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1、Wind资讯有色金属行业29概要 目录Wind聚焦(铜锂成就西藏有色储备基地 (5行业动态 (6【政策环境】 (6工信部:“十二五”工业发展瞄准转型与升级 (6【国内要闻】 (6安徽金寨发现世界第二大钼矿 (6上期所调整铜、铅等品种手续费和保证金 (6下半年国内铝箔坯料市场或将过剩 (6中国铅企迎来停产潮 (6内蒙古将建矿山开发利益分享机制 (6中铝就澳洲奥鲁昆项目计提3.4亿减值准备 (6铜陵有色与最大钼矿“撇清”关系 (6【国际要闻】 (6智利政府斥巨资提升国营铜矿产量 (6阿联酋铝业总产能将至130万公吨 (7坦桑尼亚铜精矿年出口量达45,000吨 (7南非矿业国有化影响铂族金属价格 (

2、7供应紧俏致美国锡升水稳步上涨 (7【统计数据】 (7今年上半年我国有色金属行业产量增速放缓 (76月国内铝材产量创年内新高 (76月国内锌产量环比增6.91% (77月中上旬国内铝锭出厂价上扬1.5% (7今年前5月全球铝市供应过剩396,400吨 (7日本6月延压铜产量同比与环比双双下降 (7【竞争谍报】 (8澳企Kimberley推进西澳Cummins Range稀土项目 (8大韩铝业宣布2亿美元扩建纽约工厂 (8必和必拓公司截止当季铜产量为27.23万吨 (8V edanta铝业公司将重新申请环保审批 (8温哥华FNX矿业重启萨德贝利镍矿石开采 (8【市场观点】 (8瑞士信贷:国际铝价

3、或在2450美元处反弹 (8摩根士丹利:2012年黄金均价1624美元 (8渣打银行:中国需求支撑全球金属消费 (8 力拓加铝:铝长期需求前景乐观 (8机构观点 (9【研报统计】 (9【行业策略】 (10中金公司:短期维持盘整,继续逢低建仓 (10申银万国:锡锌表现抢眼,锑钨钼市场显著回暖 (10安信证券:钕铁硼行业议价能力提升 (10国泰君安:美债问题或成市场最重要的影响因素 (10中信建投:需求弱打压价格,估值高制约反弹 (10华泰证券:铝板块投资机会已现端倪,电力紧张及产能限制支撑铝价上行 (10华泰联合:铝量价齐升,盈利能力快速恢复 (10【个股策略】 (11博威合金:经营稳中求进,盈

4、利符合预期,维持“推荐”评级 (11东阳光铝:行业景气维持,公司业绩增长 (11中金岭南:迈向国际化的综合型矿业公司 (11东方锆业:受益于产品价格大涨和毛利率提升 (11行业数据 (12【有色金属期货】 (12沪阴极铜 (12沪铝 (12沪锌 (12沪金 (13LME铅 (13LME锡 (13LME镍 (14【有色金属现货】 (14上海有色金属现货月平均价格(元/吨 (14【有色金属产量】 (14十种有色金属月产量 (14铜材月产量 (14原铝月产量 (15铅月产量 (15锌月产量 (15电解镍月产量 (15锡月产量 (15锑月产量 (15镁月产量 (16 钛月产量 (16黄金月产量 (16

5、白银月产量 (16 Wind 聚焦(铜锂成就西藏有色储备基地7月,西藏和平解放60周年以及西藏“十二五”规划的出台,将各界目光聚集到了这个世界屋脊的神秘宝地。一直以来,作为西藏产业优势之一的矿产资源领域,尤其是有色金属储备不断吸引着业界目光,但当地有色金属矿采选业的发展滞后,与其资源储备地位并不相称。而此次西藏“十二五”规划明确提出要加快优势矿产资源的勘探和开发,让外界对西藏有色金属资源及其储备充满了预期和信心。 青藏高原腹地复杂多样的地形地貌以及独特的地质结构特征,成就了西藏地区优越的矿产资源孕育条件。我国钾盐储量的97%、铜储量的50%、锂储量的62%、镁储量的57%、硼储量的39%集中在

6、青藏地区。据西藏国土资源部门的报告显示,在西藏已查明储量的矿产资源中,有12种矿产储量居全国前5位、18种居前10位,矿产资源的潜在价值达6000亿元以上。西藏优势有色金属资源包括铜、锂、钾、硼、锑、铅、锌等。其中,铜查明资源储量有望达到4000万吨,将取代江西成为国内储量最多的省(区;素有“能源元素”美誉的锂(盐湖碳酸锂矿,据测算远景储量将占世界总量的一半,居世界第1位。Wind 观点:就有色金属产业上游而言,矿采选企业的充裕资源储备具有“得资源者得天下”的先发优势;考虑到产业下游铜、锂的强劲需求不减。因此西藏矿业、西藏城投等掌握西藏优势有色矿藏资源的上市公司,也因此具备了价值投资的基本预期

7、。50%60%25%西藏优势有色金属储量国内占比75%45%60%我国铜锂钾进口依存度 行业动态【政策环境】工信部:“十二五”工业发展瞄准转型与升级7月25日,工信部、中国社科院联合举行新闻发布会,共同发布中国产业发展和产业政策报告(2011。报告明确指出“十二五”时期,我国工业发展的主题将由“调整和振兴”向“转型与升级”转变。首次从生产效率、可持续发展水平、技术创新、国际竞争力和工业增长五个维度构建了工业发展指数,并对我国工业发展的总体水平和各个行业的发展水平进行了评估。【国内要闻】安徽金寨发现世界第二大钼矿安徽省矿产资源储量评审中心近日公布,在安徽省金寨县境内探明一巨型钼矿床,其钼储量约有

8、220万吨以上,达到世界第二,潜在经济价值超6000亿元。经过普查、详查,目前金寨沙坪沟钼矿已控制矿体东西长1000米,南北宽900米,单孔最大见矿厚度945米,全矿床共估算332+333类矿石量12.75亿吨、钼金属量超过200万吨,根据现有的勘查控制程度估算,最终可提交钼金属量220万吨以上。上期所调整铜、铅等品种手续费和保证金7月26日,上海期货交易所发布通知,对铜、铅等部分上市品种手续费和保证金进行调整。根据通知,自2011年8月1日起,铜期货合约的交易手续费收费标准调整至成交金额的万分之一,螺纹钢期货合约的交易手续费收费标准调整至成交金额的万分之零点六;铜、黄金期货合约当日平今仓免收

9、交易手续费。自2011年7月29日收盘结算起,PB1110及以后合约的交易保证金水平调整至8%。下半年国内铝箔坯料市场或将过剩据报道,受铝箔企业向上完善产业链及新兴铝箔坯料供应商介入市场影响,下半年我国铝箔坯料市场或将产生过剩的局面。据统计,2010年我国铝箔产量103.3万吨,按80%的成材率计算,需要铝箔坯料约130万吨。按15%的产量增长率来看,2011年需求铝箔坯料150万吨。中国铅企迎来停产潮7月以来,沪铅呈震荡反弹走势,业内人士认为沪铅的大幅上涨主要受到全国各地涉铅企业环保整顿的影响。据悉,近期国务院展开针对重金属污染行业的整治行动,涉铅企业的整顿由此拉开帷幕。此外,根据工信部公布

10、的2011年铅冶炼淘汰落后产能的企业名单,铅冶炼企业2011年需淘汰落后产能共66.1万吨。在环保政策与淘汰落后产能的双重压力之下,大量蓄电池生产企业开始上演倒闭潮。内蒙古将建矿山开发利益分享机制内蒙古自治区政府日前出台关于进一步规范矿业开发秩序依法保护环境保障民生的指导意见,提出将建立健全矿山开发利益补偿和分享机制,切实保护矿区农牧民合理利益。依据文件,矿山企业在征用农牧民土地草场时,要确保农牧民的知情权、诉求权、参与权,要保证依法足额和及时支付土地(草牧场补偿费、安置补助费以及地上附着物、青苗补偿费和草原植被恢复费,所有补偿一律按照有关标准的上限执行。中铝就澳洲奥鲁昆项目计提3.4亿减值准

11、备针对澳大利亚昆士兰州政府终止与公司就奥鲁昆项目继续探讨一事,中国铝业7月27日披露了该事件对公司中期业绩的影响。中铝表示,公司将根据会计准则的相关规定,在2011年半年报中就奥鲁昆项目开发资本性支出账面余额约3.4亿元人民币全额做减值处理。铜陵有色与最大钼矿“撇清”关系铜陵有色7月25日晚间公告澄清,2009年,在该矿估算储量为20万吨钼金属资源量时,公司的控股股东铜陵有色金属集团控股有限公司与安徽地矿投资有限公司签订合作协议,有色控股占该资源量70%的权益。现探明储量将超过20万吨,20万吨以上新增储量,有色控股与安徽地矿投资有限公司目前正在洽谈中。经初步了解,该钼矿与上市公司无关,对公司

12、的经营业绩没有任何影响。【国际要闻】智利政府斥巨资提升国营铜矿产量据智利7月24日消息,智利国营铜业公司管理层日前批准一项针对埃尔特尼恩特铜矿的扩建计划。这项名为新矿层的计划预计投资总额为30.39亿美元,项目完工后能够将现有矿层有效开采寿命延长47年,铜矿年产量可达到43万吨。另悉,该国Escondida铜矿罢工仍未达成结束罢工协议的迹象,Escondida铜矿是全球最大的铜矿。 阿联酋铝业总产能将至130万公吨据报道,阿联酋铝业公司日前宣布,一项45亿美元的投资已经获得董事会批准,该公司运营计划的二期项目因此得以继续进行。这家冶炼企业的一期项目已成功地全面投产。二期项目完成后,该铝冶炼企业

13、的产能将扩大到每年130万公吨。坦桑尼亚铜精矿年出口量达45,000吨据坦桑尼亚每日新闻报7月26日消息称,因其东北部地区两个矿场产量增加,该国铜精矿年出口量将达45,000吨。据报道,这些铜精矿是非洲巴瑞克黄金公司(African Barrick Gold plc旗下Bulyanhulu及Buzwagi金矿的次生矿物。南非矿业国有化影响铂族金属价格7月24日汇丰银行表示,南非矿业一旦实施国有化,势必影响南非矿业投资的积极性,同时还对铂金价格产生不利影响。Impala铂金集团负责人表示,目前铂金行业能否可持续发展除了受国际市场价格的影响外还将受到政治因素的威胁,包括南非、津巴布韦矿业国有化等问

14、题。汇丰银行表示,一旦矿业国有化成为现实,矿业投资可能会受到抑制,未来铂金产量可能会进一步降低,价格可能会因此上升。供应紧俏致美国锡升水稳步上涨据纽约7月26日消息,因供应紧俏且新矿产能缺乏投资,美国锡升水稳步上涨。纯度为99.80%的A级锡每吨升水为650-750美元,低于4月峰值的700-750美元。三季度初,低铅锡升水在每吨800-900美元,4月曾触及900-925美元的年内高位。与其他基本金属相比,锡产量较低,2010年全球锡产量预计在35万吨左右。据估计2010-2012年间全球锡产量增幅将不超过7%,2012年现货锡均价料或为每吨30,423美元。【统计数据】今年上半年我国有色金

15、属行业产量增速放缓据国家发改委7月20日公布的上半年我国有色金属行业运行情况显示:2011年上半年,我国十种有色金属产量1690万吨,同比增长9.8%,增速同比减缓21.5个百分点。电解铝产量864万吨,增长5.6%,减缓40个百分点;铜产量增长13.9%,减缓5.5个百分点;铅产量增长25%,加快32.1个百分点;锌产量增长6.1%,减缓24.3个百分点。氧化铝产量增长17.8%,减缓26.5个百分点。前5个月,有色金属行业实现利润816.8亿元,同比增长39.9%,增幅同比回落203.4个百分点。其中,有色金属矿采选业利润262.6亿元,增长50.6%,回落124.6个百分点;有色金属冶炼

16、及压延加工业利润554.3亿元,增长35.3%,回落384.8个百分点。6月国内铝材产量创年内新高中国有色金属工业协会公布6月铝材产量220.5万吨,创年内单月产量新高,较5月的209.3万吨环比增长5.35%,同比增25.21%。其中,铝板带6月开工率较5月基本持平,达76.95%,开工积极。主要因为2月以来,铝板带出口大幅增长,提升企业生产积极性。6月国内锌产量环比增6.91%据中国有色金属工业协会公布的产量数据,6月国内锌产量44.67万吨,环比增6.91%;1-6月累计252.92万吨,同比增2.14%。另据对国内42家重点锌冶炼企业进行的调研显示,6月国内锌冶炼生产开工率为77.07

17、%,较5月的76.08%有所增长。内蒙古和湖南的开工率增长明显,分别较5月增长了24%和11%。7月中上旬国内铝锭出厂价上扬1.5%7月26日,国家统计局发布部分重点企业主要工业品出厂价格。本期(7月20日采价,普通铝锭出厂价为14,642.9元/吨,较上期(7月5日采价上涨了221.9元/吨,涨幅达1.5%。今年前5月全球铝市供应过剩396,400吨世界金属统计局(WBMS7月20日公布,今年前5个月全球铝市供应过剩396,400吨。2010年同期铝市为供应过剩660,400吨,2010年铝市过剩989,000吨。WBMS称今年1-5月原铝需求为1727万吨,较上年同期增加793,000吨。

18、2011年1-5月原铝产量增加529,000吨,2010年全年增产390万吨。WBMS并未给出上年同期的产量数据。日本6月延压铜产量同比与环比双双下降据外媒26日消息,日本6月延压铜产量经季节调整后降至70019吨,同比下降4.2%,环比下降3.2%。 【竞争谍报】澳企Kimberley推进西澳Cummins Range稀土项目近日,澳大利亚公司Kimberley Rare Earths Limited准备开始一系列高影响勘探活动,推进西澳Cummins Range稀土项目。预计一旦获得各项批准,将开始一项5,700米的反循环钻探工作。Cummins Range项目的蕴藏量为417万吨,总稀土

19、氧化物平均品位为1.72%,五氧化二磷含量为11.0%,八氧化三铀含量为187ppm。大韩铝业宣布2亿美元扩建纽约工厂大韩铝业已宣布计划投资约2亿美元,扩大其在纽约奥斯威戈的工厂。扩张是应对不断升级的国内铝板的需求。大韩铝业声称扩大将使每年产能超过20万吨,该公司的北美汽车行业铝板产能将增加五倍。其用于结构部件和车身外板的铝板已占超过全球市场份额50%。该公司预计扩大将于2013年夏天完成。除了纽约国家奖励外,奥斯威戈地区工业发展局也将提供项目额外支持。必和必拓公司截止当季铜产量为27.23万吨悉尼7月20日消息,必和必拓公司宣布称,2010-11财年第四季度(截止2011年6月30日当季的铜

20、产量为27.23万吨,低于上一季度的27.36万吨。该公司公布的第四季度产量数据还显示,当季氧化铝产量为102.6万吨,高于第三季度的95.9万吨。第四季度其铝产量为31.3万吨,高于第三季度的30.5万吨;同期镍产量为3.82万吨,高于第三季度的3.30万吨。Vedanta铝业公司将重新申请环保审批印度Vedanta铝业公司提出新的提议,为其在奥里萨邦Lanjigarh铝厂的扩张计划获得环境许可。该公司称,希望政府考虑到其他公司例如Lavasa,POSCO,浦项制铁,赛欧和金达莱电力有限公司,最近已对该绿色项目表示赞同。Vedanta铝业正在与印环境部发起对话,来了解实施过程中需要如何加速环

21、保审批。Vedanta铝业公司是伦敦上市的Vedanta资源公司的下属公司。温哥华FNX矿业重启萨德贝利镍矿石开采近日,温哥华FNX矿业公司重启了加拿大萨德贝利麦克里迪西部镍矿设施的矿石开采活动。【市场观点】瑞士信贷:国际铝价或在2450美元处反弹瑞士信贷7月20日分析称,因持仓量较低,投资者有建立多单空间,预计下半年国际铝价在每吨2450美元附近将反弹。因全球工业生产扩张,下半年铝需求强劲;美元走软,油价和铜价高企等为铝价提供支撑。同时,铜/铝比值已反弹接近纪录高位,也为铝价提供支撑。摩根士丹利:2012年黄金均价1624美元7月26日消息,摩根士丹利指出,因价格高涨持续引发投资者买兴,将其

22、2012年黄金平均价格预估上调22%至每盎司1624美元。该行称,欧洲债务危机蔓延、美国债务上限谈判的持续不确定以及新一轮量化宽松政策的可能性所带来的风险提高,都将提振投资者对黄金的需求。同时,摩根士丹利还调升白银价格预估30%至每盎司36.90美元。渣打银行:中国需求支撑全球金属消费渣打银行27日发表研究报告指出,中国强劲需求将继续支撑全球金属行业,中国通货膨胀水平有望不久触顶部。该行称,中国2011年上半年贸易数据凸现了中国旺盛的表观消费状况,中国建筑和基础设施行业提供有力支撑,并抵消疲弱制造业数据带来的影响。该行称,无论是按同比还是环比计算,中国6月份铝,镍,锌和钢产品需求都出现增长。但

23、该行表示,当月铜需求同比下降5%,主要因为全球铜价高企。力拓加铝:铝长期需求前景乐观力拓集团旗下铝生产商力拓加铝7月26日称,该公司仍旧对铝需求的短期前景持谨慎态度;但从长期来看,铝需求应该会继续增长,从而促使该公司的利润率增长一倍。据力拓加铝的预测,2015年全球铝供应量将从2005年的3200万吨和2011年4500万吨的预估值上升至5500万吨。与此同时,在2010年到2015年之间,预计全球铝需求的复合年增长率将会达到5.5%;其中,中国铝需求的复合年增长率预计将为8.6%,预计中国2015年的铝产量将比2011年增长34%,至2530万吨,在全球总产量中所占比例将会达到46%,高于2

24、011年42%的预估值。 机构观点【研报统计】2011年7月21日-7月27日,Wind 基本金属指数(代码:886010下跌1.64%,期间研究机构共发布有色金属行业研究报告29篇。最近一个月研报数量方大炭素最多,共9篇,月涨幅分别为15.89%。 5510152025303540 【行业策略】 【个股策略】 行业数据【有色金属期货】沪阴极铜7月26日,沪阴极铜“连续”期货合约收盘价为72490.00元/吨,库存为112046吨。 沪铝7月26日,沪铝“连续”期货和约收盘价18070元/吨,库存为203777吨。 沪锌7月26日,沪锌“连续”期货合约收盘价为18610.00元/吨,库存为40

25、0726吨。 20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 120,000 140,000 160,000 180,000 200,000 010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,0002009-06-262010-08-232010-09-162010-10-222010-11-172010-12-132011-01-072011-02-092011-03-072011-03-312011-04-282011-05-252011-06-222011-07-18吨(右期货收盘价:阴极铜元/吨108,000108,50

26、0109,000109,500110,000110,500111,000111,500112,000112,50070,80071,000 71,200 71,400 71,600 71,800 72,000 72,200 72,400 72,600 7月20日7月21日7月22日7月25日7月26日库存: 吨(右:阴极铜元/吨100,000200,000300,000400,000500,000600,00002,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,0002009-06-262010-08-232010-09-162010-10-2220

27、10-11-172010-12-132011-01-072011-02-092011-03-072011-03-312011-04-282011-05-252011-06-222011-07-18(右期货收盘价:铝元/吨196,000198,000 200,000 202,000 204,000 206,000 208,000 210,000 212,000 214,000 216,000 218,000 17,400 17,500 17,600 17,700 17,800 17,900 18,000 18,100 18,200 7月20日7月21日7月22日7月25日7月26日库存:吨(右:

28、铝元/吨50,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000400,000450,00002,7505,5008,25011,00013,75016,50019,25022,0002009-06-262010-08-232010-09-162010-10-222010-11-172010-12-132011-01-072011-02-092011-03-072011-03-312011-04-282011-05-252011-06-212011-07-15(右期货收盘价:锌元/吨400,000400,200400,400400,600400,8004

29、01,000401,200401,400401,600401,800402,00018,10018,20018,30018,40018,50018,60018,7007月20日7月21日7月22日7月25日7月26日库存:锌吨(右:锌元/吨 沪金7月213公斤。 LME 铅7月27日,LME 铅3个月期货合约收盘价为2690.00美元/吨,库存为311375吨。 LME 锡7月27日,LME 锡3个月期货合约收盘价为28745.00美元/吨,库存为20725吨。 100 200 300 400 500 600 700 800 050 100 150 200 250 300 350 400212

30、212 213 213 214 214 215 215 216 216 217 324326 328 330332 334 336 7月20日7月21日7月22日7月25日7月26日库存:黄金公斤(右:黄金元/克50,000100,000150,000200,000250,000300,000350,00004008001,2001,6002,0002,4002,8002010-07-282010-08-252010-09-232010-10-212010-11-182010-12-162011-01-182011-02-152011-03-152011-04-122011-05-162011

31、-06-142011-07-12:LME 铅吨(右期货收盘价:LME3个月铅美元/吨309,000309,500310,000310,500311,000311,500312,0002,6502,6602,6702,6802,6902,7002,7102,7202,7307月21日7月22日7月25日7月26日7月27日库存:LME 铅吨(右:LME3个月铅美元/吨5,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00004,0008,00012,00016,00020,00024,00028,00032,00036,0002010-07-282010-08-252010-09-232010-