消耗7吨左右的强酸，并排放大量废水，废水中氨氮含量可能高达300mg/L-5000mg/L，超出标准十几倍至上百倍。六、稀土产业链下游：应用广泛，堪称“工业味精”1、稀土在各领域中的应用稀土具有极为丰富的光、电、磁、热等特性，既可广泛应用于玻璃、冶金、陶瓷、石化等传统领域，也可应用于永磁材料、储氢材料、催化剂、

13、高温超导等各种高新技术领域。应用领域的广泛使得稀土被誉为“工业味精”。图表15稀土在传统产业领域中的应用图表16稀土在高新科技领域中的应用图表17稀土在各应用领域的分布情况在具体用量方面，稀土永磁体、石油化工和陶瓷玻璃是主要的应用范围。其中稀土永磁体是目前最大、增速最快的应用领域，稀土消费量在国内占比超过 40%，在全球消费占比中也超过 20%。汽车及石化催化剂也是新兴的应用领域，2014 年全球消费占比约为 18%，而冶金添加剂由于重工业增速放缓，稀土消费量也有所下滑。我们已经知道了稀土的应用领域，下图将详细列举在各个领域中消耗的稀土元素种类及所占比例，其中镧、铈、镨、钕为应用领域最广、用量最多的稀土元素。图表18稀土各金属在下游领域的应用比例2、稀土在各产业消耗量的变化及未来预测图表19 2006-2012年各行业稀土消耗量受制于数据的可获取性，我们只列出了2006-2012年的稀土主要下游应用消耗量。这些行业的消耗量显示，同是高新科技产业，稀土在永磁材料、液晶抛光和催化剂中的消耗量呈上升趋势，符合大众的预期，但在储氢材料和荧光材料中的消耗量却呈下降趋势。这是由于随着科技的进步，荧光材料用量多的荧光灯逐渐被LED灯取代，需要储氢材料的氢燃料电池也随着锂电池的大量普及而减少，因此这两个行业中稀土消耗量从2010年开始都逐渐下降。图表20未来各行业稀土消耗量的预测